• МЕРОПРИЯТИЯ
• ПРОБЛЕМЫ
• ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
• ПЕРСПЕКТИВЫ

В данной статье исследованы существующие проблемы финансового рынка в Российской Федерации. Определен ряд мероприятий, необходимых для преодоления негативных тенденций, не способствующих созданию современной рыночной экономики в России. Выделены перспективы дальнейшего развития российского финансового рынка.

• Некоторые проблемы оценки стоимости непубличных компаний
• Особенности туристического страхования в Российской Федерации

Финансовый рынок является важной составной частью любой экономики. Он способствует как мобилизации временно свободных денежных средств и эффективному распределению их между теми экономическими агентами, которые в них нуждаются, способствуя таким образом развитию экономики в целом .

Существует ряд проблем развития финансового рынка России:

• на финансовый рынок большое влияние оказывают иностранные инвесторы и совершенные ими финансовые операции ;
• система государственного регулирования финансовых рынков неэффективна, а это отрицательно сказывается на развитии рынка;
• каждый год растет конкуренция зарубежных банков с российскими банками, из-за этого развитие финансового рынка происходит гораздо медленней;
• проводимая валютная политика неэффективна, постоянно наращиваются валютные резервы;
• относительно небольшой объем, и не гармоничность просматривается в развитии валютного рынка;
• российские банки во многом отстают от иностранных банков ;
• иностранные компании могут не выполнять свои обязательства перед российскими компаниями, из-за устаревшей законодательной базы.

В целом развитие современной экономики России и финансового рынка достаточно позитивно, однако, важно отметить, что работы российских исследователей справедливо указывают на такие риски интеграции отечественного финансового рынка в мировую финансовую систему, как преобладание краткосрочной инвестиционной ориентации в деятельности финансового сектора. Это явление происходит по следующим причинам:

• отсутствие программы государства по выходу финансового сектора из длительного экономического кризиса, включая текущий долговой европейский кризис, а также частая смена приоритетов в монетарной политике государства;
• отсутствие опыта создания инвестиционной политики в финансовой сфере, учитывая иностранные особенности и передовые подходы инвестиционного менеджмента.

Для того, чтобы преодолеть эти негативные тенденции, которые не способствуют созданию в России современной рыночной экономики, необходимо проводить следующее мероприятие: улучшать теоретические аспекты оценки инвестиционного процесса, который воздействует на финансовый рынок . Такое мероприятие должно осуществляться, исходя из объективного понимания финансового положения инвесторов, с использованием научных данных, практического опыта и управленческих навыков.

Одна из причин негармоничного развития экономики России - несовершенность российского законодательства, которое не в состоянии гарантировать безопасность инвестиций в разные отрасли экономики. Большинство иностранных инвесторов не хотят делать существенные вложения в российскую экономику из-за неуверенности в том, что их инвестиции вернутся, а также из-за множества различных бюрократических преград и большого уровня коррупции . Поэтому необходимо совершенствовать российское законодательство и бороться с коррупцией, чтобы иностранные инвесторы не боялись делать вложения в экономику нашей страны.

Чтобы привлечь иностранных инвесторов на финансовый рынок России, необходимо провести следующие мероприятия :

• активнее включаться в мировые промышленные цепочки;
• выявить направления развития внешнеторговых связей и определить наиважнейших партнеров, отрасли, методы поддержки национальных экспортеров;
• незамедлительно и эффективно ввести торговые преференции для экономических союзников;
• активировать формирование интеграционных форм регионального взаимодействия;
• улучшить таможенно-тарифную политику;
• более широко применять на практике финансовую поддержку экспортеров, с помощью увеличения ресурсов фонда страхования экспортных кредитов, финансирования процентной ставки по кредитам, использования накопленных валютных резервов;
• выработать новые ниши на мировых рынках товаров и услуг.

Также необходимо предпринять стратегические решения для того, чтобы уничтожить недостатки регулирования финансовой сферы. Государство, как главный оператор финансового рынка, должно проводить мониторинг его состояния и активно способствовать его развитию. Предпосылки к укреплению рубля будут оставаться неизменными на фоне поддержания довольно высокого спроса на отечественную валюту .

Таким образом, чтобы улучшить развитие финансового рынка в нашей стране, необходимо совершенствовать теоретические аспекты оценки инвестиционного процесса, которые оказывают стимулирующее воздействие на финансовый рынок; совершенствовать российское законодательство и бороться с коррупцией, чтобы иностранные инвесторы не боялись делать вложения в экономику нашей страны; также необходимо принять стратегические решения для ликвидации недостатков регулирования финансовой сферы.

Финансовый рынок России на данный момент развивается достаточно быстрыми темпами. Финансовый рынок - это сплав национальных и международных рынков. Несмотря на сравнительно «юный» возраст, отечественный рынок уже успел пережить много взлетов и падений. На данный момент специалисты считают, что перспективы развития российского финансового рынка достаточно высоки.

Эволюция финансового рынка в нашей стране имеет многообещающие направления, которые связанны и с развитием уже существующих, и с появлением новых услуг, в которых могут нуждаться и юридические, и физические лица. В некоторых случаях отечественный рынок все еще закрыт для заграничных компаний, которые могут оказать более широкий спектр финансовых услуг на более выгодных условиях. Но в то же время, одна из причин привлекательности отечественного рынка для большинства иностранных компаний - возможность быстрого обогащения за счет проведения различных спекуляций в разных областях экономики .

Возможности развития финансового рынка России далеко не исчерпаны, в данный момент существует много отраслей экономики, которые нуждаются в предоставлении финансовых услуг более высокого уровня. Несмотря на сравнительно большой уровень инфляции, многие исследователи высоко оценивают финансовые возможности экономики России.

Поэтому, основными перспективными направлениями усовершенствования российского финансового рынка являются следующие:

1. Изменение существующей модели российского финансового рынка, учитывая уход от спекулятивной модели развития и интеграции с развивающимися странами, странами СНГ и БРИКС . Эта мера поможет увеличить возможности России по привлечению и перераспределению капитала, а также уменьшить системные риски, которые связанны с притоком на рынок спекулятивного капитала и с утратой национальным рынком самостоятельности.
2. Активизирование реальных инвестиций в российскую экономику: учитывая определение допустимого соотношения привлеченных зарубежных инвестиций в Россию (в основном прямых) и вывоза капитала за рубеж; это мероприятие позволит выработать баланс по стимулированию и регулированию инвестиций. При этом вывоз капитала за рубеж должен осуществляться в основном в безоффшорные зоны, в страны со стабильной экономической ситуацией и возможностями экономического роста.
3. Постоянное наблюдение непропорциональности инвестиций в государственной инвестиционной политике, учитывая определение излишка или недостатка необходимого инвестиционного капитала, с помощью соотнесения максимального объема доступных внутренних ресурсов и инвестиционных потребностей в рамках планируемого периода. Данная мера будет способствовать исключению недостатка инвестиционного капитала России в целях развития экономики посредством привлечения зарубежных инвестиций на необходимый срок и на оптимальных для страны условиях, а также излишка капитала с учетом приоритетов российского экспорта и контроля его вывоза за рубеж.
4. Поддержание равенства интересов государства и бизнеса при введении ограничений на допуск заграничных инвесторов в отрасли, которые имеют стратегическое значение для страны и обеспечения безопасности государства. Наличие жестких заградительных мер, которые заявлены в рамках Федерального закона от 29.04.2008 № 57-ФЗ, фактически препятствует притоку заграничных инвестиций в высокотехнологичные сектора, вместе с которыми приходят и финансовые, и интеллектуальные ресурсы, технологии и оборудование.
5. Системное и целостное развитие инфраструктуры финансового рынка, в том числе перспективные направления по освоению новых продуктов и технологических рядов; увеличение активности небанковских институтов развития; формирование новых биржевых площадок и перспектив создания в нашей стране всемирного денежного центра. Применение этих мероприятий на практике будет способствовать снижению информационных, регулятивных и технологических барьеров на рынке, которые препятствуют честности и справедливости ценообразования, что позволит снивелировать транзакционные издержки инвесторов.

Список литературы

1. Лавров А. Финансовая стабилизация фондового рынка // Вопросы экономики, - № 8, С. 51 - 56.
2. Финансовые рынки и экономическая политика России: монография под ред. С.С. Сулакшина. М.: Научный эксперт, 2013 г. - 454 с.
3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. /М., 2012 г.
4. Иваницкий В.П., Решетников А.И. Финансовый рынок: традиционные и новые подходы к анализу сущности // Известия УрГЭУ. - 2006. №3 (15) - С.71-75.
5. Иноземцева Е.Ю., Костин М.Д., Удалов А.А.. – 2016. Т. 4. №46. – С.239-245.
6. Караваева Е. В. Рынок финансовых услуг и его место в структуре финансового рынка // Известия РГПУ им. А.И. Герцена. - 2008. №60 - С.122-127.
7. Костин М.Д., Удалов А.А. Интеграционная политика стран БРИКС: механизмы создания валютно-финансового союза // Инновационная наука. – 2015. №7-1 (7). С.118-122.
8. Маковецкий М.Ю. Место и роль финансового рынка в инвестиционном обеспечении экономического роста // Вестник ОмГУ. Серия: Экономика. - 2013. №3 - С.85-93.
9. Маковецкий М.Ю. Современные тенденции развития мирового финансового рынка // ОНВ. – 2014. №4 (131). – С.57-61.
10. Минлигареева С.А. Проблемы и пути совершенствования государственного регулирования рынка ценных бумаг // Science Time. - 2014. №6 (6) - С.122-131.
11. Несмеянова Н.А., Толкачева С.Е., Удалов А.А.. – 2016. Т. 2. № 45. – С.217-221.
12. Орлова Н. В. Финансовый рынок – элемент воспроизводственной структуры // Вестник СГТУ. - 2010. №1 (44) - С.228-236.
13. Цику Б.Х. Проблемы развития финансового рынка современной России // Вестник Адыгейского государственного университета. Серия 5: Экономика. - 2013. №1 (115) - С.40-47.
14. Янов В.В. Деньги, кредит, банки: учебное пособие / В.В. Янов, И.Ю. Бубнова. – М. : КНОРУС, 2014. – 424 с.
15. Янов В.В. Финансовые рынки и институты: учебное пособие / В.В. Янов, Е.Ю. Иноземцева. – М. : КНОРУС, 2016. – 352 с. – (Бакалавриат).

УДК 336.6

Проблемы развития финансового рынка в России

The problems of financial market development in Russia

Адамова Е.В. (Брянский государственный технический университет,

г. Брянск, РФ)

Adamova Е .V. (Bryansk state technical university, Bryansk, Russian Federation)

Проведен анализ состояния финансового рынка России и рассмотрены проблемы его развития с учетом внешних и внутренних факторов.

The state of Russian financial market is analysed and the problems of its development are concerned taking into account external and internal factors.

Ключевые слова: финансовый рынок, инвестиции, государственное регулирование

Key words : financial market, investment, government regulation

Финансовый рынок – важная составляющая часть любой экономики. Считается, что он способствует мобилизации временно свободных средств, экономическому развитию и росту в средне- и долгосрочной перспективе, поэтому одним из путей модернизации экономики России можно с уверенностью назвать улучшение работы финансового рынка. В то же время именно финансовый рынок в последние десятилетия стал активным генератором мировых кризисов, так как по природе своей финансовый сектор обладает большим прокризисным потенциалом . Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Современное состояние российского финансового рынка характеризуется следующими явлениями: незащищенные права и интересы инвесторов, недостаток ликвидности по качественным активам, большой объем сделок на торговых площадках за рубежом, неэффективные и редкие долгосрочные инвестиции. В связи с этим российской экономике необходимо эффективно использовать национальные сбережения, формировать действенный механизм привлечения и перераспределения капитала . Экономика России находится в абсолютно неопределенном состоянии, в зоне максимального риска. Геополитическая ситуация, в которой существует Россия, дает о себе знать, валютный рынок и рынок ценных бумаг характеризуются резкими колебаниями курса и индексов. Особенности сложившейся в России структуры финансовой системы связаны с действием ряда факторов, в том числе с достаточно низкой активностью населения на финансовом рынке, сдвигом предпочтений населения в сторону обслуживания в кредитных организациях, которые предоставляют не только банковское обслуживание, но и услуги на фондовом рынке, а также с невысоким уровнем доверия к некредитным финансовым организациям из-за высокого уровня злоупотреблений в отрасли при недостаточной интенсивности надзорной деятельности и отсутствии механизмов воздействия на недобросовестных участников.

Сдерживающее влияние на развитие финансового рынка оказывает низкий уровень накопленных сбережений граждан. Удельный вес сбережений в общей структуре использования денежных доходов населения остается в России достаточно низким, несмотря на рост нормы сбережения до 14,1%. По итогам 2015 года и в среднем за последние три года значение данного показателя составило лишь 10%. Отношение объема вкладов населения к ВВП на конец 2015 года составило 28,7%, что является невысоким значением по отношению к сопоставимым данным развивающихся стран (рисунок 1) .

Рисунок 1 – Отношение объема вкладов населения в отдельных развивающихся странах к ВВП, в процентах

В настоящий момент российский финансовый рынок характеризуется относительно низкой капитализацией рынка акций и низким соотношением уровня корпоративного долга к ВВП. Кроме того, размещение акций и облигаций значительно отстает от банковского кредитования по объему привлекаемых денежных ресурсов. Можно выделить следующие проблемы развития финансового рынка в России:

1. На финансовый рынок большое влияние оказывают иностранные инвесторы и совершаемые ими финансовые операции.

2. Система государственного регулирования финансового рынка неэффективна, и это отрицательно сказывается на развитии самого рынка.

3. Ежегодно нарастает конкуренция между зарубежными и российскими банками, из-за этого развитие финансового рынка происходит гораздо медленнее.

4. Проводимая валютная политика неэффективна, постоянно наращиваются валютные резервы.

5. Относительно небольшой объем и негармоничность просматривается в развитии валютного рынка.

6. Российские банки во многом отстают от иностранных банков.

7. Иностранные компании могут не выполнять свои обязательства перед российскими компаниями из-за устаревшей законодательной базы .

Одним из значимых условий функционирования современного банковского сектора России является нехватка и высокая стоимость внутренних денежных ресурсов. Нехватка ресурсов определяется умеренными темпами роста экономики, структурой распределения доходов, особенностями устройства пенсионной системы и сберегательного поведения населения. Особенно заметный дефицит наблюдается в сегменте длинных денег, что объясняется предпочтениями домохозяйств и слабым развитием институтов, призванных аккумулировать длинные деньги в экономике. Кроме того, нормы Гражданского кодекса позволяют физическим лицам без каких-либо ограничений отзывать свои срочные депозиты, что затрудняет применение соответствующего способа формирования банками длинных пассивов. Дороговизна внутренних ресурсов, прежде всего, вытекает из острой конкуренции за эти ресурсы и высокой инфляции.

Дефицит внутренних ресурсов определяет зависимость российской банковской системы от внешних ресурсов. Это, в свою очередь, обусловливает ее уязвимость к шокам ликвидности. Недостаточная глубина финансового рынка ограничивает круг инструментов, которые может задействовать Центральный банк. В управлении ликвидностью банковской системы Банк России вынужден использовать только часть из известного инструментария. Вместе с тем он не мог использовать более гибкие и эффективные инструменты, такие как операции на открытом рынке. Причина – крайне недостаточная глубина денежного рынка и рынка капитала в России. При анализе особенностей российского фондового рынка первое, что обращает на себя внимание, это то, что он не рассматривается бизнесом как важный источник инвестиций и действенный институт стимулирования предпринимательской активности. Серьезными факторами низкой инвестиционной привлекательности российского фондового рынка являются неудовлетворительная работа институтов, ответственных за защиту частной собственности и прав инвесторов, недостатки в работе правоприменительной и судебной систем, дефицит доверия к правительству, неопределенность, исходящая из его решений. Тестирование российского рынка на предмет его информационной эффективности не во всех случаях подтверждает гипотезу о его эффективности, по крайней мере, в слабой форме. Это ставит под вопрос возможность применения общепринятых методов анализа рынка и формирования стратегий торговли. Малое число ликвидных бумаг и высокая концентрация капитализации и оборотов в узком отраслевом сегменте вместе с зависимостью от внешнеэкономической конъюнктуры определяют сложности осуществления внутрирыночной диверсификации . Все это обусловливает низкую инвестиционную привлекательность российского фондового рынка, влияет на формирование структуры участников рынка и модели их поведения. До настоящего времени в стратегиях глобальных игроков российский рынок остается площадкой для краткосрочной спекулятивной игры.

Существенной проблемой российского фондового рынка можно назвать его изолированность от более крупных рынков: американского, европейского и азиатского. Серьезным обстоятельством изолированности нашего рынка, влияющим на возможности его роста, является временной разрыв, в который попадает торговая сессия на российских биржах. Время российской торговли – это период, когда финансовая индустрия зарубежных рынков не активна. Поэтому инвесторы, заключающие сделки с российскими активами, стремятся уйти на рынок депозитарных расписок на российские акции. Это устраняет часть инвестиционного риска. Еще одной основной угрозой для отечественного фондового рынка является то, что при сохранении уже существующих тенденций внутренний фондовый рынок как источник инвестиций для реального сектора экономики через некоторое время может постепенно «иссякнуть». Это проявится в массовой переориентации крупных эмитентов на внешние рынки. Проблемой развития финансового рынка в России является и то, что объем инвестиций в России падает десятый квартал подряд. Фактически Россия вернулась на уровень 2008 года. В абсолютном выражении уровень инвестиций показал положительную динамику, но из-за инфляции в реальном выражении в 2014 году он упал на 1,5%, в 2015 году – на 8,4%, а в первом полугодии 2016 года – еще на 4,3% . По прогнозам Минэкономразвития за 2016 год спад составит 2,7%. Нынешнее снижение имеет гораздо более затяжной характер. Помимо внутриэкономических проблем, ограничивают финансовые потоки санкции и неопределенность на рынке нефти. Падение инвестиций – главный тормоз для дальнейшего роста российской экономики, поскольку предприятия будут получать все меньше стимулов для наращивания производства. В 2015 году объем собственных инвестиций упал незначительно – по сравнению с докризисным 2014 годом всего лишь на 1,2%, в то время как объемы привлеченных средств сократились на 16%. Многие предприниматели ожидают застоя в экономике, который будет сопровождаться снижением потребительского спроса. Отрицательно сказывается на предпринимательстве усиление административного давления и рост налогов .

Таким образом, проведенный анализ показывает, что российский финансовый рынок характеризуется наличием как положительных, так и отрицательных тенденций развития, несмотря на наличие огромного потенциала развития.

Список использованных источников

1. Лавров, Е. И. Инвестиции, финансовый рынок и экономический рост: монография/ Е. И. Лавров, М. Ю. Маковецкий, Т. Н. Полякова. – Омск: ОмГУ, 2007. – 500 с.

2. Миркин, Я. М. Финансовый конструктивизм/ Я. М. Миркин. – М.: Лингва-Ф, 2014. – 360 с.

3. Симоненко, И. А. Проблемы и перспективы финансового рынка России/ И. А. Симоненко, Н. В. Седых // Экономика и современный менеджмент: теория и практика: сб. ст. по материалам XLIII Междунар. науч.-практ. конф. – Новосибирск: СибАК, 2014. – № 11. – С. 199-204.

4. Нифаева, О. В. Морально-нравственный капитал для предотвращения кризисов/ О. В. Нифаева // ЭКО. – 2014. – № 9 (483). – С. 169-179.

5. Официальный сайт Банка России. – Режим доступа:http://www.cbr.ru.

Финансовый рынок является неотъемлемой частью современной экономики любой страны. Он выполняет функцию организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Развитие финансового рынка способствует росту экономики страны.

В России финансовый рынок начал развиваться с 1992 года. Однако его бурный рост был остановлен экономическим кризисом 1998 года, когда он практически вернулся к начальной стадии своего развития.

На современном этапе нет однозначной позиции относительного того, какой должна быть система регулирования финансового рынка России. Для устойчивого развития экономики существует постоянная потребность в мобилизации временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, и необходимость их распределения между различными сферами экономики на коммерческой основе. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовом рынке.

Финансовый рынок- это рынок,где происходит движение финансовых ресурсов в форме различных финансовых активов, определяется спрос и предложение на них.

На финансовом рынке осуществляется обмен одних активов на другие, а также реализуются требования и контракты.

Российский финансовый рынок представляет собой объединение финансовых рынков, функционирующих внутри страны, и одновременно является частью международного финансового рынка. Главной функцией финансового рынка является концентрация и перераспределение капитала через биржи,банки, валютные, пенсионные и страховые фонды и т.д. Основным государственным регулятором финансового рынка является Центральный банк России.

Финансовые ресурсы организации, обращающиеся на финансовом рынке, формируются за счет таких ресурсов как собственные и приравненные к ним средства (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления и др.); средства, мобилизуемые на финансовом рынке в результате осуществления операций с ценными бумагами; средства, поступающие в порядке перераспределения (бюджетные субсидии, страховые возмещения и другие).

На финансовом рынке происходит перемещение финансовых ресурсов от тех, кто имеет их излишек, к тем, кто испытывает потребность в них для осуществления инвестиций. При этом, в большинстве случаев, денежные средства направляются от тех, кто не может их использовать эффективно, к тем, кто имеет такую возможность. Это оказывает воздействие не только на повышение производительности и эффективности экономики в целом, но приводит также к улучшению экономического благосостояния каждого члена общества.

В настоящее время существует множество факторов, связанных с развитием финансового рынка в России, и оказывающих на него негативное воздействие.

Во-первых, значительное влияние на российский финансовый рынок оказывают иностранные инвесторы и осуществляемые ими финансовые операции. Во-вторых, в России не получило широкого распространения внешнее финансирование хозяйствующих субъектов через фондовый рынок. В-третьих, недостаточно эффективной остается система государственного регулирования финансовых рынков. В-четвертых, с каждым годом растет конкуренция зарубежных банков с банками России,в результате чего развитие финансового рынка происходит гораздо медленней, т.к. российские банки во многом отстают от иностранных банков. В-пятых, проводимая государством валютная политика зачастую приводит к диспропорциям в развитии валютного рынка.

Необходимо также отметить, что в работах российских исследователей,посвященных анализу финансового рынка, указывается на риски интеграции российского финансового рынка в мировую финансовую систему, преобладание краткосрочной инвестиционной ориентации в деятельности финансового сектора. Это происходит по следующим причинам:

• отсутствие четкой программы выхода финансового сектора из длительного экономического кризиса;
• частая смена приоритетов в монетарной политике государства;
• недостаток опыта в инвестиционной политике.

Чтобы преодолеть эти негативные тенденции, которые затрудняют создание в России современной рыночной экономики, необходимо совершенствовать методы оценки инвестиционного процесса, который воздействует на финансовый рынок. Это должно осуществляться, на основе объективного понимания финансового положения инвесторов, с использованием научных данных, практического опыта и управленческих навыков. Также необходимо совершенствовать российское законодательство в финансовой сфере, и повышать инвестиционную привлекательность российской компании, с целью привлечения средств иностранных инвесторов в экономику России.

Осенью 2008 г.Распоряжением Правительства РФ была утверждена концепция социально-экономического развития России на период до 2020 г., или Стратегия-2020. В данном документе определены пути и способы повышения благосостояния российских граждан, укрепления национальной безопасности и обеспечения динамичного развития экономики в долгосрочной перспективе. Стратегия-2020 - это комплексный документ, описывающий траекторию развития нашей страны с позиций достижения макроэкономических показателей на основе определения направлений «прорыва», определения инструментов мобилизации инвестиционных и инновационных ресурсов, использования потенциала отраслей, регионов, развития рыночных механизмов функционирования экономики. Составной частью Стратегии-2020 является Стратегия развития финансового рынка, идея которой заключается в мобилизации возможностей финансового рынка для формирования рынка капитала, перераспределения собственности, инвестирования свободных денежных средств хозяйствующими субъектами, что позволит финансировать инвестиционные инновационные проекты.

С целью улучшения создавшегося положения в России принимают стратегические шаги, нацеленные на привлечение инвестиций, стабильность и финансовую прозрачность российской экономики.

Список использованных источников

• 1. Боди 3., Мертон Р. Финансы. Пер. с англ.: Уч. пос. - М.: Издательский дом «Вильямс», 2000.
• 2. Михайлов, Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденции развития и инструменты.- М.: Экзамен, 2000.
• 3. Котова А.А. (2012). Интеграция финансового рынка России в мировую финансовую систему. Финансы и кредит.
• 4. Лавров А. (2009). Финансовая стабилизация фондового рынка. Вопросы экономики. - №8.
• 5. Новиков А.В., Новикова И.Я. Учебное пособие «Финансовый рынок». - Новосибирск: САФБД, 2014.
• 6. Шмелев В.В., Хмыз О.В. Глобализация мировых валютнофинансовых рынков. - М.: Проспект, 2012.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

(МИНОБРНАУКИ РОССИИ)

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (НИ ТГУ)

Экономический факультет

Кафедра финансов и учёта

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РОССИИ

Руководитель

д. э. н., профессор

Т. Л. Ищук

Студент группы 984

Д. В. Жилкин

Введение

1.1 Понятие финансового рынка

2.1 Государственный и корпоративный рынок ценных бумаг (Фондовый рынок)

2.2 Рынок капиталов

3. Анализ современного состояния финансового рынка

3.1 Рынок ценных бумаг

3.2 Рынок капиталов

Заключение

Список использованных источников и литературы

Введение

Сегодня без финансового рынка не может обойтись ни одна капиталистическая экономика. Более того, существует устойчивое предположение о тесной взаимосвязи между уровнем развития финансового рынка и эффективностью всей экономической системы государства. С развитием международных отношений границы между экономиками различных стран становятся всё более прозрачными, и, вместе с ними, стираются границы между национальными финансовыми рынками. Это означает становление инфраструктуры, обеспечивающей необходимые условия для притока иностранных инвестиций. И, с другой стороны, полную свободу инвестора, которая заключается в возможности выбирать инструменты финансовых рынков любых стран.

Теоретические и практические вопросы функционирования финансового рынка находят широкое отражение в современной экономической литературе и, более того, являются на сегодняшний день наиболее популярными. Актуальность и востребованность данной области экономических знаний очевидна. Финансовые рынки предоставляют много возможностей. Для компаний - акционерных обществ это возможность привлечь инвестиции. Для домохозяйств - получить доступ к кредитным ресурсам, а также разместить собственные свободные средства через финансовых посредников.

В сознании простого обывателя термин «финансовый рынок» чаще всего ассоциируется с рынком ценных бумаг. И, как ни странно, в литературе, посвящённой данной тематике, преобладают книги и учебники о фондовом рынке, повествующие о средствах и методах технического и фундаментального анализа, применения их в построении инвестиционных стратегий… Однако, углубляясь в экономическую сущность этого термина, справедливо заметить, что понятие финансового рынка шире понятия рынка ценных бумаг и, тем более, фондового рынка. Они относятся друг к другу, как общее и частное. Кроме того, финансовый рынок помимо рынка ценных бумаг включает валютный, кредитный, страховой рынки, а также рынки капиталов и деривативов.

В отличие от финансовых рынков Западной Европы, США и других развитых стран, имеющих длительную и насыщенную историю, Российский финансовый рынок, похожий на тот, что мы имеем сейчас, возник лишь пару десятков лет назад. До 90-х годов управление всеми финансовыми потоками в стране осуществляло государство. Однако после, с возникновением рыночной экономики, встала необходимость создания системы перераспределения капиталов - финансового рынка.

Российский рынок, меньший по возрасту и размерам, чем рынки развитых стран, находится в настоящее время на стадии развития. Его функционирование сегодня, как в техническом, так и юридическом плане несовершенно. Разумеется «совершенным» нельзя назвать ни один финансовый рынок, ни в одной стране мира. Дело в том, что существуют проблемы и недоработки, которые тормозят его развитие. Поэтому необходимо изучать инфраструктуру рынка, принципы функционирования, чтобы свести к минимуму преграды на его эволюционном пути.

Таким образом, поставлена цель курсовой работы - изучение теоретических, организационных и институциональных аспектов финансового рынка.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1. Раскрыть теоретические основы финансового рынка.

2. Рассмотреть структуру финансового рынка и дать характеристику его участникам.

3. Изучить условия функционирования финансового рынка.

4. Обосновать значение финансового рынка в экономике.

5. Проанализировать современное состояние российского финансового рынка в разрезе рынка ценных бумаг и рынка капиталов, определить перспективы его развития.

Объектом исследования является финансовый рынок, а предметом - теоретические, организационные и институциональные аспекты его функционирования. В ходе выполнения работы применялись методы анализа, синтеза, индукции, абстрагирования и агрегации, а также системный подход.

Информационной базой для исследования послужили учебные пособия по данной тематике, статьи в периодических изданиях, информационные ресурсы в сети интернет.

1. Экономическое содержание и значение финансового рынка в Российской Федерации

1.1 Понятие финансового рынка

Финансовый рынок - понятие очень непростое и неоднозначное. Видимо поэтому конкретного общепринятого его определения не существует до сих пор. Однако, как и в случае многих сложных категорий, существуют различные варианты толкования, предложенные разными теоретиками.

Дело в том, что сущность финансового рынка многогранна и может быть определена с различных точек зрения. Финансовый рынок можно рассматривать как экономическую категорию, социально-экономическое пространство или с точки зрения его структуры. В такой вариации аспектов и состоит основная причина различия определений у разных авторов.

Так, например, В. П. Попков, автор учебного пособия «Организация и финансирование инвестиций» описывает понятие «финансовый рынок» следующим образом: «Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами».

А. С. Булатов, автор учебника «Экономика» определяет это понятие так: «Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно».

Львов определяет финансовый рынок, как сферу «функционирования финансово-кредитного механизма» Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг / А.А. Мишарев. - СПБ.: Питер, 2007. - с. 8 . По мнению Л. П. Белых, «финансовые рынки - это общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платёжные средства». В подходе И. Т. Балабанова финансовые рынки - это «сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей».

В одном из наиболее ранних трудов по этой тематике автор В. С. Торкановский определяет финансовый рынок как «совокупность всех денежных ресурсов страны… Находящихся в постоянном движении, распределении или перераспределении, меняющихся под влиянием спроса и предложения на эти ресурсы» Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг / А.А. Мишарев. - СПБ.: Питер, 2007. - с. 9 .

Несколько иная позиция у И. А. Бланка. По его мнению, финансовый рынок представляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи выступают финансовые инструменты и финансовые услуги.

Итак, выше были рассмотрены несколько вариантов определений, предложенных разыми авторами. Все эти определения имеют достаточно чёткую и законченную логику, однако авторы формулировали их в то время, когда рынок не был развит настолько, насколько он развит сегодня. По этой причине многие из приведённых подходов утратили свою актуальность. В настоящее время, например, будет некорректно рассматривать финансовый рынок как механизм перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками или сводить все обращающиеся на таком рынке «товары» к платёжным средствам. Подобные трактовки способны охватить лишь часть финансового рынка, но не раскроют всё понятие целиком.

Мишарев выделяет подход И. А. Бланка в качестве оптимально соответствующего современным условиям, предлагая лишь небольшое изменение: добавить финансовые услуги в категорию «финансовые инструменты» и, таким образом, сделать определение более компактным. Автор обосновывает свой выбор, в основном, двумя существенными доводами. Во-первых, это выявление сути рынка как такового в словосочетании «купля-продажа», что означает присутствие спроса и предложения в качестве главных определяющих факторов. Во-вторых, с помощью категорий «финансовые инструменты» и «финансовые услуги», определение выделяет широкий круг объектов финансового рынка.

В отношении понятия финансового рынка я намерен взять за основу подход Бланка, скорректировав его в соответствии с предложениями Мишарева и добавить некоторые свои рассуждения.

Предлагаю идти от абстрактного к конкретному. Что означает само понятие «рынок»? Рынок можно охарактеризовать как некую среду, обладающую определёнными условиями, способствующими, свободному обмену товарами и услугами с посредничеством денег. Финансовый рынок - точно такой же рынок, как рынок в общем смысле. Специфику финансовому рынку придаёт «товар», который на нем обращается. Некоторые определения, приведённые выше, утверждают, что этот товар и есть деньги, однако, как уже было отмечено, деньги являются лишь средством обмена. Поэтому, на мой субъективный взгляд, такого рода финансовый «товар» следует определять, через понятие «финансовый инструмент», который продаётся и покупается за деньги на рынке. Здесь возникает новый вопрос: какой экономический смысл заключает в себе «финансовый инструмент» и каково может быть его определение?

В современной экономической науке обращающиеся на рынке блага принято разделять на товары и услуги. Следуя такой логике, в категорию «финансовые инструменты» можно включить товары и услуги финансовой природы. А эта финансовая природа проявляется, в свою очередь, в создании, накоплении, распределении и перераспределении фондов между участниками финансового рынка в результате приобретения (продажи) такого товара или пользования услугой.

В соответствие этим рассуждениям лучше всего подходит определение финансового инструмента из глоссария газеты «Ведомости»: финансовые инструменты это «разнообразные виды рыночного продукта финансовой природы»Энциклопедический словарь экономики и права: Ведомости: словарь бизнеса [Электронный ресурс]: официальный сайт. -URL: http://www.vedomosti.ru/glossary (дата обращения: 15.02.2013). .

Итак, «окончательный» вариант определения, который будет использоваться в рамках данной курсовой работы, выглядит следующим образом: «Финансовый рынок представляет собой социально-экономическую среду, в условиях которой происходит купля-продажа финансовых инструментов».

Нетрудно заметить существенную общую аналогию финансового рынка c другими известными рынками. Здесь действуют многие те же самые законы и механизмы. Например, цены определяются на основе спроса и предложения, между «производителями» существует конкуренция. Финансовые инструменты, так же как и любые другие товары, наделены свойством полезности (здесь она может быть выражена через ожидаемый положительный экономический эффект). Специфика главным образом состоит в самой финансовой природе рыночного продукта, наделяющей его (продукт) способностью порождать денежные потоки, связанные с формированием, накоплением, распределением и перераспределением фондов между участниками рынка.

1.2 Структура финансового рынка и его участники

Финансовый рынок - категория абстрактная и собирательная. На практике он представляет собой целую агломерацию рынков. Отсюда возникает необходимость построения структуры финансового рынка. Под самим термином «структура» понимается внутреннее устройство категории, её состав. При этом рынки, составляющие финансовый рынок, могут быть выделены по ряду признаков. А это означает, что структура финансового рынка многогранна и может принимать различные формы, в зависимости от угла зрения исследователя.

А.А. Мишарев, рассматривая финансовые рынки с точки зрения торгующихся на них финансовых инструментов, выделяет Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг / А.А. Мишарев. - СПБ.: Питер, 2007. - с. 12:

1) Кредитный рынок (рынок ссудного капитала). Финансовым инструментом на этом рынке выступают фонды денежных средств, предлагаемые на условиях возвратности, срочности и платности. Преобладающая доля на этом рынке принадлежит банковскому сектору, и лишь незначительная часть рынка приходится на небанковские учреждения.

2) Рынок ценных бумаг. Представляет собой наиболее значительную часть финансового рынка. Как видно из названия, на этом рынке обращаются финансовые инструменты, признанные ценными бумагами по действующему законодательству. По сроку обращения бумаг выделяется денежный рынок и рынок капиталов (фондовый рынок).

3) Валютный рынок. По объёмам операций и обороту торгов опережает любой из прочих финансовых рынков. Финансовым инструментом на данном рынке выступают национальная и иностранная валюты, сюда же автор относит и финансовые инструменты, основу которых составляет валюта. Такого рода инструменты подразделяются на внутренние и внешние ценные бумаги. Внутренние ценные бумаги представляют собой эмиссионные ценные бумаги, номинированные в национальной с регистрацией выпуска на территории РФ и другие ценные бумаги, предоставляющие право на получение национальной валюты РФ, выпущенные на её территории. К внешним ценным бумагам относятся ценные бумаги, не вошедшие в категорию внутренних.

4) Страховой рынок. Финансовый инструмент, обращаемый на этом рынке, носит специфический характер и резко отличается от других, перечисленных выше. Это страховой продукт (страховая услуга), то есть обязательство страховщика выплатить страхователю определённую сумму денежных средств (страховое возмещение) в случае наступления определённого по условиям договора события - страхового случая, имеющего вероятностный характер.

5) Рынок благородных металлов. Некоторые благородные металлы с ходом истории обрели финансовую природу и даже стали, своего рода, защитными активами. Таким образом, золото, серебро, медь, палладий, платину и другие металлы платиновой группы можно столь же смело отнести к финансовым инструментам, как к ним относят валюту или ценные бумаги.

Такова структура финансового рынка, в зависимости от вида финансового инструмента, который на нём обращается. Если сфокусировать внимание на сроках обращения, то можно получить структуру, состоящую из двух компонентов:

1) Рынок денежных инструментов (денежный рынок) . Здесь обращаются финансовые инструменты сроком до одного года, они наиболее ликвидны и наименее рискованны.

2) Рынок капитальных инструментов (рынок капитала). На этом рынке происходят операции с инструментами со сроком обращения более одного года или не имеющими срока обращения. Рынок капитала также называют фондовым рынком, так как соответствующие инструменты, в основном, представлены ценными бумагами.

Любой из рассмотренных рынков на практике организован определённым образом, и форма организации торговли для любого из финансовых рынков может различаться. В общем случае их выделяют две:

1) Организованный (биржевой) рынок. Торговля на этом рынке осуществляется через специальные организации - биржи, которые в единой связке с депозитариями, клиринговыми палатами, брокерскими домами, реестродержателями и дилинговыми центрами образуют единую слаженную систему, называемую организованным или биржевым рынком. Биржевая торговля характеризуется едиными для всех участников правилами, концентрацией спроса и предложения, объективными ценами, прозрачностью торгов. Перечень инструментов, допускаемых к биржевой торговле, жёстко ограничен.

2) Неорганизованный (внебиржевой) рынок. Здесь оказываются инструменты, которые по тем или иным причинам не смогли попасть на рынок организованный. Операции на таком рынке менее прозрачны и, как следствие, более рискованны. Нет универсальных и формальных правил торговли и ценообразования. Однако по количеству обращающихся инструментов внебиржевой рынок превосходит организованный и именно на нем происходит подавляющее большинство кредитных и страховых операций, а также операций с ценными бумагами.

В западной финансовой практике получила распространение так называемая «концепция четырёх рынков», в соответствии с которой финансовый рынок может быть разделён на четыре условные составляющие:

1. «Первый рынок» - фондовая биржа. Рынок характеризуется организованной торговлей. Здесь обращаются только инструменты, прошедшие регистрацию (листинг).

2. «Второй рынок» - внебиржевой рынок, где совершаются операции с незарегистрированными на бирже инструментами.

3. «Третий рынок» - внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции по купле-продаже зарегистрированных на бирже инструментов через альтернативных посредников.

4. «Четвёртый рынок» - внебиржевой рынок без посредников. Здесь крупные участники, институциональные инвесторы заключают сделки по купле-продаже между собой, минуя брокеров и других всевозможных посредников.

Однако следует отметить, что данная концепция имеет куда большее отношение к рынку ценных бумаг, чем к финансовому рынку в целом.

Следующий вариант структуры финансового рынка, отражённый в учебном пособии Львова и Болотина «Базовый курс по рынку ценных бумаг», так же выделяет различные виды рынков по набору признаков. Однако здесь, в отличие от структуры, предложенной Мишаревым, этот набор несколько шире. Все имеющиеся признаки заключены в схему, что означает не образование ряда простых структур из каждого отдельного признака (как в предыдущем случае), а наличие одной более сложной структуры, связывающей весь набор признаков с вытекающими классификациями воедино.

Интересно заметить, что автор учебника называет приведённую схему классификацией, в то время как во многом похожие схемы можно встретить в других источниках под названием структура. Отсюда возникают два закономерных вопроса: чем классификация отличается от структуры и почему применительно к финансовому рынку они означают практически одно и то же? Чтобы прояснить данную ситуацию, для начала необходимо определить значения самих слов. В толковом словаре С. И. Ожегова классификация определяется как распределение по группам, разрядам, классам; Структура же означает строение, внутреннее устройство. В представленных схемах рынки распределяются по таким признакам как вид финансового инструмента, срок обращения инструментов, организация торговли… и эти признаки отлично подходят на роль групп, разрядов и классов классификации. Однако на практике реально существуют виды рынков, выделяемые классификацией и, самое главное, они функционируют не по отдельности, а в составе единой системы, то есть представляют собой уже элементы структуры. Поэтому в экономической литературе понятия структура финансового рынка и классификация финансового рынка, если не являются синонимами, то, как минимум, тесно связаны между собой.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Дифференциация финансовых рынков по классификационным признакам Ломатидзе О.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О. В. Ломатидзе, М. И. Львова, А. В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - с. 28. .

Местный рынок -представляет собой часть социально-экономической среды, где проводят свои операции коммерческие банки, страховые компании и неорганизованные участники.

Региональный рынок - функционирует в масштабах области, республики наряду с местным и включает систему региональных фондовых и валютных бирж.

Национальный рынок - включает в себя всю систему финансовых рынков одного государства.

Мировой финансовый рынок - это часть мировой финансовой системы, в которую интегрированы национальные финансовые рынки стран с открытой экономикой.

Рассмотрев варианты структуры финансового рынка, представленные в разных источниках, можно сделать определённые выводы:

· Рассмотренные структуры очень схожи в общих чертах и имеют лишь незначительные различия в деталях.

· Термины «структура» и «классификация» применительно к финансовому рынку представляют собой две стороны одного и того же понятия.

· Рынки наиболее дифференцированы по двум из представленных признаков: это вид инструмента и региональный признак. В остальных случаях существуют только две взаимоисключающие разновидности.

Структуру финансового рынка можно представить не только в виде совокупности более конкретных рыночных механизмов, но и с точки зрения социально-экономических институтов, обеспечивающих его непосредственное функционирование. В исследованной экономической литературе подобной формулировки мною найдено не было, однако, если вспомнить определение финансового рынка, действующее в рамках данной курсовой работы, становится очевидной неполнота рассмотренных выше структур-классификаций.

Какая роль закреплена за социально-экономическими институтами? Это как раз та самая среда, в условиях которой покупателям и продавцам удобно находить друг друга и заключать сделки. Деятельность социально-экономических институтов направлена на создание таких условий. Без них рынок просто не будет работать. Институты, а точнее их огромная и взаимосвязанная сеть, приводят в движение однажды запущенный экономический механизм. Они сложным образом взаимодействуют между собой. Некоторые могут выступать продавцами или покупателями для других, то есть являются полноценными участниками рынка, другие непосредственно не участвуют в торговле финансовыми инструментами, но создают, опять же, условия.

1.3 Условия функционирования финансового рынка

На уровне элементарной логики рынок устроен предельно просто. Для его возникновения необходимы: контрагенты (продавец и покупатель), товар, деньги. Если контрагенты обмениваются товарами или продают их друг другу за деньги, то они образуют рынок. Самый простейший пример возникновения финансового рынка - это типичная бытовая ситуация, когда один человек даёт денежные средства в долг другому. Важно заметить, продавец получит прибыль только в том случае, если деньги занимаются под процент. Кроме того, деньги в такой ситуации будут средством обращения, а занимаемый фонд денежных средств - товаром.

Любой экономический механизм для своего существования и стабильного функционирования требует выполнения определённых условий. Чтобы определить, какие условия необходимы для существования и стабильного функционирования финансового рынка, необходимо вспомнить его определение: Финансовый рынок представляет собой социально-экономическую среду, в условиях которой происходит купля-продажа финансовых инструментов. Как видно, определение уже само по себе делает ответ на этот вопрос практически очевидным. Здесь нужно акцентироваться на таком элементе, как социально-экономическая среда, которая характеризуется определёнными условиями, необходимыми и достаточными для проведения операций купли-продажи в отношении финансовых инструментов между участниками финансового рынка.

Итак, какие конкретные условия должны определять упомянутую социально-экономическую среду? Во-первых, это функционирование экономики в условиях капитализма. Тогда мы получаем необходимых агентов: покупателя и продавца. Желательно, чтобы тех и других было много, и между ними существовала конкуренция. Также в рыночной экономике неизбежно присутствуют товар и деньги. Как видно, простой теоретический рынок уже создан, однако для его полноценной работы необходимо множество дополнительных деталей, которые включает в себя уже упомянутый, но здоровый капитализм. Таким образом, условия функционирования финансового рынка сводятся к конкретным параметрам рыночной экономики. Если попытаться классифицировать условия, то их можно выделить в следующие категории:

· Юридические

· Экономические

· Социокультурные

Для слаженного взаимодействия покупателей и продавцов их отношения должны быть урегулированы, следовательно, необходимо наличие нормативной базы, дающей юридическую трактовку экономических отношений агентов в рамках финансового рынка. Существующие нормативные акты должны исполняться, иначе они не несут никакого смысла. Для этого должна существовать полноценная исполнительная власть. Эта группа условий составляет юридический аспект.

Современные финансовые рынки развитых стран предполагают помимо правового обеспечения сделок высокую ликвидность финансовых инструментов, низкие транзакционные издержки, высокий уровень технической поддержки. Всё это и многое другое требует наличия сети социально-экономических институтов, выполняющих в той или иной форме роль посредников-оптимизаторов на финансовом рынке Воронцовский А.В. Современные теории рынка капитала: Учебник / А.В. Воронцовский; СПбГУ, экон. Факультет. - М.: Экономика, 2010. - С. 55. . Это могут быть биржи, банки, различные инвестиционные фонды, страховые компании, кредитные кооперативы, брокерские дома, аналитические агентства. Их роли, в конечном счёте, сводятся к ролям продавца и покупателя. Чем больше продавцов и покупателей с различными целями взаимодействуют между собой в качестве контрагентов, тем ликвиднее становится рынок. Важно заметить, что присутствующие на рынке социально-экономические институты могут не только непосредственно участвовать в качестве посредников, но и создавать инфраструктуру, не менее необходимую для полноценного функционирования рыночной экономики. Это экономический аспект.

В качестве третей группы выделены социокультурные условия. Это определённые устои, традиции и обычаи, в которых существует общество. В данном случае главный культурный аспект, на который нужно обратить внимание в первую очередь - это финансовая грамотность населения и доверие к финансовым институтам. Как известно, не во всех странах население активно участвует, например, в торговле на фондовом рынке, а предпочитает более «массовый» инвестиционный продукт, например, ПИФ или же не доверяет сущности финансовых отношений вовсе, наивно сравнивая банк со старушкой-процентщицей, а торговлю на бирже - с игрой в казино. Важно также понимать, что негативный социокультурный фон не возникает на пустом месте и это, к сожалению, чётко прослеживается на Российском опыте. Системный кризис90-х годов резко подорвал доверие населения к финансово-кредитным институтам. Тысячекратная деноминация рубля, галопирующая инфляция, финансовая пирамида с государственными краткосрочными облигациями и многое другое заставило граждан хранить деньги исключительно в виде наличных. Мировая, в том числе, самая современная история насчитывает множество экономических кризисов различной продолжительности и степени тяжести, оказывающих резкое негативное воздействие на финансовые отношения и финансовые рынки вместе со всеми остальными составляющими экономики. Вместе с тем экономическое поведение населения во многом определяется культурой инвестирования. Так в США, где культура инвестирования находится на высоком уровне, граждане активно участвуют в капиталах корпораций (приобретают акции), а также чаще пользуются кредитами. Это не всегда хорошо для экономики в целом, однако на развитие финансового рынка такой фактор оказывает положительное влияние.

Основываясь на описанном выше, можно сделать вывод: для существования и устойчивого функционирования финансового рынка необходим экономически, юридически, социально и культурно развитый капитализм.

1.4 Значение финансового рынка в экономике

Финансовый рынок необходим для приобретения, расходования, накопления, распределения и перераспределения финансовых ресурсов в экономике. Иными словами, экономические субъекты, располагающие свободными финансовыми ресурсами, могут предоставить их во временное пользование и получить пассивный доход, выступая на финансовом рынке в роле продавца. Субъекты, которые, напротив, испытывают потребность в финансовых ресурсах, могут прийти на финансовый рынок в качестве покупателя и привлечь эти ресурсы. В современной экономике спектр функций, выполняемых финансовым рынком гораздо шире, нежели был раньше. Среди них можно выделить:

ь Распределение

ь Перераспределение

ь Информационную функцию

ь Управление рисками

Перечень может продолжаться. Рассмотрим подробнее основные перечисленные. Что может распределять финансовый рынок? Не иначе, как финансовые результаты, полученные в реальном секторе (раздел доходов финансового сектора логичнее будет отнести к перераспределению). Функцию распределения выполняют как долевые, так и долговые инструменты. Если инвестор с помощью финансового инструмента приобретает долю в собственности некоторой бизнес-единицы или же берет на себя роль кредитора, то определённая часть доходов указанной бизнес-единицы становится доходом инвестора. Простой пример - акционерная собственность. Открытое акционерное общество размещает свои акции на бирже, инвесторы покупают акции (распределяют доли собственности между собой), а затем общество распределяет свои финансовые результаты между инвесторами пропорционально их долям в акционерной собственности в виде дивидендов. Случай с долговыми инструментами рынка может быть продемонстрирован с помощью облигаций, которые акционерные общества также имеют права выпускать при условии, что все выпущенные ранее акции уже распределены между инвесторами. Выплаты по облигациям - расход компании, на который уменьшается сумма полученных доходов, а значит, облигации также обеспечивают распределение.

Перераспределение представляет собой обогащение одних участников рынка за счёт финансовых потерь других. Проявляется, в основном, в спекулятивных операциях, связанных с куплей-продажей финансовых активов, а также при переходе участников рынка к наиболее эффективным контрагентам. Пример - переход заёмщика к услугам кредитной организации, предлагающей продукт с наиболее низкой ставкой. Таким образом, функция перераспределения повышает эффективность экономики и, в частности, финансового рынка, обеспечивая переход временно свободного капитала в пользу наиболее доходных и наименее рисковых объектов инвестиций.

Немаловажную роль в повышении эффективности экономики играет информационная функция. Цены на финансовом рынке гораздо чувствительнее к изменению соотношения спроса и предложения, чем на каком-либо другом. Нередко специалисты произносят фразу: «Рынок учитывает всё». Сегодня это обусловлено развитием информационных технологий. Сделки, совершаемые за считанные доли секунд через системы электронных торгов, оказывают мгновенное влияние на цены финансовых активов. Тенденции на фондовом рынке, процентные ставки, стоимости биржевых товаров и сырья прочно закрепились в сознании специалистов, как опережающие индикаторы состояния экономики. Здесь же можно отметить и косвенный фактор: открытые акционерные общества при совершении эмиссии ценных бумаг законодательно обязываются к раскрытию информации. Таким образом, благодаря финансовому рынку, обществу доступны сведения о крупнейших корпорациях страны и мира.

Следующая важная миссия, которую выполняет финансовый рынок - это помощь субъектам бизнеса в управлении рисками. Предприятия приобретают сырьё и различные товары, которые являются ресурсами в производстве или используются для перепродажи. Цены на эти товары могут сильно изменяться как в пользу предприятий, так и им во вред. Чтобы сохранить бизнес и устранить ценовую неопределённость, необходимо застраховаться от существенного изменения цен. Для этих целей на финансовом рынке существуют специальный инструмент - деривативы или срочные контракты, преимущественно представленные фьючерсами и опционами. Например, коммерческая фирма может застраховаться от нежелательного снижения цен на пшеницу, купив опцион пут. Тогда потери компании, вызванные удешевлением пшеницы, будут компенсироваться прибылью по опциону.

Несомненную важность и значимость финансового рынка в экономике также подчёркивает повышенное внимание контролирующих и регулирующих органов. Вопросы, непосредственно связанные с регулированием финансового рынка, часто становятся первоочерёдными не только на национальном, но и на глобальном, международном уровне. Организации международного сотрудничества, такие как ОЭСР, ВТО, Таможенный союз, Группа-20 на своих форумах, собраниях и прочих мероприятиях уделяют много внимания вопросам состояния финансового рынка и возможных перспектив развивающейся на нём ситуацииРубцов Б.Б. Глобальные финансовые рынки: масштабы, структура, регулирование // Век глобализации. - 2011. - №2. - С. 73-74. . Это вполне закономерно и легко объяснимо. История уже не раз продемонстрировала, что именно финансовые рынки являются эпицентрами самых масштабных экономических катастроф. Причинами же этих «катастроф» являются финансовые спекулятивные операции, занимающие в настоящее время явно преобладающую долю в общем числе транзакций.

Интересен подход к выявлению функций финансово рынка и их классификации у авторов О.В. Ломатидзе, М.И. Львовой и А.В. Болотина в учебном пособии «Базовый курс по рынку ценных бумаг». Функции, которые выполняет финансовый рынок в экономике, делятся на общерыночные и специфические. Под общерыночными понимаются функции, выполняемые любым рынком, как таковым, в то время как специфические функции отражают те особенности, которыми обладает финансовый рынок по отношению к любому другому. Приведённая классификация функций финансового рынка может быть представлена в виде блок-схемы.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2 - Функции финансового рынка Ломатидзе О.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Ломатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - С. 25. .

Общерыночными функциями признаются следующие представленные ниже:

Ценообразование. Как и в любой рыночной среде цены на финансовом рынке образуются на основе спроса и предложения. Финансовые рынки подвержены государственному регулированию, что также вносит в цену свои коррективы.

Посредничество. Рассматривается как мера, обеспечивающая более эффективное взаимодействие покупателей и продавцов за счёт подбора наиболее подходящих контрагентов, что в свою очередь, также снижает риски.

Оптимизация транзакционных издержек. Осуществляется за счёт эффекта масштаба и стандартизации определённых видов финансовых операций, совершения значительной части операций в организованном секторе рынка.

Обеспечение ликвидности активов. Достигается с использованием механизма организованного рынка. Несмотря на то, что эта функция рассматривается в упомянутом учебном пособии как общерыночная, справедливо заметить явное превосходство по ликвидности финансового рынка над другими его разновидностями.

Перевод сбережений экономических агентов из непроизводительной формы в производительную. Свободный капитал экономических субъектов при размещении на финансовом рынке может использоваться для финансирования инвестиций, а значит, может быть наращён за счёт полученного дохода.

Перераспределение аккумулированного свободного капитала между его конечными потребителями. Механизм финансового рынка выявляет объём спроса на финансовые активы и его структуру, что обеспечивает своевременное удовлетворение различных категорий потребителей.

Обеспечение наиболее эффективного использования свободного капитала. Это объясняется неуклонным стремлением капитала к максимальному приросту. Следовательно, капиталы направляются и перенаправляются в отрасли хозяйствования с максимальной доходностью.

Страхование (хеджирование) ценовых и финансовых рисков участников рынка. Выражено как наличием и функционированием рынка классических страховых услуг (который также является финансовым рынком), так и применением специальных финансовых инструментов.

Финансирование бюджетного дефицита на безынфляционной основе. Путём эмиссии определённых финансовых инструментов государство получает необходимые средства для финансирования правительственных программ, а также возможность воздействовать на состав и объём денежной массы.

Смена и перераспределение прав собственности на отдельные активы. Некоторые финансовые инструменты фиксируют право собственности (например, акции), соответственно с переходом прав на такие инструменты в результате купли-продажи переходит и право собственности.

Оптимизация оборота капитала. Финансовый рынок обеспечивает мобилизацию, эффективное распределение и перераспределение финансовых ресурсов, а значит, повышает оборачиваемость капитала.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что финансовый рынок - это неотъемлемая часть экономики страны, которая стремиться к развитию не только на национальном, но и на международном уровне.

2. Характеристика структуры финансового рынка

2.1 Государственный и корпоративный рынок ценных бумаг (Фондовый рынок)

финансовый рынок ценный бумага капитал

Рынок ценных бумаг или фондовый рынок представляет собой одну из неотъемлемых частей финансового рынка, в рамках которой осуществляется выпуск, обращение и погашение (если таковое предполагается) ценных бумаг. Основные задачи, решаемые рынком ценных бумаг это:

· Мобилизация свободного капитала со встроенным механизмом его распределения в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

· Финансирование предприятий бизнеса, отдельных проектов, экономико-хозяйственных операций или органов государственной власти посредством выпуска и размещения соответствующих ценных бумаг.

· Обеспечение ликвидности финансовых вложений в ценные бумаги.

· Распределение и перераспределение прав собственности и управления на акционерных предприятиях.

Константин Владимирович Криничанский, автор учебного пособия «Рынок ценных бумаг» даёт этому рынку следующее определение: «Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, организующая наряду с другими его сегментами мобилизацию денежных ресурсов и формирующая относительные цены на данные ресурсы. Способ перемещения денежных ресурсов в рамках рынка ценных бумаг в отличие от других сегментов сопряжён с трансформацией денежных ресурсов в особый тип активов - ценные бумаги, так что движение денежных ресурсов в рамках данного рынка преобразуется в циклические формы с непрерывным процессом ценообразования и в отношении ценных бумаг Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / К.В. Криничанский. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2010. - С. 15. ».

Определение рынка ценных бумаг может быть выражено и более кратко: это та часть финансового рынка, в которой в качестве финансового инструмента (или объекта сделок) выступают ценные бумаги.

Согласно пункту 1 статьи 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Статья 143 определяет перечень ценных бумаг, признаваемых таковыми на территории РФ. К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Российская Федерация в целях привлечения средств финансирования вправе выпускать определённые виды государственных ценных бумаг. Ниже представлены основные Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / К.В. Криничанский. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2010. - С. 109. :

· Облигации внутреннего займа РСФСР 1991 г. («Апрель», «Октябрь»).

· Государственные жилищные сертификаты.

· Облигации внутреннего государственного валютного займа.

· Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

· Облигации государственного федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК).

· Облигации государственного федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).

· Государственные сберегательные облигации (ГСО).

· Облигации золотого займа ОФЗ-9999.

· Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД).

· Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

· Золотые сертификаты.

· Еврооблигации.

Корпорации вправе осуществлять выпуск обыкновенных и привилегированных акций, а в случае распродажи всех выпущенных акций акционерам и инвесторам - также могут выпускать корпоративные облигации.

Рынок ценных бумаг является объектом государственного регулирования, цели и задачи которого заключаются в стимулировании притока инвестиций в экономику, а также в обеспечении и защите прав участников Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Лялин, П.В. Воробьёв. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011. - С. 17. . Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляют органы государственной власти, руководствуясь нормативно правовыми актами, составляющими трёхуровневую нормативную базу и регламентирующими основные принципы регулирования и рычаги воздействия.

Первый уровень выражен законодательными актами, которые содержат основные принципы регулирования без подробного их описания. Второй уровень представляет собой акты исполнительных органов власти: правительства, министерств, ведомств. Третий уровень составляют инструкции, правила, методики, разработанные саморегулируемыми организациями и организаторами торговли. Правила третьего уровня распространяются только на участников соответствующих организаций.

Направления государственного регулирования:

Ш правила выпуска и обращения ценных бумаг. В Российской Федерации выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и «Стандартами эмиссии», утверждёнными приказом ФСФР от 16.03.2005 г. №05-4/ПЗ-Н, а выпуск векселей - в соответствии с Федеральным законом «О переводном и простом векселе»;

Ш определение видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и обязательных требований к эмитентам и профессиональным участникам, а также контроль их деятельности;

Ш разработка системы квалификационных требований к руководителям и специалистам организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг, проведение их аттестации;

Ш Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Согласно Федеральному закону о рынке ценных бумаг, лицензированию подлежит деятельность всех профессиональных участников рынка ценных бумаг.

История становления государственного регулирования рынка ценных бумаг в современной России началась в 1993 году. Тогда Президент Российской Федерации подписал распоряжение от 9 марта 1993 г. №163-рп, утвердившее положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам - коллегиальном органе при Президенте Российской Федерации. Задачами комиссии были определены разработка системы мер государственной поддержки становления и развития рынка ценных бумаг в России, защита интересов инвесторов и эмитентов ценных бумаг. Далее по Указу Президента РФ от 4 ноября 1994 г. №2063 комиссия была преобразована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ. Затем в тексте Федерального закона «О рынке ценных бумаг» в редакции 1996 г. название Комиссии было изменено на Федеральную комиссию по ценным бумагам (ФКЦБ). В декабре 2002 года название вновь изменилось, бывшая ФКЦБ стала именоваться Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. В 2004 году уже новый Президент издал указ от 9 марта 2004 г. №314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти», в соответствии с которым Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг стал Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), существующей по настоящее время Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Лялин, П.В. Воробьёв. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011. - С. 19. .

Федеральная служба по финансовым рынкам призвана осуществлять следующие функции:

§ Разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг, координация исполнительных органов власти по вопросам, связанным с регулированием рынка.

§ Утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг и проспектов ценных бумаг, а также порядка государственной регистрации выпуска ценных эмиссионных бумаг и государственной регистрации отчётов об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

§ Разработка и утверждение единых требований к осуществлению профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

§ Установление требований, предъявляемых к операциям с ценными бумагами, расчётно-депозитарной деятельности и деятельности по ведению реестра.

§ Лицензирование всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

§ Установление порядка, осуществление лицензирования и ведение реестра саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

§ Определение стандартов деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных фондов, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг.

§ Осуществление контроля за соблюдением законодательства РФ на рынке ценных бумаг.

§ Обеспечение раскрытия информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг и профессиональных участниках, а также создания общедоступной системы раскрытия информации.

§ Утверждение квалификационных требований, предъявляемых к руководителям и сотрудникам профессиональных участников рынка ценных бумаг и осуществление их аттестации.

Помимо государства в регулировании финансового рынка также участвуют и саморегулируемые организации (СРО), которые представляют собой добровольные объединения профессиональных участников фондового рынка. Для подачи заявки в федеральный орган исполнительной власти о приобретении статуса СРО, такая организация должна быть учреждена не менее, чем 10 профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В настоящее время в России существует множество таких организаций. Это Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД); Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР); Национальная фондовая ассоциация (НФА); Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг (НАУРГ); Национальная лига управляющих (НЛУ); Профессиональный институт размещения и обращения фондовых инструментов (ПИРОФИ).

Безусловно важная составляющая фондового рынка это его профессиональные участники. Именно благодаря им образуется рыночная инфраструктура и система рыночных институтов. Далее кратко рассмотрены все их виды Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Лялин, П.В. Воробьёв. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2011. - С. 27. .

Брокеры. Осуществляют брокерскую деятельность - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счёт клиента, либо от своего имени и за счёт клиента на основании договора поручения или договора комиссии.

Дилеры. Осуществляют дилерскую деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен определённых ценных бумаг с обязательством заключения сделок по этим ценам.

Управляющие. Осуществляют деятельность по управлению ценными бумагами -деятельность, предполагающая осуществление юридическим лицом от своего имени в течение определённого времени доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Клиринговые организации. Осуществляют деятельность по определению взаимных обязательств - деятельность по сбору, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним, зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним.

Депозитарии. Осуществляют депозитарную деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или)учёту и переходу прав на ценные бумаги.

Держатели реестра (регистраторы). Осуществляют деятельность по ведению реестра - деятельность по сбору, хранению, фиксации и обработке данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Организаторы торговли. Осуществляют деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Функции организатора торговли также может выполнять фондовая биржа.

Рынок ценных бумаг, являясь частью финансового рынка, также, в свою очередь, подразделяется на некоторые отдельные виды рынков. Классификацию рынка ценных бумаг по различным возможным признакам хорошо демонстрирует следующая схема:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 3 -Классификация рынка ценных бумаг Идея рисунка: Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / В.А. Боровкова, В.А. Боровкова. - 3-е изд. Стандарт третьего поколения. - СПб.: Питер, 2012. - С. 12. .

В настоящее время рынок ценных бумаг может по праву считаться самым популяризированным финансовым рынком, однако не самым развитым в России, где на первом месте стоит рынок ссуд-депозитов. У простого обывателя словосочетание «финансовый рынок» неминуемо ассоциируется с фондовым рынком, торговлей акциями на бирже. Причина здесь вовсе не в реальной конъюнктуре финансового рынка, а скорее в маркетинговой политике брокерских и псевдо-брокерских компаний, проводимой в сети интернет. Как для отдельных национальных экономик, так и для мировой экономики в целом рынок ценных бумаг является опосредованной структурой между спросом и предложением на временно свободный капитал. Многие современные учебные пособия по рынку ценных смешивают это понятие с рынком срочных контрактов, что ясно проиллюстрировано на рисунке 3, построенном на основе данных из такого учебного пособия. В данном разделе я намеренно не стал рассматривать срочный рынок как часть рынка ценных бумаг, так как считаю, что это разные экономические категории, выполняющие даже совершенно разные экономические функции. Рассматривать сходства и различия этих двух рынков - тема для отдельной работы, однако факт, что срочные контракты ценными бумагами не являются, а выпускаются фондовой биржей, как расчётные производные финансовые инструменты.

Подобные документы

Понятие и функции финансового рынка, его структура и инструменты. Особенности формирования финансового рынка Кыргызской Республики. Динамика изменения объема государственных ценных бумаг. Рынок депозитов и кредитов. Перспективы развития финансового рынка.

курсовая работа , добавлен 08.04.2011


Понятие о рынке ценных бумаг. Место рынка ценных бумаг. Функции ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг и его участники. Эволюция российского рынка ценных бумаг. Тенденции развития рынка ценных бумаг. Основные проблемы.

курсовая работа , добавлен 05.06.2006


Особенности механизма функционирования финансового рынка: сущность, этапы становления и развития в РФ. Анализ валютного, денежного рынка, показатели рынка внутреннего облигационного долга, корпоративных ценных бумаг, производных финансовых инструментов.

курсовая работа , добавлен 16.06.2011


Понятие и сущность рынка ценных бумаг, общая характеристика основных проблем его функционирования. Особенности, функции, структура и значение рынка ценных бумаг, анализ деятельности его участников, а также перспективы дальнейшего развития в России.

курсовая работа , добавлен 30.04.2010


Понятие, сущность и функции финансового рынка. Виды ценных бумаг и их свойства. Процесс формирования финансовых рынков в России, их регламентация указами Президента и перспективы развития. Определение места рынка ценных бумаг в Тамбовской области.

курсовая работа , добавлен 03.12.2010


Общерыночные и специфические функции финансового рынка. Фондовый, кредитный и валютный рынок. Отличительные особенности биржевого рынка. Характеристика основных сегментов финансового рынка. Состояние финансового рынка России в условиях мирового кризиса.

курсовая работа , добавлен 08.11.2010


Сущность, структура, участники и основы функционирования рынка ценных бумаг, его место в структуре финансового рынка. Задачи фондового рынка и его взаимосвязь с различными сферами финансово-экономической деятельности. Виды ценных бумаг и их классификация.

курсовая работа , добавлен 23.05.2015


Механизм функционирования финансового рынка, его сущность, становление и современное состояние в РФ: анализ и оценка валютного, денежного рынка, внутреннего облигационного долга и корпоративных ценных бумаг; регулирование и антикризисные мероприятия.

курсовая работа , добавлен 17.06.2011


Анализ рынка ценных бумаг, фондового рынка России и влияния финансового кризиса на экономику страны. Ключевые российские фондовые индексы, акции нефтегазовых, металлургических и электроэнергетических компаний, банков. Прогноз рынка ценных бумаг России.

контрольная работа , добавлен 15.06.2010


Место рынка государственных ценных бумаг в структуре финансового рынка. Основные инструменты и участники рынка государственных ценных бумаг. Анализ рынка государственных ценных бумаг в РФ. Основные проблемы долговой политики в современной России.

Для стабильного развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Финансовые рынки - это общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платежные средства.

Финансы - это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется фоpмиpование и использование общегосударственных фондов денежных средств для осуществления экономических, социальных и политических задач.

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств и субъектов государственной, частной, коллективной и др. форм хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страховые, государственные субъекты. Фоpмиpуются финансовые pесуpсы за счет таких источников: собственные и пpиpавненные к ним средства (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления и дp.); мобилизуемые на финансовом рынке как результат операций с ценными бумагами; поступающие в порядке пеpеpаспpеделения (бюджетные субсидии, субвенции, страховое возмещение и т.п.).

Финансы - один из важнейших инструментов, с помощью которого осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта.

Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых pесуpсов. Он является одним из важнейших элементов любой экономики, поскольку позволяет мобилизовать временно свободные средства и эффективно распределить их между теми, кто в них нуждается, тем самым, способствуя деятельности экономических агентов и развитию экономики в целом. Поэтому развитие финансового рынка особенно актуально для такой страны, как Российская Федерация.

Целью данной курсовой работы является ознакомление с историей развития финансового рынка в России, выявление его современных проблем и перспективы развития. Для этого необходимо выполнить следующие задачи:

· освоить основные аспекты относительно финансовых рынков;

· познакомиться с основными понятиями;

· рассмотреть возможные способы классификации финансовых рынков;

· изучить историю и основные направления развития финансового рынка в России;

· изучить современную ситуацию на мировом рынке;

· выделить современные проблемы российского финансового рынка;

· изучить перспективы развития финансового рынка России.

Объектом изучения в данной работе являются финансовые рынки. Вопрос развития финансового рынка в современной России всегда был актуален, тем не менее целостной концепции до настоящего времени не существовало. Федеральная служба по финансовым рынкам совместно с другими ведомствами по поручению Правительства РФ подготовила и представила на общее обсуждение среднесрочный программный документ "Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации".Необходимо иметь в виду, что практика функционирования современных финансовых рынков в зарубежных странах не может быть полностью адаптирована к российским условиям и возможностям. Для их активного развития в России должна быть проделана огромная подготовительная и организационная работа на уровне государственных структур, предпринимателей, финансистов, специалистов и консультантов. Однако понимание механизмов функционирования финансовых рынков за рубежом и их практика в этой области принесет несомненно большую пользу.

Курсовая работа состоит из трёх глав. В I главе подробно раскрываются основные понятия финансового рынка, его сущность и функции, а также классификация. Во II главе описываются инвестиционные стратегии на финансовых рынках. В III главе раскрывается ситуация на современном мировом рынке, проблемы и перспективы развития современного финансового рынка России.

ГЛАВА I. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

1.1 Основные понятия

Финансовый рынок - организованная институциональная структура для создания финансовых активов и обмена финансовыми активами. Финансовый актив (финансовый инструмент) - это нематериальный актив, представляющий собой законные права на некоторую будущую прибыль. Учреждение, которое обязуется осуществить в будущем поток платежей, называют эмитентом финансового актива. Владельца финансового актива называют инвестором.

Таким образом, финансовый рынок можно определить, как рынок, который обеспечивает механизмы для создания и обмена финансовых активов. В развитых странах финансовые рынки обеспечивают определенную инфраструктуру для торговли ценными бумагами. Финансовый рынок ориентирован на мобилизацию капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций. Основным регулирующим органом национального финансового рынка является Центральный банк страны.

Совокупность национальных финансовых рынков называется Международным Финансовым Рынком (МФР). Этот рынок функционирует благодаря наличию соответствующих инфрасистем, которые обеспечивают и поддерживают целостность МФР. Международный Финансовый Рынок регулируется различного рода международными соглашениями и международными институтами.

К организациям, обеспечивающим функционирование финансовых рынков относятся:

Международный валютный фонд (МВФ) - межправительственная организация, созданная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами МВФ и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом торгового баланса, путем предоставления краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ - специализированное учреждение ООН. В настоящее время он насчитывает 184 страны-участницы.

Группа Всемирного банка, которая состоит из пяти ассоциаций, учрежденных странами - участниками: Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Международной ассоциации развития (МАР), Международной финансовой корпорации, Международного агентства по гарантированию инвестиций (МАГИ), Международного центра по разрешению инвестиционных споров (МЦРИС).

Согласно данным журнала Forbes 24% миллиардных состояний сделано людьми, занимающимися бизнесом на мировых финансовых рынках.

1.2 Сущность и функции финансового рынка

Термин "финансовый рынок" является широким понятием. Он представляет собой действительно очень емкую и сложную экономическую категории, которая описывает систему отношений между собственниками и заемщиками капитала, осуществляющими взаимодействие с помощью определенных финансовых институтов. Для современной экономики финансовый рынок является своеобразным "нервным центром", по уровню его развития можно судить о "здоровье" экономики страны, ибо, воздействуя на финансовый рынок, можно управлять экономической активностью общества.

В условиях нормально развивающейся экономики возникает естественный вопрос: как эффективнее распорядиться постоянно возникающими сбережениями? История знает два наиболее распространенных способа их использования: хранение наличных денег (в "чулках" или во вкладах в сберегательных банках) либо приобретение ценных бумаг.

Значительная часть сбережений совершается семейными "ячейками" общества, а большинство инвестиций в экономику производства хозяйствующими субъектами. Цивилизация выработала определенный механизм с набором институтов, инструментов, который регулирует перемещение этих денежных потоков от первых ко вторым. В качестве такого механизма выступают финансовые рынки.

Фактически же финансовый рынок представляет собой совокупность институтов, направляющих поток денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно. Основной функцией этого рынка является трансформация бездействующих активов в ссудный и инвестиционный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

К функциям финансовых рынков также относят:

– активную мобилизацию временно свободных средств из многих источников;

– эффективное распределение свободных ресурсов между потребителями ресурсов;

– определение наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов (связано с ценообразованием);

– формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты, что определяет спрос и предложение на финансовом рынке;

– осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов (брокеры, дилеры);

– ускорение оборота средств, способствующее активизации экономических процессов.

1.3 Классификация финансовых рынков

Пожалуй, единственное звено финансового рынка, которое не подлежит сомнению - это рынок ценных бумаг, его в структуре финансового рынка выделяют практически все авторы. Однако в настоящее время вопрос о структуре финансового рынка остается открытым. Различные авторы включают в его состав от двух до семи составных частей:

Рынок ценных бумаг - здесь перераспределяются временно свободные денежные средства путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Кредитный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях.