В России могут быть оценены по-разному. Многие эксперты считают текущее экономическое положение страны шатким. Это связано с курсом рубля и медленным развитием. Но инвестирование продолжает развиваться и набирать новые обороты. Средства вкладываются в новые проекты, внимание уделяется малому и среднему , развитию проектов, интересующих государство.

Предлагаем рассмотреть показатели прошлых лет. Предлагаем оценить динамику прямых инвестиций до 2014 года, а затем разберём ситуацию в 2015 и 2016 годах.

Данные предоставлены ЦБ РФ, цифры указаны в млн. долларов.

Об инвестиционной привлекательности России

Если оценить инвестиции в России 2015 года - можно сделать вывод, что основная проблема заключается в росте рисков. Они увеличивались 2 года подряд. В прошлый раз такое наблюдалось во время дефолта. Адаптация в таких условиях довольно тяжела. Снижение рисков наблюдалось только в 4-х регионах страны. Такие данные приводит рейтинговое агентство RAEX. Инвестиционно привлекательными сферами стали оборонная промышленность и агропромышленный комплекс.

Прямые инвестиции в российскую экономку 2016 года сократились. Во многом злую роль здесь сыграли санкции против России. Но некоторые страны по сей день готовы вкладывать средства в российские проекты. В числе таких стран Германия, несмотря на экономическую блокаду после ситуации с Крымом и Украиной. Также сюда относятся страны Саудовской Аравии и др.

Говоря о внутренних инвестициях, ситуация не так плоха. Если проанализировать текущие внутренние инвестиции в России 2016 - статистика положительная, наблюдается и прогнозируется рост. Для подробной оценки инвестиционной деятельности можно посмотреть все данные Росстата.

Деятельность РФПИ

Деятельность, которую осуществляет Российский фонд прямых инвестиций необычайно важна для всех сфер инвестирования и общего развития экономики страны. К 2016 году удалось добиться высоких показателей, что послужило поводом для высокой оценки деятельности фонда президентом РФ. Вместе с организациями-партнёрами получилось запустить ряд проектов, которые стали знаковыми.

Благодаря РФПИ развиваются российские холдинги, который способны разворачивать свою деятельность на мировом рынке. Огромную роль РФПИ играет в реализации программы импортозамещения. В российскую экономику было привлечено более 758 млрд рублей. Уровень доходности этих инвестиций превышает 30%.

Положительно отмечается не только деятельность фонда, но и уровень доверия инвесторов к нему и к российским предприятиям. Так, суверенный фонд ОАЭ выделил немало средств для инвестиций в российские проекты. Эта сумма превысила 10 млрд. долларов.

Динамика развития инвестиционной деятельности в России заметна, но претерпевает спады. На западе распространены вложения в развитые компании с целью улучшения показателей. Российские инвестиции продолжают развиваться, преимущественно относительно новых проектов. И куда вложить деньги - по-прежнему сложный вопрос для любого инвестора.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиции региона

1. Теоретические основы исследования инвестиций

1.1 Сущность инвестиций

Термин «инвестиции» стал распространенным в экономической литературе сравнительно недавно и имеет различные варианты трактовок, которые даются в отечественной и зарубежной литературе, а также в нормативных правовых актах различных уровней, что отражает множество взглядов на экономическую сущность самого понятия.

В советской экономической литературе понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений, в последующий период и сам термин «инвестиция» получил широкое распространение, но так же был тесно связан с капитальными вложениями. Об инвестициях говорилось, как о затратах на основные производственные фонды в разных отраслях народного хозяйства, их увеличение и модернизацию. Определение инвестиций согласно затратному подходу представлено, например, в большом экономическом словаре: «совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли». Акцент лишь на один из элементов инвестиционного процесса, а также на их долгосрочный характер, давал весьма ограниченное представление о сути инвестиций.

В зарубежной экономической литературе, как европейской, так и американской, различные определения термина «инвестиции» сводятся к ключевой черте данного понятия - получению дохода. Таким образом, определяется главная цель инвестирования - получение прибыли, либо другого полезного эффекта.

Под инвестициями в широком смысле понимаются расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем. Однако положительный результат инвестирования отнюдь не является гарантированным.

Вкладывая капитал, инвестор фактически отказывается от возможности использования собственных средств в данный момент времени, рассчитывая на то, что в будущем, в долгосрочной перспективе, он сможет не только вернуть вложенные средства, но и получить определенный доход. Однако каждое вложение связано с риском в большей или меньшей степени, следовательно, имеющаяся надежда на получение прибыли может не оправдаться. В связи с этим, инвестицию трактуют как «отказ от определенной ценности в настоящий момент за ценность в будущем».

Во многих определения понятия «инвестиция» акцент ставится на долгосрочности возврата вложенных средств. Такое мнение не совсем справедливо, если рассматривать инвестиции как имеющие стоимостное выражение расходы, сделанные в ожидании будущих доходов. Различные вложения могут давать полезный эффект не только в долгосрочной перспективе.

Зачастую «инвестиции» отождествляют со «сбережениями». Английским экономистом Дж.М. Кейнсом было выдвинуто предположение, что данные понятия равны в силу того, что суть каждого из них сводится к превышению дохода над потреблением. Однако среди сбережений только те становятся инвестициями, которые вкладываются в различные виды деятельности. Таким образом, еще одна характерная черта, присущая инвестициям вложения должны активно «работать» на получение полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность, как один из способов развития экономики страны, регулируется как на федеральном, так и на региональном уровнях. В законодательстве Российской Федерации основным нормативным актом, регулирующим инвестиционную деятельность, является Закон РСФСР от 26.06.1991 №1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». В данном законе дается следующее определение: «инвестиционная деятельность это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций».

Инвестиции же определяются данным нормативным актом, как: «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта».

В инвестиционной деятельности можно выделить субъект и объект инвестирования. В.С. Боголюбов раскрыл сущность данных понятий, в том числе и непосредственно в туристской сфере: «субъектом инвестирования является тот, кто направляет средства на достижение поставленных целей и решений, которые заранее формулируются в миссии инвестируемого предприятия или комплекса». Инвесторы могут выступать только в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, либо выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. В качестве субъектов туристской инвестиционной деятельности могут выступать российские и иностранные граждане и юридические лица, а также государство, правительство, международные организации.

Объектом инвестиционной деятельности является то, куда направляются средства субъектов инвестирования. В туристской сфере объектами инвестиционной деятельности могут быть такие направления как создание новых туристских объектов и предприятий, реконструкция уже существующих, а также расширение действующих предприятий туризма. Средства могут направляться на техническое переоборудование предприятий, модернизацию основных производственных фондов, производство новых видов туристских, либо разработку интеллектуальных ценностей.

В классическом виде инвестиции подразделяются на два вида? финансовые и реальные. Если финансовые представляют собой вклад капитала в долгосрочные финансовые активы? акции различных компаний, либо облигации, то реальные подразумевают под собой вложения в материальные ценности, например, машины и оборудование.

Реальные инвестиции в российском законодательстве трактуются как капитальные вложения, регулируемые Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. №39_ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В данном нормативном акте приводится определение: «капитальные вложения инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

Реализация инвестиций происходит с помощью осуществления инвестиционных проектов. Инвестиционный проект представляет собой подтверждение экономической состоятельности предложения, обоснования объема и сроков возврата вложенных средств в виде набора проектной документации и плана мероприятий по осуществлению инвестиций.

Инвестиционный проект это документ, необходимый и достаточный для исследования и прогнозирования направлений инвестиций, уровня получаемой операционной прибыли и методов его реализации. Инвестиционный проект должен содержать следующие разделы:

краткая характеристика проекта;

предпосылки и основная идея проекта;

анализ рынка и концепция маркетинга;

сырье и поставки;

месторасположение, строительный участок, окружающая среда;

проектирование и технология;

организация и управление;

трудовые ресурсы;

планирование реализации проекта;

финансовый план и оценка эффективности проекта.

Понятие инвестиционного проекта не сводится только к сопроводительной документации. В практическом воплощении это заранее определенный алгоритм действий, включающий в себя порядок вложения средств, введение мощностей в действие, текущую оценку рентабельности проекта и итоговую оценку результативности проекта. В этом случае инвестиционный проект представляет собой поэтапный процесс, развиваясь согласно предусмотренным стадиям), тогда набор документов, в том числе и бизнес-план, обосновывающий его эффективность, становится одним из ключевых элементов проекта в целом, но не является самим проектом по сути. Инвестиционные проекты могут отличаться по сумме требуемых инвестиций, сроков и длительности освоения капиталовложений, а также периоду эксплуатации проекта.

1.2 Виды инвестиций и их классификация

Существует множество форм инвестиций, в связи с чем, их принято классифицировать по ряду критериев. Л.Л. Игонина предлагает следующую классификацию:

На финансовые и реальные инвестиции делятся в зависимости от объекта вложения средств. В свою очередь, реальные инвестиции могут представлять собой как материальные ресурсы, так и нематериальные активы. Осуществляя реальные инвестиции, предприятие-инвестор увеличивает свой потенциал, в силу того, что увеличиваются его производственные мощности. При осуществлении финансовых инвестиций, инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды и другие доходы. Такое вложение капитала можно назвать непроизводительным.

Таблица 1 - Классификация форм инвестиций

По целям инвестирования выделяют прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции - вложения в уставные капиталы компаний. Основной целью является установление контроля и непосредственное участие в управлении объектом инвестирования. Портфельные инвестиции по своей сути не являются нацеленными на установление контроля деятельности предприятия или производственного комплекса. Такого рода вложения применяются для получения дохода и диверсификации рынков. Доход может быть выражен в форме процентов, дивидендов, либо прироста рыночной стоимости самого инвестиционного объекта. Портфельные инвестиции, как правило, представляют собой покупку ценных бумаг и других активов. Согласно определению Международного валютного фонда, инвестиции можно назвать прямыми в том случае, если иностранным инвестором приобретено не менее 25% акций предприятия, а также, согласно законодательству Российской Федерации, если инвестор владеет не менее 10% акционерного капитала.

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Срок инвестиций определяется скоростью возврата вложенных средств. Краткосрочными инвестициями являются вложения капитала на срок, не превышающий одного года. Такие инвестиций часто имеют спекулятивный характер, то есть, прибыть инвестора зависит от разницы стоимости инвестируемого объекта. Если срок инвестиционных вложений составляет более одного года, но не более трех лет, то такие инвестиции называют среднесрочными. Свыше трех лет - долгосрочные инвестиции.

По формам собственности инвестиционные ресурсы подразделяют на частные, государственные, иностранные и смешанные инвестиции.

По региональному признаку различают внутренние инвестиции вложения капитала в объекты инвестирования, находящиеся в данной стране, а также зарубежные инвестиции. Зарубежные инвестиции представляют собой процесс инвестирования в объекты, размещенные на территории другого государства.

По отраслевому признаку инвестиции различаются согласно отраслям экономики, в которые были вложены средства: промышленность, сельское хозяйство, строительство, торговля и общественное питание и прочее.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Самый высокий уровень риска и низкий показатель ликвидности присущ агрессивным инвестициям, однако, этот вид вложений характеризуется наибольшей прибыльностью. Умеренные инвестиции представляют собой сочетание достаточной прибыльности и ликвидности вложений со средним показателем риска. Консервативные инвестиции отличаются пониженным уровнем риска. Несмотря на то, что такие инвестиции характеризуются невысокой доходностью, этот показатель компенсируется высокими показателями надежности и ликвидности.

По сфере вложений - производственные и непроизводственные инвестиции. Л.Л. Игонина отмечает, что данные критерий является важным для определения важности инвестиций для воспроизводственного процесса. Именно производственные инвестиции играют определяющую роль для экономической системы, так как обеспечивают прирост индивидуального и общественного капитала.

В.В. Ковалев приводит немного отличную классификацию инвестиций. Также по объектам вложений средств выделяются финансовые и реальные инвестиции. Реальные, в свою очередь, подразделяются на материальные и нематериальные.

Целью потенциальных инвестиций является получение нематериальных благ. Так, потенциальные инвестиции направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских работ, получение интеллектуальной собственности т. п. Материальные инвестиции направлены на вложения средств, прежде всего, в производственные фонды.

Рисунок 1 - Классификация инвестиций по критерию объекта вложения капитала

В свою очередь, материальные инвестиции можно подразделить на следующие виды:

стратегические инвестиции;

базовые инвестиции;

текущие инвестиции;

новационные инвестиции.

В.В. Ковалев предлагает подразделять инвестиции по характеру участия инвестора в инвестиционном процессе на прямые и косвенные. Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект. Это может быть приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные инвестиции предполагают вложения капитала в объекты инвестирования через финансовых посредников посредством приобретения различных финансовых инструментов.

Также в данной классификации выделяются следующие группы:

по отношению к объекту вложения: внутренние инвестиции; внешние инвестиции;

во временном аспекте инвестиции делятся по продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов на определенные и неопределенные. Любая неопределенность повышает финансовые риски и тем самым снижает заинтересованность во вложениях;

по степени взаимосвязи инвестиции подразделяют на изолированные инвестиции, инвестиции, зависимые от внешних факторов, инвестиции, влияющие на внешние факторы;

по степени надежности инвестиции подразделяют на относительно надежные и рисковые;

в зависимости от инвесторов инвестиции могут быть частными и государственными;

по характеру использования капитала в инвестиционном процессе - первичные инвестиции, реинвестиции, дезинвестиции;

по региональным источникам привлечения - отечественные инвестиции иностранные инвестиции.

В Федеральном законе от 9 июля 1999 г. №160_ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» дается следующее определение: «иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации».

Осуществление прямых иностранных инвестиций возможно различными методами, главными из которых являются:

учреждение новой компании за рубежом, полностью принадлежащей иностранному инвестору;

покупка существующих фирм за рубежом;

создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций.

Иногда к методам прямого иностранного инвестирования относят также франчайзинг, однако в других случаях его рассматривают как разновидность экспорта.

1.3 Структура инвестиций

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Необходимо различать общую структуру инвестиций, структуру реальных инвестиций и капитальных вложений, структуру портфельных инвестиций.

Под общей структурой инвестиций понимается соотношение между реальными и портфельными инвестициями. Структура реальных инвестиций представляет собой соотношение между инвестициями в основной и оборотный капитал. Структура портфельных инвестиций - это соотношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей величине.

В России преимущественным направлением являются реальные инвестиции в форме капитальных вложений. Наибольший интерес в практическом плане представляет структура именно капитальных вложений. К реальным инвестициям относятся вложения в основной капитал, в материально-производственные запасы, в нематериальные активы. Основное место в структуре реальных инвестиций занимают инвестиции в основной капитал.

В свою очередь вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость.

С позиции жизненного цикла хозяйствующих субъектов реальные инвестиции принято подразделять на:

начальные инвестиции;

экстенсивные инвестиции

и реинвестиции.

Начальные инвестиции направляются на основание предприятия. Экстенсивные инвестиции направляются на расширение существующих предприятий, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности. Реинвестиции связаны с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях. Это может быть замена устаревшего оборудования и технологических процессов на новые, повышение эффективности производства, его рационализация, диверсификация производства, в результате которой меняются не только номенклатура выпускаемой продукции, но иногда и профиль предприятия.

И.В. Сергеев отмечает следующие виды структур капитальных вложений:

технологическую;

отраслевую;

территориальную.

Под технологической структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. Эта структура показывает, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы, на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.

Под региональной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по субъектам Российской Федерации. Она зависит от уровня индустриального развития и инвестиционной привлекательности того или иного региона России.

В определении эффективности инвестиций в экономической системе региона большую роль играет структура инвестиций по источникам финансирования и по формам собственности. Отслеживаются показатели, определяющие доли инвестиций, которые принадлежит государству, муниципальным органам, частным юридическим или физическим лицам, или организации в смешанной форме собственности.

По источникам финансирования инвестиций могут подразделяться на собственные, привлеченные средства, а также бюджетные средства.

2 . Оценка инвестиционного климата территории региона

2.1 Сущность и содержание инвестиционного климата

Привлечение как внутренних, так и иностранных инвестиций в страну или регион зависят от того, насколько там благоприятен инвестиционный климат. В таких условиях для привлечения инвесторов на определенную территорию необходимо создание комплекса определенных гарантий социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность региона.

Часто инвестиционный климат и инвестиционную привлекательность региона называют тождественными понятиями. Однако понятие «инвестиционный климат» шире по своему значению, его можно трактовать как описание общей ситуации в регионе, в контексте инвестиционной деятельности. Он включает в себя такие понятия, как «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционная активность», которые непосредственно отражают потенциал региона, возможные риски, а также уже существующие инвестиционные процессы.

А.И. Афоничкин приводит определение инвестиционного климата: «это обобщенная характеристика состояния социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных и других факторов, на базе которых можно оценить конкурентный потенциал региона, задающий его привлекательность и целесообразность инвестирования в отдельные отрасли или хозяйственные системы региона».

Инвестиционной привлекательности же дается следующее определение: «интегральная характеристика отдельных предприятий и отраслей, входящих в экономическую инфраструктуру региона, с точки зрения перспективности развития, максимальной доходности инвестиций и минимального уровня инвестиционных рисков».

Инвестиционный потенциал, как часть инвестиционной привлекательности, учитывает насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения, а также другие экономические показатели. В свою очередь, величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Под инвестиционной активностью понимают реальное развитие инвестиционного потенциала в виде инвестиций в основной капитал региона.

Принимать во внимание только потенциал или только риски при принятии решения об инвестициях недостаточно. Инвестор должен рассматривать ситуацию в комплексе, поскольку регион, обладающий уникальными ресурсами, либо высокой степенью платежеспособности спроса будет вызывать сомнения при высоком уровне различных рисков.

В России инвестиционная деятельность регулируется не только на федеральном, но и на региональных уровнях. Также социальные, экономические, инфраструктурные условия в каждом регионе отличны. В связи с этим, важную роль приобретает оценка инвестиционного климата отдельного региона, которая содержит те группы показателей, которые являются наиболее актуальными для инвесторов при выборе ими объектов вложения капитала.

2.2 Методики оценки инвестиционного климата

Проблемы исследования и анализа инвестиционного климата, составления различных оценок инвестиционной привлекательности с учетом инвестиционных рисков в настоящее время проходят стадию становления. Методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности впервые начали разрабатываться в начале 90_х гг. несколькими экспертными группами, в том числе консультационной фирмой «PlanEcon», журналами «Fortune», «The Wall Street Journal Europe"s», «Multinational Business». Причиной таких разработок послужило возникновение ряда стран с переходной экономикой и специфическими условиями инвестирования. Методы оценки степени инновационной активности в виде некоторых качественных оценок рейтингов, формируемых агентствами Moody"s, Standard & Poor"s, Arthur Andersen, IBCA, методик, используемых изданиями «Euromoney», «The Economist». Среди отечественных разработок практический интерес представляет методика оценки регионов, предлагаемая в издании «Эксперт».

Оценка инвестиционной привлекательности региона предполагает решение следующих основных задач:

выделить основные характеристики понятий инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат, определить подходы, критерии и методы оценки и мониторинга;

сформулировать основные направления анализа инвестиционной деятельности региона;

выбрать шкалу для оценки состояния инвестиционной деятельности системообразующих предприятий региона по различным критериям и обосновать интегральную оценку стратегии предприятия;

сформулировать обобщенный показатель инновационной активности региона для интегральной оценки и повышения эффективности.

Методы диагностики инвестиционного климата включают в себя методы факторного анализа, экспертных оценок, смешанные и математические методы. Наиболее характерными подходами оценки инвестиционного климата являются узкий, факторный и рисковый. Методология узкого подхода базируется на оценке основных факторов производства: динамики ВВП, национального дохода и объемов производства промышленной продукции, динамики распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления, хода приватизационных процессов, состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности, развития отдельных инвестиционных рынков.

Суть факторного метода заключается в формировании укрупненных групп, складывающихся из близких по смыслу показателей. Метод основывается на оценке данных факторов, влияющих на инвестиционный климат:

интегральная характеристика экономического потенциала;

условия хозяйствования;

зрелость рыночной среды в регионе;

политические факторы;

социальные и социально-культурные факторы;

организационно-правовые факторы;

финансовые факторы бюджета, доступность кредита в инвалюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, доля убыточных предприятий).

К отличительным особенностям такого многофакторного подхода можно отнести: противоположность категорий инвестиционного климата и инвестиционного риска, связь инвестиционного климата с инвестициями в реальный сектор экономики и в основной капитал, упор на объективный характер инвестиционного климата региона, его независимость от воли отдельных инвесторов, многоуровневый характер данного подхода.

Журналом «The Wall Street Journal Europe» предложена методика сравнительного анализа, основанная на исследовании влияния факторов. Рассматривается 10 экономических и политических показателей, которые максимально влияют на принятие инвестором решения о вложении. Это такие факторы, как: экономический рост, стабильность цен, политическая стабильность, стабильность валюты, приватизация, инфраструктура, производительность, основы законодательства, перспективы торговли и природные ресурсы. Оценка проводилась по 10_балльной шкале для 25 стран Восточной Европы на 2000 г. Россия по итогам рейтинга находилась на 10 месте. Достоинством рейтинговой методики является ее простота, сравнительная дешевизна, высокая наглядность полученных результатов.

Рисковый подход базируется на оценке инвестиционного риска, в подходе выделяются две его составляющие: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски, инвестиционные риски и социально-экономический потенциал.

Первое направление ориентировано на стратегического инвестора и в качестве оценочных параметров использует макроэкономические характеристики, включающие наличие на территории факторов производства, уровень потребительского спроса, результаты хозяйственной деятельности, уровень развития науки и внедрения ее достижений, развитость ведущих инвестиционных институтов, степень развития инфраструктуры. Инвестиционные риски оцениваются вероятностными характеристиками инвестиционных потерь и снижения дохода. Оценка инвестиционного рейтинга указывается для каждого региона в целом, по каждому блоку инвестиционного потенциала и по каждому виду риска.

Второе направление оценивает уровень инвестиционного климата на базе анализа степени развития региональной общественной системы в целом. Здесь дополнительно учитывают человеческий потенциал, материальную базу развития, социально-политическую обстановку, факторы политического риска, состояние экономики и уровень управления ею.

Из представленных трех подходов к оценке инвестиционного климата, наиболее соответствует большинству методологических требований факторный метод оценки инвестиционного климата.

К его преимуществам относятся: учет взаимодействия многих факторов-ресурсов, а также иерархичности национальной экономической системы; использование статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок; дифференцированный подход к различным уровням экономики, регионам при определении их инвестиционной привлекательности; стремление обеспечить максимально эффективное использование всех возможных источников инвестиций.

В Японии и некоторых других странах используют описательные характеристики инвестиционного климата без попыток его количественной оценки. Поскольку эта методика затрудняет сравнение хозяйственных систем, в ней велик элемент субъективности, попытки внедрить ее в России не были поддержаны специалистами. В США используется метод учета различных факторов, в том числе политических пристрастий, состояния экологического движения и др. На их базе публикуется «Ежегодная статистическая карта» по всем штатам, которая включает четыре обобщенных показателя инвестиционного климата: экономическую эффективность инвестиций, деловую жизнеспособность, потенциал развития территории и основные составляющие налоговой политики.

Из отечественных агентств, разрабатывающих собственные методики и ведущие рейтинговую деятельность можно отметить «Эксперт РА». Это ведущее национальное рейтинговое агентство в России. В рейтинг-листе агентства около 600 действующих индивидуальных рейтингов.

«Эксперт РА» в течение многих лет проводит аналитическое исследование «Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России», которое направлено на сравнение преимуществ и недостатков инвестиционного климата субъектов федерации, выработку предложений для региональных властей по улучшению позиций своих регионов в рейтинге. Результаты рейтинга ежегодно, начиная с 1996 г., публикуются в журнале «Эксперт». В качестве составляющих инвестиционного климата в рейтинге инвестиционной привлекательности российских регионов «Эксперт РА» используются две относительно самостоятельные характеристики: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Инвестиционный потенциал региона складывается из девяти частных потенциалов. Каждый из них, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей:

природно-ресурсный;

трудовой;

производственный;

инновационный;

институциональный;

инфраструктурный;

финансовый;

потребительский;

туристический.

Инвестиционный риск - характеристика качественная, зависящая от политической, социальной, экономической, финансовой, экологической и криминальной ситуации. Его величина показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. «Эксперт РА» рассчитывает экономический риск, финансовый, социальный риск, экологический, криминальный, а также управленческий.

Оценка инвестиционного климата регионов состоит из нескольких этапов. На первом этапе оценки инвестиционной привлекательности рассчитываются доли каждого региона в России по 9 видам инвестиционного потенциала и индексы 7 видов частных инвестиционных рисков. На втором этапе все регионы ранжируются по величине совокупного инвестиционного потенциала или интегрального инвестиционного риска. На третьем этапе сравнительной оценки инвестиционной привлекательности каждому региону присваивается рейтинг инвестиционной привлекательности - индекс, определяющий соотношение между уровнем интегрального инвестиционного риска и величиной совокупного инвестиционного потенциала региона.

Основными информационными источниками для составления рейтинга являются данные Росстата, Минфина России, Министерства экономического развития и торговли РФ, ЦБ РФ, Министерства РФ по налогам и сборам, Министерства природных ресурсов РФ, Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, правовой базы данных «Консультант Плюс-Регионы», базы данных рейтингового агентства «Эксперт РА». Также используется информация администраций отдельных субъектов федерации, присланная по специальному запросу, а также представленная на сайтах регионов в интернете.

Оценка весов вклада каждой составляющей в совокупный потенциал или интегральный риск получается в результате ежегодных опросов, проводимых среди экспертов из российских и зарубежных инвестиционных, консалтинговых компаний и предприятий.

инвестиция капитал климат регион

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Понятие инвестиционного климата и факторы, на него влияющие, отличительные признаки от инвестиционной привлекательности, оценка значения для региона. Классификация методик оценки инвестиционного климата, их особенности на примере Московской области.

дипломная работа , добавлен 08.09.2011


Факторы, формирующие инвестиционный климат. Формы и источники инвестиций в экономику региона. Перспективные направления, стратегические цели и приоритеты инвестиционной политики Свердловской области. Пути улучшения инвестиционного климата региона.

курсовая работа , добавлен 21.07.2015


Инвестиции как экономическая категория, понятие, сущность, структура и роль инвестиций в экономической системе страны. Источники финансирования инвестиций, роль инвестиций в экономике Пермского края, повышение инвестиционной привлекательности региона.

курсовая работа , добавлен 02.03.2011


Методики, проблемы и рисковый подход к оценке инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности региона. Инвестиционная привлекательность и инвестиционный климат Кабардино-Балкарской Республики, государственная политика и стратегия развития.

дипломная работа , добавлен 12.08.2014


Понятие инвестиции как долгосрочного вложения капитала с целью последующего его увеличения. Экономическая сущность и виды инвестиций, их классификация. Значение инвестиционных вложений и реализация их функций. Этапы и фазы инвестиционного процесса.

реферат , добавлен 27.09.2010


курсовая работа , добавлен 30.03.2015


Сущность и роль иностранных инвестиций в экономике, механизмы их привлечения и управления, суть государственного регулирования. Инвестиционный климат Российской Федерации. Пути повышения инвестиционной привлекательности экономики Северного региона.

дипломная работа , добавлен 27.12.2009


Анализ экономической сущности инвестиций и инвестиционной деятельности. Социально-экономическая характеристика региона. Инвестиционная привлекательность Тульского региона. Источники, методы и формы финансирования инвестиций в условиях финансового кризиса.

дипломная работа , добавлен 17.07.2013


Характеристика основных видов инвестиций и организационные формы капиталовложений. Методы и формы территориальной организации. Оценка инвестиционного климата и динамики иностранных инвестиций в Дальний Восток, сферы инвестиционной привлекательности.

курсовая работа , добавлен 24.06.2015


Оценка региональной инвестиционной привлекательности и человеческих ресурсов Самарской области. Определение инвестиционного статуса муниципального образования как участника инвестиционных процессов. Формирование инвестиционных программ развития региона.

Для многих регионов основным источником финансирования инвестиций остаются собственные средства компаний. Значительную роль в финансировании инвестиций играют бюджетные средства, а банковские кредиты во многих регионах мало используются для финансирования инвестиционных проектов.

По данным Росстата, по итогам 2016 г. в целом по России объем инвестиций в основной капитал снизился на 0,9%. При этом в 46 субъектах РФ наблюдалось падение инвестиций в основной капитал, а в 39 субъектах объемы инвестиций не изменились или даже выросли. Как правило, наиболее высокие (или наиболее низкие) темпы роста инвестиций наблюдались в регионах с небольшим объемом инвестирования – менее 140 млрд. руб. в год (т.е. менее 1% суммарных инвестиций в основной капитал в РФ) (см. рисунок 1).

Регионы с инвестиционным спадом

Рекордно высокие темпы спада инвестиций в основной капитал, превышающие 30%, были характерны для республик Тыва и Марий Эл, Чукотского АО, Магаданской и Пензенской областей. Еще в 5 регионах – в республиках Бурятия, Калмыкия и Хакасия, Краснодарском крае и Самарской области – темпы падения инвестиций в основной капитал в 2016 г. составили 20-30%.

Падение инвестиций в основной капитал наблюдалось не только в малых, но и в относительно крупных по объему инвестиций субъектах РФ, таких как Московская область (634,7 млрд. руб. инвестиций, или 4,3% суммарного объема инвестиций в основной капитал в РФ в 2016 г.), Краснодарский край (429,0 млрд. руб., или 2,9%), Свердловская область (345,8 млрд. руб., или 2,4%) и т.д. Инвестиции в основной капитал в 2016 г. в Московской области снизились на 2,8%, в Свердловской области – на 8,9%, а в Краснодарском крае – на 29,3%.

Регионы с ростом инвестиций

В 11 субъектах РФ темпы роста инвестиций в основной капитал в 2016 г. находились в диапазоне от 0,0% до 0,9%. В их числе также есть крупные по объему инвестиций регионы – г. Москва (рост инвестиций на 0,7%), Красноярский край (0,9%), Воронежская область (0,1%), Республика Татарстан (0,0%).

Высокие темпы роста инвестиций в 2016 г. были характерны в основном для регионов, где реализуются инвестиционные проекты, достаточно крупные для данных регионов. В их числе – г. Севастополь, Республика Крым, Архангельская область (исключая Ненецкий АО), Камчатский край и др. Крупнейшим субъектом РФ по объему инвестиций, показавшим высокие темпы их роста в 2016 г., является Ямало-Ненецкий АО (рост инвестиций на 22,5% – при том, что на данный регион приходится более 1 трлн. руб. инвестиций, или 7,5% суммарного объема инвестиций в РФ).

Собственные средства или бюджетные?

Традиционно основным источником инвестиций в основной капитал являются собственные средства компаний. В целом по РФ в 2016 г. из собственных средств было профинансировано 51,8% инвестиций в основной капитал (для сравнения, в 2015 г. этот показатель составлял 50,2%). В отдельных регионах за счет собственных средств осуществляется более 2/3 инвестиций – например, в Республике Татарстан (66,4% инвестиций), в Кемеровской (70%) и Томской (78,6%) областях, а в ХМАО эта доля достигает 89,9%.

Бюджетные средства в целом по РФ являются источником для 16,0% инвестиций в основной капитал. Однако в 15 регионах доля бюджетных средств в структуре источников финансирования инвестиций превышает долю собственных средств. Более того, в 6 регионах за счет бюджетных средств осуществлялось более половины инвестиций. Среди них – республики Крым (52,6% инвестиций за счет бюджетных средств), Дагестан (60,3%), Северная Осетия (74,9%), Ингушетия (91,8%).

Кредиты банков как источник инвестиций

В 2016 г. банковские кредиты стали источником 10,5% инвестиций в основной капитал в РФ. Однако в большинстве регионов банковские кредиты все достаточно слабо используются для финансирования инвестиций. Например, в 60 субъектах РФ доля банковских кредитов как источника финансирования инвестиций была ниже общероссийского уровня в 10,5%. Кроме того, в 6 регионах (республики Ингушетия, Северная Осетия, Калмыкия, Бурятия, Кабардино-Балкарская республика, а также Еврейская АО) доля банковских кредитов в финансировании инвестиций составляет 0,0%.

Низкая степень использования банковских кредитов для финансирования инвестиций связана как с высокой стоимостью кредитных средств, так и с низкой доступностью банковских услуг во многих регионах РФ. По данным Банка России, на 01.01.2017 г. в России действовали 623 кредитные организации, имеющие 1098 филиалов. Около половины этих филиалов находилось на территории 10 субъектов РФ, включая Санкт-Петербург (107 филиалов), Москву (96 филиалов), Челябинскую область (54 филиала), Ростовскую область (51 филиал), Нижегородскую и Свердловскую области (по 49 филиалов) и т.д. При этом в 34 субъектах РФ (включая регионы с относительно крупными объемами инвестиций, такие как Ямало-Ненецкий АО и Ленинградская область) работали 5 или менее филиалов кредитных организаций. Кроме того, все эти филиалы относились к кредитным организациям, зарегистрированным вне данных регионов.

Регионы с активным использованием кредитов

Можно выделить лишь небольшую группу регионов РФ, где банковские кредиты являются значимым источником финансирования инвестиций. Абсолютное лидерство по финансированию инвестиций через банковское кредитование принадлежит Ямало-Ненецкому АО (по оценке ИКСИ на основе данных Росстата, в 2016 г. в ЯНАО за счет кредитов было профинансировано 423,5 млрд. руб. инвестиций в основной капитал, или 38,6% инвестиций в регионе). Наряду с ЯНАО, выделяются еще несколько регионов по объемам кредитных средств, направленных на финансирование инвестиций, а также по доле банковских кредитов в структуре источников инвестиций.

По оценке ИКСИ на основе данных Росстата, в 2016 г. в России насчитывалось 5 регионов, где объем инвестиций, профинансированных за счет банковских кредитов, превысил 50 млрд. руб. (см. рисунок 2). Наряду с регионом-лидером ЯНАО, к ним относятся г. Москва (73,2 млрд. руб.), Республика Татарстан (70,7 млрд. руб.), Республика Башкортостан (65,3 млрд. руб.) и Воронежская область (50,9 млрд. руб.). Как правило, в таких регионах активно используются и другие источники финансирования инвестиций, в связи с чем доля кредитов банков в структуре источников финансирования остается не очень высокой. Например, в Воронежской области за счет кредитов было профинансировано 18,8% инвестиций, в Башкортостане – 18,1%, Татарстане – 11,0%, а в Москве – только 4,3%. При этом количество филиалов банков в таких регионах может быть разным – от 4 в ЯНАО до 96 в Москве.

Наряду с этим, в 6 регионах РФ доля банковских кредитов в структуре источников инвестиций находится в диапазоне 20-40%, что позволяет говорить о значительном вкладе банков в финансирование инвестиционных проектов на их территории. Важно отметить, что в этих регионах доля инвестиций за счет банковских кредитов превышает соответствующую долю бюджетных средств, а в ряде случаев она сопоставима и с объемами собственных средств, направляемых на инвестиции. Помимо уже упоминавшегося ЯНАО, в числе таких регионов – Смоленская область (где банковские кредиты были источником финансирования 29,8% инвестиций), Тульская область (27,6%), Брянская область (24,4%), Курская область (20,7%), Липецкая область (20,0%). В этих регионах количество действующих филиалов банков невелико и составляет менее 10.