Объем прямых иностранных инвестиций. Возможные опасности прямых иностранных инвестиций для реципиента
АНАЛИЗ ДИНАМИКИ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ: РЕГИОНАЛЬНЫЙ АСПЕКТ
Кательницкая Екатерина Владимировна
студент Южного Федерального Университета, РФ, г. Таганрог
E-mail: katelnickaya 1991@ mail . ru
Шевченко Инна Константиновна
научный руководитель, д-р экон. наук, профессор Южного Федерального Университета, РФ, г. Таганрог
На современном этапе перестройки в структуре российской экономики на первое место выдвигает проблему, связанную привлечением прямых иностранных инвестиций в обрабатывающий сектор промышленности.
В настоящее время в сложной экономической ситуации, характеризующейся включая острый дефицит ресурсов для производственного инвестирования и модернизации экономики, значимость не спекулятивных, долгосрочных зарубежных инвестиций для России трудно переоценить. Учитывая серьезную технологическую проблему не успеваемости российской экономики в большинстве позиций, требуется иностранный капитал, который может принести современные методы управления и новые технологии, и будет способствовать развитию отечественных инвестиций.
Финансовые ресурсы, обращаются в капитал в денежной форме и рассчитанные для формирования производственного процесса. Будучи запущенны в оборот, они несут доход. Оборот денег осуществляется путем передачи в ссуду и вложения их в предпринимательство. Долгосрочные вложения финансовых ресурсов представляют собой инвестиции. Целью инвестиций является выгодное вложение капитала .
Поэтому, представляется возможным, определить инвестиции как совокупность долгосрочных финансовых вложений, материальных и трудовых ресурсов (как государственных, так и частных) в различные сферы национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью увеличения накоплений и получения прибыли.
Прямыми инвестициями являются инвестициями прямых инвесторов, то есть инвестиции физических и юридических лиц, владеющих не менее 11 % акционерного капитала или акций предприятия, дающих право на участие в управлении предприятием; кредиты от совладельцев предприятия; взносы в уставный фонд; стоимость оборудования, переданного прямым инвестором; реинвестированный доход.
Прямые иностранные инвестиции являются участниками иностранного капитала и реализуют инвестиционные проекты на территории стран-реципиентов инвестиций, которые характеризуется активным участием инвестора (или его представителей) в деятельности организации. Наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик, позволяет реализовывать большие и важные проекты, а при этом в страну поступают новейшие технологии, новые практики корпоративного управления.
Прямые иностранные инвестиции:
· Комбинируют перенос практических навыков и управленческого профессионализма с взаимовыгодным объемом ноу-хау.
· Обладают мультипликативным эффектом, положительно отражающемся на производственно и на других секторах экономики.
· Активизируют конкуренцию и могут способствовать развитию малого и среднего бизнеса.
· При правильной организации, стимулировании и размещении в состоянии ускорить восстановление профилирующих отраслей и регионов.
· Стабилизируют занятость и повышают уровень доходов населения .
Таким образом, Прямые Иностранные Инвестиции являются эффективным средством модернизации экономики развивающихся стран.
Опыт большинства развивающихся стран показывает, что всплеск инвестиционной активности в экономике начинается с поступлением иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, привнесенных иностранным капиталом. Здесь представляется целесообразным рассмотреть и оценить разные подходы к определению экономического содержания инвестиционной деятельности, структуры инвестиций, других составляющих элементов инвестиционной сферы, и в частности способов государственного воздействия на ее развитие .
Увеличение потока иностранных капитальных вложений и повышение эффективности инвестиционной деятельности, идущих в российскую экономику может стать одним из главных направлений изменения курса современных экономических реформ.
Объем поступлений иностранных инвестиций в экономику России неуклонно возрастает, начиная с 2010 года. При этом доля прямых инвестиций в 2013 году достигла максимального значения за рассматриваемый период и составила 15,35 %. Ежегодные объемы поступления иностранных инвестиций, и их структура по типам представлена в таблице:
Таблица 1.
Динамика ПИИ в экономике России за период с 2010 по 2013 гг.
Источник: данные Росстата, расчеты НРА
Наряду с ростом фактических объемов ПИИ в 2010-2013 годах также отмечалось улучшение позиций России в одном из ведущих международных исследований, посвященных ПИИ в индексе доверия прямых иностранных инвестиций .
Если в 2010 году Россия занимала только 18 место, то по итогам 2013 года вплотную приблизилась к десятке лидеров, заняв 11 место. Продвижение России в данном рэнкинге свидетельствует о росте интереса международных компаний к прямым инвестициям в российскую экономику.
Статистика по притоку ПИИ в Россию внешне выглядит достаточно благоприятной, однако относиться к этим цифрам следует с известной долей осторожности. Значительная доля поступающих в Россию ПИИ возникает в результате так называемого «круговорота капитала» - явления, при котором поступающие в страну инвестиции возникают в результате возвращения капитала, ранее выведенного в офшорные юрисдикции.
Практически все ПИИ, поступающие из Кипра или Британских Виргинских островов, имеют российское происхождение, что подтверждается, в частности, тем, что указанные территории входят одновременно в число крупнейших инвесторов в российскую экономику и в число крупнейших реципиентов российских инвестиций. Несмотря на то, что в течение 2013 года о необходимости деофшоризации неоднократно говорилось на самом высоком уровне, конкретных результатов в этом направлении добиться пока не удалось, о чем прямо было сказано в Послании Президента Федеральному Собранию, озвученном в декабре 2013 года.
Вложения из офшорных зон по-прежнему составляют значительную долю в общем притоке иностранных инвестиций, и рассматривать данные по ПИИ нужно обязательно с учетом этой особенности.
Еще одной проблемой, связанной с ПИИ, является неоднородность их распределения между регионами России. Показатель притока ПИИ может быть использован в качестве индикатора эффективности региональной инвестиционной политики, однако его практическое использование осложняется тем, что в него включаются офшорные ПИИ, возникновение которых не связано с созданием благоприятного инвестиционного климата для иностранных инвесторов. Напротив, широкое распространение офшорных схем может быть следствием неудовлетворительных условий ведения бизнеса, вынуждающих предпринимателей регистрировать свои компании в офшорных зонах для минимизации налогов, защиты бизнеса или с иными целями. Объем ПИИ может выступить в роли индикатора инвестиционной привлекательности регионов только в случае исключения из общего притока ПИИ вложений, осуществляемых из офшорных зон .
Российские регионы имеют огромный потенциал в привлечении иностранных инвестиций. Однако неразвитость инфраструктуры, слабость формальных и неформальных институтов ведут к спаду инвестиционной активности.Один из важнейших факторов резкого замедления экономического роста в России в 2013 г. - не просто стагнация, а падение инвестиций в основной капитал. Если в целом по экономике они в январе-июне по предварительной оценке Росстата сократились на 1,4 %, то по отчетности крупных предприятий в рамках региональной статистики (что в чем-то показательнее оценок на макроуровне с досчетами) они в январе-мае упали гораздо сильнее - на 6,6 %.
Если бы не подстегиваемый завершающимися олимпийскими стройками рост инвестиций в Южном федеральном округе (21,1 %), то падение инвестиций в экономике было бы еще больше - при гипотезе о нулевом росте инвестиций на юге темп роста совокупных инвестиции упал бы, по оценкам аналитиков, еще приблизительно на 2 % .
Негативное влияние замедления инвестиционной динамики состоит в том, что оно выглядит чрезмерным даже с учетом замедления роста экономики в целом, что, в общем-то, ведет к стабилизации уровня загрузки мощностей и снижению потребности в инвестициях. Но даже с учетом этого фактора рост инвестиций должен был бы быть выше при прочих равных, так как во всех построенных нами спецификациях инвестиционной функции для России значимость роста экономики в предшествующий год определяется с эластичностью от 0,7 до 1,2. Это значит, что рост инвестиций должен был бы в этом году быть на уровне не ниже 3,0-3,7 %, а аналитики пока наблюдают заметное их падение, заставляющее говорить о настоящем инвестиционном провале .
И было бы неправильно объяснять его исключительно резким снижением сальдированного финансового результата экономики (почти на 22 % за январь-май), которое в соответствии с российской инвестиционной функцией могло вычесть, 2,5-2,8 п.п., но никак не реальные 6,6-8,6% (с учетом и без учета инвестиционного «спурта» ЮФО).
Таблица 2.
Рост инвестиций и его факторов в федеральных округах России, % г/г
Примечание: МСБ - малый и средний бизнес
Иностранные инвестиции - капитальные средства, вложенные в экономику другой страны. Инвесторы рассчитывают сохранить и нарастить свои капиталы, обеспечить высокий доход. Регулирует условия привлечения иностранных инвесторов в экономику Российской Федерации и гарантирует соблюдение их прав Федеральный закон «Об иностранных инвестициях» от 9 июля 1999 года. Отношения, связанные с вложением зарубежного капитала в российские банки, кредитные и страховые организации регулируются законами РФ о банковской деятельности и страховании. Согласно Постановлению Правительства РФ за N 87 от 26 января 2017 года, сделки зарубежных инвесторов, имеющие стратегическое значение для обороны и безопасности страны, согласовываются с Минобороны РФ.
Зарубежные инвестиции подразделяются на предпринимательские (вложения в бизнес, например, ) и ссудные (предоставление средств на заемной основе в целях получения процента).
Формы ПИИ — прямых иностранных инвестиций:
- горизонтальные ПИИ осуществляются через создание предприятий и производственных мощностей в целях получить доступ на новые рынки, если сбыт своей продукции на зарубежном рынке невыгоден из-за высоких и таможенных барьеров, при наличии за рубежом дешевых факторов производства;
- вертикальные ПИИ осуществляются фирмами, делящими производство географически. Зарубежные предприятия создаются для обеспечения материнской компании нужными составляющими, если за рубежом их производить дешевле;
- слияние и поглощение зарубежных компаний (СиП) путем приобретения долей в уставном капитале.
Принимающей стороне ПИИ (кроме СиП) позволяют получить технологии, создать новые производства и рабочие места, добиться конкуренции на внутреннем рынке. СиП дает возможность предельно быстро получить доступ к иностранным активам, однако наращиванию собственных производственных активов приход иностранных средств способствует далеко не всегда.
О роли иностранных инвестиций в экономике России
Приход прямых иностранных инвестиций в экономику позволяет:
- привлечь капитал и технологии;
- ускорить рост ВВП и модернизацию производства;
- повысить конкурентоспособность отечественной продукции на мировом рынке в условиях глобализации;
- ускорить процесс диверсификации экспорта;
- повысить производительность труда и улучшить организацию производства;
- снизить уровень аварийности на промышленных объектах (см. ).
В структуре ПИИ, поступивших в Россию, большой объем составляет финансовая деятельность, хотя в последние годы эти вложения упали. По-прежнему неплохо инвестируют в розничную и оптовую торговлю. Зарубежные инвесторы вкладывают средства в добычу топливно-энергетических и минерально-сырьевых ресурсов. При этом рост иностранных вложений в 2016 году во многом обусловлен покупкой международным консорциумом (Швейцария, Катар) 19,5% акций компании «Роснефть».
Основные производственные фонды российских предприятий во всех отраслях экономики серьезно изношены и морально устарели. В нефтеперерабатывающей, химической и нефтехимической промышленности амортизация оборудования - более 80%. Сырьевую экономику РФ характеризует низкая наукоемкость. Развитие недропользования сдерживают отсутствие инфраструктуры в районах добычи и наличие устаревшей технологической базы. Привлечение иностранного капитала необходимо для модернизации добывающей промышленности, эффективного и безопасного освоения новых , в том числе российского арктического континентального шельфа, где сосредоточены колоссальные запасы углеводородов (до 30% мировой добычи). Необходимо развивать горное и нефтегазовое машиностроение. Россия нуждается в инвестициях в геологоразведку, в модернизации приборной и аналитической базы.
Для развития потенциала российской экономики чрезвычайно важны зарубежные инвестиции в станкостроение, авиа и судостроение, которые пока приходится модернизировать своими силами. Иностранные инвестиции нужны для развития химической и деревоперерабатывающих отраслей, легкой промышленности, производства медицинской техники и бытовой электроники.
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию
Зарубежные бизнесмены, желающие инвестировать средства в экономику Российской Федерации, дают себе отчет, что российский инвестиционный климат характеризуется высоким уровнем коррупции и нецелевого использования выделяемых средств, повышенными экономическими и политическими рисками. Экономика испытывает серьезный кризис. Ухудшение международной политической ситуации, антироссийские санкции, резкое падение , рост , ослабление национальной валюты и ограниченный доступ к долговому финансированию серьезно осложнили развитие целого ряда отраслей российской экономики.
Консалтинговая фирма A.T. Kearney каждый год публикует рейтинг 25 государств, привлекательных для инвесторов, который представляет собой перспективный анализ влияния на приток ПИИ политических, экономических и регуляторных изменений, происходящих в странах мира. Россия, которая в 2013 году была на 11-й позиции в рейтинге, начиная с 2014 года в ТОП 25 больше не входит. Рейтинг Kearney Foreign Direct Investment Confidence Index строится на основе сведений, полученных в ходе опроса руководителей трехсот ведущих мировых корпораций.
Как увеличить приток иностранных инвестиций в Россию?
Современная экономика не может развиваться без инвестиций. Привлечение средств иностранных инвесторов - одна из важнейших стратегических задач Российского правительства. В целях ее решения необходимо создавать условия для нормального инвестиционного климата, формировать благоприятную инвестиционную среду, развивать свободные экономические зоны (см. ), улучшать инфраструктуру в регионах страны: строить автодороги, международные аэропорты, морские порты, развивать телекоммуникации.
Для роста инвестиций должны быть созданы нормальные политико-экономические и финансовые условия. Необходимо стабилизировать инфляцию и обеспечить доступность финансовых ресурсов. Исключительно важной задачей является противодействие коррупции и снижение бюрократической нагрузки на бизнес.
Регионы России сильно дифференцированы по уровню экономического развития, инвестиционное поле страны неоднородно. Зарубежные экспертные оценки не всегда являются достаточными для потенциальных инвесторов. Чтобы иностранные вложения пошли в российские регионы, в стране проводятся собственные аналитические исследования и разрабатываются национальные рейтинговые системы, такие как «Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов», созданный агентством «Эксперт РА.». Потенциальные инвесторы должны иметь возможность прогнозировать будущие перспективы и риски в чужой стране.
Для привлечения иностранного капитала требуется обеспечить неприкосновенность зарубежных капиталовложений и соблюдать правовые международные нормы, связанные с урегулированием вопросов по инвестициям. Необходимо разрабатывать для инвесторов особые льготы и гарантии в отдельных экономических секторах и регионах. Шире использовать систему двустороннего сотрудничества, заключая межправительственные соглашения, направленные на защиту и поощрение инвесторов.
Российская Федерация располагается между Европой и Азией. Это самое большое государство мира по территории. Россия обладает громадными природными ресурсами, большим потребительским рынком, высокообразованной рабочей силой и передовыми научно-техническими возможностями. У российской экономики большой потенциал для развития. Возможности для выгодного инвестирования существуют во всех регионах страны.
Уоррен Баффетт — крупнейший в мире инвестор, состояние на март 2017 года 75.4 млрд долл. США.
В Россию наиболее активно поступали инвестиции из Кипра, Великобритании, Люксембурга, Нидерландов, Франции, Германии, Китая (см. ). В 2015 году многие инвесторы ушли с российского рынка. Несмотря на текущие трудности, иностранные компании, работающие в стране сегодня, не планируют уходить, поскольку верят в российский экономический потенциал и отмечают прогресс в развитии бизнеса.
Крупные ритейлеры, например, Ikea Group (Швеция) и Leroy Merlin SA (Франция) активно вкладывают средства в новые фабрики и магазины, рассчитывая, что российская экономика оживет после двухлетней рецессии, и потребители начнут активно покупать качественные европейские товары. Американская фармацевтическая компания Pfizer строит новую фабрику, а производитель продуктов питания Mars Inc расширяет свою сеть кормов для домашних животных, шоколадного драже и жевательной резинки.
В ноябре 2016 года состоялся визит в Россию миссии Международного Валютного Фонда. По прогнозам экспертов МВФ, российская экономика показывает первые признаки оздоровления. Рецессия закончилась. Темпы экономического роста в 2017 году составят 1,4%. Правительство РФ прогнозирует рост экономики и промышленного производства в 2%. По данным Росстата в первом квартале 2017 года экономический рост составил 0,1%.
Россия занимает 40-е место в рейтинге условий для бизнеса Doing Business-2017. Пять лет назад страна была на 124-й позиции, а в 2016 году занимала 51 место. Со второй половины 2016 года наблюдается рост инвестирования в активы российских компаний. Глобальные фонды, которые ориентированы на российские активы, завершили 2016 год с пятикратным увеличением объема инвестиций, а в начале 2017 года фиксируется их недельный прирост. Агентство Bloomberg сообщило, что в 2016 году в фонды, инвестирующие в российские акции, вложено 1,14 млрд долларов против 208 млн в 2015 году. Но это не означает, что в РФ потоком хлынут стратегические иностранные капиталы и начнется создание перспективных промышленных производств. Не резиденты стремятся минимизировать риск вложения капитала путем скупки акций и ценных бумаг, предоставляя кредиты, ссуды и займы.
Инвестиции направляются в целях получения максимальной прибыли при минимальном риске. В эпоху глобализации правительственные структуры должны создавать условия для притока эффективных прямых инвестиций в те отрасли российской экономики, которые нужны стране, а не международным транснациональным корпорациям.
Представим себе государство с недостаточно развитой экономикой, инвестиций в производство не хватает.
Какой же выход для компании, которая стремится привлечь средства на новые разработки, для развития и расширения своей деятельности?
Прямые иностранные инвестиции – это отличный доступ к международным финансовым и научно-исследовательским ресурсам, передовым технологиям, позволяющий сэкономить на собственных вложениях.
Так и для зарубежных инвесторов — это прекрасный способ попасть на рынок другой страны, причем не путем прямых продаж, а производя товары на ее территории.
Подробнее о миграции капитала, методах инвестирования, стратегиях и факторах, оказывающих существенное влияние на ПИИ, — читайте в статье.
Слияние национальных рынков в единую площадку
Глобализация затрагивает все сферы жизни и деятельности человечества. В экономике этот феномен проявляется в нарастающей и сметающей границы интеграции национальных рынков, их постепенному слиянию в одну огромную, всемирную торговую площадку. Один из двигателей этого процесса - прямые иностранные инвестиции.
ПИИ - это вложение денег и других материальных ценностей в экономику страны компаниями из других государств. При этом подразумевается, что такие вложения не только будут долгосрочными, но и позволят инвестору контролировать работу компании-получателя - прямо влиять на управление.
Естественно, для этого нужна определенная - и немалая - доля собственности. Нельзя вложить сто баксов и стать владычицей морскою. Размер этой решающей доли в каждой стране разный, но всегда превышает 10% от стоимости компании. После этой отметки инвестор получает возможность эффективно контролировать деятельность компании-реципиента.
Самый эффективный способ достижения контроля над предприятием - создание собственного или открытие иностранного филиала уже существующей компании. В последнем случае становится доступной еще одна форма инвестирования - финансирование своего зарубежного филиала.
Кроме того, к главным методам вложения средств в экономику другой страны относятся приобретение или поглощение местного предприятия.
Особенно выгодно развивающимся экономикам
Инвесторы, конечно, преследуют свои цели. Вложения - это ведь не благотворительность. Приходя через ПИИ в чужую страну, они занимают там долю рынка, получают доступ к более дешевой рабочей силе или другим преимуществам работы в этой стране.
Но не нужно бояться злых капиталистов, которые придут, поэксплуатируют задешево незадачливых аборигенов и уйдут. Инвесторы принесут с собой новые технологии производства, новые методы управления, новую продукцию и - на радость местным жителям - новые рабочие места. Поэтому для развивающихся экономик ПИИ - самая желанная форма вложений.
Поток инвестиций сократился в кризис, но восстанавливается
Грянувший в 2008 году глобальный экономический кризис сократил объемы мировых ПИИ. В тот памятный год они составляли $1,7 триллиона, а уже на следующий - всего 1,2. И только недавно мировой экономике удалось вернуться на докризисный уровень иностранных инвестиций и даже слегка его превзойти.
ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) в своем докладе 2016 года сообщила, что мировые потоки прямых инвестиций в 2015 подскочили аж на 38% и достигли $1,76 триллиона.
Большое «спасибо» за это нужно сказать денежному объему международных слияний и приобретений (СиП). В 2015 году компании по всему миру насливались на 721 миллиард долларов, тогда как в 2014 этот показатель составил 432 миллиарда.Благодарность чуть поменьше заслужили процессы изменения конфигурации компаний. Такие сделки нередко влекут за собой значительные изменения в платежном балансе, и без них рост глобальных ППИ был бы уже не столь уж впечатляющим - 15%.
Как уже говорилось, прямые инвестиции - хлеб развивающихся экономик. Однако, большое количество масштабных сделок международных СиП привело к тому, что в глобальной структуре ПИИ возобладали развитые государства. Их доля составила 55% в 2015 году против 41% в 2014; в денежном выражении приток составил 962 миллиарда долларов.
Большой рост показали Европа и США, но в отношении последних нужно оговориться, что там уровень притока в 2014 году был сравнительно низким, что и позволило добиться почти четырехкратного увеличения.
Развитые страны не только много вкладывали - вывоз из них тоже вырос, причем довольно резко. Увеличение составило 33%, и показатель достиг $1,1 триллиона. Главным мировым регионом-донором стала Европа, на которую пришлось 576 миллиардов вывезенных инвестиционных долларов.
При этом развитым странам пока далеко до показателей увеличения вывоза ПИИ, достигнутых в предкризисном 2007 году, когда был показан до сих пор непокоренный максимум.
Если где-то чего-то убыло, то в другом месте - прибыло. В контексте распределения ПИИ этим другим местом стали экономики развивающихся стран. По сравнению с 2014 годом, они получили на 9% больше, достигнув нового максимума притока - 765 миллиардов долларов. И 541 миллиард из этой суммы пришелся на развивающиеся страны Азии, которые и стали главным регионом-реципиентом.
В основном речь идет о государствах Южной и Восточной Азии, которые обеспечили своему континенту такую статистику.
Низкие сырьевые цены отпугнули инвесторов от вложений в страны с переходной экономикой. Там поток входящих инвестиций продолжил мельчать и стремиться к уровню почти десятилетней давности. Зато уязвимые экономики получили плюс 2% к притоку, который составил 56 миллиардов долларов. Больше всех дали им развивающиеся страны.
Страны Северной Африки старались как могли, привлекая инвестиции. В результате это регион показал рост притока, который, правда, в масштабах всего континента был компенсирован снижением объема прямых вложений в экономики Центральной и Западной Африки.
В этой части планеты любят жить за счет эксплуатации природных ресурсов. Снижение цен на сырье обернулось для них падением уровня притока. Итог - по сравнению с 2014 годом в Африке приток уменьшился на 7%, снизившись до 54 миллиардов долларов.Латинская Америка и Карибский бассейн оказались похожи на Африку: рост притока в одной части региона шел параллельно с падением в другой. Локомотивом здесь стала Центральная Америка, которая за счет вложений в свою обрабатывающую промышленность отличилась положительной динамикой.
Общий показатель сдерживала Южная Америка, пострадавшая от последствий все тех же низких цен на ресурсы. В результате приток остался на прежнем уровне - 168 миллиардов долларов. Правда, в эту цифру не включены офшорные финансовые центры.
Третичный сектор экономики, более известный как сфера услуг, привлек свыше 60% мировых ПИИ. Он остался на прежнем уровне и на лидирующей позиции.
Вторичный сектор (обрабатывающая промышленность и строительство) привлек в 2015 году больше иностранных инвестиций, чем в 2014, а вот первичный (добыча сырья), наоборот, недосчитался капиталовложений.
В 2018 мировой объем прямых иностранных инвестиций преодолеет показатель в 1,8 триллиона долларов. Специалисты обещают рост глобальных потоков прямых иностранных инвестиций в среднесрочной перспективе.
Источник: "businessviews.com.ua"
Прямые иностранные инвестиции — это приобретение иностранных активов
Прямые иностранные инвестиции (foreign direct investment, FDI) - это приобретение иностранных активов с целью осуществления контроля над ними.
Интересным и, возможно, самым выдающимся в истории США примером прямых иностранных инвестиций является так называемая 24-долларовая сделка, когда голландский первопроходец Питер Минейт (Peter Minuet) выкупил у индейского вождя остров Манхэттен за мешок стеклянных бус.
Существует несколько форм прямых иностранных инвестиций:
- строительство новых предприятий (так называемая стратегия greenfield);
- приобретение действующих предприятий (стратегия приобретений, или стратегия brownfield);
- создание и участие в совместных предприятиях.
Cтроительство новых предприятий
Стратегия строительства новых предприятий предусматривает организацию деятельности предприятия с нуля (слово «greenfield» («зеленое поле») в английском названии этой стратегии - это метафора: новый объект возводится на участке неприкосновенной земли, покрытой зелеными травами).
Следуя такой стратегии, компания покупает или берет в аренду участок земли, строит на ней новые производственные или сервисные объекты, нанимает и/или переводит менеджеров, рядовых служащих и рабочих, после чего начинает эксплуатацию нового объекта.
Производственное предприятие компании Fuji Film, расположенный в штате Южная Каролина, служит примером инвестиций в новое строительство, так же как и сборочное предприятие компании Mercedes-Benz в штате Алабама и компании Nissan в английском городе Сандерленд.Стратегия строительства новых предприятий имеет ряд преимуществ:
- Во-первых, компания имеет возможность выбрать под строительство участок, лучше удовлетворяет необходимым требованиям, и построить на нем современное предприятие, оснащенное новейшим оборудованием.
- Открытие таких предприятий создает новые рабочие места, поэтому местные власти во многих случаях предлагает компаниям различные экономические стимулы, чтобы привлечь строительство на свою территорию. Такие стимулы позволяют компаниям сократить общий объем расходов.
- Кроме того, по названной стратегии компании начинают деятельность на зарубежном рынке с чистого листа.
- Кроме того, компания имеет возможность придерживаться удобных для нее темпов адаптации к национальной культуре ведения бизнеса, вместо того, чтобы немедленно брать на себя обязательства по управлению приобретенной действующей компанией.
Менеджерам не приходится иметь дело с существующими долгами, модернизировать устаревшее оборудование или вкладывать много усилий в смену старым методам работы, которые к тому же находятся под защитой профсоюзов, не желающих идти на компромисс.
Например, руководство компании GM считает самым большим преимуществом нового предприятия в городе Айзенах (бывшая Восточная Германия) возможность внедрять японские методы производства и управления персоналом, не вступая при этом в борьбу с рабочими, не желающими отказываться от привычных методов.
С другой стороны, стратегия строительства новых предприятий имеет также и ряд недостатков:
- Во-первых, успешная реализация этой стратегии требует времени и терпения.
- Во-вторых, земельный участок расположенный в удобном месте, может оказаться слишком дорогим или недоступным.
- Строительство нового предприятия вызывает необходимость согласования многих вопросов с местными и общегосударственными нормативными актами.
- Кроме того, компания должна контролировать строительство нового предприятия, также нанять местных рабочих и подготовить их к выполнению своих обязанностей на необходимом уровне эффективности.
- Наконец, строительство новых объектов может усилить негативное отношение общественности к компании как к зарубежного предприятия.
Например, руководство компании Disney сталкивается с рядом трудностей такого рода в процессе строительства тематического парка Парижский Диснейленд. Несмотря на то, что французское правительство согласилось продать компании Disney необходимый участок земли по договорной цене, руководство Disney было не готово установить контакты с французскими строительными подрядчиками.
Поэтому у менеджеров компании возникли многочисленные трудности в плане общения с художником, который предлагал 20 различных оттенков розового цвета для отеля, прежде чем специалисты компании одобрили необходимый для них тон.
Церемония торжественного открытия парка оказалась на грани срыва, когда местные подрядчики потребовали выплаты 150 млн долл. за выполнение дополнительных работ (как они утверждали) по заказу компании Disney.
Кроме того, у компании Disney возник конфликт с французскими работниками, которые не желали воспринимать американские трудовые ценности и стандарты, как того требовало руководство компании.
Стратегия приобретения существующих предприятий
Это стратегия приобретения действующих компаний, которые ведут бизнес в стране, принимающей инвестиции.
Несомненно, процесс подготовки соглашения о приобретении компании, в который вовлечены юристы, представители регулирующих органов и другие специалисты, может оказаться сложным. Однако, основной мотив использования такой стратегии простой. Покупая действующую компанию, покупатель получает контроль над предприятиями, персоналом, технологией, торговыми марками и маркетинговыми сетями купленной фирмы.
При этом все подразделения приобретенной компании продолжают функционировать и генерировать прибыль по мере того, как компания-покупатель интегрирует новую структуру в свою международную стратегию.
Также в отличие от стратегии строительства новых предприятий стратегия приобретения не требует увеличения производственных мощностей в данной отрасли промышленности. В условиях избытка производственных мощностей это очевидное преимущество.В некоторых случаях международные компании покупают местные фирмы только для того, чтобы проникнуть на рынки зарубежных стран. Например, компания Procter приобрела фирму Loreto у ее владельца - компании Grupo Carso SA. Такой шаг позволил Procter заполучить марки бумажных салфеток и туалетной бумаги этой компании, а также действующую систему реализации продукции.
Так же компания American Eagle Outfitters приобрела канадские сети магазинов по торговле молодежной одеждой Braemar и Thriftys. Приобретение 150 торговых точек позволило американской компании розничной торговли быстро проникнуть в широкий сегмент канадского рынка.
В других случаях стратегия приобретения может применяться как способ радикального изменения стратегии компании.
Например, государственная компания Saudi Arabian Oil Co попыталась снизить зависимость от добычи с сырой нефти посредством покупки нефтеперерабатывающих компаний, таких как крупнейшая филиппинская компания Petron Corporation и южно-корейская компания Ssangyong Oil Refining Company.
В 1974 г. после приватизации руководством бывшей государственной голландской почтовой и телефонной компании Koninklijke РТТ Netherland было принято решение об интернационализации бизнеса, чтобы компания смогла выстоять в конкурентной борьбе на нерегулируемом рынке Евросоюза.
Чтобы повысить конкурентоспособность, компания приобрела австралийскую фирму TNT Ltd, и это позволило ей объединить деятельность своих подразделений, предоставляющих почтовые услуги, со службой доставки срочных посылок компании TNT.
Однако стратегия приобретения действующих предприятий также имеет ряд недостатков:
- Компания-покупатель берет на себя все обязательства (финансовые, управленческие и др.) фирмы, которая покупается. Например, если в приобретенной компании сформировались неудовлетворительные трудовые отношения, не уплаченные взносы в пенсионный фонд, компания не выполняла обязательства по обеспечению мер против загрязнения окружающей среды, компания-покупатель берет на себя ответственность за решение всех этих проблем.
- Как правило, компании, которая покупает, необходимо потратить значительную сумму средств еще до начала получения доходов от деятельности приобретенной фирмы.
Например, при покупке развлекательного конгломерата МСА компании Matsushita пришлось выплатить сумму 6,6 млрд долл. США сразу же после заключения сделки.
Стратегия строительства новых предприятий позволяет компании расширять деятельность постепенно, а также распределять инвестиции на более длительный период.
Создание совместных предприятий (СП, joint ventures)
Не менее двух компаний договариваются о совместной деятельности через созданную компанию, которая является юридически отделена от материнских компаний и задачей которой является поддержка взаимных интересов учредителей. Совместное предприятие является собственностью компаний-учредителей в соотношении, о котором они договорились между собою.
Создание совместных предприятий предоставляет фирме следующие преимущества:
- упрощается возможность проникновения на новые рынки;
- происходит диверсификация рисков (распределение рисков между участниками СП),
- осуществляется обмен знаниями и опытом,
- возникает синергетический эффект
- появляются конкурентные преимуществ.
Существует три типа управления совместным предприятием:
- Во-первых, совместное управление созданным предприятием могут осуществлять сами компании-учредители. При этом каждая компания назначает на ключевые посты в совместном предприятии своих представителей, которые должны отчитываться перед материнскими компаниями.
- Во-вторых, одна из материнских компаний может взять на себя основную ответственность за деятельность совместного предприятия.
- В-третьих, для управления совместным предприятием могут быть наняты независимые менеджеры.
Третий подход выглядит наиболее целесообразным, поскольку независимые менеджеры концентрируют усилия на том, что приносит выгоду совместному предприятию, а не стремятся подыграть руководству компаний-учредителей.
Количество совместных предприятий быстро увеличивается в условиях радикальных преобразований в сфере технологий, средств телекоммуникации и правительственной политики разных стран - изменений, которые превосходят способность каждой отдельно взятой международной компании в полной мере использовать собственные возможности.
Источник: "uchebnikionline.com"
Foreign Direct Investments (FDI)
По определению МВФ под прямыми иностранными инвестициями подразумеваются «прямые инвестиции, вкладываемые в предприятия любой отрасли экономики, но только не в стране инвестора, целью которых является получение длительной прибыли. Задача инвестора также заключается в получении существенного права голоса в управлении иностранным предприятием».
Считается, что инвестор может оказывать существенное влияние на управление предприятием, расположенным в другой стране, если ему принадлежит не менее 10% акций с правом голоса.
В последние 30 лет прямые иностранные инвестиции стабильно росли. Основные иностранные инвестиции расположены в развитых странах. В последнее время некоторые более продвинутые развивающиеся страны также стали растущими инвесторами капитала.Общий объем прямых иностранных инвестиций превысил 9,7 трлн. долларов в 2004 году.
- Около 60% прямых иностранных инвестиций размещено в отраслях, производящих услуги,
- 35% прямых иностранных инвестиций размещено в обрабатывающей промышленности,
- 6% - в производстве сырья.
Основными экспортерами капитала в форме прямых инвестиций являются крупные транснациональные компании. Наиболее крупные прямые инвестиции - примерно половина всех размещенных в мире - принадлежит компаниям, расположенным на территории Евросоюза.
Источник: "vavt.ru"
ПИИ и их классификация
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это долгосрочные заграничные вложения капитала в промышленные, торговые и иные предприятия, предоставляющие инвестору полный контроль над ними.
Экспорт капитала в форме прямых иностранных инвестиций осуществляется посредством строительства или покупки за границей предприятий, создания там «дочерних» филиалов. Значительная доля прямых иностранных инвестиций реализуется в форме частного вывоза капитала.
В настоящее время основным субъектом ПИИ являются транснациональные компании (ТНК), доля которых в мировых прямых иностранных инвестиций резко возросла после распада мировой системы социализма (с середины 80-х годов XX столетия). В последние 20 лет темпы роста ПИИ в 4 раза превышали темпы роста мирового ВВП.
Для прямых инвестиций характерны следующие черты:
- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
- большая степень риска, чем при портфельных инвестициях;
- более длительный срок капиталовложений, что усиливает к ним интерес стран-импортеров прямых иностранных инвестиций.
В экономической науке прямые иностранные инвестиции классифицируют по следующим основным признакам:
- Относительно объекта приложения:
- материальные инвестиции: в здания, оборудование, запасы готовой продукции;
- нематериальные инвестиции: в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.
- По характеру использования:
- первичные инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;
- инвестиции, направляемые на расширение производственного потенциала;
- реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, на приобретение новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;
- инвестиции на замену имеющегося оборудования новым;
- инвестиции на рационализацию (направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов);
- инвестиции на изменение программы выпуска продукции;
- инвестиции на диверсификацию (связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта);
- инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе (на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды).
Источник: "zavtrasessiya.com"
Способ заработать на экономике и производстве чужой страны
Прямые иностранные инвестиции, как способ заработать на экономике и производстве чужой страны. В наши дни можно с уверенностью говорить, что время одиночек давно прошло. Глобализация набирает все большие обороты, все чаще мы видим временные или постоянные объединения стран в союзы и альянсы, причем как политические, так и экономические. Идет постоянный обмен инвестициями, капиталом, знаниями, информацией, даже сотрудниками.
Что представляют собой ПИИ
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это вложение капитала в какой-либо инвестиционный проект, проходящий на территории развивающейся страны (экономики), проводимое с целью формирования долгосрочной экономической выгоды и гарантирующее инвестору контроль над вложенными средствами и, как следствие, действиями страны-реципиента.
Допустим, инвестор, который ищет пути вложения капитала с целью его долгосрочного роста и приумножения, вкладывает деньги в какое-либо развивающееся предприятие, находящееся на территории другой страны, приобретая, к примеру, часть его акций.
Вот это и есть прямые иностранные инвестиции, причем к ним можно отнести как первичное вложение средств инвестором, так и все дальнейшие операции между ним и компанией.
Чаще всего, деньги вкладываются не в акции (хотя бывает и такое), а открываются новые фирмы, представляющие собой дочернюю компанию или филиал организации, которая выступает «донором».
Еще вариант – создание так называемой, совместной компании. Можно выделить несколько форм, которые могут приобретать такие инвестиции, а вернее компании, которые их получили:
- Дочернее предприятие – в данном случае, инвестор, вложивший деньги в компанию, получает в свое пользование контрольный пакет ее акций (более 50%);
- Филиал – предприятие, фактически, выкупается, переходя в полную собственность к инвестору;
- Ассоциированная фирма – инвестор-нерезидент становится владельцем акций компании, числом менее 50%.
Кстати, контрольный пакет акций далеко не всегда составляет 50 и более процентов. В разных странах эта цифра меняется. Меняется она также в зависимости от доли других собственников, т.е. кто имеет на руках большую часть акций в процентном соотношении, тот и определяет вектор развития фирмы.
Иногда, даже бывают случаи, когда владение инвестором всего-навсего пятью процентами акций обеспечивает ему заключающее слово в управлении.
Что касается градации вложений на портфельные инвестиции и прямые, международными организациями предписано, что граница между ними проходит на уровне 10%. Так, если доля вложений в уставном капитале компании выше – это прямые инвестиции, если ниже, то портфельные.Также ПИИ подразумевают несколько способов инвестирования. Среди них можно выделить:
- Создание на территории страны филиала, т.е. его постройка с нуля, от и до.
- Открытие филиала или дочерней компании на базе другого предприятия, путем его покупки либо поглощения.
- Приобретение прав на пользование определенным имуществом: землей, природными богатствами и т.д.
- Продажа интеллектуальной собственности, в качестве которой может выступать технологий производства и различные ноу-хау.
- Покупка части уставного капитала предприятия, т.е. его акций (паев), с целью формирования контрольного пакета и получения права влиять на деятельность предприятия.
Конечной целью прямых иностранных инвестиций, как и у любого коммерческого предприятия, является максимизация прибыли, которая должна происходить за счет инвестиций. Причем подбираются такие отрасли и сферы деятельности, вложения в которые обеспечивают более высокий профит, нежели при вкладе в аналогичные компании родной для вкладчика страны.
Иностранные прямые инвестиции, по сути, несут в себе двойную выгоду, как для страны и компании, которая их принимает, так и непосредственно для инвестора.
Когда компания получает в свое управление вспомогательные ресурсы, позволяющие ей, в случае необходимости, провести реструктуризацию и переоснащение основных фондов, у ней появляется возможность получить в свое распоряжение новые, более эффективные технологии, которые помогут ей извлекать большую выгоду из уже имеющихся ресурсов и, возможно, даже начать выпускать новые виды продукции.
Кроме того, ПИИ способны повлиять и на экономику страны в целом. Так, они стимулируют ее рост, ускоряют экономическое развитие, вместе с ростом производства увеличивают показатели ВВП и НД страны и т.д.
Что касается стран и предприятий доноров (инвесторов), то они получают возможность увеличить суммарный уровень своей прибыли за счет дивидендов, диверсифицировать производственные и коммерческие риски и существенно уменьшить налоговое бремя за счет того, что в странах-реципиентах налоговая ставка может быть существенно ниже.
Государственная страховка и стимулирование
Естественно, что такая выгодная для каждой страны вещь, как ПИИ не может не стимулироваться и регулироваться государством.
Так, государственное стимулирование прямых иностранных инвестиций проводится на нескольких уровнях:
- Государственные гарантии инвестору.
- Льготы для инвестора. Налоговые, административные, таможенные и т.д.
- Государственное страхование инвестиционного капитала.
- Помощь в урегулировании инвестиционных споров и многое другое.
Проявляются в форме предоставления инвестору уверенности в лояльности законодательства принимающей стороны и гарантии отсутствия каких-либо дискриминаций и предвзятостей по отношению к местным инвесторам.
Часто, с целью привлечения инвестиций в законодательство страны включаются положения о защите инвестора от рисков, связанных с политикой, чрезвычайными положениями и стихийными бедствиями.
Проявляются в форме упрощения процедуры регистрации предприятия, снижения ставки налогообложения, налоговых каникул, снятия валютных ограничений и прочего.
Кроме того, на сегодняшний день с целью еще большего упрощения процедуры ПИИ их проводят через специально созданные фонды прямых инвестиций, выполняющих функции посредника. Эти фонды берут на себя все обязательства своих участников, обязуясь в случае одобрения сделки выплачивать заранее согласованные и документально подтвержденные суммы денежных средств.
Зачастую они являются закрытыми учреждениями, акционеры которых согласны инвестировать в проекты, способные принести прибыль не раньше, чем через 5-10 лет.
А что касается компаний, в акции которых предлагается вкладывать деньги, то в большинстве своем это опытные и надежные предприятия, имеющие свою клиентскую базу и ведущие прибыльную деятельность, однако, дохода от которой, не хватает для перехода на новую ступень развития или расширения компании.
Инвесторы, желая получить прибыль, используют акции и паи фонда, с которыми они вольны поступать, как им заблагорассудится.
К примеру, их можно перепродать другим фондам или инвесторам. А при выборе фонда, они проводят его тщательный анализ, который, зачастую, основывается на таких факторах:
- Политическая и социальная стабильность страны, в которой расположен фонд и большая часть входящих в него предприятий.
- Макроэкономическая ситуация в стране, тенденции развития ее экономики, показатели ее экономического роста и удельный вес различных отраслей деятельности в структуре ВВП.
- Репутация фонда, его стаж и отзывы инвесторов о нем. Очевидно, что чем больше успешно реализованных проектов имеет на своем счету фонд, тем более привлекательным он будет для инвесторов.
Предприятие же, дабы быть допущенным в фонд прямых инвестиций, должно предоставить ему подробную финансовую отчетность, как то: рентабельность производства, размер валовой и чистой прибыли, квалификация технического и управляющего персонала, доля рынка и т.д.
Причем требования фонда к претендентам на вхождение в него зачастую довольно серьезные. Так, требуемый уровень рентабельности производства часто должен быть не менее 40%, а стоимость акций предприятия увеличиваться с каждым годом в несколько раз.Подводя итоги, скажем, что ПИИ являются важнейшей частью финансового механизма, обеспечивающей нормальное функционирование и развитие компаний. Сложно даже вспомнить другой инвестиционный инструмент, который оказывал бы такое же влияние на развивающуюся компанию и помогал бы предпринимателям расширять зону своего влияния и выходить на иностранные рынки.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) занимают особое место среди форм международного движения капитала. Это обусловлено двумя основными причинами:
прямые иностранные инвестиции – это реальные инвестиции, которые, в отличие от портфельных, не являются чисто финансовыми активами, выраженными в национальной валюте. Они вкладываются в предприятия, землю и другие капитальные товары;
прямые иностранные инвестиции, в отличие от портфельных, обычно обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестирован капитал.
До возникновения транснациональных корпораций (ТНК) все частные иностранные инвестиции были в основном "портфельными". С появлением ТНК (т.е. предприятий, являющихся собственниками или контролирующих производство товаров и услуг за пределами страны, в которой они базируются) часть международного движения капитала приобретает форму прямых иностранных инвестиций.
Прямые иностранные инвестиции – это разновидность иностранных инвестиций, предназначенных для вложения в производство и обеспечивающих контроль за деятельностью предприятий посредством владения контрольным пакетом акций. Пропорция, которая определяет подконтрольность, различна в разных странах. В США формально признается прямым иностранным инвестированием любое вложение капитала, если инвестор имеет или получает 10% собственности. Прямые иностранные инвестиции охватывают все виды инвестирования – будь то приобретение новых акций, или простое кредитование, лишь бы только инвестирующая фирма имела свыше 10% акций иностранной фирмы. Доля участия в акционерном капитале фирмы может быть получена и в обмен на технологию, квалифицированные кадры, рынки и т.п.
Собственность инвестора (полная или частичная) и его контроль над зарубежным предприятием, которое становится частью организационной структуры ТНК как ее филиал или дочернее предприятие – главное отличие прямих иностранных инвестиций от других видов инвестирования.
Отличительной чертой прямых иностранных инвестиций можно считать и преобладание уровня продаж продукции, произведенной за границей с помощью ПИИ, над продажами отечественной продукции в виде товарного экспорта.
Факторами, которые активно влияют на рост прямых иностранных инвестиций и обусловливают опережающие темпы роста ПИИ по сравнению с темпами роста мировой торговли (а также ВВП промышленно развитых стран), являются: интеграция производства, эволюция его в сторону создания так называемой международной продукции; возрастающая роль ТНК; экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на поддержку темпов экономического роста и уровня занятости; стремление развивающихся стран и стран с переходной экономикой преодолеть кризисное состояние экономики и социальной сферы; экологические факторы, побуждающие развитые страны переводить вредное производство в развивающиеся страны. При участии в прямых иностранных инвестициях правительства дополнительным мотивом может быть достижение определенных политических целей: обеспечение стратегическими ресурсами, расширение сферы своего влияния.
Прямые иностранные инвестиции составляют основу господства ТНК на мировом рынке. Они позволяют транснациональным корпорациям использовать предприятия в зарубежных странах для производства и сбыта продукции и быстро распространять новые товары и новые технологии в международном масштабе и тем самым повышать свою конкурентоспособ-ность. Для них ПИИ мотивированы в конечном итоге прибылью.
Чтобы понять возможность получения этой прибыли, необходимо остановиться на характеристике основных групп факторов, побуждающих к ПИИ. Это – маркетинговые факторы, торговые ограничения, стоимостные факторы, инвестиционный климат.
Маркетинговые факторы являются основными в росте ПИИ. ТНК нуждаются в расширении рынка для поддержания или увеличения своих продаж.
Между тем даже достаточно емкий внутренний рынок устанавливает пределы роста. Ограниченность продуктовой диверсификации размерами внутреннего рынка делает необходимой географическую диверсификацию производства: организацию производства за рубежом, приобретение иностранных фирм, установление контроля над ними.
Торговые ограничения . ПИИ позволяют фирмам обойти торговые барьеры и функционировать за границей как местные фирмы, не подпадая под таможенные пошлины, платежи или другие импортные ограничения.
В дополнение к барьерам, создаваемым правительством, ограничения могут создаваться покупателями, которые желают потреблять местные товары и услуги, а также как результат националистических тенденций или как следствие существующих культурных особенностей. Более того, часто местные покупатели желают покупать товары и услуги у тех, кто заслуживает их доверия, т.е. у отечественных производителей. Для некоторых продуктов эффект страны происхождения может заставить фирму основать завод в стране-потребителе, чтобы создать позитивный стереотип качества продукта.
Стоимостные факторы . Обслуживаемые рынки, находящиеся на значительном расстоянии и ограниченные высокими тарифными барьерами, создают много препятствий для возможностей экспортеров на зарубежных рынках. Многие из промышленных ТНК основывают производство за границей для получения преимуществ в издержках по таким статьям, как труд и сырье. Так, немецкий рабочий в обрабатывающей промышленности "стоит" в 4 раза больше тайваньского, в 9 раз больше бразильского, в 54 раза больше российского. Большинство американских филиалов снабжают свои американские материнские компании низкостоимостными факторами и компонентами.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются не только горизонтально, т.е. фирмами, которые покупают или основывают аналогичные фирмы за рубежом, но и вертикально. Некоторые фирмы усматривают привлекательность ПИИ в том, что они позволяют повысить надежность источников снабжения сырьем и другими промежуточными продуктами (полуфабрикатами). Вертикальная интеграция увеличивает надежность снабжения и может привести к сокращению эксплуатационных расходов и обеспечить контроль за товаропотоками через границы в сложной мировой системе распределения.
Инвестиционный климат. ПИИ, согласно определению, позволяют осуществлять контроль над деятельностью предприятия. Однако, контроль может быть бесполезным из-за неблагоприятных условий "окружающей среды", даже если фирма владеет филиалом на 100%. Реальность обеспечения контроля, а следовательно и прибыльность ПИИ зависит от наличия в стране инвестиционного климата – совокупности политических, экономических, юридических, социальных, бытовых условий, которые предопределяют степень риска инвестиций и их прибыльность.
Общее отношение в мире к иностранным инвестициям и к их последующему развитию может быть определено как двойственное. Признавая выгодность ПИИ в краткосрочном плане, почти все страны, опасаясь подрыва контроля над национальными экономическими ресурсами и суверенитета страны, ограничивают иностранную собственность в ключевых секторах экономики.
Дискриминация по отношению к ПИИ может осуществляться в виде увеличения налогов; ценового контроля или мер, направленных персонально на иностранные фирмы (частичная национализация, местное законодательство, ограничение перевода денег (платежей), экспортные правила и ограничения эмиграции рабочей силы).
Инвестиционный климат определяется также валютными рисками. Это выражается обычно в возникновении рисков, связанных с переводом и обращением иностранной валюты.
Структуру основных факторов прямых иностранных инвестиций можно представить следующим образом.
Маркетинговые факторы :1) размер рынка, 2) рост рынка, 3) стремление удержать часть рынка, 4) стремление добиться успеха в экспорте материнской компании, 5) необходимость поддерживать тесные контакты с покупателями, 6) неудовлетворенность существующим состоянием ринка,7) экспортная база, 8) следование за покупателями, 9) следование за конкуренцией.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) занимают особое место среди форм международного движения капитала. Это обусловлено двумя основными причинами:
§ прямые иностранные инвестиции - это реальные инвестиции, которые, в отличие от портфельных, не является чисто финансовыми актами, шо выражены в национальной валюте. Они осуществляются в предприятия, землю и другие капитальные товары;
§ прямые иностранные инвестиции, в отличие от портфельных, обычно обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестировано капитал.
К возникновению транснациональных корпораций (ТНК) все частные иностранные инвестиции были в основном "портфельными". С появлением ТНК (т.е. предприятий, являющихся собственниками или контролируют производство товаров и услуг за пределами страны, в которой они базируются) часть международного движения капитала принимает форму ПИИ.
ПИИ - это разновидность иностранных инвестиций, предназначенных для производства и обеспечения контроля за деятельностью предприятий благодаря владению контрольным пакетом акций. Пропорция, которая определяет подконтрольность, неодинакова в разных странах. В США формально признается прямым зарубежным инвестированием любое вложение капитала, если инвестор масс или получает 10% собственности. ПИИ охватывают все виды инвестирования - то приобретение новых акций, или простое кредитование, только инвестируя фирма имела более 10% акций зарубежной фирмы. Доля участия в акционерном капитале компании может быть получена и в обмен на технологию, квалифицированные кадры, рынки.
Собственность инвестора (полная или частичная) и его контроль над зарубежным предприятием, которое становится частью организационной структуры ТНК как ее филиал или дочернее общество - главное отличие ПИИ от других видов инвестирования.
Факторами, которые активно влияют на рост ПИИ и обусловливают опережающие темпы роста ПИИ по сравнению с темпами роста мировой торговли (а также ВВП промышленно развитых стран), являются: интеграция производства, эволюция его в сторону создания международной продукции; возрастающая роль ТНК; экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на поддержание темпов экономического роста и уровня занятости; стремление развивающихся стран и стран с переходной экономикой преодолеть кризисное состояние экономики и социальной сферы; экологические факторы, побуждающие развитые страны переводить вредное производство в развивающиеся страны. При участии в ПИИ правительства дополнительным мотивом может быть достижение определенных политических целей: обеспечение стратегическими ресурсами, расширение сферы своего влияния со стороны правительства.
Прямые иностранные инвестиции составляют основу господства ТНК на мировом рынке. Они позволяют транснациональным корпорациям использовать предприятия в зарубежных странах для производства и сбыта продукции и быстро распространять новые товары и новые технологии в международном масштабе, тем самым повышая свою конкурентоспособность. Для них ИИ мотивированы в конечном итоге прибылью.
Чтобы понять возможность получения этой прибыли, необходимо остановиться на характеристике основных групп факторов, побуждающих к ПИИ. Это - маркетинговые факторы, торговые ограничения, стоимостные факторы, инвестиционный климат.
Маркетинговые факторы являются основными в росте ИИ. ТНК потребует расширения рынка для поддержания или увеличения своих продаж. Однако даже достаточно емкий внутренний рынок устанавливает пределы роста. Ограниченность продуктовой диверсификации размерами внутреннего рынка делает необходимым географическую диверсификацию производства: организацию производства за рубежом, приобретение зарубежных фирм, установление контроля над ними.
Торговые ограничения. ИИ позволяют фирмам обойти торговые барьеры и функционировать за рубежом как местные фирмы, а подпадая под таможенные платежи, тарифы или другие импортные ограничения. Объемы американских инвестиций в Канаду не были бы такими большими, если бы канадское правительство не создал торговых барьеров для поддержки местной промышленности.
В дополнение к барьеров, которые создает правительство, ограничения могут создавать покупатели готовы потреблять местные товары и услуги, а также как результат националистических тенденций или как следствие существующих культурных особенностей Более того, часто местные покупатели желают покупать товары и услуги в тех, кто заслуживает их доверия, то есть у отечественных производителей. Для некоторых продуктов эффект страны происхождения может заставить фирму основать завод в стране потребителей с тем, чтобы создать положительный стереотип качества продукта.
Стоимостные факторы. Обслуживаемые рынки находятся на значительном расстоянии и ограничены высокими тарифными барьерами, создают много препятствий для возможностей экспортеров на зарубежных рынках. Многие из промышленных транснациональных корпораций учреждают производство за рубежом для получения преимуществ в расходах по таким статьям, как труд и сырье. Так, немецкий рабочий в обрабатывающей промышленности "стоит" в 4 раза больше тайваньского, в 9 - от бразильского, в 54 - от русского. Многие из американских филиалов поставляют своим американским материнским компаниям факторы и компоненты, имеющие низкую стоимость.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются не только горизонтально, то есть фирмами, покупают или учреждают аналогичные фирмы за рубежом, но и вертикально. Некоторые фирмы видят привлекательность ИИ в том, что они позволяют повысить надежность источников сырьем и прочими промежуточными продуктами (полуфабрикатами). Вертикальная интеграция увеличивает надежность поставок и может привести к сокращению эксплуатационных расходов и обеспечить контроль за товаропотоками через границы в сложной мировой системе распределения.
Инвестиционный климат. ПИИ, по определению, позволяют осуществлять контроль за деятельностью предприятия. Однако контроль может быть бесполезным за неблагоприятных условий "окружающей среды", даже если фирма владеет филиалом на 100%. Реальность обеспечения контроля, а значит и доходность ПИИ зависит от наличия в стране надлежащего инвестиционного климата - совокупности политических, экономических, юридических, социальных, бытовых условий, которые определяют степень риска инвестиций и их прибыльность.
Общее отношение в мире к зарубежным инвестициям и к их последующего развития может быть определено как двойственное. Признавая выгодность ПИИ в краткосрочном плане, почти все страны, опасаясь подрыва контроля над национальными экономическими ресурсами и суверенитета страны, ограничивают иностранную собственность в ключевых секторах экономики.
Дискриминация по отношению к ПИИ может осуществляться в форме увеличения налогов; ценового контроля или мероприятий, направленных персонально на иностранные фирмы (частичная национализация, местное законодательство, ограничения перевода денег (платежей), экспортные правила и ограничения эмиграции рабочей силы).
Инвестиционный климат определяется также валютными рисками. Это выражается обычно в возникновении рисков, связанных с переводом и оборотом иностранной валюты.
Структуру основных факторов прямых иностранных инвестиций можно представить следующим образом.
Основные факторы прямых иностранных инвестиций
Маркетинговые факторы
2. Рост рынка.
3. Стремление удержать долю рынка.
4. Стремление добиться успеха в экспорте материнской компании.
5. Необходимость поддерживать тесные контакты с покупателями.
6. Неудовлетворенность существующим состоянием рынка.
7. Экспортная база.
8. Следование за покупателями.
9. Следование за конкуренции.
Торговые ограничения
1. Торговые барьеры.
2. Предоставление местными покупателями преимущества отечественным продуктам.
Стоимостные факторы
1. Стремление быть ближе к источникам снабжения.
2. Наличие трудовых ресурсов.
3. Наличие сырья.
4. Наличие капитала и технологий.
5. Низкая стоимость труда.
6. Низкая стоимость других издержек производства.
7. Низкие транспортные расходы.
8. Финансовые и другие стимулы со стороны правительства.
9. Более благоприятные уровни цен.
Инвестиционный климат
1. Общее отношение к иностранным инвестициям.
2. 2 Политическая стабильность.
3. Ограничение на собственность.
4. Регулирование валютных курсов.
5. Стабильность иностранной валюте.
6. Структура налогов.
7. Хорошее знание страны
1. Ожидание высоких прибылей.
2. 2 Другие
Указанные факторы ПИИ конкретизируются при выработке инвестиционной политики с помощью системы индикаторов, которая включает около 340 показателей и более 100 оценок экспертов в экономической, юридической, технической, социальной и других областях.
Данные анализа создают 10 основных факторов, позволяющих оценить потенциальные возможности страны как принимающей ПИИ или так называемый конкурентный потенциал страны. Эти факторы включают:
§ динамику экономики (экономического потенциала);
§ производственную мощность промышленности;
§ динамику рынка;
§ финансовую помощь со стороны правительства;
§ человеческий капитал;
§ престиж государства;
§ обеспеченность сырьем;
§ ориентацию на внешний рынок (экспортные возможности);
§ инновационный потенциал;
§ общественную стабильность.
Каждый из перечисленных 10 факторов включает в себя систему конкретных показателей. Например, при оценке человеческого капитала швейцарские эксперты предложили использовать 36 показателей, которые включают: численность населения и его динамику; общий уровень безработицы; миграцию рабочей силы в целом, в том числе высококвалифицированной; уровень профессиональной подготовки; мотивацию наемных работников и их мобильность; менеджмент и его профессиональную адаптацию; уровень заработной платы; государственные расходы на образование на душу населения; уровень рабочей силы с высшим образованием; выпуск периодических изданий; систему здравоохранения и тому подобное.
На практике большинство решений о прямых иностранных инвестициях основываются на многочисленных мотивах, учитывают многочисленные факторы. Политические мотивы инвестирования редко отделены от экономических.
Исходя из данных экспертных оценок, благоприятные условия для ПИИ имеют такие страны: США, Канада, Германия, Швейцария, а также Азиатско-Тихооксанськи ПИК.
- Граница между европой и азией Америка относится к европе
- Как экономить деньги при маленькой зарплате?
- Порядок получения жилищной субсидии для военнослужащих
- Лимит кассы: нормативная база и сроки установления лимита
- Полная система вычетов Алгебраическая форма комплексного числа
- Модель «Совокупный спрос – совокупное предложение Увеличение совокупного спроса вызывает
- Что называется периодом в физике
- Виды и типы недвижимости, их экономическая составляющая Поля инициализаторов типа
- Экономика, население и города Чеченской Республики
- Особенности проведения региональной программы материнский капитал в московской области Региональный материнский капитал программе семья
- Должностная инструкция страхового агента росгосстрах
- Учет материалов на складе и в бухгалтерии
- На вопрос «Можно ли строить дом без разрешения на строительство?
- Ип на осно какие налоги платит?
- Доходы и расходы будущих периодов Как распределить расходы, затрагивающие несколько налоговых периодов
- Экономические циклы, их особенности и виды
- Необходимо знать от чего зависят цены на жилье
- Контрольная работа: Экономическая мысль Древней Греции
- Бухгалтерские проводки по реализации товаров и услуг 1с бухгалтерия 8
- Оборотные активы организации