Максим шеин финансовая стратегия последний выпуск. Вы считаете: падение рубля - это благо для нас? Информационные партнеры мероприятия

Эксперт «Антикризисного клуба» «БИЗНЕС Online» о том, для чего банкам трехзначные табло и чем чревата эпоха низких нефтяных цен

Россию могут выставить с нефтяного рынка, фактически объявив ей войну. Такое предположение в интервью «БИЗНЕС Online» высказал главный инвестиционный стратег БКС Максим Шеин. В преддверии семинара «Кризис в России и мире: осеннее обострение. Стратегии бизнеса в условиях девальвации рубля», который пройдет в Казани 15 сентября, Шеин поделился своим видением будущего нефтяной отрасли, валютного рынка и экономики в целом.

«ТРЕХЗНАЧНЫЙ КУРС НЕ ПРОДЕРЖИТСЯ ДОЛГО»

Максим, недавно промелькнула новость, что московские банки активно закупают трехзначные табло для своих обменников. Нас ждет трехзначный курс доллара и евро?

Ни для кого не секрет, какие факторы сильно влияют на положение валюты в России. Это, конечно же, динамика мировых цен на нефть. Да, при наметившейся тенденции мы можем увидеть на табло и трехзначные цифры. И особого сюрприза в этом ни для кого не будет. Но давайте встанем на место банков и попробуем представить, для чего может понадобиться трехзначный формат.

Первое: возможно, что банкам потребуется торговать какой-то другой валютой, чье значение превышает евро и доллар. Таковых, правда, немного, и на уличных табло они обыкновенно не высвечиваются (к примеру, фунт стерлингов). Второе: закупка новых табло действительно может понадобиться в ожидании скачка основных валют, даже если этот скачок будет краткосрочным. Вспомним: на рынке евро поднималось всего лишь до 80 рублей, тогда как в обменных пунктах оно достигало 100 рублей. Как мы знаем, котировка на рынках совершенно не означает, что такая же будет в обменниках. Скорее всего, в обменниках будет гораздо больше, потому что на колебаниях курса продаж и покупки всегда стараются заработать. Это хлеб профессиональных игроков. Поэтому, исходя из своего практического опыта, я бы рекомендовал всем, кто собирается покупать больше, чем 1000 долларов, делать это на организованном рынке - на Московской бирже. То есть там, где это делают все банки и все компании. Это будет очень недорого - у них практически не будет потерь на разнице курса. Зато будет очень хорошая котировка, на которую ориентируется тот же Центробанк. И денежные объемы там проходят огромные.

Опять-таки, не придется связываться с наличкой. Вы можете хранить деньги на своем расчетном счету - покупать валюту и переводить ее самому себе. А можете держать валюту у себя на счете: продать и снова в рублях перевести себе.

Еще один момент: я не верю, что высокий трехзначный курс - к примеру, на уровне 100 рублей и даже больше - может держаться долго. Хотя существуют прогнозы мировых экономистов, что цены на черное золото могут упасть до 25 долларов.

- Прогнозы колеблются в коридоре от 35 до 25 долларов за баррель.

Но дело в том, что на этом уровне начинается не просто отсечение возможностей, этот уровень уже угрожает поставкам нефти на мировой рынок. Операционные компании еще смогут работать на таком уровне, но налоговые поступления в бюджеты стран, в том числе в американские, сократятся достаточно существенно. Поэтому я не думаю, что спекулятивная игра на понижение нефтяных цен сознательно ведется, в противном случае это самоубийство.

«ДОЛЛАР ПО 70 РУБЛЕЙ - ЭТО СПРАВЕДЛИВО»

- А какой курс доллара и евро вы считаете объективным?

Это очень важный вопрос: а каким должен быть на сегодняшний день справедливый обменный курс доллара и евро? Сколько объективно должен стоить рубль?

Чтобы это понять, рассмотрим ситуацию 15-летней давности. Когда-то зарплата в 2 тысячи долларов считалась очень приличным доходом. Это означало, что человек работает топ-менеджером или на другой хорошей должности, что у него дети ходят в элитную школу и так далее. И за рубежом такая зарплата считалась, да и до сих пор считается, весьма и весьма неплохой. При том, что в зарубежных государствах выросла производительность труда, вырос уровень жизни, изменились технологии и т. д. В России - точно могу сказать - такими темпами ничего не выросло. Но ежемесячный доход в 2 тысячи долларов при старом обменном курсе в 30 рублей почему-то перестал рассматриваться как хороший. Дескать, что такое 60 тысяч рублей, особенно в Москве? Это такой уровень, при котором выпускники институтов особо даже разговаривать не будут с работодателем.

Вспомним, что при том же обменном курсе в 30 рублей россиянам было гораздо выгоднее покупать вещи за рубежом, чем у себя дома. И еще чуть ли не в плюсе остаться по сравнению с ценами, установившимися в России. Для того, чтобы иностранные товары снова стали дорогими для российских граждан, курс должен был существенно измениться.

- Вы считаете: падение рубля - это благо для нас?

Здесь вопрос не о благе, а вопрос об адекватности. При курсе в 60 - 70 рублей за доллар зарплата в 2 тысячи долларов превращается в 120 - 140 тысяч рублей, что уже является весьма и весьма приличным уровнем. Соответственно, ценники для импортных товаров тоже автоматически вырастают. И это ситуацию выравнивает, приводит ее в некое соответствие. Если доллар, предположим, достигнет отметки в 120 рублей, то мы автоматически получим зарплату в 240 тысяч. И так далее. Зато 200 граммов сыра будут стоить тысячу рублей, как сейчас стоит целый килограмм. Соответственно, это уже будет некий перелет.

- Какой же коридор для доллара вы считаете справедливым?

Наверное, тот, в котором он последнее время и находится: от 50 до 70 рублей.

- А для евро?

Для европейской валюты, полагаю, от 60 до 75 - 77 рублей.

Получается, что шарик нашел лунку, раз доллар и евро в настоящее время находятся в верхних пределах обозначенных вами коридоров?

- А сколько это может продлиться?

Все зависит от того, будут ли дальше падать нефтяные цены. Дальнейшее взвинчивание обменного курса автоматически означает, что с текущих уровней нефть должна будет обесцениться еще на 50 процентов, сложиться в два раза. Brent в настоящее время стоит почти 50 долларов, а снизится до 25. Теоретически это вполне возможно. Но нефтяной рынок больше ориентируется на долгосрочные цены за какой-то длительный период: квартал или полгода. Вы знаете, что вся нефть, которая будет продана в следующем году, уже законтрактована. Соответственно, если вы захотите купить внушительные объемы нефти в октябре (предположим, у «Лукойла») - вы никаких объемов уже не получите. Такие вопросы по большинству мировых нефтяных компаний надо решать до августа. Поэтому, если падение нефтяных цен вместе с падением рубля все-таки продолжится, оно не сможет долго удержаться на низких отметках.

РОССИЮ МОГУТ ВЫСТАВИТЬ С НЕФТЯНОГО РЫНКА

На днях президент «Роснефти» Игорь Сечин заявил, что Россия не будет вступать в ОПЕК, после чего стоимость барреля нефти снизилась еще на 3 процента. Это ведь почти сознательное обрушение цен. Зачем это нужно нашим топ-управленцам?

Это скорее вопрос спроса и предложения. Если спрос начнет расти, это будет играть на повышение цен.

Но вообще, очень странная ситуация сложилась на мировом нефтяном рынке. Раньше при малейшем колебании нефтяных цен в сторону понижения сразу начинался большой «шухер», собирался ОПЕК, выступали эксперты, ратовавшие за срочные изменения и снижение объемов, звучали комментарии от первых лиц того или иного государства. Сейчас все с точностью до наоборот. Цены постоянно снижаются, но не слышно никакой реакции ОПЕК, зато Ирак, Иран и США постоянно заявляют о наращивании объемов нефтедобычи. Такое впечатление, что готовится переход на какой-то другой вид топлива и кардинальная смена энергопарадигмы. Тогда логично, что нефть пытаются выкачать в наибольших объемах и продать хоть по какой-то цене, потому что завтра, допустим, она уже будет никому не нужна. Но если бы это было правдой, тогда нефтяные компании не вкладывали бы сотни миллиардов в арктические и другие дорогостоящие проекты. Да и появления альтернативного источника энергии пока не предвидится (инвестиции в этой сфере есть, но они не сопоставимы с «нефтянкой»).

Поэтому более реалистичной представляется другая версия: какого-то крупного игрока просто выставят с нефтяного рынка. Будет ли это сделано с помощью санкций, эмбарго или как-то иначе - покажет время.

- А кто этот крупный игрок? Россия?

Предположим, что против России введут санкции, полностью исключающие покупку российской нефти. Но что это будет означать на деле? На деле - страну загонят в угол, это все равно что войну ей объявить.

- При том, что Россия располагает, по разным данным, от 6 до 13 процентов мировых нефтезапасов.

Смотрите: наша страна продает на экспорт 5 миллионов баррелей в сутки. К 2018 году Ирак будет добывать плюсом 3,5 миллионов баррелей в сутки. Иран - 1,5 миллиона баррелей. Это ежедневно 5 миллионов баррелей. Прибавим в этому то, что еще другие страны планируют нарастить. Произойдет перенасыщение рынка. И для того, чтобы нефтяные цены окончательно не упали, необходимо, чтобы выросло потребление нефти. При нынешнем уровне нефтяники смогут поставлять на мировой рынок примерно до 85 миллионов баррелей в сутки, причем по достаточно низкой себестоимости (в районе 35 долларов). Дополнительные приросты - сланцевая нефть, глубоководный шельф - являются уже более дорогими.

Какое-то время нефтяники и страны-экспортеры получали суперприбыли. И это очень многих на мировой арене устраивало. В том числе и Америку. Если бы я был на месте США, я бы как рассуждал? Да, я покупаю у стран-экспортеров нефть задорого, но при этом я сам печатаю доллары, которыми и расплачиваюсь. А они эти доллары тратят на что? На то, что у меня же покупают автомобили, айфоны, услуги консалтинговых агентств и т. д. То есть обеспечивают мне неплохую занятость в экономике, возможность заниматься развитием технологий и инноваций. А сами, ребята, качайте нефть, да хоть закачайтесь... В этом контексте падение мировых цен на нефть и удержание их на низком уровне было бы мне невыгодно.

Вспомните, почему в нулевые годы нефтяные цены очень сильно выросли? Да потому что они очень долго стояли на одном уровне, крайне низком - 15 - 20 долларов за баррель. А когда нет доходов в отрасли, маржа очень низкая, тогда в нефтяную отрасль никто и не шел работать. В результате столкнулись с тем, что на полупогружных буровых платформах работать некому, потому что за предшествующие 20 лет никто не стремился стать нефтяником. Так что низкие цены на нефть - это мина замедленного действия, которая через несколько лет может привести к тому же результату. И к новой волне роста цен, новой волне потребления нефти. Тогда нефть будет стоить 200 - 300 долларов за баррель, и это будет казаться дешево.

«СЕЙЧАС США НА ВЫДОХЕ»

- Был ли картельный сговор при нынешнем снижении нефтяных цен? К примеру, между США и Саудовской Аравией?

Я вообще не уверен, что существует какая-то картель людей, которая всем управляет и надолго просчитывает ходы. Решения принимаются достаточно ситуативно. Есть некие группы влияния: они где-то друг друга подожмут, где-то договорятся. Для них цены на нефть - это не источник прибыли, а ресурс, позволяющий заработать или ослабить конкурента. Возможен ли между этими сторонами заговор? Саудовская Аравия и так под большим влиянием Штатов находится. Им и сговариваться между собой бессмысленно. Раньше это было можно сделать, но сейчас, когда рынок стал глобальным, важную рыночную информацию практически нельзя утаить. Она известна слишком широкому кругу участников. И результаты сговора из-за колоссальных объемов мирового рынка практически невозможно правильно рассчитать.

Сейчас мировая экономика ищет новую модель роста, потому что старая, основанная на кредитах и потреблении, себя уже изжила. Население, компании, правительства - все погрязли в кредитах. Поэтому нужно что-то менять.

В качестве альтернативы, к примеру, предлагают исламскую модель экономики, исключающую ростовщический процент и закредитованность...

Да, это может быть альтернативой, но сначала надо ведь с долгами разделаться. Вряд ли мир пойдет на обнуление всех существующих внешних долгов. Нужны какие-то компромиссные, переходные вещи. У меня пока не сложилось мнения о том, каким может быть оптимальный путь к другой модели.

Вы как-то обмолвились, что гегемония доллара в мире подходит к концу. А когда Россия сможет сказать: все, хватит, мы больше не привязаны к доллару?

Пока не знаю. России не надо вообще отказываться от доллара. Надо учиться торговать с Америкой. На самом деле, отсутствие взаимопонимания между США и РФ во многом вызвано тем, что экономических отношений между нашими странами практически нет. Надо развивать эти отношения, но при этом помнить, что Штаты могут и санкции в случае чего ввести. Но это не значит, что с ними нельзя работать. Что касается доллара - в мире и в США есть силы, которые хотят его гегемонию сохранить. Но, может быть, мы придем к модели, когда в Америке будет ходить американский доллар, в Европе - евро, в Азии - юань, а кланы будут выступать расчетными центрами и на этом станут зарабатывать.

История успешного доллара на самом деле очень короткая. Еще ста лет не прошло, как он перехватил инициативу у английского фунта. Но если Америка смогла перехватить инициативу у Великобритании, найдутся и те, кто перехватит инициативу у нее. Мировое господство невозможно долго удержать. И даже купить его невозможно. Сама система плодит себе конкурентов. И сама выводит себя из равновесия. Было на Ближнем Востоке все спокойно - так нет: надо было организовать там целую череду цветных революций. Но кто сейчас у руля в Штатах? Сенаторы, которые сидят на Капитолийском холме, принадлежат еще к поколению холодной войны. У них в головах железный занавес и противостояние. Потом это поколение сменится, и, возможно, для новых американцев уже не будет так насущно мировое господство.

В конце концов, все империи разваливались. Это как дыхание. На выдохе империя расширяется, на вдохе - снова сужается. Сейчас мы еще видим США на выдохе, но другое поколение американцев наверняка захочет вздохнуть свободно.

«БАРАК ОБАМА МОЖЕТ ГОВОРИТЬ ЧТО УГОДНО, НО БИЗНЕС БУДЕТ ОРИЕНТИРОВАТЬСЯ НЕ НА НЕГО»

Эксперт вашей программы «Финансовая стратегия», американо-сингапурский инвестор Джим Роджерс в начале этого года сказал: «Все продают Россию. Я же покупаю...» А кто еще, на ваш взгляд, сегодня покупает Россию? Каким международным инвесторам она может быть интересна?

Больших иностранных инвестиций на российском фондовом рынке нет. По настоящему, я считаю, иностранных инвестиций Россия еще не видела. Те, кто появлялся, были в основном спекулянтами. Тем не менее есть прямые инвестиции. Недавно одна американская компания покупала лицензионные участки в России. Кроме этого, покупают земли, торговые центры, доли в агрохолдингах. Поэтому приток инвестиций все-таки есть, но он не на уровне сверхгигантских компаний. Сейчас таких сделок стало меньше в два раза, но это не значит, что их нет совсем. Слушая и читая наши СМИ, может создаться ошибочное представление, что мы настолько разругались с Европой и США, что всякая жизнь и контакты прекратились. На самом деле это не так. Мне часто приходилось наблюдать по телевизору панические новости о кризисе, забастовках и волнениях в какой-то стране, а потом беседовать с человеком, который только что оттуда приехал. И человек, как правило, пожимал плечами: «Кризис? Забастовки? Погромы? Ничего не видел!»

- Это эффект от увеличительного стекла СМИ, он свойственен большинству медиа, не только российским.

К чести бизнеса могу сказать, что он никогда не принимает решений, ориентируясь на заявления первых лиц государств по телевидению. Барак Обама может говорить что угодно, но бизнес будет ориентироваться совсем не на него. Предприниматели будут инвестировать, делать дилидженс, опираясь совсем на другие факторы.

А на рейтинги бизнес ориентируется? Татарстан, к примеру, в настоящее время лидирует в национальном инвестиционном рейтинге. В то время как Россия - на мусорных позициях в международных рейтингах вроде Fitch и Moody’s.

На рейтинги агентств бизнес тоже не ориентируется, я вас уверяю. У каждого из агентств - свое мнение. У вас может быть вообще дефолтный рейтинг, но стоимость бондов будет оставаться высокой, и инвесторы надолго доверят вам свои деньги. И, наоборот, у вас может быть очень высокий рейтинг, и инвесторы, основываясь на нем, будут ждать от вас очень высокой доходности, которую вы не в состоянии потянуть. Поэтому самый реальный показатель кредитоспособности - это доходность по облигациям этого эмитента.

Максим, вам не жалко делиться своими секретами в эфире программы «Финансовая стратегия», которую вы ведете на канале «Россия 24»?

Всегда есть возможность заработать, но люди просто не знают об этих возможностях. Вот я и решил, что телевидение - это прекрасная возможность рассказать людям, что существуют не только депозиты, что можно не только сберегать, но еще и инвестировать. И что это не так сложно, как может показаться на первый взгляд.

Что касается «жалко - не жалко», тут все очень просто. Если вы что-то видите или внутри себя знаете, это не означает, что это вы сможете повторить. Вы видите, как Роджер Федерер играет в теннис, казалось бы, все понятно, но выйти и сыграть также очень сложно. Помните, был такой Дэвид Огилви, который подробно рассказывал, как можно сделать хорошую рекламу? Его коллеги выступали против раскрытия всех секретов, опасаясь, что конкуренты тоже начнут так делать. Но результат оказался другим: клиенты, требуя от обычных компаний «сделать как у Огилви», сталкивались с их полной неспособностью повторить его мастерство. И шли к Огилви. А сколько программ про то, как готовить вкусную еду. Но разве люди стали от этого меньше ходить в рестораны?

P.S. Напомним, что семинар Антикризисного клуба «БИЗНЕС Online» с участием главы фонда экономических исследований Михаила Хазина и главного инвестиционного стратега финансовой группы БКС Максима Шеина пройдет 15 сентября в отель «Рамада» в конференц-зале «Сенатор» (ул. Чернышевского, 39).

Как стать участником семинара,

Информационные партнеры мероприятия

Справка

Максим Шеин - главный инвестиционный стратег «БКС», ведущий авторской программы «Финансовая стратегия» на канале «Россия-24». Родился в 1976 году в Новосибирске. В 1997 году окончил экономический факультет Новосибирского государственного университета по специальности «экономист-математик». В том же году Максим присоединился к команде БКС и работает в компании по сей день. В начале 2000-х Шеин стажировался в американском инвестиционном банке UBS. В 2006 году стал лауреатом национального конкурса «Элита фондового рынка» в номинации «Лучший аналитик года».

БКС - одна из ведущих инвестиционных компаний России, работающая на рынке более 20 лет. По данным Национального рейтингового агентства (НРА), оборот компании за четвертый квартал 2014 года составил 7,6 трлн. рублей. Компания обслуживает более 137 тыс. клиентов, в том числе более 4,5 тыс. юридических лиц, в 53 филиалах и 56 агентских пунктах в крупнейших городах России.

20 февраля 2018 года в Уфе состоялся семинар «Финансовая стратегия. Инвестиции в бизнес по всему миру» с известным финансовым экспертом Максимом Шеиным, ведущим авторской программы «Финансовая стратегия» на канале «Россия 24», главным инвестиционным стратегом ФГ БКС*. Организатором семинара выступил директор Уфимского филиала БКС Премьер**, к.э.н., эксперт по финансовым решениям Вадим Болтыров.

Высокая инфляция, резкие колебания курсов валют и геополитическая напряженность вынудили многих из нас всерьез озаботиться состоянием личных финансов и их сохранностью. Невысокие ставки по классическим вкладам заставляют искать альтернативные варианты для выгодных вложений. На сегодняшний день для частных инвесторов существует большое количество возможностей и инструментов, с которыми можно рассчитывать на достойный финансовый результат, и именно эти вопросы активно обсуждались на семинаре.

Выступление Максима Шеина вызвало живой интерес у присутствующих. Он поделился своим видением развития российской экономики, отдельно подчеркнув возможности заработка в условиях турбулентности рынка, а также подробно изложил тактику и стратегию действий на ближайшие несколько лет. Отдельно была раскрыта тема перспектив рынков акций и облигаций.

Эксперты и гости мероприятия подробно обсудили текущую ситуацию на валютном рынке, поделились прогнозами и мнениями, на какую валюту делать ставку. А также была затронута тема инвестирования в американские бизнесы, вызвавшая острый интерес у присутствовавших. Участники семинара активно задавали Максиму вопросы, касающиеся аспектов инвестирования в этом направлении, в том числе они интересовались, какими финансовыми инструментами на практике пользуется сам Максим.

Директор БКС Премьер в Уфе Вадим Болтыров отметил, что БКС Премьер на постоянной основе проводит мероприятия, включая масштабные конференции и семинары для клиентов и друзей компании. Сегодня БКС Премьер не просто инвестиционная компания, а партнер, который позволяет клиентам реализовать финансовые задачи, проводит мероприятия по повышению финансовой грамотности и оказывает информационную поддержку частным инвесторам. Все, кому интересна тема инвестиций и тренды 2018 года, озвученные Максимом Шеиным, могут прийти на бесплатную консультацию к финансовому советнику в офис БКС Премьер по адресу: г. Уфа, ул. Достоевского, д. 100 и получить презентацию с материалами прошедшего мероприятия.

г. Уфа, ул. Достоевского, д. 100

* Финансовая Группа БКС

Компания БКС, учрежденная 20 июня 1995 года в городе Новосибирске. В том же году компания получила первую лицензию на осуществление деятельности на рынке ценных бумаг в качестве финансового брокера и инвестиционного консультанта. В 1998 году БКС стала членом секции фондового рынка Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и участником Российской торговой системы (РТС). В 2000 году открыт филиал компании в Москве, и тогда же БКС в числе первых в России предложила клиентам интернет-трейдинг.

В 2011 году ФГ БКС объявила о новой стратегии, в рамках которой помимо брокериджа (БКС Брокер) были выделены три направления развития: розничное направление (БКС Премьер), инвестиционный банк (БКС Банк) и направление по работе с состоятельными клиентами (БКС Ультима).

Более 260 тысяч клиентов, в том числе более четырех тысяч юридических лиц

42 офиса и 56 агентских пунктов в х городах России.

** «БКС Премьер» используется Акционерным обществом «БКС - Инвестиционный Банк» (Генеральная лицензия ЦБ РФ №101 от 15.12.2014 г.) и ООО «Компания БКС» (лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия) в качестве товарного знака.

ОАО «БКС Банк», Лицензия ЦБ РФ №101 от 19.02.2008.

НРА присвоило ООО «Компания БКС» индивидуальный рейтинг уровня ААА – максимальная надежность. Подтвержден 01.09.2017 г. Доступно на

В сентябре ведущий авторской программы «Финансовая стратегия» на канале «Россия 24», главный инвестиционный стратег Финансовой группы БКС Максим Шеин провел встречи с инвесторами Уфы и Тюмени, по итогам которых дал пресс-конференцию и ответил на вопросы журналистов.

Среди наиболее актуальных вопросов для обсуждения стали предстоящие выборы президента в США, прогнозы по стоимости нефти и рублю. Что ждет мировую и российскую экономики после 8 ноября 2016 года? Сколько еще стоимостью барреля нефти будут манипулировать «сланцевики» и какие инвестиции принесут больший доход? Продолжится ли девальвация? Максим Шеин рассказал об этом и многом другом.

Максим, Вы посетили два города, чтобы пообщаться с местными бизнесменами и инвесторами, и заявили, что «осень 2016 года – поворотная точка в мировой экономике». Что произойдет в мире этой осенью?

Суть поворотной точки в том, что американцы выбирают президента. Но не из республиканцев и демократов, чьи позиции обычно были очень схожи в последние годы, а из кандидатов с диаметрально противоположными взглядами на все процессы. Если вы помните последние выборы в Америке, то было совершенно непонятно, что кандидаты предлагают, и как между ними выбирать. А сейчас принципиальным моментом является то, как в дальнейшем каждый из них видит развитие Америки.

Хилари Клинтон видит продолжение текущей политики: Америка выполняет некую функцию мирового центрального банка, печатает доллары, проводит немного экспансионистскую экономическую политику - заключает различные торговые отношения, вмешивается, «отжимает» рынки, пытаться установить мировое доминирование.

Дональд Трамп, наоборот, говорит, что надо не то чтобы закрыться от мира, а больше заняться внутренними проблемами. В стране много обременительных вещей. В частности, кандидат предлагает повысить процентные ставки по кредитам. Очень низкая стоимость фондирования (заимствования) под 1,5-2% позволяет компаниям, по большому счету, убыточным, которые в прочих равных условиях ничего бы и не зарабатывали, бесконечно перекредитовываться.

Естественно, выбор американцев ведет к совершенно разным последствиям. Если победит Клинтон, то ситуация останется прежней, без каких-либо серьезных изменений. Будут раздуваться еще сильнее пузыри на фондовых рынках, расти ставки, рискованные активы, при этом процентные ставки будут оставаться низкими. С приходом в Овальный кабинет Трампа парадигма изменится. Произойдет повышение процентных ставок, падение стоимости облигаций и акций. То есть через некий болезненный шок американская экономики, и в целом мировая, перейдет к какому-то новому этапу развития.

Повторюсь, в случае победы Трампа мы, возможно, увидим, что Америка будет меньше бороться за свое влияние на различных рынках. И сами собой получатся некие региональные, может быть, на начальном этапе и не равноправные Америке, зоны. Это Китай, Европа, Великобритания, которая отделяется от Евросоюза, безусловно, Россия, а на Ближнем Востоке – Иран. Территория влияния США останется на своих континентах – Северной и Южной Америки. Возможно, будет меньше расходов на вооружение, и, как следствие, не такой высокий дефицит бюджета США.

С приходом Клинтон, и тут все аналитики согласны во мнении, в выигрыше будут компании, которые занимаются оборонными заказами. США будет подчеркивать свое мировое доминирование, участвовать в различных конфликтах, и может быть, их инициировать.

- А в чем сходятся кандидаты?

В том, что необходимо тратить значительные средства на инфраструктуру. Многие инфраструктурные проекты в США – мосты, тоннели, коммуникации, дамбы, дороги – создавались примерно 40 лет назад. Соответственно, все это сегодня нуждается в масштабной реконструкции. Частично деньги уже выделены: есть госпрограмма на 300 млрд долларов, рассчитанная до конца 2020 года. Оба кандидата предлагают увеличить ее финансирование больше чем на триллион. Понятно, что на такие суммы Конгресс вряд ли пойдет, но какие-то средства выделит.

- Какой сценарий развития устраивает Россию?

Россия - страна самодостаточная. И, конечно, с прагматической точки зрения России выгодно, чтобы пост президента США занял Трамп. Первое: это может привести к снятию санкций, или к началу процесса снятия. Второе: Россию не будут пытаться активно высадить с европейского энергетического рынка, как Америка пытается это сделать сейчас. Кстати, в проектах энергетической стратегии РФ одним из рисков как раз указывалось, что мы можем потерять долю на рынке Европы по газу и нефти.

Третье: возможно, будет принято какое-то решение по Украине и по Сирии. Потому что цель этих конфликтов - показать Европе, что Россию невозможно рассматривать как стабильного энергопартнера. Это все «камни» из одного «огорода» под названием «получить долю на европейском рынке». Недаром же американцы предлагают прибалтийским странам покупать их сжиженный природный газ, что с экономической точки зрения для этих стран совершенно не целесообразно. Одно дело по имеющейся инфраструктуре привезти газ с Ямала, а другое дело – на газгольдерах тащить его через океан.

В политическом плане для России без разницы, кто будет президентом. Потому что политическая риторика между нашими странами всегда носит эмоциональный характер. Между странами практически нет экономических отношений, мы друг с другом не торгуем, поэтому заявления политиков у нас могут носить резкий характер. Для сравнения посмотрите, какие осторожные заявления делают в отношении друг друга Америка и Китай, где политическое взаимодействие держится на базе тесного экономического сотрудничества.

- Дайте прогнозы развития американского фондового рынка после выборов.

Если побеждает Клинтон, рост на рынках продолжится. И скорее всего, начнется процесс рефляции, когда монетарные власти делают все, без оглядки на эффекты пузырения различных рынков и активов, чтобы запустить инфляционные процессы в экономике. И это может длиться полгода или год. Соответственно, спокойно допускается раздутие стоимости активов на 20-30%. Соответственно, доходность по облигациям будет оставаться на том же низком уровне, потому что расти в цене больше некуда.

Что сегодня делают крупные игроки, например, центральные банки, или суверенные инвестиционные фонды? Они потихонечку продают американские облигации. Они постепенно выходят из этого процесса, потому что понимают, что есть серьезный перекос.

Если президентское кресло займет Дональд Трамп, то произойдет повышение процентных ставок, но не на 0,25 или 0,5%, а до 3-4%. Мизерный рост не имеет экономического значения, так как не влияет на способность компаний и бюджетов обслуживать свои долги. После повышения ставок будет сильное падение цен на рынке облигаций, котировок акций, возможно, на 30%. Весь процесс пройдет за год – полтора, а потом, я думаю, рынок акций очень быстро восстановится. Потому что очень многие бизнесы в Америке стабильны и имеют хорошие перспективы развития.

- Какие экономические проблемы США опасны для России?

Проблемы Америки опасны для всего мира, потому что она является частью мировой экономики. Но опять же, Россия очень слабо экономически связана с Америкой, поэтому какой-то эффект коллапса в США на нас сильно не скажется. Да, будет падение цен на нефть, но принципиально российская экономика не встанет.

Сегодня у США есть несколько проблем. Первая – существующая модель экономического роста, из которой не ясно куда дальше развиваться. Второе – большие долги корпораций. И если вырастут процентные ставки, то их будет чрезвычайно дорого обслуживать. Третье – это то, что Америка пытается и мировую экономику поддерживать, и собственную. Но на двух конях не уедешь, надо выбирать. И конечно, лучше в сторону поддержки своей. Тем более, когда доля Америки в мировой экономике сократилась с 50% до 20% с 60-х годов.

Еще один большой вопрос – это дефицит бюджета, который во многом связан с различными пособиями и социальными программами, которые в Америке просто «пухнут». От президента к президенту, с 1950-х годов идет борьба, кто больше из кандидатов предложит различных социальных выплат. Население Америки стареет, и нужно все больше и больше средств, чтобы обслуживать такие соцпрограммы.

Можно про экономическую ситуацию в России немного поговорить? Один из тюменских банкиров поделился мнением, что такая нестабильность будет еще и в 2017 году. Что вы думаете по этому поводу?

Ситуация сложная. К сожалению, нет источников роста экономики. И один из сдерживающих факторов этого, на мой взгляд, очень низкий уровень конкуренции. Соответственно нет эффективного ценообразования. Нет конкурентов, предприятие поднимает цены в два раза, и из-за этого нет спроса на инновации и прочие нужные вещи.

И получается, что сейчас на какой компонент ВВП не посмотри, там роста не будет. Например, из чего состоит ВВП? Из частного потребления. А мы видим падение доходов населения, и все факторы говорят о том, что никто потребление наращивать не собирается, брать банковский кредиты под 25-28% не очень интересно.

Вторая составляющая – это государственные расходы, то есть федеральный бюджет. Как известно, они зафиксированы на ближайшие три года и увеличиваться не будут, потому что нет доходов.

Третий компонент – это инвестиции. И если поговорить с бизнесменами, можно понять, что некуда особо инвестировать в России. Хотя потенциал очень большой, но есть различные нерыночные и бюрократические препоны. Четвертый компонент – это разница между экспортом и импортом. Чем экспорт больше импорта, тем более положительно это влияет на ВВП. Что у нас? Цены на нефть стабилизировались, курс рубля тоже, и получился очень интересный эффект: сальдо текущих операций, по предварительным оценкам, за январь-август снизилось в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Импорт снова пошел в Россию, а это значит, что при таком курсе импортозамещение не работает.

- Сделаете прогноз, когда закончится кризис?

Тут, самое главное – искать возможности. Конечно, было бы неплохо, чтобы государство тоже помогло, но для этого нужно самим что-то делать. Бизнесмены, предпринимательские сообщества должны выдвигать инициативы, отстаивать интересы. Потому что уповать на то, что сейчас сменится система и тогда все заработает нельзя. Надо, чтобы в рамках существующей системы бизнес рос и менял ее изнутри. Двигался постепенно, без шоков.

Думаю, имеет смысл определить приоритет. В последнее время у государства в приоритете была внешняя политика, отношения в иерархии власти. Когда у тебя капитал разбегается, как тараканы, сложно отстраивать экономическую политику, нужно все ловить, приводить в человеческий вид. Если у тебя рушатся стены дома, то зачем красить стены? Сейчас можно говорить, что стены дома стоят более-менее крепко, и может быть, имеет смысл перенести акцент на экономику.

- Куда бы вы посоветовали сегодня инвестировать бизнесу?

Вы знаете, куда сегодня вкладывают деньги крупные инвесторы? Куда инвестируют суверенные фонды Норвегии, Катара, Саудовской Аравии? Все они покупают акции и бизнесы. Потому что лучшие вложения, которые можно придумать на Земле, кроме детей, образования и здоровья – это бизнес. Тот же Норвежский фонд владеет более чем 1% всех акций компаний, которые есть в мире. И этот фонд приносит доходов государству больше, чем нефтяная промышленность.

Тот же Катар или Кувейт владеет большим пакетом акций автогигантов Mercedes и Daimler AG, Алишер Усманов инвестировал в Facebook, Mail.Ru, китайские компании.

Вы спросите, что такое хороший бизнес, куда лучше вложить? В тот, кому есть куда развиваться, который достаточно рентабельный, имеет рыночные позиции и мало долгов. Таких компаний много.

Ждать ли россиянам нового скачка доллара/евро? Каким должен быть на сегодняшний день справедливый обменный и евро?

Никто не знает и не может прогнозировать, каким должно быть соотношение валют. По той причине, что валюта – это не бизнес. Показатели бизнеса можно рассчитать - спрос, рынок, сколько производится продукции, а валюта – это некая субстанция, на которую много факторов влияют.

Тем не менее, мне кажется, что доллар должен расти против рубля, потому что, как ни крути, по всем параметрам доллар сильнее рубля. Если вы возьмете соотношение денежной массы и разделите ее на международные золотовалютные резервы, то получите некий синтетический обменный курс. И там получится курс в районе 90 рублей. И многие эксперты, исповедующие самые разные подходы, называют этот показатель. Но это перспектива не завтрашнего дня, а некая цель, куда рубль может пойти. Траектория, как он туда пойдет – неизвестна. Если говорить про евро, то его стоимость должна быть на уровне доллара – то есть чуть больше 90 рублей.

- Какой будет цена на нефть?

Ближайшие несколько лет нефть будет колебаться. Диапазон - 38-52 доллара за баррель. Смысл в том, что это будет происходить вокруг отметки примерно в 45 долларов. Это себестоимость добычи тех компаний, кто разрабатывают месторождения сланцевой нефти. Сланцевики могут быстро наращивать добычу и выдавать на рынок много дополнительной нефти. Они очень быстро реагируют на изменение спроса. Традиционные компании так не могут.
Соответственно, этот плюс-минус и будет балансировать нефтяной рынок. И это будет так или иначе привязано к себестоимости. Когда цена ниже 45 долларов – сланцевикам нерентабельно добывать нефть, поэтому нет объемов. Тут же возникает дисбаланс на рынке, спрос превышает предложения, цены идут вверх, достигают 50 долларов, и сланцевики начинают шевелиться. Покупают фьючерсные контракты, хеджируют свои риски. То есть их нефть уже продана. Дальше они приходят в банк, берут кредит, начинают работать. Потом они выдают 3-4 миллиона дополнительных баррелей на рынок. Он приходит в равновесие, предложение становится больше, чем спрос, начинается обратный эффект. Но, поскольку у них риски все застрахованы, нефть продана по 50 долларов, падающая цена им не страшна. Они продали, получили прибыль и смотрят дальше, что будет.

- Перспектив, что баррель нефти когда-нибудь вновь будет по 120 долларов, не просматривается?

Пока нет. Какое-то время назад мне казалось, что стоимость нефти должна быть 70-80 долларов за баррель. Но я недооценил влияние производителей сланцевой нефти. Насколько долго такая структура рынка сохранится – вопрос открытый. Думаю, в ближайшие несколько лет.

- Расскажите, как прошли встречи с инвесторами? Что волнует тюменское предпринимательское сообщество?

Главное, на что жалуется бизнес - постоянно меняющиеся правила игры, нестабильность процессов. В частности, они разводят руками и не знают, что произойдет с налогами. Предприниматели не понимают и не знают, к чему различные перемены приведут. На все это они реагируют определенным образом: кто-то останавливает бизнес, кто-то переформатирует, кто-то сокращает издержки. А ведь бизнес-климат и складывается из таких вещей.

Есть определенный дефицит доверия к государственной системе. При этом ситуация не смертельная, потому что в России очень много адекватных и талантливых предпринимателей. Но и им такая нестабильность мешает. Потенциал предпринимательства в России огромный, но он искусственно зажат такими вот вещами. Плюс ограничением конкуренции. Нужна стабильность и предсказуемость. Это как с ценой на нефть: не важно, какая она будет, главное, чтобы она была предсказуема.

Еще один сдерживающий фактор развития - высокие ставки по кредитам. Проектов много, но многие из них отсеиваются по причине дорого фондирования и нестабильности процессов.

- Куда вы сейчас советуете бизнесу вкладывать? Какие ниши?

Их множество: от туризма до открытия прачечной. Самое главное: если вы хотите что-то развить, что угодно - прачечную, гостиницу, кафе, важно, чтобы этими услугами было легко и просто воспользоваться. Тогда капитал сам пойдет, недостатка в инвестициях не будет.

Тюмень примет чемпионат мира по биатлону в 2021 году. Учитывая кризисные явления, геополитическую обстановку, санкции, возможны ли иностранные инвестиции в Тюменскую область?

Конечно. Я на прошлой неделе был в Уфе, увидел город после саммитов ШОС и БРИКС. Инфраструктура города полностью изменилась. Вопрос в том, что это все носит разовый характер, какой-то космический, под одно событие. Задача в том, чтобы это работало не только на уровне больших мероприятий, но и на более низком уровне.

- Насколько упал интерес иностранных инвесторов к России за пару последних лет?

Иностранцы довольно много инвестировали в Россию. Сейчас этот процесс замедлился, они остались в некоторых крупных проектах. Все упирается в санкции. При этом все знают и понимают, что Россия, по сути, может быть, единственная страна, которая настолько недоинвестирована. Тут можно развиться так, что просто чума, но страшно.

Интересно еще и то, что они боятся вложить и вырастить себе конкурента. То есть иностранцам Россия интересна, как рынок, куда можно продавать. И поэтому в развитии своей страны можем быть заинтересованы только мы сами. Но для этого государство должно создать стабильные условия. В этих отношениях важны два момента: предсказуемость и доверие к системе. На мой взгляд, есть только один способ, как сформировать доверие - давать обещания и выполнять их.

- Максим, а можете дать совет обычным гражданам, не бизнесменам, у которых есть деньги и они хотят заработать.

Если хотят сберечь накопленные средства, то нужно что-то, что имеет предсказуемую доходность. Это депозиты или облигации. Можно инвестировать в драгметаллы – это интересная мысль, тем более что золото, скорее всего, прибавит в цене, если Дональд Трамп победит. А если они хотят инвестировать и готовы к рискам, то лучшего вложения, чем в бизнес – просто нет. Даже если его стоимость на некоторое время упадет, то потом обязательно вырастет.

«ОРЕН.РУ / сайт» - один из самых посещаемых информационно-развлекательных сайтов в оренбургском интернете. Мы рассказываем о культурной и общественной жизни, развлечениях, услугах и людях.

Сетевое издание «ОРЕН.РУ / сайт» зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) 27 января 2017 года. Свидетельство о регистрации ЭЛ № ФС 77 - 68408.

Настоящий ресурс может содержать материалы 18+

Городской портал Оренбурга – удобная информационная площадка

Одной из характерных особенностей современного мира является изобилие информации, которая доступна любому желающему на различных онлайн-площадках. Получить ее можно практически везде, где есть интернет-покрытие, используя современную компьютерную технику. Проблемой для пользователей являются чрезмерная мощность и наполненность информационных потоков, не позволяющие при необходимости быстро отыскать необходимые данные.

Информационный портал Орен.Ру

Сайт города Оренбурга Орен.Ру был создан с целью обеспечения горожан, жителей области и региона, других заинтересованных лиц актуальной качественной информацией. Каждый из 564 тысяч горожан может, посетив данный портал, в любой момент получить интересующие его сведения. В режиме онлайн пользователи этого интернет-ресурса, независимо от местонахождения, могут найти ответы на интересующие их вопросы.

Оренбург – стремительно развивающийся город с активной культурной жизнью, богатым историческим прошлым, развитой инфраструктурой. Посетители Орен.Ру могут в любой момент узнать о происходящих в городе событиях, об актуальных новостях, запланированных мероприятиях. Тем, кто не знает, чем заняться вечером или в выходные дни, данный портал поможет подобрать развлечение в соответствии с предпочтениями, вкусами, финансовыми возможностями. Любителей кулинарии и приятного времяпровождения заинтересует информация о постоянно действующих и недавно открывшихся ресторанах, кафе и барах.

Преимущества сайта Орен.Ру

Пользователям доступна информация о последних событиях в России и в мире, в политике и бизнесе, вплоть до изменения котировок на биржах. Новости Оренбурга из различных сфер (спорт, туризм, недвижимость, жизнь и пр.) подаются в удобной для восприятия форме. Привлекает удобный способ размещения материалов: по порядку или тематически. Посетители интернет-ресурса могут выбрать любой из вариантов, соответственно предпочтениям. Интерфейс сайта эстетичен и интуитивно понятен. Узнать прогноз погоды, изучить театральные анонсы или телевизионную программу не составит ни малейшего труда. Несомненным преимуществом городского портала является отсутствие необходимости в регистрации.

Для жителей Оренбурга, а также тех, кто просто интересуется происходящими в нем событиями, сайт Орен.Ру – это комфортная информационная площадка с новостями на любой вкус и требования.

В сентябре ведущий авторской программы «Финансовая стратегия» на канале «Россия 24», главный инвестиционный стратег Финансовой группы БКС Максим Шеин провел встречи с инвесторами Уфы и Тюмени, по итогам которых дал пресс-конференцию и ответил на вопросы журналистов. Основной темой обсуждения стали предстоящие выборы президента в США, прогнозы по стоимости нефти и рубля.

– Максим, вы заявляете, что осень 2016 года – поворотная точка в мировой экономике. Что произойдет в мире этой осенью?

– Суть поворотной точки в том, что американцы выбирают президента. Но не из республиканцев и демократов, чьи позиции обычно были очень схожи в последние годы, а из кандидатов с диаметрально противоположными взглядами на все процессы. Если вы помните последние выборы в Америке, то было совершенно непонятно, что кандидаты предлагают, и как между ними выбирать. А сейчас принципиальным моментом является то, как в дальнейшем каждый из них видит развитие Америки.

Хилари Клинтон видит продолжение текущей политики: Америка выполняет некую функцию мирового центрального банка, печатает доллары, проводит немного экспансионистскую экономическую политику – заключает различные торговые отношения, вмешивается, «отжимает» рынки, пытаться установить мировое доминирование.

Дональд Трамп, наоборот, говорит, что надо не то чтобы закрыться от мира, а больше заняться внутренними проблемами. В стране много обременительных вещей. В частности, кандидат предлагает повысить процентные ставки по кредитам. Очень низкая стоимость фондирования (заимствования) под 1,5-2% позволяет компаниям, по большому счету, убыточным, которые в прочих равных условиях ничего бы и не зарабатывали, бесконечно перекредитовываться.

Естественно, выбор американцев ведет к совершенно разным последствиям. Если победит Клинтон, то ситуация останется прежней, без каких-либо серьезных изменений. Будут раздуваться еще сильнее пузыри на фондовых рынках, расти ставки, рискованные активы, при этом процентные ставки будут оставаться низкими. С приходом в Овальный кабинет Трампа парадигма изменится. Произойдет повышение процентных ставок, падение стоимости облигаций и акций. То есть через некий болезненный шок американская экономика, и в целом мировая, перейдет к какому-то новому этапу развития.

Повторюсь, в случае победы Трампа мы, возможно, увидим, что Америка будет меньше бороться за свое влияние на различных рынках. И сами собой получатся некие региональные, может быть, на начальном этапе и не равноправные Америке, зоны. Это Китай, Европа, Великобритания, которая отделяется от Евросоюза, безусловно, Россия, а на Ближнем Востоке – Иран. Территория влияния США останется на своих континентах – Северной и Южной Америки. Возможно, будет меньше расходов на вооружение, и, как следствие, не такой высокий дефицит бюджета США.

С приходом Клинтон, и тут все аналитики единогласны, в выигрыше будут компании, которые занимаются оборонными заказами. США будет подчеркивать свое мировое доминирование, участвовать в различных конфликтах, и может быть, их инициировать.

– А в чем сходятся кандидаты?

– В том, что необходимо тратить значительные средства на инфраструктуру. Многие инфраструктурные проекты в США – мосты, тоннели, коммуникации, дамбы, дороги – создавались примерно 40 лет назад. Соответственно, все это сегодня нуждается в масштабной реконструкции. Частично деньги уже выделены: есть госпрограмма на 300 млрд долларов, рассчитанная до конца 2020 года. Оба кандидата предлагают увеличить ее финансирование больше чем на триллион. Понятно, что на такие суммы Конгресс вряд ли пойдет, но какие-то средства выделит.

– Какой сценарий развития устраивает Россию?

– Россия – страна самодостаточная. И, конечно, с прагматической точки зрения России выгодно, чтобы пост президента США занял Трамп. Первое: это может привести к снятию санкций или к началу процесса снятия. Второе: Россию не будут пытаться активно высадить с европейского энергетического рынка, как Америка пытается это сделать сейчас. Кстати, в проектах энергетической стратегии РФ одним из рисков как раз указывалось, что мы можем потерять долю на рынке Европы по газу и нефти.

Третье: возможно, будет принято какое-то решение по Украине и Сирии. Потому что цель этих конфликтов – показать Европе, что Россию невозможно рассматривать как стабильного энергопартнера. Это все «камни» из одного «огорода» под названием «получить долю на европейском рынке». Недаром же американцы предлагают прибалтийским странам покупать их сжиженный природный газ, что с экономической точки зрения для этих стран совершенно не целесообразно. Одно дело по имеющейся инфраструктуре привезти газ с Ямала, а другое дело – на газгольдерах тащить его через океан.

В политическом плане для России без разницы, кто будет президентом. Потому что политическая риторика между нашими странами всегда носит эмоциональный характер. Между странами практически нет экономических отношений, мы друг с другом не торгуем, поэтому заявления политиков у нас могут носить резкий характер. Для сравнения посмотрите, какие осторожные заявления делают в отношении друг друга Америка и Китай, где политическое взаимодействие держится на базе тесного экономического сотрудничества.

– Каковы прогнозы развития американского фондового рынка после выборов?

– Если побеждает Клинтон, рост на рынках продолжится. И скорее всего, начнется процесс рефляции, когда монетарные власти делают все, без оглядки на эффекты пузырения различных рынков и активов, чтобы запустить инфляционные процессы в экономике. И это может длиться полгода или год. Соответственно, спокойно допускается раздутие стоимости активов на 20-30%. Соответственно, доходность по облигациям будет оставаться на том же низком уровне, потому что расти в цене больше некуда.

Что сегодня делают крупные игроки, например, центральные банки, или суверенные инвестиционные фонды? Они потихонечку продают американские облигации. Они постепенно выходят из этого процесса, потому что понимают, что есть серьезный перекос.

Если президентское кресло займет Дональд Трамп, то произойдет повышение процентных ставок, но не на 0,25 или 0,5%, а до 3-4%. Мизерный рост не имеет экономического значения, так как не влияет на способность компаний и бюджетов обслуживать свои долги. После повышения ставок будет сильное падение цен на рынке облигаций, котировок акций, возможно, на 30%. Весь процесс пройдет за год – полтора, а потом, я думаю, рынок акций очень быстро восстановится. Потому что очень многие бизнесы в Америке стабильны и имеют хорошие перспективы развития.

– Какие экономические проблемы США опасны для России?

– Проблемы Америки опасны для всего мира, потому что она является частью мировой экономики. Но опять же, Россия очень слабо экономически связана с Америкой, поэтому какой-то эффект коллапса в США на нас сильно не скажется. Да, будет падение цен на нефть, но принципиально российская экономика не встанет.

Сегодня у США есть несколько проблем. Первая – существующая модель экономического роста, из которой неясно, куда дальше развиваться. Второе – большие долги корпораций. И если вырастут процентные ставки, то их будет чрезвычайно дорого обслуживать. Третье – это то, что Америка пытается и мировую экономику поддерживать, и собственную. Но на двух конях не уедешь, надо выбирать. И конечно, лучше в сторону поддержки своей. Тем более, когда доля Америки в мировой экономике сократилась с 50% до 20% с 60-х годов.

Еще один большой вопрос – это дефицит бюджета, который во многом связан с различными пособиями и социальными программами, которые в Америке просто «пухнут». От президента к президенту, с 1950-х годов идет борьба, кто больше из кандидатов предложит различных социальных выплат. Население Америки стареет, и нужно все больше и больше средств, чтобы обслуживать такие соцпрограммы.

– Можно про экономическую ситуацию в России немного поговорить? Один из тюменских банкиров поделился мнением, что такая нестабильность будет еще и в 2017 году. Что вы думаете по этому поводу?

– Ситуация сложная. К сожалению, нет источников роста экономики. И один из сдерживающих факторов этого, на мой взгляд, очень низкий уровень конкуренции. Соответственно нет эффективного ценообразования. Нет конкурентов, предприятие поднимает цены в два раза, и из-за этого нет спроса на инновации и прочие нужные вещи.

И получается, что сейчас на какой компонент ВВП ни посмотри, там роста не будет. Например, из чего состоит ВВП? Из частного потребления. А мы видим падение доходов населения, и все факторы говорят о том, что никто потребление наращивать не собирается, брать банковский кредиты под 25-28% не очень интересно.

Вторая составляющая – это государственные расходы, то есть федеральный бюджет. Как известно, они зафиксированы на ближайшие три года и увеличиваться не будут, потому что нет доходов.

Третий компонент – это инвестиции. И если поговорить с бизнесменами, можно понять, что некуда особо инвестировать в России. Хотя потенциал очень большой, но есть различные нерыночные и бюрократические препоны. Четвертый компонент – это разница между экспортом и импортом. Чем экспорт больше импорта, тем более положительно это влияет на ВВП. Что у нас? Цены на нефть стабилизировались, курс рубля тоже, и получился очень интересный эффект: сальдо текущих операций, по предварительным оценкам, за январь–август снизилось в три раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Импорт снова пошел в Россию, а это значит, что при таком курсе импортозамещение не работает.

– Сделаете прогноз, когда закончится кризис?

– Самое главное – искать возможности. Конечно, было бы неплохо, чтобы государство тоже помогло, но для этого нужно самим что-то делать. Бизнесмены, предпринимательские сообщества должны выдвигать инициативы, отстаивать интересы. Потому что уповать на то, что сейчас сменится система и тогда все заработает, нельзя. Надо, чтобы в рамках существующей системы бизнес рос и менял ее изнутри. Двигался постепенно, без шоков.

Думаю, имеет смысл определить приоритет. В последнее время у государства в приоритете была внешняя политика, отношения в иерархии власти. Когда у тебя капитал разбегается, как тараканы, сложно отстраивать экономическую политику, нужно все ловить, приводить в человеческий вид. Если у тебя рушатся стены дома, то зачем их красить? Сейчас можно говорить, что стены дома стоят более-менее крепко, и может быть, имеет смысл перенести акцент на экономику.

– Куда бы вы посоветовали сегодня инвестировать бизнесу?

– Вы знаете, куда сегодня вкладывают деньги крупные инвесторы? Куда инвестируют суверенные фонды Норвегии, Катара, Саудовской Аравии? Все они покупают акции и бизнесы. Потому что лучшие вложения, которые можно придумать на Земле, кроме детей, образования и здоровья – это бизнес. Тот же Норвежский фонд владеет более чем 1% всех акций компаний, которые есть в мире. И этот фонд приносит доходов государству больше, чем нефтяная промышленность. Тот же Катар или Кувейт владеет большим пакетом акций автогигантов Mercedes и Daimler AG, Алишер Усманов инвестировал в Facebook, Mail.Ru, китайские компании.

Вы спросите, что такое хороший бизнес, куда лучше вложить? В тот, кому есть куда развиваться, который достаточно рентабельный, имеет рыночные позиции и мало долгов. Таких компаний много.

– Ждать ли россиянам нового скачка доллара/евро? Каким должен быть на сегодняшний день справедливый обменный курс доллара и евро?

– Никто не знает и не может прогнозировать, каким должно быть соотношение валют. По той причине, что валюта – это не бизнес. Показатели бизнеса можно рассчитать – спрос, рынок, сколько производится продукции, а валюта – это некая субстанция, на которую влияют много факторов.

Тем не менее, мне кажется, что доллар должен расти против рубля, потому что, как ни крути, по всем параметрам доллар сильнее рубля. Если вы возьмете соотношение денежной массы и разделите ее на международные золотовалютные резервы, то получите некий синтетический обменный курс. И там получится курс в районе 90 рублей. И многие эксперты, исповедующие самые разные подходы, называют этот показатель. Но это перспектива не завтрашнего дня, а некая цель, куда рубль может пойти. Траектория, как он туда пойдет, – неизвестна. Если говорить про евро, то его стоимость должна быть на уровне доллара – то есть чуть больше 90 рублей.

– Какой будет цена на нефть?

– Ближайшие несколько лет нефть будет колебаться. Диапазон – 38-52 доллара за баррель. Смысл в том, что это будет происходить вокруг отметки примерно в 45 долларов. Это себестоимость добычи тех компаний, кто разрабатывают месторождения сланцевой нефти. Сланцевики могут быстро наращивать добычу и выдавать на рынок много дополнительной нефти. Они очень быстро реагируют на изменение спроса. Традиционные компании так не могут.

Соответственно, этот плюс-минус и будет балансировать нефтяной рынок. И это будет так или иначе привязано к себестоимости. Когда цена ниже 45 долларов – сланцевикам нерентабельно добывать нефть, поэтому нет объемов. Тут же возникает дисбаланс на рынке, спрос превышает предложения, цены идут вверх, достигают 50 долларов, и сланцевики начинают шевелиться. Покупают фьючерсные контракты, хеджируют свои риски. То есть их нефть уже продана. Дальше они приходят в банк, берут кредит, начинают работать. Потом они выдают 3-4 млн дополнительных баррелей на рынок. Он приходит в равновесие, предложение становится больше, чем спрос, начинается обратный эффект. Но, поскольку у них риски все застрахованы, нефть продана по 50 долларов, падающая цена им не страшна. Они продали, получили прибыль и смотрят дальше, что будет.

– Перспектив, что баррель нефти когда-нибудь вновь будет по 120 долларов, не просматривается?

– Пока нет. Какое-то время назад мне казалось, что стоимость нефти должна быть 70-80 долларов за баррель. Но я недооценил влияние производителей сланцевой нефти. Насколько долго такая структура рынка сохранится – вопрос открытый. Думаю, в ближайшие несколько лет.

– Расскажите, как прошли встречи с инвесторами? Что волнует тюменское предпринимательское сообщество?

– Главное, на что жалуется бизнес – постоянно меняющиеся правила игры, нестабильность процессов. В частности, они разводят руками и не знают, что произойдет с налогами. Предприниматели не понимают и не знают, к чему различные перемены приведут. На все это они реагируют определенным образом: кто-то останавливает бизнес, кто-то переформатирует, кто-то сокращает издержки. А ведь бизнес-климат и складывается из таких вещей.

Есть определенный дефицит доверия к государственной системе. При этом ситуация не смертельная, потому что в России очень много адекватных и талантливых предпринимателей. Но и им такая нестабильность мешает. Потенциал предпринимательства в России огромный, но он искусственно зажат такими вещами. Плюс ограничение конкуренции. Нужна стабильность и предсказуемость. Это как с ценой на нефть: не важно, какая она будет, главное, чтобы она была предсказуема.

Еще один сдерживающий фактор развития – высокие ставки по кредитам. Проектов много, но многие из них отсеиваются по причине дорогого фондирования и нестабильности процессов.

– Куда вы сейчас советуете бизнесу вкладывать? Какие ниши?

– Их множество: от туризма до открытия прачечной. Самое главное: если вы хотите что-то развить, что угодно – прачечную, гостиницу, кафе – важно, чтобы этими услугами было легко и просто воспользоваться. Тогда капитал сам пойдет, недостатка в инвестициях не будет.

– Насколько упал интерес иностранных инвесторов к России за последние пару лет?

– Иностранцы довольно много инвестировали в Россию. Сейчас этот процесс замедлился, они остались в некоторых крупных проектах. Все упирается в санкции. При этом все знают и понимают, что Россия, по сути, может быть, единственная страна, которая настолько недоинвестирована. Тут можно развиться так, что просто чума, но страшно.

Интересно еще и то, что они боятся вложить и вырастить себе конкурента, то есть иностранцам Россия интересна, как рынок, куда можно продавать. И поэтому в развитии своей страны можем быть заинтересованы только мы сами. Но для этого государство должно создать стабильные условия. В этих отношениях важны два момента: предсказуемость и доверие к системе. На мой взгляд, есть только один способ, как сформировать доверие, – давать обещания и выполнять их.

– Максим, а можете дать совет обычным гражданам, не бизнесменам, у которых есть деньги и они хотят заработать?

– Если хотят сберечь накопленные средства, то нужно что-то, что имеет предсказуемую доходность. Это депозиты или облигации. Можно инвестировать в драгметаллы – это интересная мысль, тем более что золото, скорее всего, прибавит в цене, если Дональд Трамп победит. А если они хотят инвестировать и готовы к рискам, то лучшего вложения, чем в бизнес – просто нет. Даже если его стоимость на некоторое время упадет, то потом обязательно вырастет.