Валютная система экю и сдр. Международная счетная денежная единица

ЭКЮ - / European Currency Unit / - специальная европейская валютная единица, основанная на «корзине» (наборе) валют стран – членов ЕС.

Ее исходным предназначением было содействие развитию интеграционных процессов между шестью странами Западной Европы, составлявших тогда Общий рынок.

1. Курс ЭКЮ.

У всех международных счетных денежных единиц курс определяется только косвенно – на основе курсов установленного круга валют, взятых в определенных пропорциях (т.н. стандартная корзина).

Первоначально, по состоянию на 13 марта 1979г., ЭКЮ в стоимостном выражении была приравнена к ЕРЕ (Европейской расчетной единице), т. е. фактически к СДР. Позже ее курс стал расчитываться исходя из динамики курсов валют, включенных в корзину ЭКЮ.

Эта корзина представляет собой определенное соотношение для взвешивания курсов входящих в нее валют. Доля каждой из валют определена на основе ряда экономических показателей государства – ее эмитента с учетом удельного веса этого государства в торговом обмене между странами Общего рынка, размеров его национального дохода и степени участия во взаимной валютной поддержке государств, входящих в ЕВС (Европейская валютная система).

На момент учреждения ЭКЮ и при первом значительном изменении весов корзины 17 сентября 1984г. Доли разных валют в ней составили:

Данная корзина служит ключевым элементом Европейской валютной системы. На ее основе вычисляются допустимые пределы отклонений курсов валют, входящих в ЕВС, а также ставок по ссудам, выраженным в ЭКЮ.

Допустимые пределы отклонений каждой из валют системы публикуются в виде паритетной сетки, которая представляет собой таблицу с указанием центрального и сигнальных курсов, которые может достигать соответствующая валюта на каждой из валютных бирж стран ЕВС. Центральные курсы каждой из валют системы рассчитываются к ЭКЮ и выражаются в единицах соответствующих национальных валют.

Квота национальных валют – компонентов ЭКЮ подлежит пересмотру каждые пять лет. При пересмотре корзины все активы и пассивы переоцениваются по новому курсу.

В отличие от количественного содержания, определенного на 5 лет, удельный вес каждой валюты может постоянно колебаться в зависимости от курса на мировом валютном рынке. Если удельный вес какой-либо из валют корзины меняется болле чем на 25%, структура ЭКЮ может быть пересмотрена досрочно.

Помимо своего официального содержания, ЭКЮ имеет рыночный курс, т.е. тот, по которому заключаются сделки на рынке.

2. Эмиссия ЭКЮ.

Объем эмиссии ЭКЮ также определяется на расчетной основе. Выпуск этой единицы осуществляется посредством зачисления выраженных в ней сумм на специальные счета. ЭКЮ не имеет материальной формы в виде банкноты или монеты. Она является записанной валютой.

Правда, в начале 1987г. В ознаменование 30-летия Римского договора бельгийское казначейство выпустило ограниченное количество юбилейных монет коллекционного характера, выраженных в европейской валютной единице: 50 ЭКЮ – золотые и 5 ЭКЮ – серебряные ($55 и $6 соответственно).

Размеры эмиссии ЭКЮ эквивалентны сумме полученного для этого обеспечения, которое составляет 20% золотых и долларовых резервов государств – участников. База эмисси ЭКЮ определяется исходя из рыночных цен на составляющие официальных резервов:

1. ЗОЛОТО оценивается по наиболее низкой из следующих котировок Лондонского рынка

Средняя цена за предшествующее полугодие

Среднедневная цена, зафиксированная за двое суток до наступления даты предоставления гарантии эмиссии ЭКЮ, что имеет место в конце каждого квартала.

2. ДОЛЛАРЫ оцениваются по курсу, сложившемуся на национальном валютном рынке соответствующей страны – участницы ЕВС на 14 часов 30 минут в последний рабочий день перед датой передачи установленной части их эквивалента для эмиссии ЭКЮ в ЕФВС (Европейский фонд валютного сотрудничества).

Свойство эмиссии ЭКЮ – прерывный характер ее выпусков. По истечении каждого квартала предыдущий объем эмиссии аннулируется, оформляются новые трехмесячные возобнавляемые кредиты СВОП, служащие обеспечением очередного выпуска ЭКЮ. Это упрощает техническую процедуру отказа от участия в эмиссии в случае, если правительство какой-либо страны сочтет этот шаг необходимым.

3. Виды ЭКЮ.

В отличие от СДР ЭКЮ используется не только в официальном межгосударственном секторе, но и в частном.

4. Функции ЭКЮ.

Официальная ЭКЮ служит:

Базой паритетов и курсов валют ЕЭС,

Валютной единицей в совместных фондах и международных валютно – кредитных и финансовых организациях,

Валютой единых сельскохозяйственных цен,

Средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕЭС при проведении валютной интервенции,

Валютой займов и кредитов.

Частная (коммерческая) ЭКЮ:

Валюта еврооблигационных займов,

Валюта синдицированных кредитов,

Валюта банковских депозитов и кредитов.

5. Структура ЭКЮ.

Бельгийский франк

Голландский гульден

Греческая драхма

Датская крона

Ирландский фунт

Испанская песета

Итальянская лира

Люксембургский франк

Немецкая марка

Португальское эскудо

Французский франк

Фунт стерлингов

Термин «экю» стал применяться на европейском финансовом рынке с марта 1979 года. Им стали обозначать единую валютную единицу, применяемую на территории европейских стран. Платежная система получила «хождение» между государствами, которые были включены в ЕПС (Европейский платежный союз), ставшими впоследствии костяком Европейского союза (ЕС).

Экю простыми словами

Понятие «экю» произошло от European Currency Unit (Европейская валютная единица), что напрямую указывает на назначение и сферу применения. На период эмиссии цена определялась согласно изменению котировок валют государств, внесенных в корзину. Последняя представляет собой соотношение между отдельными валютами.

Валютная концепция экю является предшественником евро.

Применялись следующие правила участия в корзине:

• Процент устанавливался на основании экономических характеристик.
• Ключевыми правилами считались национальный доход, доля в товарном обороте по странам ЕС.
• Квоты пересчитывались по умолчанию через каждую пятилетку.
• При обновлении корзины показатели пересматривались по текущему курсу.

Если курс одной из валют по отношению к доллару США (USD) менялся более, чем на 25%, допускалось пересматривать квоты досрочно. Экю обладала официальным / рыночным курсом в отношении валют, представленных на мировом рынке.

Общая денежная единица заметно упрощала взаиморасчеты.

Экю обладала признаками полноценной валюты. Это выражалось в следующем:

• Применение в учете среди стран ЕС наравне с национальными валютами.
• Признание статуса резервной денежной единицы.
• Выпуск осуществлялся под обеспечение валютных резервов.

Банки Европейского союза свободно рассчитывались экю между собой без применения обменных операций, что было бы необходимым условием при работе с национальными валютами. В ней же развивалась система взаимного кредитования.

Особенности применения

В отличие от немецких марок или валюты любого другого европейского государства экю эмитировали каждый квартал. По истечении очередного срока ранее выпущенные деньги аннулировались. Система упрощалась отсутствием бумажных банкнот или монет, выпускаемые средства выглядели как сумма на определенном банковском счету. Размеры эмиссии изменялись ежеквартально, исходя из объемов золотых и долларовых резервов государств, внесенных в корзину.

В расчете использовалось 20% резерва. Рыночная стоимость обеспечения золотых запасов определялась на основе данных Лондонского рынка, а курс доллара США по текущему значению котировок. Подобная система позволяла отказываться от эмиссии по решению одной или нескольких стран. Техническая процедура прекращения выпуска проста в исполнении и позволяет мгновенно исключать денежную единицу из оборота.

ЭКЮ представляла собой центральную денежную единицу Европейской Валютной Системы, обращалась с 1979 г. по 1998 г., затем была трансформирована в ЕВРО. Фактически ЭКЮ была условной единицей, имела безналичную форму и рассчитывалась на базе корзины из 8-12 европейский валют.

История появления ЭКЮ

Необходимость в Европейских деньгах возникла с момента внедрения в мировую экономику (в 1979 г.), которая в свою очередь базировалась на Ямайской валютной системе (введенной в 1976 г.), главной идеей которой был переход от так называемого золотого стандарта к свободно плавающим курсам валют. Это подразумевало, что стоимость денег разных стран мира теперь определялась стихийно, в зависимости от реального спроса и предложения на рынке.

В момент перехода к доллар США стал самой распространенной и востребованной валютой мира, что ставило подавляющее число стран в положение зависимости от здоровья американской экономики. В связи с этим требовалась альтернативные деньги, могущие составить конкуренцию . Такой альтернативой в Европе стала ЭКЮ. Название ЭКЮ сложилось из аббревиатуры ECU, что на английском звучит «European Currency Unit» и переводится как «Европейская денежная единица».

Структура и сущность ЭКЮ

ЭКЮ никогда не имела материальной формы, т.е. не была выражена в форме настоящих банкнот и монет, а значит, не применялась для расчетов на потребительском рынке, ею нельзя было рассчитаться за коммерческие товары или услуги. ЭКЮ существовала лишь в безналичном обороте и использовалась на государственном уровне в основном с целью проведения расчетов в пределах Европейского экономического сообщества, а также для выравнивания паритетов курсов валют стран-участников.

Курс ЭКЮ формировался как нечто среднее из совокупности 8-12 европейских денежных знаков (подобно в РФ). Состав валют все время менялся, ниже приведена подробная таблица – процентное соотношение той или иной валюты зависел от значимости экономики конкретной страны для Еврозоны в целом.

Другими важными функциями ЭКЮ являлись: 1) Выступала в роли ; 2) Применялась как средство выражения займов и кредитов; 3) Стоимость сельскохозяйственных товаров исчислялась в ЭКЮ; 4) Средство осуществления ; 5) Валюта депозитов. Эмиссия ЭКЮ фактически означала перевод на специальные счета эквивалентной суммы денег, выраженной в ней.

Рыночное значение ЭКЮ онлайн

Сегодня все вышеперечисленные функции ЭКЮ выполняет другой Европейский денежный знак – ЕВРО, введенный в оборот с 1998 г. Данная валюта теперь имеет материальную форму (т.е. монеты и банкноты), используется не только на государственном уровне, но и на потребительском, применяется в качестве резервной, запасной валюты и т.д. Онлайн значение , а также текущие котировки можно найти по соответствующим ссылкам.

ЭКЮ -1) (ECU - European Currency Unit) - , лежащая в основе единой европейской валютной системы (ЕВС), введенная в обращение в 1979 г. Используется странами-участницами ЕВС посредством зачисления выраженных в ЭКЮ сумм на специальные счета. Так же как и () , ЭКЮ не имеет материальной формы в виде банкнот и монет; т.е. является т.н. записанной валютой. Курс ЭКЮ по отношению к другим валютам определяется по "корзине валют" стран, входящих в Европейское сообщество, как некоторая средняя (средневзвешенная) , зависящая от стоимости и удельной доли валют, представленных в "корзине". Квоты национальных валют-компонентов ЭКЮ определяются экономическим потенциалом стран (их долями в совокупном и товарообороте ) и подлежат пересмотру раз в пять лет. Если удельный какой-либо из валют корзины меняется более чем на 25 процентов, ЭКЮ может быть пересмотрена досрочно. Помимо своего официального содержания, ЭКЮ имеет рыночный , т.е. тот курс, по которому заключаются сделки на рынке. ЭКЮ примерно равен двум немецким маркам. ЭКЮ выполняет расчетные и кредитные функции, используется как выравнивания валютных паритетов стран-участниц, как регулятор отклонений рыночных валютных курсов. К частным владельцам ЭКЮ не попадает и, соответственно, не участвует в обычных коммерческих расчетах за и услуги. В соответствии с решением Маастрихтского договора ЭКЮ будет в дальнейшем полностью самостоятельной валютой; 2) (от фр. ecu - гербовый щит, изображавшийся на золотых монетах) старинная золотая и серебряная французская , чеканившаяся с ХШ в. Изъята из обращения в 1834 г., но ее название сохранилось на пятифранковых монетах.

Экономика и право: словарь-справочник. - М.: Вуз и школа . Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков . 2004 .

Смотреть что такое "ЭКЮ" в других словарях:

Неизм.; м. [франц. écu щит] Старинная французская золотая и серебряная монета с изображением геральдического щита. * * * экю (франц. écu), французская монета. Чеканились золотые (с XIII в. до 1653) и серебряные (1641 1793) экю; демонетизирована в … Энциклопедический словарь

экю - нескл., м.и ср. <ст. фр. escut <лат. scutem щит. 1. Старинная фр. золотая монета, чеканившаяся в 13 18 вв. с изображением геральдического щита. Плясать, смеяться и шутить, Винцо блаженно попивая, И дни в безделье проводить, Экю на солнышке… … Исторический словарь галлицизмов русского языка

ЭКЮ - 1) (ECU European Currency Unit) денежная единица, лежавшая в основе единой европейской валютной системы (ЕВС), введенная в обращение в 1979 г. Использовалась странами участницами ЕВС посредством зачисления выраженных в ЭКЮ сумм на специальные… … Юридическая энциклопедия

Неизм.; м. [франц. écu щит] Старинная французская золотая и серебряная монета с изображением геральдического щита. * * * ЭКЮ валютная единица Европейского союза, введена в 1979. Название дано по первым трём буквам английского термина «европейская … Энциклопедический словарь

- (фр. ecu, от лат. Scutum щит). Старинная французская серебряная монета, много раз видоизменявшаяся и имевшая различную ценность. Словарь иностранных слов, вошедших в состав русского языка. Чудинов А.Н., 1910. ЭКЮ [англ. ECU, сокр. Словарь иностранных слов русского языка

Единица денежного исчисления для межгосударственных расчетов науровне Общего Рынка. Рассчитывается регулярно по таблице, при этом каждой национальной валюте соответствуют определенный процент как состав ляющей общеевропейской валютной единицы.… … Финансовый словарь

- (французское ecu, буквально щит), старинная французская монета. С 13 в. до 1653 чеканились золотые экю (3,3 4,13 г чистого золота), с 1641 по 1793 серебряные экю (25 27,8 г). В 1834 изъята из обращения; в 19 в. название экю сохранялось за 5… … Современная энциклопедия

- (Ecu) См.: Европейская валютная единица (European Currency Unit). Экономика. Толковый словарь. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000. ЭКЮ (от франц. ecu гербовый щит, изображавшийся на золотых… … Экономический словарь

Экю: Экю (фр. Écu) французские золотые и серебряные монеты Средних веков. Экю (фр. Écu) средневековый рыцарский щит. ЭКЮ европейская валютная единица в 1979 1998 годах … Википедия

ЭКЮ, валютная единица Европейского союза (ЕС). Введена в 1979. Название дано по первым трем буквам английского термина европейская валютная единица (ECU, European Currency Unit). Эмиссия ЭКЮ технически осуществляется в виде записей на специальных … Современная энциклопедия

- (франц. ecu) французская монета. Чеканились золотые (с 13 в. до 1653) и серебряные экю (1641 1793); демонетизирована в 1834, в 19 в. экю называлась 5 франковая монета … Большой Энциклопедический словарь

(ЕВС) включала четыре основных элемента:

• европейскую валютную единицу (ЭКЮ);
• механизм формирования валютных курсов стран — участниц ЕВС;
• механизм кредитования дефицита платежных балансов стран-участниц;
• механизм проведения платежей и переводов.

ЭКЮ (European currency unit ) - специальная европейская валютная единица — являлась основной составляющей ЕВС. ЭКЮ изначально предназначалась для содействия развитию интеграционных процессов между странами Европы, входящими в тот период в ЕС. Прототип ЭКЮ — счетная единица Европейского платежного союза. В эту организацию входили все страны, вошедшие затем в ЕС. После образования ЕС была заимствована и счетная единица.

Эмиссия ЭКЮ начала осуществляться 13 марта 1979 г. По состоянию на эту дату, т.е. в момент первой эмиссии ЭКЮ в стоимостном выражении была приравнена к ЕРЕ (Европейской расчетной единице), т.е. фактически к СДР. Позже ее курс стал рассчитываться исходя из динамики курсов валют, включенных в корзину ЭКЮ. Курс ЭКЮ определялся на основе корзины европейских валют ежедневно, поскольку ежедневно изменялся курс входящих в корзину валют. Эта корзина представляла собой определенное количественное соотношение входящих в нее валют.

Доля каждой из валют была определена на основе ряда экономических показателей стран — эмитентов национальных валют с учетом доли каждого государства в товарообороте между странами ЕС, размеров его национального дохода и степени участия во взаимной валютной поддержке стран, входящих в Европейскую валютную систему. Корзина ЭКЮ служила ключевым элементом Европейской валютной системы. На ее основе вычислялись допустимые пределы отклонений курсов валют стран — членов ЕВС, а также ставок по ссудам в ЭКЮ. Квоты национальных валют в ЭКЮ подлежали пересмотру каждые пять лет. При пересмотре корзины все активы и пассивы стран переоценивались по новому курсу. Если квоты валют в корзине оставались неизменными в течение пяти лет, значение каждой валюты (ее доля в формировании курса ЭКЮ) постоянно изменялось в зависимости от курса национальной валюты на валютном рынке. Поэтому было принято решение, что квоты могут быть пересмотрены досрочно, если доля какой-либо из валют в корзине изменяется более чем на 25%. Курс вал ют, входящих в корзину ЭКЮ, рассчитывался по отношению к доллару США (BEF/USD, DEM/USD, FRF/USD, ITL/USD, GBR/USD и т.д.).

Помимо официального курса ЭКЮ имел и рыночный курс, по которому заключались сделки с ЭКЮ на валютном рынке. Структуру корзины ЭКЮ можно увидеть в табл. 2.4.

Таблица 2.4. Структура корзины ЭКЮ

Примечание: Люксембург и Бельгия входили в валютный союз, поэтому в период с 1979 по 1989 г. в расчет принимался только бельгийский франк.

Объем эмиссии ЭКЮ определялся на расчетной основе. Ее выпуск осуществлялся через зачисление выраженных в ней сумм на специальные счета. ЭКЮ не имела материальной формы в виде банкнот или монет и не использовалась в расчетах на потребительском рынке. ЭКЮ эмитировалась в суммах, эквивалентных суммам полученного под эмиссию обеспечения. Обеспечение составляло 20% золотых и долларовых резервов стран-участниц. Рыночная цена обеспечения определялась по золоту — на основе котировок Лондонского рынка, по доллару — по курсу национального валютного рынка.

Особенность эмиссии ЭКЮ — се дискретный характер. По окончании каждого квартала предыдущий объем эмиссии аннулировался, оформлялись новые трехмесячные возобновляемые кредиты свои, служащие обеспечением очередного выпуска ЭКЮ. Это упрощало техническую процедуру отказа от участия в эмиссии в случае, если правительство какой-либо страны сочтет это необходимым.

ЭКЮ выполняла следующие функции:

• основа для расчетов паритетов и курсов национальных валют стран — членов ЕЭС;
• резервный валютный актив;
• валютная единица совместных фондов и международных валютно-кредитных и финансовых организаций;
• валюта единых сельскохозяйственных цен;
• валюта межгосударственных расчетов центральных банков ЕЭС при проведении валютных интервенций;
• валюта межгосударственных займов и кредитов;
• валюта частных еврооблигационных займов;
• валюта синдицированных кредитов;
• валюта банковских депозитов и кредитов.

Механизм формирования валютных курсов и интервенций основывался на двусторонних центральных курсах с определенными пределами колебаний. Колебания допускались в рамках ±2,25% от центрального (усредненного) курса, а для испанской песеты, португальского эскудо и фунта стерлингов — до ±6%. Со второй половины 1993 г. в результате обострения проблем мировой валютной системы рамки колебаний расширились до ±15%. На практике поддержание плавающих курсов в установленных рамках регулируется рынком, так как в случае падения курса какой-либо валюты до нижнего предела центральный банк — эмитент этой валюты самостоятельно или совместно с другими центральными банками должен заняться ее скупкой.

Механизм кредитования предполагает, что в рамках европейской валютной системы (ЕВС) осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями. Европейская валютная система рассматривалась как прелюдия к валютному объединению. Ее тактическая цель — установление более высокого уровня валютной стабильности в сообществе. В стратегическом плане намечались достижение длительного и стабильного роста, возврат на новой основе к полной занятости, гармонизация жизненного уровня и смягчение региональных различий в рамках ЕС. Валютная система должна была способствовать конвергенции экономического развития и дать новый импульс европейскому объединению. Предусматривалось создание единой системы валовых платежей в рамках стран-участниц и стандартизация внутренних платежных систем.

ЕВС пошла дальше «валютной змеи» 70-х годов: был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) (European Monetary Cooperation Fund ). Фонд был призван стать источником ЭКЮ для расчетов по операциям центрального банка под обеспечение 20%-ного золотого и 20%-ного валютного резерва. Но более важной была его другая функция. ЕФВС финансировался странами — членами фонда для стабилизации валютных курсов его участников, когда колебания курсов выходили за пределы параметров, предусмотренных механизмом формирования валютных курсов. Для сглаживания колебаний курсов ЕФВС покупал и продавал соответствующие валюты на валютном рынке. В 1994 г. Фонд вошел в структуру европейского валютного института (преобразованного позднее в Европейский центральный банк).

Механизм формирования (МВК) (или ERM) в рамках ЕВС теоретически был симметричным, одинаковым по отношению ко всем членам сообщества, но на практике «валютой-якорем» стала немецкая марка. Однако при возникновении противоречивых ситуаций, например, повышении курса марки (или активном платежном сальдо) в сочетании с инфляционным давлением Германия предпочитала политику «дорогих» денег для предотвращения инфляции, а не «дешевых» — для смягчения внешнего давления на себя и своих партнеров. Другие участники ЕВС, напротив, должны были уделять приоритетное внимание внешнему равновесию, регулируя кредитно-денежную политику в зависимости от положения своих валют по отношению к пределам колебаний валютного курса, т.е. механизм валютных курсов имел все характерные признаки валютной зоны, привязанной к марке и кредитно-денежной политике Германии. В данном случае очевидна аналогия с долларовым стандартом, но на региональном уровне.

Способность страны играть роль фактора равновесия в системе в значительной степени зависит от масштабов ее экономики. Германия, имея одну треть объема экономики США, располагает и одной третью ее стабилизационного потенциала. Проблемы, связанные с объединением Германии, привели к изменению ее платежного баланса по текущим операциям с активного сальдо в 46 млрд долл. в 1990 г. до 20,7 млрд долл. дефицита, т.е. на 66,7 млрд долл., что соответствует 4.4% ВВП Германии. Та же абсолютная сумма для США составила бы всего 1,1% ВВП.

Огромные денежные трансферты в Германию и из нее оказали давление на уровень цен и заставили Бундесбанк реагировать с помощью повышения процентных ставок и увеличения разницы в ставках процента (по отношению к США). В условиях нейтральной денежно-кредитной политики немецкая марка испытала бы временный существенный рост курса на спот-рынке по отношению ко всем валютам. При этом она подверглась бы значительному дисконту на форвардном рынке, что отражает как разницу процентных ставок, так и будущую слабость.

Однако последствия большинства масштабных экономических явлений, как правило, выходят за рамки отдельной страны. Германские проблемы, вызванные объединением, были уникальными. В частности, нарушение равновесия было невиданным по размерам со времени роста цен на нефть в 70-х годах и сконцентрированным в одной стране. Одним из подходов к его преодолению со стороны Германии могло бы быть повышение курса ее валюты по отношению к доллару и другим валютам. Но это подорвало бы ее полезность как главной валюты сообщества и завысило бы стоимость немецкой рабочей силы (особенно в восточных землях) в долгосрочной перспективе. Да и Франция воспротивилась бы решительному изменению курса марки и настаивала бы на пропорциональном повышении курса франка.

Если бы Германия была более крупной страной, необходимый масштаб корректировок реальных валютных курсов был бы пропорционально меньшим. Кризис механизма формирования валютных курсов (сентябрь 1992 г.) иллюстрирует основной дефект системы. Привязка к марке действует до тех пор, пока нарушения равновесия не слишком велики и возникают за пределами Германии. Нарушения внутри Германии могут быть нейтрализованы, только если она будет проводить политику в интересах всей Европы, а не собственных. Эгоистичное поведение со стороны лидера подрывает всю систему. Создаваемый вместо Европейской валютной системы Европейский валютный союз как раз и был направлен на устранение этого недостатка.