Технические индикаторы для торговли на фондовых рынках: принципы работы и способы использования в торговле. Индикаторы рынка, которые улучшат ваш технический анализ

Трейдер в работе использует разные инструменты анализа, позволяющие повысить эффективность сделок на рынке и увеличить вероятность успеха. Одними из таких инструментов являются технические индикаторы, полученные путем осуществления ряда математических действий.

Технологии не стоят на месте. Если недавно расчет и нанесение индикаторов на график производилось трейдером вручную, то с появлением компьютеров и специализированного обеспечения все стало проще. Основную функцию беру на себя ПК, а сами индикаторы перешли из разряда математического в категорию компьютерного анализа.

Основные понятия

Перед рассмотрением более серьезных вещей, важно усвоить некоторые азы - понятия инструментов рынка. К примеру, индикатор - помощник трейдера, полученный посредством математических расчетов, основой которых являются два показателя:

Стоимость выбранного инструмента;
- объем актива.

Упомянутые параметры могут учитываться и комплексно.

Для чего необходимы индикаторы? В первую очередь для прогнозирования будущих изменений цены, что позволяет трейдеру с большей точностью совершать сделки с выбранным активом. Главный плюс - широкая палитра технических индикаторов (больше 1000), многие из которых представлены в платформе Аврора.

Стоит знать и о таком понятии, как дивергенция - одном из наиболее мощных и точных сигналов в теханализе. Дивергенция создается в момент, когда между показателями и ценами на графике индикаторов появляется разница (разбег параметров). Как только стоимость поднимается к новому пику, а график остается на прежнем месте, можно говорить о появлении дивергенции «медведей».

Всего можно выделить два вида дивергенций:

1. «Медвежья» дивергенция - разница между текущей стоимостью актива и положением индикатора. Она свидетельствует о слабости рынка и сигнализирует о риске разворота последнего.

2. «Бычья» дивергенция - сигнал, который характеризует снижение цены к минимальному значению. В свою очередь, показания на графике имеют большую величину. Появление «бычьей» дивергенции свидетельствуют об ослаблении нисходящей тенденции. По сути, это сигнал для трейдера о возможном изменении рынка и начале роста.

Для лучшего понимания таких инструментов, как индикаторы, важно знать их классификацию и особенности каждого из видов. Здесь стоит выделить:

1. Осцилляторы.
2. Трендовые индикаторы - инструменты, по которым трейдер может судить о будущем изменении движения цены на рынке.

Ниже рассмотрим каждого из представителей более подробно.

Трендовые индикаторы

Скользящие средние

Среднее скользящее значение - инструмент, который популярен в среде аналитиков и позволяет следить за изменением тенденции. Главные задачи инструмента:

Определить время появления нового разворота рынка;
- Предупредить участника рынка о развороте или завершении тенденции.

С помощью средних скользящих (СС) можно отследить тенденцию на этапе ее развития. При этом параметр стоит рассматривать с позиции измененных линий тренда.

Начинающие трейдеры часто используют СС для прогнозирования изменения цены. Но это ошибка. Среднее скользящее - инструмент, который не опережает, а отстает от рынка. С его помощью нельзя спрогнозировать изменение цены в будущем, ведь СС отражает ситуацию по факту, изменяясь уже после корректировки цены. Вот почему данный инструмент называют «запаздывающим».

Процесс построения среднего скользящего - целая методика, подразумевающая сглаживание параметров цены. Суть индикатора - подравнять кривую и отразить средние параметры ценовых значений. Благодаря такой корректировке, анализировать рынок и его изменения становится проще. Но стоит учесть, что при построении СС уже отстает от рыночной динамики.

Различается два типа СС:

- Краткосрочные - разновидность инструмента, позволяющая провести точный анализ цены. Особенность - охват небольшого временного промежутка.

- Долгосрочные - вид среднего скользящего, учитывающего динамику рынка за больший временной промежуток.

Если сравнивать два типа инструмента, то краткосрочные СС отличаются лучшей передачей цены и имеют большую точность (отставание по времени все равно существует). Что касается применения, то на трендовом рынке лучше использовать «длинные» СС (они обладают меньшей чувствительностью), а на «боковиках» - краткосрочные.

Скользящие средние можно разделить на следующие категории:

1) Индикатор Moving Average - «Скользящее среднее». Этот инструмент все чаще применяется для технического анализа и принятия решения о последующем движении кривой. Линия Moving Average рисуется прямо на ценовом графике, что упрощает анализ трейдеру и позволяет правильно принять решение. Расчет Moving Average производится с заранее определенным периодом. Чем он меньше, тем выше риск получить ложные сигналы. Если же период растет, то чувствительность индикатора падает.

Все индикаторы Moving Average можно разделить на несколько видов:

- SMA - простое скользящее среднее, расчет которого производится по представленной ниже формуле. Полное название инструмента - Simple Moving Average.


Данный тип скользящего среднего (СС) пользуется наибольшим спросом у аналитиков рынка. Но есть и те, которые ставят под сомнение его преимущества, объясняя это двумя факторами:

● При анализе в учет берется ограниченный временной промежуток, который охватывается этими СС;

● Простое скользящее среднее, по сути, выравнивает значение стоимости в каждом из дней анализа. К примеру, в случае применения 10-дневного СС в первый и последний день значение цены будет идентично остальным дням в периоде (10%). В случае с 5-дневным периодов средний вес цены будет составлять уже 20% и так далее.

Другая категория аналитиков сходится во мнение, что более поздний ценовой показатель имеет большую важность при анализе. Это логично, ведь при появлении новой тенденции SMA потребуется больше времени, чтобы развернуться и подать сигнал (если сравнивать с WMA, который будет рассмотрен ниже);

- WMA - взвешенное скользящее среднее. Это инструмент, способствующий разрешению такой проблемы аналитиков, как «удельный вес» средних параметров цен. Полное название - Weighted Moving Average. Расчет производится по формуле ниже:

Каждый из весов, который был присвоен той или иной цене в приведенном расчете, может определяться произвольно. На практике выбор весовых цен напрямую зависит от изменений рыночного актива. Увеличение веса может осуществляться в нескольких формах, к примеру, экспоненциально, линейно или каким-то иным образом. К примеру, в ситуации с линейно-взвешенной формой параметр приобретает следующее соотношение Wi = i;

- EMA - экспоненциальное скользящее среднее. Особенность инструмента - более сложное построение, что позволяет устранить две проблемы:

● EMA придает большее значение параметрам, которые имеют место в последние несколько дней. Следовательно, данный показатель относится к категории взвешенных;
● Возникает шанс применения всех данных цен за весь срок действия рынка актива.

Полное название - Exponential Moving Average. Вычисление производится по формуле:

Конечно, как и других инструментов, у EMA есть ряд минусов, которые присущи всем скользящим средним. Но из трех инструментов, которые были перечислены выше, данный вариант наиболее предпочтителен. Приведенная ниже информация позволяет в этом убедиться.

Все приведенные выше инструменты рынка важно правильно анализировать. Здесь должны быть учтены следующие моменты:

1. Главный сигнал, по которому можно судить о трендовой тенденции - общее направление кривой СС. Стратегия должна быть следующей:
- Если СС восходящее, то рынок является «бычьим». Участнику в данном случае стоит покупать, то есть работать на повышение. Сделки нужно проводить в момент, когда стоимость актива снизится до уровня СС. При этом установка стоп-лосс (Stop Loss) осуществляется ниже минимума, который имел место немного раньше. Перемещение стоп-лосс производится лишь в том случае, если следующее закрытие цены произошло на уровень выше прошлого показателя;


- Если СС нисходящее, то рынок является «медвежьим». Здесь стоит продавать, то есть открывать short (короткие) позиции, играть на понижение. Сделки совершаются в момент, когда стоимость актива возрастет до уровня СС или выше. В данном случае стоп-лосс должен находиться немного выше прошлого уровня и постепенно перемещаться при продолжении падающей тенденции.


2. Следующий сигнал для участника рынка - пересечение скользящего среднего и ценового графика. Здесь возможны следующие варианты:

Пересечение ценового графика скользящим средним сверху. Если это происходит на растущем (бычьем) рынке, а сама кривая индикатора имеет положительный наклон, то данный сигнал является более сильным;


- Пересечение ценового графика скользящим средним при отрицательном наклоне СС и незначительном (отрицательном) наклоне графика цены. Здесь можно говорить о наличии слабого сигнала в отношении будущего роста рынка. Чтобы подтвердить (или опровергнуть) свои предположения, нужно воспользоваться другим сигналом.


В случае с наметившимся падающим (медвежьим) рынком будут поступать такие же сигналы, но при условии обратного наклона (расположения) ценового графика и скользящего среднего.

3. Еще один сигнал для участника рынка - разворот СС на максимуме и минимуме. Анализ производится следующим образом:

Если скользящее среднее находится под ценовым графиком и отражает локальный минимальный параметр, а ценовой график, наоборот, имеет положительный наклон, то можно говорить о будущем росте рынка (бычьей тенденции);

Если у ценового графика не наблюдается положительного наклона, то верить сигналу нельзя - стоит воспользоваться 3-мя дополнительными сигналами.
Перечисленные выше правила можно использовать на трендовых рынках. В случае с «боковиком» те или иные графики будут иметь погрешности. При попытке фильтрации последних можно потерять важный сигнал.

Moving Average Convergence/Divergence (MACD)

Динамический индикатор MACD чаще всего относят к категории трендовых, но он может играть роль и осциллятора. По данному параметру можно судить о соотношении между парой СС цены. Построение индикатора производится с учетом разницы между двумя EMA, имеющими периоды в 12 и 26 дней (параметр задается по умолчанию). Для более точного нанесения лучших мест для сделки (продажи или покупки) на график Moving Average Convergence/Divergence может наноситься дополнительная (сигнальная) линия из девяти экспоненциальных скользящих средних от MACD-Line при обязательном сглаживании (параметр по умолчанию - 9).

Вычисление гистограммы происходит по иному принципу - из EMA с более низким порядком (12) вычитается ЭСС большего порядка (26). После из полученного параметра должна быть вычтена 9-дневная EMA от разности EMA с порядок 12 и этим же экспоненциальным скользящим средним, но с порядком 26:

Эффективность и простота методики двух скользящих средних сделала ее по-настоящему популярной в среде аналитиков. При этом лучшие результаты MADC отражает при ее анализе на небольших временных промежутках (от одного дня и больше). С большей осторожностью нужно проводить анализ Moving Average Convergence/Divergence на периоде менее одного дня. Что касается часовых и более «коротких» периодов, то они хоть и информативны, но кроют в себе массу ложных сигналов.

Эффективность MADC проявляется на волатильных рынках, когда колебание цены осуществляется в большем диапазоне.

Все сигналы Moving Average Convergence/Divergence можно условно разбить на три категории:

1. Торговля на пересечениях - один из самых простых методов применения индикатора. Анализ проводится на основе пересечения главных составляющих MADC. Сигнал на покупку поступает в том случае, когда гистограмма проходит нулевую линию, направляясь снизу вверх. Если ситуация происходит наоборот (линия направляется сверху вниз), то это сигнал на продажу.

При механической работе с Moving Average Convergence/Divergence нужно учесть некоторые дергания, приводящие к существенным потеря м средств. Чтобы этого избегать, лучше не работать в узких диапазонах, негативно действующих на движение индикатора. Совершать покупку лучше в том случае, когда соответствующий сигнал появляется около «нуля» (реперной линии). Как правило, такое событие происходит на фоне явного бычьего тренда. Если сигнал появляется, когда индикатор находится под «нулевой» линией, то это свидетельствует о слабости тренда.


Анализируя кривую MACD, можно извлечь еще один момент. Если столб (бар) гистограммы расположился над «нулевой» линией, и заметно уменьшение каждого последующего бара в размерах, то стоит учесть уменьшение момента. При отражении «моментного» индикатора Moving Average Convergence/Divergence будет давать сигналы намного раньше.

2. Перепродажа/Перекупка - следующий вариант применения гистограммы . Здесь участник рынка оценивает реальную перекупленность или перепроданость рынка, благодаря чему можно точно определить точки будущего разворота. Если индикатор достигает своих максимумов, расположенных по обе стороны от «нулевой» линии, то это свидетельствует о перекупленности (перепроданности) рынка. При данном варианте стоит опытным путем установить точки экстремума для каждого из инструментов (здесь он может различаться).

Как только кривая индикатора MACD достигает максимальной и минимальной области, пересечение с сигнальной линией способствует появлению соответствующего сигнала (покупки или продажи). Если пересечение произошло вне указанных выше уровней, то информацию можно игнорировать. Как следствие, большую часть дерганий индикатора можно не учитывать.

Достаточно небольшого исследования, чтобы выявить такие уровни для каждого из рынков, вне зависимости от ценового диапазона. Сигналы, появляющиеся в средней зоне части графика стоит использовать лишь в случае подтверждения тренда другим индикатором. К примеру, можно использовать один из осцилляторов (рассмотрены ниже).

Важно учесть, что MACD желательно применять как долгосрочный инструмент, который следует за растущим (падающим) рынком.

3. Дивергенция - отличный метод применения индикатора MADC. В технических исследованиях и в случае с MACD дивергенцию лучше не использовать в одиночку - она эффективна только в комплексе с другими инструментами теханализа. Сама дивергенция встречается в случае, когда цена актива направляется в обратном от индикатора направлении. Применение сигнала возможно в случаях, когда нужно определить характер рынка (растущий или падающий) после проведенной коррекции. Дивергенция применяется и для определения разворота тренда, но намного реже.


При работе с инструментом опережение событий весьма опасно - лучше дождаться вхождения на рынок, пока не произойдет четкая установка дивергенции. В противном случае участник оказывается на другой стороне тренда.

Bollinger Bands

Bollinger Bands (Полосы Боллинджера) - еще один трендовый индикатор, имеющий общие черты с конвертами СС. Главное отличие - в лимитах:

Для конвертов скользящих средних лимиты находятся выше и ниже уровня кривой на определенном расстоянии (выражается в процентах);

Для полос Боллинджера построение лимитов производится на расстоянии, которое равно конкретному числу стандартных отклонений.

Из-за того, что размер стандартного отклонения находится в зависимости от колебаний рынка, полосы Боллиндежера могут самостоятельно регулировать параметр ширины:

При неустойчивости рынка ширина растет;
- При стабильности, наоборот, сужается.

Полосы Боллинджера, как правило, находят отражение на ценовом графике, но могут быть нанесены и на график самого индикатора. Ниже рассмотрим сущность полос, которые отражаются на графиках цены.

Как и в ситуации с конвертами СС, расшифровка сущности полос Боллинджера базируется на способности цены колебаться между пиковыми границами (верхней и нижней). Главная особенность полос - корректировка ширины, обусловленная явной корректировкой цен на рынке.


Ситуация может развиваться следующим образом:

В периоды сильной волатильности происходит повышение расстояния между полосами. Как следствие, цена меняется много активнее;

В периоды низкой волатильности (застойности рынка) происходит сужение полос и удерживание стоимости актива в заданном диапазоне.

При анализе полос Боллинджера стоит учесть следующие особенности:

1. Броски цен, как правило, происходят после уменьшения ширины полос, свидетельствующей об снижении колебаний на рынке (снижении волатильности).

2. Когда за минимумами и максимумами вне полос Боллинджера идут минимумы и максимумы внутри полос, то высока вероятность разворота тенденции.

3. При выходе параметра цены за границы полос можно говорить о будущем продолжении тенденции.

4. Изменение цены, которое стартует от одного из лимитов полосы, как правило, достигает границы на другой стороне инструмента.

Наблюдение, описанное в п.3 можно использовать для прогнозирования ключевых ориентиров.

Average Directional Movement Index (ADX)

Инструмент ADX - еще один трендовый индикатор, который появился около 40 лет назад. В качестве разработчика выступил Дж. Уалдер, после чего ADX еще долго дорабатывался аналитиками рынка. Особенность инструмента - возможность применения для измерения активности рыночного тренда. Зная показания индексаADX (среднего направления движения), можно измерить интенсивность тренда. В процессе расчета параметров индекса применяются индикаторы направленного движения (такие как - DI и +DI).

Построение производится по следующему алгоритму:

1. Определяется направленное движение посредством сравнения двух диапазонов цен, а также максимума и минимума за два дня - вчера и сегодня. В роли направленного движения берется большая часть диапазона за сегодня, которая лежит вне диапазона за вчерашний день.

2. Вычисляется действительный диапазон (ДД), величина которого всегда больше нуля. При этом выбирается максимальный параметр из следующих значений:

Диапазона между наименьшей ценой за сегодня и ценой закрытия вчера;
- диапазона между наибольшей ценой за сегодня и ценой закрытия вчера;
- диапазона между наибольшим и наименьшим значением за сегодня.

3. Рассчитываются дневные индикаторы -DI и +DI. С их помощью можно анализировать различные рынки, сравнивать их между собой и выражать направленное движение как процент от ДД каждого из рынков. Параметр DI - всегда положительное число, кроме следующих случаев:

Параметр +DI равен «0» в ситуации, когда в течение дня не наблюдалось постоянной бычьей тенденции, то есть неизменного движения вверх не было;
- параметр -DI равен «0» в ситуации, когда не было выраженного медвежьего рынка, то есть неизменного движения вниз.

4. Вычисляются оптимизированные (сглаженные) дирекционные линии. Получить сглаженность +DI и -DI можно путем применения экспоненциальных скользящих средних, имеющих порядок 13. Как результат, на графике видны две линии - негативная и позитивная. По отношению между линиями можно определить перспективы движения цены в будущем.

Выполнив описанные выше манипуляции, можно определить индикатор ADX - инструмент, отражающий вероятную направленность рынка. По данному параметру можно судить, когда необходимо идти за рынком. По инструменту ADX можно судить о размахе между кривыми +DI и -DI.

Расчет параметра ADX вычисляется по приведенной ниже формуле:

В чем же преимущества рассмотренного индикатора? Его плюс - возможность определения силы тенденции. Возможно два варианта развития событий:

- Индикатор ADX растет . Здесь можно говорить о росте силы тенденции. При таком развитии ситуации нужно открывать позиции только по направлению тренда;

- Индикатор ADX снижается . В данном случае точно утверждать об изменении тенденции невозможно - стоит ориентироваться на сигналы, которые дают осцилляторы.


Преимущество дирекционного анализа - в возможности отследить корректировки тенденции к росту или падению рынка посредством измерения возможности медведей и быков выводит стоимость актива за установленные за вчера лимиты.

Если максимум сегодняшней цены «забрался» выше, чем вчерашний, то можно судить об оптимизме рынка и возможном продолжении тенденции роста. В обратной ситуации, когда минимум сегодняшнего дня меньше вчерашнего минимума, можно говорить о корректировке рынка в сторону снижения.

Рассматривая параметр DI, важно принять во внимание приведенные ниже сигналы :

1. Линии +DI и -DI разошлись. Это свидетельствует об усилении динамики тренда.
2. Линии +DI и -DI сошлись - тренд начинает затихать или возможен разворот.
3. Линия +DI расположилась над -DI - сигнал будущего роста рынка.
4. Линия +DI расположилась ниже -DI - сигнал о наличии на рынке снижающего тренда (медвежьей тенденции).

Правила работы с дирекционной системой ADX:

1. Снижение параметра ADX - сигнал к тому, что рынок теряет свою определенность. В ситуации, когда индикатор направляется сверху вниз или находится ниже двух линий дирекционной системы, можно делать выводы о спокойствии («сонливости») рынка. При таком положении применение дирекционной системы не актуально.

2. Покупка совершается в ситуации, когда +DI больше -DI, а продажа - при обратной ситуации, когда -DI больше +DI. Силу сигнала можно анализировать по следующим критериям:

Наиболее сильный сигнал на покупку, когда и индикатор, и +DI расположились над -DI, а сам индикатор растет. Такое положение говорит об укреплении текущего тренда;

Наиболее сильный сигнал на продажу, когда и индикатор, и -DI расположились выше +DI. При этом сам ADX растет.

Из опыта применения дирекционной системы можно сделать вывод, что самый четкий сигнал появляется после падения ADX по обе линии с последующим подъемом кривой. В данном случае нужно готовиться к появлению одной из тенденции - растущего или падающего рынка.

Если ADX растет на 4 пункта, к примеру, с 18 до 22, находясь при этом под линиями дирекционной системы, то есть большая вероятность появления нового тренда. Действовать необходимо так:

Покупать, когда +DI находится выше (с обязательной установкой защиты ниже уровня нижнего «дна»);
- Продавать, если индикатор расположился над -DI.

Осцилляторы

Осциллятор - система колебаний, параметры которой могут меняться с течением времени. Название термина произошло из латинского языка, от слова «oscillo» - качаюсь. Данный инструмент активно применяется в техническом анализе для определения дальнейшего поведения рынка. Ниже рассмотрены наиболее известные и востребованные осцилляторы.

Осцилляторы Momentum и ROC

Особенность осциллятора Momentum - в способности измерять уровень цены за конкретный временной промежуток. Формула для вычислений:

Второй осциллятор из этой же серии - Rate of Change (сокращенно - ROC). Главное отличие от «Момента» заключается в том, что расчет происходит не с позиции разницы, а в виде частного от деления двух параметров - цены закрытия сегодня и цены закрытия в прошлом (то есть за промежуток времени). При этом формула имеет следующий вид:

Оба осциллятора имеют схожие по структуре графики и используются почти идентично. Главное отличие - в шкале параметров. Так, вместо «нулевой» линии у Rate of Change установлено число 50. Движения цены будут осуществляться возле этой линии - ниже или выше 50.

По показаниям осцилляторов Моментов и Рок можно определить ускорение тренда, то есть активность процесса роста (снижения) тренда. Особенность таких инструментов - опережающий характер. Максимум выдается раньше, чем тренд достигнет наибольшего значения, а минимум - до момента, когда стоимость снизится до наименьшего предела.

Пока оба инструмента не достигнут новых границ, лучше оставаться на long позиции и наоборот. Как только осциллятор достигает максимального значения, можно говорить о росте ускорения растущего тренда. При этом появляется уверенность, что тенденция будет сохранена и в ближайшее время. Когда индикатор достигает минимума, то слабеет и восходящий тренд, повышается вероятность разворота рынка. Аналогично стоит рассуждать и в случае с минимальными пределами для нисходящего тренда.

Рассмотренные осцилляторы имеют те же минусы, что и обычное скользящее среднее, а именно двойное реагирование на информацию для каждого из дней. В частности, индикатор реагирует, когда параметры входят и выходят из окна.

Как только инструмент достигает максимального предела, можно говорить о растущем оптимизме и последующем росте цены. В случае когда стоимость растет, а параметр осциллятора снижается, это свидетельствует о приближении к пиковому значению, а также о необходимости получения дохода от лонг позиции с последующей подготовкой к изменению направления. В обратной ситуации алгоритм будет развиваться по такому же сценарию.

При работе с опережающими индикаторами стоит следовать следующим правилам:

1. Если тренд восходящий, то нужно покупать при снижении индикатора под нулевую линию и последующем росте. По этому критерию можно судить о приостановке тенденции. Если тренд восходящий, то продавать нужно при пробое индикатором нулевой линии и последующим снижением параметра.

2. Появление верхнего предела свидетельствует о росте энергии быков, что позволяет рынку выйти на новые высоты. В данном случае можно продолжать удерживаться long позиции. С другой стороны, если один за другим следуют нисходящие максимумы, то это свидетельствует о будущем изменении тенденции и развороте рынка. В случае падающего рынка ситуация будет зеркальной.

3. Изменение трендовой линии, как правило, предшествует корректировке цены в ближайшие 1-2 дня. Следовательно, нужно быть готовым к изменению направления тренда при корректировке движения опережающего осциллятора.

При анализе осциллятора стоит особое внимание уделять двум состояниям рынка:

1. Перекупленности . Индикатор окажется в зоне перекупленности тогда, когда его текущее значение превышает прошлые показатели. Само понятие перекупленности говорит о том, что кривая индикатора зашла слишком высоко и в любой момент может развернуться в обратном направлении.


Перекупленность - развитие ситуации на рынке, когда быки не могут найти покупателей на свой товар, в то время как теряется и возможность покупки товара. При этом рост цены становится невозможным. В такой период рынок характеризуется низкой волатиальностью, а цены не имеют заданного направления.
Таким образом, осциллятор проходит зону перекупленности по нескольким причинам:

Неспособности быков поднять уровень цен на новый уровень;
- Положительный наклон динамики цен в определенный временной промежуток.

При таком развитии событий можно говорить о снижении влияния быков на рынке и последующем изменении направления тренда.

2. Перепроданность. Такое состояние возможно в ситуации, когда индикатор достигает наименьшего параметра по отношению к значениям, которые были ранее. В данном случае осциллятор может начать свой рост.

Если искать перепроданность или перекупленность на графике, то нужные уровни можно распознать по горизонтальным дополнительным линиям. Они устанавливаются таким образом, чтобы индикатор двигался вне заданной полосы не более 5% общего времени. «Столкновение» данных линий с другими элементами графика допустимо, но только для минимальных и максимальных вершин индикатора за последние полгода. В свою очередь, корректировка должна производиться хотя бы раз в квартал.

Нахождение осциллятора в зоне перекупленности на протяжении нескольких месяцев - нормальное явление. Это возможно в период, когда ожидается старт новой бычьей «волны». Одновременно с этим участник рынка получает сигнал совершать покупки. С другой стороны, при падающем рынке осциллятор ведет себя по-другому и задерживается в зоне перепроданности, давая ложный сигнал о необходимости покупки.

В описанных выше случаях не стоит зацикливаться на показаниях осциллятора - лучше действовать наверняка и анализировать трендовые индикаторы. При правильном подходе осцилляторы обеспечивают надежный сигнал в моменты расхождения уровня цен:

Расхождение «бычьего» типа происходит в случае роста цены до нового пика, а кривая осциллятора не реагирует. Такое событие свидетельствует о том, что кривая цены растет инерционно, а быки теряют свою силу;

Обратное ситуация возможна при дивергенции медвежьего типа. Возможны и более сложные ситуации, когда происходят дивергенции тройного типа.

Правила применения осцилляторов:

1. В роли индикатора, который работает аналогично MADC. Здесь участник рынка может использовать следующую информацию:

Сигнал на покупку при появлении впадины или развороте тенденции в направлении роста;
- Сигнал на продажу - при достижении кривой своего пикового значения и последующего разворота в обратную сторону (вниз).

На практике для вычисления более точных моментов изменения тенденции можно применять короткое СС (скользящее среднее).

2. В роли индикатора, позволяющего предвидеть дальнейшее движение рынка. Данный метод основан на факте, что конечная фаза роста совмещается с повышением цен. В обратной ситуации (при завершении тенденции падающего рынка) происходит массовое закрытие позиций и падение цены.

3. Завышенные или заниженные параметры осциллятора свидетельствуют о продолжении и укреплении текущей ситуации на рынке. К примеру, при достижении осциллятором пиковых параметров с последующим разворотом вниз можно говорить о росте цен в будущем. При этом не стоит торопиться и совершать сделку (покупать или продавать) до момента подтверждения ценами сигнала осциллятора.

Stochastics Oscillator

Стохастик, стохастический осциллятор, Stochastics Oscillator - все это названия одного и того же индикатора, который в 50-х годах изобрел Д. Лейн. На сегодня данный инструмент является одним из наиболее популярных в теханализе.

Визуально стохастик - это кривая, которая находится в пределах между 0 и 100. Считается, что если осциллятор заходит за отметку 70 или же опускается под уровень 30, то котировки вышли из равновесия.

При анализе осциллятора нужно ориентироваться на следующие моменты:

1. Сигнал к покупке - прорыв осциллятором уровня 30 при движении вверх.
2. Сигнал к покупке - прорыв осциллятором уровня 70 при движении вниз.

В виде сигнального уровня может использоваться простая СС, выстроенная на графике Стохастика. Такая методика считается одной из наиболее популярных, ведь с ее помощью можно выявить движения с определенным временным промежутком. Для решения задачи производится вычисление двух СС - длинной и короткой. Впоследствии из средней СС с меньшим сроком вычитается СС с большим периодом.

Приведенный расчет отражает суть перекрещивания СС, поэтому многие склоняются к перенесению метода в разряд осцилляторных. Но на современном этапе было решено относить Стохастик именно к классу осцилляторов.

Создатели осциллятора считают, что они сумели решить две проблемы:

1. Устранить ненужные ценовые колебания.
2. Устранить долгосрочные тенденции.

Так, при работе с часовым графиком в роли короткого периода применяется часовое усреднение. Это, в свою очередь, не дает возможности уследить за короткими периодами. Что касается длинного периода, то здесь можно использовать дневной интервал. Если же вычитать параметр СС за долгий временной промежуток, то будет потеряна информация о среднем уровне, отличающем дни друг от друга. С другой стороны, эта особенность делает индикатор более наглядным:

Завышенные показатели сигнализируют о необходимости покупки;
- Заниженные параметры говорят об обратном - необходимости продажи.

К основным сигналам осциллятора по тренду можно отнести:

Медвежье схождение;
- бычье расхождение.

На растущем рынке пересечение кривой Стохастика и нулевой линии при движении первой снизу сигнализирует о необходимости покупки. Этому должен предшествовать разворот осциллятора в одном направлении с трендом.

На падающем рынке ситуация развивается в зеркальном отображении. Пробитие осциллятором нулевого уровня при движении сверху - явный сигнал продажи. Предварительным сигналом является разворот осциллятора, расположенного над нулевой линией при движении сверху.

При использовании Стохастика можно получить сигнал и при движении против тренда. К такому можно отнести разворот кривой из участков перепроданности или перекуплености.


Главные закономерности стохастического анализа:

1. При общем повышении цен параметры цен закрытия будут направлены к верхнему пределу.
2. На падающем рынке цены закрытия будут направляться к нижним границам уровня.

При проведении стохастического анализа можно применять два типа графиков - %K и %D. Тип %D имеет большую значимость, ведь по движению кривой можно судить о ключевых изменениях на рынке. Кроме этого, с помощью стохастического анализа легко узнать позицию последней цены закрытия по отношению к общему ценовому диапазону за конкретный временной промежуток.

Наибольшей популярностью пользуется расчетный период, составляющий пять суток.

Параметр кривой %K можно вычислить следующим образом:

Данный расчет - шанс определить в процентах позицию цены закрытия на общем ценовом графике в определенный временной промежуток. Если полученный параметр оказался больше 70, то искать цену закрытия можно около верхнего лимита, и, наоборот, при снижении до 30 - около нижнего.

Параметр %D - более сглаженная версия описанной выше кривой за три дня. Расчет производится по формуле ниже:

С помощью простых расчетов можно выстроить две кривые, которые будут перемещаться в заданном диапазоне от нуля до ста. При этом существует и разница в отображении кривых:

D - пунктирная линия;
- К - непрерывная.

Данный тип построения является очень быстрым и отличается своей простотой. Но есть трейдеры, которые работают с более медленными стохастическими линиями. В данном случае формулы расчета немного изменятся:

Параметр кривой K будет вычисляться по формуле, представленной для D;
- Параметр кривой D будет вычисляться как СС от K.

Задача Стохастика - показать возможность медведей или быков закрывать позиции вблизи крайних точек допустимого предела. Так, в случае подъема рынок делает попытку закрыться возле верхнего предела. Быки могут пойти на повышение цен без их последующего закрытия возле максимальной точки. При таком развитии событий линия Стохастика будет падать. Полученный сигнал можно интерпретировать как сигнал к продаже.

Сигнал, на который нужно обращать внимание - разбег между ценой актива и кривой D. Такое возможно, когда цена находится в одной из областей - перекупленности или перепроданности. Данные уровни могут начинаться за границами горизонтальных линий, определяемых уровнями 70 и 30.
Покупать (продавать) необходимо при достижении кривой D параметров 10-15 (85-90) соответственно.

Всего у стохастического осциллятора есть три типа сигналов:

1. Расхождение между осциллятором и ценой . Данный сигнал считается одним из наиболее мощных. Здесь возможны следующие варианты:

- Расхождение медвежьего типа . В данном случае кривая D заходит за уровень 70 и создает два полноценных пика. При этом показатель цены продолжает свой рост;

- Расхождение бычьего типа . Все происходит в зеркальном отражении - кривая D опускается под нижний уровень 30 и создает два основания. Одновременно с этим продолжается падение цены.

Точный сигнал покупки (продажи) можно получить в случае, когда K пересекает D при условии, что последняя до этого уже изменила свое направление. При этом пересечение должно произойти с правой стороны от кривой D.

Сигнал к покупке является наиболее сильным в том случае, когда линия K пробила линию D в верхней части. Предварительно линия D должна была начать движение вниз до момента пересечения. Приоритет пересечения больше в ситуации, когда и K и D направлялись в одну сторону.

2. Переход осциллятора в зону перепроданности или перекупленности. Здесь ситуация складывается следующим образом:

Если имеет место 7-дневный растущий тренд, а осциллятор стохастик оказался ниже минимальной линии, то нужно покупать, одновременно подстраховывая позицию установкой стоп-лосса на уровне прошлого дна;

Если ситуация развивается в зеркальном отображении, то отдается сигнал на продажу.

По форме экстремума можно говорить о силе тенденции. К примеру, если минимум слишком мелкий и узкий, то медведи являются слабыми и ждать резкого роста не нужно. Зеркальные выводы напрашиваются при глубоком и широком минимуме.

3. Отношение линий Стохастика и ценового графика. По Стохастику можно судить о кратковременных трендах. В данном случае обе линии будет направлены в одну сторону. Говорить о дальнейшем продолжении тренда можно лишь в том случае, когда осциллятор и цены растут. При наличии скольжения цен и роста Стохастика, недолговечным будет и рост цен.

Осциллятор Relative Strength Index (RSI)

Один из самых популярных осцилляторов у аналитиков и трейдеров - Relative Strength Index (сокращено RSI). На русском языке осциллятор звучит как «индекс относительной силы». Его параметр колеблется в пределах от 0 до 100. Один из самых популярных методов анализа осциллятора - нахождение расхождений, при которых будет создаваться новый максимум. В свою очередь, RSI уже не способен перейти уровень прошлого максимума.

Такой расхождение говорит о вероятном расхождении цен. Если RSI сначала направляется вниз и опускается ниже уровня впадины, то происходит «финализация» неуспешного размаха. В данном случае можно говорить о будущем развороте цены.

Осциллятор RSI Relative Strength Index - мощный инструмент, который подходит для анализа графиков :

1. Индекс относительной силы формирует хорошо известные трейдерам модели, к примеру, «треугольник» или «голову и плечи». Неуспешный размах, то есть кратковременное пробитие уровней сопротивления или поддержки, происходит при снижении RSI выше или ниже предыдущего пика (максимального и минимального соответственно).

2. Основание и вершина. При анализе стоит учесть, что у индекса относительной силы пики формируются на уровне более 70, но ниже 30. На практике они строятся быстрее пиков минимума и максимума на реальном графике цены.

3. Сопротивление и поддержка. Благодаря особенностям графика индекса относительной силы, уровни поддержки и сопротивления видны много лучше, чем на графике цены.

4. Расхождение. Выше было указано, что расхождение формируются при достижении ценой своего пика, не подтвержденного новым показателем минимума или максимума на осцилляторе. При этом цены корректируются по направлению движения RSI.

Придуман RSI Relative Strength Index выступил Дж. Уалдером в 70-х годах прошлого века. Среди всех существующих осцилляторов данный инструмент является одним из наиболее точных и востребованных. Под был разработан не только осцилляторный набор, но и классический графический анализ с текущими линиями поддержки и сопротивления.

Расчет RSI Relative Strength Index производится так :


С помощью осциллятора можно вычислить реальную силу настроений быков и медведей на рынке в определенный срок за счет отслеживания цен закрытия в течение уже следующего периода. Параметр RSI Relative Strength Index имеет свой диапазон - от нуля до ста.

Специальные линии, расположенные горизонтально, а также отражающие пределы перепроданности и перекупленности, должны пересекать самые нижние и самые верхние пределы. Как правило, эти линии находятся на уровнях 70 и 30 соответственно. При этом на сильных трендовых рынках допускается изменение расположения:

На падающем рынке уровни можно перемещать на позиции 20 и 60;
- На растущем рынке - на позиции 40 и 80.

Существует еще одно правило, которое должен учитывать трейдер, использующий осцилляторы. Проведение вспомогательных линий должно осуществляться таким образом, чтобы график Relative Strength Index находился над самой верхней или самой нижней точкой не более 5% времени от общего отчетного срока (4-6 месяцев). Корректировать линии желательно раз в квартал. При этом есть три вида сигналов, вырабатываемых индикатором:
- Графические модели;
- Уровни;
- Расхождения.

Анализ индикатора стоит производить с учетом следующих принципов:

- Сигнал на покупку появляется при росте рынка и преобладания бычьих настроений. Такие сигналы возникают, когда цены опускаются до своих минимальных пределов. Покупать нужно сразу, как только осциллятор начинает свой рост. Одновременно с этим стоит поставить стоп-лосс ниже предела самой низкой цены. Сигнал на покупку наиболее силен в том случае, когда предпоследняя минимальная точка Relative Strength Index стала под нижнюю дополнительную линию, а последняя - была помещена над ней. При падающем рынке картина будет иметь зеркальное отображение;

- Сигнал на продажу буде наиболее явным, если предпоследний пик осциллятора расположится выше уровня верхней дополнительной линии, а последняя цена, наоборот, опустится ниже.

В сравнении с другими индикаторами, Relative Strength Index отличается наибольшей точностью. Причина - способность индикатора опережать текущее движение цены, давая трейдеру возможность предсказать рынок и совершить выгодную сделку. К примеру, линия осциллятора может поменяться за 1-2 суток до момента, как это сделает делать текущая цена.

Основные правила для анализа трендовых линий осциллятора:

1. Когда кривая осциллятора оказывается выше верхней дополнительной линии, это свидетельствует о явной тенденции роста и преобладании бычьих настроений. С другой стороны, здесь можно говорить о перекупленности рынка и переходу к периоду продаж.

2. Когда кривая осциллятора проходит сквозь линию тенденции Relative Strength Index, направленную вниз, нужно устанавливать приказ по покупке. В обратной ситуации, когда происходит пробитие восходящей линии осциллятора, можно начинать продажи.

3. Когда кривая индекса оказывается под нижней вспомогательной линией, то это свидетельствует о преобладании на рынке медведей. Это же говорит о перепроданности рынка и активных покупках в будущем.

4. Покупать с учетом сигнала осциллятора можно лишь на растущем рынке. При этом есть важный момент. Даже сильная тенденция рынка (вне зависимости от направления) может заставить осциллятор принять критическое значение. При этом рано делать выводы о перекупленности или перепроданности рынка, ведь такое решение может стать причиной закрытия доходных сделок.

Ситуацию можно описать на примере. Допустим, рынок долгое время остается в состоянии перекупленности. Тот факт, что осциллятор забрался выше верхней вспомогательной линии, еще не говорит о необходимости закрывать длинные и открывать короткие позиции. Если осциллятор зашел за упомянутую линию впервые, то это лишь сигнал, предупреждение для участников рынка. Только при вторичном прорыве можно говорить о более-менее стойкой тенденции.

Возможны ситуации, когда осциллятор не подтверждает факта повышения или снижения цены. При этом формируется двойная впадина или пик. В этом случае нужно принять ряд мер, чтобы защитить уже открытые позиции. В ситуации, когда кривая разворачивается и закрывает прошлый спад или пик, то торопиться с выходом не стоит. Здесь лучший вариант - установка дополнительных стоп-приказов.

Дополнительные индикаторы теханализа

Кроме перечисленных выше инструментов, можно выделить следующие индикаторы:

1. Average Directional Movement - популярный технический индикатор, с помощью которого можно определить будущие тенденции изменения цены.

2. Commodity Channel Index - вид технического индикатора, который применяется для отклонения стоимости финансовых средств от среднестатистического параметра. При высоком параметре индекса стоимость актива принято считать завышенной, а при низком - заниженной.

3. Demarker - индикатор, отражающий разницу между двумя барами (текущим и прошлым). Показания фиксируются в случае, если максимальный параметр прошлого бара ниже текущего показателя. В числителе находится суммарный объем параметров. В знаменателе расположена та же величина, а также сумма разностей между минимумами цены прошлого и текущего бара. Если параметр опустился ниже 30, то это говорит о развороте цены вверх. Если же параметр больше 70, то высока вероятность изменения движения и его направления вниз.

4. Envelope - индикатор теханализа, который обработан 2 линиями СС. Одна - находится немного ниже, а вторая - выше. Если рынок выходит за определенные пределы, то возможна скорая смена тренда.

5. Moving Average - популярный индикатор СС, который принимается для вычисления сложных индикаторов. Расчет осуществляется с определенным периодом. Чем больше размер последнего, тем ниже риск ложных сигналов.

6. Parabolic SAR - один из индикаторов, построение которого производится на графике цены. По принципу он похож на индикатор, который описан выше. Разница лишь в том, что Parabolic SAR перемещается с наибольшим ускорением и может менять позицию по отношению к цене. Если кривая проходит через линию индикатора, то есть риск разворота индикатора. При этом следующие параметры расположатся с противоположной стороны. Факт переворота индикатора сигнализирует о развороте (завершении) тренда.

7. Rate of Change - эффективный осциллятор, по которому можно судить о процентной корректировке цены в разные периоды. Расчет производится с позиции сравнения действующей в данный момент стоимости и стоимости прошлого периода (последняя отстает от текущей на определенное число периодов - от 1 минуты до 30 дней).

8. Standard Deviation - индикатор, отражающий, насколько сильно меняется цена за определенный временной промежуток. Вычисление стандартного отклонения происходит как среднеквадратичное среднее разницы двух показателей - цены и скользящего среднего.

9. Кроме этого, есть такие индикаторы как William"s Percent Range, Omega Tradestation и прочие.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Рыночные индикаторы обычно разделяют натри категории: денежные, психологические и динамические.

Денежные (monetary) индикаторы ориентированы на экономические данные - например, процентные ставки. Они помогают оценить об­щую ситуацию в экономике, то есть внешние силы, напрямую влияю­щие на прибыльность компаний и динамику курсов акций.

Примерами денежных индикаторов являются процентные ставки, объем денежной массы, размер потребительского и корпоративного долга и уро­вень инфляции. Количество денежных индикаторов очень велико, поэто­му в данной книге будут рассмотрены лишь некоторые из числа основных.

Психологические (sentiment) индикаторы выявляют изменения в ожи­даниях инвесторов, причем нередко до того, как эти изменения отра­зятся в ценах. При анализе отдельной акции цена бывает часто единственным доступным критерием настроения инвесторов. При ана­лизе же крупного рынка, такого как Нью-йоркская фондовая биржа, можно воспользоваться гораздо большим числом психологических ин­дикаторов. Среди них-объем продаж неполными лотами (т.е. что де­лают мелкие инвесторы); коэффициент пут/колл (т.е. сколько покупается опционов пут, и сколько - опционов колл); премии по фью­черсам на фондовые индексы; соотношение бычьих и медвежьих про­гнозов инвестиционных консультантов и т.д.

Приверженцы «теории противоположного мнения» (contrary opinion theory) с помощью психологических индикаторов определяют, какого по­ведения ожидает от цен большинство инвесторов, а затем поступают на­оборот. Их логика такова: если все считают, что цены поднимутся, - значит вряд ли осталось достаточное число инвесторов, способных под­толкнуть их еще выше. Такой подход подтвержден практикой: почти все инвесторы настроены оптимистично в условиях, когда рынок близок к вершине (когда надо бы продавать), а в основании рынка (когда надо бы покупать) в их настроениях преобладает пессимизм.

Индикаторы третьей категории - динамические (momentum) - пока­зывают, что реально происходит с ценами в данный момент. Они дают аналитику более глубокое представление о динамике цен. чем сами цены. В число динамических индикаторов входят все индикаторы цены/объе­ма, применяемые к различным рыночным индексам (например МАСD промышленного индекса ДоуДжонса); соотношение количества акций, достигших новых максимумов, и количества акций, достигших новых минимумов; соотношение между количеством выросших в цене акций и количеством акций, упавших в цене; сопоставление объема по растущим акциям с объемом по падающим акциям, и т.д.

Три вышеназванные группы рыночных индикаторов, позволяют определить:

1. Внешние экономические условия, влияющие на цены бумаг. Это гово­рит о том, что должно произойти с ценами.

2. Настроение различных групп участников рынка. Это говорит о том, что инвесторы ожидают от цен.

3. Особенности текущей динамики рынка. Это говорит о том, что проис­ходит с ценами на самом деле.

На рисунке 35 представлен график изменения базисной ставки в соче­тании с 50недельным скользящим средним. Стрелками «покупка» от­мечены моменты, когда график базисной ставки пересекал свое скользящее среднее сверху вниз (процентные ставки падали), а стрел­ками «продажа» - когда он пересекал скользящее среднее снизу вверх (процентные ставки росли). Данный график демонстрирует тесную связь между курсами акций и процентными ставками.

На рисунке 36 показано 10дневное скользящее среднее коэффициента пут/ колл (психологический индикатор). Все моменты, когда скользящее сред­нее поднималось выше значения 85, отмечены стрелками «покупка». Этот уровень отражает крайнюю степень пессимизма среди инвесторов, ожи­дающих дальнейшего падения цен. Как видно по графику, всякий раз, ког­да медвежьи ожидания достигали крайних значений, цены начинали расти.

На рисунке 37 представлено 50недельное скользящее среднее (дина­мический индикатор) индекса S&Р 500. Стрелки «покупка» проставле­ны в тех местах, где индекс пересекал скользящее среднее снизу вверх; а стрелки «продажа» - там, где он пересекал скользящее среднее сверху вниз. Обратите внимание, как точно данный динамический индика­тор уловил все основные движения рынка.

Рисунок 38 представляет собой комбинацию предыдущих графиков де­нежного и динамического индикаторов. Участки графика помечались как «бычьи», если первичная ставка была ниже 50недельного скользя­щего среднего (процентные ставки падали), а индекс S&Р 500 - выше 50недельного скользящего среднего.

График на рисунке 38 - яркая иллюстрация несостоятельности образ­ного сравнения с рулеткой, о котором говорилось на странице 28. Не обязательно точно знать, где окажутся цены в будущем: надо лишь по­пытаться повысить свои шансы на успех.

Так, ни в один из моментов периода, представленного на этом графике, я не смог бы сказать с уве­ренностью, где окажется рынок через полгода. Но зато я скажу, как мож­но существенно снизить степень риска и повысить шансы выигрыша.

Для этого необходимо знать, что вероятность подъема рынка акций особенно велика, когда процентные ставки падают, а индекс S&Р 500 превышает свое 50недельное скользящее среднее; и ограничить длин­ные позиции (т.е. покупку) периодами, когда показания обоих этих ин­дикаторов - бычьи.

ЛИНЕЙНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

В техническом анализе линейными инструментами называют линии, наносящиеся на графики цен и/или индикаторов. В их число входят уже рассмотренные линии поддержки/сопротивления и линии тренда.

На рисунке 39 представлено несколько линейных инструментов. Под­робно об этих и многих других видах линейного анализа будет расска­зано в Части II.

ПЕРИОДИЧНОСТЬ

Основные принципы технического анализа неизменны и не зависят от периодичности данных на вашем графике (будь то часовой, днев­ной, недельный, месячный график и т.д.). В этом можно легко убе­диться, взглянув на графики цен контракта на швейцарский франк, представленные на рисунках 40, 41 и 42.

Обычно чем короче периодичность, тем труднее прогнозировать изме­нения цен и, соответственно, зарабатывать на них. К этой трудности до­бавляется и другая: остается меньше времени на раздумья.

«Медля и раздумывая, часто упускаем свой шанс.» Благоприятные возможности существуют на любом Публиус Сирус, I век до н.э.

Благоприятные возможности для торговли существуют на любом временном интервале. Я редко встречал игроков, которые преуспевали бы в краткосрочной торговле и не могли добиться успеха в долгосрочных инвес­тициях. Зато знаю множество тех, кто уверовал, что секрет выигрыша - в использовании все более коротких временных интервалов. Однако это совсем не так.

ВРЕМЕННОЙ ЭЛЕМЕНТ

В разделе на странице 30 были рассмотрены понятия ценовых полей - цены открытия, максимума, минимума и цены закрытия. В данном раз­деле речь пойдет о временном элементе.

Значительная часть инструментов технического анализа направлена на изучение изменений цен во времени. Рассмотрим роль фактора вре­мени с помощью графиков на рисунках 43 и 44, каждый из которых показывает рост цен с 25,00 почти до 45,00 долл.

Из рисунка 43 видно, что курс акций компании Mercx: устойчиво повы­шался в течение целого года. Как можно заметить, действия инвесто­ров постоянно поддерживали это восходящее движение

Теперь посмотрите на рисунок 44: курс акций компании Disney также вырос приблизительно с 25,00 долл. до 45,00 долл. - но в два больших этапа. Это означает, что у инвесторов дважды возникали надежды на рост цен. Но после первой схватки с медведями быкам потребовалась передышка, и лишь спустя некоторое время они приняли новые цены и были готовы толкать их еще выше.

Пауза после быстрого подъема цен, как в случае акций Disney, - явле­ние типичное. Людям трудно сразу принять новые цены, но со време­нем они к ним привыкают. То, что раньше казалось дорогим, может потом - по мере изменения их ожиданий - показаться дешевым.

Очень интересны в этом плане пунктоцифровые графики (стр. 142): они от­ражают только ценовые изменения, полностью игнорируя фактор времени.

ОБЩАЯ СХЕМА АНАЛИЗА

В этой книге представлено множество инструментов технического ана­лиза. И, наверное, самое трудное в нем - выбрать подходящие. Вот один из возможных вариантов подхода к анализу рынка.

1. Определите общее состояние рынка.

Если вы работаете на рынке акций, то определите тенденцию процен­тных ставок, тенденцию на Нью-йоркской фондовой бирже и тенден­цию настроений инвесторов (напр., из газет). Цель - определить общую тенденцию рынка.

2. Выберите бумаги, с которыми будете работать.

Советую ориентироваться при этом либо на хорошо известную вам ком­панию или отрасль, либо на рекомендацию аналитика (фундаменталь­ного или технического), которому вы доверяете.

3. Определите общую тенденцию цен на ваши бумаги.

Постройте график 200дневного (или 39недельного) скользящего сред­него цены закрытия этих бумаг. Самый выгодный момент для покупки наступает, когда цена только что поднялась выше этого долгосрочного скользящего среднего.

4. Выберите момент вступления в сделку.

Покупайте и продавайте по сигналам индикатора, который кажется вам наиболее надежным. Но при этом всегда помните, что открывать пози­ции следует только в соответствии с общим направлением рынка.

Основа успеха в техническом анализе - практический опыт. Не ставьте себе целью добиться стопроцентной точности прогнозов: это невозможно.

Главное - научиться снижать степень риска (напр., действуя строго в направлении общей тенденции) и грамотно использовать любые благо­приятные возможности для заключения сделок (напр., определяя подходящее время входа в рынок и выхода из него с помощью вашего излюбленного индикатора). По мере накопления опыта вы научитесь делать все более удачные, обоснованные и прибыльные инвестиции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На этом мы завершаем введение в технический анализ. Продолжить увлека­тельное и многообещающее знакомство с этой темой вам поможет Часть II.

Не наращивайте убытки путем «усреднения» позиции (т.е. продолжая доку­пать акции по более низким ценам). Не обольщайте себя мыслью о том, что пока позиция не закрыта, потери - «не в счет». Еще как в счет!

Имея на руках ценные бумаги, никогда не мешает задуматься: а купи­ли бы вы их в данный момент. Если нет, то стоит подумать о продаже.

Не обращайте внимания на инвестиционную доблесть ок­ружающих. Большинство инвесторовпреуспевают лишь на словах, но своими разговорами могут сбить вас с толку и лишить уверенности.

Мудрые инвестиционные решения принимаются не с помощью ма­гии или гадания: они основаны на логических принципах, которые дают минимум риска и максимум возможностей.

Овладевайте основами биржевой науки. Большинство инвесторов по­чти всецело занимаются поиском легких денег (нелегким, кстати ска­зать, поиском), вместо того чтобы изучать главные факторы, влияющие на цены: предложение и спрос.

ЧАСТЬ2

ВВЕДЕНИЕ

Часть вторая представляет собой краткий справочник по обширной группе техни­ческих индикаторов и методов графичес­кого анализа.

Описание каждого инструмента включает в себя его определение, правила интерпрета­ции и пример практического применения. Там, где позволяло место, я также включал подробное объяснение процедуры расчета.

Большинство из описываемых здесь инст­рументов применимы к любому типу цен­ных бумаг, включая акции, облигации, опционы, фьючерсы, бумаги взаимных фондов и индексы.

АБСОЛЮТНЫЙ ИНДЕКС ШИРИНЫ

(ABSOLUTE BREADTH INDEX)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Абсолютный индекс ширины (АВI) - это динамический индикатор рын­ка; его разработал Норман Г.Фосбак.

АВI показывает уровень активности, волатильности и изменений на Нью-йоркской фондовой бирже без учета направления движения цен.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

АВI можно рассматривать как «индекс активности». Его высокие зна­чения отражают высокую рыночную активность и изменчивость, а низкие свидетельствуют о вялости рынка.

Как отмечает Н.Фосбак в книге «Логика фондового рынка» (Stock market logic), согласно историческим данным, высокие значения индекса обычно сигнализируют о повышении цен через 312 месяцев. Он об­наружил высокую надежность модификации ABI в виде отношения не­дельного значения ABI к общему количеству акций, участвовавших в торгах. Это отношение сглаживается с помощью 10недельного сколь­зящего среднего. Значения выше 40% являются крайне бычьими, а ниже 15%-медвежьими.

ПРИМЕР

На следующем рисунке показаны графики индекса S&Р 500 и 5-недельного скользящего среднего ABI. Всякий раз, когда скользящее среднее АВI превышало уровень 450, происходили мощные подъемы рынка.

РАСЧЕТ

Абсолютный индекс ширины представляет собой абсолютное значение разности между числом выросших и упавших в цене акций на торгах Нью-йоркской фондовой биржи:

АБС (растущие акции падающие акции).

Абсолютная величина (АБС) означает, что знак разности не учитыва­ется. Таким образом, абсолютное значение 100 есть 100, и абсолют­ное значение +100 также равно 100.

АРМСА ИНДЕКС

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Индекс Армса - это рыночный индикатор, показывающий соотноше­ние между количеством выросших или упавших в цене акций (расту­щие/падающие акции) и объемом по выросшим или упавшим в цене акциям (растущий/падающий объем). Он рассчитывается путем деле­ния коэффициента роста/падения на коэффициент рас­тущего/падающего объема.

Индекс разработал Ричард У.Армсмл в 1967 году. На протяжении нескольких лет этот индекс назывался по-разному. При первом упоминании в статье в журнале от 1967 года это был «краткосрочный торговый индекс. Он также известен под названиями TRIN

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Индекс Армса используется прежде всего как инструмент краткосроч­ной торговли. Он показывает, в какие акции - растущие или падаю­щие - вкладывают средства инвесторы. Если на растущие акции приходится больший объем, чем на падающие, индекс Армса опуска­ется ниже 1,0; если же больший объем приходится на падающие акции - индекс превышает 1,0.

Обычно индекс сглаживают с помощью скользящего среднего. Для краткосрочного анализа я бы рекомендовал 4дневное скользящее сред­нее; для среднесрочного - 21дневное; а для долгосрочных прогнозов 55дневное скользящее среднее.

Согласно общему правилу, значения индекса Армса ниже 1,0 считают­ся бычьими, а выше 1,0 - медвежьими. Однако эффективнее исполь­зовать этот индекс как индикатор перекупленности/перепроданности. Когда индикатор опускается до крайне перекупленных значений, сле­дует ожидать благоприятной возможности для продажи. Когда же он поднимается до уровней крайней перепроданности - приближается возможность для покупки.

Конкретные значения уровней «крайней» перекупленности или перепро­данности зависят от длины скользящего среднего, используемого для сгла­живания индикатора, и от состояния рынка. В таблице 2 представлены типичные значения для уровней перекупленности и перепроданности.

ПРИМЕР

На следующем рисунке представлены графики индекса Нью-йоркской фондовой биржи и 21дневного скользящего среднего индекса Армса. Горизонтальные линии на уровнях 1,08 и 0,85 обозначают границы об­ластей перепроданности и перекупленности, соответственно. Стрелки «покупка» проставлены там, где индекс Армса образовывал пик выше 1,08; стрелками «продажа» отмечены его впадины ниже уровня 0,85. В большинстве случаев стрелки совпадали с началом существенных це­новых изменений или опережали их на день.

РАСЧЕТ

Индекс Армса рассчитывается следующим образом. Сначала вычис­ляется коэффициент роста/падения (см. стр. 157) путем деления чис­ла выросших на число упавших в цене акций; затем определяется коэффициент растущего/падающего объема (см. стр. 149) как отноше­ние объема по растущим акциям к объему по падающим акциям; и, на­конец, первый коэффициент делится на второй:

(Растущие акции / падающие акции) /(Растущий объем / падающий объем)

Количественные параметры рынка труда в каждой экономической системе формируются под воздействием нескольких основных факторов:

• численность населения в стране, которая является основой для определенного количества рабочей силы, готовой участвовать в общественном производстве;
• количество экономически активного населения, выступающего со стороны предложения труда;
• численность экономически неактивного населения, которое по разным причинам не хочет (или не может) работать;
• численность работающих, которая может возрасти за счет притока мигрантов.

В российской статистике традиционно выделяют такую категорию, как трудовые ресурсы общества, под которыми понимается численность населения в трудоспособном возрасте (с 16 до 54 лет для женщин и до 59 лет, мужчин). К этому количеству относятся также пенсионеры, продолжающие трудовую деятельность. В число трудовых ресурсов включаются безработные, ищущие работу, но не входят инвалиды 1-й и 2-й групп, не имеющие возможности работать.

Термин «экономически активное население» применяется в международной стандартной системе понятий. Он включает в себя лиц в возрасте от 15 до 72 лет, работающих пенсионеров, а также безработных, активно ищущих работу. В число экономически активного населения не входят:

• учащиеся дневной формы обучения;
• неработающие инвалиды;
• служащие в вооруженных силах;
• занятые в домашнем хозяйстве;
• экономически неактивная часть населения, т.е. неработающая и неучаствующая в активном поиске работы.

Экономически неактивная часть населения - это та часть населения, которая, находясь в трудоспособном возрасте, не участвует в общественном производстве. В Российской Федерации эта часть граждан занимает значительную долю среди взрослого населения. К этой категории относятся также безработные, не занимающиеся активным поиском работы.

Необходимо остановиться на понятиях безработных, активно и неактивно ищущих работу. Этим терминам в реальной российской действительности придается разное значение. По международным стандартам к активному поиску работы относятся любые действия безработного, направленные на выявление подходящей для него вакансии: использование в этих целях биржи труда, Интернета, посещение фирм, звонки специалистам, подбирающим кадры, подбор вакансии по объявлениям в прессе или соответствующих журналах.

В отечественной практике используются другие критерии оценки относительно активности поиска работы. К безработным, активно ищущим работу, относят только тех, кто стоит на учете в комитетах по труду и занятости, регулярно в них отмечается, получает официальные направления на трудоустройство в фирмы, посещает их в установленные сроки и привозит в комитеты письменный документ с предприятия о своем трудоустройстве (или отказе от трудоустройства). Только такая форма поиска работы со стороны безработного считается активной, и никакие другие.

По-разному ведется учет безработных в странах, опирающихся на методику МОТ, и в России. Этим объясняется разница в уровне безработицы по российской методике и по требованиям МОТ. В отечественной статистике уровень безработицы рассчитывается на основе данных комитетов по труду и занятости относительно зарегистрированных безработных. По методике МОТ численность и уровень безработных определяются на основе репрезентативных опросов, проводимых специалистами среди всех групп населения по различным регионам выборочно по всей стране. По международной методике к безработным относятся лица, которые отвечают следующим критериям:

• не имеют в настоящее время работы (доходного занятия);
• принимают активное участие в поиске работы;
• готовы в любой момент приступить к работе.

Поэтому в табл. 1.1 мы видим два показателя численности безработных и два значения уровня данного показателя.

Показатель уровня безработицы но методике МОТ определяется как отношение количества безработных к численности экономически активного населения, выраженное в процентах:

где и - уровень безработицы, %; U - количество безработных (по методике МОТ); L -

В российской статистике для расчета уровня безработицы данный показатель рассчитывается но другой формуле:

где Убсзр - уровень безработицы, %; Безр - количество зарегистрированных безработных; L - численность экономически активного населения.

Разница в системе расчетов приводит к разным показателям уровня безработицы. Например, в 1992 г. (первый год перевода экономики на рыночные «рельсы») численность зарегистрированных безработных составила 0,4 млн чел., соответственно, уровень безработицы был очень низкий - всего 0,6%. По методике МОТ эти же данные выглядели по-другому: численность безработных - 3,8 млн чел., а уровень безработицы - 5,2%.

К количественным параметрам рынка труда относятся следующие показатели:

• численность постоянного населения страны;
• численность населения в трудоспособном возрасте;
• трудовые ресурсы общества;
• экономически активного населения;
• количество безработных в экономике;
• уровень безработицы;
• численность экономически неактивного населения.

Из табл. 1.1 очевидно, что численность постоянного населения России за 21 год (с 1992 по 2013 г.) уменьшилась на 5,0 млн чел. в результате снижения рождаемости 1 . При этом, несмотря на падение общей численности населения, численность трудоспособного населения возрастала до 2005 г. и увеличилась на 6,2 млн чел. Это объясняется достаточно высокой рождаемостью во второй половине 1980-х гг. По российскому законодательству возраст вступления человека в самостоятельную жизнь определяется в 16 лет, но если учесть обязательное среднее образование, дальнейшую подготовку в средних специальных и высших учебных заведениях, службу в армии, то фактически молодые люди начинают свою трудовую деятельность в 20-22 года.

Увеличение численности населения в трудоспособном возрасте не гарантирует стабильный приток рабочей силы в экономику. Так, за период с 1992 по 2005 г. численность населения в трудоспособном возрасте возросла на 6,2 млн чел., а количество экономически активного населения снизилось на 1,4 млн чел.

Таблица 1.1

Количественные показатели рынка труда России но годам 2

• 1 Более подробно вопросы изменения численности населения будут рассмотрены в гл. 4.
• 2 Таблица составлена на основе данных: Российский статистический ежегодник. М. : Госкомстат, 1994. С. 60; М., 2002. С. 80, 81; Россия в цифрах. М. : Росстат, 2014. С. 114, 115; Труд и занятость. М.: Росстат, 2001. С. 28, 34, 35, 51, 160, 162, 205; М., 2013. С. 40, 66.

Показатель							Сравнительные данные по отношению к 1995 г.
В % от численности постоянного населения
Экономически активное население, млн чел.
Уровень экономической активности населения,
Занято в экономике, млн чел.
Безработные по методике МОТ, млн чел.
Уровень безработицы по методике МОТ
Безработные (зарегистрированные), млн чел.
Уровень безработицы по российской методике, %
Экономически неактивное население, млн чел.
В том числе в трудоспособном возрасте, млн чел.
Средний возраст, лет

* Данные за 2012 г.

Данная ситуация объясняется возрастанием экономически неактивного населения (с 1992 по 2013 г.) на 2,9 млн чел. Рост численности неработающих людей в трудоспособном возрасте объясняется не только снижением активности всех групп населения, но и рядом других обстоятельств:

• в начале 1990-х гг. была снята уголовная ответственность с тех, кто официально не участвовал в общественном производстве (статья за тунеядство). Поэтому у тех, кто имел «формальное» оформление в какой-либо организации, такая необходимость исчезла;
• в 1990-е гг. увеличилась численность населения, имеющего тяжелые заболевания, приводящие к хронической нетрудоспособности:
  • - на 85,7% - по злокачественным заболеваниям,
  • - в 2,6 раза - по заболеванию активным туберкулезом;
• возник значительный сектор теневой экономики, где было занято большое количество рабочей силы, которая официально не оформлена на работу и не платит налоги.

Снижение экономической активности населения в период кризисных явлений в экономике понятно: аналогичные проблемы наблюдались в экономиках других стран, попадающих в тяжелую экономическую ситуацию. В то же время в российской экономике случались периоды, которые характеризовались внутренними кризисными явлениями, например кризис 1998-2000 гг. В 1990-е гг. численность экономически неактивного населения возросла с 31,6 млн в 1992 г. до 42,6 млн чел. в 1998 г., при этом категория граждан в трудоспособном возрасте увеличилась с 13,1 млн до 20,0 млн чел.

Особой характеристикой данной группы населения является средний возраст людей, не участвующих в общественном производстве. В российской экономике данный показатель составляет по разным годам от 42 до 46 лет. В наиболее сложные годы в экономическом отношении (1995 и 1998 гг.) средний возраст экономически неактивного населения увеличивался до 45,3 и 46,6 лет. Это объясняется тем, что в кризисной экономике большее количество людей попадает в сложную ситуацию с трудоустройством, так как сокращается производство не только отдельных предприятий, но и целых отраслей.

Сравнительная характеристика рынка труда России и наиболее развитых стран показывает, что по активности населения к 2012 г. (после мирового кризиса 2008-2010 гг.) и некоторым другим параметрам отечественный рынок вышел из кризисного состояния (табл. 1.2). К 2012 г. уровень безработицы в ведущих западных странах составлял: во Франции - 10,8%, в США - 9,0%, в Германии - 6,7%; в Российской Федерации данный показатель равнялся 5,5%.

Из табл. 1.2 можно сделать вывод о том, что по большинству указанных параметров Россия обладает сопоставимыми данными по рынку труда с другими развитыми странами:

• но численности занятых в экономике (2-е место после США из шести перечисленных стран);
• по экономической активности населения - 1-е место за Россией (2-е место за Германией, 3-е и 4-е - за Великобританией и США);
• по уровню безработицы: в России он ниже, чем в Испании, США, Великобритании и многих других развитых странах.

Динамика численности занятых в экономике и экономически активного населения в некоторых странах, млн чел . 1

Расчет всех инструментов технического анализа, о которых говорилось выше, производится на основе данных по одной ценной бумаге (это максимум, минимум, цена закрытия, объем и т.д.). Существует, однако, и другая группа инструментов технического анализа: они помогают определить изменения в динамике всех бумаг, которые обращаются на определенном рынке. Эти индикаторы обычно именуются рыночными, так как они оценивают весь рынок, а не отдельные бумаги. Как правило, рыночные индикаторы используются для анализа рынка акций. хотя они пригодны и для других рынков (например, фьючерсных).

Круг параметров, которыми располагает аналитик отдельной ценной бумаги, ограничивается ценами открытия и закрытия, максимумом, минимумом, объемом и периодическими финансовыми отчетами, в то время как для анализа рынка в целом он очень широк. Это количество акций, достигших новых максимумов за торговый день; количество акций, выросших в цене; объем торгов по выросшим в цене акциям; и т.д. Использование рыночных индикаторов в анализе отдельной ценной бумаги невозможно из-за недостатка требуемых для расчета данных.

Рыночные индикаторы позволяют значительно углубить технический анализ, поскольку они содержат гораздо больше информации. чем показатели цены и объема. Стандартный принцип применения технических индикаторов таков: сначала с помощью рыночных индикаторов определяется направление движения всего рынка, а затем с помощью индикаторов цены/объема - моменты покупки или продажи отдельной ценной бумаги. Как говорится, «в прилив все лодки поднимаются», поэтому гораздо безопаснее покупать акции, когда весь рынок акций на подъеме.

Рыночные индикаторы обычно разделяют натри категории: денежные, психологические и динамические.

Денежные (monetary) индикаторы ориентированы на экономические данные - например, процентные ставки . Они помогают оценить общую ситуацию в экономике, то есть внешние силы, напрямую влияющие на прибыльность компаний и динамику курсов акций.

Примерами денежных индикаторов являются процентные ставки, объем денежной массы, размер потребительского и корпоративного долга и уровень инфляции. Количество денежных индикаторов очень велико, поэтому в данной книге будут рассмотрены лишь некоторые из числа основных.

Психологические (sentiment) индикаторы выявляют изменения в ожиданиях инвесторов, причем нередко до того, как эти изменения отразятся в ценах. При анализе отдельной акции цена бывает часто единственным доступным критерием настроения инвесторов. При анализе же крупного рынка, такого как Нью-йоркская фондовая биржа, можно воспользоваться гораздо большим числом психологических индикаторов. Среди них - объем продаж неполными лотами (т.е. что делают мелкие инвесторы); коэффициент пут/колл (т.е. сколько покупается опционов пут, и сколько - опционов колл); премии по фьючерсам на фондовые индексы; соотношение бычьих и медвежьих прогнозов инвестиционных консультантов и т.д.

Приверженцы «теории противоположного мнения» (contrary opinion theory) с помощью психологических индикаторов определяют, какого поведения ожидает от цен большинство инвесторов, а затем поступают наоборот. Их логика такова: если все считают, что цены поднимутся, - значит вряд ли осталось достаточное число инвесторов, способных подтолкнуть их еще выше. Такой подход подтвержден практикой: почти все инвесторы настроены оптимистично в условиях, когда рынок близок к вершине (когда надо бы продавать), а в основании рынка (когда надо бы покупать) в их настроениях преобладает пессимизм.

Индикаторы третьей категории - динамические (momentum) - показывают, что реально происходит с ценами в данный момент. Они дают аналитику более глубокое представление о динамике цен. чем сами цены. В число динамических индикаторов входят все индикаторы цены/объема, применяемые к различным рыночным индексам (например МАСD промышленного индекса ДоуДжонса); соотношение количества акций, достигших новых максимумов, и количества акций, достигших новых минимумов; соотношение между количеством выросших в цене акций и количеством акций, упавших в цене; сопоставление объема по растущим акциям с объемом по падающим акциям, и т.д.

Три вышеназванные группы рыночных индикаторов, позволяют определить:

1. Внешние экономические условия, влияющие на цены бумаг. Это говорит о том, что должно произойти с ценами.

2. Настроение различных групп участников рынка. Это говорит о том, что инвесторы ожидают от цен.

3. Особенности текущей динамики рынка. Это говорит о том, что происходит с ценами на самом деле.

На рисунке 1.9.1 представлен график изменения базисной ставки в сочетании с 50 недельным скользящим средним. Стрелками «покупка» отмечены моменты, когда график базисной ставки пересекал свое скользящее среднее сверху вниз (процентные ставки падали), а стрелками «продажа» - когда он пересекал скользящее среднее снизу вверх (процентные ставки росли). Данный график демонстрирует тесную связь между курсами акций и процентными ставками.

Рис. 1.9.1

На рисунке 1.9.2 показано 10 дневное скользящее среднее коэффициента пут/колл (психологический индикатор). Все моменты, когда скользящее среднее поднималось выше значения 85, отмечены стрелками «покупка». Этот уровень отражает крайнюю степень пессимизма среди инвесторов, ожидающих дальнейшего падения цен. Как видно по графику, всякий раз, когда медвежьи ожидания достигали крайних значений, цены начинали расти.

Рис. 1.9.2

На рисунке 1.9.2 представлено 50 недельное скользящее среднее (динамический индикатор) индекса S&Р 500. Стрелки «покупка» проставлены в тех местах, где индекс пересекал скользящее среднее снизу вверх; а стрелки «продажа» - там, где он пересекал скользящее среднее сверху вниз. Обратите внимание, как точно данный динамический индикатор уловил все основные движения рынка.

Рис. 1.9.3

Рисунок 1.9.4 представляет собой комбинацию предыдущих графиков денежного и динамического индикаторов. Участки графика помечались как «бычьи», если первичная ставка была ниже 50 недельного скользящего среднего (процентные ставки падали), а индекс S&Р 500 - выше 50недельного скользящего среднего.

График на рисунке 1.9.4 - яркая иллюстрация несостоятельности образного сравнения с рулеткой, о котором говорилось ранее. Не обязательно точно знать, где окажутся цены в будущем: надо лишь попытаться повысить свои шансы на успех.

Рис. 1.9.4

Так, ни в один из моментов периода, представленного на этом графике, я не смог бы сказать с уверенностью, где окажется рынок через полгода. Но зато я скажу, как можно существенно снизить степень риска и повысить шансы выигрыша.

Для этого необходимо знать, что вероятность подъема рынка акций особенно велика, когда процентные ставки падают, а индекс S&Р 500 превышает свое 50 недельное скользящее среднее; и ограничить длинные позиции (т.е. покупку) периодами, когда показания обоих этих индикаторов - бычьи.

(Материалы приведены на основании: Стивен Акелис. Технический анализ от А до Я. – М., 1999)

Текущая тема:
» 1.9 Рыночные индикаторы

Предупреждение о рисках:
Новичкам следует знать о том, что торговля на рынке Форекс обладает высокими рисками. Прежде, чем приступить к торговле на реальных счетах, необходимо подготовиться теоретически и практически, убедиться в эффективности выбранной вами торговой стратегии с помощью торговли на бесплатных демо-счетах. Не торгуйте деньгами, которые не готовы потерять.
Портал «Форекс-Ресурс» стремится предоставить всю необходимую информацию, которая будет полезна трейдерам для ведения успешной торговли. Однако, «Форекс-Ресурс» не несет ответственности за принятые вами торговые действия на основании информации, предоставленной на страницах портала.

К первым относятся обеспечение благоприятной динамики ключевых рыночных индикаторов рыночной капитализации , дохода (прибыли) на акцию, рентабельности собственного капитала и др. ко вторым - занятие ниши на рынке продукции, завоевание определенной доли на этом рынке, обеспечение заданного темпа роста имущественного потенциала и (или) прибыли и др. к третьим - обеспечение рентабельности отдельных производств и подразделений, снижение себестоимости продукции , обеспечение достаточного уровня диверсификации производственной деятельности и др. к четвертым - обеспечение требований экологического и природоохранного характера, вовлечение работников в процесс управления , разработка мероприятий по снижению текучести кадров и повышению привлекательности фирмы для новых сотрудников и др.  

Прочие заинтересованные лица. В эту группу входят прежде всего потенциальные инвесторы, финансовые спекулянты, аналитики и конкуренты. Интересы потенциальных инвесторов заключаются в том, чтобы, ориентируясь на динамику рыночных индикаторов и отчетные данные о финансовом положении компании , принять решение о целесообразности инвестирования средств в данную компанию и, в частности, приобретения ее. Финансовые спекулянты получают свой доход от операций купли-продажи ценных бумаг на вторичном рынке . В принципе, система финансового менеджмента не предназначена удовлетворять их интересы, поскольку спекулянты напрямую не связаны с компанией-эмитентом (в частности, доход от операций купли-продажи непосредственно не отражается на источниках ее финансирования). Здесь связь обратная - для решения своих задач спекулянты пользуются данными, генерируемыми в системе управления (например, отчетностью). Тем не менее, действия спекулянтов в отношении ценных бумаг конкретного эмитента являются определенным индикатором успешности ее функционирования, поэтому финансовые топ-менеджеры вынуждены в некоторой степени учитывать интересы и действия спекулянтов - в частности, это проявляется в большей или меньшей открытости данных, в том числе и в опубликовании их в объеме и аналитическом представлении, достаточном для принятия соответствующих решений на рынке капитала.  

позиции компании , котирующей свои ценные бумаги рынке капитала в плане динамики рыночных индикаторов. С позиции других компаний рыночная активность подразумевает контроль за динамикой рынка капитала , имеющий целью выявление общеэкономических и отраслевых тенденций, оценку положения основных конкурентов и (или) компаний, определяющих погоду в конкретном секторе производства товаров и услуг, формирование эффективного инвестиционного портфеля и др. Поэтому в развитой рыночной экономике подавляющее число компаний в той или иной степени связано с рынком капитала . Целесообразность общения с рынком (в плане мобилизации финансовых ресурсов , в спекулятивных целях, с позиции оценки конъюнктуры рынков и т. п.) оценивается по результатам анализа ряда финансовых индикаторов . Охарактеризуем наиболее значимые из них.  

На базе среднеарифметической рассчитывается несколько типов рыночных индикаторов, прежде всего группа индексов Доу-Джонса (традиционно они называются индексами, хотя по характеру расчета являются средними).  

С операциями с финансовыми активами, имеющими инвестиционную или спекулятивную природу, сталкивается практически любой предприниматель. Крупные компании находят на рынке капитала финансирования, рыночные индикаторы дают достаточно объективную оценку текущего и, главное, ожидаемого финансового положения эмитентов, в подавляющем большинстве компании прибегают к операциям с ценными бумагами в целях хеджирования и спекулирования и др. Поэтому знание основных рыночных индикаторов и алгоритмов их расчета является обязательным для любого бизнесмена, финансового менеджера , аналитика. Рассмотрим логику аналитического обоснования операций с финансовыми активами.  

Выведение суммы бюджетного дефицита, уровня инфляции, индексов цен, рыночных индикаторов.  

Важной составляющей конъюнктурного анализа является система рыночных индикаторов. С некоторыми из них мы уже познакомились, рассматривая индексы деловой активности и индикаторы сбалансированности рынка . Если приведенные ранее индикаторы являлись статистическими показателями или результатом информации, полученной от торговых корреспондентов, то индикаторы, которые нам предстоит рассмотреть, выводятся на базе специальных конъюнктурных торговых и социологических опросов. Главная особенность этих индикаторов заключается в том, что они опираются на мнение заинтересованных лиц потребителей, с одной стороны, и производителей и торговцев - с другой.  

Отсутствие надежных рыночных индикаторов, используемых для оценки уровня риска. Если в процессе финансового инвестирования предприятие может использовать систему индикаторов фондового рынка (такие индикаторы разработаны в каждой стране и их динамика отражена за довольно продолжительный период), по сегментам инвестиционного рынка , связанного с реальным инвестированием такие индикаторы отсутствуют. Это снижает возможности надежной оценки рыночных факторов в расчетах уровня проектных рисков.  

Круг параметров, которыми располагает аналитик отдельной ценной бумаги , ограничивается ценами открытия и закрытия, максимумом, минимумом, объемом (см. стр. 10) и периодическими финансовыми отчетами , в то время как для анализа рынка в целом он очень широк. Это количество акций, достигших новых максимумов за торговый день количество акций, выросших в цене объем торгов по выросшим в цене акциям и т.д. Использование рыночных индикаторов в анализе отдельной ценной бумаги невозможно из-за недостатка требуемых для расчета данных.  

Рыночные индикаторы позволяют значительно углубить технический анализ , поскольку они содержат гораздо больше информации, чем показатели цены и объема. Стандартный принцип применения технических индикаторов таков сначала с помощью рыночных индикаторов определяется направление движения всего рынка, а затем с помощью индикаторов цены/объема - моменты покупки или продажи отдельной ценной бумаги . Как говорится, в прилив все лодки поднимаются, поэтому гораздо безопаснее покупать акции , когда весь рынок акций на подъеме.  

Рыночные индикаторы обычно разделяют натри категории денежные, психологические и динамические.  

Три вышеназванные группы рыночных индикаторов, позволяют определить  

Рыночные индикаторы (см. стр. 26) призваны помочь определить состояние рынка в целом. Вот что советует О Нил Научитесь анализировать дневные графики рыночных индексов и динамику объема торгов. Тогда вы если и ошибетесь в прогнозе, то незначительно. Большего, в сущности, и не требуется - если вы не намерены спорить с тенденцией рынка.  

Мне выпала большая честь представить вам свои рыночные индикаторы - плод многолетних исследований рынка . Разрабатывая рыночные стратегии , я использовал американские и европейские рынки ценных бумаг и в качестве , и как полигон для последующих испытаний. Но я уверен, что торговые методики , предназначенные изначально для западных рынков и позволившие трейдерам добиться впечатляющих успехов, окажутся столь же плодотворными и на Востоке. Более того, я не удивлюсь, если на новом, развивающемся финансовом рынке , каковым является российский рынок, результаты окажутся еще более впечатляющими. В истории такое случалось. Хотя структура ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, возможно, имеет свои специфические особенности, всех трейдеров мира объединяет единая психология и идентичные эмоции, на каком бы рынке они не работали. Человеческая натура, страх проигрыша и жажда выигрыша не знают языковых и культурных границ. Мои рыночные модели идеально учитывают эти факторы и позволяют безошибочно определять области с максимальным и минимальным риском.  

Остается добавить, что 75 процентов риска по любой конкретной акции составляют рынок и сектор. Проблема, с которой сталкиваются большинство инвесторов, состоит в том, что они концентрируют 75 процентов своих усилий на оценке конкретных фундаментальных показателей. Чрезвычайно важно покупать акции , когда вы являетесь хозяином положения (рынок имеет бычий настрой). Необходимые рыночные индикаторы мы раскроем в последующих главах. Еще раз, прежде чем предпринимать какие-либо действия в отношении акции, наберите как можно больше очков в свою пользу. Я не знаю, сколько раз знакомые подходили ко мне и просили совета насчет акции, о которой они узнавали от своих друзей. Как правило, они говорили, что это весьма солидный и . Мой ответ на это всегда был один и тот же, и его же я повторю и для вас "Если это инсайдерская информация , то у вас ее уже нет. Потому что, как только вы ее получили, она тут же стала внешней, доступной всем, информацией, а те, кто знали о ней, давно уже что-то предприняли". Почти в каждом случае вы можете взглянуть на графики "крестики-нолики " и увидеть, где действовали инсайдеры. Как только вы научитесь пользоваться этим методом, вот уже более ста лет остающимся надежным помощником биржевика, вы поймете, почему график "крестики-нолики " равнозначен инсайдерской информации . Модель Треугольника (см. рису-  

Наиболее Важный Рыночный Индикатор  

Этот индекс дает большое преимущество, когда вы планируете свою сделку. Инвесторам, однако, не стоит использовать Процент Акций, которые превышают свою собственную 10-недельную скользящую среднюю как единственный индикатор в принятии решений по акциям. Трейдеры могут эффективно использовать его как рыночный индикатор выбора времени для краткосрочных сделок. Если основ-  

Бычья Коррекция. Разворот вниз, в колонку "О", сопровождающийся наличием статуса Бычьего Подтверждения при значении индекса ниже его 70-процентного уровня. Стратегия воздержитесь от принятия каких-либо дополнительных решений в отношении акций, пока сектор, к которому они относятся, остается на том же уровне риска. Вы, возможно, дождетесь более выгодных цен, если не будете ничего предпринимать и просто позволите акции подняться выше. Акции должны осуществить корректировку в самый ближайший срок, но Бычий Рынок останется таковым еще надолго. Спады, наблюдаемые на рыночных индикаторах, скорее всего, должны оказаться ограниченными, в то время как подъемы - более продолжительными.  

Прежде всего - ничего не усложняйте. Чем больше переменных вы включаете в уравнение, тем сложнее становится его решить. Покажите мне человека с 50 рыночными индикаторами, и я немедленно покажу вам человека, полностью сбитого с толку. С Индексами Бычьего Процента и Процентом Десяти вы будете справляться также, как любой профессиональный аналитик с Уолл-Стрит , если не лучше. Используя основные принципы , описанные в этой книге, вы разовьете в себе уверенность в своих силах и сможете покупать акции , когда средства массовой информации преподносят самые плохие новости для читающей публики. Кроме того, вы сможете продавать эти акции, когда новости будут прекрасными, а ситуация - лучше некуда. Мы применяем к рынку эти простые принципы с большим успехом на протяжении вот уже 15 лет. Понятию Бычьего Процента недавно исполнилось 40 лет. Эти индикаторы и принципы как раз и существуют для того, чтобы вы ими воспользовались.  

Это несколько широких рыночных индикаторов, используемых мною для торговли S P и отслеживания общего рынка. Это субъективные инструменты, и они должны всегда использоваться в сочетании с другим индикатором или моделью. Однако мне кажется, что для их использования можно дать достаточно определенные руководящие принципы и в результате вы могли бы найти их полезными.  

Компьютерный анализ с помощью обобщенных рыночных индикаторов  

Иногда автор системы строит график, на котором одновременно представлены значения индикатора, используемого для прогнозирования движения рынка , и характеристики самого рынка. На основе визуального сравнения двух кривых можно предположить, что индикатор действительно предсказывает рыночные изменения. Однако такое сравнение не позволяет уловить разницу между ситуацией, когда изменение рыночного индикатора опережает изменение рынка, и ситуацией, когда такое изменение происходит уже после изменения самого рынка. Данная разница является решающей, поскольку только при условии опережения рынка использование индикатора может обеспечить выгодное вложение капитала.  

Этот термин имеет различные интерпретации. С позиции компании , котирующей свои ценные бумаги на бирже, он означает комплекс мероприятий, способствующих стабильному ее положению на рынке капитала в плане динамики рыночных индикаторов. С пози-  

Пакет рыночных индикаторов для The AI Trilogy . Утилита, позволяющая строить индикаторы технического анализа для исходных  

Индекс Армса - это рыночный индикатор, показывающий соотношение между количеством выросших или упавших в цене акций (растущие/падающие акции) и объемом по выросшим или упавшим в цене акциям (растущий/падающий объем). Он рассчитывается путем деления коэффициента роста/падения на коэффициент растущего/падающего объема.  

Дополнительным рыночным индикатором, который является эффективным в предсказании основных рыночных минимумов , является объем торгующихся на АМЕХ21 депозитарных расписок на S P 500 (SPY) и акций Траста Nasdaq-100 (QQQ). Обе из этих ценных бумаг представляют собой портфели инвестиций, соответствующие индексам S P 500 (SPX) и Nasdaq 100 (NDX), соответственно. Кроме того, что эти ценные бумаги дают индивидуальным инвесторам простой способ вложить капитал в эти основные рыночные индексы , они также обеспечивают эффективное средство, чтобы измерить рыночное настроение.  

Второй подход связан с созданием рыночных индикаторов, которые помогают определять состояния перекупленнос-ти/перепроданности рынка. Хотя довольно многие трейдеры хотя бы частично используют этот тип анализа, они, как правило, ограничиваются только самыми известными индикаторами и придерживаются общепринятых способов их истолкования. Другими словами, в их работе полностью отсутствует творческий подход . Эти трейдеры не пытаются создать свои собственные индикаторы или улучшить уже существующие. Кроме того, они связывают с этими индикаторами излишне большие ожидания и не замечают их недостатков.  

Много лет тому назад я провел исследование индикатора новых максимумов-новых минимумов за 52 недели, и применил методику, суть которой заключалась в сравнении текущей цены акции с ее максимумом или минимумом за 52 недели. Вместо того чтобы узнавать о новых максимумах-новых минимумах пост фактум из газет, я стремился к тому, чтобы в любой момент времени точно определять, насколько близка цена той или иной акции к достижению нового максимума или нового минимума. Очень часто подобное приближение к новому максимуму или новому минимуму трудно заметить. Созданный мной TD-индекс новых