Средств на межбанковском рынке. Межбанковский кредит

Межбанковский рынок является частью рынка ссудных капиталов

Межбанковский рынок - валюты, ставки и кредиты, развитие и проблемы межбанковского рынка

Развернуть содержание

Свернуть содержание

Межбанковский рынок - это, определение

Межбанковский рынок - это валютный рынок вне бирж, на котором банки совершают куплю-продажу свободных денежных ресурсов кредитных организаций в иностранной валюте, преимущественно в виде межбанковских депозитов, на основании спроса и предложения кредитных учреждений.

Любой объем средств сверх минимального банковского резерва может быть представлен в виде ссуды на межбанковском рынке

Любые средства сверх минимального резерва могут быть предоставлены как ссуда на межбанковском рынке. Срок заимствования варьирует при этом от одних суток (overnight) до двух лет, однако значительная часть таких ссуд является суточной с погашением в 15.00 следующего дня.

Межбанковский рынок - это рынок, когда-то созданный для различных операций по обмену валюты среди банков. Причиной его образования стало то, что доллар США перестал обеспечиваться золотом. Следовательно, его цена больше от цены на этот металл не зависела.

Межбанковский рынок - это часть рынка ссудных капиталов, на котором временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые проходит примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество комиссию (до 20 долл. США за каждый купленный или проданный миллион долларов или его эквивалент).

С развитием электронных средств межбанковской связи и совершением валютных сделок (Рейтер-дилинг, Телерейт) роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть значительную роль в операциях частных лиц и небольших фирм.

Структура и функции межбанковского рынка

Межбанковский валютный рынок выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

2. формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;

3. хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;

4. проведение денежно-кредитной политики;

5. получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам.

С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) межбанковские валютные рынки обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков; стихийное определение валютных курсов путем балансирования спроса и предложения; предоставление механизмов защиты от валютных рисков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок; регулирование валютных курсов национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.

С организационно-институционной точки зрения межбанковский валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Итак, с одной стороны, межбанковский валютный рынок - это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный валютный рынок имеет обороты примерно 100 -200 млрд. долларов в день).

Участники межбанковского рынка

Кроме коммерческих банков, важнейшими участниками межбанковского валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики. Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.

Для проведения валютных операций крупные коммерческие банки располагают депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, являющихся их корреспондентами. В то же время далеко не все даже крупные банки стран Западной Европы выступают в качестве постоянных участников валютного рынка. Например, во Франции ими являются лишь несколько банков: Креди Лионнэ, Париба, Сосьете женераль, Банк Насьональ де Пари, Эндосюэз и некоторые другие.

Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве его основных действующих лиц прежде всего выступают банки и другие финансовые учреждения. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются коммерческие банки, особое место в ней занимают центральные банки стран.

К группе действующих на валютном рынке участников относятся центральные банки. Они занимают особое положение. Прежде всего, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением дилинга. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.

Кроме того, центральные банки располагают контрагентами иного рода и выполняют иные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центральный банк более независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.

С другой стороны, функцией центральных банков является наблюдение за состоянием межбанковского валютного рынка и его регулирование. Прежде всего это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов центрального банка. Кроме того, это может затрагивать и операции коммерческих банков страны и других финансовых учреждений, а также брокеров, которые обязаны безоговорочно предоставлять центральному банку соответствующую информацию.

Операции на межбанковском валютном рынке

На межбанковском валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок (рынок сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в западной литературе также как рынок "спот") и срочный рынок (или рынок операций на срок).

На кассовом рынке (рынке "спот") покупка и продажа валют происходит на условиях расчета в течение двух рабочих дней после даты заключения сделки и по курсу на момент ее заключения.

Наличный рынок, являясь частью межбанковского валютного рынка, функционирует также непрерывно. Это означает, что его участники могут покупать или продавать валюту в течение всего времени его работы.

Курс любой валюты устанавливается на рынке "спот" по отношению к доллару США, тогда как между другими валютами в определенный момент прямого соотношения может и не существовать. Несмотря на непрерывный характер валютных операций и постоянное определение курсов валют, в некоторых финансовых центрах существует процедура так называемого "фиксинга", продолжительность которой в разных странах различна. "Фиксинг - это процесс официального определения курсов различных валют, т.е. их котировка во время периодических встреч основных участников рынка, которые проводятся в каждом финансовом центре. Например, в Париже в помещении фондовой биржи с 1977 г. процедура фиксинга происходит ежедневно по рабочим дням в течение приблизительно 30 минут (начало в 13.30 - в зимнее время, и в 14.00 - в летнее). При этом представитель Французского объединения бирж объявляет курсы основных валют (курс продажи и курс покупки по каждой из валют) по отношению к французскому франку, которые затем публикуются в официальном издании Франции.

Курс любой валюты (как правило, по отношению к доллару США) выражается цифрой, включающей четыре знака после запятой, т.е. десятитысячными долями единицы. В этой связи в профессиональной терминологии дилеров используется понятие "пип", т.е. "пункт", обозначающее 1/10000 курса валюты. Например, курс французского франка по отношению к доллару США можно выразить цифрами 5,5950-5,5958, где первая соответствует курсу покупки, а вторая - продажи. При этом курс франка можно представить также и в виде следующего выражения: 5,5950/08, где 08 - это число "пипов", составляющее разницу между курсом продажи и курсом покупки, или "спрэд"("маржа").

В настоящее время кассовый рынок (рынок "спот") по-прежнему является крупнейшим сегментом межбанковского валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь увеличивался медленнее, чем в других сегментах (рынки валютных фьючерсов и опционов), на долю кассового рынка приходится немногим менее половины (около 49%) совокупного оборота валютного рынка.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя носит название "спрэд" или "маржа" и представляет собой доход банка, использующего упомянутые котировки при проведении валютных операций. Подобная официальная котировка валют позволяет клиентуре коммерческих банков лучше сориентироваться относительно конъюнктуры валютного рынка и точнее формулировать свои распоряжения банкам.

Другим важным сегментом валютного рынка является срочный рынок (операции на срок). Участники этого рынка принимают на себя обязательства купить и продать валюту по курсу, установленному в момент заключения сделки, но с условием взаимной поставки валют в оговоренный срок. Сделки заключаются либо на срок от трех до семи дней, либо на 1, 2, 3, 6, 9, 12 и 18 месяцев, либо на два или три года, на пять лет.

Валюты с поставкой в определенный срок не имеют официальной котировки, их курсы складываются под влиянием рыночных сил, а поэтому они отличаются от кур сов валют с немедленной поставкой (операции "спот"). Сделки на любой срок свыше двух рабочих дней получили название форвардных операций. При этом если курс валюты по ним выше действующего курса "спот", то говорят, что такая валюта котируется с премией, если же он ниже курса по кассовым операциям, то речь идет о дисконте.

Объектом подобных сделок обычно может служить любая свободно конвертируемая валюта. Однако чем продолжительнее срок сделки, тем на меньшее число валют она может распространяться. Дело в том, что одной из двух основных целей срочных сделок, помимо извлечения спекулятивной прибыли, является прежде всего страхование от возможного риска, вызванного изменением курсов валют. Поэтому при сроках от трех дней до шести месяцев возможно заключать сделки практически по всем конвертируемым валютам, используемым в международных расчетах. В проведении операций сроком на один и два года почти не используются такие валюты, как австрийский шиллинг, бельгийский франк, испанская песета, итальянская лира, португальское эскудо, а также денежные единицы скандинавских стран. В контрактах на срок свыше двух лет применяются лишь ведущие валюты: доллар США, немецкая марка, швейцарский франк, японская йена и английский фунт стерлингов.

В условиях стабилизации конъюнктуры валютного рынка объем срочных операций сокращается по сравнению с наличными сделками. Наоборот, при значительных колебаниях курсов валют на рынке "спот" объем форвардных сделок возрастает. Так, в последние годы в связи с усилением дестабилизирующих явлений на валютном рынке объем срочных операций увеличивался быстрее, чем объем кассовых сделок.

Рассмотренные сегменты межбанковского валютного рынка в современных условиях претерпевают дальнейшую эволюцию. Как уже отмечалось, кассовый рынок практически все еще сохраняет первое место по объему операций среди других сегментов в общем обороте валютного рынка. В то же время форвардный рынок, охватывающий обычные форвардные сделки и рынок операций "своп", развивается значительно быстрее, чем кассовый рынок ("спот"). Прежде всего это относится к рынку сделок "своп", который стал вторым по объему сегментом валютного рынка после рынка кассовых операций. Объем сделок с валютными опционами также существенно возрос, хотя относительно других сегментов его доля в общем обороте валютного рынка остается пока скромной.

Межбанковская процентная ставка

Межбанковская процентная ставка - процентная ставка кредита на межбанковском кредитном рынке.

Межбанковская ставка часто используется коммерческими банками для определения на ее основе своей базовой ссудной ставки (base lending rate), или «прайм-рейт» (prime rate).

Межбанковский кредит

Межбанковский кредит - кредит, предоставляемый одним банком другому. Основным кредитором на рынке является Центральный Банк. Коммерческие банки выступают в роли заемщиков и кредиторов других коммерческих банков. Обычно заимствование средств осуществляется на основе разовых кредитных договоров или посредством размещения депозитов в других банках.

Межбанковский кредит - это привлечение и размещение банками между собой временно свободных денежных ресурсов кредитных учреждений.

В начале становления российской банковской системы для подавляющего числа банков основным источником кредитных ресурсов выступали не депозиты, как это принято в мировой практике, а межбанковский кредит. Свободными кредитными ресурсами располагают обычно банки, имеющие солидную клиентскую базу, либо банки, проводящие взвешенную кредитную политику.

Межбанковское кредитование относится к наиболее крупным сегментам финансового рынка, на котором продаются-покупаются краткосрочные кредитные ресурсы в форме межбанковских кредитов и межбанковских депозитов.

Рынок кредитных ресурсов отличается от других сегментов финансового рынка своей универсальностью по обслуживанию потребностей коммерческих банков, поскольку он опосредствует многообразные межбанковские отношения, связанные с различными банковскими операциями. Кроме того, он является самым оперативным источником средств для поддержания ликвидности балансов коммерческих банков, пополнения корсчетов и для проведения активных операций на других более доходных сегментах финансового рынка.

Развитие межбанковского рынка

До 1963 года на учетных рынках можно было получить только обеспеченные краткосрочные займы под такие финансовые активы, как казначейские векселя. Однако к 1963 году параллельно с нарождающимися рынками евродолларов торговые банки и учетные дома начали вести друг с другом сделки без обеспечения. К 1971 году на межбанковский рынок вышли клиринговые банки.

Клиринговые банки должны закрывать баланс каждый день и держать фонд поддержки ликвидности на таком уровне, чтобы он мог покрытьлюбые срочные изъятия. Когда ресурсы кассы банка меньше установленного резерва, банк осуществляет однодневный заем. Другой банк с избытком наличности предоставляет однодневную ссуду на межбанковском рынке и получает за нее процент. В США подобные межбанковские сделки осуществляются по так называемой ставке «федеральных фондов» (ставке, используемой в операциях между банками - членами Федеральной резервной системы).

Высоколиквидный межбанковский рынок позволяет банкам сократить фонд поддержки ликвидности и использовать высвободившиеся средства для кредитования на выгодных условиях, Возникающий при этом дефицит покрывается за счет заимствований на межбанковском рынке. На таком необеспеченном рынке хорошо известные банки могут брать займы от своего имени и кредитовать менее известные банки под более высокий процент.

Межбанковский рынок также используется банками ддя конвертирования краткосрочных займов в долгосрочные. Банки осуществляют заимствования у финансовых институтов, например пенсионных фондов и корпораций, на срок от одного дня до двух лет. Затем они предоставляют кредиты своим клиентам на срок до пяти лет, а сами для обслуживания краткосрочных займов снова заимствуют средства на межбанковском рынке, например каждые полгода.

Услугами межбанковского рынка в Лондоне ежедневно пользуются свыше 500 банков. Фиксированные условия займов позволяют обеим сторонам сделки планировать свои операции и управлять потоками наличных денежных средств.

С 80-х годов мультинациональные организации, которые до этого размещали свои избыточные средства в банках, а также структуры местных органов власти и т.п. стали для удовлетворения своих потребностей использовать межбанковский рынок. Корпорации могут либо самостоятельно выпускать собственные финансовые инструменты, деноминированные в фунтах стерлингов, либо использовать брокеров, которые действуют от их имени.

На межбанковском рынке денежные брокеры действуют исключительно как посредники между заемщиками и кредиторами. За это они получают комиссионные по завершенным сделкам. Существует строгий кодекс профессиональной практики, который регламентирует деятельность брокеров, в том числе и обеспечение конфиденциальности в отношении своих клиентов.

С 1963 года активно создаются брокерские дома, которые в настоящее время предлагают обширный диапазон услуг, в том числе межбанковские операции, займы местным органам власти и сделки с другими правительственными финансовыми инструментами.

Проблемы и перспективы межбанковского рынка

Главная проблема межбанковского рынка - ухудшение оценок финансового состояния банков, снижение кредитных рейтингов и банкротство банков. Из-за кризиса доверия на межбанковском рынке многие кредитные линии были практически закрыты, почти прекратилось взаимное кредитование банков, заметно снизился переток денег между финансовыми институтами.

Сегодня функции предоставления денег банкам взяли на себя денежные власти (центральные банки), но как далеко должны распространяться их гарантии на рискованные операции рыночных агентов?

Ведь в основе современной финансовой системы лежит принцип оценки рисков, и когда риски берет на себя государство, то искажаются главные принципы принятия рисков -принципы функционирования кредитования в банковской системе.

Что произошло в результате кризиса доверия? Возникла нехватка ликвидности и существенно - в разы - упали обороты на межбанковском рынке. Банки, закрыв лимиты, фактически не возобновили их, а центральные банки стали крупнейшими кредиторами коммерческих банков через операции РЕПО и кредитование под залог.

По мнению большинства аналитиков, причина проблем с ликвидностью на денежных и финансовых рынках достаточно проста. Иностранные инвесторы осуществляли вложения в развивающиеся финансовые рынки за счет ресурсов, номинированных в долларах, евро и йенах. Соответственно, в этих валютах были сформированы всевозможные пулы ликвидности центральных банков, национальных фондов, в число которых входят российские фонды. Эти зарубежные ресурсы, которые являются основной для фондирования операций на развивающихся рынках, переводились в национальную валюту. И когда произошел кризис ликвидности и ужесточилось кредитование, когда не стало хватать денежного предложения на американских рынках, инвесторы начали выводить средства с финансовых национальных рынков по всему миру.

Одна из проблем, которая проявилась в рамках кризиса, -адекватность справочных ставок. Например, к ставке LIBOR привязаны, как правило, многие финансовые продукты -кредиты, ценные бумаги с плавающей процентной ставкой и другие. Некоторые банки сознательно занижают ставку LIBOR для того, чтобы сделать стоимость фондирования для себя ниже. Но рынку-то нужен реальный ориентир процентной ставки, ее реальный индекс, чтобы не возникали вопросы по поводу репрезентативности процентной ставки во время финансового кризиса. Часть спрэда считается по отношению к ставке LIBOR, однако можно считать по-разному, беря за основу двенадцатимесячную, трехмесячную ставку LIBOR либо доходность US treasuries. Если многие спрэды по коротким обязательствам считаются по отношению к ставке LIBOR, а сама LIBOR не отражает реальной стоимости денег, то ситуация еще больше осложняется и трудно понять, о какой стоимости денег идет речь.

Нельзя не сказать об увеличении роли денежных брокеров. Но это - не брокеры на рынке ценных бумаг, не брокерские компании, а категория интердилер-брокеров, т.е. денежных брокеров, связывающих между собой покупателей и продавцов финансовых инструментов. Отсутствие кредитных линий, а также недоверие банков друг к другу способствуют возрастанию роли денежных брокеров, которые более адекватно оценивают риски кредитования.

Источники статьи "Межбанковский рынок"

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

fx-fin.net - сайт о финансовых рынках

big_economic_dictionary.academic.ru - Большой экономический словарь

banker.ua - украинский банковский портал

coolreferat.com - сайт обмена учебными материалами

banki-delo.ru - информационный сайт о банках и финансах

finanal.ru - финансовый аналитический портал

images.yandex.ua - яндекс-картинки

video.mail.ru - видеохостинг

В большинстве крупнейших банковских систем банки обязаны держать резервные счета в центральном банке. В конце каждого торгового дня на них должен оставаться минимальный резерв, обычно 8% от привлеченных банком ре­сурсов. Любые средства сверх минимального резерва могут быть предоставлены как ссуда на межбанковском рынке. Срок заимствования варьирует при этом от одних суток (overnight) до двух лет, однако значительная часть таких ссуд является суточной с погашением в 15.00 следующего дня.
До 1963 года на учетных рынках можно было получить только обеспеченные краткосрочные займы под такие финансовые активы, как казначейские векселя. Однако к 1963 году параллельно с нарождающимися рынками евродол­ларов торговые банки и учетные дома начали вести друг с другом сделки без обеспечения. К 1971 году на межбанковский рынок вышли клиринговые банки.
Клиринговые банки должны закрывать баланс каждый день и держать фонд поддержки ликвидности на таком уровне, чтобы он мог покрытьлюбые срочные изъятия. Когда ресурсы кассы банка меньше установленного резерва, банк осуществляет однодневный заем. Другой банк с избытком наличности предоставляет однодневную ссуду на межбанковском рын­ке и получает за нее процент. В США подобные межбанковские сделки осуществляются по так называемой ставке «федеральных фондов» (ставке, используемой в операциях между банками - членами Федеральной резервной системы).
Высоколиквидный межбанковский рынок позволяет банкам сократить фонд поддержки ликвидности и использовать высвободившиеся средства для кредитования на выгодных условиях, Возникающий при этом дефицит покрывается за счет заимствований на межбанковском рынке. На таком необеспеченном рынке хорошо известные банки могут брать займы от своего имени и кредитовать менее известные банки под более высокий процент.

Межбанковская ставка часто используется коммерческими банками для определения на ее основе своей базовой ссудной ставки (base lending rate), или «прайм-рейт» (prime rate).
Межбанковский рынок также используется банками ддя конвертирования краткосрочных займов в долгосрочные. Банки осуществляют заимствования у финансовых институтов, например пенсионных фондов и корпораций, на срок от одного дня до двух лет. Затем они предоставляют кредиты своим клиентам на срок до пяти лет, а сами для обслуживания краткосрочных займов снова заимствуют средства на межбанковском рынке, например каждые полгода.
Услугами межбанковского рынка в Лондоне ежедневно пользуются свыше 500 банков. Фиксированные условия займов позволяют обеим сторонам сделки планировать свои опе­рации и управлять потоками наличных денеж­ных средств.
С 80-х годов мультинациональные организации, которые до этого размещали свои избы­точные средства в банках, а также структуры местных органов власти и т.п. стали для удовлетворения своих потребностей использовать межбанковский рынок. Корпорации могут либо самостоятельно выпускать собственные финансовые инструменты, деноминированные в фунтах стерлингов, либо использовать брокеров, которые действуют от их имени.
На межбанковском рынке денежные брокеры действуют исключительно как посредники между заемщиками и кредиторами. За это они получают комиссионные по завершенным сделкам. Существует строгий кодекс профессиональной практики, который регламентирует деятельность брокеров, в том числе и обеспечение конфиденциальности в отношении своих клиентов.
С 1963 года активно создаются брокерские дома, которые в настоящее время предлагают обширный диапазон услуг, в том числе межбанковские операции, займы местным органам власти и сделки с другими правительственными финансовыми инструментами.Межбанковский рынок не является еди­ным; он состоит из двух отдельных, хотя и схожих частей:

1. национальные рынки;
2. еврорынки.

Национальные рынки

В общем смысле каждая страна имеет собственный национальный рынок, на котором обращаются финансовые инструменты в национальной валюте. Участниками таких рынков являются национальные и финансовые иностранные институты, которые расположены в стране этой валюты, например участники рынка федеральных фондов в США.
Именно на национальных рынках местные банки осуществляют свои повседневные операции, которые включают заимствование и кредитование с целью закрытия счетов или «прощупывания» рынка. Национальные рынки различаются по размеру, варьируя от огромных, к которым, например, относится рынок федеральных фондов в США или национальный рынок иены в Токио, до небольших, таких как рынок чешской кроны в Праге.
На практике торговля в каждой стране сосредоточена в основных финансовых центрах, где ее контролируют местные регулирующие органы. Обычно это центральные банки стран, о роли которых говорилось выше.

Еврорынки

Откуда взялись еврорынки? Одно время рынки денежных депозитов состояли исключительно из национальных рынков, сравнительно нежестко связанных друг с другом через глобальный валютный рынок. Однако в резуль­тате ряда политических событий и решений в 60-е годы в Лондоне был создан еврорынок в качестве «безопасной гавани» для капиталовложений в американских долларах. Такая «га­вань» была нужна противникам США по «холодной войне». Эти страны не доверяли американскому правительству из-за его влияния на деятельность американской банковской системы. Они склонялись к заключению соглашения, по которому лондонские банки стали бы хранилищем их накоплений в американских долларах.
Поскольку лондонские банки не подпадают под юрисдикцию США, предполагалось, что там долларовые активы будут изолированы от политических событий, происходящих в США. Неожиданно все это создало новые условия для деятельности финансовых рынков. Центральный банк потерял полноту контроля над своей валютой, находившейся в других странах. В конечном итоге еврорынки были созданы и для всех основных валют.
Одним из самых первых участников, начавших действовать на новом внешнем рынке, осуществляя заимствования и предоставляя кредиты в американских долларах, стал расположенный в Париже российский банк - Коммерческий банк для Северной Европы (Banque Commerciale pour L"Europe du Nord). Еще с 50-х годов XX века он имел телеграфный адрес Eurobank. Поскольку это был один из самых активных участников рынка, на его операции стали ссылаться, как на доллары Евробанка, а затем они стали называться просто «евродолларами».
Впоследствии термин «евро» стал применяться к любому валютному займу/кредиту, осуществленному за пределами страны этой валюты или юрисдикции ее центрального бан­ка. Так, если банк, расположенный в Лондоне, дает кредит во французских франках банку из Амстердама, такая сделка называется операцией в еврофранках. Этот термин особенно часто применялся в 60-е и 70-е годы в период строгого контроля за перемещением капиталов и обменом валют, когда процентные ставки для евроопераций или внешних субъектов права могли быть выше на несколько процентных пунктов (для слабых валют) или ниже (для сильных валют), чем для соответствующих нацио­нальных транзакций.
Поскольку новая валюта Европейского союза получила название «евро», использование этого термина для обозначения указанных внешних операций, возможно, станет не таким распространенным.
Важной особенностью еврорынков является то, что на них не распространяются требования центральных банков по обязательным резервам.
Налоговые соображения также подталкивают банки к выходу за пределы своей страны и открытию отделений там, где ставки налогообложения более низкие. Именно по этой причи­не появился целый ряд оффшорных банковских центров. Даже американские банки, чтобы стать недосягаемыми для налогового ведомства, стали открывать свои отделения на Багамах и на Нидерландских Антильских островах.
Еврорынки сформировались и оказались доступным источником относительно дешевого безрезервного финансирования для быстро расширяющейся сферы международного кредитования. Этот растущий пул международного кредитования стал основным источником финансирования институтов межбанковского рынка. Размер еврорынков огромен: в настоящее время рынок евродолларов является самым большим депозитным рынком в мире.
Итак, для межбанковского рынка характерно следующее.

Межбанковский рынок в национальной экономике играет важную роль. На нем банки предоставляют ресурсы друг другу на достаточно короткие сроки. Это позволяет им пополнять базу средств для кредитования в случае невозможности привлечь дополнительные ресурсы на депозиты. Именно ставки по операциям на межбанковском рынке принято считать ставками, реально определяющими цену денег. В ключевые процентные ставки мировой экономики, наряду со ставками ФРС, Евроцентробанка, входит широко известная ставка LIBOR (London Inter-Bank Offered Rate). Эта ставка уже 20 лет определяется в ведущем международном финансовом центре – Лондоне. Более 20% всего международного банковского кредитования и более 30% всех сделок по обмену валют проводятся через 500 банков в Лондоне. Поэтому ставка LIBOR является вполне репрезентативной. К ставке LIBOR привязаны финансовые продукты на сумму 150 трлн долл. США, не считая производных инструментов (индексы, опционы, фьючерсы), базирующихся на этой ставке). Размер ставки является традиционным базовым индикатором конъюнктуры международного денежного, кредитного и облигационного рынков.

Технически LIBOR рассчитывается как средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным межбанковским кредитам, предоставляемым ведущими банками, выступающими на лондонском рынке с предложением средств в 10 ведущих валютах (доллар США, евро, иены, швейцарский франк, британский фунт и др.) на срок от 1 дня до 12 месяцев (на 15 периодов). Всего рассчитывается 150 ставок. В референсный пул ставки LIBOR по кредитам, номинированным в различных валютах, входит 16 банков. Опросы но каждой валюте охватывают от 8 до 20 банков. Средняя ставка межбанковских займов устанавливается ежедневно в 11.30 по лондонскому времени. При определении средней ставки отсекаются четыре максимальные и четыре минимальные индивидуальные ставки но каждой из валют. Используя ставки LIBOR как ориентир, далее кредиторы устанавливают ставки по схеме "LIBOR плюс (минус) кредитная маржа".

В последние годы возникли опасения относительно объективности ставки. Выяснилось, что некоторые банки – участники расчетного пула объявляли заниженные ставки против реальных, дабы завуалировать свои трудности. Манипулирующие банки (Barclays, UBS, Royal Bank of Scotland) подверглись штрафам на 2,5 млрд долл. США; подозреваются также HSBC, UBS и Deutsche Bank. В связи с этим обсуждается создание кодекса поведения для банков, введение регулярного внешнего аудита. Предлагается также сократить число ставок со 150 до 20, а публикацию ставок для малозначимых валют (доллары Австралии и Новой Зеландии, датская и шведская кроны) прекратить.

Право расчета ставки LIBOR с 2014 г. перешло от Британской банковской ассоциации (ББА) специальному комитету фондовой биржи NYSE-Euronext, управляющему фьючерсной биржей LIFFE, по операциям которой LIBOR выступает базовым активом. Цель смены оператора ставки – восстановить доверие к этому инструменту.

Альтернативными и дополнительными по отношению к LIBOR мировыми ставками денежного рынка являются ставки EURIBOR, NYFR и индексные свопы овернайт. Так, EURIBOR представляет собой референсную ставку Европейской банковской федерации, аналогичную LIBOR. Она появилась в 1999 г. после объединения расчетов парижской PIBOR и франкфуртской FRIBOR. NYFR – это нью- йоркская ставка фондов, предоставляемых на один и три месяца. Ставка основывается на расчетной панели 16 банков, преимущественно американских. Индексные свопы овернайт (OIS) используются Федеральной резервной системой США для определения минимального уровня ставок при кредитовании коммерческих банков.

В целом, мировое финансовое и банковское сообщество имеет достаточно авторитетный пул ставок для использования в операциях на кредитном и фондовом рынках. В России также используются национальные ставки, определяющие цену коротких денег. С июля 1994 г. Центральный банк РФ использует ставку предоставления кредитов – MIBOR, Moscow InterBank Offered Rate (предложение на продажу) и ставку привлечения кредитов – MIBID, Moscow InterBank Bid Rate (предложение на покупку). Ставки формировались ежедневно на основе соответствующих ставок девяти московских банков (Внешторгбанк, Сбербанк, Промстройбанк, Оргбанк, Мосбизнесбанк, Уникомбанк, Международный Московский банк, Московский индустриальный банк, Московский межрегиональный банк). С той поры используется и ставка MIACR – средневзвешенная по объемам фактических сделок выдачи (размещения) кредитов коммерческими банками.

Полезной является ее модификация MIACR-IG (Moscow InterBank Actual Credit Rate – Investment Grade). Эта ставка характеризует только текущую цену краткосрочных заимствований, без надбавки за риск. Она подсчитывается по кредитам банкам с высоким кредитным рейтингом, т.е. самым надежным банкам. В условиях стабильной ситуации на рынке ставка MIACR-IG всегда ниже, чем ставка MIACR. При нестабильной рыночной ситуации MIACR-IG может превышать MIACR. Сконструирована также ставка MIACR-B (Moscow InterBank Actual Credit Rate – В-Grade ), отражающая фактические ставки по кредитованию банков со спекулятивным кредитным рейтингом. Из расчета всех ставок MIACR исключаются сделки с наибольшими ставками (10% общего объема операций) и сделки с наименьшими ставками (10% общего объема операций).

Альтернативной ставкой является ставка Межбанковского финансового дома INSTAR (Interbank Short-Term Actual Rate). Это самая распространенная ставка в России. Она показывает ставку но фактически совершенным сделкам на срок до 90 дней. Недельная ставка INSTAR наиболее близка к текущей норме инфляции и в наибольшей степени отражает цену денег. На основании договоров и соглашений Межбанковский финансовый дом (МФД) получает от банка информацию о сроке кредитования, сумме, процентной ставке и типе (привлечение или размещение) каждой сделки. Далее для каждого срока кредитования МФД рассчитывает средневзвешенную ставку. При этом применяется статистическая процедура фильтрации сделок (отсекаются процентные ставки, максимально отличающиеся от наиболее часто применяемых).

Следует назвать и ставку MosPrime Rate (Moscow Prime Offered Rate). Это индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке, публикуемая каждый рабочий день в 12.30 по московскому времени. Она формируется Национальной валютной ассоциацией на основе объявляемых 10 банками – ведущими операторами рынка МБК – депозитных ставок сроками "overnight", 1 неделя, 2 недели, 1, 2, 3 и 6 месяцев. Среди банков референсного пула – Сбербанк, Райффайзенбанк, ВТБ, Газпромбанк, Ситибанк, Юникредит.

Семейство ставок межбанковского рынка пополнилось ставка RUONIA (Ruble OverNight Index Average). Эта индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка овернайт отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования банков с минимальным кредитным риском, т.е. с высоким кредитным рейтингом. Станка оценивает стоимость денег для целей хеджирования краткосрочной волатильности процентных ставок. RUONIA рассчитывается Банком России по методике НВА на основании информации о депозитных сделках 31 банка.

Частная ставка ROISfix (RUONIA Overnight Interest Rate Swap ) является индикативной ставкой по операциям "процентный своп" на ставку RUONIA. Ставка ROISfix формируется Национальной валютной ассоциацией (НВА) на основе котировок, объявляемых участниками фиксинга, и публикуется каждый рабочий день в 12.30 в системе Рейтере и на сайте НВА.

Представление об уровне межбанковских ставок в Российской Федерации дает табл. 10.2.

Таблица 10.2

Ставки межбанковского кредитного рынка в Российской Федерации на середину февраля 2014 г., %

В совокупности со ставками по операциям Центрального банка межбанковские ставки являются хорошим индикатором и ориентиром в операциях на кредитном рынке. В систему процентных ставок включаются также индивидуальные ставки по депозитам и кредитам российских банков. Их формирование мы рассмотрели выше.

Обобщенное представление об уровне и динамике ставок дают такие цифры. Средняя ставка по рублевым депозитам физических лиц сроком до одного года в 2013 г. составляла 6%, а по кредитам на такой же срок – около 24%. Налицо значительный разрыв, свидетельствующий о неадекватно дорогом потребительском кредитовании и рисках, связанных с ним. Станка кредитов самым надежным заемщикам из числа нефинансовых организаций гораздо ниже – 9,3%. Однако и эту ставку следует считать довольно высокой на фоне инфляции 6%. Еще дороже кредит для средних и мелких компаний (от 14 до 24%). В развитых странах ставка процента по кредитам для нефинансового сектора на 1–3 процентных пункта выше инфляции, а в некоторых странах даже ниже нее (Великобритания).

Сохраняющийся высоким уровень процентных ставок в современной России объясняется довольно высоким по меркам развитых стран уровнем инфляции, относительно невысоким денежным предложением, слабоконкурентной банковской средой, нестабильностью финансовых рынков, общим замедлением экономики в последние годы, уменьшающим спрос на кредит.

Является частью рынка ссудных капиталов

Межбанковский рынок - валюты, ставки и кредиты, развитие и проблемы межбанковского рынка

Межбанковский рынок - это, определение

Межбанковский рынок - это валютный рынок Forex вне бирж, на котором банки совершают куплю-продажу свободных денежных ресурсов кредитных организаций в иностранной валюте, преимущественно в виде межбанковских депозитов, на основании спроса и предложения кредитных учреждений.

Любой объем средств сверх минимального банковского резерва может быть представлен в виде займа на межбанковском рынке

Любые средства сверх минимального резерва могут быть предоставлены как ссуда на межбанковском рынке . Срок заимствования варьирует при этом от одних суток (overnight) до двух лет, однако значительная часть таких займов является суточной с погашением в 15.00 следующего дня.

Межбанковский рынок - это , когда-то созданный для различных операций по обмену валюты среди . Причиной его образования стало то, что американский доллар перестал обеспечиваться золотом. Следовательно, его больше от цены на этот не зависела.

Межбанковский рынок - это часть рынка ссудных капиталов, на котором временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка Forex являются брокерские компании, через которые проходит примерно 30% валютных операций. Брокерские организации взимают за посредничество комиссию (до 20 долл. США за каждый купленный или проданный миллион долларов или его эквивалент).

С развитием электронных средств межбанковской связи и совершением валютных сделок (Рейтер-дилинг, Телерейт) роль брокерских фирм на межбанковском рынке снизилась, хотя они продолжают играть значительную роль в операциях частных лиц и небольших фирм.

Структура и функции межбанковского рынка

Межбанковский валютный рынок выполняет следующие основные функции:

1. обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

2. формирование курса валют на основе спроса и предложения на валюту ;

3. Хеджирование риска (страхование) от валютных и кредитных рисков;

4. проведение денежно-кредитной политики;

5. получение прибыли в виде разницы валютных курсов и процентных ставок по различным долговым обязательствам.

С организационно-функциональной точки зрения (как результат реализации экономических функций) межбанковские валютные рынки Forex обеспечивают обслуживание международного оборота товаров, услуг, работ; своевременное осуществление международных расчетов; взаимосвязь различных рынков ; стихийное определение курсов валют путем балансирования спроса и предложения ; предоставление механизмов защиты от валютных рисков ; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий и государства; валютную интервенцию; использование рынка государствами для целей их денежно-кредитной и экономической политики; получение прибыли в виде разницы валютных курсов и процентных ставок ; регулирование курсов валют национальной валюты к иностранным валютам (государственное и рыночное); проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование указанной области экономики и другие мероприятия.

С организационно-институционной точки зрения межбанковский валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, осуществляющих валютные операции.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок Форекс представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран , осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Итак, с одной стороны, межбанковский валютный рынок - это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках Forex не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный международный валютный рынок Forex имеет обороты примерно 100 -200 млрд. Долларов в день).

Участники межбанковского рынка

Кроме частных банков, важнейшими участниками межбанковского валютного рынка являются центральные банки развитых государств. Помимо обслуживания нужд правительства они проводят операции в рамках официальной денежно-кредитной политики . Представителями государства могут быть внешнеторговые банки и другие учреждения.

Для проведения валютных операций крупные частные банки располагают депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, являющихся их корреспондентами. В то же время далеко не все даже крупные банки стран Западной Европы выступают в качестве постоянных участников валютного рынка Форекс. Например, во Франции ими являются лишь несколько банков: Креди Лионнэ, Париба, Банк Сосьете Женераль, банк Насьональ де Пари, Эндосюэз и некоторые другие.

Международный валютный рынок Форекс представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве его основных действующих лиц прежде всего выступают банки и другие финансовые учреждения. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются частные банки, особое место в ней занимают центральные банки стран.

К группе действующих на валютном рынке Forex участников относятся центральные банки. Они занимают особое положение. Прежде всего, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от частных банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением дилинга. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.

Кроме того, центральные банки располагают контрагентами иного рода и выполняют иные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где ЦБ не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центрбанк более независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке Форекс с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.

С другой стороны, функцией центральных банков является наблюдение за состоянием межбанковского валютного рынка и его регулирование. Прежде всего это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на международном валютном рынке Forex, а также с помощью валютных резервов центробанка . Кроме того, это может затрагивать и операции частных банков страны и других финансовых учреждений, а также брокеров, которые обязаны безоговорочно предоставлять центробанку соответствующую информацию.

Операции на межбанковском валютном рынке

На межбанковском валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок (рынок сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в западной литературе также как рынок " ") и срочный рынок (или рынок операций на срок).

На кассовом рынке (рынке "спот") покупка и продажа валют происходит на условиях расчета в течение двух рабочих дней после даты заключения договора и по курсу на момент ее заключения.

Наличный рынок, являясь частью межбанковского валютного рынка, функционирует также непрерывно. Это означает, что его участники могут покупать или продавать валюту в течение всего времени его работы.

Межбанковский рынок (Interbank market) - это

Курс любой валюты устанавливается на рынке "спот" по отношению к американскому доллару , тогда как между другими валютами в определенный момент прямого соотношения может и не существовать. Несмотря на непрерывный характер валютных операций и постоянное определение валютных курсов, в некоторых финансовых центрах существует процедура так называемого "фиксинга", продолжительность которой в разных странах различна. "Фиксинг - это официального определения курсов различных валют, т.е. их котировка во время периодических встреч основных участников рынка, которые проводятся в каждом финансовом центре. Например, в Париже в помещении рынка акций с 1977 г. процедура фиксинга происходит ежедневно по рабочим дням в течение приблизительно 30 минут (начало в 13.30 - в зимнее время, и в 14.00 - в летнее). При этом представитель Французского объединения предприятий бирж объявляет курсы ключевых валют (курс продажи и курс покупки по каждой из валют) по отношению к французскому франку, которые затем публикуются в официальном издании Франции .

Курс любой валюты (как правило, по отношению к доллару Соединенных Штатов ) выражается цифрой, включающей четыре знака после запятой, т.е. десятитысячными долями единицы. В этой связи в профессиональной терминологии дилеров используется понятие "пип", т.е. "пункт", обозначающее 1/10000 валютного курса. Например, курс французского валюты Швейцарии по отношению к доллару Соединенных Штатов Америки можно выразить цифрами 5,5950-5,5958, где первая соответствует курсу покупки, а вторая - продажи . При этом курс швейцарского Франка можно представить также и в виде следующего выражения: 5,5950/08, где 08 - это число "пипов", составляющее разницу между курсом продажи и курсом покупки, или "спрэд"(" ").

В настоящее время кассовый рынок (рынок "спот") по-прежнему является крупнейшим сегментом межбанковского валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь увеличивался медленнее, чем в других сегментах (рынки валютных фьючерсных контрактов и опционов), на долю кассового рынка приходится немногим менее половины (около 49%) совокупного оборота международного валютного рынка Forex.

Разница между курсом продавца и курсом покупателя носит название "спрэд" или "маржа" и представляет собой профит банка, использующего упомянутые котировки при проведении валютных операций. Подобная официальная котировка валют позволяет клиентуре частных банков лучше сориентироваться относительно конъюнктуры международного валютного рынка Форекс и точнее формулировать свои распоряжения банкам.

Межбанковский рынок (Interbank market) - это

Другим важным сегментом международного рынка Forex является срочный рынок (операции на срок). Участники этого рынка принимают на себя обязательства купить и продать валюту по курсу, установленному в момент заключения договоренности , но с условием взаимной поставки валют в оговоренный срок. Концессии заключаются либо на срок от трех до семи дней, либо на 1, 2, 3, 6, 9, 12 и 18 месяцев, либо на два или три года, на пять лет.

Валюты с поставкой в определенный срок не имеют официальной котировки, их курсы складываются под влиянием рыночных сил, а поэтому они отличаются от кур сов валют с немедленной поставкой (операции "спот"). Концессии на любой срок свыше двух рабочих дней получили название форвардных операций. При этом если валютный курс по ним выше действующего курса "спот", то говорят, что такая валюта котируется с премией, если же он ниже курса по кассовым операциям, то речь идет о дисконте.

Межбанковский рынок (Interbank market) - это

Объектом подобных сделок обычно может служить любая свободно конвертируемая валюта. Однако чем продолжительнее срок концессии, тем на меньшее число валют она может распространяться. Дело в том, что одной из двух основных целей срочных сделок, помимо извлечения спекулятивной прибыли, является прежде всего страхование от возможного риска, вызванного изменением валютных курсов. Поэтому при сроках от трех дней до шести месяцев возможно заключать соглашения практически по всем конвертируемым валютам, используемым в международных расчетах. В проведении операций сроком на один и два года почти не используются такие валюты, как австрийский шиллинг, бельгийский франк, испанская песета, итальянская лира, португальское эскудо, а также денежные единицы скандинавских стран. В контрактах на срок свыше двух лет применяются лишь ведущие валюты: Соединенных Штатов, швейцарский Франк , валюта Японии и английский фунт стерлингов.

В условиях стабилизации конъюнктуры международного рынка Форекс объем срочных операций сокращается по сравнению с наличными сделками. Наоборот, при значительных колебаниях валютных курсов на рынке "спот" объем форвардных сделок возрастает. Так, в последние годы в связи с усилением дестабилизирующих явлений на международном рынке Forex объем срочных операций увеличивался быстрее, чем объем кассовых сделок.

Рассмотренные сегменты межбанковского валютного рынка в современных условиях претерпевают дальнейшую эволюцию. Как уже отмечалось, кассовый рынок практически все еще сохраняет первое место по объему операций среди других сегментов в общем обороте рынка Forex. В то же время форвардный рынок, охватывающий обычные форвардные договора и рынок операций " ", развивается значительно быстрее, чем кассовый рынок ("спот"). Прежде всего это относится к рынку сделок "своп ", который стал вторым по объему сегментом рынка Форекс после рынка кассовых операций. Объем сделок с валютными опционами также существенно возрос, хотя относительно других сегментов его доля в общем обороте Форекса остается пока скромной.

Межбанковская

Межбанковская процентная ставка - процентная ставка ссуды на межбанковском кредитном рынке.

Межбанковский рынок (Interbank market) - это

По мнению большинства аналитиков, причина проблем с ликвидностью на денежных и финансовых рынках достаточно проста. Иностранные инвесторы осуществляли вложения в развивающиеся финансовые рынки за счет ресурсов, номинированных в долларах, и йенах. Соответственно, в этих валютах были сформированы всевозможные пулы ликвидности центральных банков, национальных фондов, в число которых входят российские фонды. Эти зарубежные ресурсы, которые являются основной для фондирования операций на развивающихся рынках, переводились в национальную валюту. И когда произошел и ужесточилось кредитование, когда не стало хватать денежного предложения на американских рынках, инвесторы начали выводить средства с финансовых национальных рынков по всему миру.

Одна из проблем, которая проявилась в рамках кризиса , -адекватность справочных ставок. Например, к ставке LIBOR привязаны, как правило, многие финансовые продукты -кредиты, ценные бумаги с плавающей процентной ставкой и другие. Некоторые банки сознательно занижают ставку LIBOR для того, чтобы сделать стоимость фондирования для себя ниже. Но рынку-то нужен реальный ориентир процентной ставки, ее реальный , чтобы не возникали вопросы по поводу репрезентативности процентной ставки во время финансового кризиса. Часть спрэда считается по отношению к ставке LIBOR, однако можно считать по-разному, беря за основу двенадцатимесячную, трехмесячную ставку LIBOR либо US treasuries. Если многие спрэды по коротким обязательствам считаются по отношению к ставке LIBOR, а сама LIBOR не отражает реальной стоимости денег , то ситуация еще больше осложняется и трудно понять, о какой стоимости денег идет речь.