Рассмотрим государственные казначейские векселя и обязательства, которые были выпущены под реализации различных проектов и ликвидацию задолженностей. Казначейские векселя, что это такое

- (англ. treasury bills) государственные ценные бумаги, представляющие краткосрочные денежные обязательства, выпускаемые на период от 3 до 12 месяцев. В отличие от казначейских бон казначейские векселя распространяются только среди банков или… … Экономический словарь

Казначейские векселя - TREASURY BILLS Краткосрочные ценные бумаги, выпускаемые центральным банком страны в качестве средства государственного заимствования. В Великобритании Банк Англии продает казначейские векселя со сроком погашения 3 года через учетный рынок (см.… … Словарь-справочник по экономике

казначейские векселя - государственные ценные бумаги, представляющие краткосрочные денежные обязательства, выпускаемые на период от 3 до 12 месяцев. В отличие от казначейских бон казначейские векселя распространяются только среди банков или других юридических лиц, и … Словарь экономических терминов

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ - (treu ury bill) ценные бумаги, выпускаемые правительствами (казначействами) и представляющие собой краткосрочные государственные обязательства (как правило, до 3 месяцев, иногда до 1 года). Они не приносят процентов, а доход по ним образуется за … Внешнеэкономический толковый словарь

Казначейские векселя - Долговые обязательства Казначейства США со сроками погашения до 1 года (обычно 91 день, 182 дня или 52 недели) … Инвестиционный словарь

Казначейские векселя - основной вид краткосрочных обязательств государства. Выпускаются сроком на 3, 6 и 12 месяцев обычно на предъявителя, не имеют процентных купонов. Реализуются преимущественно среди банков со скидкой с номинала, а выкупаются по полной нарицательной … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

Казначейские векселя - (TREASURY BILLS) Вид краткосрочных обязательств государства. Выпускаются сроком на 3, 6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя. Не имеют процентных купонов. Реализуются преимущественно среди банков со скидкой от номинала, а выкупаются по полной… … Финансы и биржа: словарь терминов

Казначейские векселя - (TREASURY BILLS) краткосрочные (от 15 дней до 1 года) долговые обязательства, выпускаемые Казначейством США и обеспечиваемые «всем достоянием Соединенных Штатов» … Современные деньги и банковское дело: глоссарий

БРИТАНСКИЕ КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ - BRITISH TREASURY BILLSБ.к.в. подразделяются на два типа в зависимости от их реализации: 1) казначейские векселя, по к рым на рынке проводятся торги со скидкой каждую пятницу для обязательств, эмиссия к рых намечена на следующую неделю со сроком… … Энциклопедия банковского дела и финансов

TREASURY BILLS - казначейские векселя - краткосрочные обязательства правительства США … Глоссарий финансовых и биржевых терминов

ГКО - государственные краткосрочные бескупонные облигации. Реализация со скидкой. Цена определяется в процентах к номиналу. Погашение производится ЦБ РФ по номиналу.

ОФЗ – облигации федерального займа с переменным купоном (на предъявителя).

ОГСЗ – облигация государственного сберегательного займа (один год). Документарная форма на предъявителя. Купонная.

ОВВЗ – Облигация внутреннего валютного займа. Изначально возникла для оформления задолжности ВЭБ по счетам юридических лиц в 1992 году.

Казначейский вексель – краткосрочная правительственная ценная бумага (срок действия обычно не превышает 1 года, а обычно составляет 3-6 месяцев).Выпускается обычно на предъявителя и не имеет процентных купонов. Эмиссия и погашения производятся Центральным Банком по поручению Федерального казначейства.

Парадокс рынка ценных бумаг России: самые надежные ЦБ - самые доходные в середине 90-х годов. Как следствие - кризис 1998 г.

В начале 2000 года рынок государственных ЦБ стабилизировался. Правительство приняло решение о возобновлении выпусков ГКО. 17.02.2000 г. Правительство разрешило Минфину осуществить эмиссию Государственных ЦБ в размерах: ГКО – 30 млрд. руб., ОФЗ – 115 млрд. руб. Нерыночных займов – 3 млрд. руб.

МКО – муниципальные краткосрочные облигации. Удачно эмитировались в Москве и Московской области, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде.

1.3.4 Вексельное обращение. Расчет доходности. Практика работы.

Вексель

по способу по виду по виду по надежности

оформления дохода индоссамента

простой процентный именной (ордерный) с авалем

переводной (тратта) дисконтный бланковый без аваля

Вексель – ЦБ, оформленная в виде долговой расписки в соответствии с требованиями законодательства, в тексте которой содержится безусловное, абстрактное и строго формальное обязательство или предложение уплатить определенную вексельную сумму в указанное в векселе время и месте.

Формальность векселя – необходимость его составления в установленной Законом о векселе форме и только на бумажном носителе.

Безусловность векселя – свойство, родственное абстрактности, означает, что вексель являет собой ничем не обусловленное обязательство совершить платеж. Освобождает векселедержателя от необходимости проверять, какие бы то ни было условия, кроме соблюдения формы векселя, что можно сделать без труда.

Свойство, не исключающее злоупотреблений со стороны векселедателя. Так в случае банкротства выписывая т.н. бронзовый вексель , предназначенный для искусственного увеличения долгов, позволяет уменьшить долю имущества, достающегося истинным кредиторам.

Вексель подчиняется мировому законодательству. Правила составления, и обращения векселей регламентируется Вексельным правом (в векселе присутствуют т.н. вексельные метки).

В 1936 г. Россия присоединилась к Женевской конвенции 1930г. регламентирующей обращение простых и переводных векселей. От 11.03.97 г. Был принят новый Закон «О простом и переводном векселе».

Основные понятия:

Вексель бывает простой (соло)(promissory note)и переводной (тратта) (bill of exchange).

Простой выписывается векселедателем и передается векселедержателю.

Переводной вексель выписывается в виде письменного поручения, приказ векселедателя (трассанта ) отданный плательщику или трассату заплатить векселедержателю- ремитенту, заимствованную сумму с процентами.

Переводной вексель принимает силу юридического документа для арбитражного суда, если плательщик по векселю даст согласие на его оплату , которое называется – акцепт (плательщик может дать согласие на его частичную оплату). Выдача векселя ремитенту называется трассированием.

Вексель бумага строго формализованная. Нарушение формы векселя может привести в лучшем случае к потере части прав по векселю, в худшем случае сделать вексель ничтожным.

Обязательные атрибуты векселя или т.н. вексельные метки:

1.Слово вексель, вставленное помимо названия в сам текст векселя.

2.Вексельный приказ и вексельная сумма (сколько должно быть оплачено по этому векселю).

3.Дата и место составления векселя, срок погашения векселя.

4.Полное название исходных участников вексельных отношений указанные таким образом, чтобы их можно было однозначно идентифицировать.

5.Подпись векселедателя.

Вексель может быть выписан в следующих формах: - процентный вексель, дисконтный вексель.

В процентном векселе указывается вексельная сумма, по которой назначаются проценты за вексель.

В дисконтном векселе номинальная сумма векселя включает в себя сумму основного долга и проценты по ней.

Для увеличения надежности векселя нередко векселедатель прибегает к процедуре аваля – вексельного поручительства . Аваль – гарантия, поручительство, выдавшее лицо несет ответственность за оплату векселя.

Лицо его давшее (авалист ) берет на себя обязательство заплатить по векселю за плательщика, если последний не сможет этого сделать сам.

Акцепт – согласие на оплату векселя.

Лицо, индоссировавшее вексель, называется индоссант , а лицо его получившее – индоссат . Аллонж.

Возможные варианты использования векселей:

1.Дождаться срока погашения векселя и предъявить его оплате.

2.Погасить векселем свою кредиторскую задолженность.

3.Вексель может быть использован как платежное средство при покупке товаров, работ или услуг.

4.Вексель можно положить в банк под залог денежной ссуды.

5.Вексель можно продать на вторичном рынке.

Векселя могут переходить от одного лица к другому. Этот переход оформляется передаточной надписью на оборотной стороне векселя или добавочном листе, которая называется индоссаментом.

2 вида индоссамента :

- именной

- бланковый (на предъявителя).

Каждый индоссант отвечает по обязательствам векселедателя в порядке регресса . Либо необходима запись «без оборота на меня» либо продажа бланковым индоссаментом. Отказ оплаты можно зафиксировать нотариально.

1.3.5 Производные ценные бумаги. Фьючерсный рынок.

Производные ЦБ или деривативы . Существование производных ЦБ поставлено в зависимость от существования базового актива, а цена зависит (производна) от цены базового актива.

На рынке производных ЦБ или срочном рынке происходит торговля срочными контрактами , подразумевающими поставку через какой-то определенный срок конкретного базового актива. В зависимости от сроков и механизма исполнения сделки, проводимые операции подразделяются: форвардные, фьючерсные и опционные .

По срочным сделкам расчеты проводятся не ранее, чем на третий рабочий день после их заключения.

Существуют две особенности срочных сделок:

- наличие интервала между заключением и исполнением;

Исполнение сделки происходи по цене, не зависящей от текущего курса базового актива.

Фьючерсный контракт или сделка – это стандартное соглашение между двумя сторонами по срокам поставки определенного базисного актива , который разрешен биржей к торговле.

Биржа разрабатывает стандартный контракт по покупке – продаже конкретного базового актива, в котором возможно изменение только одного параметра цены.

Организуя этот рынок, биржа допускает к торговым операциям определенный круг участников именуемых дилерами . Другие инвесторы, могут проводить указанные операции через дилеров, заключая с последними договора на обслуживание.

Существенным отличием фьючерсного контракта является его гарантированное исполнение через механизмы обеспечения расчетно-клиринговой палаты. Заключая контракт клиентам нет необходимости выяснять финансовое положение партнера. Механизм гарантирования исполнения сделок осуществляется посредством первоначального страхового взноса, первоначальной маржи и каждодневного перерасчета вариационной маржи с последующим ее внесением или изъятием со счетов расчетно-клиринговой палаты. Фьючерсная сделка может заканчиваться, как поставкой базового актива, так и контрсделкой (обратной встречной сделки) с целью проведения расчетов между участниками при наличии таковой договоренности.

(Более подробное объяснение функционирования фьючерсного рынка. Графики и механизмы извлечения прибыли. Арбитражные операции между фьючерсным и спот рынком. Операции хеджеров. Виды фьючерсных операций и базовых активов, допущенных к торговле на СПбФБ.)

Опционную сделку тоже можно рассматривать как разновидность форвардной сделки .

Опцион (option) в переводе с английского означает выбор или право выбора. Особенность опционной сделки (объектом продажи которой является опцион), заключается в том, что покупатель за определенную цену покупает не сам базисный актив, а право его приобретения в определенный момент, от которого он может оказаться без всяких для себя последствий, за которое (право) в момент заключения договора он платит определенную цену называемую стоимостью опциона или его премией. Если ему выгодно он использует это право, если нет, то опционный контракт покупателем не исполняется. В случае не исполнения покупатель теряет только премию. Продавец опциона в отличие от покупателя обязан продать или купить определенное количество базового актива, если этого требует покупатель опциона.

Опцион пут (put) – на покупку, опцион колл (call) – на продажу. Как и другие срочные сделки, опционы используются как для хеджирования, так и для спекуляции .

1.3 Участники и элементы инфраструктуры рынка ЦБ.

К основным участникам рынка ЦБ можно отнести эмитентов и инвесторов,

- Эмитент – лицо, производящее эмиссию, т.е. выпускающее в обращение ЦБ,

- инвестор – физическое и юридическое лицо, приобретающее ЦБ, вкладывающее в ЦБ различные финансовые средства.

РЦБ включает следующие элементы инфраструктуры рынка.

Под инфраструктурой рынка ЦБ обычно понимается совокупность технологий, используемых для заключения сделок, материализованная в различных технических средствах, институтах (организациях) нормах и правилах.

Включает в себя:

1. Система раскрытия информации об эмитентах и о состоянии рынка (информационные и рейтинговые агентства или как их иногда называют Информационно-аналитические системы поддержки инвестиций предоставляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов.).

К информационным агентствам относятся АКМ, РосБизнесКонсалтинг (РБК) , Интерфакс, Финмаркет и т.д.

(Процедура включения ЦБ в листинг биржи, необходимость существования рейтинговых агентств).

2. Торговые системы (биржи и внебиржевые рынки). Организаторы торговли.

Фондовая биржа – организация, предоставляющая помещение , определенные гарантии , расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами, получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определенные ограничения на торговлю.

3. Посредники на рынке ЦБ – дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке.

Дилер - юридическое лицо, совершающее сделки купли-продажи от своего имени путем публичного объявления цен.

Брокер - юридическое лицо или ПБОЮЛ, совершающее сделки купли-продажи с ценными бумагами и действующее на основании договора поручения или комиссии , а также доверенности на совершении таких сделок.

4. Система регистрации прав собственности (депозитарии и регистраторы).Учета прав на ЦБ.

Депозитарий – юридическое лицо, оказывающее услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги;

Регистратор - юридическое лицо, оказывающее услуги по ведению реестра ценных бумаг.

5. Системы клиринга – устанавливающая и подтверждающая параметры всех заключенных в системе сделок. Обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам.

Клиринговая система – организация, предоставляющая услуги по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по данным операциям), их зачету при поставках ценных бумаг и расчетов по ним.

6. Система платежа – часть банковской системы , используемая для обеспечения денежных операций связанных с торговыми сделками.

7. Саморегулируемые организации СРО профессиональных участников РЦБ. НАУФОР, ПАРТАД.

1.8 Основные операции, проводимые на рынке ЦБ.

1. Спекулятивные операции – купля-продажа финансовых активов с целью получения прибыли. Прибыль возникает в связи с разницей между ценой покупки и продажи . В условиях рыночной экономики не является противоправной деятельностью, является разновидностью биржевой игры. Согласно статистике 90-95 процентов участников проводят спекулятивные операции.

Арбитраж ( как разновидность спекуляции)– безрисковое получение прибыли за счет разницы цен на финансовые активы на различных рынках.

Наиболее распространенные спекулятивные операции проводятся в следующих сегментах рынка:

Казначейский вексель представляет собой документ, который специально выпускается правительством страны для того, чтобы впоследствии использоваться в качестве денежного обязательства. В векселе указывается, на какую сумму он выдан и в какой срок должен быть погашен. Лицо, приобретающее вексель автоматически обеспечивает правительство на срок действия данной ценной бумаги. Когда срок действия казначейского векселя подходит к концу, правительство выплачивает долг в размере номинальной стоимости векселя. Выпуском казначейского векселя может заниматься только центральный банк государства, который выступает в роли последней кредитной инстанции. Именно центральный банк может определять процентные ставки по любым финансовым инструментам (и векселям, в том числе).

Казначейские векселя США

Казначейские векселя США представляют собой один из видов ценных бумаг, выпуском которых занимается Министерство финансов (или Казначейство) США. Непосредственно векселями в составе Казначейства заведует Бюро государственного долга. Всего Казначейством осуществляется выпуск четырёх разных типов ценных бумаг. А именно:

• краткосрочные казначейские векселя
• среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации
• казначейские облигации, защищённые от инфляционных рисков.

Вся информация о казначейских ценных бумагах США и их котировках публикуется в открытом доступе - в газете Уолл-стрит Джорнал в разделе «Маркет Дата Центр».

Краткосрочный казначейский вексель

Лицо, приобретающее вексель автоматически обеспечивает правительство кредитом на срок действия данной ценной бумаги. Когда срок действия казначейского векселя подходит к концу, правительство выплачивает долг в размере номинальной стоимости векселя.

Все казначейские векселя США носят в основном только краткосрочный характер и могут выпускаться со сроком на шесть или двенадцать месяцев. Вексель относится к дисконтным ценным бумагам. Доход от его погашения обусловлен дисконтом по отношению к номинальной стоимости. Стоит принимать во внимание и тот факт, что казначейские векселя являются ценными бумагами бескупонного типа, соответственно по ним нет информации о процентной ставке купона - только о дисконтной доходности конкретного векселя.

Совет от Сравни.ру: Если в пользу лица был выписан вексель, ему совершенно не обязательно ждать его оплаты в соответствии со сроком действия ценной бумаги. Векселем можно рассчитываться по собственным обязательствам. Необходимо только соблюдать формальность: обязательно вносить информацию о передачи векселя третьему лицу на обратной стороне ценной бумаги в специальной передаточной надписи.

КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ - разновидность ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными государственными обязательствами. Выпускаются сроком на 3,6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя. Реализуются в основном среди кредитных учреждений (банков) по цене ниже номинальной (с дисконтом к номинальной стоимости), а выкупаются по полной нарицательной стоимости. Таким образом, держателя К.в. равен разнице между ценой погашения (номинальной) и продажной ценой. К.в. -это основной вид краткосрочных обязательств государства. К.в. выпускаются обычно на предъявителя и не имеют процентных купонов. Эмиссия и погашение К.в. производятся центральными банками по поручению казначейств. Покупка и продажа этих ценных бумаг на свободных денежных рынках составляет основу денежно-кредитной политики.

Экономика и право: словарь-справочник. - М.: Вуз и школа . Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков . 2004 .

Смотреть что такое "КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ" в других словарях:

- (Treasury bill) Переводной вексель (bill of exchange), выпущенный Банком Англии от имени британского государства, который погашается через три месяца. Эти векселя еженедельно выпускаются с номиналом 5 000 и 100 000 ф. ст. и размещаются на торгах… … Финансовый словарь

- (Treasury bill) Переводной вексель (bill of exchange), выпущенный Банком Англии от имени британского государства, который погашается через три месяца. Эти векселя еженедельно выпускаются с номиналом 5000 и 100 000 ф. ст. и размещаются на торгах… … Словарь бизнес-терминов

казначейский вексель - Переводной вексель (bill of exchange), выпущенный Банком Англии от имени британского государства, который погашается через три месяца. Эти векселя еженедельно выпускаются с номиналом 5000 и 100 000 ф. ст. и размещаются на торгах среди учетных… … Справочник технического переводчика

См. Вексель казначейский … Юридический словарь

- (Treasury bill) Краткосрочная государственная ценная бумага в Великобритании. По казначейским векселям процент формально не выплачивается, но они выпускаются на срок 91 (иногда 61) день с дисконтом по отношению к цене погашения. Данные векселя… … Экономический словарь

Казначейский вексель - (Treasury bill) — краткосрочные государственные обязательства (в США и некоторых других странах) со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев; выпускаются государством для покрытия своих расходов. В России аналогом К.в. выступают Государственные… … Экономико-математический словарь

Казначейский вексель - (англ treasury promissory notes) вид ценных бумаг, выпускаемых государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными обязательствами. Они выпускаются сроком на 3 12 месяцев, обычно на предъявителя … Энциклопедия права - Государственные долговые обязательства США, срок погашения которых не превышает одного года … Инвестиционный словарь

Казначейский вексель – это ценные бумаги, которые обращаются на рынке ценных бумаг короткий период (краткосрочный период). Казначейские векселя являются основными и распространенным видом ценной бумаги (краткосрочной) в развитых странах. Выпускаются они на период три, шесть и двенадцать месяцев. В Соединенных Штатах Америки казначейский вексель является основным в государственных ценных бумагах. Казначейские векселя, казначейство размещает на конкурсной основе с дисконтом с помощью аукционов. По шестимесячным, а также трехмесячным векселям каждую неделю проводятся, а с девяти и двенадцати месяцев ежемесячно.

Доход образуется благодаря разницы между номинальной стоимостью и ценой покупки (она обычно ниже номинала). Можно также продать казначейские векселя продать до срока погашения на рынке ценных бумаг (вторичном). Казначейские векселя ФРС использует при проведении национальной ДКП (денежно-кредитной политики).

Почти все инвесторы покупают казначейские векселя впервые на первичном рынке. Франция выпускает краткосрочные обязательства (долговые) на предъявителя с номиналом пять тысяч фунтов стерлингов и со сроком четыре – семь недель, а также тринадцать, двадцать шесть и пятьдесят две недели с номиналом (минимальным) один миллион фраков, а размещаются они на аукционах.

Японское государство выпускает краткосрочные казначейские векселя на срок обращения три или шесть месяцев. Минфин эмиссирует также финансовые векселя на 2 месяца. Казначейские векселя широко распространены в странах с развитой экономикой, так как считаются не имеющими риска; поэтому казначейские векселя очень популярны у институциональных инвесторов, не исключая институциональных инвесторов.

В Соединенных Штатах Америки существуют различные квазигосударственные выпуски, эмиссию которых осуществляют агентства и ассоциации, которые создаются по решению Конгресса Соединенных Штатов Америки, большинство из них выпущены под гарантию государства. Надежность у них такая же как у прямых государственных обязательств, но доходность напротив выше.

Сроки погашения казначейских ценных бумаг государственных агентств различны – от 3 месяцев до 20 и более лет. Государственные агентства – это крупные эмитенты ценных бумаг с 0-ым купоном. Минфин Соединенных Штатов Америки начало эмиссию ценных бумаг с нулевым купоном с начала тысяча девятьсот восемьдесят пятого года. Данные ценные бумаги эмиссируются с большим дисконтами, то есть скидками с номинала. Владелец ценных бумаги (с нулевым дисконтом) не получает процентов (платежей по ним), однако если они является хранящими до срока погашения, то Вы получите зафиксированную доходность (разность стоимости приобретения и номинальной стоимостью).

Для чего же все это надо, зачем выпускать какие-то казначейские векселя государству, если оно итак получает налоговые и неналоговые доходы? Это делается для того, чтобы государство имело возможность получить и сконцентрировать дополнительные денежные средства для реализации каких-либо целей (например, покупку оружия или его выпуска во время войны), однако благодаря выпуску ценных бумаг, в том числе и казначейских векселей инвесторы в них получают еще и доход (дисконт), что по-моему является очень хорошим моментом, по сравнению с тем, как было проведено раскулачивание в СССР, когда все было национализировано, люди выселялись и ссылались, а их имущество отбиралось под предлогом поделить все поровну. Таким образом, казначейские векселя представляют собой ценные бумаги, которые были выпущены правительством или местной властью для привлечения финансовых ресурсов.