Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры. Международные финансовые потоки и мировые рынки

Резкое возрастание мировых финансовых потоков бесспор но - одно из важнейших явлений в современной мировой эко номике. Масштабы этого весьма впечатляющи: перемещение денег только между наиболее развитыми странами мира превышает 500 млрд долл. в день. В 2000 г. общий объем финансовых пото ков во всем мире приблизился к 180 трлн долл. Для обслужива ния этих операций используются новейшие системы связи и информации, что расширяет базу взаимодействия между финансо выми рынками отдельных стран. Таким образом, мировые финан совые потоки служат катализатором финансовой глобализации, а значит, и глобализации мирового хозяйства в целом. Переме щение денег между странами в нынешних громадных размерах ведет к интеграции всех финансовых рынков, при которой зна-чительно укрепляются связи между отдельными сегментами миро вого рынка и национальными рынками денег и капитала. В резуль тате инвестор или заемщик, принимая решение, может сейчас рассматривать все финансовые рынки в мире как глобальное еди ное целое, как разные звенья мировой финансовой системы.

Преимущества такого развития событий очевидны. Мировое хозяйство значительно расширило и укрепило потенциал финан сирования экономических проектов (даже самых сложных и доро гостоящих). В этом плане небывалая интенсификация меж- и надстранового движения денег является финансовым источником положительных, прогрессивных последствий глобализации миро-вого хозяйства.

Однако не в меньшей степени стремительные и очень масш табные переливы денег на международном уровне способствуют дестабилизации экономики стран и регионов, приводят к острей шим финансовым кризисам. В этом аспекте мировые потоки денег обусловливают очевидные отрицательные последствия гло бализации мирового хозяйства.

Движение финансовых потоков в мире отличается очень вы сокой скоростью.

Определенная часть мировых финансовых потоков связана с обслуживанием международного движения товаров и услуг, а так же с прямыми зарубежными инвестициями капитала. Либерали зация этой части перемещающихся по миру капиталов в разной форме оказалась эффективной и благоприятно сказалась на мно гих национальных хозяйствах и системе мирохозяйственных связей в целом.

Однако существует и другая, более значительная часть этих денег, циркулирующих на наднациональном уровне. Это так называемые «быстрые капиталы», или «горячие деньги». К ним относятся:

краткосрочные банковские кредиты; портфельные инвестиции в акции;

краткосрочные вложения в ценные бумаги компаний (обли гации, векселя).

Эти «горячие деньги», в больших масштабах курсирующие между странами, вследствие краткосрочности вложения (иногда на сутки или даже на несколько часов) слабо поддаются точной статистической оценке. Но во всяком случае, они в 2,5-3 раза больше по объему, чем долгосрочные формы движения капитала.

При любых признаках нестабильности «быстрые капиталы» покидают объекты инвестирования также быстро, как и приобре таются при ажиотажном спросе. В результате все отчетливее проявляется хрупкость глобальной финансовой системы, от чего больше всего страдают страны с неокрепшей экономикой.

Неустойчивость мировой финансовой сферы впервые в усло виях прогрессирующей глобализации проявилась в 1980-е гг. в Латинской Америке. Бум внешнего краткосрочного кредитования и портфельных инвестиций привел к резкому росту внешней за долженности Бразилии, Мексики, Аргентины, Венесуэлы. Выпла ты по обслуживанию их долгов выросли в три с лишним раза. Стало очевидным, что отказ от выплаты долгов ставит под сомне ние стабильность экономики развитых стран-кредиторов. Только огромными усилиями крупнейших коммерческих банков, МВФ и Всемирного банка эти долги были частично списаны, частично реструктурированы. Теснейшая взаимозависимость всех стран в финансовой сфере стала бесспорной.

В 1990-е гг. экономика стран Восточной Азии оказалась открытой и незащищенной перед международной финансовой системой. В 1997-1998 гг. разразился азиатский финансовый кризис. От него наиболее пострадали пять стран Восточной Азии с формирующимися рынками - Индонезия, Таиланд, Южная Корея, Малайзия, Филиппины. К полному финансовому хаосу в них привел целый ряд внутренних факторов: падение темпов экономического роста и объемов экспорта, длительный «перегрев» экономики, высокая внешняя задолженность и др. Но огромную роль сыграл массированный отток иностранных «быстрых капи талов» при первых же признаках валютной дестабилизации.

В обстановке либерализации финансового рынка ряда стран АСЕАН туда с 1990 по 1996 г. направлялся спекулятивный ино странный капитал в виде инвестиций в ценные бумаги и кредитов под эти цели. Прилив капитала в названные пять стран составлял в среднем в год более 6% от ВВП. Причем основной частью были «быстрые капиталы».

К июню 1997 г. в Индонезии, например, соотношение кратко срочных долгов и валютных резервов страны составляло более 100%, в Южной Корее - 200%. Угроза неплатежеспособности должников привела к падению курсов валют, а затем и валютному кризису. Сильно завышенные курсы ценных бумаг, привлекавшие иностранный капитал, резко упали. Начался внезапный и масси рованный отток «быстрых капиталов» из Восточной Азии. Это незамедлительно отразилось на всех фондовых рынках мира: произошло падение биржевых курсов ценных бумаг. Азиатский финансовый кризис стремительно превращался в глобальный фи нансовый хаос. В экономике Японии сильно усугубилась стагнация. События в Восточной Азии сказались весьма негативно и на национальных хозяйствах США и стран Западной Европы. Вместе с тем «убежав шие» из Восточной Азии финансовые потоки подпитали экономи ку развитых стран, которым ценой огромных усилий удалось удержаться от глобальных финансовых потрясений. Но системе мирохозяйственных связей был нанесен существенный ущерб.

Чуть позже в эпицентре кризиса оказалась Россия. Конечно, в нашей стране финансовый обвал 1998 г. был вызван не столько кризисом в азиатских странах, сколько внутренними причинами Среди них - огромные долги государства и долговая «пирамида» ГКО, отсутствие- инвестиций в реальную экономику, несостоя тельность банковской системы и др. Но быстрый отток иностран ного капитала из страны был подстегнут и азиатским финансо вым кризисом: финансовые потоки устремились из всех стран с развивающимися рынками. Падение курса рубля в России и хаос в финансовой сфере негативно сказались, в свою очередь, на эко номиках стран СНГ, Восточной и Центральной Европы.

Все эти события наглядно показали, к чему приводит между народный перелив «быстрых денег», как мировые финансовые потоки в своей спекулятивной части могут провоцировать при определенных условиях глобальную дестабилизацию мирового хозяйства. Не зря азиатский финансовый кризис в прессе назы вали кризисом новой глобальной финансовой системы.

Поведение мировых финансовых потоков, которые сначала хлынули в Россию в краткосрочных спекулятивных целях и инвестировались в значительной части в ГКО, а затем так же быстро ушли из страны, показало, что российская экономика включилась в процесс глобализации мировой финансовой сферы.

К началу XXI в. на базе мировых финансовых потоков сфор мировалась финансовая взаимозависимость стран, которая особен но сильно влияет на страны, где идут преобразования националь ного хозяйства в направлении к рынку.

Мировые финансовые потоки, питающие глобализацию миро вого хозяйства, имеют форму инвестиций разных видов.

Инвестиционный процесс без преувеличения стал центральной проблемой мирового хозяйства.

Идет ли речь об экономическом противостоянии богатых и бедных стран, или о внедрении новейших технологий, прогрессе фундаментальных научных исследований, или о проблемах эко логии, медицины, образования - все в конечном счете сводится к вопросу финансирования, т.е. инвестиций.

Поэтому большую актуальность приобрела тема о взаимовли янии и взаимодействии инвестиционных и глобализационных процессов. Это важно для экономики любой страны. Инвести ционный процесс, как известно, составляет центральную проблему российской экономики.

Глобализация внесла в инвестиционный процесс весьма серьез ные коррективы. Формирование системы мировых финансовых рынков позволило оценивать возможности эффективных капита ловложений в пределах всей международной экономики. Сопо ставляются перспективы инвестиций одновременно в десятках стран и очень многих видах бизнеса.

Но дело не только в географических параметрах инвести ционной политики. Изменились виды капиталовложений. Наряду с традиционными формами инвестирования (прямые и портфель ные вложения в ценные бумаги, разного рода кредиты и т.д.) появилось деление капиталовложений в ценные бумаги на две большие группы.

При тактическом инвестировании ценные бумаги покупают ся с целью продажи, когда рыночная цена на них повысится. Иначе говоря, инвестор стремится к получению курсового дохо да. Тактическому инвестору, по существу, безразлично, покупает он ценные бумаги машиностроительного комбината или мака ронной фабрики. Ему нужно выбрать предприятие, фондовые бумаги которого вырастут в цене.

При стратегическом инвестировании приобретаются ценные бумаги, которые обеспечивают контроль или по крайней мере участие в принятии решений в компании. Понятно, что при стратегическом инвестировании речь идет о покупке акций. Стратегический инвестор может быть не очень озабочен быстрым ростом рыночной цены - курса акций и даже получением дохода по ним в ближайшие годы. Его интересуют укрепление самого предприятия, конкурентоспособности его продукции, ее выход на рынки, в конечном счете - увеличение всего капитала компа нии, а значит, и доли стратегического инвестора в абсолютном выражении.

Такому инвестору отнюдь небезразлично, в какой бизнес и в какой стране он вкладывает деньги. Напротив, важнейшей зада чей при стратегическом инвестировании является лточность по падания» в наиболее перспективные в достаточно долгосрочном плане направления капиталовложений.

Само деление современного инвестирования на эти две основ ные группы возникло тогда, когда движение финансовых потоков приобрело международный характер. В рамках отдельных (осо бенно небольших) стран и даже в пределах регионов поле для активного тактического инвестирования было весьма небольшим. С развитием глобализации мирового хозяйства ситуация измени лась. «Быстрые капиталы» направляются тактическими инвесто рами, преследующими цель получения дохода от краткосрочного роста курса ценных бумаг и банковских процентов, в самые разные районы мира. Именно на возможности стремительного переме щения финансовых потоков в масштабах мирового хозяйства базируется политика капиталовложений тактических инвесторов.

Понятно, что во всех странах, переходящих к рынку, сначала доминирует тактическое инвестирование, и только на опреде ленном этапе появляется стратегический инвестор, в том числе и зарубежный.

По такому сценарию развиваются события и в России. Первый сдвиг у нас в стране произошел в 1995 г., когда несколько улуч шилась инфраструктура финансового рынка: появились более надежные, чем раньше, ценные бумаги наиболее перспективных компаний, ужесточился контроль за информацией об эмитентах и др. В результате зародилась тенденция к развитию стратеги ческого инвестирования, при котором скупаются достаточно боль шие пакеты ценных бумаг, обеспечивающие контроль над ком паниями или как минимум воздействие на принятие решений. В числе таких стратегических инвесторов появились и иностран цы, направлявшие в Россию, пусть и небольшие по масштабу, мировые финансовые потоки.

К сожалению, впоследствии эта тенденция была замедлена из- за действия внутриполитических факторов. А затем последовали события августа 1998 г. Они сказались на динамике стратегического инвестирования в российскую экономику весьма своеобразно. С одной стороны, коллапс на фондовом рынке сделал очень проблематичными любые формы вложений в ценные бумаги, что выразилось в резком падении объемов инвестирования. Такти ческие инвесторы быстро увели свои капиталы из России. С другой стороны, стремительное снижение курсов акций в результате кризиса через некоторое время привело к всплеску стратегического инвестирования в России. Ведь в таких условиях крупные пакеты акций можно было скупать очень дешево. В итоге уже в 1999 г. курсы российских акций на внутреннем фондовом рынке стали расти. Рост фондового рынка, продолжавшийся до 2003 г., в 2004 г. сменился стагнацией. В 2005 г. наметился рост курсов акций российских сырьевых компаний. Однако рынок ценных бумаг большинства предприятий обрабатывающей промышленности остается довольно вялым.

Итак, глобализация мирового хозяйства привела к видоизме нению форм инвестиционного процесса:

огромные мировые финансовые потоки, стимулируемые глобализацией и одновременно питающие ее дальнейшую активизацию, разделились на две группы - тактическое и стратегическое инвестирование;

внутри мировых финансовых потоков значительно превалирует тактическое инвестирование. Именно благодаря глобализации стремительно растет объем «быстрых денег», которые бродят по всему миру в поисках прибыльных сфер вложения;

скорость финансовых потоков, вовлеченных в тактическое инвестирование, необычайно высока. Их движение в мировом хозяйстве носит хаотический, непредсказуемый характер;

если каждый инвестор, перемещающий деньги на международ ном уровне, руководствуется четко разработанной инвести ционной политикой, то тактические инвестиционные капита лы в целом в мировом хозяйстве свободны от воздействия любого регулирующего или хотя бы контролирующего начала. Все эти обстоятельства означают, что в наши дни мировой

инвестиционный процесс стал очень сложным и неоднородным.

Наряду с капиталовложениями, способствующими развитию разных секторов хозяйства той или иной страны либо региона, существуют и другие - тактические инвестиции. Их цель откро венно спекулятивна, их характер - краткосрочность, их объект - в основном ценные бумаги в тех районах мира, где курсы быстро растут. Наплыв тактических инвестиций туда еще больше подтал кивает курсы вверх, и они далеко отрываются от тех реальных активов, которые за ними стоят. Происходит «перегрев» местного финансового рынка. В условиях глобализации финансово-валют- ная дестабилизация перекатывается через любые национальные границы и растекается по всему мировому хозяйству.

Таким образом, именно тактическое инвестирование между-народных масштабов, вызванное к жизни глобализацией, в наи большей степени повинно в ее негативных и даже в ряде случаев разрушительных последствиях.

Именно поэтому, когда речь идет о желательности привлечения иностранного капитала в страну, следует строго различать, какой именно капитал и при какой внутриэкономической ситуации будет полезен, а какой - вреден. Печальным примером в этом плане служат события в России в 1996-1998 гг. Неоправданно высокая доходность ГКО и некоторых других «пирамидных» ценных бу маг привлекала не иностранные инвестиции вообще, а именно тактические капиталовложения. Они и внесли свой вклад в под-готовку финансового краха августа 1998 г.

Учитывая уроки прошлого как нашей, так и других стран, сле дует стимулировать не приток в Россию иностранного капитала вообще, а именно стратегических инвестиций. Они направляются в конкретные объекты различных секторов экономики, как правило, на длительный срок и действительно могут быть суще ственным источником финансирования экономического роста и структурной перестройки.

Это не означает, что вообще не следует допускать каких-либо вложений международных тактических инвесторов в российскую экономику. (Кстати, одним из них является широко известный у нас Джордж Сорос.) Но обязательно надо учитывать следующее: текущее состояние экономической конъюнктуры в стране; масштабы международной задолженности и режим выплаты внешних долгов;

основные бюджетные параметры в данный период; объем циркулирующих на фондовом рынке страны долговых ценных бумаг - облигаций (особенно государственных), ди-намику их курсов и сроки погашения;

резервы внутренних источников финансирования инвестиций и возможности их стимулирования и активизации; ситуацию на мировых финансовых рынках, в первую очередь развивающихся. Поскольку рынок России относится к этому типу, следует принять во внимание, что финансовые потоки в мировом хозяйстве в последнее время отличаются схожестью поведения на многих развивающихся рынках в одно и то же время.

Есть, конечно, и целый ряд других факторов, которые должны определять отношение к международному тактическому инвести-рованию в тот или иной период.

Таким образом, воздействие глобализации на инвестиционный процесс во многом изменяет его. А это требует новых подходов к государственной политике в отношении притока и размещения иностранного капитала.

К сожалению, в России такая политика до сих пор имеет фрагментарный характер. В лучшем случае, определена возмож ная доля участия иностранных инвестиций в том или ином секторе экономики (например, в банковском). Что же касается разграни чения особенностей тактического и стратегического инвестиро вания, то оно учитывается весьма слабо.

Когда тактические инвестиции в российские ценные бумаги незамедлительно ушли из страны сразу после событий августа ] 998 г., стратегические по характеру капиталовложения таких ком паний, как Procter & Gamble, Nestle и др., в российские пред приятия сохранились. Эти компании хотя и понесли в связи с кризисом существенные убытки, но не увели свои инвестиции из страны, как это сделали тактические инвесторы.

Исходя из этого, необходима структурная налоговая полити ка в отношении притекающих в страну мировых финансовых потоков разных видов. Не менее важно и государственное воз действие на структуру размещения этих видов иностранного инвестирования по отраслям и секторам экономики.

Огромную роль в глобализации инвестиционного процесса играет внедрение современных средств коммуникации и инфор матизации. Они видоизменили национальные финансовые рынки как объекты, куда направляются мировые финансовые потоки. Еще более важно использование новых информационных техно логий для взаимодействия финансовых рынков друг с другом. Для мировых финансовых потоков, инвестиций и рынков неоце нимы глобальные компьютерные сети, объединенные в системе Интернет. Возникла материальная база, адекватная размаху гло- бализационных процессов в области финансов и денежного обращения.

Такая база дает возможность оперативной оценки инвести ционной ситуации в самых разных регионах мира. Принятие инвестиционных решений строится теперь на основе данных о текущей обстановке в финансовом деле (движение валютных курсов, уровней процентных ставок, фондовых индексов и др.) в глобальном мировом хозяйстве. Не менее важен учет новейших событий, фактов, тенденций в экономике за пределами финансо вого сектора, в социальной жизни, политике. При современной информационной обеспеченности для инвестора весь мир действи тельно становится интегрированным рынком капиталовложений.

4) валютные операции;

Мировой кредитный рынок

Мировой финансовый рынок

Международные финансово-кредитные организации

Международный валютный фонд. Всемирный банк. Европейский банк реконструкции и развития.Международные региональные банки развития. Региональные финансовые организации Евросоюза. Банк международных расчетов.

Международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации - это институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений.

К таким организациям относятся:

1.Банк международных расчетов (БМР ) - первый межгосударственный банк, который был организован в 1930г. в Базеле как международный банк центральных банков. Его организаторами были эмиссионные банки Англии, Франции, Италии, Германии, Бельгии, Японии и группа американских банков во главе с банкирским домом Моргана.

Одной из задач БМР было облегчить расчеты по репарационным платежам Германии и военным долгам, а также содействовать сотрудничеству центральных банков и расчетам между ними. Он объединяет центральные банки 30 стран, главным образом европейских. С 1979 г. БМР:

Производит расчеты между странами - участницами Европейской валютной системы,

Выполняет функции депозитария Европейского объединения угля и стали (ЕОУС),

Совершает операции по поручениям ОЭСР и участвующих в ней стран.

Выполняет депозитно-ссудные, валютные, фондовые операции, куплю-продажу и хранение золота, выступает агентом центральных банков.

Осуществляет межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений.

2. Международный валютный фонд (МВФ ) - международная валютно-кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. МВФ был создан на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г., но начал функционировать с марта 1947 г. Правление МВФ находится в Вашингтоне, а его отделение - в Париже. Правление состоит из пяти главных департаментов: для Африки, Европы, Азии, Среднего Востока и Западного полушария.

Официальными целями МВФ являются:

Содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением,

Предоставление государствам - членам фонда средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов.

Устав МВФ изменялся дважды: в 1968-1969 гг. была внесена первая серия поправок, вызванная СДР, и в 1976-1978 гг. - вторая серия поправок, которая отражала замену Бреттон-Вудской валютной системы новой, Ямайской валютной системой.

Капитал МВФ образуется за счет взносов государств - членов фонда в соответствии с установленной для каждого из них квотой, величина которой зависит от уровня экономического развития стран и ее роли в мировой капиталистической экономике и международной торговле. В 1947 г. в МВФ входило 49 стран, и общая сумма квот составляла 7,7 млрд. долл. В настоящее время МВФ объединяет 186 государств, а в его структурах работают 2500 человек из 133 стран.

Руководящим органом МВФ является Совет управляющих, который собирается раз в год в составе представителей всех стран-участниц. Исполнительным органом является Директорат, состоящий из шести членов, назначаемых по географическому признаку.

Классификация страхования

Классификация страхования зависит от объектов и рисков, отраслей и форм организации и проведения и т.п.

При обязательном государственном страховании соответствующее законодательство определяет перечень объектов, подлежащих страхованию, объем страховой ответственности, уровень страхового обеспечения, основные права и обязанности участников страхования, порядок формирования тарифов.

По форме вовлечения в систему страховых отношений различают обязательное и добровольное страхование.

Обязательное страхование осуществляется в силу закона. Обязательную форму страхования устанавливает государство, когда страховая защита того или иного объекта связана с интересами общества.

Обязательными, как правило, являются:

§ медицинское страхование;

§ государственное личное страхование госслужащих;

§ личное страхование за счет работодателя граждан, занимающихся опасной для жизни деятельностью;

§ страхование жизни и здоровья членов экипажей самолетов;

§ страхование пассажиров;

§ страхование ответственности при причинении вреда при строительстве;

§ противопожарное страхование.

Добровольное страхование осуществляется на основе добровольно заключаемого договора между страхователем и страховщиком. В зависимости от объекта страхования выделяют три отрасли страхования : личное , имущественное истрахование ответственности.

Классификация страхования

Классификация страхования - это научная система деления страхования на сферы деятельности, отрасли, подотрасли и виды, звенья которых располагаются так, что каждое последующее звено является частью предыдущего. В основе классификации страхования лежат различия:

§ в страховщиках и в сферах их деятельности;

§ в объектах страхования;

§ в объеме страховой ответственности;

§ в форме проведения страхования.

Существуют различные взгляды на систему классификации страхования. Мы рассмотрим существующую в настоящий момент в России классификацию страхования на основе действующего законодательства.

Классификация страхования

Объекты страхования

1. Объектами личного страхования могут быть имущественные интересы, связанные с:

§ дожитием граждан до определенного возраста или срока, со смертью, с наступлением иных событий в жизни граждан (страхование жизни);

§ причинением вреда жизни, здоровью граждан, оказанием им медицинских услуг (страхование от несчастных случаев и болезней, медицинское страхование);

2. Объектами имущественного страхования могут быть имущественные интересы, связанные, в частности, с:

§ владением, пользованием и распоряжением имуществом (страхование имущества);

§ обязанностью возместить причиненный другим лицам вред (страхование гражданской ответственности);

§ осуществлением предпринимательской деятельности (страхование предпринимательских рисков);

3. Страхование противоправных интересов, а также интересов, которые не являются противоправными, но страхование которых запрещено законом, не допускается;

4. Если федеральным законом не установлено иное, допускается страхование объектов, относящихся к разным видамимущественного страхования и (или) личного страхования (комбинированное страхование);

5. На территории Российской Федерации страхование (за исключением перестрахования) интересов юридических лиц, а также физических лиц - резидентов Российской Федерации может осуществляться только страховщиками, имеющими лицензии, полученные в установленном настоящим законом порядке.

Международные финансовые потоки и мировые финансовые рынки

Основой мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, перераспределение денежного капитала между странами. Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим каналам:

1) валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;

2) зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

3) операции с ценными бумагами и различными финансовыми инструментами;

4) валютные операции;

5) перераспределение части национального дохода посредством бюджетов государств в форме:

Прямой помощи другим государствам;

Взносов в международные финансово-кредитные организации.

Средой движения международных финансовых потоков являются мировые кредитные и финансовые рынки как система рыночных отношений, обеспечивающая их аккумуляцию и перераспределение.

Объективной основой развития мировых финансовых и кредитных рынков - закономерности кругооборота функционирующего капитала. Поскольку у одних субъектов возникает временный избыток денежного капитала, а другие нуждаются в его привлечении, то мировые финансовые и кредитные рынки позволяют сопрягать интересы сторон на уровне всемирного хозяйства. Следует помнить, что мировые рынки финансовых и кредитных ресурсов возникли на основе соответствующих национальных рынков и взаимосвязаны с ними.

Мировой кредитный рынок - это особая сфера рыночных отношений, где осуществляется движение капитала между странами на условиях возвратности, платности и формируется спрос и предложение на кредитные ресурсы.

Мировой финансовый рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, а также прямая финансовая помощь со стороны государств и международных финансово-кредитных учреждений.

Международные и региональные финансово-кредитные организации - это экономические организации, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и кредитно-финансовых отношений. К ним относятся:

Международный валютный фонд;

Международный банк реконструкции и развития и входящие в данную группу: Международная финансовая корпорация и Международная ассоциация развития;

Банк международных расчетов;

Европейский банк реконструкции и развития;

Европейский инвестиционный банк;

Международный банк экономического сотрудничества;

Международный инвестиционный банк;

Региональные банки развития.

Мировые финансовые потоки — перемещение денежного капитала из одной страны в другую. Они обслуживают движение товаров, услуг, валюты, их движение осуществляется через , специализированные финансово-кредитные институты, .

Движение мировых финансовых потоков происходит через основные рынки: валюты, кредитов и . Мировые рынки характеризуются отсутствием границ и огромными масштабами, круглосуточным проведением операций, использованием ведущих мировых валют. Их участниками являются высоконадежные и платежеспособные кредитные учреждения, корпорации, кредитно-финансовые институты. Операции на рынках осуществляются с высокой степенью стандартности, в основном в электронном виде.

В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Основой финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства.

На объем и направление этих потоков влияют: состояние экономики, взаимная либерализация торговли, структурная перестройка в экономике, перевод за рубеж низкотехнологичных производств, изменение темпов инфляции, рост масштабов несбалансированности международных расчетов, опережение темпов вывоза капиталов над темпами роста торговли.

Особенности мировых финансовых потоков

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и перераспределение денежного капитала. Движение осуществляется по следующим каналам:

• валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров, включая золото и услуги;
• зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
• операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами;
• перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи и взносов.

Понятие и сущность мирового рынка

Мировые потоки отличаются единством формы — это деньги в виде различных финансовых инструментов и места (совокупный рынок).

Мировые рынки сформировались на основе развития международных экономических отношений и представляют собой систему рыночных отношений, обеспечивающую аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности производства.

Это совокупность банков и других институтов, через которые осуществляется движение потоков.

(МР) является производным от национальных рынков, поскольку любое государство начинает производство для себя, а затем избыток произведенных товаров продает за рубеж. Это означает, что МР всегда существует только в рамках мирового хозяйства, а потому все подходы к его определению, как и основные характеристики, связаны с понятием мирового хозяйства и характеристиками, его определяющими.

В экономической литературе наиболее часто встречаются определения МР в трех аспектах :

• с точки зрения макроэкономической структуры мирового хозяйства;
• с точки зрения субъектов мирового хозяйства, участвующих в мировом обмене товарами и услугами;
• с политэкономической точки зрения.

Рассматривая МР с точки зрения макроэкономической структуры мирового хозяйства , его следует определить как совокупность национальных рынков и рынков экономических интеграционных группировок стран.

Степень включения каждого из них в МР в конечном счете определяется типом и степенью включения каждой страны в МРТ и может выражаться соответствующей долей в общем его объеме. Это очень важно не только теоретически, но и практически, поскольку подтверждает, что объективные условия для действия экономических законов в мировой экономике формируются под воздействием национальных экономик, и воздействие это взвешенное. Прежде всего это проявляется в формировании мировых цен на основе национальных стоимостей товаров (вспомним понятие «малых» и «больших» стран в экономике).

С точки зрения субъектов мирового хозяйства , участвующих в МТ, мировой рынок — это система субъектов мировой экономики (производителей и потребителей, посредников и организаций, обеспечивающих их отношения), предъявляющих в конечном счете совокупный спрос и совокупное предложение.

И, наконец, с политэкономической точки зрения МР — совокупность актов купли-продажи товаров и услуг между субъектами мирового хозяйства.

Мировые финансовые центры

Объективная основа развития рынков — противоречие между углублением глобализации и ограниченными возможностями национальных рынков. Основой развития рынков является конкуренция. Участие национальных рынков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

• место страны в мировой системе хозяйства, ее валютно-экономическое положение;
• наличие развитой кредитной системы и деятельность фондовой биржи;
• умеренность начогообложения;
• льготы по законодательству;
• географическое положение;
• стабильность политического режима.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, в результате конкуренции сложились мировые финансовые центры, в которых сосредоточены институты, осуществляющие международные операции. Мировые центры, где осуществляются операции e нерезидентами в иностранной для данной страны валюте, называются . Их разновидностями являются международные банковские зоны , где имеются особые условия для банковских операций, отличающихся от национального кредитного рынка, строгая специализация, частичное освобождение от налогов. Зона представляет собой совокупность подразделений банков, в которых отдельно ведется учет международных операций. Их деятельность ограничена определенными видами операций.

Существует три типа офшорных рынков:

• сделки свободны от ограничений независимо от того, совершаются они резидентами или нерезидентами (это сделки между нерезидентами с евровалютами — Лондон, Гонконг, Сингапур);
• банки открывают специальные счета, освобожденные от ограничений внутреннего рынка, на счетах хранятся депозиты для проведения операций только за пределами страны;
• налоговые гавани — сделки нерезидентов вообще не облагаются налогом либо облагаются по минимальной ставке.

В результате конкуренции на международном рынке сложилось 13 мировых финансовых центров : Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Бахрейн и т.д.

Основные мировые рынки и особенности их структуры

Особенности мировых рынков :

• огромные масштабы, что обусловлено действием кредитного мультипликатора — коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для дспозитно-ссудных операций;
• отсутствие четких пространственных и временных границ;
• институциональная особенность: рынок представляет собой совокупность учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений;
• ограничение доступа заемщиков — ТНК, правительства, международных организаций;
• использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок;
• универсальность, глобализация мирового рынка;
• упрощенная процедура совершения сделок с использованием современных технологий, электронные торги;
• стоимость кредита включает проценты и различные комиссии: с 60-х годов преобладают плавающие ставки, которые меняются через согласованные интервалы времени (3-6 месяцев) в зависимости от конъюнктуры. Колебание ставок обусловлено состоянием экономики, международных отношений, банковской ликвидности, темпов инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, кредитного риска валютных операций, направлением на- ционапьной кредитной политики;
• на еврорынке наблюдается более высокая прибыльность операций, чем в национальных валютах, так как ставки по евродепозитам выше, а по кредитам ниже; на депозиты не распространяется система обязательных резервов, а также подоходный налог на проценты;
• диверсификация секторов мирового рынка, включая еврорынок.

Валютный рынок

Банки, брокеры и предприятия осуществляют куплю-пролажу иностранной валюты на национальную по курсу, который складывается на основе спроса и предложения. Сделки совершаются с простыми и переводными векселями банков, переводами банков, чеками. Валютные операции обеспечивают международные расчеты, страхование валютных и кредитных рисков, проведение валютной политики, используются для валютных спекуляций.

Мировой валютный рынок — это совокупность отношений, возникающих между банками, небанковскими институтами, фирмами, физическими лицами по поводу международных сделок с иностранными валютами. Объект рынка — наличная иностранная валюта, финансовые требования, выраженные в иностранной валюте. Здесь мировые финансовые центры обладают рядом преимуществ: расположены в наиболее развитых странах, внутренние рынки в них наиболее развиты, центры имеют широкие и эффективные средства связи.

Торговля валютой происходила преимущественно на биржах, параллельно развивался внебиржевой рынок. Современный валютный рынок появился с конца 70-х годов после краха Бреттон-Вуд- ской системы и перехода к системе плавающих валютных курсов.

Основными факторами развития валютных рынков являются:

• изменение международной валютной системы;
• финансовое регулирование — сокращение государственного контроля и валютных ограничений;
• институционализация и интернационализация сбережений и инвестиций;
• либерализация мировой торговли;
• достижения в новых технологиях;
• инновации в теории и практике финансов.

В результате валютный рынок расширился от межбанковского к рынку, в котором участвует множество различных институтов. Акцент сместился от обслуживания экспортеров и импортеров к управлению большими потоками капиталов с участием иностранных валют.

Мировой валютный рынок можно разделить на секторы или отдельные рынки по нескольким признакам:

• рынки отдельных валют;
• рынки отдельных инструментов.

Участников рынка также можно разделить на несколько групп. Ряд продавцов и покупателей связаны с «товарным» рынком, осуществляя международные переводы по внешнеторговым сделкам. Некоторые участники связаны с «прямыми инвестициями», осуществляя вложения в акции, облигации; ряд участников оперирует на «денежном рынке», осуществляя международные сделки с краткосрочными долговыми инструментами. Валютный рынок является крупнейшим и наиболее ликвидным рынком в мире.

Торговля валютой не происходит равномерно. В течение дня отмечаются циклы высокой активности и спокойствия. Основная часть сделок осуществляется тогда, когда на рынке присутствует большинство потенциальных партнеров. Рынок наиболее активен, когда торги проводятся одновременно в Европе и США.

Мировой валютный рынок включает в себя ограниченное число крупных дилерских институтов, особо активных в сфере валютных операций, торговле с клиентами (более часто — друг с другом). Большинство из них — коммерческие и инвестиционные банки. Деятельность 2 тыс. из них отслеживается Банком международных расчетов на основе предоставляемых отчетов. Из них рынок формирует от 100 до 200 наиболее активных банков.

На рынке чаще всего используется валюта-посредник, что значительно сокращает число валютных курсов. Валютный рынок — это валютный сегмент внебиржевого финансового рынка. Внебиржевой рынок не регулируется как рынок, участники сами устанавливают правила; тем не менее надзорные органы проверяют валютные операции банков. Обращается внимание на достаточность капитала, раскрытие информации, соблюдение законодательства, качество банковской практики.

Внебиржевой рынок — 90% валютных операций, на бирже функционируют валютные фьючерсы и отдельные категории валютных опционов. Биржевые торги проходят открыто в определенном месте.

Участники мирового валютного рынка:

• валютные дилеры - банки, инвестиционные банковские фирмы, хеджевые фонды, страховые компании; хотя внебиржевой рынок и называется межбанковским, на самом деле он — межли- лсрский. Некоторые из дилеров работают как маркет-меикеры — дилеры, которые регулярно котируют предложение и спрос одной или нескольких валют;
• финансовые и нефинансовые организации - менее крупные банки, инвестиционные компании, пенсионные фонды. Для них валютная операция является частью процесса платежа, средством завершения сделки;
• центральные банки осуществляют валютные интервенции, реализуя функции банкира правительства, формируя валютные резервы;
• брокеры - сводят продавцов и покупателей, получая за это комиссионное вознаграждение. В настоящее время получили развитие электронные брокерские системы.

Кредитный рынок

— центр движения между странами на условиях возвратности и платности на основе спроса и предложения. Подразделяется на рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок долгосрочных капиталов (рынок капиталов), в том числе финансовый рынок — часть рынка ссудных капиталов, где происходят эмиссия и обращение ценных бумаг.

Мировой кредитный рынок — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и платности.

Финансовый рынок

(от лат. financia — наличность, доход) — в экономической теории — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива — посредника. На финансовом рынке происходит предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве, а совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Финансовый рынок подразделяется на:

• , включающий рынок акционерного капитала (рынок акций) и рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей);
• рынок производных инструментов (рынок деривативов) — кредитный дериватив, опцион, фьючерс, форвардный контракт, своп);
• (форекс).

Основных характеристики мирового рынка

С какой бы точки зрения мы не подходили к определению МР, он всегда будет характеризоваться рядом показателей. Основные из них:

Емкость рынка — это совокупное предложение, которое имеет рынок на каждый конкретный момент, т. е. количество товара, которое уже находится на рынке или может быть произведено (если делается прогноз емкости рынка) и доставлено на рынок. В численном выражении оно равняется объему мирового экспорта. Емкость рынка тесно связана с понятием «спрос», который определяется как потребность в товарах и услугах, предлагаемых на рынке и обеспеченная деньгами. Если он удовлетворен, то в численном выражении он будет равен объему импорта.

Конъюнктура МР — соотношение спроса и предложения. Она может быть высокой (спрос больше предложения), низкой (спрос меньше предложения), равновесной (спрос равен предложению). Конъюнктура МР зависит от многих факторов, но основное влияние на нее оказывают общее состояние мировой экономики (фаза развития: подъем — спад — рецессия — депрессия) и состояние экономик ведущих (больших) стран, организационный состав субъектов МР (чем больше в их составе крупных монопольных структур (ТНК, МНК), тем больше вероятность монополизации рынка, а значит — искусственного регулирования конъюнктуры.

Мировой рынок имеет товарную и географическую структуру. В зависимости от товара, реализуемого на конкретном рынке, различают мировые рынки нефти, машиностроительной продукции, продуктов питания и других товаров. Отнесение того или иного товарного рынка к разряду мировых зависит от дислокации продавцов и покупателей этого товара. Они должны быть размещены по всему миру (как, например, на рынке оружия, нефти, сахара). По отдельным товарам рынок может носить региональный и даже субрегиональный характер. В этом случае он ограничивается рамками отдельных регионов (например, Африканский) или субрегионов (интеграционной экономической группировкой). В теории и практике МТ выделяют так называемые внутрикорпорационные рынки, на которых происходит обмен товарами и услугами между филиалами, дочерними и другими зарубежными предприятиями одной корпорации. По экономической сути — это квазирынок, так как операции обмена здесь осуществляются по искусственно сконструированным ценам (трансфертным) либо даже без участия денег (бартер).

Важное значение в структуризации МР имеют его субъекты — покупатели, которые либо направляют его в сферу производства (сектор производственного потребления МР), либо в сферу личного конечного потребления (продукты питания, медикаменты, непродовольственные товары народного потребления). В настоящее время доля этих товаров на рынке не превышает 20%.

Рынок товаров, направляемых в сферу производства, структурируется так же, как мировой товарооборот. В нем выделяют сегменты сырья и готовой продукции. В последнем особо выделяют рынок инвестиционных (машины, оборудование и т. п.), наукоемких товаров (компьютерное и медицинское оборудование, авиакосмическая техника, химическая продукция, услуги и т. д.). Детализация, сегментация отдельных рынков в зависимости от задач анализа может быть проведена как угодно подробно.

Функции мирового рынка

В процессе развития мирового рынка сформировался ряд функций, которые он выполняет в мировой экономике. В настоящей, зрелой форме ему свойственны интегрирующая, систематизирующая, опосредующая, информационная, стимулирующая и санирующая функции.

Интегрирующая функция состоит в том, что благодаря рынку обособленные национальные хозяйства образуют единую хозяйственную систему — мировую экономику. Это становится возможным в связи с объективностью, универсальностью и всемирностью международных торгово-экономических отношений, реализуемых при посредстве мирового рынка. Эта функция мирового рынка делает государства все более зависимыми друг от друга, а значит, с одной стороны, способствует интернационализации, глобализации мировой экономики, а с другой — является ее продуктом.

Систематизирующая функция МР проявляется в ранжировании государств в соответствии с уровнем их экономического развития и достигнутой экономической мощью. Результатом реализации данной функции становится тот факт, что государства, находящиеся на верхней ступени мировой иерархии (они, как правило, имеют наибольшее значение среднедушевого внешнеторгового оборота в год), реально диктуют правила, принципы, по которым строятся международные экономические отношения вообще и торгово-экономические в частности.

Опосредующая функция выражается в том, что мировой рынок опосредует (реализует) результаты участия государства в МРТ. Он позволяет (или нет) превратить продукт абстрактного и конкретного труда в товар, поскольку только на мировом рынке предложение может найти (или нет) спрос. Если оно его не найдет, значит, продукт не превратился в товар, а труд на его производство был затрачен напрасно, а потому государству надо изыскивать новые направления своего участия в МРТ.

Информационная функция заключается в сообщении продавцу (производителю) и покупателю (потребителю), насколько их индивидуальные (национальные) затраты на производство продукта, качество конечного продукта и исходного сырья соответствуют интернациональным (среднемировым). В этом смысле образно МР может быть представлен как гигантский компьютер, работающий с астрономическими объемами точечной информации (параметры, характеризующие товар) в реальном масштабе времени и выдающей ее потребителю в агрегированном виде по всему хозяйственному пространству, которое он охватывает. В результате потребитель, сравнив свои параметры конкретного товара с параметрами мирового рынка, имеет возможность принимать необходимое решение как на макро-, так и на микроуровнях к снижению национальных затрат и повышению уровня национального качества, в частности, путем модернизации и даже ликвидации производства.

Стимулирующая (оптимизационная) функция непосредственно вытекает из информационной. Суть ее состоит в том, что, корректируя (на основе полученной от рынка информации) свое производство (объемы, структуру, затраты), в совокупности государства изменяют структуру производства в отрасли, а значит, отраслевую структуру национальной экономики, оптимизируя ее в соответствии с тенденциями в мировой экономике. Но поскольку главное направление корректировок — снизить совокупные издержки производства (что можно сделать только реализуя достижения НТП), то это стимулирует НТП в базовых отраслях, повышает их технологичность, наукоемкость, а следовательно, конкурентоспособность. Таким образом, МР вносит свою дополнительную лепту в оптимизацию не только национальной, но и мировой экономики.

Санирующая (оздоровительная) функция означает очищение рынка и экономики наиболее демократичным путем от экономически неэффективных структур (экономических операторов) и улучшение условий деятельности для наиболее сильных из них.

Все функции МР реализуются посредством конкуренции, которая может быть более или менее совершенной. Абсолютно совершенной конкуренции в настоящее время не существует, поскольку передвижение товаров между государствами, формирование мировых цен происходят не только под действием основных экономических законов рыночного товарного производства (закон стоимости, спроса и предложения, роста производительности труда или экономии времени), но и под влиянием различных мер регулирования на международном, межгосударственном и национальном уровнях. Серьезные коррективы в действие этих законов вносят различного рода монополии. В настоящее время на мировом рынке, в международной торговле действует многоярусная и внутренне противоречивая система внесения элементов планомерности в регулирование конкуренции. Практически полностью на плановой основе ведется внутрикорпоративная и внутриинтеграционная торговля, хотя торговля с третьими странами отличается большей свободой конкуренции. Но даже эта торговля в значительной мере регулируется правилами и принципами, содержащимися в международных соглашениях Всемирной торговой организации (ВТО), Глобальной системы торговых преференций (ГСТП) и др. Государства, первичные экономические операторы, международные и национальные экономические организации на всех уровнях постепенно ведут поиски оптимального сочетания регулируемого и конкурентного начал на мировом рынке.

Мировые финансовые потоки - межгосударственное движение денежных средств, обслуживающее международный товарный оборот и международное движение капитала. В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Стержнем мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объём и направление этих потоков влияет ряд факторов: состояние экономики; взаимная либерализация торговли; структурная перестройка в экономике.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии коньюктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами.

Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам: 1) Валютно-кредитное и расчётное обслуживание купли-продажи товаров и услуг; 2)Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал; 3) Операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами; 4) Валютные операции; 5) Перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Мировые финансовые центры - действующий международный рыночный механизм, который служит средством управления мировыми финансовыми потоками. Мировые финансовые центры - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др. Мировые финансовые центры - центры сосредоточения банков и специализированных кредитно - финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом.

До первой миррой войны господствующим финансовым центром был Лондон . Это было обусловлено высоким уровнем развития капитализма в Великобритании, её широкими торговыми связями с другими, относительной устойчивостью фунта стерлингов, развитой кредитной системой страны. После первой мировой войны ведущий мировой финансовый центр переместился в США . С 60-х годов монопольное положение США как мирового финансового центра было подорвано, так как возникли новые центры - Западной Европе и Японии.

Страны ЕС давно стремились создать собственный финансовый центр. С введением евро в 1999 г. рынок ЕС стало вторым по масштабу фондовым рынком после США. Поскольку ценные бумаги и деривативы (производные ценные бумаги) номинированы в одной валюте - евро исчезает валютный риск. Если Великобритания не присоединится к «зоне евро», она рискует утратить свой приоритет как мировой финансовый центр.

Мировым финансовым центром является Цюри который оспаривает первенство у Лондона по операциям с золотом, а также Люксембург. Мировым финансовым центром стал Токио в результате усиления позиций Японии в мировом хозяйстве.

Мировые финансовые центры, где кредитные учреждения осуществляют операции в основном с нерезидентами в иностранной для данной страны валюте, получили название финансовых центров «оффшор». Этот термин примерно соответствует понятию еврорынка. Такие финансовые центры служат также налоговым убежищем, поскольку операции на них не облагаются местными налогами и свободны от валютных ограничений. В настоящее время в 13 мировых финансовых центрах сосредоточено более 1000 филиалов и отделений иностранных банков.

Мировые финансовые центры

Лондон

Гонконг

Сингапур является процветающим финансовым центром с международной репутацией. Здесь расположены многие из крупнейших и наиболее уважаемых в мире финансовых учреждений. Это важный центр управления капиталом и четвёртый из крупнейших центров торговли иностранной валютой в мире (согласно трехлетнему центральному банковскому исследованию рынка иностранной валюты и вторичных ценных бумаг, Bank for International Settlements) после Лондона , Нью-Йорка и Токио . Сингапурский рынок ценных бумаг также значительно вырос и расширился.

Сингапур является вторым среди крупнейших центров внебиржевой торговли вторичными ценными бумагами в Азии и играет важную роль в сфере торговли товарами широкого потребления. Кроме того, это одна из первых стран Азии, где успешно прошла организация инвестиционных фондов по недвижимости, а сингапурский рынок промышленных облигаций - один из наиболее быстро развивающихся рынков облигаций в Азии. Также Сингапур считается региональным центром первичного и вторичного страхования. Прогрессивная нормативная база Сингапура, его надежный макроэкономический фундамент, безопасный политический климат и удобный доступ к растущим азиатским рынкам - все это постоянно привлекает международные инвестиции .

Цюрих

Положение Москвы

Wikimedia Foundation . 2010 .

В глобализирующемся всемирном хозяйстве постоянно перемешается денежный капитал, формирующийся в странах в процессе воспроизводства. Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг, капи­талов. Эти потоки отличаются единством формы (обычно в денежной фор­ме, в виде финансово-кредитных инструментов) и места (рынок). Специ­фической сферой рыночных отношений являются мировые валютные, кредитные, фондовые рынки, а также рынки золота, которые образуют сегменты мировых финансовых рынков в широком смысле. Эта система рыночных отношений обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и эффективности воспроизводства. Движение мировых финансовых потоков идет через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи. Мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг имеют следующие особен­ности:

■ огромные масштабы;

■ отсутствие географических границ;

■ круглосуточное проведение операций;

■ использование ведущих валют;

■ участники сделок - первоклассные банки, кредитно-финансовые инсти­туты с высоким рейтингом;

■ доступ на эти рынки открыт в основном первоклассным заемщикам или

заемщикам, имеющим солидную гарантию;

■ специфические международные процентные ставки типа ЛИБОР (лон­донская ставка предложения по межбанковским депозитам);

■ стандартизация и высокая степень информационных технологий безбу­мажных операций на базе использования компьютеров;

■ диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок.

В результате конкуренции в мире на базе ведущих национальных рынков сформировались мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Токио, Париж, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Бахрейн и др. Это центры сосредоточения банковских и финансовых институтов, осуществляющих между­народные валютные, кредитно-финансовые, фондовые операции, сделки с золотом.

Движение мировых финансовых потоков происходит через следующие основные рынки.

Валютные рынки - рынки, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную валюту по курсу, формирующихся на основе спроса и предложения. Институциональная структура валютного рынка включает банки, брокеров, предприятия. На Западе 85-95% валютных сделок проводятся на меж­банковском рынке, а валютные биржи сохранились лишь в отдельных странах и играют скромную роль.

В России определенная часть валютных сделок осуще­ствляется на валютных биржах, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже. Однако межбанковский рынок постепенно оттесняет биржевой валютный рынок. При валютных ограничениях (например, в России) требуется лицензия на проведение валютных операций.

Инструментами сделок на валютных рынках являются банковские векселя, тратты, чеки, банковские переводы, особенно телеграфные (банкноты - только

при обмене валют).

Валютные операции обеспечивают международные расчеты, страхование валютных и кредитных рисков, проведение валютной политики, получение при­были участниками, а также используются для валютной спекуляции. В связи с этим валютные операции, как свидетельствует мировой опыт, давно стали объ­ектом государственного и банковского наблюдения и контроля. Ряд банков испы­тывает затруднения и терпит банкротство из-за потерь в валютных операциях.

Мировой кредитный рынок - форма организации международного движе­ния ссудного капитала между странами, где формируются спрос и предложение на заемный капитал и взаимодействие кредиторов и заемщиков. Традиционно разгра­ничивались рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов), а также финансовый рынок.

Мировой фондовый рынок - форма организации рынка, где производятся эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. На практике происходит взаимный перелив капиталов между кредитным и фондовым рынками, а обычные банковские креди­ты замещаются эмиссией ценных бумаг (процесс секьюритизации). Поэтому целесо­образно различать сложившееся на практике понятие «финансовый рынок» в ши­роком смысле (включаются все сегменты) и в узком смысле как фондовый рынок.

Составной частью мирового рынка ссудных капиталов с конца 50-х годов XX века стал рынок евровалют, на котором евробанки осуществляют в основ­ном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерези­дентам стран - эмитентов этнх валют (например, доллары на счетах иностран­ных банков за рубежом и в США).

Рынки золота - специальные центры торговли золотом, где производится его регулярная купля-продажа по рыночной цене.

Таким образом, сложился круглосуточно функционирующий интернацио­нальный рыночный механизм, управляющий мировыми финансовыми потоками.