Как прогнозировать курсы валют. Аналитика валютного рынка – залог успешной и прибыльной торговли

За рубежом - движение рубля по отношению к доллару и евро на практике вызывает массу вопросов. «Определить, какие факторы влияют на обменный курс, не всегда просто, так как их очень много, и все они действуют одновременно, - объясняет декан факультета экономических наук НИУ ВШЭ Олег Замулин. - Именно поэтому прогнозировать обменный курс трудно даже в теории». Попробуем все же разобраться по основным пунктам.

В нашей стране с 2014 года действует так называемый «режим плавающего курса». Это значит, что государство не фиксирует цену валют, которые можно купить за рубли, и прямо не влияет на процесс образования курса. Теоретически, если на валютном рынке возникнет критическая ситуация, Центральный банк России может вмешаться (провести интервенцию) - но за последние годы такие меры не применяли ни разу. Иными словами, государство стремится держать под контролем рост цен на товары и услуги (это называется «таргетирование инфляции»), но при этом считает, что курсы валют должны регулироваться исключительно рынком.

Рыночный курс российской национальной валюты по отношению ко всем остальным определяется в процессе торгов на валютной бирже. Кто-то хочет продать , кто-то - ее купить, предложение и спрос непрерывно меняются. Каждый день, на основе рыночного курса, Центральный банк в 11.30 по московскому времени фиксирует официальный курс рубля, и он начинает действовать со следующего дня.

На курс рубля в первую очередь влияют два фактора: потоки капиталов между разными странами и цена на нефть. «Если инвесторы хотят вкладывать деньги в России, то у них возникает спрос на рубли, и соответственно, рубль на рынке дорожает, - объясняет Олег Замулин. - А если все происходит наоборот, или, например, если российские компании уводят капиталы за рубеж, то они предъявляют спрос на доллары и евро. Таким образом, рубль дешевеет».

Так же внимательно стоит следить за ценой на нефть. Если она повышается, то Россия валюты на ее экспорте. Нефтяные компании, заработавшие эти доллары, начинают их продавать на рынке за рубли - а значит, спрос на них увеличивается, и курс рубля укрепляется. Соответственно, при падении мировой цены на нефть все процессы идут в обратном порядке.

«Еще одним важным фактором образования курса является инфляция, - продолжает эксперт. - Если в России она выше, чем за рубежом, то держать средства в такой валюте никто не хочет. Люди переводят свои сбережения, например, в доллары, создавая на них спрос, и в результате рубль обесценивается против иностранной валюты».

Кроме того, на курс валют могут влиять разнообразные экономические санкции (как это произошло совсем недавно), увеличение или снижение роста российской экономики, курс денежно-кредитной политики других стран и так далее. Пожалуй, чтобы сложить и проанализировать все факторы, мало быть обладателем специальных дипломов - стоит развить в себе и такое неочевидное качество, как «финансовое чутье».

Продавать или покупать?

Действия Центрального банка России так или иначе могут влиять на то, сколько будет стоить валюта. Но его эксперты никогда не дают прогнозов на завтра, следующую неделю или месяц. Зато в медиа и соцсетях легко найти массу других «предсказаний» - от радужных до самых катастрофических. «Запомните этот твит» - фраза одного из блогеров, который в 2015, в момент обвала курса, заявил, что меняет все свои доллары на рубли, стала мемом. Верить или не верить, покупать валюту, продавать или оставить все как есть - это всегда личный выбор, который несет в себе риски и отразится на вашем кошельке так или иначе.

В этом смысле сегодняшняя ситуация с курсами валют ничем не отличается от всех предыдущих. О чем же стоит помнить, когда нужно принять решение?

1. Всегда планируйте оперативные расходы - текущие и среднесрочные. Покупки, поездки, плата за обучение - эти суммы лучше держать именно в той валюте, в которой вы собираетесь их потратить в обозримый срок.

2. «Не кладите все яйца в одну корзину» - золотое финансовое правило для тех, кто заботится о своих сбережениях. В целом будет безопаснее распределить деньги по нескольким видам вкладов, банкам или валютам: если с одной «корзиной» что-то случится, остальные могут скомпенсировать шок. Например, многие банки предлагают мультивалютные вклады, где можно распределить деньги по нескольким подсчетам: в рублях, долларах, евро и т. д.

3. Не поддавайтесь соблазну заработать на разнице в курсах валют, если деньги «последние». Выражение «игра на бирже» возникло не случайно - рискованное развлечение может легко привести к тому, чтобы потерять все.

4. Не поддавайтесь панике, анализируйте ситуацию, слушайте экспертов, которым вы доверяете, но прежде всего - самих себя. Чем лучше вы будете понимать, что происходит в стране и в мире, чем больше реальных знаний будете получать - тем меньше риск оказаться бессильным заложником экономической ситуации. Своими деньгами всегда лучше распоряжаться осознанно. И помнить, что это не разовый «кейс», а постоянный процесс.

Криптовалютный бум и, в особенности, фантастический взлет курса биткоина, породили немалый интерес к торговле цифровыми монетами даже со стороны лиц, ранее совершенно не проявлявших внимания к ним.

Способы прогноза

Предвидение развития криптовалют в сравнительно долгосрочной перспективе представляется затруднительным, если пользоваться традиционным фундаментальным анализом. Все-таки, к настоящему времени вряд ли можно сколько-нибудь серьезно утверждать об интегрированности цифровых монет в мировую экономику. Формирование их курсовой стоимости, по большей части, обеспечивается в чистом виде колебаниями спроса и предложения.

Поэтому инвесторы и трейдеры полагаются в своих действиях на краткосрочную перспективу, не рискуя делать далеко заглядывающие прогнозы, ибо слишком велика волатильность рынка, чересчур неустойчивым представляется спрос на криптовалюты.

Какое-то влияние на то, что происходит в мировой экономике в целом и в наиболее продвинутых национальных экономиках, вроде американской и китайской, в частности, на то, как прогнозировать курс криптовалют, все-таки оказывает. Но, пока ситуация остается сравнительно стабильной, методами фундаментального анализа вполне можно пренебречь. Не нельзя забывать, конечно, при этом следить за текущими новостями, чтобы уловить наступление глобальных перемен.

• опираться на исследование биржевых объемов либо стаканов, т. е., таблиц, отражающих информацию об ордерах на покупку и продажу определенной монеты;
• просматривать обзоры и новости.

Основой же для прогноза станут методы технического анализа:

• определение ценового тренда посредством изучения линий сопротивления и поддержки. Трендовые индикаторы при работе с криптовалютами в большом ходу, так как курсовые колебания проявляются достаточно четко, а затишья при высокой волатильности, практически не наблюдается;
• использование индикаторов-осцилляторов, напротив, предпочтительнее с наступлением затишья, в период флэта, потому как при четко обозначенном тренде они работают с погрешностями.

Как прогнозировать курс Биткоина

Биткоин – старейшая среди цифровых валют. Может быть, именно поэтому, после нескольких лет существования в безвестности, монета вызвала бум, который стали сравнивать с золотыми лихорадками. Или, что было менее лестно, с суматохой вокруг финансовых пирамид, вроде МММ.

Биткоин уже прошел несколько подъемов и спадов, поэтому появилась определенная база, на основании которой можно строить сравнительно обоснованные предположения насчет дальнейшего поведения курса.

Аналитики предлагают строить прогноз на таком показателе, как соотношение между текущей и дисконтированной ожидаемой полезными стоимостями цифровой валюты.

Вторая из них, безусловно, является спекулятивной частью курсовой стоимости и создается исключительно подогретым спросом. Так вот, в отношении биткоина можно утверждать, что за годы после появления текущая полезная стоимость этой цифровой валюты многократно выросла и это сильно влияет на рост второй составляющей – курсовой стоимости. Пока протокол, на котором основан биткоин, будет развиваться, несмотря на краткосрочные спады, курсовая стоимость будет стремиться вверх.

Если сейчас курсовую стоимость криптовалюты изображают, используя J-образную кривую, то со временем, когда спекулятивная составляющая в ней практически сойдет на нет, понадобиться применять кривую S-образную.

Виды графиков

Среди множества торговых индикаторов выделим:

• Moving average. Начинающие пользуются одной скользящей средней, с опытом приходит понимание, что для того, чтобы научиться прогнозировать курс криптовалют, больше поможет применение двух-трех (Аллигатор Билла Вильямса);

• RSI. Этот осциллятор помогает с определением ценовой перспективы, наличия перепроданности либо перекупленности, но применять его желательно при флэте, тогда он практически безошибочен;

• Stochastic, визуально схожий с RSI, основан на сравнении цены закрытия с ценами, наблюдавшимися в течение этого же дня;

• gZag подскажет, какая точка подойдет для входа в рынок, автоматически исследуя экстремумы графика.

Как читать графики

Как прогнозировать курс криптовалюты по графику, чтобы поудачнее определиться с моментом вхождения в рынок?

Используя несколько мувингов, трейдер с большей вероятностью увидит наступление смены тренда. Точка, в которой пересеклись линии двух мувингов, вполне может стать таковой для разворота.

График RSI покажет, что рынок биткоина вступил в состояние перекупленности, если индекс поднялся выше отметки 70. Если же индекс относительной силы опустился ниже отметки 30, то наступило состояние перепроданности.

Индикатором Stochastic желательно пользоваться, беря продолжительные временные интервалы в периоды флета. Кривую составляют из наименьших и максимальных значений за интересующий период.

Смотрите, как замечательно Стохастик работает в связке с индикатором RSI. Последний инструмент теханализа даже сумел продемонстрировать ложный сигнал на открытие позиции BUY, и тем самым уберечь трейдера от проигрыша.

Итак, как же прогнозировать рост криптовалют, используя такой достаточно сложный инструмент технического анализа, как ZigZag? С осторожностью, ибо его сигналам свойственно поступать с запаздыванием.

Можно ли точно спрогнозировать курс

Отличие между традиционным фондовым рынком и криптовалютным усматривается исключительно в чрезмерно высокой волатильности последнего. Это обстоятельство и привлекает к цифровым монетам огромное количество желающих быстро сколотить приличное состояние. Однако не все достается легко и просто. Чтобы научиться, как прогнозировать криптовалюту, понадобится обзавестись базовыми навыками работы на форексе и научиться их применять на сравнительно новом поприще.

Существование фондового рынка показывает, что вероятность точного прогнозирования его поведения достаточно высока, отработаны определенные методики, на практике доказавшие свою эффективность. Их применение к торговле цифровыми монетами вполне оправданно, однако никогда нельзя забывать о ключевой особенности этого рынка. Тогда можно надеяться на достаточную точность проведенного анализа и получать приличные доходы от инвестирования и трейдинга.

Вопросами прогнозирования курса валют задается любой трейдер Forex, зачастую не делая различия между методами кратко-, средне- и долгосрочного прогнозов. Помимо трейдеров, узнать грядущее направление движения валют хотели бы экспортеры/импортеры, стремящиеся минимизировать свои валютные риски, инвесторы, граждане, планирующие выбираться за границу. Парадокс в том, что сегодня в литературе предлагается исчерпывающее количество методов анализа и прогнозирования без учета специфики требуемых прогнозов. Например, новостные трейдеры стремятся осуществлять прогноз на сверхкраткосрочных интервалах, когда отрабатываемое ими движение длится максимум 1-2 минуты.

Крупные инвесторы, предпочитающие работать на валютном рынке без плеч, напротив, рассматривают практически всегда только инвестиции на месяц и больше, не распыляясь на более мелкие временные интервалы.

При более нестандартных подходах, когда вложения на рынке осуществляются по стратегии carry trade, долгосрочное прогнозирование выглядит наиболее целесообразным.

Краткосрочное прогнозирование динамики курсов валют

Для целей прогнозирования следует разделять краткосрочные и сверхкраткосрочные периоды. Если речь идет о движениях, занимающих всего пару минут, то чаще всего для целей прогнозирования используются регулярно публикуемые новости, которые можно найти в календаре трейдера. В зависимости от вызываемого эффекта новости разделяют на важные, средней важности и незначительные. Как правило, важные новости могут вызывать движения до 100 пунктов, а незначительные - привести только к локальному всплеску активности всего на 10 пунктов. Наличие календаря трейдера существенно упрощает работу инвестору, так как позволяет отсортировать новости по степени значимости, странам, а также выбрать именно те показатели, которые наиболее интересны.

На практике к самым важным показателям можно отнести:

• уровень ВВП и его динамику;
• сальдо торгового баланса;
• индекс потребительских цен и цен производителей (в некоторых регионах вместо него используется уровень инфляции);
• динамику процентных ставок;
• уровень безработицы.

Новостные трейдеры ссылаются на то, что самым «рабочим» показателем является Non-Farm Payrolls - уровень занятости в несельскохозяйственном секторе, который охватывает более 80 % рабочих мест в США. Вокруг него строится множество торговых стратегий. Анализ экономики США в части прогнозирования валютных курсов актуален с точки зрения того факта, что доллар США используется в большинстве самых ликвидных котировок, и любое изменение в экономике страны приводит к пересмотру валютного курса.

Если говорить о краткосрочном прогнозировании курсов валют при условии, что новостной фон относительно стабилен и спокоен, профессиональные трейдеры для генерирования сигналов и определения дальнейшего направления курса зачастую используют технический анализ рынка, который включает:

• графический анализ (построение трендовых линий и графических фигур);
• индикаторный анализ.

Независимо от того, какой вид анализа будет использоваться, он должен быть системным: то есть генерировать сигналы об изменении курса должны сразу несколько индикаторов, тем самым снижая риск появления ложного сигнала.
Графический анализ для краткосрочного прогнозирования актуален тем, что в работе он использует уровни поддержки и сопротивления, которые рисуют сами трейдеры и работают по ним. Чем очевиднее уровень, тем больше вероятность того, что котировка вблизи него покажет всплеск активности, а затем в зависимости от отскока или пробоя позволит предугадать дальнейшее движение цены. Одним из самых больших плюсов графического анализа является его простота.
Индикаторный анализ включает в себя широкий инструментарий. Среди самых известных индикаторов - скользящая средняя, Bollinger Bands, Stochastic Oscillator, Parabolic, Relative Strength Index. Основную трудность для трейдера при индикаторном анализе составляют подбор наиболее подходящих стилю трейдера индикаторов и построение собственной торговой системы.

Спрогнозировать курс валют, просто нанеся на график индикатор, невозможно: для этого требуется долгосрочный и кропотливый труд по тестированию инструмента на исторических данных, фильтрации ложных сигналов и апробации на реальном счете.

Справедливости ради эксперты отмечают, что, даже проделав всю предварительную работу, трейдер не может быть уверен в качестве подаваемых сигналов ввиду наличия на рынке в краткосрочном периоде большого количества шумов. Также следует отметить, что участниками валютного рынка сегодня являются не только трейдеры, но и банки (коммерческие и центральные), хедж- и инвестиционные фонды, экспортеры и импортеры, государство. Например, спрогнозировать движение курса валюты, если Банк Японии решил провести внеплановую валютную интервенцию, практически невозможно.
Как прогнозировать среднесрочную динамику курсов валют?
Как утверждают некоторые авторы, по мере роста таймфрейма достоверность используемых инструментов анализа также пропорционально возрастает. Весь инструментарий прогнозирования краткосрочных курсов может быть использован и в среднесрочной перспективе. При этом возникает следующая дилемма: часть трейдеров выступает за фундаментальный анализ и его большую эффективность, а часть - за технический. Однозначного исследования на тему, кто из них прав в конечном итоге, не существует.

Профессиональные технические аналитики предпочитают прогнозировать курс валют с оглядкой на фундаментальный фон:

• в случае, если данные технического анализа говорят о развороте тенденции с восходящей на нисходящую, а фундаментальный фон благоприятный, желательно дождаться дополнительных сигналов. Аналогична ситуация с обратным разворотом;
• в случае, если и технический, и фундаментальный анализы дают одинаковые сигналы, то с большой долей вероятности прогноз окажется верным.

Если говорить о поиске сигналов разворота, то в среднесрочной перспективе целесообразно воспользоваться построением трендовых линий или свечным анализом. Касательно трендовых линий следует отметить, что чем больше касаний у линии, тем больше вероятность появления ложных пробоев, так как вблизи линии тренда будет наблюдаться повышенная активность. Анализ японских свечей ошибочно относят к техническому анализу, что не совсем верно. Поиск паттернов на графике позволяет находить точки, после которых цена некоторое время будет двигаться в спрогнозированном направлении. При этом свечной анализ не рекомендуют использовать на таймфреймах ниже часа, а наибольшей достоверностью они обладают на дневных свечах.
В этом плане фундаментальный анализ существенно проигрывает техническому и свечному, так как позволяет достаточно точно спрогнозировать направление движения валюты, но при этом зачастую не позволяет ответить на вопрос, когда произойдет разворот тенденции. Поэтому именно комплексный подход к прогнозированию курсов валют в среднесрочной перспективе может стать наиболее полезным.

Долгосрочный прогноз: более сложные методы

Приступая к долгосрочному прогнозированию, трейдеру следует учитывать одну существенную отличительную особенность: если при краткосрочном прогнозе можно учитывать только часть факторов, влияющих на курс валюты, то при долгосрочном необходимо предугадать, какое влияние окажет вся группа факторов.
На курс валют, так или иначе, оказывают влияние:

• динамика цен на сырьевые товары, в основном на нефть и газ;
• динамика цен на драгоценные металлы;
• экономическое положение страны (стабильность внутри страны, положение на мировой хозяйственной арене);
• политические события;
• действия крупных игроков валютного рынка;
• форс-мажорные обстоятельства андрогенного характера;
• форс-мажорные обстоятельства природного характера;
• развитие мировой торговли (в части динамики экспорта и импорта).

Предусмотреть силу влияния того или иного фактора не всегда представляется возможным. Тем не менее ученые-экономисты предлагают несколько вариантов прогнозирования курсов валют в долгосрочной перспективе:

• паритет покупательной способности;
• моделирование динамики курса;
• анализ дифференциала процентных ставок.

Из трех предложенных вариантов прогноз на основе паритета покупательной способности видится самым простым: для прогноза необходимо сравнить темп инфляции в двух странах и определить ту валюту, которая обесценивается больше.

Например, уровень инфляции в России составляет 11 %, а в США - 6 %. Следовательно, рубль в ближайшей перспективе должен обесцениться по отношению к доллару США на 5 % (11 % − 6 % = 5 %). Чтобы определить целевое значение курса, можно воспользоваться формулой:
(1 + (Темп инфляции 1 - Темп инфляции 2)) x котировка = цель движения
В представленном примере, если курс рубля к доллару составляет 65 рублей за доллар, то целевое значение составит: (1 + (0,11 − 0,06) x 65 = 68,25 рублей за доллар США.

Моделирование динамики курса представляет собой построение функции, где курс валют зависит от воздействия самых сильных факторов.

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

• Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать . Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
• Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat . Делимся сигналами и опытом.
• Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

Фёдор Санников, президент Oxenuk Management LLC :

К концу календарного года СМИ наполняются прогнозами того, что нас ждет в году грядущем. Частью таких прогнозов являются советы, в какой валюте хранить сбережения, и при этом главных валюты указывается три — рубль, доллар и евро. Давайте разберемся, как устроен валютный рынок и от чего зависят курсы валют, а также подведем объективный итог: в чем же хранить заработанное.

В последние годы стало модным слово FOREX (сокращение от англ. FOReign EXchange — «иностранная валюта»); появились дилинговые центры, предлагающие обучение, повсюду приводятся примеры сказочного обогащения на рынке. Мы не будем обсуждать действия подобных компаний, скажем только, что подавляющее их большинство зарабатывают на обучении людей, а не на торговле валютой. Почему они не торгуют? Видимо, потому, что это не столь прибыльно, или даже убыточно по сравнению с написанием учебных материалов. Впрочем, выводы каждый сделает сам.

Итак, что же такое FOREX? Это рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам. На этом рынке основными участниками, предлагающими покупку-продажу валюты, являются банки. Например, российский банк может предлагать купить доллары за рубли, европейский банк — купить рубли за евро. Для «встречи» банков на валютном рынке и выставления своих котировок валют существуют специальные электронные системы и сети.

Если вы идете в дилиговый центр, о которых сказано выше, вам дают доступ к этим сетям, и вы можете покупать-продавать валюту, открыв специальный счет и депонируя на него деньги — например, в рублях или долларах США.

Впрочем, вы можете не открывать счет, а просто пойти в банк и купить доллары и евро за рубли. Главный вопрос состоит в том, зачем вам это и почему вы храните деньги в той или иной валюте.

Почём и почему?

Сначала выясним, от чего зависит курс валюты страны, затем сделаем выводы, как правильно распределить сбережения среди валют. Но заметьте: в наших рассуждениях мы не касаемся спекулятивных мотивов, так как вероятность заработать на рынке FOREX сравнима с вероятностью выигрыша в казино. А кому что больше подходит для острых ощущений — личный выбор каждого.

Итак, говоря экономическим языком, курс валюты страны в своей основе зависит от монетарной (количество денег в обращении) и фискальной (бюджет, налоги, госдолг) политики государства, а также его вовлеченности в международные отношения.

Монетарная политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении; например, государство решает, сколько денег напечатать. Соответственно, эта политика определяет уровень процентных ставок внутри страны: чем больше денег напечатали, тем дешевле они по отношению к другим валютам. Кроме того, государство может влиять на уровень ставок и другими методами, но их обсуждение мы опустим в данной статье.

Как же мы можем определить уровень ставок в стране? Если вы приходите в банк, и вам предлагают на депозит 10% годовых, а еще 3 года назад предлагали 7%, вы можете сделать вывод, что процентные ставки выросли. Если вы придете в банк в другой стране с другой валютой, то вам могут предложить на депозит лишь 2%. В чем причина? Причина в реальной доходности и инфляции.

Официальная инфляция в России по итогам 2010 года составила 8,8%, этот же показатель в США составил 1,5%. Как это может повлиять на курс рубля по отношению к американскому доллару?

Когда мы несем деньги в банк, то рассчитываем на их сохранность и защиту от инфляции. Например, если в российском банке вам предлагают 10% при инфляции 8,8%, то реально вы заработаете 1,2% (10 минус 8,8%), остальное съест инфляция. Если в американском банке ставка по депозитам 2%, то при инфляции 1,5% реальный доход составит 0,5% (2-1,5%). Таким образом, номинальный уровень процентных ставок включает в себя реальную доходность и инфляцию. Если при инфляции 8,8% вам предлагают депозит на 8%, то реальная доходность депозита отрицательна, вы ничего не зарабатываете и даже теряете.

Существует мнение, что долгосрочная реальная безрисковая ставка доходности в мире является примерно одинаковой и исторически составляет около 2%. Таким образом, разница процентных ставок в странах мира определяется инфляцией: чем выше инфляция в стране, тем выше процентные ставки.

Закон бутерброда

Какое отношение вышесказанное имеет к валютным курсам? Отношение, называемое паритетом процентных ставок. Если реальная ставка доходности в мире постоянна, то разница в уровне прогнозируемой инфляции в двух странах упрощенно отражает, насколько подешевеет или подорожает национальная валюта.

Возьмем для примера Россию и США. Если в конце 2009 года инвестор прогнозировал инфляцию в России на уровне 8,8%, а в США — 1,5%, то разница составляет 7,3%. Это примерный ожидаемый темп удешевления рубля к доллару США в 2010 году. В краткосрочном периоде паритет процентных ставок может и не соблюдаться под влиянием множества факторов, например, искусственного поддержания курса валюты государством, как это происходит в России и в Китае. Но на свободном рынке в долгосрочном периоде курсы валют стремятся к поддержанию паритета процентных ставок. Следует отметить, что главным вызовом для экономического развития России в 2011 году остается инфляция.

Второй важный паритет, к которому в долгосрочном периоде стремятся валютные курсы — паритет покупательной способности (ППС). Его идея состоит в законе одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, это соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Например, при официальном курсе рубля к доллару США на 3 февраля 2011 года в 29,4219 рубля за 1 доллар, паритет покупательной способности означает следующее. На 1 доллар в Америке можно купить столько же, сколько на 29,4219 руб. в России. На практике в краткосрочной перспективе этот паритет может также не соблюдаться, например, ввиду ограничений на операции с иностранной валютой.

Паритет покупательной способности рассчитывают множество международных организаций. Интересен в этом отношении индекс Биг-Мака — неофициальный способ определения паритета покупательной способности, рассчитываемый журналом «The Economist».

Для сравнения цен в разных странах берется один стандартный бутерброд, выпускаемый компанией McDonald’s. Компания представлена в большинстве стран мира, а сам Биг-Мак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, мясо и овощи), чтобы считать его «эталоном» экономики. Стоимость Биг-Мака зависит от объемов выпуска, стоимости аренды, сырья, рабочей силы и прочих факторов, и эксперты «The Economist» считают, что индекс Биг-Мака — хороший способ увидеть несоответствие стоимости валют у стран с похожим уровнем дохода.

По данным «The Economist», на 23 июля 2010 года Биг-Мак в США стоил $3,73, а в России — 71 рубль. То есть по паритету Биг-Mака 1 доллар США стоит 19,03 рубля (71/3,73).

По данным Центрального Банка России, средневзвешенный курс рубля по отношению к доллару США на 23 июля 2010 года составил 30,3532 рубля за 1 американский доллар.

Таким образом, недооценка рубля по отношению к доллару США составила почти 60%, рубль и на сегодня существенно недооценен. Это не значит, что за год рубль подорожает на 60%, но отслеживание изменения паритета покупательной способности из года в год может служить хорошей отправной точкой при прогнозировании курса валют в долгосрочной перспективе.

Главная причина недооценки рубля — экспортная ориентированность российской экономики: чем дешевле национальная валюта, тем экспортный товар (в виде нефти, газа и проч.) дешевле и конкурентоспособнее на международном рынке. Сегодня большинство расчетов в международной торговле осуществляется в долларах США, и правительство РФ сознательно определяет и поддерживает коридор допустимого курса рубля к американской валюте. Таким же образом поступает Китай для поддержки своих экспортеров, и, как шутят производители, «сегодня нет вещи, которая бы была произведена не в Китае».

Кроме экспорта-импорта необходимо учитывать приток-отток капитала в страну. Заместитель Министра экономического развития Андрей Клепач оценил возможный приток по капитальному счету в 2011 году в 10 млрд долларов. Отток капитала за 2010 год превысил 38 млрд долларов. То есть, в 2010 году капитал «бежал» из России, а это значит, что инвесторы продавали рублевые активы, переводили их в иностранную валюту и выводили из страны. Это привело к росту предложения рублей на рынке. А мы знаем, что если много продавцов предлагают тот же товар, цены на него падают. Таким образом, отток капитала в 2010 году способствовал удешевлению российской валюты.

Какие факторы определяют динамику курсов валют — доллара, евро, белорусского и российского рубля? Об этом рассказал директор по развитию «ФТМ Брокерс» Александр Сабодин.

— Как правило, для прогнозирования курсов валют используются технический и фундаментальный анализы.

Технический анализ — это исследование динамики рынка, чаще всего с помощью ценовых графиков, чтобы предугадать будущее направление движения цен. А вот фундаментальный анализ изучает и выявляет причины экономического и геополитического характера, влияющие на движения валютных курсов. На втором мы подробнее и остановимся.

Колебания на мировом рынке: основные факторы

Заседания центральных банков. Результаты заседаний центральных банков всегда оказывают существенное влияние на колебания курсов валют. В качестве примера можно привести заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США (ФРС). Действия ФРС оказывают значительное влияние на американский фондовый рынок и на мировые финансовые рынки в целом, т.к. США — это крупнейшая экономика мира. Поэтому участники пристально наблюдают за изменениями процентных ставок и операциями Федерального комитета открытого рынка, а также за заявлениями представителей ФРС, в частности, ее нынешнего главы Джерома Пауэлла.

Плановые заседания ФРС проходят восемь раз в год (каждые полтора месяца). На них рассматривается экономическая ситуация в стране, и на основании анализа определяется дальнейшая кредитно-денежная политика, принимаются директивы и определяется уровень кредитной процентной ставки продажи федеральных фондов Federal Funds Rate и значение дисконтной процентной ставки — Discount Rate (аналог ставки рефинансирования). Итоговый протокол заседания (Minutes of the FOMC) публикуется несколько дней спустя.

Базовый принцип влияния на курсы валют: повышение ставки способствует росту национальной валюты (если говорим о ставке ФРС — то доллара) на международном рынке. И наоборот, в случае снижения ставки, вероятно, снизится и курс национальной валюты.

Пример. Повышение ставки ФРС 26 сентября привело к снижению курса евро относительно доллара США.

Нажмите на изображение, чтобы увеличить его.

Выступление глав правительств, председателей центральных банков. Это один из факторов, который в большинстве случаев находит немедленный отклик на рынке. Достаточно часто, особенно при наличии определенных условий, подобные выступления могут не только сильно повлиять на поведение курсов валют, но и в корне изменить ситуацию на рынке.

Например, американский президент Дональд Трамп со своими практически ежедневными сообщениями в Twitter стал неотъемлемой частью потока важных финансовых новостей.

Более того, сейчас твитты Трампа могут иметь даже более серьезное влияние на рынок, чем главные макроэкономические данные.

Из последних примеров — высказывание Трампа, опубликованное в Twitter 20 сентября: «Мы защищаем страны Ближнего Востока, они не продержатся в безопасности долго без нас, и все же они продолжают настаивать на повышении цен на нефть! Мы запомним это. Монополия ОПЕК должна снизить цены немедленно».

Цена нефти Brent моментально отреагировала на это сообщение снижением на 1,2%:

А динамика курсов доллара и евро, как правило, обратно пропорциональна динамике цены нефти.

Интересно, что тот же Трамп публикует подобные посты с 6 до 10 утра по местному времени (13−17 часов по Минску и Москве). Почему именно в эти часы — можно только догадываться. Возможно, Трамп хочет таким образом задать тон на день и, как бизнесмен, понимает, что «ценные указания» власть должна давать до открытия торгов в Нью-Йорке.

Инфляция, безработица и другие макроэкономические показатели. Все эти данные оцениваются через призму того, приведет ли рост того или иного показателя к росту повышения ставки или наоборот, к снижению.

Например, для сдерживания роста динамики инфляции центробанки могут прибегнуть к повышению ставки, а в случае повышения количества безработных — наоборот, к снижению для стимулирования экономического роста. А то, как ставка центрального банка влияет на динамику курса национальной валюты, мы обозначили выше.

Геополитика и активы-убежища. Как гласит поговорка, деньги любят тишину. Когда возникает геополитическая напряженность в том или ином регионе, национальная валюта этой страны дешевеет. Российский рубль, например, также очень болезненно реагирует на военные конфликты вблизи территории страны. Пример тому — конфликт в Южной Осетии, военные действия в Донбассе. В качестве валюты-убежища инвесторы выбирают доллар США и, традиционно, золото, а также другие драгметаллы.

Особенности российского и белорусского валютных рынков

Валюты развивающихся стран, таких как Беларусь и Россия, менее ликвидны, и на них может оказывать влияние ряд других факторов.

Специфика белорусского валютного рынка заключается в относительно небольших его объемах. Согласно статистике Национального банка Беларуси, среднедневной оборот валютного рынка составляет порядка $ 267 млн, что весьма немного по мировым меркам.

В то же время на рынке присутствуют крупные игроки, субъекты хозяйствования, которые могут выступить с предложением о покупке/продаже валюты на сумму свыше $ 20 млн и оказать влияние на динамику курсообразования.

Также влияние на курсообразование оказывают и сезонные факторы, например, покупка валюты для погашения кредитов в начале и конце месяца, квартальная налоговая отчетность и т.д.

Не говоря уже о внешних факторах, таких как колебания доллара, евро, российского рубля и других валют на мировом валютном рынке.

Примером может послужить официальный курс доллара по отношению к белорусскому рублю, который по состоянию на 26 сентября составлял 2,0882, а к 1 октября вырос до 2,1121. Произошло это в связи с ростом курса доллара на международном рынке.

Кроме того, Нацбанк отслеживает диапазон колебания как валютной корзины, так отдельных валют и в случае выхода курса за пределы определенного коридора может вмешаться, покупая или продавая ту или иную валюту.

В методике расчета этого коридора принимали участие эксперты МВФ. Сама методика является служебной информацией — чтобы не допустить манипулирования котировками со стороны арбитражеров. Что, например, имело место в 2014 году в России, когда при желании все участники рынка могли спрогнозировать новые границы курса российского рубля и спровоцировать рост волатильности на валютном рынке за счет спекулятивных операций.

Кстати, бытует мнение, что регулятор может выходить на рынок только с целью поддержания белорусского рубля. На самом деле Нацбанк в том числе может и периодически продавать иностранные валюты с целью остановить рост национальной валюты.

Российский валютный рынок во многом зависит от цен на нефть. Ни для кого уже не секрет, что доход бюджета России более чем на 50% зависит от валютной выручки за продажу нефтепродуктов. И хотя делаются попытки снизить зависимость экономики от «нефтяной иглы», сегодня и в ближайшие несколько лет ситуация точно не изменится.

Кроме того, в последние годы определяющими для рынка стали санкции со стороны США. В первую очередь они опасны тем, что могут привести к проблемам при заимствовании кредитов как госструктурам, так и частным компаниям. Соответственно, это может спровоцировать дефицит иностранной валюты.

Еще один фактор для российского валютного рынка — спекулятивные сделки. Объем торгов по валютной паре EUR/USD составляет сотни миллиардов долларов в день, и повлиять на курс отдельным участникам рынка очень сложно. А вот объем торгов с российским рублем гораздо меньше, и отдельные игроки могут раскачать рынок и заработать на колебании курсов валют.

Также не будем забывать, что сильный российский рубль не выгоден российской экономике с точки зрения развития экспорта. Кроме того, если доходы бюджета падают, правительство может частично сбалансировать снижение доходов за счет роста курса доллара в стране. Ведь каждый доллар из валютной выручки будет стоить в рублях больше. А бюджет верстается только в национальной валюте.

Также, как и для любой экспортно ориентированной экономики, влияние на динамику российского рубля может оказать и ситуация в мировой экономике в целом. Снижение роста мировой экономики может привести к снижению спроса на нефтепродукты и другие сырьевые товары.