Инвестиционный бизнес EIAF. Вложение и изъятие

Читая форумы по форекс-тематике, из года в год я вижу одинаковую картину - многие новички, полные энтузиазма, «открывают» давно известные истины и совершают одинаковые «дедовы» ошибки, после чего перегорают и бросают трейдинг. Мне такое положение дел кажется печальным, поэтому хочу сразу дать один совет - на первых порах торгуйте как хедж-фонды .

Заинтриговал? Сейчас поясню, что я хочу этим сказать.

Под хедж-фондом понимается лицензированная коммерческая организация, которая привлекает средства частных инвесторов и вкладывает их в различные активы.

Любой (даже самый мелкий) фонд имеет несколько серьёзных отличий от ПИФов и доверительных управляющих, в частности, он работает с более крупными суммами и имеет доступ к широкому перечню торговых инструментов.

Например, если ПИФ работает с акциями некой компании строго от «лонга», то хедж-фонды регулярно открывают короткие позиции и активно используют срочные контракты (фьючерсы, опционы и т.д.).

Что же касается капитализации, то здесь разница ещё заметнее - минимальный порог входа в серьёзные фонды начинается от $100 тыс., в то время как ПИФы и частные управляющие привлекают небольшие инвестиции.

• Первая - серьёзный капитал порождает высокую ответственность, поэтому у риск-менеджеров таких организаций есть чему поучиться;
• и вторая - они используют стратегии, которые работают десятилетиями.

С некоторыми интересными торговыми методами Вы можете ознакомиться .

Торгуем как хедж фонды, учитывая риски

Но обо всём по порядку, начнём с рисков. Как торгует типичный новичок? Я регулярно вижу следующую картину:

• Трейдер открывает позицию большим объёмом по одному инструменту;
• Более продвинутые, но всё ещё «зелёные», спекулянты входят в позицию минимальным лотом, после чего срываются и начинают усредняться против тренда.

Результат таких операций известен - слив. Менеджеры хедж-фондов работают иначе, в частности, они комбинируют консервативные и агрессивные стратегии, при этом многие подходы применяют сразу к нескольким активам.

Я привёл примерную блок-схему управления капиталом, т.е. она может немного меняться в зависимости от предпочтений конкретной компании, но суть должна быть понятна - потери по одному инструменту компенсируются прибылью по другим.

На Форекс этот приём используется следующим образом - сделки открываются по нескольким стратегиям одновременно (желательно сразу двигаться в направлении автоматизации), а риски диверсифицируются по валютным парам и CFD.

Кстати говоря, в январе 2018 года аналитическая компания Hedge Fund Research сообщила о том, что суммарная величина активов, находящихся в распоряжении квантовых фондов, перевалила за $1 трлн. Иначе говоря, «волки с Уолл-стрит» постепенно уходят в прошлое, а их место занимают роботы. Я полагаю, глупо игнорировать очевидную тенденцию.

Познакомиться с некоторыми автоматическими программами Вы можете на нашем сайте, .

Базовые стратегии торговли хедж фондов

Это что касалось риск-менеджмента, а сейчас хочу кратко рассказать про базовые стратегии и приёмы «инвестиционных домов», с которыми должен ознакомиться каждый спекулянт. По крайней мере, мне они принесли заметную пользу (использую до сих пор).

Первая методика делает акцент на «спреды» (не следует путать этот термин с разницей между Ask и Bid), т.е. расхождение котировок родственных инструментов. Чтобы торговать как хедж-фонд, достаточно соблюдать несколько простых правил:

• Отбираем два похожих инструмента, например, CFD на акции JPMorgan и Bank of America;
• Затем, когда одна бумага существенно отклоняется от своего «родственника», покупаем её и одновременно с этим продаём сопоставимым объёмом перекупленный актив.

В моём примере линия спреда показывает расхождение в стоимости 7 акций Bank of America (курс $31) и 2 бумаг JPMorgan (курс $111), поэтому в точке A на CFD-контрактах можно было открыть следующую «синтетическую» позицию - buy BAC 0,07 и sell JPM 0,02.

Если будете торговать как хедж-фонд, грамотно распределяя риски по таким «парам», вероятность «слива» минимизируется, но и потенциальная доходность получится меньше, чем при активном скальпинге.

Тренд-нейтральный для торговли как и хедж фонды

Вторая проверенная стратегия называется тренд-нейтральной, поскольку она не зависит от направления рынка. Суть её сводится к следующему:

• Фонд покупает портфель дивидендных ценных бумаг, входящих в фондовый индекс (SP500, NASDAQ, FTSE и т.д.);
• А затем на сопоставимую сумму открывает короткие позиции по фьючерсу на соответствующий индекс.

В результате получается «замок», внутри которого аккумулируются дивиденды. На первый взгляд, данная стратегия кажется нерентабельной, ведь корпорации выплачивают не очень большое вознаграждение владельцам акций, но фонды используют плечи, за счёт которых прибыль увеличивается в разы.

В Форекс компаниях «провернуть» такую схему сложнее, так как они пристально следят за подобными неэффективностями и стараются удалять из перечня активов инструменты, которые практически гарантируют прибыль, но можно попробовать «арбитражить» между разными брокерами.

Например, перед датой фиксации реестра акционеров покупаем в CFD на #SPY (бумаги ETF-фонда на SP500) и одновременно с этим продаём контракт на фондовый индекс в любом другом ДЦ (главное, чтобы не было больших свопов).

Таким образом, финансовый результат по сделке будет равен следующей величине: дивиденды +(прибыль на одном счёте - эквивалентный убыток на другом аккаунте).

И последняя надёжная стратегия предполагает арбитраж между площадками. В нашем случае торговать как хедж-фонд можно на рынке криптовалют, поскольку котировки того же биткоина сильно отличаются на разных биржах.

Кроме этого, когда я только планировал план статьи, мне хотелось рассказать про некоторые технические стратегии, популярные у менеджеров хедж-фондов, но эта тема, судя по всему, заслуживает отдельного внимания. Сегодня я просто дам тематический совет - используйте разработки Дончиана, Боллинджера, скользящие средние и ATR. Именно эти алгоритмы очень уважают профессионалы.

ХЕДЖ ФОНД EXTRANET INVESTMENT (EIAF) - ФОНД ДЛЯ СПОКОЙНОГО И СЕРЬЕЗНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ.
Хедж-фонды представляют собой частное инвестиционное партнерство, имеют широкие возможности благодаря тому, что в своих действиях меньше ограничены законодательством и не регулируются государством.
Название происходит от английского слова hedge - страховать.

Хедж-фонды одни из самых успешных и рискованных игроков финансового рынка, имеют неограниченные возможности, и все больше привлекают внимание инвесторов.

Да, во всем мире богатые и ультра-богатые люди инвестируют значительную часть своего капитала - до 85% по данным Global Alternatives - в хедж-фонды (hedge funds).
Хедж-фонды это частные инвестиционные фонды, использующие самый широкий спектр стратегий и инструментов для торговли. На протяжении последних 12 лет хедж-фонды показывают наилучшие результаты по соотношению «доходность/риск» по сравнению с традиционными финансовыми инструментами. Инвестиции в хедж-фонды являются не только надежной защитой капитала, но и позволяют получать стабильно высокую прибыль в течение многих лет.

О ХЕДЖ-ФОНДЕ EXTRANET INVESTMENT ACCUMULATIVE FUND (EIAF)

Хедж - фонд EXTRANET INVESTMENT ACCUMULATIVE FUND (EIAF) создан как вспомогательное звено для накопительных программ и передачи накопленных средств в управление в международные инвестиционные и брокерские компании. Хедж фонд состоит из группы компаний, зарегистрированных в юрисдикции British Virgin Islands (Британские Вирджинские острова BVI), что позволяет действовать как международной компании, с полным отсутствием системы налогообложения.
Международный hedge fund EXTRANET INVESTMENT (EIAF) , имеет десятилетний опыт торговли и спекуляции сельскохозяйственными активами, производителей сельхоз сырья, сельхоз химии и техники.
На сегодняшний день в мире представлен достаточно широкий выбор инструментов для инвестиций - начиная с классических банковских вкладов, вложений в недвижимость, ПИФов и заканчивая такими «экзотическими» продуктами как антиквариат и марки. Однако, традиционные инвестиции, в лучшем случае, позволяют сохранять средства, а для вложений в альтернативные инструменты от инвестора требуется слишком глубокое понимание специфики рынка. Существует ли максимально идеальный инструмент, который вне зависимости от рыночной ситуации показывает стабильную прибыльность на большом капитале?
Политика управления: Менеджмент Хедж - фонда EXTRANET INVESTMENT (EIAF) имеет собственный взгляд на инвестиции на международном рынке. Мы не рискуем средствами своих инвесторов на рынке спекуляций валютными парами FOREX. Также, мы не вкладываем средства в слишком долгосрочные фондовые обязательства, имеющие низкую отдачу. Мы провели много работы и выяснили, что наибольший интерес в настоящее время вызывает торговля активами, напрямую или косвенно связанными именно с рынком сельского хозяйства, а для сохранения богатства - с рынком драгоценных металлов, агрессивные акции роста и законопроектов правительства США. Главной идеей компании является понимание того, что население мира неуклонно растет и потребление продуктов питания становится главной заботой всего человечества. Поэтому, вне зависимости от экономической ситуации, сельское хозяйство и производство продуктов питания, будет неуклонно развиваться и расти, что не скажешь о золоте или других стоках. Это делает наш инвестиционный процесс не только безопасным, но и прибыльным. До сегодняшнего дня все операции на биржах по купле продаже активов сельхоз продукции и производителей хедж - фонд EXTRANET INVESTMENT (EIAF) производил, успешно используя лишь капитал крупных инвесторов и собственный капитал. Давно не секрет, что инструменты международного инвестирования в Лондоне, Нью-Йорке, Чикаго и других биржах, приносящих значительные доходы, доступны лишь узкому кругу крупнейших мировых инвесторов. Например, чтобы открыть счет в Нью-Йорке, частному лицу необходимо иметь не менее 100 000 долларов США на балансе. Этого не могут позволить себе рядовые инвесторы. Возникла идея увеличить рабочую денежную массу на биржах за счет притока инвестиционных средств от слоев населения, не имеющих высоких доходов, но желающих зарабатывать на инвестициях в мировую экономику. Ресурс Хедж - фонда EIAF позволяет получать доступ к инвестиционному доходу персонам с любым уровнем достатка.

Фонд начал работать с 20 ноября 2011 года в тестовом режиме, а с января 2012 года работает в полном режиме с выполнением всех своих обязательств и ежемесячным стабильным доходом. Планируется долгосрочное сотрудничество с потенциальными акционерами.
В фонде присутствует капитал некоторых очень известных политиков и бизнесменов потому, что фонд занимался инвестированием и до появления официального сайта и данной программы.
Данный вариант дополнения к фондовым активам накопительной программы - это лишь малая добавка к крупным оборотам Фонда, и это инициатива узкого круга лиц, привлечь к инвестированию небогатый слой населения .
Потому что до недавнего времени, привилегия инвестировать в Хедж Фонды принадлежала только очень богатым людям. Возможность инвестировать в Хедж Фонды для простых людей была закрыта на законодательном уровне.
И только с появлением накопительной программы в Хедж Фонде EXTRANET INVESTMENT ACCUMULATIVE FUND (EIAF), появилась такая возможность для всех желающих.

Преимущества сотрудничества:

Для тех, кто ценит стабильность и долгую перспективу сотрудничества.
Прибыль, растущая не от суммы вклада, а от участия!
Дисциплина вместо риска.
Возможность получать пенсию, доход уже сейчас.
Простые условия сотрудничества для участия людей, не полностью владеющие компьютером.
Компания Extranet Investment (EIAF) относится именно к тем инструментам инвестирования, где вложенные средства в действительности работают и приносят реальный доход инвестору, что говорит о стабильности и перспективности компании.

Для регистрации в Хедж Фонд у каждого желающего инвестора будет индивидуальная пригласительная ссылка!
Для получения этой ссылки обращайтесь лично!
Существуют командные чаты инвесторов компании, в которые после регистрации добавлю Вас для более комфортного информационного сотрудничества с компанией!
С компанией сотрудничаю с 03.12 г., предлагаю и Вам создать свой бизнес и иметь пассивный доход!
Подробнее ознакомиться с условиями сотрудничества вы можете здесь!

Популярность bitcoin и других виртуальных валют способствовала появлению в криптоиндустрии Традиционные фонды уже несколько лет пытаются справиться с низкой доходностью - 8% за 2017 г. Инвестиции в криптовалюту на этом фоне могут казаться выходом из кризиса: новый рынок, высокие прибыли, армия неопытных инвесторов-новичков. И самое главное - астрономическая доходность в несколько тысяч процентов. Управляющие фондов получают не менее высокий процент: стандартное вознаграждение составляет 5-20% от прибыли.

Инвестиционные криптофонды рассчитаны на тех, кто хочет получать сотни процентов годовых, но не готов самостоятельно продумывать стратегию вложений в криптовалюты. В этом плане работающие с цифровыми валютами фонды похожи на классические. Криптовалютные управляющие обещают все взять на себя: следить за новостями, отбирать монеты, думать о балансе портфеля.

Сколько игроков на рынке

Первые криптовалютные хедж-фонды появились еще в 2012 году , но з а несколько последующих лет их количество выросло лишь до нескольких десятков. Взрывной рост в сегменте начался в 2017 году, когда криптомания захватила миллионы людей. Профессиональные инвесторы внимательнее присмотрелись к рынку, и за год открылось больше сотни новых хедж-фондов.

«Развитие возможностей по паритету риска, блокчейна и криптовалютной торговли … скорее всего, приведет к рекордному росту отрасли в 2018 году», - написал у себя в твиттере президент HFR Кеннет Дж. Хайнц.

Как работают криптофонды

Криптовалютные хедж-фонды — это новый тренд. Их создают не только инвесторы старой закалки. Большинство основателей таких фондов - новички-энтузиасты, у которых нет даже диплома инвестконсультанта.

Хайповая тема криптовалют привлекает инвесторов, которые хотят более высокой отдачи от инвестиций. Приставка «хедж» добавляет доверия. Кажется, что это не просто криптовалютный фонд, а традиционный способ инвестирования.

От традиционных хедж-фондов остался главный признак: нельзя забирать деньги до окончания срока инвестирования. Это защищает от изменения настроения инвесторов. В остальном криптовалютные хедж-фонды отличаются от классических. Прежде всего тем, что это частные фонды, биржевой инвестфонд пока ни у кого зарегистрировать не получилось.

Набор инструментов для работе на крипторынке ограничен. Сложно использовать нейтральную стратегию, торговать на растущих и падающих рынках, хеджировать риски, нет коротких позиций. Единственное исключение - bitcoin, на который можно оформить и получить прибыль в случае спада. Управляющим фондами приходится полагаться больше на интуицию, чем на традиционные методы торговли.

В основном фонды используют пассивные стратегии: покупают актив по низкой цене, держат и продают. Активные торговые стратегии - торговля с использованием заемных средств, и алгоритмическая торговля, - пока встречаются реже.

Криптофонды придерживаются двух основных стратегий:

• инвестируют в криптовалюты:

покупают и продают монеты на основе собственных стратегий;

• вкладываются в ICO:

действуют скорее как фонды венчурного капитала, инвестируя в pre-ICO.

Pre-ICO - период, когда выбранные инвесторы могут покупать токены перед официальным размещением, часто со значительной скидкой.

Как работу фондов регулируют государства

Криптовалютные хедж-фонды «повисли» в правовом вакууме. Де-факто они существуют, но не до конца понятно, как их регистрировать и контролировать.

Фактически инвесторы вкладывают деньги на свой страх и риск. В случае неудачи или обмана они могут остаться без защиты. Проблема не только в мошенниках, но и в том, что государства в любой момент могут запретить и криптовалюты, и инвестирующие в них фонды.

В странах, которые признают криптовалюты, сложилось два подхода к ним. США, Канада, Израиль, Австралия рассматривают виртуальные валюты как ценное имущество, вроде золота или драгоценностей. Германия, Великобритания, Швеция и Швейцария приравняли их к валюте. Разный статус предполагает разное регулирование.

В США действующие фонды находятся под контролем Комиссии по ценным бумагам (SEC). Проблема в том, что Комиссия по ценным бумагам, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Министерство финансов никак не могут договориться, как .

С азиатскими фондами ситуация еще менее определенная. Главная опасность - переменчивость настроения регуляторов. Власти все время кидает из одной крайности в другую. В Китае ICO, заморозили биржевые счета, закрыли онлайн-доступ к торговле. Вложив деньги в китайский фонд, однажды можно просто остаться без счетов и криптовалюты. В Южной Корее власти до сих пор не могут договориться о том, как надо новый рынок: поддерживать или запрещать. В конце января в стране ввели запрет на торговлю криптовалютой с анонимных счетов. Япония остается наиболее либеральной для криптоинвесторов страной, в которой bitcoin и другие цифровые валюты признаны официальным платежным средством.

В Европе с криптофондами больше ясности . Евросоюз собирается покончить с анонимностью криптовалютных трейдеров и установить жесткое регулирование рынка. Не стала исключением и Швейцария, которую называют раем для ICO . Страна сохраняет свой статус, но настаивает на контроле фондов.

В России криптовалюты и ICO находятся в : власти пока не определились даже с их статусом. В конце прошлого года президент РФ Владимир Путин дал поручение правительству подготовить соответствующие в законодательство до 1 июля 2018 года.

Можно предположить, что общий законодательный тренд движется к тому, чтобы убрать из понятия « криптовалюты» валютную составляющую. В этом случае криптовалюты могут быть признаны не платежным средством, а цифровым активом - аналогом традиционных ценных бумаг. Именно в этом направлении движутся США, Канада, Европа и Россия.

Вложения в криптофонды: риски и возможности

Криптофонды обещают хороший заработок тем, кто не готов самостоятельно заниматься инвестициями. Однако за высокую прибыль приходится платить все увеличивающимися рисками.

На рынке много мошенников, и вычислить их часто бывает сложно: фонд в любой момент может объявить себя банкротом или просто отключить сайт. Среди актуальных проблем также высокий уровень Pump and Dump, нестабильность рынка, риски взлома и кражи. Некоторые проблемы уходят с рынка, но слишком медленно. Это, например, отсутствие ликвидности, неопределенность регулирования, централизация торговли Китаем, отсутствие сложных финансовых продуктов.

На фоне коррекции управляющим важно убедить инвесторов не забирать деньги: проценты падают, доходности в тысячи процентов оказываются невозможными, риски возрастают. Возможно, вместо роста рынок ждет стагнация, при которой количество инвесторов сократится, а приток денег в фонды иссякнет.

В целом криптовалютные хедж-фонды — новый и пока еще не изученный инструмент. Сегодня клиенты фондов могут получать сверхприбыли, а завтра потерять все деньги. Гарантий на этом рынке нет, особенно учитывая отсутствие проработанного криптовалютного законодательства.

Как выбрать криптовалютный хедж-фонд

Работа на криптовалютном рынке всегда связана с повышенными рисками. Это относится и к хедж-фондам, предлагающим инвестировать в виртуальные валюты. При выборе фонда не стоит торопиться. Лучше упустить возможную прибыль, чем довериться первому попавшемуся фонду и потерять все накопления.

Узнайте о фонде и его основателях как можно больше. Создатели хедж-фонда должны быть известными и опытными людьми, которые дорожат репутацией и не улетят в Камбоджу со всеми деньгами. Чем больше информации в открытом доступе, тем лучше. Не доверяйте одинокому лендингу в сети без контактов, информации об учредителях и даже физического офиса.

Команда важна не меньше: распоряжаться чужими деньгами совсем не то же самое, что прикупить несколько bitcoin на бирже. У сотрудников фонда должен быть опыт трейдинга и управления, а в идеале — практический опыт работы в хедж- или паевых фондах.

Хорошо, если среди клиентов фонда есть известные инвесторы, которые вложили серьезную сумму денег. Если профессионал с положительной репутацией доверяет фонду, это может говорить в пользу последнего.

Оцените объем средств фонда и срок его работы. Чем больше цифры и чем дольше работает фонд, тем лучше. Изучите прошлые доходы. Они должны быть высокими; низкие показатели говорят о неэффективности фонда. Помните, что доверять обещаниям о гарантированном доходе в будущем не стоит. Чем прозрачнее фонд и его деятельность, тем лучше. И помните, что абсолютно надежных фондов не существует, а гарантии на криптовалютном рынке практически отсутствуют.

Хотя отношение к хедж-фондам в СМИ, как правило, осторожное, многие представители отрасли - на самом деле отличное вложение и могут стать составной частью хорошо диверсифицированного портфеля. Но что именно представляют собой хедж-фонды и что следует знать об отрасли, прежде чем вкладывать в нее деньги? В этой статье мы поговорим об основных особенностях и стратегиях хедж-фондов и дадим некоторые простые рекомендации по их оценке. Она ни в коем случае не должна быть единственным критерием при принятии решений об инвестициях в фонды подобного типа и призвана служить основой для дальнейшего самостоятельного изучения вопроса или беседы с финансовым консультантом.

Вложения в хедж-фонды рискованны - многие инвесторы потеряли значительные суммы. Часто они становились жертвами стадного инстинкта, следуя за высокими показателями и вкладывая все больше денег в модные фонды, не задаваясь вопросом, как эти результаты были достигнуты и - что более важно - повторятся ли они в будущем.

Эта статья не сделает из читателя эксперта по хедж-фондам, но даст некоторые базовые представления об их структуре, стратегиях, характеристиках и положении в портфеле.

Структуры

По структуре хедж-фонды похожи на обычные паевые инвестиционные фонды. Например, как и ПИФы, они собирают средства инвесторов и вкладывают их в акции, облигации, опционы и другие ценные бумаги. Как и взаимные фонды, они управляются приглашенными специалистами. На этом, пожалуй, сходство заканчивается. Спектр доступных для хедж-фондов инвестиционных стратегий и занимаемых ими позиций весьма широк и часто очень сложен. Позднее мы поговорим о специфических стратегиях хедж-фондов, а пока давайте коснемся их юридической структуры.

Организационная структура

Типичный хедж-фонд имеет двухуровневую организацию.

Наиболее распространена модель генерального/ограниченного партнерства. В ней генеральный партнер отвечает за деятельность фонда, ограниченные партнеры вносят денежные средства и отвечают по обязательствам фонда в их размере. Как правило, такая структура подразумевает наличие минимум одного общества и одного партнерства с ограниченной ответственностью (ООО), хотя их может быть и несколько. Фонды, в которых меньше 100 инвесторов, не подлежат регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Второй компонент двухуровневой организации - партнерство с ограниченной ответственностью. Генеральный партнер обычно выступает в виде ООО. Он отвечает за продвижение, управление фондом, выполнение всех необходимых функций, связанных с его работой, включая найм управляющего (им часто выступает родственная компания) и администрирование деятельности.

Структура комиссий

Хедж-фонды радикально отличаются от взаимных фондов в плане комиссий. Их размер и схема - одна из главных причин, почему талантливые финансисты пробуют себя в этой отрасли. Вознаграждение здесь выше, кроме того, существуют некоторые дополнительные весьма привлекательные возможности, о которых ПИФ не могут даже помышлять.

Сбор за управление

Сбор за управление покрывает те же услуги, что и в обычных фондах. Разница только в величине: обычно за управление хедж-фонды взимают 2% от активов под управлением (в некоторых случаях еще больше - если финансист очень хорошо зарекомендовал себя и пользуется высоким спросом). Один только этот сбор делает управление хедж-фондами достаточно выгодным занятием, но следующий способен обогатить хорошего менеджера.

Стимулирующее вознаграждение

Большинство хедж-фондов выплачивают стимулирующее вознаграждение управляющему в размере 10-20% от прибыли (для некоторых этот показатель составляет целых 50%). Идея в том, чтобы вознаградить талантливого финансиста за хорошие результаты. Например, если хедж-фонд заработал за год 20% с учетом сбора за управление, менеджер получит вознаграждение в размере 4%. Прибыль инвесторов составит 16%. Во многих случаях доходность остается вполне привлекательной, несмотря на высокое вознаграждение управляющего. Однако с развитием отрасли и наплывом посредственных специалистов инвесторы все чаще оказываются разочарованы результатами деятельности многих фондов.

Здесь важен один нюанс: менеджер получает вознаграждение только от суммы, превышающей предыдущий пик капитала. Другими словами, если фонд потеряет 5%, управляющий не получит стимулирующего вознаграждения до тех пор, пока убытки не будут восполнены. Кроме того, в некоторых хедж-фондах управляющий обязан превысить базовую норму доходности, чтобы заработать вознаграждение. Иногда ею выступает доходность казначейских облигаций США.

Многие хедж-фонды придерживаются классической схемы сборов «2+20» - управляющий получает 2% от стоимости чистых активов и 20% от прибыли, хотя, как уже говорилось, эта схема может меняться в зависимости от организации.

Временная структура

Предлагаемые в отрасли возможности настолько уникальны, что все ее представители совершенно непохожи друг на друга. Стоит обратить внимание на следующие особенности:

Вложение и изъятие

Хедж-фонды не обладают такой же ликвидностью, как ПИФы. Некоторые принимают и выдают средства раз в месяц, другие - раз в квартал. Структура вложений и изъятий должна согласовываться со стратегией управляющего. Чем ликвиднее вложения, тем чаще должны осуществляться вложения и изъятия. Кроме того, каждый фонд требует предварительно уведомлять за 15-180 дней о планируемом изъятии средств (интервал тоже определяется стратегией фонда). Это требование позволяет управляющему эффективно распределить капитал для покрытия потребностей в деньгах.

Блокировка

Большинство хедж-фондов накладывают ограничение на минимальный срок инвестиции. В некоторых случаях он достигает двух лет, но самый распространенный период - год. Иногда это требование жесткое - инвестор не может в течение всего срока вернуть свою инвестицию, в других случаях деньги возвращаются за вычетом штрафа, размер которого может достигать 2-10%. Второй тип называется «мягкой блокировкой».

Вывод

Каждый хедж-фонд уникален своим строением, стратегиями и подходом к инвесторам. Эта статья кратко описывает лишь самый распространенный метод классификации хедж-фондов и управляющих компаний. Существует множество других: хедж-фонды творчески подходят к своим инвестиционным стратегиям и организационной форме.

В инвестиционной практике часто встречаются случаи, когда инвестор сталкивается с проблемой активного и прибыльного использования своего капитала. На этот счет существует много способов, выработанных мировой финансовой системой, но, к сожалению, в российских условиях эти методы либо нереализуемы вообще, либо сопряжены со значительными издержками, в большинстве которые не являются чисто экономическими.

В таком случае у инвестора существует два пути — использовать те форматы организации инвестиционной деятельности, которые еще можно реализовать на территории России и принимать на себя риски, либо использовать наработанный опыт, имеющий существенный спрос у инвесторов всего мира.

Одним из таких форматов организации инвестиционной деятельности является создание хедж — фонда — системы управления капиталом, построенной на принципах свободного и неограниченного управления активами, зашиты интересов инвесторов и применения самых современных финансовых технологий fintech и blockchain.

Здесь также следует сказать — несмотря на то, что в мире (якобы) развернулась всеобщая борьба с офшорными юрисдикциями (например, Панам — гейт), в любом случае всерьез никто не намерен уничтожать налоговые гавани. Это обусловлено тем, что диспропорции в экономике развитых стран, где налоговое бремя достаточно существенно (налог на прибыль во Франции доходит до 70%) можно решить либо таким способом, либо либерализацией фискальной политики во всех странах одновременно, что в принципе пока невозможно.

В этой статье будет рассказано о том, как создать свой хедж — фонд, какую форму юрисдикции для этого выбрать и сколько все это будет стоить инвестору. В качестве примера будут приведены реальные цифры и практика регистрации хедж — фонда.

Для того, чтобы управлять даже очень солидным капиталом в рамках системы хедж — фонда, нет необходимости создавать сложную вертикально-интегрированную систему управления, как это обычно делается в обычных инвестиционных компаниях или инвестиционных банках.

Для реализации стратегии работы хедж – фонда используются три организационные формы:

1. Ограниченное товарищество (Limited partnership — LP) . В основе ограниченного товарищества лежит учредительный договор, в соответствии с которым прописывается ответственность генерального партнера (General partner) и ограниченных партнеров (Limited partners). Генеральный партнер – это физическое или юридическое лицо, учредитель фонда, берущее на себя управление капиталом самого партнерства, а также текущими операциями. Генеральный партнер несет неограниченную ответственность по обязательствам партнерства. Ограниченные партнеры являются только пассивными инвесторами, не несут ответственности свыше вложенного ими капитала и не участвуют в управлении компанией.
2. Компания с ограниченной ответственностью (Limited liability company) является более современной и широко используемой формой юридической организации хедж — фондов. Участники LLС уже не являются партнерами, а именуются членами и имеют право осуществлять руководство самостоятельно или делегировать его наемному менеджменту. Права собственности и голоса распределяются в каждом случае по-разному в зависимости от потребностей компании. К примеру, могут существовать различные классы акций для самих учредителей, ключевых инвесторов и оставшихся участников. Участвовать в фонде могут все категории инвесторов: физические лица, юридические лица, резиденты и нерезиденты, корпорации. LLC является весьма оптимальной формой, так как сочетает в себе преимущества ограниченной ответственности по обязательствам компании для всех ее членов со сквозным налогообложением партнерства.
3. Паевые трасты (unit trust). Инвесторы траста в соответствии с уставом передают свое имущество в доверительное управление менеджеру траста и получают статус бенефициаров. Как и другие виды трастов, например, паевой траст может быть ликвидирован по решению всех держателей паев в любой момент времени. Так как в ряде юрисдикциях выгоднее иметь паи, чем акции, некоторые оффшорные хедж — фонды выбирают именно эту форму управления капиталом.

Шаг второй. Выбор офшорной юрисдикции

При выборе офшорной юрисдикции инвестору в первую очередь придется делать выбор между эффективностью и удобством управления капиталом, и такими факторами как безопасность инвестиций, сохранение конфиденциальности и наличия определенной положительной репутации.

Среди прочих, инвестор при выборе места размещения капитала и органов управления им должен принимать во внимание и такие факторы, как:

1. Параметры налогообложения и налоговое администрирование
2. Параметры, связанные с регистрацией фонда , требования к учредительным документам, надежность финансовых транзакций, затраты на содержание офиса и т.п.
3. Профессионализм и надежность агентов , производящих регистрацию, сопровождение сделок
4. Репутация юрисдикции на финансовых рынках (например, отсутствие в «черных списках»), соответствие законодательства требованиям таких международных организаций, как ОЭСР, ФАТФ и других, публичная доступность информации о директорах и акционерах компании
5. Предсказуемость и адекватность современным требованиям правовой системы выбранной юрисдикции

В этом отношении существует в практике управления инвестиционным капиталом определенная градация офшорных юрисдикций.

К первой группе относятся офшоры с минимальным уровнем налогообложения, и такими же либеральными стандартами отчетности. К этой группе относятся, как правило, островные государства стран третьего мира, например Багамские острова, Британские Виргинские острова, Каймановы острова, Вануату, Панама.

Все эти юрисдикции характеризуются высокой степенью конфиденциальности для учредителей оффшорных компаний (в государственный реестр компаний заносится минимум сведений) и почти полным отсутствием контроля властей за деятельностью подобных компаний. Именно поэтому крупные компании и банки часто не хотят иметь с такими компаниями финансовых отношений. На территории данных оффшорных территорий с компаний обычно не взимаются налоги, однако за такую привилегию они платят ежегодный фиксированный сбор государству.

Во вторую группу входят страны, предоставляющие офшорным фондам серьезные налоговые льготы, но при этом требующие от них предоставление подробной финансовой отчетности. Сюда относятся штат Делавэр, Вайоминг (США), Кипр. Регистрация и обслуживание компаний на данных территориях значительно дороже, но и престиж страны — реципиента достаточно высок.

Третья группа представлена государствами, формально не являющимися офшорами, но налоговое законодательство которых подразумевает умеренно низкое налогообложение для производства финансовых операций и категорий инвесторов, как правило, иностранных. В этой связи для снижения налогообложения используются международные соглашения об избежании двойного налогообложения. Страны в этой категории: Австрия, Монако, Лихтенштейн, Великобритания, Ирландия, Швейцария, Гибралтар.

Резюмируя сказанное, следует подчеркнуть, что однозначного приоритета в выборе той или иной юрисдикции для учреждения хедж — фонда не существует. Во многом все зависит от поставленных инвестором перед собой целей и его финансовых возможностей.

В любом случае, учредитель фонда должен иметь в виду, что погоня за тотальной экономией на налогах может обернуться потерей клиентов, которые предпочитают надежную репутацию происхождения своего капитала, чем недополученные доходы.

Шаг третий. Сколько стоит удовольствие иметь свой хедж-фонд

Говоря о стоимости создания и управления хедж – фондом как организационной структурой, следует сразу же уточнить, что:

• Во – первых, в разных юрисдикциях существуют свои тарифы (если можно так сказать) на оказание юридических, финансовых и аудиторских услуг.
• Во-вторых, практикой доказано, что содержание фонда, управленческие и операционные расходы составляют не более 20% от всех затрат, и что 80% расходов деятельности хедж — фонда связано с аудитом отчетности. Причем, чем солиднее аудиторская компания (например, KPMG или PWC), тем, соответственно, дороже их услуги.
• В – третьих, расходы на вознаграждение менеджерам, управляющим, консультантам также могут составлять большую часть расходов, поскольку аутсорсинговый сервис в финансовой индустрии — весьма не дешевое удовольствие.

Тем не менее, на создание фонда особенно значительных средств не требуется, поскольку во многом все зависит от основной инвестиционной деятельности — способна ли выбранная инвестиционная или торговая стратегия (см. ) покрывать затраты на содержание фонда и приносить своим владельцам — инвесторам достаточную прибыль.

Чтобы иметь представление о том, какие затраты ожидают инвестора на пути создания фонда, какова их структура и масштаб первоначальных вложений, можно в качестве справки воспользоваться таблицей, где приведены данные из реальной практики работы небольшого хедж – фонда, учрежденного на Багамских островах с офисом в Москве. Как видно из этой таблицы, первоначальные вложения довольно существенны.

Что касается операционных расходов, используемых для оперативного руководства деятельностью фонда, то можно их считать минимальными и оправдывающими те значительные суммы, которые были потрачены на организацию бизнеса.