Для многих регионов основным источником финансирования инвестиций остаются собственные средства компаний. Значительную роль в финансировании инвестиций играют бюджетные средства, а банковские кредиты во многих регионах мало используются для финансирования инвестиционных проектов.

По данным Росстата, по итогам 2016 г. в целом по России объем инвестиций в основной капитал снизился на 0,9%. При этом в 46 субъектах РФ наблюдалось падение инвестиций в основной капитал, а в 39 субъектах объемы инвестиций не изменились или даже выросли. Как правило, наиболее высокие (или наиболее низкие) темпы роста инвестиций наблюдались в регионах с небольшим объемом инвестирования – менее 140 млрд. руб. в год (т.е. менее 1% суммарных инвестиций в основной капитал в РФ) (см. рисунок 1).

Регионы с инвестиционным спадом

Рекордно высокие темпы спада инвестиций в основной капитал, превышающие 30%, были характерны для республик Тыва и Марий Эл, Чукотского АО, Магаданской и Пензенской областей. Еще в 5 регионах – в республиках Бурятия, Калмыкия и Хакасия, Краснодарском крае и Самарской области – темпы падения инвестиций в основной капитал в 2016 г. составили 20-30%.

Падение инвестиций в основной капитал наблюдалось не только в малых, но и в относительно крупных по объему инвестиций субъектах РФ, таких как Московская область (634,7 млрд. руб. инвестиций, или 4,3% суммарного объема инвестиций в основной капитал в РФ в 2016 г.), Краснодарский край (429,0 млрд. руб., или 2,9%), Свердловская область (345,8 млрд. руб., или 2,4%) и т.д. Инвестиции в основной капитал в 2016 г. в Московской области снизились на 2,8%, в Свердловской области – на 8,9%, а в Краснодарском крае – на 29,3%.

Регионы с ростом инвестиций

В 11 субъектах РФ темпы роста инвестиций в основной капитал в 2016 г. находились в диапазоне от 0,0% до 0,9%. В их числе также есть крупные по объему инвестиций регионы – г. Москва (рост инвестиций на 0,7%), Красноярский край (0,9%), Воронежская область (0,1%), Республика Татарстан (0,0%).

Высокие темпы роста инвестиций в 2016 г. были характерны в основном для регионов, где реализуются инвестиционные проекты, достаточно крупные для данных регионов. В их числе – г. Севастополь, Республика Крым, Архангельская область (исключая Ненецкий АО), Камчатский край и др. Крупнейшим субъектом РФ по объему инвестиций, показавшим высокие темпы их роста в 2016 г., является Ямало-Ненецкий АО (рост инвестиций на 22,5% – при том, что на данный регион приходится более 1 трлн. руб. инвестиций, или 7,5% суммарного объема инвестиций в РФ).

Собственные средства или бюджетные?

Традиционно основным источником инвестиций в основной капитал являются собственные средства компаний. В целом по РФ в 2016 г. из собственных средств было профинансировано 51,8% инвестиций в основной капитал (для сравнения, в 2015 г. этот показатель составлял 50,2%). В отдельных регионах за счет собственных средств осуществляется более 2/3 инвестиций – например, в Республике Татарстан (66,4% инвестиций), в Кемеровской (70%) и Томской (78,6%) областях, а в ХМАО эта доля достигает 89,9%.

Бюджетные средства в целом по РФ являются источником для 16,0% инвестиций в основной капитал. Однако в 15 регионах доля бюджетных средств в структуре источников финансирования инвестиций превышает долю собственных средств. Более того, в 6 регионах за счет бюджетных средств осуществлялось более половины инвестиций. Среди них – республики Крым (52,6% инвестиций за счет бюджетных средств), Дагестан (60,3%), Северная Осетия (74,9%), Ингушетия (91,8%).

Кредиты банков как источник инвестиций

В 2016 г. банковские кредиты стали источником 10,5% инвестиций в основной капитал в РФ. Однако в большинстве регионов банковские кредиты все достаточно слабо используются для финансирования инвестиций. Например, в 60 субъектах РФ доля банковских кредитов как источника финансирования инвестиций была ниже общероссийского уровня в 10,5%. Кроме того, в 6 регионах (республики Ингушетия, Северная Осетия, Калмыкия, Бурятия, Кабардино-Балкарская республика, а также Еврейская АО) доля банковских кредитов в финансировании инвестиций составляет 0,0%.

Низкая степень использования банковских кредитов для финансирования инвестиций связана как с высокой стоимостью кредитных средств, так и с низкой доступностью банковских услуг во многих регионах РФ. По данным Банка России, на 01.01.2017 г. в России действовали 623 кредитные организации, имеющие 1098 филиалов. Около половины этих филиалов находилось на территории 10 субъектов РФ, включая Санкт-Петербург (107 филиалов), Москву (96 филиалов), Челябинскую область (54 филиала), Ростовскую область (51 филиал), Нижегородскую и Свердловскую области (по 49 филиалов) и т.д. При этом в 34 субъектах РФ (включая регионы с относительно крупными объемами инвестиций, такие как Ямало-Ненецкий АО и Ленинградская область) работали 5 или менее филиалов кредитных организаций. Кроме того, все эти филиалы относились к кредитным организациям, зарегистрированным вне данных регионов.

Регионы с активным использованием кредитов

Можно выделить лишь небольшую группу регионов РФ, где банковские кредиты являются значимым источником финансирования инвестиций. Абсолютное лидерство по финансированию инвестиций через банковское кредитование принадлежит Ямало-Ненецкому АО (по оценке ИКСИ на основе данных Росстата, в 2016 г. в ЯНАО за счет кредитов было профинансировано 423,5 млрд. руб. инвестиций в основной капитал, или 38,6% инвестиций в регионе). Наряду с ЯНАО, выделяются еще несколько регионов по объемам кредитных средств, направленных на финансирование инвестиций, а также по доле банковских кредитов в структуре источников инвестиций.

По оценке ИКСИ на основе данных Росстата, в 2016 г. в России насчитывалось 5 регионов, где объем инвестиций, профинансированных за счет банковских кредитов, превысил 50 млрд. руб. (см. рисунок 2). Наряду с регионом-лидером ЯНАО, к ним относятся г. Москва (73,2 млрд. руб.), Республика Татарстан (70,7 млрд. руб.), Республика Башкортостан (65,3 млрд. руб.) и Воронежская область (50,9 млрд. руб.). Как правило, в таких регионах активно используются и другие источники финансирования инвестиций, в связи с чем доля кредитов банков в структуре источников финансирования остается не очень высокой. Например, в Воронежской области за счет кредитов было профинансировано 18,8% инвестиций, в Башкортостане – 18,1%, Татарстане – 11,0%, а в Москве – только 4,3%. При этом количество филиалов банков в таких регионах может быть разным – от 4 в ЯНАО до 96 в Москве.

Наряду с этим, в 6 регионах РФ доля банковских кредитов в структуре источников инвестиций находится в диапазоне 20-40%, что позволяет говорить о значительном вкладе банков в финансирование инвестиционных проектов на их территории. Важно отметить, что в этих регионах доля инвестиций за счет банковских кредитов превышает соответствующую долю бюджетных средств, а в ряде случаев она сопоставима и с объемами собственных средств, направляемых на инвестиции. Помимо уже упоминавшегося ЯНАО, в числе таких регионов – Смоленская область (где банковские кредиты были источником финансирования 29,8% инвестиций), Тульская область (27,6%), Брянская область (24,4%), Курская область (20,7%), Липецкая область (20,0%). В этих регионах количество действующих филиалов банков невелико и составляет менее 10.

Служат основной движущей силой, непосредственно влияющей на увеличение объемов производства, экономическую состоятельность. А в масштабах страны состояние инвестиционной сферы определяет темпы экономического и социального развития страны, технический уровень производства и его эффективность, конкурентоспособность на мировых рынках, и как результат — качественные характеристики уровня жизни населения. А инвестирование, осуществляемое в производство товаров народного потребления, строительство объектов жилья и соцкультбыта, непосредственно влияет на условия жизни населения.

В советском государстве, когда царила плановая экономика, пятилетние планы и долгосрочные программы развития экономики регулировали инвестиционный процесс. Современные условия диктуют более широкое трактование этого понятия:

«денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» (№ 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.)

Следует отметить, что в России капвложения неизменно остаются важным направлением инвестиционной деятельности. Инвестиции в основной капитал в России представляют из себя затраты, направленные на:

• новое строительство;
• расширение, реконструкцию и техперевооружение действующих предприятий;
• приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря;
• проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Система показателей, характеризующих инвестиции в основной капитал, формируется по результатам текущих сплошных и выборочных федеральных статнаблюдений, а также выборочного обследования инвестиционной активности организаций, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых, в обрабатывающих производствах, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды. Последнее было проведено Росстатом на 1 октября 2016 года. Оно имело целью получить в результате информацию об инвестиционной активности предприятий и организаций в 2016 г. и инвестиционных намерениях предпринимателей на 2017 год. Респондентами стали 9,9 тыс. организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства, и 3,9 тыс. малых предприятий. А результаты его распространены на всю совокупность единиц статистического наблюдения.

Инвестиции в динамике

Динамика инвестиций служит лакмусовой бумажкой для инвесторов и разных участников того или иного инвестиционного проекта, наглядно показывающей, насколько перспективным становится его дальнейшее развитие. На нее оказывают воздействие разные факторы. Устойчивый экономический рост страны на динамику влияет, без сомнения, положительно и гарантирует рост объема вложений. Когда экономика растет стабильно, без сильных колебаний, динамика инвестиций постепенно растет, являясь отражением общей экономической ситуации. Экономический кризис неизменно влечет за собой снижение объемов инвестируемых средств и неминуемое падение динамики.

С 1987 года, когда в СССР началась перестройка и были приняты некоторые нормативные акты, открылись возможности для притока иностранных прямых инвестиций. До 2008 года наблюдался рост инвестиционных вложений в фактически действовавших ценах. Анализ инвестиций в основной капитал в сопоставимых ценах (с учетом инфляции) показывает, что реальный рост наметился лишь с 1999 года, когда показатель варьировал от 105,3 до 123,8%. Новое падение объемов, обусловленное кризисом 2008-2009 гг. (подробнее о кризисе и его последствиях ), произошло в 2009 году, причем и в фактических, и в сопоставимых ценах. Снижение объемов инвестиций в сопоставимых ценах наблюдается и последние три года.

«Индексы физического объема инвестиций в основной капитал рассчитаны в сопоставимых ценах. В качестве сопоставимых приняты среднегодовые цены предыдущего года. Переоценка в среднегодовые цены предыдущего года осуществляется с помощью среднегодовых индексов-дефляторов».

Источник: Росстат

Сегодня на долю инвестиций в основной капитал приходится пятая часть валового внутреннего продукта (ВВП) страны. По итогам 2016 года в экономику страны вложено 14 639,8 млрд рублей, это 20,4% от ВВП.

Источник: Росстат

Более 80% от общего объема вложений осваивается организациями российской формы собственности, преимущественно частной. Из 12 192 миллиардов рублей, освоенных ими в 2016 году, 8 244,0 млрд, или 67,6%, — частными предприятиями. На долю иностранных и совместных предприятий приходится по итогам 2016 года 9,2%.

Источник: Росстат

Видовая структура инвестиций

В структуре инвестиций в основной капитал наибольшая доля приходится на здания и сооружения, за последние годы она возросла с 43,3% в 2011 до 45,2% в 2016. Почти треть инвестиций направлена на машины, оборудование и транспортные средства (30,6%), в 2011 году они были на уровне 37,9%.

Источник: Росстат

По материалам выборочного обследования новые отечественные машины и оборудование приобретало 84% организаций, импортные - 32%. На вторичном рынке автомобили и оборудование отечественного производства приобретались 18% организаций, импортного - 5%.

В основном это были транспортные средства, комплексы и технологические линии, отдельные установки технологического оборудования и электронно-вычислительная техника.

Из общего числа обследованных организаций 16% сделали свои приобретения на условиях финансового лизинга.

Направление инвестиций в основной капитал

На развитие таких видов деятельности, как операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг, добыча полезных ископаемых, транспорт и связь, обрабатывающие производства и производство и распределение электроэнергии, газа и воды, направляется почти 80% вложений. И подобное соотношение сохраняется на протяжении всех последних лет.

Источник: Росстат

По сравнению с 2011 годом более чем в полтора раза выросли инвестиции в основной капитал в сопоставимых ценах в такие виды деятельности, как

• производство медицинских изделий, средств измерений, контроля, управления и испытаний; оптических приборов, фото и кинооборудования; часов;
• производство офисного оборудования и вычислительной техники;
• химическое производство.

«Распределение инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности осуществляется в соответствии с классификатором ОКВЭД исходя из назначения основных средств, т. е. той сферы деятельности, в которой они будут функционировать».

Источник: Росстат

Источники финансирования инвестиций

«Расчет инвестиций в основной капитал по источникам финансирования осуществляется Росстатом без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами».

Если еще в 2011 году использование инвестиционных вложений происходило в большей степени за счет привлеченных источников, то по итогам 2016 года ситуация изменилась и на первый план выходят собственные средства организаций. Сегодня их доля составляет 50,9%.

Источник: Росстат

В денежном выражении это.

Рост инвестиций в основной капитал в первом квартале 2017 г. относительно того же периода прошлого года на 2,3% в значительной мере объясняется досчетом Росстата инвестиционной активности в сфере малого бизнеса и неформальной деятельности. По крупным и средним компаниям рост, фиксируемый статистической отчетностью, составляет 0,4%. В целом увеличение инвестиций в российской экономике не выглядит эшелонированным, оно пока весьма неравномерно и в отраслевом, и в региональном разрезе.

Согласно последним данным Росстата, темп прироста инвестиций в основной капитал по полному кругу компаний составил в первом квартале 2017 г. 2,3% к соответствующему периоду 2016 г., более чем в четыре раза опережая, таким образом, первую оценку темпа прироста ВВП (0,5% год к году). На фоне падения инвестиций в годовом выражении в прошлом году в целом на 0,9%, а в четвертом квартале 2016 г. – на 1,3%, ситуация выглядит довольно оптимистично. Если ориентироваться на данные со снятой сезонностью, то они выглядят еще лучше, говоря о том, что ВВП и инвестиции заметно растут уже два квартала подряд, причем ускоряющимися темпами.

Вместе с тем статистика инвестиций крупных и средних предприятий по видам экономической деятельности, получаемая на основе прямой отчетности компаний, то есть без досчетов Росстата, даёт существенно более низкую цифру прироста инвестиций в первом квартале, а именно 0,4% г/г. Таким образом, ненаблюдаемый сектор и малые предприятия, которые в этой статистике не учитываются, в первом квартале обеспечили примерно 22% всех инвестиций экономики и росли в физическом выражении темпами в 15-17% годовых. Попробуем оценить структуру роста инвестиций по России в целом с помощью такого индикатора, как вклад (региона или вида экономической деятельности –ВЭД) в общероссийский рост, посчитав его как долю той или иной "позиции" в валовом объеме инвестиций, умноженной на темп её прироста в текущем квартале.

Рассмотрим сначала отраслевой разрез динамики инвестиций уже в новой классификации Росстата – ОКВЭД 2. В первом квартале 2017 г. на добычу полезных ископаемых и обрабатывающую промышленность пришлось почти 50% всех инвестиций в основной капитал, а еще 25,5% – на деятельность по транспортировке и хранению, электроэнергетику и телекоммуникации. На строительство и операции с недвижимым имуществом приходится еще почти 8% всех инвестиций, на торговлю и ремонт – еще 3,5%. На прочие сектора приходилось примерно 14% всех инвестиций.

При этом, несмотря на рост инвестиций в целом по экономике на 0,4%, многие важные с точки зрения ее диверсификации сектора демонстрировали отрицательную динамику инвестиций. Абсолютным аутсайдером по вкладу является обрабатывающая промышленность, которая снизила объем инвестиций на 6,7%, внеся в совокупный прирост минус 1,3% п. п. Весьма низкие позиции также у производства и распределения электроэнергии, газа и воды, где падение инвестиций составило более 15%; примечательно, что сельское хозяйство и строительство также оказались в аутсайдерах с темпами падения на 7% и 4% соответственно. Всего укрупненные отрасли, сокращавшие в первом квартале свои инвестиции – а к ним, помимо отмеченных выше, можно отнести здравоохранение, госуправление и водоснабжение, снизили совокупный прирост инвестиций более чем на 3 п. п.

Добывающая промышленность, напротив, занимает высокую позицию, увеличив объемы инвестиций на 1,5% за счет вложений в добычу угля, руд и прочих полезных ископаемых – при том, что инвестиции в добычу нефти и газа упали на 6%. В "топе" по темпам прироста находятся также финансовая деятельность, транспортировка и хранение, индустрия спорта и массовых мероприятий, где темпы прироста инвестиций составляют от 22% до 37%, а также торговля и деятельность гостиниц и предприятий общественного питания с темпами прироста в 7-8%. На фоне низкой базы в первом квартале примерно такими же темпами, как в торговле и общественном питании, выросли инвестиции в образование и науку.

Примечание. "Укр." означает укрупнённую позицию (напр. "Производство пищевых продуктов" объединено с производством напитков и табачных изделий в новой классификации Росстата ОКВЭД 2).

Таким образом, наблюдается ситуация, ставшая в чём-то уже привычной, когда из ключевых производственных отраслей лишь добывающая промышленность не теряет высоких позиций. Лидерство же выделенной в новом классификаторе "Транспортировки и хранения" при более детальном рассмотрении достигается за счет деятельности сухопутного (прежде всего железнодорожного) и трубопроводного транспорта, а также складского хозяйства. Значительный вклад этих отраслей (около 3 п.п. в совокупный прирост) обеспечивается неплохими темпами роста при наличии крупных вложений. Действительно, в первом квартале 2017 г. имели место существенные вложения в трубопроводный транспорт, в особенности в проекты "Турецкий поток" ("Газпром" планирует вложить в этот проект почти 42 млрд. руб.), "Сила Сибири-1" (планируется вложить более 158 млрд. руб.) и "Ухта-Торжок" (более 62 млрд. руб. инвестиций в 2017 г.). Также в начале 2017 г. запущены трубопроводы "Транснефти": "Заполярье-Пурпе" и "Куюмба-Тайшет", и газопровод от крупного нефтегазоконденсатного месторождения на Ямале (Бованенковского). Не стоит забывать и о строительстве инфраструктуры для чемпионата мира по футболу в 2018 г. в разных регионах России.

Рассмотрим региональный аспект и рейтинг инвестиционной активности российских регионов в первом квартале 2017 г. подробнее. В числе пяти лидеров по темпам прироста инвестиций (от 69% до 390%) находятся Республика Крым, г. Севастополь, Вологодская, Тверская и Калининградская области. В наибольшей степени (от минус 39% до минус 62%) снизились объемы инвестиций в первом квартале в Республиках Хакасии и Северной Осетии-Алании, в Новгородской области, в Республиках Коми, Ингушетии и Тыве.

Лидером по вкладу в совокупный прирост инвестиций стала Москва, притом не за счёт резкого наращивания инвестирования, а за счёт самого объёма инвестиций: обеспечив почти 13% совокупных инвестиций, она увеличила их объемы на 28,6% в реальном выражении и дала примерно 2,6 п.п. прироста совокупных инвестиций.

Москва всегда удерживала позиции в "топе", во всяком случае, по фактическому объёму инвестиций, которые объясняются, в частности, особенностями статистического учета, в частности формальным учетом инвестиций, проходящих через штаб-квартиры крупных сырьевых компаний, зарегистрированных в Москве.

При этом основной сырьевой регион – Тюменская область – сама по себе (вместе с двумя автономными округами – Ямало-Ненецким и Ханты-Мансийским) обеспечила в первом квартале 18,9% общероссийского объема инвестиций, увеличив их в реальном выражении немногим выше общероссийского уровня – на 3,2%, прибавив таким образом в общероссийскую корзину 0,55 п.п. прироста.

По вкладу в совокупный прирост инвестиций весьма высоки (от 0,75 п.п. до 0,92 п.п.) также позиции Республики Саха (Якутии), Вологодской области и Республики Крым. Приток инвестиций в первую обеспечен реализацией уже упомянутых проектов, связанных с трубопроводным транспортом (в особенности с проектом "Сила Сибири"). Что касается Крыма – кратный рост инвестиций отмечен уже многими экспертами, и значительная часть инвестиций так или иначе связана с туризмом и вложениями в инфраструктуру. Так, ряд инвестиций направлен на восстановление баз отдыха, комплекса "Коктебель", туристической инфраструктуры и пр. Менее существенные инвестиции связаны с сельским хозяйством, торговлей, отчасти с промышленностью и строительством, однако сами же инвесторы отмечают, что горизонт планирования в целом пока весьма недалёк.

Наибольший отрицательный вклад в общероссийский прирост инвестиций внесли в первом квартале текущего года Красноярский край, Свердловская и Сахалинская области и Республика Коми, которые снизили объемы инвестиций темпами от минус 26% до минус 54% и в совокупности уменьшили общероссийский прирост инвестиций на 3,4 п.п.

Разрез по федеральным округам (ФО) России показывает лидерство в темпах прироста инвестиций и вкладах в общероссийский прирост Центрального и Южного федеральных округов, в обоих случаях это лидерство обеспечено только одним локомотивом роста в каждом округе – соответственно Москвой и Крымом. Вклады основных регионов, даже если положительны, то довольно малы. Занявшему третье место Дальневосточному ФО высокую позицию также обеспечивает только уже упомянутая Якутия. Что касается аутсайдеров, ими оказываются Северо-Кавказский и Приволжский федеральные округа.

Относительно географического распределения регионов с высоким (выше среднероссийского) и низким приростом или спадом следует сказать, что закономерности тут не обнаруживается. В том же Северо-Кавказском ФО есть регион с приростом инвестиций, существенно превышающим среднероссийский – Карачаево-Черкесская республика. Свои лидеры и аутсайдеры есть и в других федеральных округах.

Таким образом, наметившийся рост инвестиций в российской экономике пока не выглядит эшелонированным, он весьма неравномерен и в отраслевом, и в региональном разрезе. Инвестиционная активность нуждается в целенаправленном стимулировании. При этом, как отмечается в экономической литературе, не существует единого подхода к стимулированию инвестиций, который был бы успешным во всех секторах и регионах, во всех странах и во все времена. Для тестирования такого опыта и масштабирования лучших образцов в России есть условия, связанные с ее отраслевым и региональным многообразием. По этой причине особенно важна не только существующая политика поддержки инвестиций, но и ее развитие, оценка регионального опыта и постоянная модификация федеральной политики с учетом этого опыта. С другой стороны, важна и предсказуемость. Инвестиции – это прежде всего суждение инвестора о будущем. Что необходимо инвестору помимо улучшения условий деятельности – так это снижение уровня неопределенности и рисков, и прежде всего реализации принципов, заложенных в праве: предсказуемости, прозрачности, достоверности, подотчетности и справедливости. В России улучшение инвестиционного климата требует и серьезных реформ, и их предсказуемости. Удастся ли достичь такого компромисса – покажет будущее.

размер шрифта

ПРИКАЗ Росстата от 11-03-2009 37 ОБ УТВЕРЖДЕНИИ МЕТОДОЛОГИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ ПО СИСТЕМЕ СТАТИСТИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ... Актуально в 2018 году

2.2. Понятие инвестиций в основной капитал и их состав в статистическом учете

В статистическом учете инвестиции в основной капитал представляют собой совокупность затрат, направленных на приобретение, создание и воспроизводство основных фондов, т.е. затрат на новое строительство, расширение, а также реконструкцию и модернизацию объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объекта, на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, на формирование основного стада, многолетние насаждения и т.д.

Инвестиции в основной капитал отражаются в части новых и поступивших по импорту основных средств; осуществляются за счет всех источников финансирования, включая средства бюджетов на возвратной и безвозвратной основе, кредиты, техническую и гуманитарную помощь, договор мены.

Затраты на приобретение оборудования, зданий и сооружений, числившихся ранее в основных фондах (средствах) у других организаций, а также объектов, не завершенных строительством, отражаются отдельно от показателя инвестиции в основной капитал.

Затраты на приобретение квартир в объектах жилого фонда, зачисляемых на баланс организации и учитываемых на счетах учета основных средств, в объеме инвестиций в основной капитал не отражаются, а показываются как затраты на приобретение основных средств, бывших в употреблении у других организаций.

Затраты на приобретение основных средств стоимостью менее 10 тыс. рублей не включаются в объем инвестиций в основной капитал.

В случаях, если по условиям договора лизинга лизинговое имущество учитывается на балансе лизингополучателя, то его стоимость включается лизингополучателем в инвестиции в основной капитал.

В объем инвестиций в основной капитал не включаются затраты на приобретение в собственность земельных участков и объектов природопользования, затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, которые являются инвестициями в другие нефинансовые активы.

Инвестиции в основной капитал приводятся без налога на добавленную стоимость.

Подрядные организации, совмещающие функции субъектов инвестиционной деятельности (инвестора, заказчика (застройщика) и подрядчика), выполненные работы на законченных строительством объектах учитывают в составе незавершенного строительства и, соответственно, отражают в инвестициях в основной капитал.

Данные по инвестициям в основной капитал показываются в ценах отчетного периода: за период с начала года нарастающим итогом или за отчетный квартал, или за год, а за соответствующий период прошлого года - в ценах соответствующего периода прошлого года.

Затраты на строительные и проектно-изыскательские работы включаются в размере фактически выполненного объема (независимо от момента их оплаты) на основании документа (справки) о стоимости выполненных работ (затрат), подписанного заказчиком и организацией - исполнителем работ. В затраты на строительные работы также включается стоимость материалов заказчиков, используемых строительной организацией при производстве работ в отчетном периоде и не нашедших отражение в справке о стоимости выполненных работ, подписанной заказчиком и подрядчиком (исполнителем работ).

Затраты на приобретение машин, транспортных средств, оборудования, инвентаря отражаются в фактических ценах, учитывающих его приобретение (включая стоимость услуг посреднических организаций), транспортные и заготовительно-складские расходы, после его поступления на место назначения и оприходования заказчиком (получателем), в случае приобретения импортного оборудования - после момента смены собственника (по условиям контракта). В стоимость машин, оборудования, транспортных средств включается безвозмездно полученные (от вышестоящих организаций, в качестве технической и гуманитарной помощи, за счет средств федеральных целевых программ) машины, оборудование, транспортные средства (в части новых и поступивших по импорту), принятые в бухгалтерском учете в качестве основных средств.

Не показываются по машинам, оборудованию, транспортным средствам машины и оборудование, транспортные средства, приобретаемые с целью перепродажи; санитарно-техническое и другое оборудование, относимое к стоимости зданий; пусковые расходы: проверка готовности новых производств, цехов и агрегатов к вводу их в эксплуатацию путем комплексного опробования (под нагрузкой) всех машин и механизмов (пробная эксплуатация) с пробным выпуском предусмотренной проектом продукции, наладка оборудования, которые включаются в себестоимость продукции (работ, услуг).

По оборудованию, за изготовление которого производятся промежуточные расчеты с его изготовителями по степени готовности отдельных узлов (морские и речные суда и т.п.), отражаются суммы, принятые к оплате заказчиком на основании актов о степени готовности узлов оборудования.

Если расчеты за выполненные работы (услуги) производились в иностранной валюте, то эти объемы пересчитываются в рубли по курсу, установленному Центральным банком Российской Федерации на момент выполнения работ (услуг). Расходы на покупку машин, оборудования, других основных средств, произведенные в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по курсу, установленному на дату принятия грузовой таможенной декларации к таможенному оформлению, моменту перехода границы или после момента смены собственника (по условиям контракта).

Рост инвестиций в основной капитал в первом квартале 2017 г. относительно того же периода прошлого года на 2,3% в значительной мере объясняется досчетом Росстата инвестиционной активности в сфере малого бизнеса и неформальной деятельности. По крупным и средним компаниям рост, фиксируемый статистической отчетностью, составляет 0,4%. В целом увеличение инвестиций в российской экономике не выглядит эшелонированным, оно пока весьма неравномерно и в отраслевом, и в региональном разрезе.

Согласно последним данным Росстата, темп прироста инвестиций в основной капитал по полному кругу компаний составил в первом квартале 2017 г. 2,3% к соответствующему периоду 2016 г., более чем в четыре раза опережая, таким образом, первую оценку темпа прироста ВВП (0,5% год к году). На фоне падения инвестиций в годовом выражении в прошлом году в целом на 0,9%, а в четвертом квартале 2016 г. - на 1,3%, ситуация выглядит довольно оптимистично. Если ориентироваться на данные со снятой сезонностью, то они выглядят еще лучше, говоря о том, что ВВП и инвестиции заметно растут уже два квартала подряд, причем ускоряющимися темпами (рис. 1).

Рис.1. Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал в реальном выражении в 2005-2017 гг., 2004 г. в среднем = 100%, сезонность устранена

Источник: CEIC Data, Росстат, расчёты Института "Центр развития" НИУ ВШЭ

Вместе с тем статистика инвестиций крупных и средних предприятий по видам экономической деятельности, получаемая на основе прямой отчетности компаний, то есть без досчетов Росстата, даёт существенно более низкую цифру прироста инвестиций в первом квартале, а именно 0,4% г/г. Таким образом, ненаблюдаемый сектор и малые предприятия, которые в этой статистике не учитываются, в первом квартале обеспечили примерно 22% всех инвестиций экономики и росли в физическом выражении темпами в 15-17% годовых. Попробуем оценить структуру роста инвестиций по России в целом с помощью такого индикатора, как вклад (региона или вида экономической деятельности -ВЭД) в общероссийский рост, посчитав его как долю той или иной "позиции" в валовом объеме инвестиций, умноженной на темп её прироста в текущем квартале.

Рассмотрим сначала отраслевой разрез динамики инвестиций уже в новой классификации Росстата - ОКВЭД 2. В первом квартале 2017 г. на добычу полезных ископаемых и обрабатывающую промышленность пришлось почти 50% всех инвестиций в основной капитал, а еще 25,5% - на деятельность по транспортировке и хранению, электроэнергетику и телекоммуникации. На строительство и операции с недвижимым имуществом приходится еще почти 8% всех инвестиций, на торговлю и ремонт - еще 3,5% (табл.1). На прочие сектора приходилось примерно 14% всех инвестиций.

При этом, несмотря на рост инвестиций в целом по экономике на 0,4%, многие важные с точки зрения ее диверсификации сектора демонстрировали отрицательную динамику инвестиций. Абсолютным аутсайдером по вкладу является обрабатывающая промышленность, которая снизила объем инвестиций на 6,7%, внеся в совокупный прирост минус 1,3% п. п. (табл.1). Весьма низкие позиции также у производства и распределения электроэнергии, газа и воды, где падение инвестиций составило более 15%; примечательно, что сельское хозяйство и строительство также оказались в аутсайдерах с темпами падения на 7% и 4% соответственно. Всего укрупненные отрасли, сокращавшие в первом квартале свои инвестиции - а к ним, помимо отмеченных выше, можно отнести здравоохранение, госуправление и водоснабжение, снизили совокупный прирост инвестиций более чем на 3 п. п. (табл.1).

Добывающая промышленность, напротив, занимает высокую позицию, увеличив объемы инвестиций на 1,5% за счет вложений в добычу угля, руд и прочих полезных ископаемых - при том, что инвестиции в добычу нефти и газа упали на 6% (табл. 3.1). В "топе" по темпам прироста находятся также финансовая деятельность, транспортировка и хранение, индустрия спорта и массовых мероприятий, где темпы прироста инвестиций составляют от 22% до 37%, а также торговля и деятельность гостиниц и предприятий общественного питания с темпами прироста в 7-8%. На фоне низкой базы в первом квартале примерно такими же темпами, как в торговле и общественном питании, выросли инвестиции в образование и науку (табл.1).

Таблица 1. Вклады различных видов экономической деятельности (без учета неформальной деятельности и малого бизнеса) в прирост инвестиций в основной капитал в реальном выражении в 1 кв. 2017 г. относительно того же периода прошлого года

Примечание. "Укр." означает укрупнённую позицию (напр. "Производство пищевых продуктов" объединено с производством напитков и табачных изделий в новой классификации Росстата ОКВЭД 2). Источник: CEIC Data, Росстат, расчёты Института "Центр развития" НИУ ВШЭ

Таким образом, наблюдается ситуация, ставшая в чём-то уже привычной, когда из ключевых производственных отраслей лишь добывающая промышленность не теряет высоких позиций. Лидерство же выделенной в новом классификаторе "Транспортировки и хранения" при более детальном рассмотрении достигается за счет деятельности сухопутного (прежде всего железнодорожного) и трубопроводного транспорта, а также складского хозяйства. Значительный вклад этих отраслей (около 3 п.п. в совокупный прирост) обеспечивается неплохими темпами роста при наличии крупных вложений. Действительно, в первом квартале 2017 г. имели место существенные вложения в трубопроводный транспорт, в особенности в проекты "Турецкий поток" ("Газпром" планирует вложить в этот проект почти 42 млрд руб.), "Сила Сибири-1" (планируется вложить более 158 млрд руб.) и "Ухта-Торжок" (более 62 млрд руб. инвестиций в 2017 г.). Также в начале 2017 г. запущены трубопроводы "Транснефти": "Заполярье-Пурпе" и "Куюмба-Тайшет", и газопровод от крупного нефтегазоконденсатного месторождения на Ямале (Бованенковского). Не стоит забывать и о строительстве инфраструктуры для чемпионата мира по футболу в 2018 г. в разных регионах России.

Рассмотрим региональный аспект и рейтинг инвестиционной активности российских регионов в первом квартале 2017 г. подробнее. В числе пяти лидеров по темпам прироста инвестиций (от 69% до 390%) находятся Республика Крым, г. Севастополь, Вологодская, Тверская и Калининградская области (табл.2). В наибольшей степени (от минус 39% до минус 62%) снизились объемы инвестиций в первом квартале в Республиках Хакасии и Северной Осетии-Алании, в Новгородской области, в Республиках Коми, Ингушетии и Тыве (табл.2).

Лидером по вкладу в совокупный прирост инвестиций стала Москва, притом не за счёт резкого наращивания инвестирования, а за счёт самого объёма инвестиций: обеспечив почти 13% совокупных инвестиций, она увеличила их объемы на 28,6% в реальном выражении (табл.2) и дала примерно 2,6 п.п. прироста совокупных инвестиций. Москва всегда удерживала позиции в "топе", во всяком случае, по фактическому объёму инвестиций, которые объясняются, в частности, особенностями статистического учета, в частности формальным учетом инвестиций, проходящих через штаб-квартиры крупных сырьевых компаний, зарегистрированных в Москве.

При этом основной сырьевой регион - Тюменская область - сама по себе (вместе с двумя автономными округами - Ямало-Ненецким и Ханты-Мансийским) обеспечила в первом квартале 18,9% общероссийского объема инвестиций, увеличив их в реальном выражении немногим выше общероссийского уровня - на 3,2%, прибавив таким образом в общероссийскую корзину 0,55 п.п. прироста.

По вкладу в совокупный прирост инвестиций весьма высоки (от 0,75 п.п. до 0,92 п.п.) также позиции Республики Саха (Якутии), Вологодской области и Республики Крым (табл.2). Приток инвестиций в первую обеспечен реализацией уже упомянутых проектов, связанных с трубопроводным транспортом (в особенности с проектом "Сила Сибири"). Что касается Крыма - кратный рост инвестиций отмечен уже многими экспертами, и значительная часть инвестиций так или иначе связана с туризмом и вложениями в инфраструктуру. Так, ряд инвестиций направлен на восстановление баз отдыха, комплекса "Коктебель", туристической инфраструктуры и пр. Менее существенные инвестиции связаны с сельским хозяйством, торговлей, отчасти с промышленностью и строительством, однако сами же инвесторы отмечают, что горизонт планирования в целом пока весьма недалёк.

Наибольший отрицательный вклад в общероссийский прирост инвестиций внесли в первом квартале текущего года Красноярский край, Свердловская и Сахалинская области и Республика Коми, которые снизили объемы инвестиций темпами от минус 26% до минус 54% и в совокупности уменьшили общероссийский прирост инвестиций на 3,4 п.п. (табл.2).