Федеральные займы. Облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н)

5 (100%) 2 votes

ОФЗ являются самыми востребованными и ликвидными ценными бумагами на российском рынке облигаций. Они характеризуются как самые надежные и устойчивые. К ним проявляют наиболее сильный интерес зарубежные инвесторы. В этой статье мы подробно поговорим про рынок ОФЗ: какие бывают их типы, какие особенности этого вида облигаций, как их приобрести физическим лицам.

1. ОФЗ - что это такое простыми словами

ОФЗ (облигации федерального займа) - это долговые ценные бумаги выпущенные Министерством финансов РФ для покрытия бюджетных расходов (их еще называют "гособлигации" или государственные облигации). Выпускаются с 1995 года в рублях (реже в долларах)

Фактически ОФЗ являются обычной облигаций выпущенной Минфином РФ. Считаются самыми надежными ценными бумагами в России, поскольку они обеспечены государством. То есть, если государство откажется платить номинал или купон, то автоматически наступает дефолт .

Каждая облигация федерального займа обладает своим уникальным государственным регистрационным кодом. Номинал каждой 1000 рублей. Периодически выпускаются новые выпуски.

Для государства ОФЗ являются отличным решением для перекрытия бюджетного дефицита. При этом данный способ кредитования за счет привлечения денег с населения является самым дешевым. Для граждан этот способ также выгоден тем, что ставка дохода выше, чем у банковских депозитов, а надежность выше.

Ставка по облигациям ОФЗ напрямую зависит от ставки рефинансирования ЦБ РФ. Если ключевая ставка растет, то и новые выпуски имеют более высокую доходность. Обычно ставка по ОФЗ чуть ниже ставки рефинансирования.

Если сравнивать процентную ставку ОФЗ с банковскими вкладами , то они имеют практически одинаковую доходность (± 2%). При этом в разные промежутки времени выгодность одних, сменяется другими.

ОФЗ являются прямым отражением текущей ситуации в экономике страны и дальнейших ожиданий инвесторов . Облигации федерального займа отражают доходность "безрисковой кривой" (это прибыль, которую можно получить ничем не рискуя).

К примеру, если стоимость облигации на бирже повышается, то это отражает ожидание инвесторов понижение ставки рефинансирования ЦБ. Если цена наоборот падает, то это признак неблагоприятной ситуации в экономике, готовящейся повышенной инфляции , понижения курса национальной валюты или рецессии.

2. Виды облигаций ОФЗ

Минфин РФ выпускает следующие виды ОФЗ

1. ОФЗ-ПД (фиксированная купонная ставка). Постоянная ставка на весь срок действия облигации. Инвесторы могут точно прогнозировать свою доходность на большие промежутки времени. Один из самых популярных видов ОФЗ.
2. ОФЗ-ПК (переменная купонная ставка). Каждые полгода ставка по этому виду облигаций изменяется в соответствии со ставкой RUONIA (среднее значение доходности по облигациям за последние полгода). В связи с этим, невозможно точно рассчитать сумму заработка за будущий период, поскольку эта сумма будет напрямую зависеть от изменений RUONIA.
3. ОФЗ-ИН (индексируемый номинал). Каждый месяц номинал облигации индексируется в соответствии с индексом цен в РФ.
4. ОФЗ-АН (амортизацая долга). Периодически погашается сумма долга.
5. ОФЗ-ФД (номинал может варьироваться от 10 до 1000 рублей)
6. ОФЗ-Н (облигации федерального займа для населения). Появились лишь в апреле 2017 году. Приобрести их можно в Сбербанке и ВТБ. Правда они больше напоминают вклад, чем облигации, поскольку при продаже ранее срока погашения теряется накопленный купонный доход (НКД).

По сроку погашения ОФЗ можно поделить на:

• Краткосрочные (до года)
• Среднесрочные (от года до 5 лет)
• Долгосрочные (свыше 5 лет)

К примеру облигации США (трежерис) в зависимости от срока обращения имеют разные названия:

• Краткосрочные казначейские векселя (Bills)
• Среднесрочные казначейские облигации (Notes)
• Долгосрочные казначейские облигации (Bonds)
• Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS)

3. Как и где купить облигации ОФЗ физическому лицу

Обращаются ОФЗ на бирже ММВБ в секции "облигации". Помимо этого, крупные сделки могут совершаться на внебиржевом рынке напрямую между банками и инвестиционными фондами . Для физического лица подобные сделки закрыты. Торговать можно только через ММВБ.

Купить ОФЗ может как любой житель России, так и любые иностранные инвесторы.

Доступ к торгам на ММВБ для физических лиц возможен лишь через брокерские компании. На рынке можно найти не один десяток брокеров. Я советую работать с лучшими из них:

У них самые лучшие торговые условия. Кстати, здесь же можно открыть удобный для себя счет ИИС , который позволяет получать налоговые вычеты с суммы пополнения.

Более подробно про торговлю облигациями читайте в статьях:

4. Какие ОФЗ лучше покупать

В зависимости от Ваших целей могут подойти различные выпуски ОФЗ. При этом в любом случае деньги можно забрать в любой момент получив все проценты, даже в варианте с долгосрочным виденьем. Рассмотрим несколько вариантов.

4.1. Деньги понадобятся в течении двух лет

Срок инвестирования до 2 лет в облигации ОФЗ считается краткосрочным. В этом случае самым простым и безопасным способом приобрести ОФЗ со сроком погашения через 2-3 года. Купонная ставка будет средней. При этом риски колебания цены практически отсутствуют.

Даже если ОФЗ по каким-то причинам упадут в цене, то в день погашения Вы все равно получите свой НКД и номинальную стоимость.

4.2. Деньги понадобятся через 2 - 4 года

Эта ситуацию сложнее описать. Чем больший период времени рассматривается, тем сложнее дать прогноз. В этом случае логично сделать небольшую диверсификацию риска . К примеру составить один из следующих портфелей облигаций:

• 40% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 4 года
• 20% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 10 лет

• 60% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 4 года
• 40% - ОФЗ-ПК со сроком погашения от 4 лет

Такой портфель из облигации в любом случае окажется и в плюсе, и минусе. Но в сумме мы получим что-то среднее, причем выше, чем инвестирование в один из видов.

4.3. Деньги понадобятся через 4 года и более

В этом случае надо составлять долгосрочный инвестиционный портфель ОФЗ. В него также должны войти несколько видов активов.

• 25% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 4-6 года
• 25% - ОФЗ-ПД со сроком погашения 10-15 лет
• 30% - ОФЗ-ПК со сроком погашения от 5 лет
• 20% - ОФЗ-ИН (на рынке маленький выбор этого типа, поэтому надо брать то что есть)

5. Преимущества и недостатки облигаций ОФЗ

• Надежность. Это то, за что больше всего и любят инвесторы ОФЗ. На российском рынке ценных бумаг не существует ни одного более надежной облигации или акции , чем ОФЗ.
• Ликвидность . По сравнению с рынком акций, рынок облигаций не самый ликвидный. Но ОФЗ выглядят в этом сегменте гораздо ликвиднее, чем множество других эмитентов. Облигации ОФЗ всегда можно продать с минимальным спредом .
• Большой выбор сроков погашения. На рынке представлены множество видов ОФЗ с различными ставками и сроками погашения. Инвестору всегда есть из чего выбрать.
• Отсутствие налога на купонный доход. Прибыль от купона не облагается налогом.

• Небольшие ставки по купонам. Хотя разница с другими компаниями составляет не такую большую разницу.
• Риски дефолта. Это маловероятно, но в этом случае можно потерять все средства. Так было в 1998 году.
• Падение стоимости облигаций. Если ключевая ставка ЦБ будет расти, то облигации упадут в цене. Конечно, это не страшно, если подождать срока погашения, т.к. они в любом случае будут погашаться по номиналу.

Государственные облигации или облигации федерального займа, как и многие другие облигации, можно купить на Московской бирже. ОФЗ выпускаются Министерством финансов РФ и относятся к категории ценных купонных бумаг, выплаты по которым производятся по купонам — однако при этом внутри ОФЗ насчитывается несколько различных видов облигаций, об особенностях которых и пойдет речь ниже.

Что такое облигации федерального займа (ОФЗ)?

Любой вид ОФЗ является государственным долгом , т.е. самым надежным из возможных займов внутри страны — международный рейтинг отдельной компании не бывает выше рейтинга той страны, где действует эта компания. Очень подробно об облигациях вообще я писал .

ОФЗ преследуют цель сохранения капитала, тогда как акции на долгосрочном интервале могут принести более высокий доход. Тем не менее на рынке (как российском, так и зарубежном) встречаются длительные периоды, когда облигации превосходят доходность акций. Для Америки последнее неудачное для акций десятилетие было в 2000-2010 году, захватившее в начале и конце периода два глубоких кризиса — а для России неудачный период был с середины 2000-х по середину 2010-х годов.

Следовательно, облигации федерального займа вполне способны взять на себя роль относительно тихой гавани — причем видовое разнообразие ОФЗ позволяет производить весьма тонкую настройку в зависимости от желаний и ожиданий компетентного инвестора. На 01.01.2016 объем внутреннего долга страны по данным Минфина составляет 7307,61 млрд. рублей — с начала 2000 года он вырос примерно в 12.5 раз.

ОФЗ или банковский депозит?

Однако стоит ли вообще прибегать к такому инструменту, как ОФЗ, когда есть знакомый практически всем банковский депозит, который также включает множество настроек и не требует ни открытия брокерского счета, ни времени на изучение предмета и торгового терминала? Ведь депозит, как и облигации, предусматривает долговое обязательство того, кому мы одалживаем свои деньги.

Для ответа на этот вопрос нужно оценить доходность инструментов, что мы и сделаем. Сначала зайдем на сайт Московской биржи (http://moex.com/ru/marketdata , выставив в верхних полях «Облигации» и «Все ОФЗ») и отсортируем по доходности выданные облигации федерального займа:

Как видим, три верхние облигации в состоянии на сегодня дать доход более 11% годовых, хотя до даты погашения ждать придется довольно долго. Цена облигаций указывается в процентах от номинала — 100% соответствуют стандартной цене облигации в 1 000 рублей, а к примеру 95% равны 950 рублям (облигация торгуется с дисконтом). Если же мы обратимся к банковской сфере, используя сайт банки.ру, и ограничимся для надежности банками из ТОП-50, то увидим следующее:

Т.е. только два банка предлагают доход не ниже 10% и только в одном случае действует единственная льгота — льготное расторжение договора. С надежностью понятно — государственный долг надежнее долга практически любого отдельно взятого банка.

ОФЗ при этом доступны от 1 000 рублей, депозиты от 10 000 до 50 000 рублей; однако нужно иметь в виду, что при брокерском обслуживании часто возникает дополнительная комиссия за депозитарий, так что облигации также рекомендуется покупать на суммы не менее 30 000 рублей. Следовательно, тут преимущества у гос. облигаций нет. Наконец, депозиты можно открыть на краткосрочный период (не более трех лет), а облигации федерального займа выпускаются с заметно большими сроками до своего погашения. Конечно, при необходимости их можно продать — ликвидность по ОФЗ как правило неплохая — но в этом случае придется заплатить 13% налог, о котором шла речь выше.

Как рыночный инструмент цена облигации (особенно долгосрочной, как более волатильной) вполне способна подняться заметно выше номинала, что дает шанс хорошего выхода из инструмента — однако этого может и не произойти. Итого: ОФЗ могут быть доходнее даже самых выгодных депозитов , однако на реальную — с учетом инфляции — доходность влияет экономическая ситуация в стране.

Другой важный момент состоит в том, что ОФЗ можно приобретать на , получая на сумму до 400 000 рублей 13% налогового вычета ежегодно. У депозита такой возможности нет. Следовательно, за три года, которые деньги должны находиться на ИИС, при общем взносе 1 200 000 рублей и ниже средний дополнительный доход составит около 8% годовых, что дает почти 20% годовых (при ставке облигаций федерального займа 11%) в течение трех лет.

Тем не менее для качественного сравнения ОФЗ с депозитами одного знания доходности облигации недостаточно, так как этот доход может меняться и выплачиваться по-разному. Следовательно, нужно понимать, что именно ожидать от конкретной облигации — об этом немного ниже.

Виды облигаций федерального займа

Для более детального понимания принципа работы государственных облигаций целесообразно представить некоторую классификацию. Например, по сроку действия гос. облигации можно подразделять на долгосрочные, со средним сроком и краткосрочные — в настоящий момент на рынке имеются ОФЗ с обращением вплоть до 2036 года (ОФЗ-46020-АД). Однако более интересна классификация по принципу выплаты купонного дохода ОФЗ, согласно которой можно выделить следующие виды:

Облигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК). Были выпущены в обращение 14 июня 1996 года в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федерального займа. Доход выплачивается раз в полугодие (известно только значение ближайшего к выплате купона), а показатель купонной ставки привязан к некоторой изменяющейся величине — например к инфляции или к ставке RUONIA, которую можно понимать как взвешенную ставку однодневных рублевых кредитов 35 банков и посмотреть на сайте http://www.ruonia.ru/;

• Облигации с постоянным доходом (ОФЗ-ПД). Появляются в 1998 году и предусматривают фиксацию купонных выплат на весь период обращения. На сегодня предусматривают выплату постоянной суммы раз в полгода, т.е. каждые 182 дня в течение срока обращения;

В 1999 году начался выпуск облигаций с фиксированным купоном (ОФЗ-ФК или ОФЗ-ФД). По сути это была новация, которая сначала выдавалась владельцам краткосрочных облигаций, поскольку действие последних в кризис 1998 года было просто заморожено. Несмотря на название, ставка купона по таким облигациям может меняться, но изменение известно заранее — к примеру, несколько лет выплаты установлены в размере 9%, а затем станут 7%. В данный момент такие облигации потеснены облигациями с амортизацией долга;

На сегодня заметное распространение получили облигации с амортизацией долга (ОФЗ-АД), по которым сумма основного долга погашается периодически и известна заранее. Первый выпуск состоялся в 2002 году. Отличие таких облигаций от предыдущих в том, что гашение по ним как правило начинается не сразу — например для ОФЗ-46018-АД, выпущенной в 2005 году, дата начала погашения — ноябрь 2019 года. Кроме того, номинал облигации возвращается не в конце срока погашения целиком, как обычно, а по частям и определяется графиком амортизации — в установленный там срок инвестору возвращается как часть номинала, так и купонный доход за текущий купонный период. Такие бумаги предназначены для пенсионных фондов, срок их обращения может доходить до 30 лет;

• В прошлом году начался выпуск облигаций с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). По ним стоимость ценной бумаги ежемесячно индексируется на индекс потребительских цен в России; пока что выпущено только две облигации данного типа
  

Найти каждую из типов облигаций (как и график купонных выплат, для чего потребуется бесплатная регистрация) можно на сайте rusbonds.ru, кликнув там в меню «Поиск облигаций». В результате будет примерно следующее окно:

В секторе рынка нужно выставить «Гос» и варьировать вид купона, причем существует и множество тонких настроек. Так, если не выбирать вид купона, а выставить лишь наличие амортизации, то в результатах поиска будут отражены только облигации федерального займа вида ОФЗ-АД. В этом же окне можно определить вид облигации, введя ее код с сайта Московской биржи в верхнюю строку поиска.

Структура ОФЗ в различные годы

Из графика видно, что динамика различных видов ОФЗ за эти годы довольно сильно менялась, хотя общий объем выпусков, кроме периода 1999-2002 годов, постоянно рос. На сегодня объем ОФЗ вырос по сравнению с прошлым годом примерно на 11% и по данным Центробанка на 1 сентября 2016 года составил 5.32 трлн. рублей. Кроме того, интересно будет сравнить соотношение ОФЗ и корпоративных облигаций:

На диаграмме хорошо прослеживается, что корпоративные облигации по объему выпуска догнали ОФЗ в 2007 году и с тех пор постепенно увеличивали свой отрыв. Также заметно некоторое увеличение объема у облигаций Банка России (ОБР). При этом на 2012 год около 60% владельцев ОФЗ приходилось на российские банки, заметно меньше — на пенсионные фонды и только 3% на нерезидентов. Впрочем, по данным Центробанка на сегодня (1 сентября 2016) эта доля гораздо выше и равна 26%.

ОФЗ с амортизацией долга

Полезным будет отдельно поговорить про облигации с амортизацией долга; из написанного выше следует, что облигация с амортизацией долга имеет общие черты с принципами работы кредита. Погашение задолженности по такой облигации идет одновременно с процентами по ней — следовательно, к концу периода сумма номинальной задолженности у ОФЗ-АД сокращается. А это значит, что снижается и процент по амортизированной облигации, так как его начисление производится на остаток номинала.

Что это значит? При простейшем расчете облигации с амортизацией долга и сроком действия 3 года, ее фактическая доходность при указанных 10% составит только порядка 6,7%. Возьмем следующие исходные данные:

• облигация ОФЗ-АД с периодом действия 3 года;

• купон облигации 10%;

• номинал – 900 рублей.

Расчет заключается в следующем: по истечении первого года владельцу вернется доход от купона, равный 10% от 900 руб., т.е. 90 руб., а также предусмотренная часть номинала, например 1\3 часть (300 руб.)

На второй год с уменьшением суммы номинала на 300 руб, доход от купона составит 60 руб. + будет выплачена вторая часть номинала в 300 руб. В итоге доход составит 360 руб.

На третий год по тому же принципу расчета доход составит 330 руб.

Доходность за три года = (90 р. + 60 р. + 30р.)/900 р. = 20%

Доходность за один год = 20% / 3 = 6.67%

Таким образом, доходность за три года составит 6,7%.

Следовательно, как инструмент получения пассивного дохода для частного инвестора ОФЗ-АД является далеко не лучшим решением. Объясняется это тем, что инфляция как до срока начала выплат, так и во время срока погашения может заметно вырасти — а значит, сократится и покупательная способность номинала с прибылью.

Возникает закономерный вопрос о выгодности покупки подобного рода ценных бумаг. Для государства выгода таких облигаций в том, что позволяет отодвинуть выплату задолженности на длительный срок. Для инвестора же выгода будет лишь в том случае, если он ожидает снижения инфляции по сравнению с сегодняшним днем — в этом случае есть вероятность не только сохранения ценности номинала, но и получения прибыли относительно реальной ценности денег. По сути это то, на что остается надеется нынешним и будущим российским пенсионерам.

Принцип работы ОФЗ с индексацией

Индексируемые облигации федерального займа – это очень молодой, только начинающий у нас развиваться финансовый инструмент. Можно сказать, что он в некоторой степени противопоставлен облигациям с амортизацией. Хотя в мире он известен достаточно давно, сегодня на российском рынке облигации с индексируемым номиналом представлены только двумя выпусками:

• ОФЗ 52001–ИН – погашение запланировано на 16 августа 2023 года, а купонная доходность к номиналу составляет 2.5%;

• ОФЗ 51001 –ИН — погашение назначено на 31 марта 2021 года с доходом купона в 2.25% к номиналу.

Индексируются бумаги на изменения потребительского рынка или потребительскую инфляцию (причем индексация ежедневная). Это легко просматривается на сайте эмитента – Министерства финансов, где ежедневно публикуется информация по текущим и прогнозируемым номиналам купонов (http://minfin.ru/ru/document/?id_4=64938 ). Выплаты по ним осуществляются раз в полугодие, получаемая купонная прибыль налогообложению не подлежит.

Аналитические исследования показали, что на промежутке с января 2004 по май 2015 года облигации с индексацией на инфляцию плюс купон оказались бы самым выгодным инвестиционным инструментом в рублях, обгоняя индекс ММВБ (без учета дивидендов), золото, еврооблигации или валютную корзину. Одновременно такой вид облигации проявлял бы наибольшую стабильность котировок (наименьшую волатильность), практически не проседая в кризис 2008 года.

Конечно, такое поведение изменилось бы на других отрезках — к примеру, акции в состоянии приносить доходность в среднем 5-7% над инфляцией, а на промежутке 1999-2007 годов давали гораздо больше. Тем не менее с учетом российских реалий и статуса развивающейся страны ОФЗ-ИН являются на мой взгляд одним из самых перспективных видов облигаций, рыночная доля которых в ближайшие годы скорее всего будет постепенно возрастать. Выгода этого финансового инструмента очевидна в условиях роста инфляционных процессов, давая возможность получить чистый доход сверх инфляции, не оглядываясь на ставку других видов ОФЗ или банковских депозитов.

Кривая бескупонной доходности ОФЗ

Кривая бескупонной доходности показывает доходность массива из ОФЗ в зависимости от срока их действия, который отложен по горизонтальной шкале. При нормальных условиях долгосрочные облигации любого эмитента обладают более высоким риском, чем краткосрочные — что должно компенсироваться повышенной доходностью долгосрочных облигаций:

Но рынок не идеален, поэтому иногда кривая бескупонной доходности имеет отличный от приведенного вид:

Образование подобной кривой говорит о кризисных явлениях и сигнализирует о возможном повышении процентных ставок, хотя необязательно грозит скорыми последствиями. Так, 2003 год с подобной формой кривой оказался вполне удачным для российских активов. Однако похожий вид кривая имела и в сентябре 2014 года, что в результате быстро привело к обвалу российской валюты.

Следовательно, надежным индикатором кризиса в России кривую бескупонной доходности считать не стоит, хотя в Америке разница в доходе между краткосрочными и долгосрочными облигациями позволяет предсказывать кризис уже более полувека. Актуальную кривую бескупонной доходности можно увидеть по ссылке https://www.moex.com/ru/marketdata/indices/state/g-curve .

Если текущая ключевая ставка превышает максимальную доходность краткосрочных облигаций, а сама кривая бескупонной доходности показывает нормальный рост, то это свидетельствует о том, что на рынке присутствуют ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки, в результате чего она догонит доходность облигаций.

ОФЗ: какую выбрать?

В настоящее время разнообразие ОФЗ позволяет инвестору подобрать для себя подходящий вариант в зависимости от того, ожидает ли он повышения или понижения будущей инфляции (роста или снижения процентной ставки). В аналитике недостатка нет — при этом официальные высказывания всегда склонные обещать нам оптимистичное будущее, по возможности не обращая внимание на недостатки системы. С другой стороны, нет недостатка и в достаточно мрачных прогнозах — к чему склоняться, каждый выбирает сам из своих представлений.

Если вы решили, что инфляция и процентные ставки на выбранном вами горизонте инвестирования будут расти, то разумным выбором будут или облигации с переменным купоном ОФЗ-ПК, или же рассмотренные немного выше облигации с индексируемым номиналом ОФЗ-ИН. Последнюю можно также понимать как бумагу, в которую встроено реинвестирование по ставке инфляции. С другой стороны, при ожидании снижения инфляции подойдут долгосрочные облигации с фиксированным купоном ОФЗ-ФК. Облигации с амортизацией хотя тоже годятся для этой цели, но тут нужно обращать внимание на то, чтобы срок начала погашения был не очень далеко от момента покупки, что позволит понизить риски неблагоприятной ситуации в будущем.

Покупка ОФЗ через брокеров

Как купить облигации федерального займа частному инвестору? Приобретение данного вида ценных бумаг имеет ряд особенностей — например, подобно банковскому депозиту оформить их лишь по паспорту нельзя.

Алгоритм действий следующий:

• Необходимо заключить брокерский договор с крупным надежным брокером;

• Внести на его счет сумму средств для приобретения ценных бумаг;

• На предоставленной платформе приобрести выбранный тип облигаций

После того, как описанные действия проделаны и получен выход на Московскую биржу, в терминале можно настроить таблицу параметров, включив туда интересующие вас данные. Важными могут быть сведения о номинале облигации, ее доходности, времени до погашения (чем оно выше, тем больше риск), цены спроса и предложения, а также сведения о купонах: размер и дата выплаты, НКД, периодичность выплат. После чего добавьте класс Т+Облигации. При этом в терминале как правило указано сокращенное наименование облигации, например ОФЗ 29007 — более подробные сведения о купоне можно получить, вставив в поиск сайта rusbonds.ru «ОФЗ-29007». Алгоритм самой покупки достаточно прост:

Поставка купленной облигации в соответствии с выбранным режимом будет осуществлена на следующий день — цена, как уже упоминалась выше, представлена в виде процента от номинала. Т.е. при цене в 108.9 облигация будет стоить 1089 рублей, с учетом накопленного купонного дохода еще несколько больше: 1089 + 34.55 = 1123.55 рублей. Дополнительно будет взята комиссия за сделку (например, 0.12%). Кстати, в отличие от дивидендных акций, выплаты НКД не сказываются на котировках ОФЗ. Цену в стакане можно выбрать и ниже, что увеличит как доход, так и время совершения сделки. Указанная в терминале доходность это доходность к погашению — т.е. доходность, получаемая инвестором при условии, что он сохранит ценную бумагу до срока погашения.

Еще один важный момент возникает в случае, если ОФЗ приобретаются на ИИС. Поскольку последний предусматривает срок пребывания капитала не менее трех лет, купонный доход (при желании его потратить, а не реинвестировать в другие инструменты) может выводиться сразу на банковский, а не брокерский счет.

Аналоги ОФЗ в США

Ровно 100 лет назад во время Первой мировой войны состоялся по сути первый практический опыт массового выпуска ОФЗ, предпринятый американским правительством. Тогда выпущенные облигации носили имя «займа свободы» — за 1917-1919 годы число пользователей этого инструмента, обещавшего хорошую доходность, выросло с 350 тысяч до 11 млн. человек.

Поэтому в силу как статуса США, так и векового опыта обращения ее государственных облигаций на данный момент они считаются самыми надежными в мире, несмотря на огромную величину внешнего долга Америки и то, что по одному из выпусков облигациям свободы в 1934 году все-таки был отмечен своеобразный . Дело в том, что условия облигации предполагали их обмен на золото по фиксированной цене, но которое укрепилось к доллару в 1933 году на 40% — отказ от этого обязательства позволил правительству США осуществить выплаты лишь формально, в девальвированной валюте.

В начале 80-х из-за сильной инфляции 70-х и роста ключевой ставки гос. облигации США показывали доходность более 10% годовых — купившие в то время долгосрочные выпуски с постоянным купоном в 80-е годы оказались с отличной прибылью, поскольку как инфляция, так и ключевая ставка в США начала резко снижаться. Так что в отдельные периоды даже гос. облигации в состоянии показывать доходность, сравнимую с другими высокодоходными инструментами.

Открытие банковского депозита – надежная инвестиция, особенно если речь идет о крупных государственных компаниях. Но как показывает практика, некоторые отказываются от выбора этого способа инвестирования в пользу облигаций федерального займа. Российский государственный деятель и бывший министр финансов Алексей Кудрин считает ОФЗ выгодным и надежным способом вложения средств и советует населению покупать их. Но что это за финансовый инструмент и действительно ли на нем можно заработать?

Что такое облигации федерального займа?

Облигации федерального займа (или ОФЗ ) – рублевые облигации, создаваемые Министерством финансов РФ. Они считаются одним из самых неуязвимых инструментов на отечественном рынке финансов. Особенность облигаций – выпускаются они в качестве документов и хранятся централизовано. Каждая бумага имеет специальные сертификаты, которые хранятся в Министерстве финансов или (профессиональный участник рынка, который предоставляет услуги по хранению ценных бумаг ).

ОФЗ выпускаются на сроки от 1 до 50 лет с выплатой купонов раз в году. Иными словами вы вкладываете деньги под ежегодные выплаты процентов.

Суть этого способа инвестирования заключается в следующем: приобретая ценные бумаги, вы занимаете деньги государству на определенное время. Их покупка необходима правительству преимущественно для регулирования неучтенных в бюджете расходов. В течение всего этого срока вы будете зарабатывать купонную прибыль, а когда время подойдет к концу, вам вернется начальная стоимость ценной бумаги.

Давайте рассмотрим весь процесс по порядку.

Государством выпускаются ценные бумаги номиналом в тысячу рублей. После этого правительство назначает по ним купон выгодой в 8% годовых. Ценные бумаги поступают на биржу, где отпускаются не по указанной цене (номинальной ), а по рыночной стоимости. В зависимости от ситуации на рынке, вы можете приобрести государственные облигации федерального займа как дешевле ее изначальной стоимости, так и дороже.

Теперь вы являетесь инвестором и имеете право получать доход размером в 8% годовых. Когда наступит время погашения, вы продаете облигацию обратно по ее номинальной стоимости (тысяча рублей ). Таким образом, вы зарабатываете на погашении или продаже (в случае, если приобрели по более низкой стоимости ). Так рынок и формирует дополнительную доходность ценных бумаг.

Посмотрите полезное видео о том что такое облигаций федерального займа:

Доходность облигаций федерального займа

Рассчитывается с помощью двух показателей: прибыли от купона и прибыли от его покупки по цене ниже номинальной.

В первом случае в расчетах учитывается сумма годовых выплат и текущая стоимость ценной бумаги. Во втором – цена погашения облигации, приобретения и продажи, сумма общих выплат по купону и продолжительность владения ценной бумагой. Кроме того, доходность меняется и зависит от экономики и рыночной ситуации.

Попробуем разобраться, как рассчитывается доход от ценной бумаги на примере.

Номинал облигации равен одной тысяче рублей. Ее стоимость – 100% от номинала. Процент выплат по купону – 8,6%, выплаты производятся единожды в год. Таким образом, инвестор за год заработает 86 рублей. Делим годовой доход на цену бумаги, получается 8% — это и есть рассчитываемая доходность.

Но на деле все гораздо сложнее. При расчете прибыли могут быть определенные погрешности, ведь учитываются следующие показатели: разница доходности последней сделки и настоящей цены, номинальная цена купона, а также налоги. Поэтому для определения наиболее точной прибыли рекомендуется пользоваться облигационным калькулятором. Такую возможность представляет ресурс Cbonds . Также следить за стоимостью ОФЗ в режиме реального времени можно с помощью бесплатной программы SmartX .

Доходность ОФЗ колеблется в пределах 9-14% годовых.

Виды облигаций

Облигации федерального займа для физических лиц делятся на несколько основных видов. По способу выплат ценные бумаги подразделяются на:

1. ОФЗ с постоянным купонным доходом . Выплаты осуществляются единожды в год, а их размер постоянен в течение всего периода действия ценной бумаги. Следует отдать предпочтение этому виду при прогнозировании снижения ставок по процентам.
2. ОФЗ с фиксированным купоном . Размер выплат известен при покупке, но может изменяться с течением времени. К примеру: сначала доход устанавливается как 7% от номинала, а через два года – 6%.
3. ОФЗ с переменным купонным доходом . Размер варьируется в зависимости от показателей какой-либо плавающей процентной ставки или официальной инфляции. Этот тип следует приобретать, если ожидается повышение процентных ставок на рынке. С их повышением будет увеличиваться и доход.

Существует еще одна классификации ценных бумаг – по номиналу:

1. ОФЗ с амортизацией долга – это ценные бумаги, по которым номинал погашается частями. Выплаты осуществляются согласно графику, который вы знаете заранее, но могут быть и перерывы.
2. ОФЗ с индексируемым номиналом . Ценные бумаги с номиналом, который индексируется на потребительскую инфляцию. Период выплат – один раз в полгода. Следует приобретать во время кризиса при росте инфляции – повышение процентных ставок начинается именно в это время.

Как и где купить ОФЗ?

Покупка Облигаций Федерального Займа – довольно простой процесс, доступный любому будущему инвестору. Первым делом вам нужно найти брокера, зарегистрироваться и пополнить свой лицевой счет.

Следующий шаг – установка необходимого программного обеспечения. Все ссылки, ключи, руководства пользователя и другие инструкции вы получите от сотрудников выбранного вами брокера. После установки программы купите облигацию. Для этого выберите понравившуюся ценную бумагу, заполните заявку и нажмите на клавишу «Купить». Деньги на вашем счету спишутся, а вы станете владельцем облигации государственного займа. Продать ценную бумагу можно подобным способом, только вместо КУПИТЬ, нажать кнопку ПРОДАТЬ.

На российском рынке существует около 50 финансовых компаний, которые предоставляют брокерские услуги и где можно приобрести облигации федерального займа. Все их можно назвать надежными, ведь брокеры – это всего лишь посредники между отношениями продавца и покупателя.

Каждый инвестор самостоятельно решает, стоит ли ему вкладывать в облигации федерального займа РФ. Главное преимущество этого вида заработка налицо: вы имеете гарантированный доход при отсутствии рисков. Приобретение ценных бумаг является наиболее безопасным и выгодным способом инвестирования, чем вклад в банке. Все это делает ОФЗ одним из самых выгодных и надежных типов вложения средств.

Опрос: Хотели бы вы купить облигации?

Poll Options are limited because JavaScript is disabled in your browser.

Только на сроки до 3-х лет 20%, 125 голосов

Вы хотели бы узнать о том, где в 2019 году можно купить облигации федерального займа для физических лиц? В этом обзоре мы подробно расскажем вам о том, где и каким образом можно приобрести ОФЗ частному покупателю.

Что такое ОФЗ и зачем они нужны?

Итак, на сегодняшний день все чаще появляется информация о том, что Правительство нашей страны стремится не просто поддержать экономику России постоянными вливаниями и гос.поддержками, но и привлечь к данному процессу денежные средства простых граждан. Согласно статистике, параметр вовлеченности наших сограждан в инвестиции в ценные бумаги – один из самых низких в мире.

И дело тут вовсе не в том, что люди не готовы инвестировать, а в том, что они не всегда знают, как это верно сделать. Либо, другая причина – распространенное мнение о том, что такие вложения имеют очень высокие риски, и потому предпочитают делать обычный банковский вклад .

Однако, на сегодняшний день есть реальная альтернатива таким вложениям, и называется она облигация, а точнее, облигации государственного займа (ОФЗ). Это ценные бумаги, которые выпускает Минфин, и гарантом получения вашего дохода выступает наше государство.

По сути, вы одалживаете гос-ву свои деньги на определенный срок, купив облигаций на определенную сумму. По ним предусмотрен купонный доход (аналог процентной депозитной ставке), по которому вы в течение всего срока действия бумаги будете получать доход, иногда даже раз в полгода. По истечению заявленного периода, вам вернется первоначально вложенная вами сумма.

Какие условия?

Как это работает: допустим, вы купили облигацию на 1000 рублей с погашением в 2027 году, а купон составляет 14% годовых. Выплаты – раз в 6 месяцев. Значит, вы в течение 10 лет каждые полгода будете получать доход в размере 7% годовых.

У многих наших читателей возникает вопрос: а надежен ли данный вид вложений? Отвечаем: если сравнивать с классическими банковскими вкладами, то уровень надежности у ОФЗ выше.

Поясним на примере: вы выбираете банк по рейтингу его надежности, к примеру – Сбербанк , ВТБ 24 и т.д., но если посмотреть их депозиты, то там предлагается небольшая доходность, не выше 6-7% в год. А вот если обратиться в банки не столь распространенные, то в них предлагаются ставки уже в 10-11%.

Если же рассматривать ценные бумаги, выпускаемые Минфином, то гарантом их выступает само государство. А рейтинг нашей страны равен общему кредитному рейтингу России.

Если гос-во перестанет отвечать по своим обязательствам перед вкладчиками, то произойдет дефолт, но его вероятность в десятки раз ниже, нежели вероятность банкротства отдельного банка.

Как можно приобрести?

На самом деле, здесь нет ничего сложного: вам нужно либо найти брокера, который сделает это за вас (выступит посредником между вами и фондовой биржей), либо обратиться в крупный банк, который предоставляет подобные услуги.

Начиная с 26 апреля 2017 года, свои услуги по покупке и продаже акций начали предлагать две крупнейшие банковские организации в нашей стране, а именно — Сбербанк России и банк ВТБ 24. Вы можете обратиться в их отделения для того, чтобы приобрести Народные ОФЗ.

Они были выпущены Министерством финансов РФ с целью привлечения займов от населения. Объем первого выпуска составит 15 миллиардов рублей, при этом номинальная стоимость одной ценной бумаги составляет всего 1000 рублей.

Обратите внимание, что следующий выпуск намечен через полгода, и его доходность будет ниже. Отметим, что цена продажи для одной облигации может постоянно меняться, в зависимости от конъюнктуры рынка. Сейчас она составляет 1 тыс. руб.

Рассмотрим на примере Сбербанка: приобрести такую бумагу возможно только в офисах с зонами Сбербанк-Премьер. При этом вам понадобится иметь здесь открытый брокерский счет, к которому дополнительно будет открыт и депозитный счет.

Какие условия предлагают по ОФЗ-н:

1. Номинальная стоимость равна 1000 рубл.,
2. Срок действия до погашения — 3 года,
3. Период размещения — с 17 сентября 2018 года по 22 марта 2019 года,
4. Ставка до 7,25% годовых, без учета комиссий, а также при владении ОФЗ-н в течение 3-х лет до даты погашения,
5. Купонный доход по процентным ставкам, которые растут в течение 3-х лет владения облигацией: от 6 до 8,6% годовых,
6. При досрочном возврате ранее 1 года вы получите только первоначально вложенную сумму, после этого — всю сумму и доход;
7. Выплата дохода производится каждые 6 месяцев,
8. Объем покупки ограничен: минимально он может составлять от 30000 рубл., максимально — до 15 миллионов.

При покупке с вас будет удержана комиссия:

• При вложении до 50000 — 1,5% от суммы,
• При взносе от 50 тыс. до 300 тыс. — 1%;
• Свыше 300 тысяч — 0,5%.

Облигации нельзя использовать в качестве залога по займу, но их можно передать по наследству. Получаемый доход не облагается налогом. ОФЗ не застрахованы государством, это стоит помнить, однако не о чем беспокоиться — такие вложения более чем надежны.

Сколько можно заработать и что выбрать?

Следует политике увеличения продолжительности займов привлеченных средств. Деятельность государственного аппарата направлена на расширение перечня финансовых инструментов, с помощью которых проводится заимствование. В рамках этой политики в 1995 году, в июне месяце, состоялся выпуск ОФЗ. Это облигации федерального займа, но уже с переменным купоном.

Что такое ОФЗ?

Облигации федерального займа, или ОФЗ, - это один из видов в России, который выпускается Министерством финансов. По сути, облигации имеют стандартный формат, их особенность лишь в том, что надежность бумаг обеспечивается самим государством. Торговля активами проводится на Московской бирже. Покупку облигаций можно осуществить через любого брокера. Приобрести и хранить облигации ОФЗ могут как жители России, так и иностранные граждане. Цена за одну облигацию составляет 1000 рублей. В зависимости от определяется ее доходность, сопоставимая с современными депозитными программами. Основное предназначение этих ценных бумаг заключается в привлечении капиталов в бюджет страны.

Очередная ступень развития рынка

В России выпуском ОФЗ занимается исключительно Министерство финансов. Фактически это облигации, высокий уровень надежности которых обеспечивает российское государство. Торги с ОФЗ проходят в рамках Московской биржи. Приобрести активы можно через любого брокера. Покупателями и держателями ОФЗ могут быть как российские, так и иностранные юридические и физические лица. За одну облигацию покупатели отдают 1000 рублей. Доходность торгового инструмента сравнима с доходностью банковского депозита. Выпуск обновленных облигаций в 1995 году ознаменовал ту стадию развития рынка, когда он готов принять долговые обязательства с продолжительностью более года. Участники торгов также уже обогатились опытом для того, чтобы оперировать новыми сложными инструментами. Нормативные документы и технологическая база были подготовлены очень быстро. В технологическом аспекте размещение облигаций, их обращение и погашение аналогичны процессам, связанным с ГКО.

Облигации с переменным доходом купонного типа

ОФЗ - это один из видов ценных бумаг, которые представлены в нескольких форматах. Популярностью пользуются бумаги с неизвестным купонным доходом переменного типа (ОФЗ-ПК). Документы предоставляют своим владельцам право время от времени получать процентную прибыль. Периодичность выплат может составлять два или четыре раза в течение года. Размер каждого из купонов ОФЗ-ПК оглашается непосредственно перед самым началом купонного периода, он зависит от текущей доходности выпуска ГКО, которые имеют практически идентичный период выплат с купонами. Допускается получение дисконта, если облигации федерального займа (ОФЗ) имеют стоимость размещения на первичном либо вторичном рынке меньшую, нежели стоимость их погашения, в том числе и по номиналу. ОФЗ - это ценные бумаги с номиналом в 1000 рублей со сроком действия от 1 года до 5 лет.

ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД: общее понятие

ОФЗ-АД, ОФЗ-ФД и ОФЗ-ПД - это облигации, которые относятся к категории ценных бумаг с известной купонной прибылью. Размеры бумаг оглашаются эмитентом еще до момента их выпуска, а их обладатели имеют полное право на получение систематического процентного дохода. Как и у предшествующей категории облигаций, предусматривается получение дисконта на идентичных условиях. В зависимости от типа актива, срок его обращения может варьироваться от 1 года до 30 лет. Номинал, за исключением ОФЗ-ФД, равен 1000 рублей. Для ФД номинал может варьироваться от 10 до 1000 рублей. Форма эмиссии является документальной. Хранение печатного актива является обязательным условием его погашения в дальнейшем.

Особенности выпуска

Для каждого выпуска облигаций характерно наличие государственного регистрационного кода, который аналогичен по структуре с кодом ГКО. Исключение составляет только второй разряд, свидетельствующий о типе ценной бумаги. Каждый выпуск ОФЗ, доходность по которым соответствует большинству депозитных программ, сопровождается выпуском Глобального сертификата, представленного в двух экземплярах, которые хранятся в депозитарии Министерства финансов. Купонный доход - это основное отличие облигаций от ГКО.

Рынок ОФЗ с плавающим купонным доходом

Размещение ОФЗ с плавающей ставкой на российском фондовом рынке стало свидетельством расширения сферы долговых обязательств с переменной Прорыв связан с тем, что все облигации такого типа в мире предоставляют возможность снизить процентный риск, который может быть обусловлен существенными колебаниями процентных ставок, характерных для долгосрочных инвестиций. Снижается вероятность потерь инвестора, который опасается их увеличения, и заемщика, который не желает их уменьшения.

В мире еще в 1996 году облигации с изменяющейся ставкой занимали порядка 46% рынка. В России популярность ОФЗ-ПД постоянно растет. Это говорит о том, что рынок подвергается кардинальным изменениям. Купонный доход становится очевиден не только в момент осуществления выплаты, но и при заключении договоров на вторичном рынке. Заключая сделку, покупатель должен не только оплатить облигации, ему нужно выплатить купонный доход, который должен соответствовать времени нахождения актива у продавца. Как и все ценные бумаги, ОФЗ-ПК облагается налогами в установленном законодательством порядке.

Участие иностранных инвесторов на рынке облигаций

Рынок ГКО-ОФЗ открыт для иностранных инвесторов. Председатели Министерства финансов РФ и представители ЦБ РФ расширили возможности западных капиталовкладчиков в направлении вложения средств в отечественные ценные бумаги. Отечественный сегмент для иностранных участников рынка является привлекательным по той причине, что покупка ценных бумаг, срок действия которых превышает один год, открывает определенные перспективы. Так, расчет за приобретенные активы может быть осуществлен в рублях и непосредственно с инвестиционного счета. Открыта возможность для дальнейшей конвертации рублевой прибыли в иностранные денежные единицы с репарацией прибыли соответственно. ГКО-ОФЗ - это прекрасная возможность полностью диверсифицировать риски по инвестиционному портфелю. На стадии становления рынка дилерам и инвесторам предоставлялась возможность осуществлять не только спекулятивные, но и арбитражные сделки.

Ставки рынка облигаций

Ставки рынка ОФЗ бывают постоянными и переменными. Постоянные или фиксированные ставки устанавливаются для каждого купонного периода каждого отдельного выпуска. Переменная ставка формируется с учетом официальных данных, характеризующих уровень инфляции. Ставка ОФЗ зависит в значительной мере от ЦБ. Разница между показателями составляет всего несколько пунктов. После весеннего сокращения ставки ниже 13% участники рынка продолжают ожидать снижения показателя. Об этом свидетельствует невысокий спрос на долговые обязательства. Так, в апрельском депозитном аукционе на сумму 110 миллиардов рублей со ставкой 12,5% удалось разместить всего 75 миллиардов при ставке в 13,02%. Что касается облигаций, рынок установил их доходность на уровне 10,72%. Спрос в три раза превысил имеющееся предложение. Не повляли на ситуацию перекрытые финансовые каналы связи в результате санкций со стороны Европы. Западные инвесторы, заинтересованные ставкой, продолжают активно принимать участие в торгах.

Каковы планы российского правительства?

Для правительства России рынок ОФЗ - это прекрасная возможность путем займа перекрыть В перспективе планируется выпустить ценные бумаги на сумму 250 миллиардов рублей, с чистым объемом привлечения в 112 миллиардов рублей. К настоящему моменту с начала года уже реализовано облигаций на сумму 93,3 миллиарда рублей при чистом объеме привлечения в минус 12,9 миллиардов рублей. Среди предполагаемого объема ценных бумаг активы на 150 миллиардов рублей будут иметь срок до пяти лет, на 80 миллиардов рублей планируется выпустить бумаги со сроком от 5 до 10 лет. Всего на 20 миллиардов рублей будет выпущено бумаг со сроком вращения более 10 лет. Большая часть бумаг в перспективе будет иметь плавающую ставку. По мнению экспертов, мартовские облигации, выпущенные ЦБ РФ, были слишком переоценены, и в связи с этим все участники торгов ожидают снижения их стоимости к концу весны. Доминирующее давление на облигации продолжает оказывать слабеющий рубль.