Риск: Баланс сил. А1

Оценка финансовых рисков компании на базе бухгалтерской отчетности

, Генеральный директор

-Стратегическая Компания»

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов.

Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков является одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров .

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс , фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

риски потери платежеспособности ; риски потери финансовой устойчивости и независимости; риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на схеме №1.

Схема №1. Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей.

Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на схеме №2.

Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Схема №2. Оценка риска финансовой устойчивости компании.

https://pandia.ru/text/78/207/images/image004_88.gif" width="61" height="26">

https://pandia.ru/text/78/207/images/image006_67.gif" width="61" height="26">

Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблицах №1 и №2.

Коэффициенты, характеризующие ликвидность компании:

Таблица №1. Финансовые коэффициенты ликвидности.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость компании:

Таблица №2. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании.

Сущность методики комплексной (бальной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная бальная оценка финансового состояния организации представлена в таблице №3.

Таблица №3. Интегральная бальная оценка финансового состояния организации.

1-й класс (10097 баллов) – это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

Нормативы банковской деятельности.

Активы банка отражают денежные средства, вложенные в свою деятельность.

Все банковские активы делятся на 5 групп по степени риска.

С нулевым риском – арфанадежные - средства на корреспондентских счетах, депозитном и резервном счетах, в банке России. вложения в облигации ЦБ.

С 2 %ым риском: касса банка и приравненные к ней средства (драг. камни в хранилищах и в пути)

С 10%ым риском

вложения банка в государственные ценные бумаги, кредиты выданные под гарантии правительства РФ и других стран, ссуды под залог драгоценных металлов (слитков)

С 20%ым уровнем риска

вложения в ценные бумаги субъектов РФ и местные ценные бумаги, средства банка на корреспондентских счетах других банков (не развитых)

С 50% риска

кредиты выданные банком резидентом РФ на срок до 30 дней, вложения в ценные бумаги, кредиты в банках развитых стран на срок свыше 90 дней.

Со 100-ым риском

все прочие, не перечисленные ранее.

Каждый банк старается уменьшить риск, например путем страхования…

На основе группировки активов по степени риска, корректируется баланс активом банка.

Актив взвешивается с учетом риска. Ар=А0*Кр

Ар – актив с учетом риска.

А0 – сумма актива (актив по операции)

Кр - коэффициент риска присущей операции.

Пример

Взят кредит на 120000. в качестве обеспечения гос.ценные бумаги.

Ар = 120000*0,1=12000.

Таким образом, все активы приводятся к сопоставленному виду.

Важнейшие нормативы:

норматив достаточности

норматив ликвидности

огранивающие нормативы.

Достаточность- важнейший показатель банка. Часть средств которые принадлежат банку.

Показатели достаточности.

Достаточность собственного капитала банка. Касаются уровня минимально допустимого УК (5млн. евро)

Отношение капитала банка в сумме депозитов. Собств средства/ сумму депозитов - не менее 10%.

Уставный капитал больше 5 млн евро.

Норматив достаточности:

Н1= К/ Ар-Рц-Рк-РД* 100%

К- капитал банка.

Ар- сумма активов взвешенные с учетом риска и из этой Ар=СуммаАi*Kpi суммы вычитаются обязательные резервы.

Следовательно Рц- объем резерва который банк создает под обесценение ценных бумаг.

Рк- объем резервов на возможные потери по кредитам.

Рд- резервы на потери по прочим банкам и на расчеты с дебиторами.

В знаменателе риск.

Если банки выпускают обл-ии с ипотечным покрытием, то этот норматив уст-ется Н1> 14%

Для банков где СК больше 5 млн евро норматив устанавливается в размере больше либо равно 10%.

Для банков где СК меньше 5 млн евро- 11%

Нормативы считаются ежедневно.

Нормативы ликвидности банка.

Обязательства банка: долговые и финансовые (платежи в бюджет).

Ограничения рисков банка по выданным кредитам: ликвидность банка также зависит от платежеспособности его плательщиков.

Один из способов снижения рисков – диверсификаци.

Нормативы ликвидности банка – зависит от того как банк возвращает кредит. Максимальный размер кредита выданного одному Н6=Крз/К *100% < 25%

Н6 – шестой норматив. К- собственный капитал.

Крз- совокупная сумма требований банка к 1 или группе связанных заемщиков (выданные кредиты, выданные векселя, гарантия по делам заемщика)

Макс. размер крупных кредитных рисков Н7= cумма Кркр/К *100% < 800%

Максимальный совокупный размер всех крупных кредитов взвешенных с учетом риска не должны быть больше собственного капитала банка в 8 раз.

Кредит считается крупным, если совокупная сумма требований взвешенных с учетом риска к 1 заемщику больше 5% собственного капитала банка.

Ликвидность.

Ликвидность баланса- соответствие соотношения отдельных статей баланса установленных нормативами.

Ликвидность активов - -ликвидность вложений. определяется скоростью и взаимностью их трансформации в денежные средства.

Банк считают ликвидным (платежеспособным), если сумма его наличных средств и других ликвидных активов, а также возможности быстро мобилизовать средства из других источников достаточна для погашения долговых и финансовых обязательств.

Банк должен иметь ликвидный резерв для финансовых нужд.

Пути повышения ликвидности банка.

Требования погашения ссуд до востребования. (oncall-ых)

Расширение пассивных операций по привлечению средств клиента

Не возобновление ссуд, у которых истекает срок погашения

Выпуск долговых ценных бумаг (векселя, сертификаты, облигации)

Займы на межбанковском рынке

Портфель ценных бумаг.

Для поддержания уровня ликвидности банк должен прогнозировать возможность отзыва вкладов, возможность увеличения спроса на кредит, изменение экономической конъюнктуры.

Нужный уровень ликвидности обеспечивается соотношением активов (куда вкладывается) и пассивов (источников средств).

Баланс банка считают ликвидным, если его состояние позволяет за счет реализации средств по активу покрывать обязательства по пассиву.

В балансе должно соблюдаться равновесие в балансе между суммой и сроком высвобождения средств по активу в денежной форме и суммой и сроком предстоящего платежа по обязательствам.

Факторы, влияющие на ликвидность банка.

Структура активов- доля первоклассных ликвидных активов- больше доля больше ликвидность.

Степень риска отдельных активных операций. Чем выше доля высоко рисковых активов тем ниже его ликвидность.

Степень кредитоспособности заемщиков, чем больше доля высоко рисковых кредитов, тем меньше ликвидность.

Структура пассивов. Соотн-ие между обязат-ами до востребованиями и срочными.

По степени ликвидности банковские активы делятся на 3 группы.

Первоклассные ликвидные активы (которые находятся в немедленной готовности)- наличные в кассе, средства на счетах ЦБ, первоклассные векселя.

Ликвидные активы - те которые могут быть превращены в деньги в короткий срок- кредиты и платежи банку со сроком меньше 30 дней.

Не ликвидные активы - просроченные кредиты, не котируемые ценные бумаги, безнадежные долги банку, вложения в здания, сооружения, оборудование банка.

У каждого банка потребность в ликвидных активах может быть разная. Зависит от клиентуры структуры депозитов, от сезонных колебаний, от места нахождения банка. Банки постоянно анализируют свою ликвидность.

Задачи анализируемые банковской ликвидности.

Определение фактической ликвидности.

Соотношение фактической ликвидности установленным нормативом.

Выявления факторов, вызвавших отклонение от нормативов.

ЦБ устанавливает 3 норматива ликвидности.

1) Мгновенный. Н2=Лам/Овм*100% > 15%- норматив.

Отношение суммы первоклассных ликвидных активов к сумме обязательств банка по счетам до востребования.

Лам- высоко ликвидные активы.

Овм- сумма обязательств банка по счетам до востребования.

Экономический смысл- на каждые 10 рублей на счетах до востребования банк должен иметь 1.5 рубля резерва.

2) Норматив текущей ликвидности.

Н3= Лат/Овт*100% > 50%

Отношение суммы ликвидных активов к сумме обязательств до востребования и на срок до 30 дней.

Лат-сумма ликвидности активов, включает в себя Лам.

Овт- сумма обязательств до востребования и на срок до 30 дней, включает в себя Овм.

Норматив долгосрочной ликвидности.

Н4= Крд/(К+ОД)*100% < 120%

Крд- вся долгосрочная (больше года) задолженность банку.

К - сумма собственного капитала банка.

ОД - долгосрочные обязательства банка (кредиты, которые банк сам взял, депозиты более года)

Норматив вложения банка в акции или доли других юридических лиц.

Н12= сумма Кинi/К *100% < 25%

Сумма Кинi- сумма всех вложений банка в акции или доли других юридических лиц за вычетом сформированных резервов на возможные потери по этим инвестициям.

Банки обязаны рассчитывать нормативы ежедневно. Обычно ЦБ устанавливает месячный срок исправления нарушений.

Как мы знаем из теории финансового анализа ликвидность бухгалтерского баланса определяется как степень покрытия обязательств компании ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Отсюда следует что, риск несбалансированной ликвидности это возможное неисполнение обязательств предприятия из-за несовпадения притоков и оттоков денежных средств по срокам, суммам и в разрезе валют.

Несбалансированность ликвидности предприятия может возникнуть под влиянием нескольких групп факторов:

1. риск потери ликвидности, связанный с несбалансированностью по срокам, суммам и валюте активов и пассивов;
2. риск, связанный с требованием досрочного погашения кредитных обязательств;
3. неисполнение платежных обязательств потребителями за отгруженную продукцию, оказанные услуги;
4. невозможность реализации планируемого к продаже актива в установленный срок и по интересующей цене;
5. ошибки в процедурах или операционных сбоев в процессах, обеспечивающих бесперебойное осуществление платежей предприятием;
6. риск ликвидности, связанный с закрытием для предприятия источников покупной ликвидности, например закрытием лимита кредитной линии, отказом в предоставлении овердрафта.

Для выявления вышеуказанных факторов оценки риска несбалансированности ликвидности баланса необходимо провести:

• разработку процедуры анализа денежных потоков предприятия по активным и пассивным операциям и в разрезе сроков, валют и групп платежей;
• оценку вероятности возникновения требования о досрочном погашении заемных обязательств, взятых предприятием у отдельных контрагентов;
• оценку и планирование возвратности активов на основе оценки кредитного и рыночного рисков, в том числе крупных кредитных рисков (возникают вследствие невозврата крупных кредитов, выданных одному дебитору или группе связанных дебиторов);
• оценку и прогнозирование заемного потенциала компании для привлечения покупной ликвидности в зависимости от различных альтернативных сценариев;
• оценку количественных параметров и индикаторов состояния товарного и финансового рынков;
• разработать мероприятий по управлению ликвидностью в различных альтернативных сценариях.

Общую логику организации процесса управления риском ликвидности можно представить следующим образом:

Рисунок 1. Процесс управления риском несбалансированной ликвидности

Оценка риска несбалансированной ликвидности производится на основании группировки активов по степени ликвидности, а пассивов по сроку исполнения обязательств, т. е. на основании анализа ликвидности баланса .

Наиболее удобной формой проведения анализа риска несбалансированной ликвидности является построение матрицы фондирования.

Таблица №1. Матрица фондирования

Элементом матрицы фондирования является сумма соответствующей группы активов, направленная на покрытие какой-нибудь группы пассивов. В заголовке столбцов проставляются суммы пассивов, которые необходимо профинансировать. В матрице срочность (ликвидность) активов и пассивов увеличивается соответственно сверху вниз и слева направо.

Алгоритм заполнения элементов матрицы выглядит следующим образом. Активы с высокой степенью ликвидности направляются на погашения наиболее срочных обязательств. Если есть избыток ресурсов, то он направляется на погашение более срочных пассивов, недостаток активов для погашения соответствующей группы пассивов компенсируется использованием группы активов меньшей степени ликвидности.

Таким образом, в матрице суммы могут размещаться над и под главной диагональю. Если активы направляются на погашение пассивов с более длинными сроками погашения, то суммы располагаются над главной диагональю. Это свидетельствует о риске несбалансированной ликвидности, в частности о наличии избыточной ликвидности и неэффективном использовании ресурсов, возможном недополучении прибыли.

Если ресурсы определенной срочности погашаются активами с более длинными сроками до даты погашения, то суммы располагаются под главной диагональю. Такие разрывы также свидетельствуют о риске несбалансированной ликвидности: короткие пассивы погашаются менее ликвидными активами.

Если суммы расположены на главной диагонали, то риск несбалансированной ликвидности отсутствует, однако возникает процентный риск, связанный с изменением спреда. Суммы на главной диагонали представляют собой закрытые позиции ликвидности. Суммы, которые лежат над и под диагональю матрицы, - разрывы ликвидности.

Наряду с анализом ликвидности баланса необходимо оценить фактические возможности организации оплатить краткосрочные обязательства и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. То есть определить фактическую стоимость оборотных активов, числящихся на балансе предприятия, определить их реальную стоимость. Иными словами, к примеру, сколько дебиторки, из состава числящейся на балансе, действительно превратится в денежные средства, хватит ли оставшихся запасов по стоимости и материально-вещественному составу для продолжения работы после погашения долгов.

Таким образом, реальная оценка ликвидности предприятия должна учитывать не только «срочность активов», но и их «рыночность». Для проведения данной оценки нужна не балансовая стоимость оборотных активов, пусть даже уменьшенная на величину долгосрочной дебиторской задолженности, расходов будущих периодов и части НДС по приобретенным ценностям. Нужна оценка балансовых запасов по ценам их возможной продажи. При этом необходимо учитывать, что часть числящихся на балансе запасов вообще не может быть продана из-за отсутствия спроса на нее, часть может быть продана по ценам значительно более низким, чем их оценка, принятая в балансе. Вместе с тем может иметь место ситуация, при которой часть запасов можно продать по ценам, превышающим их балансовую стоимость.

Как оценивать финансовые риски компании на базе бухгалтерской отчетности

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

• риски потери платежеспособности;
• риски потери финансовой устойчивости и независимости;
• риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рис. 1 1 .

Тип состояния ликвидности

А 1 ≥ П 1 А 2 ≥ П 2

А 3 ≥ П; А4 ≤ П4

А 1 < П 1 А 2 ≥ П 2 ;

А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4

А 1 < П 1 ; А 2 < П 2 ;

А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4

А 1 < П 1 ; А 2 < П 2 ;

А 3 < П 3 ; А 4 > П 4

Абсолютная ликвидность

Допустимая ликвидность

Нарушенная ликвидность

Кризисная ликвидность

Рис. 1 Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей

Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рис. 2.

Оценка риска финансовой устойчивости компании Рис. 2.

Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в табл. 1, 2.

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в табл. 3.

1-й класс (100-97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

2-й класс (96-67 баллов) — это организации нормального финансового состояния.

3-й класс (66-37 баллов) — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.

4-й класс (36-11 баллов) — это организации с неустойчивым финансовым состоянием.

5-й класс (10-0 баллов) — это организации с кризисным финансовым состоянием.

Показатель	Способ расчета		Комментарий
1. Общий показатель ликвидности			Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным
2. Коэффициент абсолютной ликвидности		L 2 > 0,2-0,7	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств
3. Коэффициент «критической оценки»		Допустимое 0,7-0,8; желательно L 3 ≥ 1,5	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности		Оптимальное — не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала		Уменьшение показателя в динамике - положительный факт	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		Не менее 0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

Таблица 2. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании 3

Показатель	Способ расчета		Комментарий
1. Коэффициент автономии		Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны	Характеризует независимость от заемных средств
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		U 2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		U 3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия	Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости
4. Коэффициент финансовой устойчивости		U 4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Пример

ЗАО «Промтехэнерго 2000» — региональный представитель ЗАО «ЗЭТО» («Завод электротехнического оборудования»). «ЗЭТО», являясь одним из ведущих предприятий в России по разработке и производству электротехнического оборудования, за более чем 45-летнюю историю освоило более 400 наименований изделий для различных нужд электроэнергетики.

Для проведения анализа компании по критерию риска использовалась отчетность за 2004-2006 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Результаты анализа сгруппированы в таблицы.

Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом (табл. 4-6).

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2004-2006 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А 2 , но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А 2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А 4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рис. 3 (в тыс. руб.).

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию (табл. 7, 8).

Таблица 4. Анализ ликвидности баланса 2004 г.

Актив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Пассив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)
	начало года	конец года	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года

А 1 < П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса 2005 г.

Актив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Пассив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Платежный излишек (+) или недостаток (–)
	начало года	конец года	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года
Наиболее ликвидные активы А 1 (ДС + ФВкр)					Наиболее срочные обязательства П 1 (кредиторская задолженность)
Быстрореализуемые активы А 2 (дебиторская задолженность)					Краткосрочные пассивы П 2 (краткосрочные кредиты и займы)
Медленно реализуемые активы А 3 (запасы и затраты)					Долгосрочные пассивы П 3 (долгосрочные кредиты и займы)
Труднореализуемые активы А 4 (внеоборотные активы)					Постоянные пассивы П 4 (реальный собственный капитал)

А 1 < П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса 2006 г.

Актив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Пассив	Абсолютные величины		Удельные веса (%)		Платежный излишек (+) или недостаток (–)
	начало года	конец года	начало года	конец года		начало года	конец года	начало года	конец года	начало года	конец года
Наиболее ликвидные активы А 1 (ДС + ФВкр)					Наиболее срочные обязательства П 1 (кредиторская задолженность)
Быстрореализуемые активы А 2 (дебиторская задолженность)					Краткосрочные пассивы П 2 (краткосрочные кредиты и займы)
Медленно реализуемые активы А 3 (запасы и затраты)					Долгосрочные пассивы П 3 (долгосрочные кредиты и займы)
Труднореализуемые активы А 4 (внеоборотные активы)					Постоянные пассивы П 4 (реальный собственный капитал)

А 1 < П 1 ; А 2 ≥ П 2 ; А 3 ≥ П 3 ; А 4 ~ П 4 . Предприятие попадает в зону допустимого риска.

Рис. 3. Анализ ликвидности ЗАО «Промтехэнерго 2000»

Таблица 7. Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования

Показатель	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Запасы и затраты
Собственные оборотные средства (СОС)
Собственные и долгосрочные заемные источники
Общая величина основных источников
А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств
Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S

Таблица 8. Тип финансового состояния

Условия
S = 1, 1, 1	S = 0, 1, 1	S = 0, 0, 1	S = 0, 0, 0
Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных займов. 2004-2005 гг. характеризовались абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовали безрисковой зоне. В конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия ухудшилось, стало неустойчиво и соответствует зоне критического риска. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L 1 = 0,73) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L 2) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L 2 = 0,36) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L 3 = 0,98) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого.

Коэффициент текущей ликвидности (L 4 = 1,13) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.

Таблица 9. Показатели ликвидности баланса

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Изменения (+, –) 04–05	Изменения (+, –) 05–06
1. Общий показатель ликвидности (L 1)
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L 2)						L 2 > 0,2-0,7
3. Коэффициент «критической оценки» (L 3)						L 3 > 1,5 — оптимально; L 3 = 0,7-0,8 — нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности (L 4)
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L 5)						Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L 6)

Таблица 10. Показатели финансовой устойчивости

Показатель	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Изменения (+, –) 04–05	Изменения (+, –) 05–06
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U 1)
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U 2)
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U 3)						нижняя граница — 0,1 ≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U 4)

С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:

2. Невыполнение нормативных требований к показателю U 3 является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.

3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U 1) и финансовой устойчивости (U 4) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.

Таблица 11. Классификация уровня финансового состояния

Показатель финансового состояния	2004 г.		2005 г.		2006 г.
		Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов	Фактическое значение коэффициента	Количество баллов

Сделаем выводы.

2-й класс (96-67 баллов) — в 2004 г. у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.

3-й класс (66-37 баллов) — в 2005-2006 гг. у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.

Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в табл. 12.

Можно предположить, что достаточно неудовлетворительные уровни риска ЗАО «Промтехэнерго 2000» связаны с активной инвестиционной деятельностью предприятия в последнее время. Начало исследуемого периода характеризовалось достаточно высоким уровнем излишка собственных оборотных средств (порядка 21 млн руб.), на конец исследуемого периода наблюдается дефицит (12 млн руб.). Однако в период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.

Таблица 12. Результаты оценки рисков компании

Вид риска	Расчетная модель	Уровень риска
Риск потери платежеспособности	Абсолютные показатели ликвидности баланса	Зона допустимого риска
	Относительные показатели платежеспособности	Зона допустимого риска
Риск потери финансовой устойчивости	Абсолютные показатели	Зона критического риска
	Относительные показатели структуры капитала	По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости — высокий риск
Комплексная оценка риска финансового состояния	Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала	Зона высокого риска

1 Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.

3 Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006.

Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.

Ликвидность баланса предприятия

Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.

Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности

Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.

Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.

Мастер-класс: «Пример анализа и оценки ликвидности баланса»

Коэффициенты ликвидности баланса. Абсолютные и относительные

На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:

Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.

Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.

Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.

Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio ) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio ) – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:

Quick ratio > 0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio )– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Cash ratio > 0,2.

Общая ликвидность баланса (Total liquidity ) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:

Нормативным значением показателя считается К сос > 0,1.

Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:

Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.

Мастер-класс: «Пример оценки коэффициентов ликвидности для ОАО «Газпром»

Резюме

Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.