Опек против самой себя. Прогнозы российских и западных аналитиков

сайт 28/12: Стимулировать рост цен, но сохранить давление на сланцевый сектор США. Это основная проблема ОПЕК последние пару лет. Известно, что попытка удержать долю рынка путем увеличения добычи нефти не увенчалась успехом. В 2017 году у картеля новые цели – снизить добычу, поддержать рост цен на нефть, но продолжить конкурировать со сланцевыми компаниями.

ОПЕК против сланцевых компаний США

Bloomberg провело опрос среди 24 аналитиков. Медианный прогноз предполагает рост цены на нефть до $58 за баррель после сокращения добычи нефти согласно договоренности.

Большой вопрос в том, как быстро сланцевые компании США смогут восстановить добычу при росте котировок? Сейчас в США добывается около 8,8 млн. баррелей в сутки, что не сильно меньше, чем 2 года назад. При этом число буровых в 3 раза меньше. Это к слову об эффективности добычи нефти в США и о прогрессе в снижении издержек.

Как только в мае начались разговоры о возможном сокращении добычи в ОПЕК, число буровых установок увеличилось на 200 единиц. На текущий момент сланцевые компании добывают около 4,5 млн. баррелей в сутки. Эта цифра может прирасти еще на 0,5 млн. баррелей, если цена на нефть вырастет еще немного, отмечают в Citigroup. Не исключено, что сланцевая промышленность воспрянет в 2017 году, но более вероятно, что это произойдет в 2018 году, считают в Rystad Energy.

По прогнозу аналитиков цена на нефть Brent в 2017 году составит:

• в 1 квартале – $53 за баррель;
• во 2 квартале – $56 за баррель;
• в среднем по году – $58 за баррель.

По оценке МВФ, даже при $58 за баррель, 8 членов ОПЕК не смогут покрыть дефицит бюджета. Для этого будет необходима цена на нефть на отметке минимум $62 за баррель.

ОПЕК против самой себя

Само исполнение соглашения вызывает не меньше вопросов. До заключения договоренности члены ОПЕК пытались хитростью выбить себе более благоприятные условия. Более того, непонятно, станет ли Россия сокращать добычу на 0,3 млн. баррелей в сутки. Бывший глава ОПЕК Али аль-Наими выражает скептицизм в отношении вероятности снижения добычи в РФ.

Но большей проблемой является Ливия и Нигерия, у которых нет ограничений на добычу нефти. Если обеим странам удастся разобраться с внутренними проблемами и вернуть добычу нефти к прежним отметкам, сокращение ОПЕК уже не будет выглядеть столь существенным.

Комитет, призванный отслеживать исполнение соглашения ОПЕК соберется 13 января. Общий объем снижения добычи в ОПЕК должен составить 1,76 млн. баррелей в сутки. Первые две недели января станут главными для понимания рынком намерений производителей нефти. Цены на нефть могут показать мгновенный обвал, если что-то пойдет не так.

О курсе рубля

Fortrader Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

Здравствуйте, дорогие гости блога , сегодня вы узнаете самый свежий прогноз курса доллара на февраль 2017 года. Обещанная стабилизация , к сожалению, пока еще не наступила и валютный рынок, по-прежнему, пребывает в неспокойном состоянии. До весны 2017 года существенных скачков на паре доллар/рубль не предвидеться. Осенью доллар плавно дешевел, но в декабре месяце всех ожидал сюрприз.

Представители Центробанка уверены в том, что стоимость черного золота закрепится на отметке 55 долларов за баррель. Выше цена подняться не может, так как это приведет к активизации нефтедобычи в Америке, что, в свою очередь, нивелирует эффект от сокращения добычи нефти странами ОПЕК.

В данный момент доллар стоит 60 рублей, такому укреплению способствовала также приватизация Роснефти. В результате этого бюджет страны пополнился на 710 млрд. рублей, что помогло снять огромную нагрузку с Резервного фонда.

Дмитрий Медведев заверил, что правительство не намерено использовать эмиссию, чтобы увеличить бюджет. Эти меры могут привести к росту инфляции и дестабилизации рынка. Аналитики не исключали возможное применение данного метода, если других способов не найдется. Улучшение внешних факторов позволяет центральному банку возобновить приобретение валюты. Регулятор хочет восстановить объемы резервов, что приведет к некой стабильности в среднесрочной перспективе. Также возможно ЦБ снизит ставку, что позволит удешевить кредитные ресурсы. В данной ситуации даже увеличение ставки ФРС не повлияет на курс рубля. А вот изменения на нефтяном рынка могу повлиять на российский рубль.

Прогноз курса доллара не февраль 2017 года

Многие эксперты опять начали составлять оптимистические прогнозы, которые, скорее всего, не исполнятся. Оптимисты уверенны, что в 2017 году появится стабильность. Но, к сожалению, рано еще на это надеяться.

Более опытные эксперты уверяют, что в дальнейшем рубль будет дешеветь по отношению к доллару, так как в России инфляция будет намного выше, чем в Америке и составит примерно 13%. 2016 год закончился нисходящим трендом, который через пять лет достигнет отметки 90. В феврале месяце ожидается дальнейшее удешевление рубля по отношению к доллару.

В чем хранить накопления

Курс рубля на февраль говорит о том, что хранить свои сбережения в рублях не стоит. Если у вас имеется внушительная денежная сумма, то для хранения лучше выбрать доллары и евро. Рубли нужно оставлять только на текущие расходы, от остальных стоит избавляться. Если есть желание приобрести что-то, то сделайте это как можно быстрее, так как в будущем цена может вырасти.

Курс валют на сегодня, 15 января 2019: ЦБ РФ поднял курс доллара и опустил курс евро на сегодня.

Установленный Банком России официальный курс доллара на 15 января 2019 года поднялся на 27,53 копейки по сравнению с показателем на выходные и понедельник и составил 67,19 рублей, курс евро на сегодня опустился на 5,9 копейки — до 77,06 рубля.

Прогноз курса доллара на неделю 2019 в России: мнение эксперта

По мнению экономиста Антона Шабанова, в грядущем феврале курс доллара установится на уровне 66 рублей, и основным фактором влияния на рынок станет возобновление покупок валюты Банком России.

"Важным фактором, влияющим на курс, будет возобновление покупок регулятором валюты по бюджетному правилу. Примерная сумму, которую будут закупать, Минфин обозначил — это 15,6 миллиардов рублей каждый день. Но нет ясности насчёт валюты, которую Центробанк не покупал в течение 90 дней", — цитирует эксперта NN.

Он отмечает, что при условии разовой большой закупки регулятором, рубль непременно подешевеет.

"Окончательные выводы можно будет делать 15 января, когда будут возобновлены эти операции", — добавил он.

Также Шабанов напомнил, что по прогнозу для регулятора, в следующем месяце курс доллара составит 66-66,5 рублей, но в случае пересмотра санкционной политики поднимется до 69 рублей.

Прогноз курса доллара на 2019 год в России, свежие прогнозы экспертов

Влияние фактора ставки США продолжит сказываться на рынке в будущем году, поскольку регулятор может недооценивать вероятность охлаждения темпов роста, как экономики США, так и глобального ВВП.

А потому дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики повысит риски замедления темпов роста ВВП США, снизив ожидания инвесторов и их аппетит к риску. «С учетом этого прогнозный диапазон на 2019 год составляет 66–73 руб./$»,- отмечает Владимир Помыткин. «В текущей ситуации для рынков предпочтительнее было бы одно повышение базовой процентной ставки в 2019 году, а если темпы роста удастся удержать в рамках ожиданий, то прибегнуть еще к одному повышению во втором полугодии»,- отмечает Владимир Евстифеев. По мнению Владимира Тихомирова, с учетом слабости экономики и негатива на рынках ФРС может оказаться вынужденной замедлить темпы повышения ставки или вообще отказаться от этого.

Прогноз курса доллара на январь 2019 года, таблица по дням от Сбербанка

15 января, вторник		▼ снизится 67,19 66,54 –0,657
16 января, среда		▼ снизится 66,42 66,41 –0,0008
17 января, четверг		▼ снизится 66,29 66,23 –0,0633
18 января, пятница		▲ повысится 66,11 66,21 +0,095
19 января, суббота
22 января, вторник		▲ повысится 66,41 66,58 +0,1742
23 января, среда		▲ повысится 66,46 66,94 +0,4825
24 января, четверг		▲ повысится 66,82 67,37 +0,5492
25 января, пятница		▲ повысится 67,25 67,58 +0,3283
26 января, суббота
29 января, вторник		▲ повысится 69,05 69,37 +0,3242
30 января, среда		▼ снизится 69,25 69,11 –0,1425
31 января, четверг		▼ снизится 68,99 68,41 –0,5758

Прогноз курса доллара на февраль 2019

Средняя стоимость доллара сейчас – 67 рублей. Такой отметке в большей степени поспособствовала динамика роста цен на нефть, в результате чего правительственная казна пополнилась на миллиарды рублей. С Резервного фонда получилось снять огромную нагрузку.

Представители ЦБ уверяют, что цена черного золота остановится на цифре 85 дол. за баррель и выше уже не станет, ведь ее рост может привести к активизации добычи нефти в США.

Медведев не намерен использовать эмиссию для увеличения государственного бюджета, т.к. данное действие приведет к:

• росту инфляции,
• дестабилизации рынка.

Финансовые аналитики считают эмиссию одним из способов, в случае если других методов не найдется. Внешние факторы заметно улучшились и позволили регулятору возобновить приобретенные валюты. Также планируется восстановить объемы резервов, что обеспечит стабильность в будущем.

Не исключено, что Центральный банк снизит ставку, удешевив, таким образом, кредитные ресурсы. При изменениях на рынке нефти русский рубль может пострадать.

<img src="http://2019gd.ru/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44.jpg" alt="" width="300″ height="300″ srcset="/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44.jpg 300w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-150×150.jpg 150w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-170×170.jpg 170w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-68×68.jpg 68w,/wp-content/uploads/2017/01/03-13-44-50×50.jpg 50w" sizes="(max-width: 300px) 100vw, 300px"> Прогнозы некоторых экспертов выглядят вполне оптимистично относительно стабилизации американской валюты, но надеяться на это пока рано. Другая часть финансовых экспертов утверждает, что рубль начнет дешеветь по отношению к доллару. Инфляция на территории РФ будет выше, чем в США (примерно 13%).

Уже в феврале 2019 года ожидается следующая волна удешевления русской валюты по отношению к USD. Прогноз опытных специалистов курса доллара на последний месяц зимы приведен в таблице ниже:

Эксперты не могут прийти к общему знаменателю и предоставить населению единое мнение. Говорят также, что подорожание нефти в первом квартале 2019 года положительно скажется на экономическом состоянии государства, а другие наоборот твердят, что в феврале ситуация не изменится, курс доллара продолжит колебаться (64-68).

Единственное в чем сошлись аналитики – продолжение сокращения инвестиций в страну, что обязательно негативно отразится на курсе национальной валюты. И все же надежда, как говорится, умирает последней. Поэтому следует настраиваться положительно и верить в развитие экономики, собственного хозяйства России.

Для тех, кто занимается накоплением денег, откладывает средства на «черный день» предлагаем ознакомиться со следующими рекомендациями:

1. В феврале 2019 года хранить деньги в рублях не стоит.
2. При наличии внушительной суммы денежных средств лучше все перевести в доллары или евро.
3. Оставляйте рубли только на текущие расходы.
4. Если хотите сделать крупную покупку – поторопитесь, ведь в будущем цена, скорее всего, вырастет.

Начало 2017 года для российской валюты, в отличие от прошлого года, оказалось весьма удачным – в начале января стоимость доллара закрепилась около отметки 60,65 рублей, евро у отметки 63,81 рубля. Далее, было соглашение ОПЕК о сокращении добычи нефти, сделка по продаже 19,5% акций Роснефти и инаугурация Трампа. И, казалось, что рубль вот-вот начнет расти, но не тут-то было – Минфин заявил о скорой девальвации национальной валюты на 10%. Что это значит и каков теперь прогноз курса доллара на февраль 2017 года?

Что говорят в Минфине

25 февраля на официальном сайте Министерства финансов было опубликовано сообщение, согласно которому Минфин при посредстве Банка России будет осуществлять операции по продаже/покупке иностранной валюты на внутреннем рынке для смягчения влияния динамичной конъюнктуры рынка энергоносителей на государственные финансы и экономику РФ. При этом то какие именно будут осуществляться операции будет завысить от стоимости нефть марки «Юралс». Если ее цена будет больше заложенной в Бюджет России 2017-19 годов (40 долларов за баррель), то ЦБ будет скупать валюту, а если меньше, то продавать.

Свое решение Минфин объясняет тем, что при увеличении стоимости рубля будет расти дефицит принятого бюджета, которой и так чрезмерно большой — 3,1% от ВВП (2,745 трлн рублей). Поскольку главные поступления в казну – это деньги, получаемые с продаж нефти и газа за рубежом. Иными словами, чем дороже доллар тем меньше рублевых поступлений в казну и тем больше дефицит бюджета.

В своем сообщении ведомство также указал формулу расчета оптимальной стоимости рубля, согласно которой:

• при цене 55 долл/барр доллар должен стоить около 58 руб;
• при цене 60 долл/барр — около 62 руб;
• при цене 50 долл/барр — около 52 руб;
• при цене 45 долл/барр — около 47 руб;
• при цене 40 долл/барр — около 42 руб.

Исходя из этих расчетов и стоимости нефти на конец января (55 долл/барр) можно сказать, что в ближайшее время доллар будет дорожать по отношению к рублю. Разуметься, Минфин не захочет делать резких скачков котировок, поэтому эксперты прогнозируют поэтапную девальвацию – от 1 до 2 рублей в неделю.

Прогнозы российских и западных аналитиков

Как ни странно, но мнения практически всех аналитиков и экспертов относительно прогноза курса доллара на февраль 2017 год мало чем отличаются от чисел Министерства Финансов. Большинство из них соглашаются на том, что рубль будет дешеветь, но не сильно.

В голландском банке ING полагают, что экономическая ситуация в России стабилизировалась и, как следствие, стоимость российской валюты по отношению к доллару также стабилизировалась на текущем уровне – 59-61 руб/долл. При этом по прогнозам аналитиков ING, динамика курса в феврале сохранилась бы на прежних уровнях, если бы не решение Минфина, которое приведет к инфляции рубля на 5-7%. То есть доллар будет стоить около 62.50-63.60 рублей при условии стабильных цен на нефть.

Прогнозы экспертов TeleTrade, Локо Банк и ВТБ 24 согласны с числами голландских коллег, но с небольшими уточнениями. Уровень котировок в 62-63 рубля за доллар будет достигнут за 2-3 недели после начала интервенций. Далее, будет неглубокая коррекция, после которой доллар в течение нескольких месяцев достигнет уровня — 65 руб. При этом все аналитики отмечают, что данные числа будут верны, если цены на нефть останутся на текущих уровнях.

Последние новости с нефтяного рынка

В том что касается нефтяных котировок в феврале 2017 года, то здесь прогнозы аналитиков также почти идентичны – стоимость «черного золота» будут колебаться в обе стороны, но не сильно. Это объясняется двумя противоположными ожиданиями рынка.

Первое – победа Трампа должна поспособствовать подорожанию нефти поскольку:

• его спонсировали нефтяники;
• он выступает за смягчение налогового давления на экономику, т.е. она начнет расти;
• он «готов» договариваться с Россией и снять с нее санкции на определенных условиях, что приведет к росту российской экономики (и возможному росту экономики ЕС, если и там снимут санкции).

Второе – провал договоренности ОПЕК о сокращении нефтедобычи и экономические проблемы в главных потребителей сырой нефти приведут к ее подорожанию. Относительно экономической части, то последние новости здесь таковы:

• Deutsche Bank рассказал о больших проблемах с долгами Еврозоны;
• экономика Китая продолжает стагнировать;
• в Великобритании случился Brexit;
• правительство Японии потеряло контроль над инфляцией, вследствие чего начались резкие скачки ВВП (один месяц +5%, второй – 7%);
• санкции против России продлены до 2018 года;
• Индия по-прежнему не вышла из экономического кризиса.

Как видно последние новости говорят о глобальных проблемах в мировой экономике, что должно удешевить нефть из-за падения спроса. Но так как есть договоренность ОПЕК о сокращении добычи и предпосылки для роста экономик США и РФ, то будет и противоположное движение – рост цен на нефть. Как итог, в феврале будут наблюдаться небольшие колебания нефтяных котировок, поскольку за один месяц сложно понять какая из тенденций станет доминирующей.

Таблица №1: Внешний долг основных мировых экономик

Геополитика в России и Мире: последние события и прогноз экспертов

Относительно влияния геополитики на рубль, то здесь не все так просто как с ценами на «черное золото».

• Во-первых, Трамп хоть и заявляет о сближении с Россией, но его команда часто говорит об обратном.
• Во-вторых, в Донбассе очередное обострение военного конфликта.
• В-третьих, экономические связи с Китаем продолжают ухудшаться.
• В-четвертых, в России начинают говорить о досрочных выборах.

Все эти факторы в совокупности, как и каждый по отдельности, могут сильно отразиться на стоимости доллара. Причем как в одну, так и во вторую сторону. Например, в зависимости от развития конфликта в Донбассе санкции могут и ужесточится и быть полностью сняты. Трамп также может как снять санкции, так и расширить их.

Таблица №2: Товарооборот между РФ и КНР (млрд долл. США)

	2010	2011	2012	2013	2014	2015
экспорт	$19.78	$34.69	$35.77	$35.63	$37.41	$27.31
импорт	$38.96	$48.04	$51.77	$53.17	$50.85	$34.08

В том что касается Китая, то здесь ситуация еще сложное. Поскольку дальнейшее уменьшение товарооборота с ним может подстегнуть экономику России к «долгожданному» импортозамещению. А может и усугубить ситуацию еще больше, если импорт или экспорт достигнет определенного минимума.

Резюме

Подводя итоги можно сказать, что несмотря на достаточно большие риски для рубля в средне- и долгосрочной перспективе, прогноз курса доллара на февраль 2017 года предсказуем и относительно благоприятен. В зависимости от стоимости нефти он либо останется на текущем уровне — 59-60 рублей, либо поднимется на 4-7% до 62-65 рублей.

В уходящем году события на нефтяном рынке развивались по мало предсказуемому сценарию. Сначала с условиях переизбытка цены на обрушились до многолетних минимумов, уведя за собой мировые рынки. Однако все обошлось, и с январских отметок котировки восстановились уже вдвое. Нельзя переоценить усилия нефтедобывающих стран по достижению договоренностей о коллективном сокращении добычи впервые за многие годы. Тем не менее, эксперты по-прежнему полны сомнений, рынок нефти затаился в ожидании новых данных, а инвесторы хеджируют свои позиции.

График нефти марки Brent

Мировой рынок нефти в 2016 году: как это было

С начала 2016 года цены на нефть продолжили снижаться на фоне опасений увеличения переизбытка на нефтяном рынке. В январе фьючерс на Brent падал ниже $28, до новых минимумов с конца 2003 года. К тому времени в СМИ пугали тем, что один из крупнейших потребителей сырья, Китай, замедлил темпы экономического роста, а объемы сланцевой добычи в США все еще находились на довольно высоком уровне, да и крупнейшие производители нефти (Саудовская Аравия, Россия и Ирак) продолжали увеличивать свое производство. Кроме того, Иран был готов стремительно нарастить добычу и экспорт нефти после снятия санкций.

Мировой экономический рост замедлился еще в 2015 году до 2,9% с 3,3% в 2014-ом и остался на этом уровне в 2016 году. Китай в 2015 году показал худший результат за последние 25 лет, замедлив тепы роста ВВП до 6,9% с 7,3% в 2014 году. Это не катастрофа, а лишь эффект выросшей базы. В 2016 году Поднебесной вырастет еще меньше - на 6,7%, в 2017 году - на 6,2%. Замедление экономического роста сказывается и на темпах роста потребления. Если с 2013 по 2015 годы спрос на нефть в Китае увеличивался примерно на 3,8-4%, то в этом году он вырастет только на 2,6% (до 11,23 млн б/с), а в 2017 году на 2,4% (до 11,5 млн б/с), считают в ОПЕК .

Производство сланцевой нефти в США существенно увеличилось в период с 2010 по 2015 год. Этому способствовало развитие технологий, позволивших снизить стоимость производства и улучшить эффективность добычи на крупнейших «сланцевых» месторождениях. Максимум пришелся на май 2015 года. Тогда в США в сутки добывали 5,64 млн «сланцевых» баррелей (около 60% от совокупной добычи нефти в стране). Это в 4 раза больше, чем в 2010 году. Общее предложение американской нефти в 2015 году выросло на 7,92% г/г до 13,99 млн б/с, следует из отчета ОПЕК. Однако с конца 2015 года сланцевая добыча преимущественно снижалась по причине низких цен на нефть и сокращения инвестиций. Минимум был зафиксирован в октябре 2016 года - тогда в сутки добывали 4,46 млн баррелей сланцевой нефти. С майского пика прошлого года снижение составило около 21%.

Как уже упоминалось, 2016 год начался в условиях глобального перенасыщения рынка нефти. Помимо США, существенный вклад внесла Саудовская Аравия, увеличив добычу на 4,5% за 2015 год, а также Ирак (+20,4% за 2015 год). Россия в 2015 году побила исторический рекорд по суточной добыче нефти (+1,6% по итогам года). В этом году страны продолжили наращивать добычу. По подсчетам агентства Reuters, в ноябре добыча ОПЕК выросла до новых максимумов (+370 тыс. б/с до 34,19 млн б/с).

Добыча нефти ОПЕК

За пару дней до новых минимумов по нефти, а именно 16 января, мировые державы отменили экономические санкции против Ирана в обмен на обязательство Тегерана соблюдать договоренности об ограничении ядерной программы.

Рынок не зря был обеспокоен возвращением Ирана. Тегеран после снятия санкций обещал нарастить экспорт на 500 тыс. б/с в течение нескольких недель и достиг своей цели. В дальнейшем добыча и экспорт нефти стремительно увеличивались. Уже через два месяца Тегеран вывозил на 900 тыс. б/с больше - 2,2 млн б/с. Если в 2015 году Иран добывал в среднем 2,8 млн б/с, по подсчетам ОПЕК, то в середине апреля иранские власти объявили, что объем добычи нефти в стране достиг 3,5 млн б/с. А всего после отмены ограничений производство выросло уже на 30%, до 3,7 млн б/с в ноябре 2016 года.

Добыча нефти Ирана

Сделка ОПЕК

Члены ОПЕК на заседании 30 ноября договорились о снижении производства нефти на 1,2 млн б/с (от уровня добычи в октябре) до 32,5 млн б/с начиная с 1 января 2017 года. Соглашение заключено на полгода с возможность пролонгации еще на шесть месяцев. Основную ношу на себя взяла Саудовская Аравия, согласившаяся сократить добычу сразу на 486 тыс. б/с до 10,058 млн б/с. В то время как Ирану разрешили нарастить добычу на 90 тыс. б/с. Ливия и Нигерия не присоединились к соглашению - для них также сделано исключение.

Позже к членам картеля присоединилось еще 11 стран, не входящих в организацию. В общей сумме они снизят добычу на 558 тыс. б/с. Из них 300 тыс. б/с сокращения берет на себя Россия, еще 100 тыс. б/с Мексика.

После достижения компромисса цены на нефть заметно выросли. Однако эксперты по-прежнему полны сомнений по поводу фактических действий нефтедобытчиков и исполнения взятых ими обязательств. Кроме того, рост цены выше $50 за баррель может привести к восстановлению добычи в США и ряду других стран, которые не пожелали следовать картельным директивам, а решили придерживаться «рыночных» условий ценообразования.

Прогнозы по добыче нефти в 2017

Недавнее оживление экономической активности в совокупности с улучшением конъюнктуры на рынке нефти должно привести к росту мировой экономики в 3,1% в 2017 году с 2,9% в 2016-ом, следует из декабрьского отчета ОПЕК. В 2017 году экономики развитых стран должны вырасти на 1,7%, так же как и в 2016 году. Россия и Бразилия прибавят по 0,8% и 0,4% в 2017 году после двух лет рецессии. Китай и Индия немного замедлят темпы роста - 6,2% и 7,1% соответственно, по сравнению с 6,7% и 7,5% в 2016 году.

Как пишет EIA, высокий спрос на нефть поддержат сильные экономические данные. ВВП США в третьем квартале 2016 года вырос на 3,5%. Кроме того, индексы деловой активности PMI ведущих развитых и развивающихся стран сигнализируют о расширении промышленного сектора. Прежде всего, речь идет о США, Еврозоне, Китае и Индии. Рост производства в свою очередь ведет к увеличению потреблению топлива.

Спрос на нефть

Мировой спрос на нефть по итогам 2016 года вырос на 1,24 млн б/с до 94,41 млн б/с (+1,3%), следует из отчета ОПЕК. В Китае в этом году отмечается стабильно высокий спрос на нефть, хотя его темпы роста замедляются. В Латинской Америке и на Ближнем востоке спрос был ниже ожиданий. Подвело замедление экономического роста, а также высокое потребление альтернативных видов топлива.

По прогнозам ОПЕК, в 2017 году мировое потребление нефти должно вырасти на 1,15 мл б/с до 95,56 млн б/с (+1,2%). Среди развитых стран темп роста спроса повысится на американском континенте, останется стабильным в Европе и продолжит снижаться в Азии. Развивающиеся страны предположительно увеличат свои аппетиты в условиях экономического роста.

Прогноз ОПЕК по мировому спросу на нефть в 2017 году

Предложение на рынке нефти

По расчетам ОПЕК, предложение нефти за пределами картеля в этом году должно сократиться на 0,78 млн б/с до 56,2 млн б/с. Снижение отмечается в США, Китае, Мексике, Колумбии и развитых европейских странах. Противоположная тенденция в России, Бразилии, Конго и Великобритании.

Но уже в 2017 году ожидается рост предложения нефти странами вне-ОПЕК, на 0,3 млн б/с до 56,5 млн б/с. Хотя ранее в июле прогнозировалось снижение на 0,11 млн б/с. Но это было до сделки нефтедобывающих стран по сокращению добычи. Прогноз был повышен вслед за ожиданиями более высокой цены на нефть в 2017 году. Основные «виновники» увеличения предложения нефти вне-ОПЕК - Бразилия (+0,25 млн б/с), Казахстан (+0,21 млн б/с) и Канада (+0,17 млн б/с). В то же время Мексика, США, Китай, Колумбия и Азербайджан, напротив, будут поставлять меньше.

Прогноз предложения нефти стран, не входящих в ОПЕК

Учитывая соглашение нефтедобывающих стран, EIA прогнозирует добычу ОПЕК в первом квартале 2017 года на уровне 32,8 млн б/с. Отклонение от намеченных 32,5 млн б/с связано с добычей в Индонезии, Ливии и Нигерии, которые не присоединились к соглашению. Во втором и третьем квартале 2017 года добыча ОПЕК будет расти - до 33,13 и 33,34 млн б/с соответственно. В 4 квартале ожидается откат до 33,29 млн б/с. Ожидаемый среднегодовой уровень на 2017 год - 33,2 млн б/с.

Баланс спроса и предложения нефти

Учитывая оценки и прогнозы ОПЕК и EIA, в центре внимания тенденция по сокращению переизбытка нефти на мировом рынке. В третьем квартале 2016 года мировое производство превышало спрос всего на 0,2 млн б/с, против 2,3 млн б/с в 1 квартале 2015 года. Но уже с 4 квартала 2016 года профицит вновь должен начать расти. В первом квартале 2017 года, несмотря на договоренности о сокращении добычи, переизбыток прогнозируется на уровне 1,2 млн б/с, но уже преимущественно за счет снижения спроса. При этом предложение нефти на мировом рынке ожидается стабильным в первые три квартала следующего года. Ситуация может улучшиться во втором полугодии вслед за восстановлением спроса. В 3 квартале 2017 года даже ожидается недопроизводство нефти на мировом рынке, что в теории приведет к снижению совокупных запасов.

Оценка ОПЕК также предполагает возникновение дефицита мировом рынке во втором полугодии 2017 года до 930 тыс. б/с. Однако добыча странами ОПЕК не должна превышать оговоренных 32,5 млн б/с. Таким образом, в условиях сотрудничества стран по сокращению добычи нефти, в ОПЕК ожидают ускорение истощения мировых запасов нефти.

По последним расчетам, учитывающим соглашение стран по снижению добычи, EIA прогнозирует среднегодовую стоимость нефти Brent в 2017 году на уровне $52 за баррель ($43 в 2016), WTI - $51 за баррель. Ориентир по Brent на первую половину 2017 года - $50, на вторую половину - $55.

Риски для рынка нефти в 2017 году

Несоблюдение договоренностей ОПЕК

Основным риском для вышеуказанных прогнозов является банальное несоблюдение договоренностей о сокращении добычи участниками соглашения. Здесь мнения экспертов разняться, некоторые настроены более скептично, некоторые, наоборот, не ожидают существенных нарушений. В целом, сомнения вызваны возможными техническими сложностями сокращения добычи, вопросом неэффективного контроля нефтедобычи и конкурентной борьбой за долю на рынке. Какая-либо ответственность за нарушение договоренностей не предусмотрена. Получается, весь план может рухнуть из-за одного «мошенника». В этом случае, остальные перейдут на прежний режим работы, рынок нефти обрушится, а доверие к подобным сделкам будет надолго подорвано. Или же, исходя из логичных правил простой теории игр, все согласятся с выходом одного члена, чтобы сохранить пакт? Это дискуссионный вопрос, который вполне может встать в 2017 году.

Увеличение добычи в Северной Америке

Восстановление цены на нефть уже привело к стабилизации и даже незначительному увеличению сланцевой добычи в США. В ноябре производство выросло до 4,518 млн б/с с 4,459 млн б/с в октябре. По оценке EIA, рост добычи продолжится в декабре и в январе следующего года - до 4,54 млн б/с и 4,542 млн б/с соответственно.

Общая добыча нефти также продолжает увеличиваться в течение многих последних недель. В целом, при нефти свыше $55 нефтедобыча на большинстве сланцевых месторождений США является прибыльной.

Общая добыча нефти в США

Согласно последнему прогнозу от EIA, добыча нефти в США в 2017 году упадет до 8,8 млн б/с с 8,9 млн б/с в 2016 и 9,4 млн б/с в 2015. Однако при текущих ценах на нефть производство в США может быть более устойчивым, чем ожидалось ранее, сообщает EIA в своем декабрьском отчете. Улучшение финансовых результатов нефтяных компаний может способствовать притоку инвестиций и наращиванию добычи в 2017 году, особенно если цены на нефть продолжат расти.

В 3 квартале 2016 года группа нефтедобытчиков впервые с конца 2014 года отчиталась о получении квартальной прибыли. Всего 91 компания заработала $2,3 млрд при средней стоимости Brent $47 за баррель. Отчасти, такой результат вызван снижением затрат нефтедобытчиков. За тот же период прошлого года все было намного хуже - $54,1 млрд убытков при средней цене $51 за баррель.

Тем временем в США продолжается восстановление активности в бурении. По состоянию на 23 декабря, количество активных буровых установок увеличилось до 523 единиц, самого высокого уровня с декабря 2015 года, сообщает Baker Hughes. Рост продолжается восьмую неделю подряд. В целом, восстановление идет уже седьмой месяц. Всего с майского минимума в 316 единиц количество буровых установок увеличилось уже на 65%.

В качестве позитивного фактора для американской нефтяной индустрии можно отметить и победу Дональда Трампа, который в предвыборной программе пообещал превратить США в энергетически независимую державу. Таким образом, в перспективе можно ожидать различные послабления для американских нефтегазовых корпораций.

Ливия

Ливия, несмотря на членство в ОПЕК, не приняла участие в сделке по сокращению добычи. Власти государства, напротив, заявили о готовности в скором времени возобновить добычу на двух крупнейших месторождениях страны - Шарара и Эль-Фил. Таким образом, общий объем производства нефти в Ливии может вырасти с 600 тыс. до 965 тыс. баррелей в сутки. Оба месторождения были закрыты в течение более 1,5 лет. Восстановление добычи стало возможно после того, как ливийская государственная нефтекомпания National Oil Corp. договорилась с повстанцами, блокировавшими трубопроводы.

Заключение

Нельзя не отметить позитивный эффект от первого с 2008 года соглашения нефтедобывающих стран о сокращении добычи. Общий объем снижения в 1,758 млн б/с кажется адекватным в текущих условиях и поспособствует стабилизации рынка в 2017 году. Если все «пойдет по плану», то цены на нефть продолжат восстанавливаться, а во втором полугодии на рынке даже может образоваться дефицит. При этом в текущие оценки уже включены такие риски как замедление темпов роста спроса в Китае, а также несколько больший уровень добычи ОПЕК, в частности из-за Ливии.

Наиболее серьезный урон рынку нефти в теории может оказать нарушение договоренностей о сокращении добычи. Эксперты сомневаются в честности некоторых участников сделки в условиях конкурентной борьбы за долю рынка и при отсутствии каких-либо санкций за нарушения. Вопросы вызывают и технические аспекты сокращения добычи, а также эффективность контроля за соблюдение договоренностей. Да, создается специальный комитет по мониторингу, однако он будет однозначно заинтересован в том, чтобы публиковать данные об отсутствии каких-либо нарушений, даже если таковые будут иметь место.

Кроме того, инвесторы будут тщательным образом следить за добычей в США. Здесь также может появиться повод для беспокойства в виде дальнейшего восстановления сланцевой добычи вслед за повышением котировок нефти.

Мнение рынка на всю эту ситуацию лучше всего проиллюстрирует динамика дальних фьючерсов на нефть марки Brent. Можно заметить, что инвесторы сейчас закладывают возможность провала глобального пакта о сокращении добычи и еще меньше уверены в продлении соглашения на второе полугодие. Стоимость фьючерсов не поднимается выше $57,8 на ближайшие годы. Тенденция как раз разворачивается вниз со второго полугодия 2017, когда соглашение о сокращении добычи заканчивается. Фьючерсная «бэквордация» длится до 2020 года, что намекает нам об активном хеджировании на рынке деривативов со стороны крупных игроков.

Кривая стоимости фьючерсов Brent

Пока же нам остается лишь ждать января, когда ситуация может начать проясняться. И судя по стабилизации нефтяных котировок, инвесторы уже заняли выжидательную позицию. И до того момента каких-либо существенных изменений ждать, по всей видимости, не приходится. Либо консолидация, либо медленный ползучий рост на ожиданиях.