Характеристика паритета покупательной способности. Про паритет покупательной способности
Особую актуальность приобретают исследования, посвященные сравнению потенциалов отдельных государств и различных регионов мира. Однако из-за того, что первоначально исчисляются в национальной валюте, исследователи неизбежно сталкиваются с проблемой перевода их значений в одинаковые денежные единицы.
Основным показателем экономического развития страны или региона является валовый внутренний продукт. Один из вариантов подсчета основывается на использовании коэффициентов сравнения покупательной способности валют , определяемых отношением цен набора (корзины) одинаковых товаров разных стран.
Паритет покупательной способности — это количество одной валюты, выраженное в единицах другой валюты, необходимое для приобретения одинакового товара или услуги на рынках обеих стран. Например, цена одной булки хлеба в США равна 1 долл., а в России хлеб того же качества стоит 10 руб. Следовательно, ППС доллара по хлебу будет равен 10 руб., а ППС рубля по хлебу равен 0,1 долл. США.
В рамках международных сопоставлений , берут 600-800 основных потребительских товаров и услуг, 200-300 основных инвестиционных товаров и 10-20 типичных строительных объектов. Затем определяют, сколько стоит этот набор в национальной валюте конктретной страны по ценам этой страны и в долларах США по ценам США.
По форме Паритет покупательной способности аналогичен , он показывает сколько единиц валюты данной страны надо израсходовать, чтобы купить такое же количество товаров и услуг, какое можно купить на единицу валюты другой страны в этой другой стране, то есть он показывает покупательную способность национальной валюты.
Паритет покупательной способности — это , исчисляемый для международных сопоставлений и расчетов. — это реальный .
В 2002 г. Паритет покупательной способности рубля составил 9,27. Это означает что на 100 долларов в США можно купить примерно столько же, сколько на 927 руб. в России. По оценкам некоторых экспертов, в 2005 г. этот коэффициент был равен 14-15, то есть рыночный курс доллара (1$ = 26 руб) завышен почти в два раза.
Концепции абсолютного и относительного ППС
Концепция паритета покупательной способности возникла и развивалась как теория определения обменных курсов. Как правило, ее создателем обычно называют шведского экономиста, профессора Стокгольмского университета Густава Касселя (1866-1945). Теория паритета покупательной способности Касселя носила сугубо практический характер. Дело в том, что в условиях новой мировой финансовой системы, возникшей после окончания , с отменой (а соответственно пропорций обмена основных мировых валют, принятых в его рамках) возникла острая потребность в новых, «правильных», соотношениях между деньгами различных стран, вне зависимости от возможности их размена на драгоценные металлы. В раннем варианте теории Г. Кассель предложил считать, что величина обменного курса между валютами в условиях свободной торговли (т.е. при минимальных торговых ограничениях) определяется соотношениями между их покупательными силами . Смысл такого определения обменного курса, по-видимому, состоял в том, что в соответствии с основной и первейшей функцией денег — выступать в качестве средства обмена — желание экономических агентов обменять одну валюту на другую должно быть непосредственным образом связано с тем, сколько товаров и услуг можно купить на нее в соответствующей стране (разумеется, тут из анализа полностью исключены ситуации валютных спекуляций). Таким образом, первоначальная идея теории паритета покупательной способности валют состояла в том, что величина обменного курса валют зависит непосредственно от их внутренних покупательных способностей на территории стран-эмитентов, а собственно «коэффициент между покупательными силами валют» получил название паритета покупательной способности.
Г. Кассель допускал, что при нарушении условий свободной торговли (по разным причинам) обменный курс может отклоняться от паритета покупательной способности валют, хотя считалось, что такое отклонение не будет очень значительным и окажется кратковременным.
Именно указанный вариант концепции, получивший название абсолютного паритета покупательной способности , является хронологически самой ранней версией рассматриваемой теории. Определение абсолютного ППС вызывало большое число споров практически с самого своего появления во второй половине ХХ в., однако именно на нём, напомним, основано использование концепции паритета покупательной способности в практике международных сопоставлений. Несмотря на то, что абсолютная форма ППС оказалась более «популярной» (как правило, под концепцией ППС понимают именно ее), через несколько лет после введения в научный оборот термина «ППС» профессор Г. Кассель довольно далеко отошел от первоначальной формулировки и переключился к т.н. концепции относительного ППС. Смысл ее сводился к тому, что, если уровень цен в одной или обеих странах изменится, то обменный курс должен измениться в соответствии с конечным результатом изменений цен . Т.е. если уровень цен в стране а вырос на 50%, а уровень цен в стране б остался прежним, то стоимость валюты страны А, выраженная в валюте страны Б, должна снизиться на 50%. Если же уровень цен в А вырос на 60%, а в Б — на 25%, то цена валюты А снизится по отношению к валюте Б лишь на 28%.
По сравнению с абсолютным теория относительного ППС менее категорична, и даже интуитивно с ней легче согласиться: в результате инфляции (вызванной, скажем, дополнительной денежной эмиссией) снижается покупательная способность национальной валюты на все товары и услуги, в том числе и те, международная торговля которыми не осуществляется. Впрочем, четкая количественная детерменированность этих изменений в том виде, как это предположил Г. Кассель, не подтверждается эмпирически.
Спустя столетие предпосылки и утверждения теории паритета покупательной способности относительно механизма определения и характера поведения обменного курса могут показаться наивными. Предложенная Г. Касселем теория является значительным упрощением реальных процессов, происходящих на валютном рынке, игнорируя большое количество факторов, которые в действительности влияют на валютные курсы.
Несмотря на привлекательность и полезность отдельных положений теории паритета покупательной способности, на основе эмпирических наблюдений различными исследователями было установлено, что полного совпадения динамики обменного курса и ППС валют, как правило, в краткосрочном периоде не наблюдается , хотя и имеет место схождение их трендов, когда рассматривается относительно длительный период. Важно особо подчеркнуть, что номинальные обменные курсы и паритет покупательной способности валют имеют принципиально разное смысловое содержание и не могут рассматриваться как взаимозаменяемые.
Применение и роль ППС в мировой экономике
Применение паритета покупательной способности в качестве переводного коэффициента существенно менят геоэкономическую картину мира , сближая развитые и развивающиеся страны и повышая удельный вес последних в общемировом ВВП.
Причины сокращения разрывов в объемах между и развивающимися странами при использовании ППС объясняются, в частности, тем, что паритет покупательной способности элиминируют разницу в ценах, которая имеет место для определенных групп товаров и услуг и является статистическим фактом. Таким образом, по сравнению с оценками, сделанными на основании номинальных обменных курсов, паритет покупательной способности, как правило, существенно повышают величину ВВП стран с низкими и средними доходами и одновременно несколько понижают значение этого индикатора для государств с высокими доходами. Поэтому для применение паритета покупательной способности валют приобретает особую значимость, помогая получить более реалистичное представление об их удельном весе в мировом ВВП, а также при любых экономических сопоставлениях государств, относящихся к двум указанным группам стран.
Несмотря на многие достоинства концепции паритета покупательной способности валют, рассмотренный метод (впрочем, как и любой другой) не лишен определенных недостатков. К таковым стоит отнести сравнительно длительный период между очередными расчетами паритета покупательной способности валют.
Тем не менее, несмотря на имеющиеся сложности, а также принимая во внимание, что ВВП остается интегральным показателем системы национальных счетов, сопоставление величин этого индикатора для различных стран и регионов, рассчитанных по паритету покупательной способности валют (а не по обменному курсу), позволяет получить более адекватное представление об их экономических размерах, экономических потенциалах и экономической мощи.
В связи с недавним временным ростом курса рубля (который, к слову, сменился ещё более масштабной девальвацией) последовали различные реакции сетевых аналитиков. Для кого-то укрепление рубля стало свидетельством восстановления российской экономики. Кто-то, напротив, увидел в этом опасность и предрёк усугубление кризиса. Одним словом, мнение о том, какой курс рубля является правильным и желательным, разделились. Для кого-то рубль переоценён. Кто-то же считает, что он недооценён. Кто же прав? На самом деле на этот вопрос есть два разных ответа в зависимости от того, что именно имеется в виду.
Можно выделить три разных курса: номинальный, реальный и курс по паритету покупательной способности (ППС). Разберёмся с ними.
НОМИНАЛЬНЫЙ КУРС
Номинальный курс складывается на валютном рынке исходя из соотношения спроса и предложения валюты. Если источники поступления иностранной валюты на внутренний рынок (экспорт товаров и услуг, приток капитала, спекулятивные атаки) ослабевают или возрастает отток валюты через импорт и вывоз капитала - то сокращается и количество иностранной валюты на внутреннем рынке. В результате, курс национальной валюты падает. Если же, наоборот, приток валюты усиливается - то её предложение на внутреннем рынке возрастает и, как результат, национальная валюта укрепляется.
Для регулирования номинального курса национальной валюты отечественный Центробанк может использовать валютные резервы, осуществляя валютные интервенции. Во время валютных интервенций Центробанк воздействует на соотношение спроса и предложения на иностранную валюту путём продажи или покупки больших партий иностранной валюты на внутреннем рынке. Путин как-то назвал такую процедуру «палить валюту».
У номинального валютного курса есть очень важная макроэкономическая функция. Он определяет конкурентоспособность национального производителя. При этом слабая национальная валюта более предпочтительна, чем крепкая. Дело в том, что высокий курс национальной валюты повышает рентабельность импорта - ведь покупка иностранных товаров в таком случае обходится менее дорого, а значит, и на внутреннем рынке их можно продавать дешевле, что лишает конкурентоспособности отечественных производителей, которые не могут выставить свой товар на рынок по столь же низким ценам.
Низкий курс национальной валюты, напротив, стимулирует отечественных производителей экспортёров (чья выручка, выраженная в национальной валюте, в таком случае возрастает), и внутренне ориентированных производителей, которым становится легче конкурировать с импортом.
Какой номинальный курс можно считать оптимальным для страны? Тут в условиях конфликта интересов импортера и экспортера главный критерий в умном государстве - его суверенитет и уровень жизни большинства населения. Этот критерий сложный, поскольку учитывает целые цепочки экономических связей. Он не может не быть динамичным во времени и дифференцированным по номенклатуре. Он должен защищать внутреннюю экономику от спекулятивных валютных атак.
Если Центробанк пытается удержать падающую национальную валюту, он будет выбрасывать на рынок всё новые и новые объёмы иностранной валюты. Сохраняющийся в таких условиях номинальный курс национальной валюты можно считать завышенным относительно его естественного рыночного уровня, который сложился бы без вмешательства Центробанка. Долго удерживать номинальный курс в завышенном состоянии невозможно, так как равно или поздно валютные резервы иссякнут. Две недели назад, когда рубль временно укреплялся, многие ругали Центробанк как раз за то, что он, дескать, искусственно укрепляет рубль. В действительности это не так. С ноября 2014 года ЦБ не проводит интервенций - рубль отпущен в свободное плавание и его курс формируется под воздействием рыночных сил.
Хотя, как выразился директор СВР М.Фрадков - известны иностранные спекулянты, возможности которых для игры на валютной бирже едва ли не больше, чем у ЦБ РФ. Поэтому свободный плавающий курс рубля - это подарок тем, кто снижает уровень суверенитета России.
КУРС ПО ППС
Курс по паритету покупательной способности (ППС) рассчитывается исходя из покупательной способности валют. По этому курсу нельзя поменять валюту в каком-либо обменном пункте. Он представляет собой абстрактный аналитический инструмент, позволяющий понять соотношение уровня цен и производства в разных странах. В его основе лежит сравнение стоимости одной и той же потребительской корзины в национальных валютах в разных странах. К примеру, если одна и та же корзина в стране, А стоит 1 денежную единицу, а в стране Б - 100 единиц, то курс валют по паритету покупательной способности составит 1/100.
Каков курс доллара к рублю по ППС? Данные за 2015 год показывают 23 рубля за один доллар. Последние годы номинальный курс отличался от ППС. В этом смысле рубль был недооценён (рис. 1).
Рис. 1. Курс рубля к доллару: номинальный и ППС
РЕАЛЬНЫЙ КУРС
Реальный валютный курс не показывает стоимость той или иной иностранной валюты в единицах национальной валюты, как мы привыкли видеть на ценниках в обменных пунктах, а является математической величиной, показывающей отношение стоимости некоторой корзины товаров за рубежом к стоимости такой же корзины товаров в отечественной экономике. Реальный курс считается по специальной формуле и показывает, является ли номинальный обменный курс валюты завышенным или заниженным по отношению к её покупательной способности (рис. 2). Если полученное значение реального валютного курса больше единицы, то номинальный курс отечественной валюты занижен. Если наоборот, то - завышен.
Рис. 2. Формула подсчёта реального курса рубля
Реальный валютный курс может также показать изменение курса валюты в течение времени. Дело в том, что в тесной связке с реальным обменным курсом находится показатель инфляции. Если в течение некоторого времени номинальный обменный курс валют между двумя странами оставался неизменным, а размер инфляции в них отличался, то в реальном выражении укрепится валюта той страны, где инфляция была выше.
Если необходимо рассчитать динамику валютного курса национальной валюты по отношению ко всем валютам торговых партнёров, то используется реальный эффективный валютный курс, который является более сложной модификацией формулы реального валютного курса и учитывает вес каждой страны во внешнем торговом обороте.
Реальный курс рубля по отношению к доллару на протяжении последних лет был больше единицы, что свидетельствует о заниженности номинального курса рубля. Теоретически это должно способствовать конкурентоспособности национального производителя. Однако чрезмерное обесценение рубля после 2014 года удорожает закупку технологий и дестабилизирует экономику, что, напротив, не способствует импортозамещению (рис. 3).
Рис. 3. Реальный курс рубля по отношению к доллару
РЕЖИМ ВАЛЮТНОГО КУРСА
В завершение дадим несколько комментариев о режиме валютного курса в России и политике ЦБ.
Существует множество возможных режимов валютного курса. В целом, их можно свести к трём базовым видам:
1. Фиксированный курс. ЦБ устанавливает курс валюты.
2. Валютный коридор. ЦБ допускает некоторое колебание курса отечественной валюты в рамках конкретно обозначенного коридора.
3. Свободное плавание. ЦБ не вмешивается в курсообразование. Курс национальной валюты отдан на откуп рыночной стихии и системным спекулянтам, в качестве которых могут играть и иностранные государства.
Возможно комбинирование перечисленных видов регулирования. Например, если мы соединяем принцип валютного коридора со свободным плаванием, то получаем плавающий коридор. На деле это означает, что Центробанк готов пересмотреть границы коридора колебания валютного курса в зависимости от меняющихся экономических обстоятельств.
Приведём пример того, как работает режим плавающего валютного коридора. В стране N курс национальной валюты к доллару составляет 40/1. При этом допустимо колебание курса в масштабе ±5% от этого значения. Поэтому курс валюты колеблется от 38 до 42 единиц за доллар. Однако в определённый момент страна N сталкивается с тяжёлыми внешними шоками и больше не может сохранять прежний коридор. Поэтому Центробанк страны N переходит от коридора 40±2 единиц национальной валюты за доллар к новому коридору - 60±3 единиц национальной валюты за доллар. При этом переход осуществляется в короткий срок - не растягивая «удовольствие» и не сжигая валютные резервы.
На графике такой переход будет выглядеть следующим образом (рис. 4).
Рис. 4. Переход от одного валютного коридора к другому в рамках системы плавающего коридора
Сменив диапазон колебания своей валюты, страна N смогла подстроиться под новые изменения рыночной конъюнктуры. Валютный курс перешёл в новое состояние. При этом была сохранена финансовая стабильность, так как в новых условиях курс по-прежнему стабилен - его колебания в краткосрочной перспективе ограничены, что вносит определённость в экономическое планирование. В долгосрочном периоде возможно изменение курса. Однако если оно произойдёт, то также будет связано с резкой сменой положения в экономике и будет способствовать стабилизации, избавляю страну от необходимости тратить валютные резервы. Именно таким режимом валютного курса пользовался российский Центробанк до конца 2014 года.
Однако с ноября 2014 года ЦБ отпустил рубль в свободное плавание. Отказавшись от применения интервенций, ЦБ способствовал росту волатильности рубля, что внесло дестабилизирующий момент в экономику страны (рис. 5).
Рис. 5. Курс рубля к доллару
Фактическая игра Центробанка в сторону повышения волатильности рубля заставляет заподозрить его в работе на финансовых спекулянтов, пользующихся инсайдом и получающих прибыль за счёт потерь других отраслей. Решение перейти к свободно плавающему курсу вопреки наличию более уместной альтернативы позволяет оценить валютную политику ЦБ как несостоятельную.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Между номинальным курсом рубля и курсом рубля по паритету покупательной способности имеет место существенная разница. В номинальном выражении рубль недооценён почти на треть.
Девальвация рубля привела к его ослаблению в реальном выражении.
Ввиду того, что рубль находится в свободном плавании, его курс соответствует реальной валютной обеспеченности экономики. Однако это практически единственный положительный аспект политики свободного плавания. Того же самого результата (перемещения курса в новое состояние) можно было бы добиться в рамках плавающего коридора, но с меньшим вредом для экономики. А учитывая плачевное отраслевое структурное состояние российской экономики наиболее эффективным было бы решение о фиксированном и дифференцированном значении курса. Но нынешний ЦБ РФ на такие решения неспособен.
Теория паритета покупательной способности была предложена шведским экономистом Густавом Касселем в начале 1920-х гг.
Теория исходила из превалирующей в те времена идеи, что валютные курсы обязательно должны быть как-то связаны с уровнями внутренних цен. При этом четко фиксировался лишь факт существования такого соотношения, из которого могло вытекать как прямое влияние уровней внутренних цен на валютные курсы, так и обратное влияние курсов на внутренние цены.
Паритет покупательной способности, ППС (purchasing power parity, PPP) - равенство покупательной способности различных валют при неизменном уровне цен в каждой из стран.
В первом приближении ППС говорит о том, что если средние цены в рублях в России в 6 раз ВЫШЕ , чем в США, то обменный курс рубля к доллару должен быть 6 руб./долл. Это заключение основывается на предположении о том, что в условиях совершенной конкуренции (полного отсутствия транспортных расходов и межстрановых торговых барьеров) одинаковый товар будет продаваться за одну и ту же цену на рынках различных стран. Тем самым если товар в США стоит 1 долл., то при курсе 6 руб./долл. в России он должен стоить 6 рублей. Если же по каким-то причинам курс рубля УПАДЕТ до 12 руб./долл., то тот же товар должен стоить в России уже 12 рублей. Если же он продолжает стоить 6 рублей, то становится выгодным купить его в России за 6 рублей и перепродать в США по 12:6=2 долл., получив по 100% прибыли за каждую единицу. В результате товарного арбитража рост спроса на дешевый товар поднимет его цену в России, рост предложения этого товара снизит его цену в США, что приведет в росту курса рубля до его прежнего уровня 6 руб./долл.
Закон одной цены (law of one price) - в условиях совершенной конкуренции один и тот же товар в различных странах имеет одинаковую цену, если она выражена в одной и той же валюте.
Если
-
цена товара внутри страны,
- цена того же товара за рубежом,
- валютный курс, то закон одной цены
выражается следующей формулой:
(11.1)
Откуда валютный курс выражается как:
(11.2)
Закон одной цены относится к цене одного конкретного торгуемого товара, который продается в нескольких странах. Из-за несовершенства конкуренции, и прежде всего наличия транспортных расходов и межстрановых торговых барьеров, закон одной цены в чистом виде не соблюдается. Но если транспортные расходы и торговые барьеры остаются постоянными, товары абсолютно одинаковы и существует торговля между странами, то их цены должны двигаться в тандеме. Закон одной цены может не соблюдаться по причине различий в качестве товаров: автомобили могут быть различных моделей, цемент - различных марок, пшеница - различных сортов и т.п. Кроме того, многие товары для международной торговли являются не-торгуемыми (услуги химчисток, песок, аренда помещений и пр.), поэтому меж-страновая разница цен на них может существовать длительное время.
Покупательная способность национальной валюты каждой страны зависит от уровня ее внутренних цен. Отталкиваясь от идей Д. Рикардо о сравнительных преимуществах, можно с известной степенью условности утверждать, что в РЕЗУЛЬТАТЕ РОСТА ВНУТРЕННИХ ЦЕН ПОКУПАТЕЛЬНАЯ СПОСОБНОСТЬ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ ДОЛЖНА СОКРАТИТЬСЯ, что приведет к пропорциональному ОБЕСЦЕНЕНИЮ ЕЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА. Если уровень внутренних цен снижается, то покупательная способность национальной валюты растет, что приводит к пропорциональному росту ее валютного курса.
Теория абсолютного ППС (absolute РРР theory) - обменный курс между валютами двух стран равен соотношению уровней цен в этих странах.
Если Р d - уровень внутренних цен, Р f - уровень цен за рубежом, Е d/f - валютный курс, то валютный курс на основе теории абсолютного ППС выражается следующей формулой:
(11.3)
Нетрудно заметить, что формула 13.3 очень близка к формуле валютного курса, вытекающей из закона одной цены (13.2). Принципиальное отличие заключается в том, что закон одной цены кладет в основу валютного курса цену одного и того же товара в нескольких странах, а теорИЯ АБСОЛЮТНОГО ППС - СООТНОШЕНИЕ УРОВНЯ ЦЕН НА ВСЕ ТОВАРЫ В ЭТИХ СТРАНАх. Разумеется, если закон одной цены соблюдается для каждого товара, то и теория абсолютного ППС соблюдается для двух стран в целом. Конечно, возникает далеко не простой вопрос о том, как измерить общий уровень цен у себя в стране и за рубежом. Наиболее распространенным, но далеко не безупречным способом является составление одинаковых корзин гомогенных товаров, которые используются потребителями как в одной, так и в другой стране, расчет их стоимости в национальной валюте каждой из стран и последующее их сравнение между собой для выяснения валютного курса.
На основе теории абсолютного ППС определяется одна из разновидностей расчетного равновесного валютного курса, который впоследствии можно использовать как точку отсчета его изменений.
Валютный курс на основе ППС (РРР exchange rate) - курс, который уравнивает цену корзины одинаковых товаров в двух странах.
Полезная сторона теории абсолютного ППС заключается в том, что она четко указывает способ укрепления курса национальной валюты - снижение внутренней инфляции и укрепление покупательной способности национальной валюты внутри страны. Однако в своем изначальном виде теория абсолютного ППС практически неприменима по тем же причинам, что и закон одной цены: трудно составить корзины из совершенно одинаковых товаров, продаваемых в разных странах; транспортные расходы и государственные ограничения на торговлю делают конкуренцию на мировом рынке несовершенной; существует множество неторгуемых товаров, цена которых влияет на уровень внутренних цен, но которые никогда не попадают в международный оборот.
Наибольшее практическое значение теория ППС имеет в своем относительном преломлении. Ее идея заключается в том, что для большей надежности изменения валютного курса сопоставляться должны не абсолютные уровни цен в двух странах, а их относительные величины - изменение с течением времени.
Теория относительного ППС (relative РРР theory) - изменение обменного курса между валютами двух стран пропорционально относительному изменению уровня цен в этих странах.
Если P ° d - уровень внутренних цен в базовом году,
Р° f - уровень цен за рубежом в базовом году,
-валютный курс в
базовом году
P l d - уровень внутренних цен в текущем году,
Р 1 f - уровень цен за рубежом в текущем году,
-валютный курс в
текущем году,
то валютный
курс на основе теории относительного
ППС выражается следующей формулой:
(11.4)
Как видно из формулы, для расчета валютного курса в соответствии с теорией относительного ППС необходимо знать абсолютное значение равновесного валютного курса в некотором году, избранном как базовый, и индексы цен для обеих стран. В идеале за равновесный курс базового года должен приниматься курс того временного периода, когда курс был стабилен или очень близок к значениям своих скользящих средних. В качестве индексов используется обычно индекс потребительских цен - ИПЦ (consumer price index, CPI), индекс оптовых цен (wholesale price index, WPI) или дефлятор ВНП (GNP deflator), каждый из которых своим способом измеряет относительное движение этих цен к текущему году по сравнению с годом, избранным как базовый. Фактически прогнозирование валютного курса на базе теории относительного ППС означает экстраполяцию текущего курса на будущий период на базе соотношения темпов инфляции в двух странах. Нетрудно заметить, что ценовой коэффициент формулы относительного ППС (13.4) - отношение инфляции внутри страны к темпу инфляции за рубежом - является по сути обратным ценовому коэффициенту в формуле реального валютного курса - отношение темпа инфляции за рубежом к ее темпу у себя в стране. Из этого следует, что теория ППС срабатывает, если реальный валютный курс не меняется с течением времени. Если внутренний темп инфляции выше зарубежного, то прогнозируемый на основе относительного ППС валютный курс в текущем году будет ниже, чем в базовом году.
Альтернативным способом определения равновесного валютного курса на базе теории относительного ППС является следующий:
(11.5)
где
левая сторона - различия в темпах
инфляции внутри страны
и
за рубежом
,
а правая - изменение курса национальной
валюты.
Поскольку в большинстве конкретных случаев курсы, рассчитанные на базе теории относительного ППС, отклоняются от текущих рыночных курсов, то возникла идея о том, что в случае отклонения от ППС валюты оказываются "переоцененными" или "недооцененными".
ПЕРЕОЦЕНЕННАЯ/недооцененная валюта (overvalued/undervalued currency) - валюта, реальный курс которой растет БЫСТРЕЕ/медленнее, чем курс, рассчитываемый на основе ППС.
Если курс национальной валюты падает медленнее, чем должен был бы на основе соотношения темпов инфляции, то считается, что национальная валюта переоценена или, что то же самое, что иностранная валюта недооценена. Если, напротив, курс национальной валюты падает быстрее, чем должен был бы на основе соотношения темпов инфляции, то считается, что национальная валюта недооценена или, что то же самое, что иностранная валюта переоценена. Оценка курса национальной валюты на предмет ее недооцененности и переоцененности имеет серьезные практические последствия: переоцененность национальной валюты даже по отношению к такому весьма условному расчетному показателю, как ППС, обычно рассматривается как фактор, вредящий экспорту и приводящий к росту дефицита платежного баланса. Например, в 1977- 1980 и 1986-1990 гг. доллар был сильно недооценен по отношению к ППС по сравнению с немецкой маркой; в 1981- 1985 гг. - напротив, переоценен. В результате переоценки доллара в начале 80-х гг. у США образовался большой дефицит платежного баланса в расчетах с ФРГ, которая является одним из их крупнейших торговых партнеров, что стало крупной политической проблемой и потребовало от правительств двух стран проведения скоординированных интервенций на валютных рынках для снижения курса доллара примерно до уровня его ППС.
Теория относительного ППС является серьезным инструментом прогнозирования и оценки валютного курса в следующих случаях :
при прогнозировании на долгосрочную перспективу на основе имеющихся длинных серий статистических данных о номинальном валютном курсе и расчетных данных о ППС, позволяющих установить многолетнюю корреляцию между курсом и ППС;
при прогнозировании в условиях высокой галопирующей инфляции, основанной преимущественно на монетарном факторе - резком увеличении денежной массы в обращении, когда структурные изменения в экономике не являются ярко выраженными: в условиях инфляции в России, выражавшейся в трехзначных числах в начале 90-х годов, так же как и в 1982-1985 гг. в Израиле, в 1985-1989 гг. в Мексике и многих других странах;
при расчете ориентировочного валютного курса, на который должны ориентироваться другие макроэкономические оценки, для определения реальной международной стоимости национальных товаров и услуг. Расчеты показывают, что в среднем разрыв между номинальным курсом валюты и ее ППС сокращается в темпе 14% в год, что теоретически означает, что примерно через 15 лет курс должен слиться с ППС.
Ограниченность теории относительного ППС также очевидна.
Валютный курс отклоняется от ППС из-за:
отсутствия чистой конкуренции, торговых барьеров и транспортных расходов, факт существования которых не позволяет одному и тому же товару иметь одну и ту же цену в двух разных географических пунктах. Поскольку ППС учитывает не один, а многие товары, эти отклонения становятся еще более ощутимыми;
существования большого числа неторгуемых товаров и услуг, цены которых входят в индекс потребительских цен, но которые никогда не пересекают границы. Несмотря на то что цены на них не могут нивелироваться на международном уровне, изменение их внутренних цен влияет на индекс потребительских цен в целом. Например, в Японии двумя наиболее значимыми неторгуемыми товарами, цена которых постоянно растет, являются оплата жилья и членство в гольф-клубах;
изменения условий торговли в группе торгуемых товаров, что приводит к изменению удельного веса этих товаров в индексе цен разных стран. Наиболее ярким примером является подорожание нефти в результате энергетического кризиса 1973-1974 гг., что привело к резкому росту удельного веса нефти в индексе цен по сравнению с промышленными продуктами. Изменения структуры индекса цен происходят в разных странах несимметрично, в результате курс неизбежно отклоняется от ППС;
низкой краткосрочной эластичности замещения товаров. В силу привычки, недостаточной информации, инерции потребительского поведения потребители предпочитают покупать те товары, к которым они привыкли на протяжении определенного времени после изменения их цен, и не переходят сразу на субституты. Компании, даже после девальвации, не сразу повышают свои цены, боясь потерять рынки, и пытаются компенсировать теряемые прибыли ростом продаж. Поэтому невозможно однозначно утверждать, что по любому товару, и тем более по группе товаров, международный торговый арбитраж сработает немедленно и цена на него выравняется.
Теории валютного курса на основе ППС обобщены в таблице 11.1.
Таблица 11.1.
Теории валютного курса на основе ППС
Теория относительного ППС практически применима к прогнозированию валютного курса на долгосрочную перспективу, в условиях высокой монетарной инфляции для расчетов ориентировочного курса. В целом теории, основанные на ППС, обладают весьма ограниченным потенциалом вследствие искажения цен из-за отсутствия чистой конкуренции, наличия торговых барьеров и транспортных издержек, существования неторгуемых товаров и других причин.
В условиях стремительной глобализации мировой экономики особую актуальность приобретают исследования, посвященные сравнению потенциалов отдельных государств и различных регионов мира. При этом из-за того, что макроэкономические показатели первоначально исчисляются в национальной валюте, исследователи неизбежно сталкиваются с проблемой перевода их значений в одинаковые денежные единицы.
Основным показателем экономического развития страны или региона будет валовый внутренний продукт. Важно заметить, что один из вариантов подсчета Не стоит забывать, что валового мирового продукта базируется на использовании коэффициентов сравнения покупательной способности валют , определяемых отношением цен набора (корзины) одинаковых товаров разных стран.
Паритет покупательной способности — ϶ᴛᴏ количество одной валюты, выраженное в единицах другой валюты, необходимое для приобретения одинакового товара или услуги на рынках обеих стран. К примеру, цена одной булки хлеба в США равна 1 долл., а в России хлеб того же качества стоит 10 руб. Следовательно, ППС доллара по хлебу будет равен 10 руб., а ППС рубля по хлебу равен 0,1 долл. США.
В рамках международных сопоставлений ООН, берут 600-800 основных потребительских товаров и услуг, 200-300 основных инвестиционных товаров и 10-20 типичных строительных объектов. Затем определяют, сколько стоит ϶ᴛᴏт набор в национальной валюте конктретной страны по ценам ϶ᴛᴏй страны и в долларах США по ценам США.
По форме Паритет покупательной способности аналогичен валютному курсу, он показывает сколько единиц валюты данной страны надо израсходовать, ɥᴛᴏбы купить такое же количество товаров и услуг, какое можно купить на единицу валюты другой страны в ϶ᴛᴏй другой стране, то есть он показывает покупательную способность национальной валюты.
Паритет покупательной способности — ϶ᴛᴏ статистический индекс, исчисляемый для международных сопоставлений и расчетов. Не стоит забывать, что валютный курс — ϶ᴛᴏ реальный инструмент макроэкономической политики.
В 2002 г. Паритет покупательной способности рубля составил 9,27. Это означает что на 100 долларов в США можно купить примерно столько же, сколько на 927 руб. в России. По оценкам некᴏᴛᴏᴩых экспертов, в 2005 г. ϶ᴛᴏт коэффициент был равен 14-15, то есть рыночный курс доллара (1$ = 26 руб) завышен почти в два раза.
Концепции абсолютного и относительного ППС
Концепция паритета покупательной способности возникла и развивалась как теория определения обменных курсов. Как правило, ее создателем обычно называют шведского экономиста, профессора Стокгольмского университета Густава Касселя (1866-1945) Отметим, что теория паритета покупательной способности Касселя носила сугубо практический характер. Дело в том, что в условиях новой мировой финансовой системы, возникшей после окончания Первой мировой войны, с отменой золотого стандарта (а ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙенно пропорций обмена основных мировых валют, принятых в его рамках) возникла острая потребность в новых, «правильных», соотношениях между деньгами различных стран, вне зависимости от возможности их размена на драгоценные металлы. В раннем варианте теории Г. Кассель предложил считать, что величина обменного курса между валютами в условиях ϲʙᴏбодной торговли (т.е. при минимальных торговых ограничениях) определяется соотношениями между их покупательными силами . Смысл такого определения обменного курса, по-видимому, состоял в том, что в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с основной и первейшей функцией денег — выступать в качестве средства обмена — желание экономических агентов обменять одну валюту на другую должно быть непосредственным образом связано с тем, сколько товаров и услуг можно купить на нее в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙующей стране (разумеется, тут из анализа полностью исключены ситуации валютных спекуляций) Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что первоначальная идея теории паритета покупательной способности валют состояла в том, что величина обменного курса валют зависит непосредственно от их внутренних покупательных способностей на территории стран-эмитентов, а собственно «коэффициент между покупательными силами валют» получил название паритета покупательной способности.
Г. Кассель допускал, что при нарушении условий ϲʙᴏбодной торговли (по разным причинам) обменный курс может отклоняться от паритета покупательной способности валют, хотя считалось, что такое отклонение не будет очень значительным и окажется кратковременным.
Именно указанный вариант концепции, получивший название абсолютного паритета покупательной способности , будет хронологически самой ранней версией рассматриваемой теории. Уместно отметить, что определение абсолютного ППС вызывало большое число споров практически с самого ϲʙᴏего появления во второй половине ХХ в., однако именно на нём, напомним, основано использование концепции паритета покупательной способности в практике международных сопоставлений. Несмотря на то, что абсолютная форма ППС оказалась более «популярной» (как правило, под концепцией ППС понимают именно ее), через несколько лет после введения в научный оборот термина «ППС» профессор Г. Кассель довольно далеко отошел от первоначальной формулировки и переключился к т.н. концепции относительного ППС. Смысл ее ϲʙᴏдился к тому, что, если уровень цен в одной или обеих странах изменится, то обменный курс должен измениться в ϲᴏᴏᴛʙᴇᴛϲᴛʙии с конечным результатом изменений цен . Т.е. если уровень цен в стране а вырос на 50%, а уровень цен в стране б остался прежним, то стоимость валюты страны А, выраженная в валюте страны Б, должна снизиться на 50%. В случае если же уровень цен в А вырос на 60%, а в Б — на 25%, то цена валюты А снизится по отношению к валюте Б исключительно на 28%.
По сравнению с абсолютным теория относительного ППС менее категорична, и даже интуитивно с ней легче согласиться: в результате инфляции (вызванной, скажем, дополнительной денежной эмиссией) снижается покупательная способность национальной валюты на все товары и услуги, в т.ч. и те, международная торговля кᴏᴛᴏᴩыми не осуществляется. Впрочем, четкая количественная детерменированность данных изменений в том виде, как ϶ᴛᴏ предположил Г. Кассель, не подтверждается эмпирически.
Спустя столетие предпосылки и утверждения теории паритета покупательной способности относительно механизма определения и характера поведения обменного курса могут показаться наивными. Предложенная Г. Касселем теория будет значительным упрощением реальных процессов, происходящих на валютном рынке, игнорируя большое количество факторов, кᴏᴛᴏᴩые в действительности влияют на валютные курсы.
Несмотря на привлекательность и полезность отдельных положений теории паритета покупательной способности, на базе эмпирических наблюдений различными исследователями было установлено, что полного совпадения динамики обменного курса и ППС валюттрадиционно в краткосрочном периоде не наблюдается , хотя и имеет место схождение их трендов, когда рассматривается относительно длительный период. Не стоит забывать, что важно особо подчеркнуть, что номинальные обменные курсы и паритет покупательной способности валют имеют принципиально разное смысловое содержание и не могут рассматриваться как взаимозаменяемые.
Применение и роль ППС в мировой экономике
Применение паритета покупательной способности в качестве переводного коэффициента существенно менят геоэкономическую картину мира , сближая развитые и развивающиеся страны и повышая удельный вес последних в общемировом ВВП.
Причины сокращения разрывов в объемах ВВП между развитыми и развивающимися странами при использовании ППС объясняются, в частности, тем, что паритет покупательной способности элиминируют разницу в ценах, кᴏᴛᴏᴩая имеет место для определенных групп товаров и услуг и будет статистическим фактом. Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что по сравнению с оценками, сделанными на основании номинальных обменных курсов, паритет покупательной способноститрадиционно существенно повышают величину ВВП стран с низкими и средними доходами и одновременно несколько понижают значение ϶ᴛᴏго индикатора для государств с высокими доходами. По϶ᴛᴏму для развивающихся стран применение паритета покупательной способности валют приобретает особую значимость, помогая получить более реалистичное представление об их удельном весе в мировом ВВП, а также при любых экономических сопоставлениях государств, ᴏᴛʜᴏϲᴙщихся к двум указанным группам стран.
Несмотря на многие достоинства концепции паритета покупательной способности валют, рассмотренный метод (впрочем, как и любой другой) не лишен определенных недостатков. К таковым стоит отнести сравнительно длительный период между очередными расчетами паритета покупательной способности валют.
Важно заметить, что однако, при всем этом, несмотря на имеющиеся сложности, а также принимая во внимание, что ВВП остается интегральным показателем системы национальных счетов, сопоставление величин ϶ᴛᴏго индикатора для различных стран и регионов, рассчитанных по паритету покупательной способности валют (а не по обменному курсу), позволяет получить более адекватное представление об их экономических размерах, экономических потенциалах и экономической мощи.
30.09.2011 admin
Сегодня мы опять возвращаемся к изучению такого макроэкономического индикатора, как валовый внутренний продукт (ВВП). Напомню, что ранее мы уже рассмотрели, что представляет собой , и какие существуют методы его расчета. Надеюсь, что предыдущая информация была вам полезной, поэтому давайте снова поговорим об этой теме – в частности предлагаю рассмотреть, как статистические службы считают ВВП по паритету покупательной способности.
В прошлый раз я уже писал о том, что статистические агентства рассчитывают два вида ВВП – номинальный ВВП и реальный ВВП, при этом валовый внутренний продукт той или иной страны может быть выражен в ее национальной валюте или пересчитан в иностранную валюту по биржевому курсу. Но и это еще не все – широкую популярность на мировом финансовом рынке получил такой макроэкономический показатель, как ВВП по паритету покупательной способности , позволяющий проводить более точное сравнение экономик стран мира.
Итак, что же такое паритет покупательной способности (ППС, purchasing power parity, PPP )?
Если говорить научным языком, то паритет покупательной способности – это отношение между двумя валютами разных стран, которое было рассчитано на основе их покупательной способности относительно определенного набора товаров и услуг. Приведу пример: если один и тот же набор потребительских товаров и услуг в Украине стоит 500 гривен, а в США – 100 долларов, то паритет покупательной способности составляет 5 гривен на 1 доллар. Это означает, что на 5 гривен в Украине можно купить столько же, сколько на 1 доллар в США, или наоборот. Получается, что по своей форме ППС похож на валютный курс, ведь он показывает, сколько единиц валюты одной страны необходимо для того, чтобы купить такое же количество товаров и услуг, какое можно купить на единицу валюты другой страны в этой другой стране.
ВВП стран мира по паритету покупательной способности – Всемирный Банк
В тоже время надо понимать, что паритет покупательной способности идеально функционирует лишь в условиях свободного движения товаров, услуг и денег, а как вы понимаете, в современных условиях это не реально. При этом не стоит забывать, что рыночный курс той или иной мировой валюты в большинстве случаев определяется в ходе биржевых торгов, и на его итоговый результат влияет огромный массив самых разнообразных факторов. Именно из-за этого валютные курсы в большинстве своем значительно отклоняются от ППС. Поэтому надо для себя четко понимать, что паритет покупательной способности – это всего лишь некий индикатор, используемый международными статистическими организациями в своих расчетах, а валютный курс – это реальный инструмент мировой макроэкономики.
Ранее я уже говорил о том, что свои статистические расчеты по публикуют многие авторитетные международные организации, и даже приводил список стран, имеющих максимальный валовый внутренний продукт по итогам 2010 года. Но в тот раз я брал статистические данные по ВВП, которые не учитывали паритет покупательной способности. Поэтому сегодня я хотел бы предоставить статистику по ВВП крупнейших стран мира, который был рассчитан с учетом ППС. И в очередной раз я возьму статистические данные, которые нам любезно предоставил Всемирный Банк (World Bank ).
ВВП России по паритету покупательной способности – Всемирный Банк
ВВП Украины по паритету покупательной способности – Всемирный Банк
ВВП стран мира по паритету покупательной способности (ТОР-10)
Данные – Всемирный Банк (трлн. долларов, 2010 год ):
- США – 14,582;
- Китай – 10,084;
- Япония – 4,332;
- Индия – 4,198;
- Германия – 3,071;
- Россия – 2,812;
- Великобритания – 2,231;
- Франция – 2,194;
- Бразилия – 2,169;
- Италия – 1,908;
ВВП стран СНГ по паритету покупательной способности (ТОР-5)
Данные – Всемирный Банк (трлн. долларов, 2010 год ):
- Россия – 2,812 (6 место в мировом рейтинге );
- Украина – 0,305 (36 );
- Казахстан – 0,196 (50 );
- Беларусь – 0,134 (53 );
- Азербайджан – 0,089 (65 );
На сегодня все, а в следующий раз мы рассмотрим такой макроэкономический индикатор, как ВВП на душу населения . Надеюсь, что людям, которых интересует и современный финансовый рынок, будет интересно.
P.S. Продолжение следует!
- Граница между европой и азией Америка относится к европе
- Как экономить деньги при маленькой зарплате?
- Порядок получения жилищной субсидии для военнослужащих
- Лимит кассы: нормативная база и сроки установления лимита
- Полная система вычетов Алгебраическая форма комплексного числа
- Модель «Совокупный спрос – совокупное предложение Увеличение совокупного спроса вызывает
- Что называется периодом в физике
- Виды и типы недвижимости, их экономическая составляющая Поля инициализаторов типа
- Экономика, население и города Чеченской Республики
- Особенности проведения региональной программы материнский капитал в московской области Региональный материнский капитал программе семья
- Должностная инструкция страхового агента росгосстрах
- Учет материалов на складе и в бухгалтерии
- На вопрос «Можно ли строить дом без разрешения на строительство?
- Ип на осно какие налоги платит?
- Доходы и расходы будущих периодов Как распределить расходы, затрагивающие несколько налоговых периодов
- Экономические циклы, их особенности и виды
- Необходимо знать от чего зависят цены на жилье
- Контрольная работа: Экономическая мысль Древней Греции
- Бухгалтерские проводки по реализации товаров и услуг 1с бухгалтерия 8
- Оборотные активы организации