Бреттон вудская международная валютная система является системой. Бреттон-вудская система

Три десятилетия, которые совпали с действием Бреттон-вудской системы, часто воспринимаются как время относительной стабильности, порядка и дисциплины. Все же, учитывая, что потребовалось почти 15 лет после конференции в Бреттон-Вудс в 1944 году, прежде чем система полностью заработала, и были признаки неустойчивости в период ее действия, возможно, недостаточно усилий было приложено в попытке поддержать систему. Вместо того, чтобы характеризовать Бреттон-Вудс как период стабильности, более точно было бы рассматривать его как переходную стадию, которая предшествовала новому международному денежно-кредитному порядку, в котором мы все еще живем до сих пор.

История создания Бреттон-Вудской валютной системы

В июле 1944 года делегаты от 44 стран собрались в горном курорте Бреттон-Вудс, чтобы обсудить новый международный денежно-кредитный порядок. Идея состояла в том, чтобы создать систему для облегчения международной торговли при защите целей отдельных стран. Это означало более эффективную альтернативу финансовой системе, которая, возможно, привела и к Великой депрессии, и к Второй мировой войне.

Дискуссии в основном были вокруг интересов двух крупнейших экономических держав того времени — Соединенных Штатов и Великобритании. У этих двух стран были совсем не общие интересы, поскольку Великобритания завершила войну как страна-должник, а Соединенные Штаты были готовы взять на себя роль крупнейшего мирового кредитора. Желая открыть мировой рынок для своего экспорта, американская сторона, представляемая Гарри Уайтом, имела в качестве приоритета более свободную торговлю через стабильность фиксированных обменных курсов. Великобритания, представленная Джоном Кейнсом, преследовала цели политической автономии, и стремилась к большей гибкости обменных курсов, чтобы повысить качество платёжного баланса.

Новые правила

Наконец, был принят компромисс в виде фиксированных, но корректируемых валютных курсов. Страны-участники должны были привязать свои валюты к доллару США и гарантировать, что их валюта будет надежной, а Соединенные Штаты, в свою очередь, привязать доллар к золоту по цене 35$ за унцию. Страны покупали бы или продавали доллары, чтобы удерживать курс в пределах 1%-го коридора от установленного курса, и могли бы регулировать этот курс только в случае «серьезного нарушения равновесия» платёжного баланса.

Чтобы гарантировать соблюдение новых правил, были созданы два международных института: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), позже известный как Мировой банк. Новые правила были официально прописаны в статьях договора МВФ. Условия предусматривали, что ограничения текущего счета будут повышены, в то время как контроль за капиталом позволял избежать дестабилизацию денежных потоков.

Однако, статьи договора были не в состоянии обеспечить эффективные санкции для стран с хроническим профицитом платёжного баланса, который определялся как «фундаментальное нарушение равновесия», и новую международную валюту (предложенную Кейнсом), чтобы увеличить поставку золота как дополнительный источник ликвидности. Далее, не было никакого четкого графика для введения новых правил, так что потребовалось приблизительно 15 лет, прежде чем Бреттонвудская система фактически заработала в полной мере. К этому времени система уже показывала признаки неустойчивости.

Первые годы системы

В то время как Соединенные Штаты стремились к немедленному выполнению условий договора, плохое состояние экономики большой части послевоенного мира сделало труднодостижимым исправление платёжного баланса при режиме фиксированного обменного курса, без некоторого контроля за текущим счетом и внешних источников финансирования. Без международной валюты, созданной для обеспечения дополнительной ликвидности, учитывая ограниченные кредитные возможности МВФ и МБРР, вскоре стало очевидно, что США должны будут обеспечить этот внешний источник финансирования для остальной части мира, при условии постепенного достижения конвертируемости текущего счета.

С 1945 до 1950 года Соединенные Штаты имели средний годовой торговый профицит в $3.5 млрд. С другой стороны к 1947 году европейские страны страдали от хронического дефицита платёжного баланса, что привело к быстрому истощению их золотовалютных резервов. Вместо того, чтобы считать эту ситуацию выгодной, американское правительство поняло, что это серьезно угрожало способности Европы оставаться жизненно-важным рынком для американского экспорта.

Исходя из этого, США предоставили Европе финансирование в $13 млрд. через План Маршалла в 1948 году, и приблизительно двум дюжинам стран, во главе с Великобританией, было разрешено обесценить свои валюты против доллара в 1949г. Эти шаги помогли облегчить недостаток долларов и восстановление конкурентоспособного баланса, за счет сокращения торгового профицита США.

План Маршалла и более конкурентные обменные курсы уменьшили давление на европейские страны, пытающиеся восстановить свои разрушенные войной экономики, что позволило им обеспечить быстрый рост и восстановить свою конкурентоспособность против США. Валютный контроль был постепенно усилен и полная конвертируемость текущего счета, наконец, была достигнута в конце 1958г. Однако, в это время американская экспансионистская валютная политика, которая увеличила поставку долларов, наряду с возросшей конкурентоспособностью других стран-участниц системы, вскоре полностью изменила ситуацию с платёжными балансами. Соединенные Штаты уже имели дефицит платёжного баланса в 1950-х и дефицит текущего счета в 1959г.

Неустойчивость Бреттон-Вудской валютной системы

Истощение американских золотых запасов, сопровождающее эти дефициты, при стремлении других стран держать часть своих резервов в долларовых активах, а не в золоте, все больше угрожали стабильности системы. При том, что американский профицит текущего счета исчез в 1959 году, а иностранные обязательства Федеральной резервной системы впервые превысили запасы монетарного золота в 1960 году, возникли опасения относительно потенциальной поставки золота.

Учитывая, что долларовый спрос на золото превышал фактическое предложение золота, были беспокойства, что официальный обменный курс золота в 35$ был переоценен в пользу доллара. Соединенные Штаты опасались, что такая ситуация могла создать арбитражные возможности для стран-участниц, так как они могли обменять свои долларовые активы на золото по официальному курсу и затем продать золото на Лондонской бирже по более высокой цене, что привело бы к исчерпанию американских золотых запасов, ставя под угрозу один из ключевых элементов Бреттонвудской системы.

Но, в то время как страны-участники имели индивидуальные стимулы использовать в своих интересах такую арбитражную возможность, у них также был коллективный интерес в сохранении системы. Однако, они опасались, что США обесценят доллар, таким образом, снижая ценность их долларовых активов. Чтобы снять эти беспокойства, кандидат в Президенты США Джон Кеннеди был вынужден сделать заявление в конце 1960-х, что если он будет избран, то не станет обесценивать доллар.

В отсутствии девальвации, Соединенные Штаты нуждались в совместных усилиях со стороны других стран, чтобы те допустили укрепление своих собственных валют. Несмотря на призывы к скоординированной ревальвации, чтобы восстановить баланс в системе, страны-участники отказывались пойти на это, не желая терять конкурентоспособность своих экономик. Вместо этого, были предприняты другие меры, включая расширение кредитоспособности МВФ в 1961 году и формирование Золотого пула множеством европейских стран.

Золотой пул объединил запасы золота нескольких европейских стран, чтобы удержать рыночную цену золота от существенного повышения выше официального курса. В то время как в период 1962—1965гг. новых поставок из Южной Африки и Советского Союза было достаточно, чтобы компенсировать растущий спрос на золото, оптимизм по этому поводу вскоре прошел, как только спрос начал опережать предложение с 1966 по 1968гг. Последовавшее решение Франции выйти из Золотого пула в 1967 году привело к его краху уже в следующем году, когда рыночная цена золота в Лондоне выстрелила вверх, сильно оторвавшись от официальной цены.

Крах Бреттон-Вудской системы

Другая попытка спасти систему была предпринята с введением международных валют, подобно тому, что предлагал Кейнс в 1940-х. Их эмиссию проводил бы Международный валютный фонд, и они заменили бы доллар в качестве международной резервной валюты. Но, поскольку серьезные обсуждения новой валюты под названием «Специальные права заимствования» (SDR) начались только в 1964 году, и первая эмиссия произошла только в 1970 году, эта мера была слишком незначительна и слишком запоздала.

К моменту первого выпуска SDR общие американские запасы золота, и, несмотря на краткосрочный профицит торгового баланса в 1968—1969гг., возвращение к дефициту после этого создало достаточно давления, чтобы спровоцировать стремление изъять золото из США. Франция заявила о намерении обменять свои долларовые активы на золото, а вслед за ней и Великобритания попросила обменять $750 млн. на золото, в результате чего Президент Ричард Никсон летом 1971 года закрыл золотое окно.

В заключительной попытке поддержать систему прошли переговоры во второй половине 1971 года, что привело к Смитсоновскому соглашению, в котором группа из десяти стран согласилась пойти на укрепление своих валют, чтобы обеспечить девальвацию доллара на 7.9%. Но, несмотря на эту ревальвацию валют, новый набег на доллар произошел в 1973 году, создавая инфляционный поток капитала из США в страны из этой десятки. Валютная привязка была приостановлена, позволив валютам колебаться, что привело к окончательному краху Бреттонвудской системы фиксированных курсов.

Заключение

Далеко не являясь периодом международного сотрудничества и глобального порядка, годы Бреттон-Вудского соглашения продемонстрировали существенные трудности при попытке создать и поддерживать международный финансовый порядок, который бы обеспечивал свободную и беспрепятственную торговлю, при этом также разрешая странам преследовать собственные политические цели. Дисциплина золотого стандарта и фиксированных обменных курсов, как оказалось, была чрезмерной для быстрорастущих экономик, при изменении уровня конкурентоспособности. С учетом демонетизации золота и движения к плавающим валютным курсам, эра Бреттон-Вудс должна расцениваться как переходный период от более дисциплинированного международного денежно-кредитного порядка к более гибким условиям.

Была создана в 1944 году. Ее название связано с местом, где проводилась конференция, городом Бреттон-Вуд. Представители разных стран сделали вывод о том, что целесообразно внести определенные коррективы в существующий уклад. Там же организовали в качестве регулирующего органа, отвечающего за внедрение основных положений системы.

Международная валютная система - это множество отношений, сложившихся в результате осуществления кредитных, расчетных и прочих операций по приобретению и продаже товаров между представителями разных стран. Введение новой системы проводилось с целью установления устойчивого планировалось обеспечить эластичность его изменения путем снижения значимости золотого стандарта.

Бреттон-Вудская характеризуется следующими базовыми принципами:

• Приверженность то есть, в качестве денежной единицы для расчетов между государствами принят американский доллар США, а к нему привязан фунт стерлингов и марка.
• Сохраняется золотой паритет валюты. Это значит, что золото можно получить в обмен на бумажные деньги по установленному курсу.
• Введение фиксированного типа обменных курсов с дозволенным отклонением в размере одного процента.
• Обеспечение устойчивости курса. Применяются такие методы, как ревальвация и девальвация, которые проводятся государством при необходимости.
• Ну и конечно, создание МВФ и Всемирного банка с целью облегчения процесса взаимодействия стран и взаимовыручки друг друга.

Предполагалось, что внутри страны регулировать курс валют будет Центральный банк. При возникновении неблагоприятной ситуации, например, повышении курса расчетной единицы до недопустимого предела, он выпускал на рынок большое количество валюты, тем самым снижая спрос на нее. И соответственно, обратная ситуация наблюдалась при его снижении.

Когда проводилась Бреттон-Вудская конференция, основной идеей было предоставление государству возможности самостоятельно адаптироваться в условиях быстро меняющихся курсов. Данную роль прежде выполнял золотой стандарт. Однако, как показала практика, эффективность данной позиции была недолговечной, ведь уже с 1950 года наблюдается активное развитие кризисной ситуации на мировой арене.

Таким образом, когда на финансовом рынке резко повышался курс, правительство выбирало один из двух допустимых вариантов урегулирования такой ситуации: либо рассчитывать на результативность либо вводить новый фиксированный курс. Если предпочтение отдавалось второму методу, то возникала необходимость изменения финансовой политики, которая бы предотвращала повторение неблагоприятного события в дальнейшем. Как правило, столкнувшись с такой проблемой, государство не решалось сделать конкретный выбор в сторону того или иного варианта. Ведь любое действие могло привести к значительному увеличению числа безработных в стране, к чему правительство не было готово.

Бреттон-Вудская валютная система основывалась на изменении курса денежных единиц, в то время как курс обмена на золото оставался на прежнем уровне в течение всего периода функционирования системы. Это говорит о нерациональном использовании имеющихся преимуществ, так как золотой резерв считается надежной опорой, ведь ценность его не теряется со временем.

Итак, Бреттон-Вудская валютная система действовала в странах-участницах МВФ около тридцати лет и ожидаемых результатов не принесла. Это объясняется существенным противоречием, которое было заложено еще в момент ее организации. Вся система строилась на фундаменте крепости американского доллара и стабилизации остальных валют по отношению к нему. Однако устойчивого курса валют можно было добиться только путем ослабления базовой денежной единицы, то есть, доллара США. Развал системы произошел вследствие активного развития инфляции на международном уровне.

Бреттон-Вудская валютная система (Bretton Woods System) — международная система организации денежных отношений и расчетов, юридически оформлена в 1944 году на международной валютно-финансовой конференции ООН в г.Бреттон-Вудс (США). Новая валютная система логически вытекала из разновидности — его , в результате чего роль мировых денег наряду с стал выполнять доллар США.

Основные черты этой системы были определены в принятых на Бреттон-Вудской конференции соглашениях, которые официально начали действовать с декабря 1945 г. и заключались в следующем:

1. за золотом сохранялась в той мере, в какой оно оставалось общим воплощением богатства и использовалось для окончательных расчетов между странами, однако масштабы его использования в международных валютных отношениях значительно сузились;
2. наряду с золотом в международном обращении как международные платежные средства и резервные платежные требования использовались национальные денежные единицы отдельных стран, в частности, доллар США, декларативно приравнен к золоту как эталон ценности валют всех стран, а также в меньшей степени — английский фунт стерлингов;
3. резервные валюты могли обмениваться на золото: доллар США — в Казначействе США по официальному, установленному в 1934 г., соотношению (35 долл. за тройскую унцию) центральным банкам и правительственным организациями других стран, а вместе с английским фунтом — на мировых рынках золота (в основном — лондонском) , правительствами и частными лицами с целью . Практически до 1968 г. цена на золото оставалась неизменной;
4. установление и взаимный обмен валют осуществлялись на основе согласованных странами-членами МВФ , выраженных одновременно в золоте и долларах США. Эти паритеты были стабильными, а их изменение можно было осуществить только с санкции при определенных условиях, что практически происходило редко;
5. рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных долларовых паритетов этих валют более чем на 1%, то есть достаточно жестоко были привязаны к доллару США;
6. на валютных рынках национальные валюты свободно обменивались на доллары США и одна на другую по курсам, которые колебались в пределах 1%. На основе свободной конвертируемости валют осуществлялись многосторонние расчеты между странами.
7. международное регулирование валютных отношений происходило преимущественно благодаря посредничеству МВФ, который обеспечивал соблюдение странами — участниками Фонда официальных валютных паритетов, курсов и свободной конвертируемости валют. Для изменения паритетов или введения валютных ограничений обязательно требовалось согласие МВФ.

На практике Бреттон-Вудская система была формой золотодолларового стандарта: «золото — доллар США — национальная валюта», возникновение которого стало закономерным этапом эволюции международных валютных отношений.

После Второй мировой войны трудно было предсказать дальнейшее экономическое развитие. В связи с послевоенной разрухой в Европе стоимость доллара была значительно выше, чем в 1939 году. Например, золотая стоимость доллара США была установлена 0,888671 г, а английского фунта стерлингов – около 2,11 г, то есть 1 фунт стерлингов равен 2,374 долл. США. Однако через несколько лет спустя оказалось, что установленные фиксированные курсы обмена были нереальными. Фунт стерлингов не смог выдержать высокий курс, который составлял 4,03 долл. США и в 1949 г. на 30%. То же самое произошло и с валютами других стран.

В конце 1950-х годов экономика стран Европы была в основном восстановлена. Темпы импорта из США замедлились, начал расти дефицит . Постепенно предложение долларов превысило их спрос. Некоторые центральные банки стран Европы начали конвертировать часть своих долларовых сбережений в Федеральном резервном банке Нью-Йорка в золото на основе принятой в 1934 г. фиксированной цены — 35 долл. за тройскую унцию. В 1968 г. было заключено «джентльменское соглашение» между Федеральным резервным банком Нью-Йорка и другими центральными банками о воздержании от обмена долларов на золото.

Фактически это был конец конвертирования доллара на золото, однако, не международного монетарного кризиса. Давление американского доллара усилилось благодаря росту дефицитов платежных балансов европейских стран. Весной 1968 г. Бундесбанк, который был переполнен невостребованными долларами, вынужден был сначала ввести ограничения по проведению определенных рыночных операций, а затем и вовсе прекратил иностранную деятельность. Другие страны — Нидерланды, Швейцария, Япония последовали примеру ФРГ и провели своих валют или ввели плавающие курсы. В результате 15 августа 1971 г. 37-й президент США Ричард Никсон официально объявил о прекращении конвертирования доллара в золото. Это было окончанием монетарной роли золота в финансовом мире.

После распада Бреттон-Вудской системы в декабре 1971 г. в Смитсоновском институте была проведена международная конференция, по результатам которой доллар США был официально девальвирован, что стало основанием для пересмотра паритетов валютных курсов почти всех стран. Страны-члены МВФ вынуждены были расширить маржу колебаний между рыночными курсами и их официальными паритетам. В европейских странах была введена система двусторонних паритетов с относительно небольшими размерами маржи — максимальная разница рыночного курса и паритета не должна была превышать 2,25%. Эта система, которая является предшественницей , была внедрена с середины 1972 г. и известна под названием «валютная змея».

После 10% девальвации доллара в феврале 1973 г. шесть европейских стран (Бельгия, Люксембург, Дания, Франция, Германия и Нидерланды) прекратили принимать доллары на согласованных ранее уровнях покупки. Следовательно, начался период плавающего курса доллара по отношению к другим валютам.

Принципы Бреттон-Вудской системы были нарушены, поскольку использование одной валюты — доллара США — вступило в противоречие с задачами интернационализации мирового хозяйства, в котором значительно усилилась роль стран Западной Европы и Японии. Бреттон-Вудская валютная система существовала до 1973 г., а отдельные элементы — до 1976 г., когда был прекращен обмен долларов на золото и окончательно введена система .

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, мировая валютная система, функционировавшая в 1944-75 годах. Разработка её проекта началась в 1941 году и была вызвана тем, что мировое сообщество опасалось потрясений, подобных валютным кризисам, случившимся после 1-й мировой войны и в 1930-х годов. Два проекта - Г. Д. Уайта (США) и Дж. М. Кейнса (Великобритания) были направлены на экспертизу странам антифашистской коалиции. В результате дискуссии победил американский проект, защищавший валютную гегемонию США, вместе с тем кейнсианская идея межгосударственного валютного регулирования также была реализована. В 1944 году на валютно-финансовой конференции ООН в г. Бреттон-Вудс (США) были установлены правила организации послевоенной мировой торговли и валютных отношений, впервые в истории был создан орган межгосударственного валютного регулирования - Международный валютный фонд (МВФ). Принятый тогда же устав МВФ определил следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы. Сохранён золотодевизный стандарт, основанный на использовании золота и иностранных валют. Но впервые статус резервных валют был закреплён за долларом США и фунтом стерлингов. В целях укрепления позиций доллара США сохранили размен долларовых счетов на золото для иностранных центральных банков и официальных органов по фиксированной официальной цене золота - 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1035 г чистого золота), исходя из золотого содержания доллара (0,888671 г). Предусмотрено постепенное введение конвертируемости валют по мере отмены валютных ограничений. Был установлен режим фиксированных валютных паритетов и курсов валют, которые могли колебаться в узких пределах (+1% от паритетов по уставу МВФ). Для соблюдения этих пределов центральные банки были обязаны проводить валютные интервенции за счёт своих долларовых и золотых резервов.

СССР участвовал в Бреттон-Вудской конференции, но не ратифицировал статьи Соглашения и не вступил в МВФ (до 1992) по идеологическим соображениям.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской валютной системы утвердился долларовый стандарт, основанный на господстве доллара, ставшего базой валютных паритетов и курсов, преобладающим международным платёжным и резервным средством. США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита платёжного баланса, наводнив мировой финансовый рынок евродолларами, и возложили на своих партнёров заботу о поддержке фиксированного курса доллара к их валютам путём валютной интервенции. Гегемония США в Бреттон-Вудской валютной системе была обусловлена изменением расстановки сил в мировой экономике в их пользу в итоге 2-й мировой войны. В 1949 году на долю США приходилось 54,6% мирового промышленного производства, 33% экспорта, почти 75% золотых резервов (без учёта СССР). Опорой безраздельного господства доллара служил также «долларовый голод» - острая нехватка американской валюты в Западной Европе, Японии в связи с их тяжёлым послевоенным валютно-экономическим положением.

Бреттон-Вудская валютная система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и производству, однако не обеспечила равные права всем её участникам. С конца 1960-х годов начался кризис системы, так как её структурные принципы перестали соответствовать изменившемуся соотношению сил в мире в условиях формирования трёх центров партнёрства и соперничества: США - Западная Европа - Япония.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы проявлялся в следующих формах: массовые девальвации валют, в том числе резервных (фунта стерлингов в 1967, доллара в 1971 и 1973), усиление валютной спекуляции, «бегство» от неустойчивых валют к золоту, неудачные попытки 8 стран-участниц золотого пула (1961-68) поддерживать официальную цену золота и тем самым золотое содержание доллара путём продажи жёлтого металла из официальных резервов, усиление государственного и межгосударственного валютного регулирования.

Кризис системы развивался волнообразно, поражая то одни, то другие страны. В итоге были подорваны её структурные принципы, установленные в период безраздельного господства США. Обе резервные валюты оказались неустойчивыми. США отменили внешнюю конвертируемость доллара в золото (август 1971). Страны перешли от фиксированных к плавающим валютным курсам (март 1973). После развала Бреттон-Вудской валютной системы сохранился лишь МВФ. Крах системы завершился созданием новой Ямайской валютной системы в 1976-78 годах.

Лит.: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под редакцией Л. Н. Красавиной. 3-е изд. М., 2005.

Введение

1. История создания Бреттон-Вудской валютной системы

2. Принципы Бреттон-Вудской системы

3. Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы

4. Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы

5. История кризиса Бреттон-Вудской системы

6. Особенности и социально-экономические последствия кризиса Бреттон-Вудской валютной системы

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Мировая валютная система – совокупность мировых валют и способы организации валютных отношений между странами, формы их регулирования, закрепленные международными договорами, соглашениями; призвана обеспечивать, поддерживать расчеты между странами, вытекающие из экономических, торговых отношений.

Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия её принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается её крушением и созданием новой валютной системы.

Существует несколько типов мировой валютной системы: Парижская валютная система (золотомонетный стандарт), Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт), Бреттон-Вудская валютная система, Ямайская валютная система и Европейская валютная система. В данной работе более подробно будет рассмотрена Бреттон-Вудская валютная система. Актуальность работы обусловлена большим интересом к этой теме в современной науке, а также ее недостаточной разработанностью.

Бреттон-Вудская мировая валютная система – форма организации денежных отношений и торговых расчетов, согласно которой роль мировых денег наряду с золотом выполняет доллар США.

Вследствие развития национальных и мировых экономик, Генуэзскую валютную систему в 1944 году сменила Бреттон-Вудская. Бреттон-Вудская валютная система, выполнив поставленные задачи, с течением времени перестала эффективно действовать. В результате в 1976 году она была заменена на Ямайскую валютную систему.

Для рассмотрения темы поставлены следующие задачи:

1. Изучить историю создания Бреттон-Вудской валютной системы.

2. Рассмотреть принципы Бреттон-Вудской валютной системы.

3. Изучить причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы.

4. Какие существовали формы проявления Бреттон-Вудской валютной системы.

5. Также узнать, на какие ключевые этапы можно разделить кризис Бреттон-Вудской валютной системы.

6. Выяснить, к каким социально-экономическим последствиям привел кризис Бреттон-Вудской мировой валютной системы.

7. Подвести итоги работы.

1. ИСТОРИЯ СОЗДАНИЯ БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы.

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие её структурных принципов, и резко обостряются валютные противоречия. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы.

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.

Великая депрессия 30-х годов привели к краху системы золотого стандарта. Она также подтолкнула страны к возведению торговых барьеров, которые в значительной мере сдерживали международную торговлю. Такое же разрушительное воздействие на мировую торговлю оказала вторая мировая война. Поэтому будет справедливо сказать, что к концу этой войны мировая торговля и денежная система превратились в руины.

В целях разработки основ мировой валютной системы с 1 по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир (США), была созвана международная конференция союзнических стран.

Англо-американские эксперты с самого начала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой мировой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий по планам Г.Д. Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттон-Вудской системы.

Для обоих валютных проектов характерны общие черты:

· свободная торговля и движение капиталов;

· уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом;

· сохранение преимущества прежней системы золотого стандарта (фиксированных валютных курсов), отметая при этом её недостатки (сложные процессы внутренних макроэкономических преобразований) ;

· создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

27 декабря 1945 года на конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ) на основании соглашения (Хартии МВФ), призванный сделать новую валютную систему реальной и дееспособной. В 1945 году эта Хартия была подписана 29 государствами. МВФ начал свою деятельность 1 марта 1947 года как часть Бреттон-Вудской системы.

2. ПРИНЦИПЫ БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

На валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе были приняты Статьи Соглашения (Хартия МВФ), которые определили следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы:

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.

2. Бреттон-Вудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:

· сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

· золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

· опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;

· с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г.).

3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация свыше 10% допускалась только с разрешения Фонда.

4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар – единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов; валютной интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию. Фунт стерлингов стал крайне нестабильным. США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Однако вскоре это привело к огромному увеличению их краткосрочной внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных банков. «Долларовый голод» сменился «долларовым пресыщением». Избыток долларов обрушивался то на одну, то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

3. ПРИЧИНЫ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

С конца 60-х годов наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы. Такая система могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечить конверсию зарубежных долларов в золото.

Сама идея использования доллара как составной части мировых валютных резервов заключала в себе зачатки дилеммы. В 50-60-е годы развернулась проблема с золотом как мировыми деньгами. Проблема состояла в его количестве. Рост мировых денежных запасов зависит от объемов вновь добытого золота, из которых исключается какое-то количество, припрятанное для промышленных или ювелирных целей. К сожалению, рост золотых запасов отставал от быстро расширяющихся масштабов международной торговли и финансов. Поэтому доллар приобрел возрастающую по своей важности роль мирового валютного резерва.

Доверие к доллару, как резервной валюте, постепенно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. За исключением трёх-четырех лет, платежный баланс США в 50-60-е годы в основном сводился с отрицательным сальдо. Этот дефицит отчасти финансировался за счёт уменьшения американского золотого резерва, а отчасти за счёт возрастания количества долларов у иностранных держателей, у которых они считались «такими же хорошими, как золото».

Способность США сохранять обратимость доллара в золото становилась всё более сомнительной, а поэтому сомнительной была и роль доллара как общепринятой международной резервной валюты. Стали появляться новые финансовые центры (Западная Европа, Япония) и их национальные валюты начали постепенно так же использовать в качестве резервных. Это привело к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в финансовом мире.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в дилемме (парадоксе) Триффина. Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет недоверие к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в том количестве, которое обеспечит увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому её эмиссия должна происходить, не взирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента.

Помимо коренного противоречия, имелись и другие причины кризиса:

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.

2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».

3. Нестабильность национальных платежных балансов. Хронический дефицит у одних стран (особенно США, Великобритании) и положительное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют.

Таким образом, столкнувшись с устойчивым и растущим дефицитом платежного баланса США, президент Р. Никсон 15 августа 1971 г. приостановил конвертируемость доллара в золото. Эта приостановка явилась концом политики обмена золота на доллары, которая просуществовала 37 лет. Её структурные принципы, установленные в 1944 году, перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире.

Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара), подверженных обесценению.

4. ФОРМЫ ПРОЯВЛЕНИЯ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Проявления кризиса Бреттон-Вудской системы принимали следующие формы:

· «валютная лихорадка» − перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют – кандидатов на ревальвацию;

· «золотая лихорадка» − бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;

· паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;

· обострение проблемы международной валютной ликвидности;

· массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);

· резкие колебания официальных золотовалютных резервов;

· использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;

· нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы.

5. ИСТОРИЯ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ СИСТЕМЫ

Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другую страну в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттон-Вудской системы условно можно разделить на следующие ключевые этапы:

1. 18 ноября 1967 г. В связи с ухудшением валютно-экономического положения страны золотое содержание и курс фунта стерлингов были понижены на 14,3%. Вслед за Великобританией 25 стран провели девальвации своих валют в разных пропорциях.

2. 17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долл. за 1 тройскую унцию.

3. 15 августа 1971 г. Президент США Ричард Никсон объявил о временном запрете конвертации доллара в золото по официальному курсу для центральных банков.

4. 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%. И повышение официальной цены золота с 35 до 38 долл. за 1 тройскую унцию.

5. 13 февраля 1973 г. Была проведена повторная девальвация доллара на 10% и повышена официальная цена золота на 11,1% (с 38 до 42,22 долл. за 1 тройскую унцию). Массовая продажа долларов привела к закрытию ведущих валютных рынков (со 2 по 19 марта). Новый консенсус – переход к плавающим валютным курсам с марта 1973 г. – выправил «курсовые перекосы» и снял напряжение на валютных рынках.

6. ОСОБЕННОСТИ И СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОСЛЕДСТВИЯ КРИЗИСА БРЕТТОН-ВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Структурный кризис мировой валютной системы охватил все страны, принял затяжной характер и привел к нарушению её принципов.

Кризис Бреттон-Вудской системы имеет ряд особенностей:

1. Переплетение циклического и специального валютных кризисов. Кризис Бреттон-Вудской валютной системы сочетался не только с мировыми экономическими кризисами, но и с периодическим оживлением и подъемом экономики.

2. Активная роль ТНК в развитии валютного кризиса. ТНК сосредоточили 40% промышленного производства, 60% внешней торговли, 80% разрабатываемой технологии Запада. Крупные валютные активы и масштабы евровалютных, особенно евродолларовых, операций ТНК придали кризису Бреттон-Вудской системы огромный размах и глубину.

3. Дезорганизующая роль США. Используя привилегированное положение доллара как резервной валюты для покрытия дефицита своего платежного баланса, США наводнили долларами страны Западной Европы и Японию, вызывая нарушения в их экономике, усиление инфляции, нестабильность валют, что углубило межгосударственные противоречия.

4. Возникновение трех центров силы. Структурные принципы Бреттон-Вудской системы, установленные в период безраздельного господства США, перестали соответствовать новой расстановке сил в мире. Страны Западной Европы, особенно ЕС, создают собственный центр валютной силы в противовес гегемонии доллара, а Япония использует иену как резервную валюту в азиатском регионе.

5. Волнообразное развитие валютного кризиса, о чем свидетельствуют рассмотренные выше этапы его развития.

6. Структурный характер кризиса мировой валютной системы. С крушением Бреттон-Вудской системы были отменены ее структурные принципы: прекращен размен долларов на золото, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих валютных курсов, доллар и фунт стерлингов официально утратили статус резервных валют. На эту роль стали выдвигаться марка ФРГ и японская иена.

7. Влияние государственного валютного регулирования. С одной стороны, оно способствует обострению противоречий в валютной сфере; с другой − регулированию на национальном и межгосударственном уровнях с целью смягчения последствий валютного кризиса и поиска выхода из него путем валютной реформы.

Валютный кризис, дезорганизуя экономику, затрудняя внешнюю торговлю, усиливая нестабильность валют, порождает тяжелые социально-экономические последствия. Это проявляется в увеличении безработицы, замораживании заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается уменьшением занятости в экспортных отраслях, а девальвация, удорожая импорт, способствует росту цен в стране. Программы валютной стабилизации сводятся, в конечном счете, к жесткой экономии за счет трудящихся и ориентации производства на экспорт.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В основе Бреттон-Вудской системы было, прежде всего, совместное регулирование валютных курсов, фиксированных и взаимосвязанных. Для управления системой был образован Международный валютный фонд, первоначально состоявший из 44 стран. Каждый член организации определял золотое содержание своей валюты и на этой базе фиксировал курс в валютах других стран-участниц .

Международным резервным средством наряду с золотом стал американский доллар – единственная формально обратимая в металл национальная валюта. Официальная цена золота составляла 35 долл. за тройскую унцию. Английский фунт стерлингов объявлялся «второй» резервной валютой .

Созданная в Бреттон-Вудсе валютная система была эффективной около 15 лет. Потеря доверия к доллару приходится на ранние 70-е гг. В 1971 г. США заявили об отходе от конвертируемости доллара в золото.

В январе 1976 г. в Кингстонском соглашении по пересмотру устава МВФ (иногда именуется Ямайским) был закреплен отказ от основополагающих принципов Бреттон-Вудской системы. Были отменены золотой стандарт и система твердой фиксации курсов, наложен запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов .

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бреттон-Вудская система. Материал из Википедии – свободной энциклопедии // http://ru.wikipedia.org/wiki/Бреттон-вудская_система.

2. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Финансы и статистика, 1994.

3. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. М.: ИНФРА-М, 1999.

4. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2007.

5. Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2002.

Термины девальвировать и ревальвировать