Валютные сделки - это операции по обмену ценных бумаг в одной валюте на ценные бумаги в другой валюте по договорному курсу на определенную дату.

Операции осуществляются с целью обслуживания экспорта и импорта товаров и услуг. Часто к таким операциям прибегают для получения доходов от размещения средств за рубежом на короткое время под выше, чем на местном рынке, процент, а также для извлечения прибыли из разницы курсов валют на разных рынках, то есть со спекулятивной целью. Используются они и при покупке-продаже иностранных и международных ценных бумаг. Однако условием этого является обратимость валют не только по текущим, но и финансовых операциях.

Валютные операции делятся на такие виды:

* кассовые или наличные (сделки "спот"), при которых покупатель получает от продавца иностранную валюту (платежные документы в иностранной валюте) сразу же после платежа в национальной валюте;

* срочные (форвардные сделки), при которых происходит купля-продажа иностранной валюты на заранее согласованный срок с передачей ее до истечения этого срока по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки;

* операции "своп", которые объединяют две операции - наличную и срочную,

* арбитражные, при которых участники сделки используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью получения прибыли.

Наиболее распространенной формой валютных операций являются операции с немедленной поставкой валюты (реальные, кассовые, "спот"). Это примерно 60% всех операций с иностранной валютой. Характерной особенностью таких операций является то, что купля-продажа валюты осуществляется банками-контрагентами на условиях ее поставки на следующий рабочий день, не считая дня заключения сделки. Это позволяет перевести средства в любую страну и осуществить оформление сделки. В ряде стран можно по договоренности осуществлять расчеты в тот же или в следующий день, однако расчеты будут проводиться по особому курсу. Валюта перечисляется, как правило, по телеграфу. Если перевод валюты состоялся несвоевременно, то виновная сторона платит проценты за просрочку. Кассовые валютные операции прежде всего применяются для своевременного получения иностранной валюты, необходимой для осуществления внешнеторговых операций.

Благодаря наличным операциям с иностранной валютой банки постоянно поддерживают минимально необходимые рабочие остатки на специальных счетах в иностранных банках, своевременно избавляются от излишков одних валют и покрывают потребность в других валютах. Благодаря этим операциям банки регулируют свою рабочую позицию таким образом, чтобы на их счетах не создавались непокрытые остатки.

С переходом к плавающим валютным курсам усилился спекулятивный элемент кассовой торговли валютой. Существуют различные способы извлечения дополнительной выгоды из курсовых колебаний на валютном рынке, например, использование временного разрыва между поступлением валюты и ее реализацией. Широкое распространение получила практика досрочного платежа или, наоборот, максимального его промедление с уплатой в зависимости от ожидаемой динамики процентных ставок ("валютных курсов. Импортер стремится оплатить счет максимально быстро, если ожидается ревальвация установленной валюты платежа (при фиксированных валютных курсах) или динамика плавающего курса данной валюты повышается. При обратных тенденциях развития курса валюты платежа оплата будет максимально затягиваться. В обоих вариантах импортер стремится получить курсовую прибыль, а экспортер будет сразу же обменивать полученную иностранную валюту на национальную, если курс его валюты повышается по отношению к курсу иностранной валюты. В противном случае он подождет с обменом с целью получения курсовой прибыли за счет несколько более поздней реализации валюты.

Другая возможность использования курсовых колебаний связана с изменением позиций на валютных счетах в национальных (валютные счета) или зарубежных (инвалютные счета) банках. Операция "спот" может быть как двустороннее, так и многостороннее. При двусторонней торговли обмениваются национальные валюты сторон, участвующих в операции.

Широкого распространения, как наличная операция, вступил в арбитраж. Валютный арбитраж - это одновременно покупка и продажа одной валюты с целью извлечения спекулятивной прибыли, в связи с действующей на момент заключения соглашения разницей в курсах валют. Операции бывают простыми (с участием двух банков и двух валют) и сложными (с участием большего количества банков и денежных единиц). Последние проводятся на основе использования кросс-курсов.

Широкая сеть банков и банковских отделений, находящихся во всем мире, а также оснащенности банков современными средствами связи обеспечивают выравнивание курсов валют. Поэтому только наличие крупных валютных ресурсов, имеющих в своем распоряжении банки, позволяет им выгодно заниматься валютным арбитражем. Кроме этого, важным залогом успеха этих операций является скорость их осуществления. Валютные курсы на рынке могут измениться в считанные минуты; это не дает порой возможности завершить начатую операцию с прибылью.

В международной торговле валютой сложились определенные нормы и правила, не установленные в законодательном или договорном порядке, но почти всегда следуют при осуществлении операций. Наравне с правилами перечисления установленной суммы, утвержденной кассовой соглашению не позднее двух дней после ее заключения, большое значение приобрели традиционные правила, которые необходимо соблюдать в ежедневной практике.

1 .Оголошення котировки. Валютная операция осуществляется примерно таким образом: дилер предъявляет спрос на валюту или предлагает ее, прежде всего, выясняет положение на валютном рынке. Для этого он пользуется, как правило, международной, информационной системой, которая есть в банке. На экране дисплея он наблюдает за котировками на международных финансовых рынках. Дилер связывается с наиболее соответствующим ему банком и выясняет у него курсы продавца и покупателя относительно валюты, который его интересует, причем ничего не сообщает о покупке или продаже валюты. При этом в интересах поддержания деловой репутации указанного банка дилер, которого спрашивают, должен сообщить обязательные курсы, что свидетельствует о его готовности продать или купить валюту за названными курсами и в принятом на рынке минимальном размере. На практике торговля осуществляется суммами, которые в несколько раз превышают минимальные. Дилер, спрашивает, имеет определенное преимущество, поскольку он принимает решение о покупке или продаже валюты лишь после того, как узнает о результатах котировки. В случае, если дилер, которого спрашивают, не сообщает обязательные курсы валюты, то дилер, который спрашивает, удовлетворяется информативными курсами, которые не обязывают заключать сделку вообще или укладывать ее на минимальную сумму.

2. Привлечение с помощью "любезности". Большое значение для заключения сделки имеет разница между курсами продавца и покупателя одновременно определяет размер прибыли банка, который устанавливает курсы. При этом незначительная маржа считается любезностью, а большая-нелюб"язністю банка. Для дилера, что спрашивает, более привлекательна первая. Однако такие любезные курсы могут быть установлены только в том случае, если банковский доход достаточно большой, что обеспечивается точным знанием рынка и большими объемами торговли. Любезные курсы устанавливаются для тех торговых партнеров, с которыми существует многолетнее сотрудничество и взаимная торговля в больших объемах.

3. Непосредственное заключение сделки. Поскольку речь идет, как правило, об очень больших суммах, заключение сделки сразу же подтверждается документами, которые удостоверяют степень их надежности. Заключение сделки должно включать: выбор валют, которые обмениваются; фиксацию курсов; установление круглой суммы сделки; указание адреса, по которому будет доставляться валюта.

9.6.1. Риск при осуществлении кассовых валютных операций

Наибольший потенциальный риск при таких операциях заключается в том, что одна из сторон, участвующей в сделке, не может выполнить предусмотренные условия сделки вовремя или установлена сумма неверна. Существует риск разорения одного из участников операции и в период между обсуждением операции и фактическим его осуществлением. Другой участник операции, возможно, должен будет заключить соглашение с новым партнером и испытать впоследствии нового риска, связанного с изменением валютных курсов.

Может случиться, что одна валюта доставлена на несколько часов раньше, чем другая. Это создает риск того, что партнер, который доставил валюту для продажи, не получит оплату от участника операции, что разорился.

Следующим видом валютных операций является срочная, или форвардная валютная операция.

Форвардными валютными операциями называются операции, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения по курсу, установленному в момент заключения сделки. Они используются для защиты покупателей валют от изменения курсов валют во времени или для извлечения прибыли в связи с изменением курсов. Необходимость в проведении операций на условиях "форвард" следует, как правило, из краткосрочных требований и обязательств экспортеров и импортеров-клиентов банка, а также финансовых операций самих банков. Как правило, форвардные сделки заключаются на сроки 1, 3, 6, 9 или 12 месяцев.

Среди срочных операций спекулятивного характера различают игру на понижение курса и игру на повышение курса валюты. Если ожидается падение курса валюты, то игроки на понижение продают эту валюту по существующему в данный момент курсу "форвард с тем, чтобы через определенный срок сдать покупателю эту валюту, которую продавец теперь может дешево купить на рынке "спот". Если ожидается повышение курса валюты, то игроки на повышение скупают валюту по существующему курсу, чтобы при наступлении срока принять эту валюту, которая уже подорожала и получить прибыль благодаря разнице курсов.

Спекулятивные операции, как правило, осуществляются без наличия валюты. Валютный спекулянт продает ее на срок с надеждой получить разницу с тем в курсе.

Таким образом, в большинстве случаев игра на повышение и понижение курса иностранной валюты - это игра на "разницу". При этом не нужен большой капитал в той валюте, которую продают (покупают). Срочные сделки с иностранной валютой, заключаемых с целью хеджирования, покрытие валютного риска, применяются при крупных коммерческих и финансовых операциях.

Импортеры приобретают валюту на срок для оплаты полученных в кредит товаров, если они рассчитывают, что курс валюты в течение длительного времени будет повышаться.

Экспортеры, которые занимаются покрытием возможного валютного риска, играют на понижение курса иностранной валюты. Они продают свою валютную выручку за национальные деньги еще до ее получения, то есть на срок по форвардному курсу, который существует в момент заключения товарного контракта.

Валютные операции на срок выступают и как элемент покрытия рисков при перемещении капитала за границу. Например, американский банк, размещая часть капитала в Англии, для чего ему необходимо прежде всего закупить фунты стерлингов за доллары по курсу "спот" для осуществления депозитной операции, одновременно заключает сделку на продажу фунтов стерлингов на срок по курсу форвард. Срок зависит от времени, в течение которого капитал будет находиться на депозите на английском денежном рынке (3, 4, 6 и более месяцев). Срочная операция в этом случае является элементом покрытия риска падения курса фунта стерлингов относительно доллара до момента окончания срока вклада.

Из существующих форм срочных операций наиболее распространены прямые, или аутрайт, - покупка (продажа) иностранной валюты на срок по курсу, который зафиксирован в момент заключения сделки. Развитого рынка по операциям "аутрайт" между банками нет. Они, как правило, заключаемые банками с клиентами, которые хеджируют свои поступления и платежи от валютных (курсовых) рисков.

Банки сами хеджируются от курсовых рисков в основном посредством операций "своп" покупки (или продажи) валюты на условиях "спот" с одновременным заключением обратной сделки на срок. Как результат, наличные и срочные операции взаимозасчитываются и потери относительно первичного курса сводятся к минимуму. Сочетание с депозитными операциями позволяет увеличить доходность от операций "своп".

Срочные биржевые (так называемые фьючерсные) сделки с валютами с 1972 г. начали практиковать сначала в США, а затем и в других странах, их особенность заключается в том, что торговля ведется отдельными стандартизированными контрактами в определенных валютах (доллары США и Канады, фунты стерлингов, марки ФРГ, японские иены, швейцарские и французские франки). В них детально регламентируются все условия: сумма, срок, метод расчета и т.д. При заключении соглашения вносится определенный гарантийный депозит. Курсы валют с фьючерсных операций котируются в форме "аутрайт", то есть прямо, без выделения премии или скидки. Сумма этих контрактов значительно меньше величины срочных межбанковских операций, их используют мелкие и средние фирмы с целью хеджирования валютных рисков.

Разновидностью срочных сделок являются опционные. Они предусматривают право покупки или продажи валюты в будущем по курсу, который зафиксирован в момент заключения сделки. За право покупки или продажи выплачивается определенная премия. За благоприятного движения курса валюты в течение срока сделки право используется, а в противоположном случае - уплаченная премия теряется, и валютная операция не осуществляется. Таким образом, опцион более выгоден при колебаниях курса, превышающих размер премии.

Рынок валютных опционов сформировался еще в начале 80 годов. Он обеспечивает большую гибкость в операциях с валютой, поскольку минимизирует степень валютного риска. При покупке опциона за определенное вознаграждение (премию) одно лицо предоставляет другому право купить (опцион "колл") или продать (опцион "пут") валюту по согласованному курсу в любой день установленного срока, или вообще отказаться от сделки без возмещения убытков (т.е. без возмещения выплаченной премии).

Необходимость таких операций вызвана стремлением ее участников заблаговременно установить курс, по которому будут проводиться расчеты по валютным операциям в будущем. Сущность форвардной валютной операции заключается в том, что продавец берет на себя обязательство через определенный срок (до одного года) передать покупателю валюту, а покупатель обязуется принять ее и оплатить ему в соответствии с условиями соглашения.

При форвардных сделках устанавливается курс, по которому будут осуществляться расчеты в будущем. Он носит название срочного (форвардного) курса. В его основе лежит курс кассовых операций, что существует на момент заключения форвардной сделки, а также надбавки (репорт, ажио) или скидок (депорт, дизажио).

Установление курсов валют срочных операций с иностранной валютой отличается от установления курсов наличных операций. В банковской практике это осуществляется посредством установления премии (репорту) или скидки (депорту) относительно курса по наличным операциям. Установление премии означает, что определенная валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличным кассовых операций, и ниже курсы операций "спот". Для каждой валюты и каждого вида операций (на 1, 3, 6 месяцев) котировки устанавливается форвардный курс, который включает наличный курс, а также премию или скидку, их размер зависит от степени устойчивости валюты и перспектив эволюции ее курса. Например, хроническая нестабильность валюты и ожидаемое резкое снижение ее курса оказываются в высокой скидке при покупке-продаже данной валюты на срок. Наоборот, валюта, имеющая большую перспективу на срок котируется с премией.

При прямой котировке валют премия добавляется к курсам "спот", а скидка вычитается. При косвенной котировке действует противоположное правило: премия вычитается, а скидка добавляется к курсам "спот". Премия продавцов превышает премию покупателей, поскольку банк, продавая иностранную валюту, курс которой на срок повышается, стремится получить большую сумму в национальной валюте при ее продаже и отдать меньшую прибавку в национальной валюте при покупке иностранной. Скидка продавцов меньше скидку покупателей, поскольку банк стремится забрать себе большую скидку в национальной валюте при покупке на нее иностранной валюты, которая уже дешевеет. И наоборот, при продаже этой иностранной валюты он предоставляет клиентам меньшую скидку в национальной валюте.

С переходом к плавающим валютным курсам необходимость срочных сделок для страхования риска выросла. При осуществлении форвардной операции промежуток времени между заключением и исполнением значительно больший, чем при кассовой операции, и может составлять несколько месяцев (до года). Как правило, срок и курс форвардной сделки оговаривается при подписании контракта. Кроме того, к кассовому курса устанавливаются надбавки (репорт, ажио) или скидки (депорт, дизажио). Размер репорту или депорту зависит не только от объема форвардных операций, но и от разницы в процентных ставках отдельных валют. Эти надбавки и скидки именуются ставкам "своп". Курс срочной операции определяется как соотношение спроса и предложения на валютном рынке в момент заключения сделки, разницей в процентных ставках отдельных валют.

Эти факторы нельзя рассматривать изолированно. Например, если процентные ставки иностранной валюты значительно повышаются, то повышается и спрос на эту валюту на кассовом рынке, поэтому повышается также и курс "спот". Одновременно снижается спрос на срочном валютном рынке, а соответственно и форвардный курс. В такой ситуации имеет место депорт по форвардному курсу в отношении кассового курса. При плавающих валютных курсах от характера действующей тенденции его движения (вверх или вниз) зависит как спрос, так и предложение валюты.

Использование форвардных валютных операций выгодно для импортеров и экспортеров при получении более надежной основы для калькуляции сделок, поскольку при заключении договора независимо от соотношения курсов валют на момент уплаты, в обеих его сторон существует уверенность в получении установленной суммы. Операции осуществляются по объявленным коммерческим банком форвардными курсами с депортом или репортом к кассовому курсу.

Различают два вида срочных валютных операций:

* простая форвардная сделка

В этом случае обратная операция заключается не одновременно. Стороны договариваются лишь предоставить определенную сумму к определенному сроку и по установленному курсу. Этот вид форвардных операций во внешней торговле используется с целью страхования от изменения валютного курса.

Например, дилер А решил обменять доллары США на швейцарские франки сроком на два месяца. Он спрашивает дилера Б и получает от него на 10 февраля 1999 г. следующее котировки: 1 долл. США = 1,9765 - 1,9773 швейцарских франков. При заключении сделки 10 февраля 1999 г. А от Бы в обмен на 1 млн. долл. США получает 1,9765 млн. швейцарских франков. Таким образом, А обязан предоставить 10 апреля 1999 г. 1 млн. долл. и получить 1,9765 млн. швейцарских франков независимо от наличия кассового курса в этот день. У дилера А, как экспортера, существует гарантия получить в обмен на принадлежащий ему платеж в долларах США нужную сумму в швейцарских франках. Если же в течение двух месяцев курс доллара США к швейцарскому франку вырастет, то он получит только установленную по договору сумму швейцарских франков, хотя кассовый курс на 10 апреля 1999 г. более благоприятный и А мог бы получить большую сумму в швейцарских франках за причитающийся ему платеж в долларах США. Если же курс доллара США в течение двух месяцев снизится, то экспортер получит после завершения срочной операции установленную сумму в швейцарских франках и тем самым избежит валютных потерь. Если в момент заключения форвардной сделки 10 февраля 1999 г. ожидается рост (падение) курса доллара США относительно швейцарского франка, то в срочной операции это учитывается с помощью репорту (депорту) к кассовому курсу. В этом случае экспортер принимает решение: согласиться на депорт, ожидая падения курса, или же спекулировать на ожидаемом его повышении, или надеяться на то, что курс останется на прежнем уровне. От принятого решения, основанного на факторе риска, зависит прибыль или убыток участников операции.

* валютные операции "своп" - это покупка иностранной валюты на условиях "спот" в обмен на национальную валюту с обязательством ее последующего выкупа через определенный срок. При этом сумма иностранной валюты, получаемая до установленного срока, увеличивается (уменьшается) на величину ставки "своп" при обмене валюты с депортом (репортом). Операции осуществляются центральными и коммерческими банками с целью приобретения необходимой валюты для международных расчетов, поддержки определенных остатков на текущих счетах диверсификации валютных резервов.

Процентные операции "своп" предусматривающие обязательство одной из сторон соглашения выплатить другой стороне проценты по ставке, которая может повышаться или снижаться в обмен на получение платежей по фиксированной ставке. Выигрывает тот участник сделки, который более точно спрогнозирует конъюнктуры на рынке ссудных капиталов.

Нередко операции "своп" проводятся с золотом. В этом случае драгоценный металл продается на условиях "спот" с одновременной его обратной покупкой на определенный срок, но по цене, включающей среднюю процентную ставку.

Операции "своп" проводит центральный банк, что позволяет ему без фактического уменьшение золотых резервов получить кредиты для финансирования дефицита платежного баланса.

1.	Организационно-правовые основы биржевой деятельности - Берлач
2.
3.	1.2. ИСТОРИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОВАРНЫХ БИРЖ В УКРАИНЕ
4.	Раздел 2 ЗАКОНОДАТЕЛЬНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
5.	2.2. РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЧЕРЕЗ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
6.	2.3. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗА РУБЕЖОМ
7.	2.4. ОСОБЕННОСТИ БИРЖЕВОГО ПРОЦЕССА В УКРАИНЕ
8.
9.	3.2. ФУНКЦИИ БИРЖИ
10.	3.3. ВИДЫ БИРЖ
11.	Раздел 4 ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВОГО УПРАВЛЕНИЯ
12.	Раздел 5 ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВЫХ ТОРГОВ
13.	5.2. БИРЖЕВОЙ ТОВАР
14.	5.3. ПОРЯДОК ВЕДЕНИЯ ТОРГОВ
15.	5.4. ПОРЯДОК СНЯТИЯ ТОВАРОВ С ТОРГОВ
16.	5.5. БИРЖЕВАЯ ЯЗЫК ЖЕСТОВ И ЖАРГОН БРОКЕРА
17.	5.6. РЕШЕНИЕ СПОРНЫХ ВОПРОСОВ
18.	Раздел 6 ОРГАНИЗАЦИЯ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК
19.	6.2. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК И ОПЕРАЦИЙ
20.	6.3. БИРЖЕВЫЕ И ВНЕБИРЖЕВЫЕ ОПЦИОНЫ
21.	6.4. СПЕКУЛЯТИВНЫЕ СДЕЛКИ
22.	6.5. ТОВАРНЫЙ АРБИТРАЖ
23.	6.6. КОТИРОВКИ И ВИДЫ ЦЕН НА БИРЖЕ
24.	6.7. РЕГИСТРАЦИЯ И ОФОРМЛЕНИЕ СДЕЛОК
25.

Валютный рынок функционирует благодаря валютным операциям. Как экономическое явление валютные операции представляют собой конкретные действия участников валютного рынка с валютными ценностями, направленные на достижение определенных целей.

В данном значении валютные операции основываются на двух главных принципах - доходность и законность. Субъекты валютных операций не могут не быть нацелены при осуществлении своих действий на получение определенной выгоды. Вместе с тем, данные операции должны производиться в соответствии с определенными правилами, которые устанавливаются государством и которым обязаны подчиняться все без исключения их участники.

Нормативное определение валютных операций дается в Законе о валютном регулировании (ст. 1). Оно основывается на выделении их различных видов с учетом формальных признаков - субъективной и объективной сторон соответствующих правоотношений. Исходя из этого определения, к числу валютных операций относятся операции между различными субъектами (резидент-резидент, резидент-нерезидент, нерезидент - нерезидент), связанные:

1) с изменением вещных прав (приобретение или отчуждение) на валютные ценности, валюту РФ, внутренние ценные бумаги;

2) с использованием валютных ценностей, валюты РФ, внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

3) с ввозом на таможенную территорию РФ и вывозом с нее валютных ценностей, валюты РФ И внутренних ценных бумаг;

4) с переводом иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних бумаг со счета лица в банке на территории России на счет того же лица в банке за ее пределами, и наоборот.

Валютные операции - явление многообразное, поэтому их классификация выглядит достаточной разветвленной и может быть широкой и узкой. Широкая классификация валютных операций опирается на соответствующий круг критериальных признаков (табл. 4.1).

Таблица 4.1. Широкая классификация валютных операций

№п/п	Критерий выделения	Вид валютной операции
	Структура платежного баланса	1) текущие операции; 2) операции, связанные с движением капитала
	Объекты (инструменты)	1) операции с иностранной валютой; 2) операции с валютой РФ; 3) операции с внешними ценными бумагами; 4) операции с внутренними ценными бумагами
	Субъекты	1) операции физических лиц; 2) операции юридических лиц; 3) операции РФ, субъектов РФ, муниципальных образований; 4) операции иностранных государств и международных организаций
	Цель осуществления	1) расчетные операции; 2) инвестиционные операции; 3) операции по страхованию валютных рисков
	Территориальные границы	1) внутрироссийские; 2) трансграничные; 3) зарубежные
	Резидентский статус субъекта	1) операции, правовой режим осуществления которых не зависит от резидентского статуса их субъектов; 2) операции, правовой режим осуществления которых зависит от резидентского статуса их субъектов
	Вид правоотношений, в рамках которых осуществляются	1) финансово-правовые (например, перечисление валюты в уплату налогов); 2) гражданско-правовые (например, оплата импортером услуг по международной перевозке); 3) административно-правовые (например, уплата штрафов за незаконные валютные операции); 4) международные частноправовые (например, расчеты по экспортным и импортным операциям); 5) международные публично-правовые (например, оплата Российской Федерацией членских взносов международным организациям)

Несложно заметить, что широкая классификация валютных опера­ций базируется на самых различных критериях. В отличие от нее узкая классификация имеет только рыночные основания (рис. 4.1).

Рисунок 4.1 – Классификация валютных операций, имеющих рыночный характер

Валютные операции, осуществляемые на рынке, делятся на конверсионные и неконверсионные.

Конверсионные операции представляют собой сделки по купле и продаже иностранной валюты за национальную.

Они занимают основной объем рынка, поскольку без них не обхо­дятся расчеты по внешнеторговым сделкам, инвестирование капитал в различные международные проекты, валютные спекуляции и т. Д.

В свою очередь, конверсионные операции делятся на сделки с немедленной поставкой и срочные сделки.

К сделкам с немедленной поставкой (наличные или кассовые сделки) относятся конверсионные операции с датой валютирования, отстоящей от дня заключения сделки не более чем на два рабочих банковских дня.

Под датой валютирования понимается оговоренная сторонами сделки дата поставки средств на счета контрагента.

У сделок с немедленной поставкой есть свои подвиды, которые выделяются исходя из конкретных значений даты валютирования: сделки типа «today», «tomorrow», «sрот».

Сделка типа «today» (сегодня») - конверсионная операция с датой валютирования в день заключения сделки.

Данный вид операций применяется редко из-за сложности выполнения ее главного условия - осуществления окончательных расчетов между контрагентами в день заключения сделки. Это условие выполнимо только в том случае, если стороны по сделке являются клиентами одного банка.

Сделка типа «tomorrow» (завтра») - конверсионная операция с датой валютирования на следующий за днем заключения сделки рабочий банковский день.

Степень применимости данной операции обусловлена теми же обстоятельствами, что и предыдущая сделка.

Сделка типа «sрот» - конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день.

Второй разновидностью конверсионных операций являются срочные (форвардные) сделки.

Форвардные сделки, отличаются от сделок с немедленной поставкой тем, что дата валютирования по ним отстоит от даты заключения сделки более чем на два рабочих банковских дня.

При этом верхний предел даты валютирования у срочных конверсионных операций не ограничивается.

Специфической формой конверсионных операций являются сделки своп, объединяющие в себе наличные и форвардные сделки.

Среди срочных валютных операций есть сделки, которые являются не­конверсионными. К ним относятся операции с производными валютными инструментами (фьючерсы, опционы).

Деятельность валютных дилеров, т. е. участников валютного рынка, регулярно осуществляющих операции по купле-продаже иностранных валют (к их числу, прежде всего, относятся банки), характеризуется наличием валютной позиции.

Валютная позиция, устанавливаемая по каждой иностранной валюте, определяется изменением соотношения суммы поступлений валюты от сделок по ее приобретению (требования дилера) и суммы поставляемого валютного товара при его продаже (обязательства дилера).

Если количество купленной иностранной валюты равно количеству проданной, т. е. требования и обязательства дилера совпадают, валютная позиция считается закрытой. В случае отсутствия такого совпадения имеет место открытая валютная позиция.

Открытая валютная позиция, в свою очередь, может быть длинной и короткой. Длинная валютная позиция возникает, когда количество купленной иностранной валюты больше количества проданной, т. е. требования дилера превышают его обязательства. Короткая валютная позиция отражает противоположную ситуацию - продано валюты больше, чем куплено, т. е. обязательства по проданной валюте превышают требования по купленной.

Отличительной особенностью открытой валютной позиции является ее связь с риском потерь, если к моменту контрсделки, т. е. покупки ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, их курс изменится в неблагоприятном направлении. В этом случае дилер получит по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он раньше продал, или, наоборот, он должен будет больше заплатить за эквивалент купленной валюты.

Валютные риски, сопровождающие длинную и короткую валютные позиции, отличаются противоположной направленностью. Длинная валютная позиция сопровождается риском потерь при падении курса приобретенной иностранной валюты, короткая - при росте курса проданной валюты. Сопряженность открытой валютной позиции с валютными рисками требует от дилера непрерывного мониторинга ее измене­ний и выбора стратегии закрытия позиции посредством использования различных валютных операций.

Возникновение рисков при производстве валютных операций коммерческими банками как основными валютными дилерами вызывает необходимость регулирующих воздействий на них со стороны Центрального банка РФ. Такое регулирование осуществляется посредством установления банкам лимитов открытой валютной позиции в процентах от их собственных средств, которые должны выдерживаться на конец каждого операционного дня.

Итак, валютные операции, воплощая собой функциональную сторону валютного рынка, выступают как конверсионные и неконверсионные. Выполнение конверсионных операций валютными дилерами сопровождается открытием валютной позиции, учет которой необходим в целях минимизации валютных рисков.

Операции спот

Основной объем валютного рынка составляют операции спот (око­ло 80-90 %). Они являются наиболее применимой формой сделок с немедленной поставкой и выступают в качестве базовых по отношению к другим валютным операциям, участвуя в определении их параметров. Как разновидность сделок с немедленной поставкой валютного товара операции спот обязательны для выполнения, т. е. относятся к разряду «твердых» сделок. Каких-либо особых условий их осуществления, в том числе относящихся к объемам производимых операций, не существует.

Дата валютирования по операциям спот -2 дня - позволяет при современных средствах связи осуществить в полной мере расчеты между контрагентами и оформить их документально. Точное установление даты валютирования является требованием принципа компенсированной стоимости. Сущность этого принципа, основного для операций спот, состоит в том, что ни одна из сторон по сделке не предоставляет кредит другой стороне. Его полная реализация возможна в случае, когда выполняющие операцию спот субъекты действуют синхронно при выполнении взаимных обязательств. Это значит, что в тот день, когда, например, парижский банк производит перевод денежных средств в евро на счет банка в Лондоне, английский банк должен выплатить эквивалент получаемой денежной суммы в фунтах стерлингов.

В действительности реализация принципа компенсированной стоимости нередко сопровождается трудностями, которые чаще всего возникают при осуществлении расчетов между странами, находящимися в удаленных часовых поясах. По техническим причинам информацию о фактическом поступлении денежных средств бенефициар (получатель денег) имеет на следующий день после платежа. Поэтому у банка, осуществляющего встречный платеж, нет уверенности в выполнении его контрагентом своего обязательства. Вследствие этого у сторон по сделке возникает кредитный риск - делькредере. Для его минимизации банкам важно производить операции с первоклассными партнерами, использовать современные средства коммуникаций, новейшие технологии осуществления расчетов.

Операции спот имеют ряд применений. Во-первых, это приобретение валюты для выполнения обязательств по импортным контрактам. Во-вторых, они могут использоваться для получения дополнительных доходов вследствие колебания валютных курсов. Например, импортер при повышении курса валюты платежа по контракту стремится быстрее приобрести валюту и выполнить свои обязательства перед экспортером, а при тенденции к снижению курса будет стараться задержать покупку валюты и платеж, что создает возможность получить прибыль за счет разницы валютных курсов. В-третьих, курсовые значения по операциям спот используются для определения курсов по различного рода срочным сделкам, в том числе по форвардным операциям.

Форвардные сделки

Срочная торговля валютой (форвардные операции) существенно отличается от сделок спот, прежде всего, тем, что момент заключения контракта и момент его исполнения разделены во времени.

Форвардные сделки имеют достаточно продолжительную историю.

Она началась в XVIII в. на Ливерпульской хлопковой бирже, где был заключен первый форвардный контракт на поставку хлопка. Позже срочная торговля распространил ась на другие инструменты (активы), в том числе на валюту. В основе форвардной сделки лежит форвардный контракт.

Форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, который, как правило, заключается вне биржи.

Валютный форвард - твердая сделка, т. е. она обязательна для исполнения. Срочные конверсионные операции совершаются в следующих целях:

· обмена валюты в коммерческих целях;

· заблаговременной продажи или приобретения иностранной ва­люты для страхования от неблагоприятного изменения ее курса;

· страхования от убытков зарубежных прямых или портфельных инвестиций в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;

· получения спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

Способы применения валютных форвардов обусловлены их основными особенностями:

· курс, по которому осуществляются расчеты по сделке, фиксируется в момент заключения контракта;

· поставка валюты производится через определенный период времени, чаще всего это 1-2 недели, 1,2,3,6, 12 месяцев, иногда срок контракта доходит до 5 лет;

· в момент заключения сделки авансовые суммы не переводятся;

· стандартов в отношении форвардных контрактов не существует.

Ключевым моментом механизма форвардной сделки, как и любой валютной операции, является курс, по которому она осуществляется - форвардный курс. Форвардный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и форвардной маржи («форвардных пунктов»). Если форвардный курс выше курса спот, форвардная маржа имеет положительное значение и определяется как премия (репорт). Если форвардный курс ниже курса спот, форвардная маржа выступает как дисконт (депорт).

В практике межбанковской срочной торговли валютой котировка курса Форвардной сделки производится двумя методами: 1) с использованием премии или дисконта при учете характера котировки; 2) в полном цифровом выражении. Первый метод нашел наибольшее применение, которое предполагает прибавление премии к курсу спот и вычитание из него дисконта в случае, если форвардный курс имеет прямую котировку. При обратной котировке - дисконт прибавляется, а премия вычитается из курса спот. Форвардные курсы, котируемые вторым методом, называются курсами аутрайт.

Котировка форвардного курса производится как для курса покупки, так и для курса продажи. Поскольку на практике используется, как правило, прямая котировка, при которой курс покупки должен быть ниже курса продажи, по значениям форвард ной маржи можно определить, как котируется валюта, с премией или дисконтом. Если значения форвардной маржи для курса покупки валюты будут больше ее значений для курса продажи, форвардную маржу следует вычитать из курса спот, следовательно, данная валюта котируется с дисконтом. Если же форвардная маржа для курса покупки меньше, чем для курса продажи, ее значение надо прибавлять к курсу спот. Это значит, что такая валюта котируется с премией (табл. 4.1).

Таблица 4.1 - Пример котировки форвардного курса с использованием форвардной маржи

Форвардный курс, котируемый по методу премии/дисконта, может определяться на основе прогнозов экспертов, а также расчетным путем.

При расчетах форвардных курсов принимаются во внимание процентные ставки по срочным депозитам по котируемым валютам. Это объясняется значением банковского депозита как универсальной альтернативы инвестиций денежных средств в различного рода активы.

Приобретение иностранной валюты на срок относится к числу таких инвестиций.

На денежном рынке может сложиться ситуация, при которой владелец валюты за период до исполнения срочной сделки может получить больший доход в виде процента по депозиту. Рынок оказывает регулирующее воздействие на подобные ситуации, уравнивая стартовые позиции участников форвардных операций. Допустим, по евро возникает более высокая депозитная ставка. Это повысит спрос на европейскую валюту, в результате чего: 1) увеличится предложение евро в депозиты в европейских банках, что понизит по ним процентную ставку и приведет к снижению их привлекательности для инвесторов; 2) у банков США появится возможность привлечь свободные капиталы в долларовые депозиты, подняв по ним процентные ставки. Ситуация повторится, только в отношении американской валюты. Так действует механизм уравнивания стартовых условий для участников форвардных операций, создавая необходимые условия для функционирования рынка данного вида срочных сделок.

Форвардная маржа (FM T) и форвардный курс (R F T) рассчитываются по следующим формулам:

при котировке валюты А с премией

FM T = R S x (i B -i A) x t/ 360 (4.1)

При котировке валюты А с дисконтом

FM T = R S x (i A –i B) x t/ 360 (4.2)

где Rs - курс спот; i A - процентная ставка по валюте А; i B - процентная ставка по валюте В; t - срок действия форвардного контракта.

R FT = Rs± FM T = Rs x . (4.3)

Из выражения (4.3) следует, что, если депозитная ставка по котирующей валюте (В) выше ставки по котируемой валюте (А), форвардный курс А/В будет больше курса спот, т. е. валюта А котируется с премией. Если же ставка по котирующей валюте (В) ниже ставки по котируемой валюте (А), то форвардный курс А/В будет меньше курса спот, т. е. валюта А котируется с дисконтом.

Пример. Пусть курс спот доллара США к рублю равен 28,62. Средние ставки по банковским депозитам на месяц (30 дней) равны: по рублям 11 % годовых, по долларам США - 6 %. Доллар США будет котироваться с премией, При этом форвардная маржа и форвардный курс будут равны: 1) FМ 30 = 28,6 x (0,11 - 0,06) x 30/360 = 0,11; 2) RF 30 = 28,62 x = 31,77.

Эффективность форвардной сделки (Е) оценивается по формуле, кото­рая является интерпретацией общей формулы расчета эффективности вложенных средств - отношения финансового результата к их сумме за определенный период времени.

E f = FM/R S x 360/t (4.4)

Пример. Если принять во внимание данные из вышеприведенного примера, то эффективность соответствующей форвардной сделки будет равна: 0,11 /28,62 x 360/30 = 46 % годовых.

Итак, операции спот и форвард, несмотря на существенные различия, неразрывно связаны друг с другом. Эта связь является необходимым условием функционирования рынка срочных валютных операций и валютного рынка в целом.

Похожая информация.

Существуют ключевые понятия валютных операций и валютного регулирования, без рассмотрения которых нельзя правильно определить значение тех или иных моментов сделок. Одним из таких понятий является «валютный рынок». Валютный рынок в узком смысле слова - это особый конституционный механизм, опосредующий отношения по поводу купли и продажи иностранной валюты, где большинство сделок заключается между банками (при участии брокеров и других финансовых институтов).

Валюта - это вообще название денежной единицы разных стран, обязательной для приема в уплату за товары и услуги, покупаемые на территории данной страны. В каждой стране существует своя денежная единица - рубль, доллар и т.п., которая устанавливается законом. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся иностранной валютой. Наличие национальной валюты обеспечивает нормальное обращение товаров, облегчает правительству осуществление расчетов со всеми гражданами, которые работают в государственных учреждениях, служат для содержания армии. Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник. - М.: Синергия, 2011. С. 75.

Государство содействует нормальному денежному обращению путем эмиссии денег. Оно расплачивается национальной валютой с фирмами, поставляющими ему различные товары. Наконец национальная валюта позволяет обеспечивать национальный суверенитет страны, ее независимость от воли других государств. Если страна ориентируется на использование валюты других стран, то это может поставить национальную экономику и политику страны в зависимость от других государств.

Что касается истории возникновения валютных операций, то можно отметить, что понятие «валютные операции» имеет важное значение в мирохозяйственных связях. Операции с иностранной валютой - это совокупность кредитно-денежных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, международного разделения труда и мирового рынка. Международные валютные отношения возникают тогда, когда деньги начинают функционировать в международном обороте.

Формы мировых денег с течением времени менялись, изменялись и условия международных расчетов. Одновременно возросла значимость валютного обращения и повышалась степень его относительной самостоятельности. Вслед за этим наступает период, когда валютные операции в определенных пределах соответствуют условиям и потребностям экономики. Это ведет к относительно эффективному использованию валютных операций. Однако эта относительная стабильность не исключает возникновения локальных кризисов всего валютного обращения. Так, после второй мировой войны не раз вспыхивали валютные кризисы во Франции, Великобритании и Италии.

Современный валютный рынок представляет собой сложную и динамичную экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства. Банки осуществляют свою деятельность на валютном рынке путем проведения валютных операций.

В большинстве стран применяется прямая котировка валют, т.е. определенное количество национальной валюты за единицу иностранной. Но для некоторых валют применяется и обратная (косвенная) котировка, т.е. определенное количество иностранной валюты за единицу национальной. Так, например, для фунта стерлингов на рынке Лондона применяется косвенная котировка. Полная котировка включает курс покупателя и курс продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту на национальную. Разница между курсами покупателя и продавца - маржа - является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки и в определенной степени служит для страхования валютного риска. Между двумя любыми валютами курс определяется через их соотношение к третьей валюте - как правило, к доллару США.

Банки, участвующие в операциях на валютном рынке вынуждены держать достаточное количество резервов во всех основных валютах для проведения международных расчетов. Для открытия счетов у иностранных корреспондентов в иностранной валюте банку необходимо определенное количество национальной валюты, для того, чтобы купить иностранную. Таким образом, у банка автоматически возникает длинная позиция в иностранной валюте и короткая в национальной, т.е. часть ресурсов банка в валюте, которую он продает, вкладывается в полученную валюту. Это создает, так называемую валютную позицию, т.е. соотношение требований и обязательств в иностранной валюте. Если соотношение требований и обязательств совпадает, то образуется закрытая валютная позиция; если существует неравенство требований и обязательств, образуется открытая валютная позиция. Открытая валютная позиция может быть длинной, в случае, если требования превышают обязательства и короткой, когда обязательства превышают требования.

Классификация банковских валютных операций может осуществляться по критериям, общим для всех банковских операций - пассивные и активные операции. С помощью пассивных операций банки формируют свои ресурсы. Суть их состоит в привлечении различных видов вкладов, получении кредитов от других банков, эмиссии собственных ценных бумаг, а также проведении иных операций, в результате которых увеличиваются банковские ресурсы.

Размещение мобилизованных ресурсов банка с целью получения дохода и обеспечения ликвидности определяет содержание его активных операций. А также классификация валютных операций осуществляется и по особым классификационным признакам, свойственным только валютным операциям.

Основополагающий вариант классификации валютных операций вытекает из закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» Он состоит в следующем: все операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на:

Текущие валютные операции;

Валютные операции, связанные с движением капитала.

К текущим валютным операциям относятся:

Переводы в РФ и из страны иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;

Получение и представление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

Переводы в РФ и из страны процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

Переводы неторгового характера в РФ из страны (зарплаты, пенсии, алименты и т.д.). Мальцев В.А. Финансовое право: Учебник. - М.: Академия, 2012. С. 114-115.

Валютные операции, связанные с движением капитала включают:

Прямые инвестиции, т.е. вложения в уставной капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения, прав на участие в управлении предприятием;

Портфельные инвестиции, т.е. приобретение ценных бумаг;

Переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество;

Предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ, услуг;

Предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

Все иные валютные операции не являющиеся текущими. Кочарян В. Правовые аспекты банковского контроля над осуществлением валютных операций // Банковское право. - 2010. - №3. - С. 40-45.

В зависимости от сроков валютные операции подразделяются на наличные и срочные. В таблице 2 представлены виды валютных операций в зависимости от срочности их проведения.

Международная торговля требует появления и развития срочных сделок с иностранной валютой в силу того, что при совершении коммерческой операции возникает необходимость застраховаться от валютного риска. Поэтому такие валютные операции как «форвард», «опцион» и «своп» широко используются для целей хеджирования.

Таблица 2

Виды валютных операций в зависимости от срочности их проведения

В зависимости от типа используемой валютной операции различаются стоимость страхования от валютного риска и полнота его покрытия в результате проведения срочной валютной сделки. Срочные сделки являются удобным средством для проведения спекулятивных операций, такие операции не требуют наличия каких-либо ликвидных средств, и при умелом использовании они могут приносить банку значительные прибыли.

Все валютные операции коммерческих банков делятся на операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, ввозом и пересылкой в Российскую Федерацию, а также вывозом и пересылкой из Российской Федерации валютных ценностей, а также с осуществлением международных денежных переводов. Варламова Т.П., Варламова М.А. Валютные операции: Учебное пособие. - М.: Дашко и К, 2011. С. 54.

В настоящее время коммерческие банки предлагают широкий спектр услуг связанных с валютой. Валютные операции коммерческих банков делятся на несколько видов (услуг):

1. Операции по международным расчетам. Эти операции связаны с экспортом и импортом товаров и услуг. Во внешней торговле применяются такие формы расчетов, как документарный аккредитив, документарное инкассо, банковский перевод.

2. Открытие и ведение валютных счетов клиентуры. Данная операция включает в себя следующие виды:

Открытие валютных счетов юридическим и физическим лицам;

Начисление процентов по остаткам на счетах;

Предоставление овердрафтов (особым клиентам по решению руководства банка);

Предоставление выписок по мере совершения операции;

Оформление архива счета за любой промежуток времени;

Выполнение операций, по распоряжению клиентов, относительно средств на их валютных счетах;

Контроль над экспортно-импортными операциями.

3. Установление корреспондентских отношений с иностранными банками. Эта операция является необходимым условием проведения банком расчетов. Принятие решения об установлении корреспондентских отношений иным зарубежным банком должно быть основано на осуществлении регулярных экспортно-импортных операций клиентуры. Для международных расчетов банк открывает в иностранных банках и у себя счета «Ностро» и «Лоро». Счет «Ностро» - это текущий счет, открытый на имя коммерческого банка у банка-корреспондента. Счет «Лоро» - это текущий счет, открытый в коммерческом банке на имя банка-корреспондента.

4. Неторговые операции коммерческого банка. К неторговым операциям относят операции по обслуживанию клиентов, не связанных с проведением расчетов по экспорту и импорту товаров и услуг. Неторговые операции, в разрезе отдельных видов, получили широкое распространение для предоставления клиентам более широкого спектра банковских услуг, что играет немаловажную роль в конкурентной борьбе коммерческих банков за привлечение клиентуры.

5. Конверсионные операции. Конверсионные операции представляют собой сделки покупки и продажи наличной и безналичной иностранной валюты (в том числе с ограниченной конверсией) против наличных и безналичных рублей Российской Федерации.

К ним относятся:

Сделка типа «TODAY» - операция, при которой дата валютирования совпадает с днем заключения сделки.

Сделка типа «TOMORROW» представляет собой операцию с датой валютирования на следующий за днем заключения рабочий банковский день.

Сделка «SPOT» - это операция, осуществляемая по согласованному сегодня курсу.

Операция «FORWARD» (срочные сделки) - это контракт, который заключается в настоящий момент времени по покупке одной валюты в обмен на другую по обусловленному курсу.

В свою очередь операция «форвард» подразделяется на:

Сделки с «аутрайтером» - с условием поставки валюты на определенную дату;

Сделки с «опционом» - с условием нефиксированной даты поставки валюты.

Сделка «SWAP» - валютные операции, сочетающие покупку или продажу валюты на условиях наличной сделки «спот» с одновременной продажей или покупкой той же валюты на срок по курсу «форвард». Сделки «своп» включают в себя несколько разновидностей:

Сделка «репорт» - продажа иностранной валюты на условиях «спот» с одновременной ее покупкой на условиях «форвард»;

Сделка «дерепорт» - покупка иностранной валюты на условиях «спот» и одновременная продажа ее на условиях «форвард». Банковское дело. Под ред. Лаврушина О.И. 8-е изд., стер. - М.: Кнорус, 2009. С. 475-476.

Валютный арбитраж - это осуществление операций по покупке иностранной валюты с одновременной продажей ее в целях получения прибыли от разницы именно валютных курсов. В свою очередь операция «валютный арбитраж» подразделяется на:

Пространственный арбитраж. Возникновения разницы в валютных курсах на рынках разных стран - суть понятия пространственного арбитража;

Временный арбитраж. Его суть в изменении валютного курса во времени. Необходимым условием для его проведения является свободная обратимость валют. Предпосылкой служит несовпадение курсов. В результате распространения системы плавающих валютных курсов роль временного арбитража возросла;

Конверсионный валютный арбитраж предполагает покупку валют самым дешевым образом, используя как наиболее выгодный рынок, так и изменение курсов во времени. При конверсионном арбитраже происходит обмен несколькими валютами;

Процентный. Предполагает получение прибыли на разнице в процентных ставках на различных рынках ссудных капиталов. При проведении процентного арбитража необходимо учитывать не только разницу в процентных ставках, но и размер премии, так как прибыль от разницы в процентных ставках должна покрыть потерю от уплаты премии при совершении операции «форвард»; Костерина Т.М. Банковское дело: Учебник. - М.: Изд. центр ЕАОИ, 2009. С. 36.

6. Операции по привлечению и размещению валютных средств. Эти операции включают в себя следующие виды:

Привлечение депозитов

Выдача кредитов

Размещение кредитов на межбанковском рынке.

Это основные операции коммерческих банков РФ как по доходности, так и по значимости в обслуживании клиентов банка.

Валютные операции и их характеристика.

Валютные операции – это операции с котирующимися на денежных рынках иностранными валютами и платежными документами, выписанными в иностранной валюте.

На территории РК валютные операции могут осуществляться как резидентами, так и нерезидентами через уполномоченные банки и небанковские финансовые организации, а также их обменные пункты. Покупка, продажа и обмен иностранной валюты, минуя вышеуказанные учреждения в РК запрещаются.

Валютные операции можно классифицировать по следующим критериям:

1. по объекту:

· операции с иностранной и национальной валютой

· с ценными бумагами в иностранной валюте

· с драгоценными металлами и камнями

2. по субъектам:

· операции физических и юридических лиц

· операции государственных, административно-территориальных и муниципальных образований

· операции иностранных государств и международных организаций

3. по числу режимов осуществления:

· универсальные операции, правовой режим осуществления которых не зависит от резидентского статуса

· индивидуализированные, правовой режим осуществления которых зависит от резидентского статуса

4. по территории осуществления:

· внутренние операции

· зарубежные операции

5. по виду правоотношений, в рамках которых осуществляется валютная операция:

· финансово-правовые – перечисления в погашение налоговых платежей

· административно-правовые – уплата штрафов в иностранной валюте

· гражданско-правовые – валютный платеж резидента-импортера на основании договора перевода в пользу транспортной организации-резидента

· международные частно-правовые – валютные платежи резидентов в пользу нерезидентов по экспортно-импортным внешнеторговым контрактам

· международные публично-правовые – валютные переводы в пользу международных организаций

В Казахстане в соответствии с законодательством РК валютными операциями являются:

1. операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности

2. ввоз и пересылка в РК, а также вывоз и пересылка из РК валютных ценностей любым способом

валютные ценности – это иностранная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в иностранной валюте; аффинированное золото в слитках, национальная валюта, ценные бумаги и платежные документы, номинал которых выражен в национальной валюте, в случае совершения с ними операций с резидентами и нерезидентами.

Валютные операции согласно закону РК «о валютном регулировании» подразделяются на две категории:

· текущие операции

· операции, связанные с движением капитала.

К текущим операциям относятся:

· переводы для осуществления расчетов по экспортно-импортным сделкам, предусматривающим отсрочку платежа либо авансовый платеж за товары, работы и услуги на срок не более 180 дней;

· предоставление и получение кредитов на срок не более 180 дней;

· перевод и получение дивидендов, вознаграждения и иных доходов по вкладам, инвестициям, заемным и иным операциям;

· переводы неторгового характера, включая гранты, переводы сумм наследства, заработной платы, пенсии, алиментов и другие.

К операциям, связанным с движением капитала относятся:

· осуществление инвестиций;

· переводы для осуществления расчетов по сделкам, предусматривающим полную передачу исключительного права на объекты интеллектуальной собственности;

· переводы в оплату имущественных прав на недвижимость, за исключением имущества, приравненного к недвижимым вещам;

· переводы для осуществления расчетов по экспортно-импортным сделкам, предусматривающим отсрочку платежа либо авансовый платеж за товары, работы и услуги на срок более 180 дней;

· предоставление и получение кредитов на срок более 180 дней;

· международные переводы по сделкам, связанным с накоплением пенсионных активов и по договорам страхования накопительного характера;

· передача в доверительное управление валютных ценностей.

Большинство валютных операций осуществляется в рамках сделок. Валютные сделки дифференцируются на следующие типы:

1. в зависимости от срока осуществления сделки:

· срочные сделки - сделки «ФОРВАРД»

· кассовые сделки - операции «СПОТ»

· обменные сделки - операции «СВОП»

· арбитражные сделки.

2. в зависимости от места совершения сделки:

· биржевые сделки

· внебиржевые сделки

Срочные сделки – это сделки, время заключения которых и момент осуществления самой сделки непосредственно не совпадают. То есть условия и цена осуществления сделки оговариваются сегодня, а сама сделка непосредственно осуществляется через определенный период времени в будущем. Форвардная сделка предполагает покупку или продажу заранее оговоренного количества валюты по заранее оговоренной цене через определенный срок.

Кассовые сделки – сделки с момента заключения которых до момента непосредственного осуществления сделки проходит не более 3-х рабочих дней. К кассовым сделкам относят сделки «СПОТ»

Сделка «СПОТ» - это соглашение обменять оговоренное количество валюты по определенному курсу, реализуемое не позднее 2-х рабочих дней с момента его заключения.

Сделка «СВОП» является обменной операцией, представляющей собой сочетание приобретения валюты на условиях «спот» и ее одновременной продажи на условиях «форвард». При этом не возникает ни «длинной», ни «короткой» позиции, т.к. приобретение и продажа совершаются одновременно.

Арбитражные сделки – это операции, при которых участники используют различия в валютных курсах на различных валютных рынках с целью получения прибыли. Арбитражные сделки подразделяются на валютные арбитражи в пространстве и во времени, простой и сложный, процентный.

Основой валютного законодательства Республики Казахстан являются Законы РК «о валютном регулировании», «О лицензировании», «О Национальном банке РК», «О банках и банковской деятельности» и иные законодательные акты, касающиеся системы валютных отношений.

Контроль за совершением валютных операций в Казахстане в части ограничений, а также мер по выявлению, предупреждению и пресечению этого порядка осуществляют уполномоченные государственные органы (Национальный банк РК, Минфин РК, Агентство по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, органы валютного контроля).

Совокупность урегулированных правил общественных отношений, возникающих по поводу или в связи с использованием валютных ценностей называются валютными правоотношениями. Существует два комплекса правоотношений: внутригосударственные и международные.

Вопросы для самопроверки.

1. Что представляет собой валютный рынок?

2. Какова роль валютного рынка в финансовой системе страны?

3. Какие функции выполняет валютный рынок?

4. Какова структура валютного рынка в Казахстане?

5. Какие валютные операции осуществляются в Казахстане?

6. В чем особенность срочных валютных сделок?

7. Что представляет собой операция СПОТ?

8. Что представляет собой операция СВОП?

9. Что представляет собой операция ФОРВАРД?

Список использованной литературы:

1. О валютном регулировании и валютном контроле Закон Республики Казахстан от 13 июня 2005 года N 57

2. Правила осуществления валютных операций в Республике Казахстан

4. Усенова Г.С. Финансовые рынки и посредники, М.: ЮРИСТ, 1999.

5. КидузллД.С. Финансовые институты, СПб: Питер, 2000 г.

6. Искаков У.М., БохаевД.Т. Финансовые рынки и посредники Алматы.: 2005 г.

Глобализация экономики, экономическая свобода граждан и коммерческих структур привели к тому, что широко распространились разные виды валютных сделок. Согласно общепринятому определению, это операции, совершаемые с валютными ценностями, урегулированные внутристрановым и международным законодательством. Их участниками являются резиденты, т.е. граждане государства и образованные ими компании, и нерезиденты, т.е. экономические субъекты других стран.

В современной экономике валютными операциями называются сделки, совершаемые с валютными ценностями. К числу последних относится:

• иностранная валюта;
• ценные бумаги с определенной ценностью;
• платежные поручения в валюте;
• драгоценные металлы и т.д.

Ключевой нормативный акт РФ, регулирующий совершение валютных операций, – 173-ФЗ, принятый в 2003 году. Он устанавливает правила совершения сделок, принципы и порядок осуществления контроля, перечень надзорных органов.

До 2006 года ФЗ содержал множество ограничений для экономических субъектов, целью которых было предотвращение вывоза золотовалютных резервов из РФ. В 2006 году действие отдельных пунктов нормативного акта прекратилось, что обеспечило бизнес-структурам большую свободу при работе с валютными ценностями.

Субъекты валютных операций

173-ФЗ, описывающий сущность и виды валютных операций, называет двух субъектов таких взаимоотношений:

1. Резиденты

К ним относятся:

• граждане, проживающие на территории РФ более 12-ти месяцев;
• иностранцы, получившие вид на жительство;
• российские компании и их обособленные подразделения за границей;
• органы власти, сама Российская федерация.

Совершение валютных операций между резидентами запрещено, кроме исключений, оговоренных в 173-ФЗ.

2. Нерезиденты

• граждане других стран, не отвечающие требованиям резидентства;
• иностранные фирмы и их подразделения в РФ;
• дипломатические представительства других стран;
• иные участники рынка, не относимые законодательством к резидентам.

Право совершения валютных операций отводится банковским структурам, создаваемым в соответствии с законодательством РФ и имеющим лицензию на работу с иностранными денежными знаками.

Валютное регулирование в РФ

В целях недопущения злоупотреблений и вывода капитала из страны в России действует валютное регулирование. Согласно тексту 173-ФЗ, оно проводится по следующим принципам:

• приоритетное использование экономических методов воздействия перед административными;
• отказ от неоправданного вмешательство в валютные операции экономических субъектов;
• единообразие внутренней и внешней валютной политики страны;
• единство валютного регулирования и контроля;
• защита законных интересов участников сделок.

Цель валютного контроля – обеспечение соблюдения всеми участниками сделок положений валютного законодательства. В России надзорные функции в этой сфере выполняет:

• ЦБ РФ;
• Кабинет Министров;
• Минфин;
• Таможенный комитет;
• иные уполномоченные структуры.

Перечисленные органы выполняют регулирующие функции на федеральном уровне. Непосредственно на местах контроль проводится коммерческими банками, специалисты которых отвечают за правильность обработки валютных переводов и получение от клиента необходимых сведений. Если у кредитной организации возникают вопросы, она вправе запрашивать у коммерческой структуры дополнительные документы касательно проводимой операции: договоры, счета, акты, товарные накладные и т.д.

Виды валютных операций

173-ФЗ называет следующие разновидности валютных операций:

• обмен валюты, совершаемый на внутреннем рынке;
• использование ценных бумаг и российских рублей в качестве платежного средства по сделкам, совершаемым между отечественными и иностранными партнерами;
• вывоз валюты из страны и ее ввоз в РФ;
• совершение операций в валюте между отечественными и зарубежными кредитными организациями.

Подробное описание понятий и видов валютных операций дано в ст. 6, 9 и 10 173-ФЗ. В частности, в нормативном акте говорится, что сделки между резидентами и нерезидентами проводятся без ограничений. Единственный нюанс – право банков устанавливать собственные требования к заполнению документов при обмене валюты, а в ситуациях, предусмотренных действующим законодательством, проводить идентификацию личности клиента.

Согласно положениям 173-ФЗ, нерезиденты вправе без ограничений осуществлять валютные операции между собой. Они могут совершать переводы с собственных счетов или без открытия банковского счета, заключать сделки с ценными бумагами РФ.

Особенности валютных операций между резидентами

Согласно ст. 9 173-ФЗ, валютные сделки между резидентами запрещаются. Действующее законодательство допускает ограниченный перечень операций:

• перевод валюты одним резидентом в пользу другого, если банк-отправитель и получатель расположены в разных странах;
• оставление валютных ценностей по завещанию;
• расчет в магазинах беспошлинной торговли (дьюти-фри);
• совершение операций с иностранными ценными бумагами;
• оплата по договорам транспортной экспедиции, фрахтования;
• расчет по агентским соглашениям, если агент взаимодействовал с партнерами-нерезидентами;
• оплата валютных обязательств в бюджет РФ;
• выдача командировочных сотрудникам, направляемым за рубеж;
• переводы близким родственникам на счета, открытые в иностранных банках;
• получение и возврат кредитов в валюте;
• пополнение собственных валютных счетов, включая депозитные;
• покупка наличной валюты и т.д.

Это основные виды валютных операций, допустимых действующим законодательством между резидентами РФ – гражданами и организациями. Полный их перечень с уточнениями дан в ст. 9 173-ФЗ.

Несоблюдение положений нормативно-правовых актов влечет наступление административной ответственности. Так, в ст. 15.25 КоАП РФ, говорится, что совершение разных видов валютно-обменных операций минуя уполномоченные банки грозит для субъектов-участников наложением штрафа в размере от ¾ до 1 от полученной незаконным путем прибыли.

Если гражданин несвоевременно уведомит налоговые органы об открытии (закрытии) счета в зарубежном банке, на него наложат штраф от 1 до 1,5 тыс. руб. Если резидент вовсе «забудет» представить информацию фискалам, денежная санкция возрастет до 4-5 тыс. руб.

Классификация валютных операций по продолжительности

В зависимости от продолжительности валютных операций выделяется три их разновидности:

1. Кассовые

Наименее продолжительные операции по времени. Это обмен наличной валюты, осуществляемый в уполномоченных банках.

2. Текущие

Это выплата в Россию из нее доходов в виде заработной платы, премий, ввоз и вывоз товаров и услуг при условии, что отсрочка платежа составляет не более 180-ти дней, расчеты по ссудам, выданным менее чем на 180-ти-дневный срок.

Операции, попадающие под определение текущих, совершаются без ограничений, специального разрешения ЦБ РФ не требуется.

3. Капитальные

Это расчеты с отсрочкой платежа более 180-ти дней, долгосрочные кредиты, покупка недвижимости за рубежом. Подобные сделки способны повлиять на платежный баланс страны, поэтому находятся под особым контролем ЦБ РФ.

Особенности совершения валютных операций в банках

Согласно действующему законодательству, нижнее звено, уполномоченное контролировать совершаемые хозяйствующими субъектами валютные операции, – коммерческие банки. Они вправе запрашивать у фирм и физических лиц документы, необходимые для понимания сущности и правомерности осуществляемого платежа.

Например, резидент РФ, желающий перевести средства на собственный счет за рубежом, представляет банку уведомление об открытии счета с отметкой о получении.

Организации, желающие совершить оплату иностранному партнеру, представляют в банк подписанный договор, счет, иные документы, раскрывающие условия поставки товаров или оказания услуг. Если объем взаиморасчетов превышает 50 тыс. в долларовом эквиваленте, предварительно открывается паспорт сделки.

Чтобы упростить работу валютных контролеров, отправители средств обязательно указывают вид валютной операции в платежном поручении. Дополнительно составляется справка о валютных операциях, содержащая сведения о конкретном платеже и открытом паспорте сделке или номере договора, заключенного между резидентом и нерезидентом.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .