Сущность, задачи и правила инвестиционного планирования. Инвестиционное планирование и инвестиционный контроль на предприятии Планирование ресурсов инвестиционного проекта корпорации

В современных условиях рыночной среды анализ инвестиционной активности и диапазона инвестиционной деятельности обеспечивает повышение уровня конкурентоспособности и высоких темпов развития предприятия. Актуальность данного вопроса приводит к необходимости проведения исследований особенностей планирования инвестиционных процессов на предприятии.

Инвестиционная деятельность предприятия - это целенаправленно осуществляемый процесс поиска необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

В нашей стране существует много недостатков и проблем, связанных с инвестиционной деятельностью. Проблемы связаны прежде всего с несовершенством нормативно-правовой базы и недостаточным уровнем подготовки соответствующих специалистов, а также с тем, что множество методов оценки инвестиций находятся в стадии становления.

Нерешенной проблемой анализа инвестиционной деятельности является отсутствие значений финансовых показателей, что не позволяет сравнить значения финансовых коэффициентов относительно установленных норм. Данная проблема вызвана тем, что предприятия не подают в финансовой отчетности данные финансовых индексов, по которым пользователи и потенциальные инвесторы могли бы проанализировать финансовое состояние предприятия.

На инвестиционную деятельность предприятия значительно влияет риск, связанный с формированием доходности инвестиционных операций. Учет такого риска требует серьезного внимания со стороны руководителей предприятия, поскольку является постоянно действующим фактором, который необходимо предусматривать в процессе принятия всех управленческих решений по инвестиционной деятельности.

Необходимость планирования инвестиционной деятельности обусловливается следующими причинами: для реализации стратегий предприятие может использовать различные виды инвестиций, разный объем инвестиционных средств, поэтому целесообразно разрабатывать несколько альтернативных проектов; необходимо выбирать из альтернативных инвестиционных проектов наиболее эффективный; нужна скорейшая отдача от инвестиций; планирование способствует снижению риска, связанного с принятием инвестиционных решений.

В экономической литературе существует много различных подходов и методик анализа и оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий, основными из которых являются:

• - определение эффективности инвестиций на основе дисконтирования потока поступлений;
• - оценка общей стоимости инвестиций;
• - оценка целесообразности капитальных вложений;
• - анализ инвестиционной привлекательности;
• - анализ безубыточности инвестиционных проектов;
• - анализ эффективности запланированных капитальных вложений;
• - определение структуры капитальных вложений и эффективности их использования;
• - оценки эффективности инвестиционных проектов;
• - оценки инвестиционных проектов, в реализацию которых привлекаются иностранные инвесторы;
• - планирование капитальных расходов и др.

Проанализировав приведенные методики, можно сделать вывод,

что они не в полной мере учитывают особенности экономики России и требуют дальнейшего совершенствования. Проблема активизации инвестиционной деятельности на российских предприятиях является весьма актуальной, решение которой связано с преодолением несовершенства в процессах планирования, анализа и реализации инвестиционной деятельности.

Планирование инвестиционной деятельности с использованием новейших методов позволит направлять ресурсы в эффективные сферы, выбирать лучшие из альтернативных проектов, увеличивать их доходность и повышать эффективность деятельности предприятия в целом. Этот вопрос крайне актуален, ведь именно эффективная предпринимательская деятельность в России может стать основой стабильной и конкурентоспособной рыночной экономики.

Стратегическое планирование и организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности предприятий России принадлежат к важным научным и практическим задачам. Это обусловлено влиянием совокупности факторов и условий, в среде которых они функционируют. Прежде всего следует отметить необходимость инвестиционного обеспечения всесторонней и постоянной модернизации организации производства, основных средств и технологий производства.

Исследование отечественного и зарубежного опыта с целью определения комплекса условий, обеспечивающих инвестиционную активность предприятий, выявление экономического содержания такой активности, обоснование методологического и практического инструментария эффективного использования инвестиционного потенциала позволят решить проблемы активизации инвестиционной деятельности и организационно-экономического механизма воздействия на нее, ее государственного регулирования и поддержки.

Несмотря на большое количество исследований и публикаций по вопросам активизации инвестиционной деятельности, многие ее аспекты остаются дискуссионными вследствие сложности инвестиционных процессов. Для определения организационно-экономического механизма предоставления инвестиций предприятиям и обеспечения их устойчивого социально-экономического развития необходимо уточнить и углубить содержание понятия «инвестиции» именно в контексте социально-экономического развития и финансово-экономической устойчивости предприятий.

Нынешний уровень знания сущности инвестиций не позволяет ответить на ряд вопросов, касающихся активизации или торможения инвестиционных процессов на различных этапах их осуществления в зависимости от специфики внешней среды субъектов хозяйствования, обеспечения эффективности инвестиционной деятельности. В частности, в современных условиях хозяйствования налоговая политика не всегда согласована с отраслевыми приоритетами, основными направлениями социально-экономического развития государства и негативно влияет на уровень инвестиционной активности предприятий.

Инвестиционная активность является важнейшей предпосылкой эффективного функционирования и устойчивого развития предприятий, поскольку способствует формированию производственного потенциала на новой научно-технической основе и обеспечению конкурентоспособности на внешних рынках. Инвестиционная активность достигается за счет роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее оптимального их использования в приоритетных сферах деятельности (внедрение новых технологий, выпуск новой продукции, инновации в логистике, операционных процессах, в управлении).

Низкая инвестиционная активность имеет существенные внутренние причины, делающие неэффективными инвестиции в производственной сфере. Для обеспечения активности инвестиционной деятельности необходимо мобилизовать финансовые ресурсы предприятий, обеспечить их целевое использование, создать адекватную рыночному хозяйству законодательно-институциональную базу, разработать поэтапную систему государственного протекционизма, направленную на поддержку и развитие предприятий с высокими технологиями, обеспечивающими конкурентоспособность отечественной продукции на мировом рынке.

Инвестиционная активность является результатом воздействия всех составляющих организационно-экономического механизма на функционирование субъектов хозяйствования. К ним были отнесены: материальные стимулы к накоплению капитала, стимулирование научно-технического прогресса, наличие конкурентного рынка инвестиционных ресурсов и инноваций и развитой производственной и рыночной инфраструктуры, адекватная рыночному хозяйству законодательно-институциональная база.

Организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности и ее активизации понимается как система взаимосвязанных динамических частей, объединенных как под субъективным влиянием, так и под действием объективных экономических законов, которые совокупно должны обеспечивать расширенное воспроизводство на предприятиях отрасли и в обществе в целом.

На организационно-экономический механизм инвестиционной деятельности предприятий влияют многие макроэкономические и микроэкономические факторы; отраслевые и межотраслевые факторы; региональные и общегосударственные особенности организации производства. Кроме того, на него воздействуют факторы неопределенности и экономические риски, которые сопровождают деятельность предприятий. Весомую роль играют уровень менеджмента на предприятиях, эффективность операционной деятельности, необходимость или отсутствие реструктуризации и т.п.

Многоукладность производства, сложившаяся за годы реформ, также определяет особенности организационно-экономического механизма инвестирования. Это дает возможность говорить о том, что в основе его сущностных характеристик лежат, прежде всего, базовые отношения, а именно - производственные отношения, которые на каждом этапе развития общества имеют особые черты.

Даже в рамках одного общественного устройства организационно-экономический механизм инвестирования может принимать различные формы - от простых моделей до сложно структурированных систем. В современных условиях хозяйствования защищенность бюджетообразующих статей исключает перераспределение получаемых средств в пользу тех или иных субъектов экономической жизнедеятельности, которые, как правило, бывают приближенными к административному ресурсу связями, не касаются экономики.

Формирование бюджетов развития означало изъятие из бюджета значительной части средств в условиях их катастрофического дефицита, особенно на местном уровне. Дотационность областных бюджетов подавляющего большинства регионов России затрудняет применения такого механизма государственного управления инвестиционным процессом. Бесспорно, государственная политика стимулирования инвестирования должна опираться на соответствующие ценовые пропорции, которые устанавливают, применив систему стимулирования спроса совершенствованием налоговых механизмов. Но главным рычагом воздействия государства на ценовые пропорции в современных экономических условиях является управление ценами крупных монополий.

Инвестиционная политика является важной составной частью всего организационно-экономического механизма инвестирования на уровне национального хозяйства, отраслей, отдельных субъектов хозяйствования. Сложилось мнение, что инвестиционную политику, по крайней мере на уровне регионов или крупных предприятий или приоритетных видов деятельности, реализуют, предоставляя правительственные гарантии для инвесторов и защиты инвестиций.

Важное значение имеет государственная поддержка эффективных инвестиционных проектов из внебюджетных источников и формирования системы страхования инвестиций в условиях рисков. Весомым фактором является создание информационной базы данных и мониторинг рынка инвестиций и инвестиционных товаров. Значительное внимание уделяется результативному поиску партнеров, исходя из критериев оценки и отбора инвестиционных проектов, переговоров и инвестиционных контрактов.

Нельзя согласиться с тем, что столь сложная экономическая категория, как организационно-экономический механизм инвестирования предприятий, охватывает и такие составляющие, как форма поиска партнеров, форма переговоров и контрактов. И если контракты регламентированы положениями Хозяйственного кодекса РФ и другими законодательными актами, а также добровольным волеизъявлением экономических субъектов, то переговоры осуществляют с учетом практического опыта делового общения в соответствии с общепринятой практикой деловой этики. Эти аспекты являются исключительной прерогативой экономических отношений двух субъектов инвестиционного процесса, независимо от действующего организационно-экономического механизма.

В числе направлений регулирования инвестиционной деятельности предприятий часто обосновывают предложения по развитию гибких организационных форм, позволяющих сочетать децентрализованную форму управления, необходимую для эффективного освоения инвестиций, и централизацию, а также применение ключевых технологий и постоянный пересмотр организационного и функционального соответствия участников стратегических инвестиционных альянсов, определение центров ответственности за управленческие решения.

Возможно, упомянутое предложение не учитывает влияния такого мощного рыночного экономического рычага, как конкуренция на рынке капитала, объективно вынуждает к постоянному мониторингу внутренней среды предприятий с целью выявления отклонений, возникающих в том или ином звене системы производственных и финансовых отношений. По нашему мнению, нужна, наоборот, децентрализация с целью более мощного влияния фактора конкуренции. При этом некоторые составляющие организационно-экономического механизма инвестирования, выражающие единые условия функционирования и влияния, должны для всех участников процесса оставаться постоянными. Речь идет о институционально-правовом регулировании инвестиций, возможности правовой или государственной защиты инвестирования, надлежащем страховании рисков.

Важное значение в структуре организационно-экономического механизма управления имеет планирование и прогнозирование инвестиционной деятельности. При этом применяют текущее и стратегическое, индикативное и бизнес-планирования инвестиций. Вообще оно должно быть направлено на анализ ситуации на рынке инвестиций, определение уровней доходности объектов инвестирования, изучение факторов, влияющих на объекты инвестирования, устранение негативных последствий, выявление возможностей инвестиционных рисков и управления ими. На основе планирования разрабатывают управленческие решения и организационные формы реализации инвестиций, а также осуществляют контроль с целью выявления отклонений и предотвращения их отрицательных последствий.

Именно на основе планов устанавливают этапы и алгоритм инвестирования. Таким образом, планирование позволяет координировать взаимодействие внутренних элементов и звеньев организационно-экономического механизма, в том числе с учетом развития рынка ценных бумаг. Речь идет о современной адаптации инвестиционных процессов к внешним условиям рыночной среды хозяйствования, а не о синхронизации процессов приспособления.

Инвестиционная деятельность на предприятиях невозможна без установления рациональных связей и звеньев инвестиционного процесса, согласования интересов инвесторов и предприятия в реализации инвестиционных проектов. С учетом системного подхода мы разработали структуру и обосновали составляющие организационно-экономического механизма привлечения инвестиций на предприятия.

При разработке этого механизма было обнаружено, что главными его элементами являются интересы инвестора на основании оценки целесообразности инвестиционной деятельности, целесообразности объемов вложения средств. Интересы и выгоды предприятия определяют на основании оценки эффективности инвестиционного проекта, срока его окупаемости и прибыльности, а также возможностей организации инвестиционной деятельности на предприятии и управления ею. Представленный организационно-экономический механизм управления инвестициями является комплексным. Он охватывает интересы участников инвестиционной деятельности, процесс управления инвестиционной деятельностью, основанный на взаимодействии субъекта и объекта управления с помощью организационных, экономических, мотивационных и правовых составляющих механизма.

Подытоживая изложенное, отметим, что проекты привлечения инвестиций наиболее эффективно реализуют при активизации фактора государственного регулирования данного процесса. В связи с этим общее планирование привлечения инвестиций требует планирования мероприятий по разработке и внедрению методов государственного регулированию, охватывающего разработку стратегии выполнения программ и планов, квот, таможенных и других тарифов, норм и нормативов, субсидий и льгот, налогов и кредитов, стандартов и сертификатов, цен и гарантий, а также разработку институциональных и организационных структур и законодательных актов по ценным бумагам.

Планирование инвестиционной деятельности является одной из основных задач финансового планирования, которое должно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия и использование ресурсов, направляемых на достижение целей. Инвестиционная деятельность предприятия связана с затратами, которые предприятие должно понести на данный момент времени для положительного эффекта в будущем.

Инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на два основных вида: внутреннюю и внешнюю. К внутренней деятельности относится: расширение производственных мощностей, техническое перевооружение и реконструкция предприятия, увеличение объёма выпуска продукции, создание новых видов продукции. Внешнее направление инвестиционной деятельности предприятия предполагает приобретение компаний и покупку ценных бумаг.

Планирование инвестиций относится к одной из наиболее сложных областей финансового планирования, так как имеют место различные виды инвестиций и стоимость инвестиционных проектов; множественность альтернативных вариантов инвестиционных проектов; ограниченность ресурсов; огромный риск, связанный с принятием инвестиционных решений и т.п.

Этапы планирования инвестиционной деятельности:

1. Определение первоочередных целей инвестирования. Основным на этом этапе является определение цели, требований по ресурсам, направлений деятельности, предполагаемой выгоды от этой деятельности, предпосылки к деятельности, требуемое время на реализацию инвестирования, разделение всего периода инвестирования на отдельные этапы.

2. Определение «узких» мест и оценка риска. Предполагает совместную деятельность функционирования групп по определению возможных сложностей в инвестиционной деятельности с оценкой риска. Планирование инвестиций начинается с анализа проблемного фактора в стратегии предприятия, того "узкого" места, которое не позволяет реализовать стратегию. "Узким" оно считается по ряду причин: во-первых, потому, что иногда не может контролироваться самим предприятием; во-вторых, потому, что от него зависят другие элементы стратегии. Существуют следующие виды рисков: технико-технологические риски, экономический риск, политический риск, социальные риски; экологические и законодательно-правовые риски. Так же риски можно классифицировать по источникам возникновения: систематический, возникающий у всех участников инвестиционной деятельности и несистематические риски, возникающие для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора.

3. Разработка стратегии обеспечения ресурсами. Выбор источников финансирования. Финансирование может осуществляться за счет внутренних источников (амортизационные отчисления, капитализация дивидендов, использование накопленной нераспределенной прибыли, продажа, сдача в аренду и другие подобные источники, имеющиеся в распоряжении, за счет внешних источников (эмиссия акций различных видов и форм, эмиссия облигаций и других ценных бумаг, привлечение кредитов и займов и централизованные источники финансирования). В современной экономике существует множество различных возможностей эффективного вложения капитала. Однако большинство российских предприятий испытывают существенную потребность в инвестициях ввиду ограниченности собственных инвестиционных ресурсов. Инвестиционные ресурсы представляют собой специфический товар, за пользование которым инвестор взимает плату, минимальный размер которой равен доходу от хранения инвестиций на депозитном счете в банке.

4. Разработка направления инвестирования заключается в разработке общей стратегии деятельности; разработке и обосновании организационной и информационной структуры.

5. Разработка процедур администрирования реализации и её политика заключается в разработке процедур отчетности о ходе выполнения поставленных задач; разработке процедур документирования и контроля информационного обеспечения; определении политики внешних связей; подготовке кадровых и финансовых процедур; разработке основных процедур выявления и разрешения конфликтов.

Инвестиционный план в первую очередь зависит от запланированной производственной программы предприятия, от научно-технической и инвестиционной политики предприятия.

Таким образом, план инвестиций должен вытекать из стратегии предприятия на будущее, из научно-технической и инвестиционной политики на предприятии (рис. 1).

Рис. 1. Взаимосвязь стратегии предприятия с планом инвестиций

В современных условиях методика планирования вложений на предприятии должна быть существенно изменена по следующим причинам. Во-первых, в связи с переходом на рыночные отношения. И, во-вторых, предприятия в настоящее время должны планировать не только капитальные вложения, реальные инвестиции, но и финансовые (портфельные) инвестиции. Планирование инвестиций на предприятии - очень важный и сложный процесс. Его сложность заключается в том, что необходимо учитывать многие факторы, в том числе и непредвиденные, а также степень риска вложения инвестиций.

Важность заключается в том, что, планируя инвестиции, тем самым закладывается основа его работы на будущее. Если хорошо спланирован и организован план инвестиций, предприятие будет работать хорошо, плохо - в будущем оно может стать банкротом. В общем виде план инвестиций на предприятии должен состоять из двух разделов: плана портфельных инвестиций и плана реальных инвестиций.

Известны следующие правила, которыми следует руководствоваться при планировании инвестиций:

Правило 1. План инвестиций на предприятии должен вытекать из долгосрочной стратегии его развития.

Правило 2. Инвестировать средства в производство, в ценные бумаги имеет смысл только в том случае, если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке.

Правило 3. Инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные, с учетом фактора времени, проекты.

Правило 4. Инвестировать средства имеет смысл только в том случае, если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции.

Правило 5. Принимать окончательные решения по инвестированию только в том случае, если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

Большинство из этих правил подтверждает мысль о насущной необходимости экономического обоснования инвестиций. Для этого сравниваются следующие критерии: процентная ставка банковского кредита, индекс инфляции, ставка дивиденда, индекс доходности, внутренняя норма рентабельности, чистая дисконтированная стоимость и др. Кроме того, необходимо учитывать вероятность наступления события и математическое ожидание.

Первым и, наверное, самым важным этапом любого инвестиционного проекта является этап проведения предварительных исследований рынка, формирования основной идеи, обоснование целесообразности его реализации. А грамотно составленный на этом этапе инвестиционный план пример или, точнее, модель «поведения» инвестиций в будущем, отраженная на бумаге.

Но все же, какое определение инвестиционного плана все-таки принято использовать в финансовой практике? Вот несколько вариантов.

Инвестплан – это документ, в котором отражена вся информация, необходимая для реализации конкретного инвестиционного проекта. Данная информация должна полностью отвечать на вопросы: «Целесообразно ли вкладывать средства в проект?» и «Окупятся ли затраты и в какой срок?».

План инвестиционный также может называться бизнес-планом. Определение может быть следующим – четкое, понятное описание бизнеса, финансирование которого планируется.

Функции, задачи и цели

Таким образом, из вышеописанных определений общего понятия бизнес-плана можно выделить его основные функции:

• инструмент, позволяющий инвестору оценить результаты бизнеса за определенный период;
• используется как концепция ведения бизнеса;
• инструмент привлечения финансирования.

В свою очередь, подробный план инвестиционного проекта позволяет решить следующие задачи:

• определить направления, рынки и цели деятельности;
• оценить доходы и расходы, связанные с проектом;
• разработать мероприятия и способы достижения инвестиционных целей;
• выбрать лиц, которые будут ответственны за реализацию.
• рассчитать и оценить возможные риски в финансовом и экономическом аспекте.

Составление бизнес-плана

Порядок и методика составления инвестиционного плана предполагают определенную его структуру. Перед тем, как перейти к рассмотрению основных пунктов содержания, выделим несколько применяемых на практике методик его составления. Основные представлены на фото ниже.

Друг от друга эти методики отличаются лишь разделами содержания, которые могут быть обязательными в одной и носить необязательный характер в другой.

Наряду с указанными выше методиками в РФ существуют также и методические рекомендации по составлению бизнес-плана. Они составлены Министерством экономразвития и торговли РФ и носят больше рекомендационный, нежели обязательный характер.

В связи с тем, что разделы плана, которые предусмотрены в методичке Министерства, почти полностью совпадают с разделами, применяемыми в мировой финансовой практике (методика UNIDO), рассмотрим их на примере последней.

Разделы, или содержание, состоит из:

1. Вводная часть, или иначе краткое резюме.
2. Маркетинговый план.
3. Производственный план.
4. Организация процесса реализации проекта.
5. Финансовый план.

Поподробнее о каждом пункте.

Первый раздел

Резюме – это все общие сведения об инвестиционном проекте или бизнесе, который планируется финансировать. Приведем пример, какие данные и информация указывается в этом разделе.

Это может быть:

• описание целей проекта;
• общий обзор финансового рынка и отрасли, в которую планируются вложения;
• описание продукции/услуг/работа, которые будут выпускаться;
• описание новизны;
• описание конкурентной среды и сравнительный анализ проекта с предложениями конкурентов и т. п.

Второй раздел

План маркетинга инвестиционного проекта предполагает оценку рынков сбыта и определение вектора движения маркетинговой стратегии.

Что должно содержаться в нем:

• четкая оценка спроса и предложения на рынке;
• оценка факторов, которые могут оказать влияние в ходе реализации проекта, например, конкуренция;
• прогнозы объемов производства/реализации в зависимости от сферы бизнеса;
• методы и способы реализации, рекламы и продвижения продукции;
• определение стратегии ценообразования.

Маркетинговый план инвестиционного проекта можно с уверенностью назвать важной частью общего бизнес-плана. Именно он позволяет ответить на вопрос: «Что лучше выпускать: новое, дешевое, качественное или вообще не стоит выходить на этот рынок?».

Третий раздел

Само название раздела говорит само за себя.

А именно: производственные план включает в себя:

• описание самого процесса производства;
• описание технологического процесса;
• какие мощности необходимы (площади, оборудование и т. д.);
• контроль качества продукции и способы его осуществления;
• оценка затрат на сырье, материалы, оборудование и т. д.;
• кадровая политика: необходимое количество сотрудников, уровень заработных плат, уровень квалификации и образования персонала.

Четвертый раздел

Организационный план, или иначе план управления, частично затрагивает третий раздел в части кадрового вопроса. Но в четвертом разделе он рассматривается более широко и уже под другим углом.

Этот раздел объединяет в себе:

• описание всех участников бизнес-проекта (сотрудники занимающие руководящие должности, партнеры, совет директоров);
• описание организационно-правовой структуры предприятия/компании/фирмы;
• трудовые ресурсы
• распределение обязанностей между сотрудниками и наделение полномочиями руководителей разных уровней;
• утверждение мотивационной политики в т. ч. уровня заработных плат персонала.

Пятый раздел

По сути, последний раздел подытоживает всю информацию, которая была указана во всех предыдущих. Именно финансовый раздел зачастую является ключевым для инвестора в принятии им окончательного решения.

Объяснение тому очень простое: финансовый раздел показывает инвестору всю указанную выше информацию в стоимостном выражении или проще говоря в денежном.

Он содержит:

• прогнозный баланс доходов и расходов;
• баланс активов и пассивов;
• данные о плановых денежных потоках (поступления и выплаты);
• расчет рентабельности, прибыльности и окупаемости;
• анализ рисков;
• обоснование способов и методов, которые позволяют минимизировать риски;
• представление операционного и финансового бюджета фирмы/предприятия/компании.

Планирование является элементом управления. Планирование это разработка алгоритма достижения поставленной цели с указанием исполнителей, ресурсов, места и времени выполнения поставленных задач, результатов, которых необходимо достигнуть сформированных в одном документе с наименованием «план».

Планированию подвергаются не только задачи микроуровня (предприятие, проект, событие), но и макроэкономические объекты, такие как отрасль экономики или вся экономика государства в целом.

В этом случае говорят о централизованном планировании экономики, как это было в Советском Союзе, и экономика называлась плановой. Рыночная экономика на макроуровне также включает в процесс управления ею плановые элементы.

Государственные средства тратятся на отрасли экономики в соответствие с планами развития экономики. Эти планы отражаются в государственных программах, а метод носит название «программно-целевое планирование».

Инвестиционное планирование является частью стратегического планирования развития объекта инвестирования. Что можно, со значительной степенью приближения, назвать программно-целевым методом. На основании миссии инвестируемого объекта формируются цели стратегического планирования и набор необходимых ресурсов. Достижение главной цели всегда связано с инвестициями, необходимыми для ее достижения. Так появляется инвестиционное планирование. Оно реализуется на микроуровне и макроуровне, на последнем отличается большей сложностью и много вариантностью достижения целей.

В инвестиционном процессе участвуют:

• инвестор;
• инвестируемый объект;
• посреднические и обслуживающие структуры инвестиционного процесса.

Для них цели объединены в инвестиционном проекте. Но пути достижения цели участников этого процесса различны, поэтому и задачи планирования тоже различны. Для инвестора, если он не собственник инвестируемого объекта, реализация инвестиционного проекта должна привести его к увеличению инвестируемого капитала с минимальными рисками. Для предприятия, как инвестируемого объекта, та же задача, обеспечение долговременного увеличения его капитала на современной технической базе, обеспечивающей высокую производительность продукции, и ее гарантированный сбыт. Для обслуживающих этот процесс структур задача более скромная: ресурсное обеспечение процесса инвестирования и затем производства продукции.

Инвестор рискует своими деньгами, поэтому ему важно знать куда, и каким образом будут потрачены его средства, и как они будут возвращаться ему. Для этого он будет тщательно изучать инвестиционный проект, состояние объекта инвестирования, его производственную и экономическую деятельность, положение на рынке и даже его конкурентов. Инвестор потребует от предприятия инвестиционный план, называемый . Если проектов несколько, то инвестор потребует ранжировать проекты и обеспечить приоритет его проекту.

Наиболее сложная задача стоит перед предприятием. Планирование инвестиций, как правило, у него не замыкается на одном инвестиционном проекте. То есть необходимо провести ранжирование проектов, определить очередность их реализации. На каждый проект формируется бизнес-план. На основании бизнес-планов производятся сравнение доходности проектов с банковскими депозитами, доходности проектов с предполагаемой инфляцией. Если уровень доходности проекта оказывается ниже средней ставке банковского депозита в стране, он исключается из инвестиционного плана или отправляется на доработку. Также и с инфляцией.

Но это еще не все. Уровень доходности проектов (внутренняя норма прибыли) сравнивается с показателями текущей доходности предприятия. Если внутренняя норма доходности одного из проектов ниже текущей доходности предприятия, то этот проект также может быть исключен из планов инвестирования.

Ранжирование оставшихся проектов в инвестиционных планах производят по срокам окупаемости проектов и чистой приведенной стоимости от проекта. Проекты с минимальным сроком окупаемости и максимальной чистой приведенной стоимостью будут котироваться выше остальных.

Одновременно предприятие оценивает инвесторов по их финансовым возможностям, надежности предоставляемых капиталов, по возможности его участия в социальном развитии предприятия, на отсутствие криминальной составляющей и многое другое.

Инвестор с помощью инвестиционного проекта может войти во владение части капитала предприятия, поэтому такое исследование инвесторов вполне оправдано.

Формирование планов обслуживающих структур полностью подчинено планам инвесторов и предприятий.

Бизнес планирование инвестиций

Бизнес-планирование инвестиций привязывается к конкретным проектам. Бизнес-план, как документ, формируется на всех стадиях реализации инвестиционного проекта: прединвестиционной, инвестиционной, производственной и по окончании инвестиционного проекта. Методология формирования бизнес-планов одна, разница заключается в достоверности информации для получения расчетов. Поэтому процесс бизнес планирования можно рассматривать как итерационный процесс. Правда существуют отличия в бизнес-планах готовящихся для инвестора, банка, собственного руководства и для публичного представления одного и того же проекта.

Многие банки, выделяющие кредиты под инвестиционные проекты, требуют от владельцев проекта бизнес-планы, подготовленные по их внутренней методике бизнес планирования . Но есть и такие банки, которых удовлетворяют представленные бизнес-планы, поскольку из них они получают необходимую информацию для собственных расчетов. Банки в своих бизнес-планах рассчитывают ряд показателей, специфичных только для банковского сектора.

Инвесторы менее требовательны к методикам расчета и формирования бизнес-планов. Дело в том, что почти все методики бизнес планирования включают расчеты основных технико-экономических показателей, позволяющих инвестору сделать заключение об экономической эффективности инвестиционного проекта.

Правильно было бы предоставлять инвестору те же бизнес-планы, что и руководству предприятия, но руководители предприятия требуют пессимистический и оптимистический варианты бизнес-планов инвестирования, а инвестору направляют оптимистический вариант.

Структура инвестиционного бизнес-плана

Бизнес-план инвестиционного проекта — объемный и сложный документ. Он содержит описательную часть и расчетную часть.

В описательную часть включены: характеристика предприятия, характеристика инвестиционного проекта, описание рынка продукции и ее сбыта, производственной программы продукции, описание управленческой структуры предприятия.

В расчетную часть входят бюджет движения денежных средств по исполнению проекта с указанием графика финансирования, расчеты финансовых показателей и показателей экономической эффективности проекта.

Расчетную часть предваряет таблица исходных данных для расчетной части, в которой сосредоточены данные об условиях инвестиционного проекта: прогнозные данные инфляции, динамика изменения цен на основные ресурсы и продукцию, динамика изменения стоимости национальной валюты к основным валютам мира или к той, которую представляет инвестор. Включены также процентная ставка ЦБ, кредитная ставка банка, финансирующего проект, ставка дисконтирования для расчета финансовых показателей и другие внешние параметры, влияющие на эффективность инвестиций.

Завершается бизнес-план таблицей показателей экономической эффективности проекта, по которой можно оценить проект.

Сложность процесса планирования инвестиций заключается в том, что при этом необходимо учесть многие факторы, включая непредвиденные, с оценкой степени риска вложения инвестиций. Хорошо составленный план инвестиций обеспечивают успешную работу предприятий, а в противном случае предприятие может стать банкротом. План инвестиций предприятия состоит из двух разделов: плана портфельных инвестиций и плана реальных инвестиций. На практике этот план может состоять и из одного раздела.

План портфельных инвестиций представляет собой план приобретения и реализации предприятием различных ценных бумаг – акций, облигаций и др. План реальных инвестиций – это план инвестиций под производственное и непроизводственное развитие предприятия.

При подготовке плана инвестиций следует придерживаться следующих основных правил инвестирования средств:

· предприятие должно получить большую выгоду, по сравнению с хранением денег на депозитах банка;

· рентабельность инвестиций должна быть выше темпов инфляции;

· предпочтение отдаётся планам, обеспечивающим большую внутреннюю норму рентабельности;

· экономическая выгода должна быть наибольшей при наименьшей степени риска.

Если анализ показывает, что более выгодно вложить денежные средства в развитие собственного предприятия, подготавливается план капитальных вложений. План капитального строительства включает следующие разделы:

1) плановое задание по вводу в действие производственных мощностей и основных фондов;

2) структуру и объем капитальных вложений;

3) титульные списки строек и объектов;

4) план проектно-изыскательских работ;

5) программу строительно-монтажных работ;

6) экономическую эффективность капитальных вложений.

Наиболее важными показателями плана капитального строительства являются: ввод в действие производственных мощностей и основных фондов, сметная стоимость, рентабельность производства, срок строительства и срок окупаемости проекта.

Выбор оптимального варианта производственных инвестиций происходит с учетом экономической эффективности по каждому из возможных вариантов, при этом учитываются условия:

· соблюдения государственных и международных стандартов и нормативов;

· расширения или сохранения доли рынка сбыта продукции;

· сохранения социальной стабильности персонала предприятия.

Соблюдение рассмотренных условий позволяет предприятию избежать дополнительных расходов: связанных с внесением изменений в проект при наличии рассогласований стандартов и нормативов; связанных с вторжением конкурентов в рыночный сегмент предприятия; от социальных конфликтов и потерь, связанных с ними.

Если инвестиции, направленные на развитие и расширение производства, способствуют решению социальных вопросов, в работе над проектами должны принимать участие и государственные органы, что характерно для создания новых рабочих мест, обустройства дорог, развития инфраструктуры предприятия.