Стратегии инвестирования. Стратегические инвесторы

Давайте рассмотрим самые популярные долгосрочные инвестиционные стратегии. Опыт наблюдения за рынком, анализ приобретений и потерь стоит за каждой из этой стратегий. Все они достойны внимания и уважения. Этот сайт посвящен одной из них - доходной стратегии. Тем не менее, полезно знать, в каком ряду она находится. И понимать, что стратегия - не догма, а ориентир. И в умных руках всегда, как правило, складывается некий симбиоз стратегий, который и становится вашей личной умной стратегией, соответствующей индивидуальному чувству времени, темпераменту и задачам.

КУПИ И ДЕРЖИ - самая пропагандируемая стратегия. Чаще название ее произносят на языке оригинала - "buy and hold".

В чем ее суть? Рекомендуется регулярно выделять некоторые средства и покупать на них акции. Покупать и забывать о купленном, но не забывать купить снова. Акции, конечно, будут меняться в цене, вместе с ними будет меняться в цене и капитал инвестора "buy and hold", а идея заключается в том, что в перспективе мы надеемся на рост рынка, который не только покроет инфляцию, но и принесет неопределенно большой бонус.

Критика. С одной стороны, история как будто подтверждает идею стратегии "buy and hold", но не на всяких промежутках времени. Как метко заметил Баффет, если бы история указывала на будущее, то самыми богатыми людьми были бы библиотекари. И данная стратегия совсем не обсуждает какие акции покупать. При каких условиях продавать - также непонятно, наверное, подразумевается, что когда капитал будет востребован, акции потихоньку и беспорядочно будут распродаваться.

Тем не менее, эта стратегия лучше отсутствия какой бы то ни было стратегии и безопасней краткосрочных спекуляций. Описанные ниже стратегии держат ее за основу и пытаются дать ответы на те вопросы, что остались без рассмотрения купи-держи-инвесторов.

СТОИМОСТНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ, или метод Грэхема, или метод Баффета, на языке оригинала - "value investing".

Стратегия утонченная и элегантная, как и ее создатель, интеллектуал и служитель Муз Бенджамин Грэхем. Кроме того, эта стратегия имеет много успешных интерпретаций, что создает немалую путаницу в умах. Постараемся разобрать и суть, и хотя бы несколько подходов к этой сути.

В чем суть? Грэхем не ищет на рынке справедливости, он уподобляет рынок богатому сумасшедшему, который то продает свои активы, то покупает, а при этом объявляемая им цена зависит от стадии психоза: может Манхэттен за бусы продать в минуту депрессии, а может в минуту эйфории и выменять обратно бусы по цене Манхэттена. Главу "Господин Рынок" из "Разумного инвестора" должны давать заучивать детям в третьем классе. Грэхем предлагает весьма разумную вещь: покупать акции, которые Господин Рынок почему-то оценил значительно дешевле активов, которые за этими акциями стоят, и наоборот - продавать акции, когда они оценены Рынком значительно дороже активов, за ними стоящих. Покупайте недооцененное и ждите переоценки - очень разумно. Подход требует усидчивости, внимания, выдержки и знания основ бухгалтерского учета. То есть компанию надо уметь оценить, дождаться ситуации, когда рынок предлагает эту компанию купить на 30-60% дешевле вашей оценки активов компании (30-60% - то что Грэхем называет "маржей безопасности"), снова суметь подождать, перетерпев любые возможные просадки цены, и продать компанию, когда либо рынок оценит ее по достоинству, либо оценит ее выше достоинства на те же 30-60%.

Сам Грэхем очень любил либеральных женщин, рисунок, французскую поэзию и дома на взморье, ему явно было чем заняться, кроме бизнеса. И стратегия оправдала его надежды, он без особых усилий заработал себе на все свои хобби, правда ушло много времени и сил на то, чтобы "открыть" эту стратегию.

Критика. Порой встречаются компании, которые недооценены рынком вполне справедливо. Ответ Грэхема на этот факт заключался в широкой диверсификации вложений - храните свои яйца в 20-40 корзинках и спите спокойно, если вдруг одна корзинка прохудилась.

Что добавил Баффет? Баффет обратил внимание на качество управления компанией. Буквально он посоветовал искать такие компании, которыми можно вообще не управлять, или как он сам говорил, которыми может управлять бутерброд. Чтобы было понятно, рассмотрим хотя бы МГТС - московскую городскую телефонную сеть. Ведь совершенно все равно, что там за менеджмент сидит. Какое бы качество услуг компания не предоставляла, все одно найдется пара миллионов человек, подписанных на городской номер, по которому они никогда не звонят и уплачивающих за него 250 рублей в месяц, или сколько они там гребут сейчас. Это яркий пример компании во главе совета директоров которой можно положить бутерброд. Ну если там когда-нибудь окажется талантливый менеджер, что ж - еще лучше. Если же вам не удается находить подобные компании, тогда обращайте внимание на людей, что управляют теми бизнесами, долю в которых вы покупаете, активность высокоморальных талантливых людей творит чудеса - вот основной смысл послания Баффета. Еще чудеса творят потоки денег на счетах Баффета от предприятий, в которые инвестировал Баффет.

Всем прочим собственным советам, Баффет сам, как правило, не следовал. Его портфель акций всегда был очень диверсифицированный, предприятия-лидеры встречаются, но занимают очень незначительную нишу. Баффет не обращает внимание на дивиденды только в том случае, если полностью управляет финансовыми потоками тех предприятий, что он купил. Обращает он повышенное внимание только на предприятия, которые организуют большой поток наличных на его счета, отсюда и значительный перевес страховых компаний в его портфеле. Баффет сам и в грош не ставит интересы миноритарных акционеров. Связка талантливого управленца и разумного основного акционера - вот ставка Баффета, которая проглядывает через весь его портфель. Плюс очень грамотная PR-политика на протяжении уже почти 40 лет.

Я ни в коем случае не хочу принизить значение как вклада, так и успеха Баффета. Мифология, которая окружает его имя, немного застит глаза, но если трезвым взглядом внимательно познакомиться с его историей, можно извлечь немало весьма ценных уроков. Спасибо Уоррен и удачи Вам!

Что добавили другие ученики Грэхема, кроме Баффета? Старайтесь покупать лидеров отрасли в лидирующих отраслях. Может быть. Но когда отрасль уже лидирует, в ней средний P/E переваливает за 20, а как узнать, какая отрасль будет лидировать, не обладая хрустальным шаром, нигде ничего определенного не сказано.

ИТОГО по Стоимостному инвестированию для начинающих: покупайте в кризис акции хороших компаний, управляемых талантливыми людьми и продавайте их в период эйфории на рынке, то есть, как только увидите заголовки в прессе про тихую гавань, про вечный рост и радость народных IPO - да пребудет с вами сила!

ИТОГО по Стоимостному инвестированию для образованных: оценка рынком компании не должна быть выше 67% от вашей оценки реальной стоимости компании - это ваш задел, ваша "маржа безопасности"; анализируйте компании, у которых P/E самый низкий в отрасли; отношение цены компании к прибыли должено быть меньше, чем годичный рост прибыли (т.е. PEG ratio менее 1); текущие активы должны быть вдвое больше текущих пассивов; средний годовой рост прибыли должен быть не менее 7% за последние 10 лет; топ-менеджмент должен быть честным и умным; деловая репутация должна быть устойчивой, и, главное, - должна быть. Это не сложно. Такие компании есть на российском рынке и их немало.

На этом сегодня остановимся. Ибо стратегий впереди еще много, а внимание человеческое ограничено и хуже воспринимает большее количество информации, засунутое в одну статью. А продолжение непременно последует. Следующими разберем в общем виде И УСРЕДНЕНИЕ через пару дней.

Сегодня мы поговорим о том, кто такой стратегический инвестор, а также о том то, как именно он инвестирует имеющийся капитал.

Инвесторов, которые отдают предпочтение стратегическому инвестированию, принято называть стратегическими инвесторами. Стратегическое инвестирование отличается от привычного портфельного стоящими перед инвестором целями.

Стратегический инвестор. Основные цели

Стратегического инвестора в некоторых источниках называют активным инвестором, который применяет имеющийся капитал для приобретения крупного пакета акций того или иного предприятия. Инвесторов этого типа прежде всего интересуют пакеты акций, которые позволяют, как минимум, принимать участие в управлении компанией.

Крупные стратегические инвесторы, которые могут похвастаться наличием серьезного капитала, предпочитают приобретать контрольные (50%+1), которые позволяют непосредственно управлять компанией.

Для стратегического инвестирования характерным является низкий уровень диверсификации, что делает этот тип капиталовложения довольно рискованным. Такое положение дел связано с тем, что для приобретения пакета ценных бумаг, позволяющего управлять компанией, инвестору приходится использовать большую часть, а в большинстве случаев и весь доступный ему капитал.

Из-за описанных выше особенностей капиталовложения, стратегический инвестор для достижения желаемого уровня дохода и снижения вероятности банкротства должен обладать большим опытом и высокой квалификацией. Стратегические инвесторы тщательно готовятся к совершению каждой сделки. Особое внимание при подготовке уделяется юридическому сопровождению заключаемой сделки, проверке документов и т.д.

Стратегический инвестор может быть как физическим, так и юридическим лицом. Практика показывает, что в большинстве случаев в роли стратегических инвесторов выступают транснациональные корпорации, которые приобретают контрольные пакеты ценных бумаг предприятий, работающих в определенных отраслях.

После того, как мы получили подробный ответ на вопрос, кто такой стратегический инвестор, мы постараемся рассмотреть, в чем заключаются основные цели стратегического инвестирования.

Цели стратегического инвестора

Основным объектом стратегического инвестирования являются предприятия, чьи ценные бумаги приобретаются. В результате заключения сделки, предприятие получает необходимый для дальнейшего развития объем денежных средств, а также эффективную систему менеджмента.

После заключения сделки по приобретению ценных бумаг, стратегический инвестор получает право принимать участие в управлении организацией. Если инвестор приобретает контрольный пакет ценных бумаг предприятия, то он может самостоятельно решать, какую именно продукцию оно будет выпускать. Кроме того, у него появляется возможность проводить работу по сокращению производственных издержек, а также расширению ассортимента изготавливаемых товаров.

В некоторых случаях контрольный пакет акций предприятия приобретается с целью его ликвидации как конкурента. В этом случае потенциал предприятия может использоваться для достижения целей стратегического инвестора или происходит закрытие компании и увольнение всех его работников.

Из всего сказанного выше можно сделать вывод, что цели стратегического инвестирования существенно расходятся с задачами, которые позволяет решать привычное портфельное инвестирование.

Из-за особенностей стратегического инвестирования, его практически невозможно воспринимать в качестве метода получения пассивного дохода.

В качестве яркого примере стратегического инвестирования можно рассмотреть приход на отечественные рынок международной корпорации «Нестле». Это компания, обладая серьезными финансовыми возможностями, приобрела мелкие отечественные предприятия, занимающиеся производством кондитерской продукции, и внедрило на них передовые маркетинговые и производственные технологии.

Подобные действия позволили корпорации оперативно нарастить производственные мощности на отечественном рынке, а также избавиться от огромного количества мелких конкурентов. Таким образом, компании удалось за достаточно короткие сроки занять доминирующую позицию в кондитерском сегменте отечественного рынка.

Естественно, что большая часть отечественных инвесторов не может похвастаться капиталом, достаточным для стратегического инвестирования в крупные предприятия. Не смотря на это, даже начинающий инвестор может почувствовать себя в роли стратегического инвестора. В настоящее время на отечественном рынке существуют инвестиционные фонды, которые специализируются на стратегическом инвестировании. Купив пай в подомном ПИФе, вы можете поучаствовать в стратегическом инвестировании.

Сегодня я хочу начать разговор про инвестиционные стратегии . В этой публикации я расскажу, что такое стратегия инвестирования и рассмотрю отдельные примеры инвестиционных стратегий . Все эти вопросы я буду освещать с точки зрения частного инвестора, то есть, управления личными финансами.

Инвестиционная стратегия – это совокупность финансовых мер для достижения поставленной . Другими словами, это все те действия, которые планирует и осуществляет инвестор, чтобы добиться задуманного результата.

Финансовой целью стратегии инвестирования является, как правило, получение в определенном объеме, который обычно определяется в процентном соотношении от суммы инвестиционного капитала.

Для реализации инвестиционной стратегии инвестор разрабатывает инвестиционный план – перечень мероприятий, необходимых для достижения поставленной финансовой цели. Инвестиционный план должен включать в себя используемые финансовые инструменты, их точную или прогнозируемую доходность, суммы и периодичность вложений капитала в каждый инструмент.

Период достижения поставленной финансовой цели называется периодом инвестиционной стратегии .

Примеры инвестиционных стратегий.

Рассмотрим наиболее типичные примеры инвестиционных стратегий.

Стратегия инвестирования №1 . Пассивный доход с банковских вкладов.

Финансовая цель : обеспечить пассивный доход с банковских депозитов в сумме 1000 рублей в месяц.

Инвестиционный план : откладывать на вклады с пополнением с доходностью ~8% годовых в 4-х банках по 500 рублей ежемесячно на каждый вклад.

Период инвестиционной стратегии : ~5 лет (с учетом сложного процента и возможных изменений процентных ставок).

Стратегия инвестирования №2 . Инвестиции в ПАММ-счета.

Финансовая цель : увеличить инвестиционный капитал 1000 долларов в 2 раза.

Инвестиционный план : Вложить 600 долларов в консервативный ПАММ-счет с прогнозируемой доходностью 25% в год, 300 долларов – в умеренный ПАММ-счет с прогнозируемой доходностью 50% в год, 100 долларов – в агрессивный ПАММ-счет с прогнозируемой доходностью 100% в год. Ежемесячно производить ребалансировку инвестиционного портфеля.

~1,5 года (с учетом возможных рисков частичной потери капитала).

Стратегия инвестирования №3 . Формирование стартового капитала.

Финансовая цель: Собрать стартовый капитал для открытия бизнеса в сумме 6000 долларов.

Инвестиционный план: Вложение 100 долларов ежемесячно на вклад с пополнением с доходностью 5% годовых. Вложение 1000 долларов в инвестиционный фонд с прогнозируемой доходностью 20% годовых. Покупка на 1000 долларов акций с прогнозируемой доходностью 50% годовых.

Период инвестиционной стратегии: ~2-2,5 года с учетом рисков и реинвестирования полученной прибыли в те же финансовые инструменты.

Я рассмотрел самые простые и понятные примеры инвестиционных стратегий, для того чтобы наглядно можно было увидеть, что представляют из себя стратегии инвестирования.

В дальнейших публикациях на я буду более подробно рассматривать отдельные инвестиционные стратегии, их преимущества и недостатки. Желаю всем успешных инвестиций! Оставайтесь с нами!

Все инвесторы, о которых мы говорили выше, обладают одним общим свойством – это чисто финансовые инвесторы. Финансовые инвесторы, как правило, не стремятся приобрести крупные (тем более контрольные) пакеты акций, не сильно разбираются в специфике работы предприятий, в которые инвестируют, и не вмешиваются в оперативное управление этими предприятиями. Все это – удел стратегических инвесторов. Наиболее яркий пример стратегических инвестиций в России – это приобретение контрольного пакета акций завода «Новомосковскбытхим» американским конгломератом Procter and Gamble. Инвестор наладил на заводе массовое производство своего стирального порошка «Тайд», а также предоставил рекламную и маркетинговую поддержку новомосковскому порошку «Миф». В настоящее время Procter and Gamble занят перепрофилированием предприятия – закрытием ранее существовавшего на нем лакокрасочного производства и созданием мощностей по выпуску своих традиционных продуктов, в основном моющих и чистящих средств.\r\n
Стратегические инвесторы в настоящее время являются основным источником финансирования акционерного капитала в России. Стратегическими инвесторами могут быть:\r\n
компании в той же самой или связанной с ней отраслью промышленности, стремящиеся расширить существующие направления своей деятельности\r\n
компании в несвязанной с ней отрасли промышленности, стремящиеся лучше использовать свои активы\r\n
финансово-промышленные группы (ФПГ), которые стремятся развивать стратегические связи. Однако, присоединение к ФПГ не гарантирует финансирования\r\n
Стратегические инвесторы помимо финансирования могут предоставить дополнительные выгоды (известный бренд, паблисити, административный ресурс и т.д.). Весьма вероятно, что они оценят стоимость акций предприятия выше, чем портфельный инвестор. Стратегические инвесторы стремятся к долгосрочному сотрудничеству и значительным полномочиям при принятии оперативных решений (часто контрольный пакет акций, как минимум – место в совете директоров). Однако они могут потребовать принятия непопулярных мер, связанных с реорганизацией, изменением стратегии.\r\n
Стратегические инвесторы часто хотят создать каналы сбыта на рынках России/СНГ/Восточной Европы и ищут:\r\n
прочно занятую долю рынка или конкретные права на долю рынка\r\n
производство с низкой себестоимостью\r\n
источники высококвалифицированной и относительно недорогой рабочей силы\r\n
технологию\r\n
эффект от взаимодействия с деятельностью в других странах\r\n
возможный эффект масштаба\r\n
возможность продажи продукции в России (если это поставщик)\r\n
готовый источник сырья и материалов (если это покупатель)\r\n
Предприятия среднего размера представляют наилучшую возможность для стратегических инвесторов при реализации задач их деятельности, особенно если сумма инвестиций обеспечивает получение права голоса при принятии основных оперативных решений\r\n
Достоинства стратегического инвестора заключаются в том, что кроме дополнительных финансовых ресурсов предприятие имеет возможность получить дополнительные выгоды, как-то:\r\n
Новую технологию, уникальное оборудование\r\n
Знание рынка и отрасли\r\n
Доступ к каналам сбыта на иностранных рынках\r\n
Расширение ассортимента продукции\r\n
Признание рынком торговой марки инвестора\r\n
Потенциальную экономию за счет роста масштабов производства\r\n
Синергизм (эффект производственного взаимодополнения)\r\n
Поставки (если инвестор является поставщиком) или готовый рынок (если инвестор является покупателем)\r\n
Профессиональный менеджмент\r\n
Обычно оценивает акции предприятия выше, чем портфельный инвестор лучше знает данную деятельность, поэтому может лучше оценить стоимость акций\r\n
Создание со стратегическим партнером дочернего совместного предприятия имеет несколько преимуществ. Внешним инвесторам это нравится как средство инвестирования по следующим причинам:\r\n
Четкая определенность\r\n
Отдельное юридическое лицо\r\n
Никаких обязательств в социальной сфере, и т.д.\r\n
Часто имеются налоговые льготы\r\n
Дает возможность инвестору начать с малого и лучше узнать предприятие, прежде чем инвестировать в основное предприятие\r\n
Возможность осуществлять контроль и назначать новое руководство\r\n
Это может также дать выгоды российскому предприятию:\r\n
Может продемонстрировать образцы западных методов управления, которые могут быть перенесены на основное предприятие\r\n
Может дать западному партнеру то, что он хочет (управленческий контроль, контрольный пакет акций), не уступая контроля над основным предприятием\r\n
Может дать предприятию возможность доказать, что является ответственным партнером для будущего инвестирования (снижение будущей стоимости капитала благодаря снижению риска)\r\n
Где-то посередине между финансовыми и стратегическими инвесторами стоят венчурные капиталисты и венчурные фонды.Такие инвесторы обычно стремятся приобрести значительную долю в предприятии (обычно 20–40%, иногда больше). Венчурный инвестор, как правило, не имеет своего плана развития предприятия, но требует, чтобы руководство предприятия разработало такой план и в целом придерживалось его в течение инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл венчурного инвестора в большинстве случаев – от трех до десяти лет. Венчурный инвестор надеется, что за это время предприятие сможет значительно увеличить свои обороты и прибыли, рыночная стоимость предприятия значительно возрастет, и инвестор сможет выгодно продать свои долю в этом предприятии.\r\n
До того, как венчурный инвестор согласится начать инвестиции, он определяет свою стратегию выхода. Наиболее типичные стратегии выхода – это реализация приобретенных акций на биржевом рынке, продажа инвестиции стратегическому инвестору, продажа своей доли остальным акционерам или руководству предприятия.\r\n
\r\n

Еще по теме Стратегические инвесторы. :

- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология -

Существует немало способов вложения денежных средств: разместить активы на банковском депозите, интерпретировать в валюту или ценные бумаги, вложить в покупку недвижимости или в инвестиционные фонды. Прежде чем сделать выбор необходимо разработать стратегию инвестирования, наиболее подходящую для инвестора.

Стратегии инвестирования - это процесс осуществления ряда финансовых операций, основной целью которых является реализация стратегических задач бизнеса посредством совмещения неизменных параметров программ инвестирования.

Разработка стратегических планов инвестирования предоставляет возможность повысить продуктивность инвестиционной деятельности и как следствие доходность предприятия или личных активов.

На предприятиях инвестиционная стратегия включает этап подготовки документации по конкретному проекту, контролирует его обеспечение, а также предусматривает формирование плана выполнения задач бизнеса.

Для оптимизации выбора стратегии, инвесторы уделяют особое внимание изучению альтернативных стратегических планов путем анализа их технических и экономических аспектов. Основной причиной необходимости разработки стратегий инвестирования являются колебания показателей валютной среды.

Финансовая цель инвестиционной стратегии - это получение пассивного заработка, размер которого указывается в процентном соотношении от объема инвестиционного капитала.

Основные виды

Основные показатели, отличающие виды планирования вложений - это доходность и риск.

1. Консервативная. Консервативные стратегии инвестирования предусматривают уровень доходности не выше 20 % в год, но, с другой стороны, и риск потери вложений довольно низкий. Красочным примером этого финансового инструмента являются банковские депозиты. Консервативными также считаются вложения в драгоценные металлы, недвижимое имущество, ценные бумаги надежных компаний. Использование такой стратегии не сулит высоких заработков, но и вероятность потерять инвестированный капитал практически исключена.
2. Агрессивная. Как правило, агрессивная стратегия предполагает инвестицию капитала в ценные бумаги, которые используются в сфере экономики, товарном обороте нефти, газа, в электроэнергетике. Уровень риска повышается в случае вложения средств в акции одной компании. Подобное проявление авантюризма может как позволить хорошо заработать, так и лишить всех активов одновременно.
3. Смешанная или умеренная. Из названия финансового инструмента можно догадаться, что смешанная стратегия инвестирования позволяет использование разных стратегических подходов в отношении отдельных частей портфеля. Таким образом, одна часть инвестиций обеспечивает высокий доход, а другая - надежность.

Источники пассивного дохода

Основными источниками пассивного дохода являются банковские депозиты, кредитные организации (союзы, кооперативы, МФО), ценные бумаги, ПИФы, валютные биржи (Форекс), финансовые пирамиды и другие мошеннические проекты.

Самым простым и наименее опасным считается инвестирование в депозиты банка. Недостаток этого источника - невысокий доход, который еле справляется с ростом инфляции, поэтому, чтобы хорошо заработать необходимо влаживать крупную сумму. Инвестирование в ценные бумаги требует наличия определенных знаний. Если опыта в этой сфере пока нет, лучше воспользоваться услугами ПИФов, которые проведут финансовые операции с ценными бумагами более правильно.

Самым рискованным способ вложения можно назвать инвестирование в финансовые пирамиды и хайпы в силу мошеннической природы их происхождения.

Итак, стратегия инвестирования предполагает глубокую аналитику и знание финансовых инструментов, позволяющих повысить доходность и при этом снизить риск потери капитала. Кроме этого, инвестор должен хорошо разбираться в источниках пассивного дохода, их преимуществах и недостатках.