Спз являются. Специальные права заимствования - sdr

СПЗ – Special Drawing Rights (SDR) – специальные права заимствования — стали результатом перехода золотодевизного стандарта к стандарту мультивалютному рыночному. (SDR) стали базой четвёртой мировой валютной системы – , начавшей своё действие в 1976-1978 годах. Выпускаться начали с 1970 года.

Характеристика и описание

СПЗ не имеет реального обеспечения. Иными словами, является искусственно созданным международным (наднациональным) резервным платёжным средством. Основные функции – регулирование сальдо платёжных балансов, пополнение официального резерва, расчёты – в том числе и кредитные – с МВФ, с его помощью осуществляются расчёты по процентам по кредитам и прочее.

ВАЖНО: Специальные права заимствования не является ни валютой (даже виртуальной), ни долговым обязательством. Это платёжное средство МВФ и не более того. Курс данного расчётного средства меняется и публикуется ежедневно.

Расчёт курса осуществляется на основе корзины валют. До эпохи евро это были: доллар США, германская марка, британский фунт стерлингов, французский франки и японская йена. В настоящее время марки и франки уступили место евро. Пропорция соотношения четырёх валют в корзине меняется каждые пять лет.

Последняя котировка датирована 1 января 2011 года. На тот момент удельный вес валют выглядел так:

1. Доллар США – 41,9%

2. Евро – 37,7%

3. Британский фунт стерлингов 11,3%

4. Японская йена – 11%.

В настоящее время обладает статусом международной коллективной валюты. Нюанс: используется исключительно для безналичных расчётов между государствами, которые являются членами МВФ (а таких государств существует в мире около 160). Расчёты осуществляются ведением записей на соответствующих счетах, отражающих операции с SDR. Банкноты СПЗ не существуют.

Объём данного платёжного средства для каждой конкретной страны устанавливается в зависимости от квоты в капитале МВФ данного государства. Изначально СДР являлось условной единицей с содержанием золотого запаса (который рассчитывался через долларовый эквивалент).

Специальные права заимствования (СПЗ, Special Drawing Rights, SDR, СДР) – условная расчетная единица Международного валютного фонда , используемая при расчетах между странами и для предоставления кредитов. СПЗ представляют собой сумму резервных платежей государств в резервной системе.

Основной причиной создания СПЗ в 1969 году стала следующая. Страны - участницы МВФ в соответствии с международными соглашениями делают взносы, которые составляют резерв в определенных долях. Однако этих средств оказывается недостаточно для обеспечения международных финансовых взаимоотношений.

Первоначально при выпуске цена 1 единицы СПЗ была приравнена к 1 доллару США, который, в свою очередь, должен был обеспечиваться золотом по курсу 37 долларов за тройскую унцию . Переход на плавающие курсы большинства валют развитых стран привел к тому, что цена СПЗ стала определяться исходя из стоимости корзины валют, которая пересматривается раз в пять лет. В 2012 году в нее входят 41,9% долларов США, 37,4% евро , 11,3% британских фунтов стерлингов и 9,4% японских иен .

Несмотря на то что СПЗ не могут использоваться компаниями и частными лицами и применяются исключительно при межгосударственных расчетах, этот инструмент получил самостоятельный международный код на валютном рынке – XDR. На 2012 год общий объем СПЗ, находящихся в обращении, превышает 20 трлн единиц.

В то же время необходимо понимать, что сами по себе СПЗ не могут быть использованы непосредственно для международных финансовых операций, например для поддержки курса нацвалюты. Для этого СПЗ необходимо предварительно конвертировать в ту или иную валюту или золото.

Официальный курс этой международной расчетной единицы ежедневно фиксируется Банком России. На весну 2012 года он колеблется в пределах 45,00-45,50 рубля.

Активно используется в финансовых оценках и расчетах в международном почтовом обмене. С января 2014 фиксированный почтовый курс такой: 1 СПЗ = 48,12 рубля.

СДР - это сокращение от английского названия, которое на русском звучит как "специальные права заимствования" (СПЗ). СДР считают синтетической валютой и международным резервным активом, который выпускается МВФ и используется для обеспечения финансовых отношений между его членами. В этой валюте устанавливаются резервы и ею выдаются кредиты. По статистике на март 2016 года существует около 204,1 миллиардов СДР.

Появление и назначение

Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) появились в 1969 году в контексте Бреттонвудской Для поддержания стабильного обменного курса своих денежных единиц страны нуждались в резервах. Однако объемов международного предложения золота и долларов было недостаточно. Доверие к американской валюте могло бы быть подорвано, если начать печатать новые банкноты. Поэтому было решено создать новый резервный актив.

СДР - это как раз и есть недостающее звено Бреттонвудской системы. Однако вскоре последняя распалась. Большинство стран перешло на режим При новой Ямайской системе СДР не является жизненно необходимым механизмом. Развитие рынков денег и капитала позволило многим странам накопить значительные резервы в иностранной валюте.

Однако СДР - не пережиток прошлого. Они продолжили существовать и оказали значительное влияние на облегчение последствий глобального финансового кризиса. В 2009 году для увеличения ликвидности мировой экономической системы было выпущено СДР на сумму в 182,6 миллиардов. Они дополнили официальные резервы членов пострадавших во время финансовой кризиса.

Нельзя сказать, что СДР - валюта или требование МВФ. Их держатели могут получить свободно используемые денежные единицы в обмен на них с помощью двух механизмов:

1. Обмен между членами МВФ, который происходит на добровольной основе.
2. Покупка СПЗ странами с прочными внешними позициями у нуждающихся в кредитовании стран.

Поскольку СДР - валюта синтетическая, то она не может использоваться физическими лицами в повседневно жизни. Однако она служит для расчетов не только в рамках МВФ, но и ряда международных организаций (БМР, ЕБЦ и других банков регионального развития).

Валюты в составе

Первоначально стоимость специальных прав заимствования была закреплена в золоте. Один СДР был эквивалентен цене 0,88871 граммов этого металла. Курс СПЗ к американским долларам определялся как 1:1. После краха Бреттонвудской системы в 1973 году и замены ее Ямайской стоимость СДР стала рассчитываться на основе корзины валют. Изначально она состояла из доллара США, евро, иены и фунта стерлингов. Совсем недавно к ним добавился юань. Изменения произошли 1 октября 2016 года. Теперь курс СДР определяется на основе следующих весовых долей:

• американский доллар - 41,73%.
• евро - 30,93%.
• юань - 10,92%.
• японская йена - 8,33%.
• стерлингов - 8,09%.

Стоимость СДР публикуется каждый день на официальном веб-сайте МВФ. Ее расчет осуществляется на основе весовых долей корзины на основании курсов, которые зафиксированы в полдень на Лондонской бирже.

Перечень валют, определяющих стоимость специальных прав заимствования, обязательно переоценивается каждые пять лет Исполнительным советом МВФ или ранее, если этого требует изменение условий мировой системы. Последним нововведением стало включение в корзину китайского юаня. Следующий пересмотр ее состава запланирован на 2021 год.

Процент по специальным правам заимствования

Ставка по СДР - это основа для расчета суммы выплат по кредитам МВФ. Она также определяет процент, который уплачивается государствам-членам по их авуарам в специальных правах заимствования и взимается с распределенных резервов.

Ставка рассчитывается еженедельно на основе средневзвешенных репрезентативных процентов по долговым инструментам с краткосрочным термином погашения на денежных рынках валют, которые составляют корзину.

Распределение финансового актива

Объем СДР на счетах членов МВФ пропорционален их квоте в организации. Таким образом каждая страна получает в свое распоряжение международный резервный актив, который не сопряжен с дополнительными затратами.

Сам механизм распределения прав заимствования является самофинансирующимся. Те проценты, которые начисляются государствам с избыточными авуарами, фактически взимается с членов МВФ, которые ими пользуются. Однако держатели СДР - это не только члены Международного валютного фонда, но и некоторые другие организации соответствующего типа. Среди них, например, Европейский центральный банк. Назначенные держатели могут использовать СДР в рамках операций между собой или с государствами-членами МВФ.

Покупка и продажа СДР

МВФ за историю своего существования провел три распределения СПЗ. Общая сумма первого составила 9,3 миллиарда. Это распределение производилось с 1970 по 1972 год. В следующий раз решение о пополнении резервных активов было принято в 1979 г. Общая сумма второго распределения составила 12,1 миллиарда. Оно было произведено с 1979 по 1981 год. Затем долгие годы резервы СДР оставались на прежнем уровне.

На протяжении почти 30 лет после этого в положенный срок принималось решение об отсутствии необходимости в этом шаге. Однако 28 августа 2009 года на фоне глобального финансового кризиса было произведено третье распределение. Тогда было выпущено беспрецедентное количество СДР. Общая сумма составила 161,2 миллиарда. Кроме того, за две недели до этого было предусмотрено дополнительное одноразовое пополнение резервов на сумму в 21,5 миллиардов. Нужно отметить, что до 2009 года более одной пятой членов МВФ (те, кто присоединился к организации после 1981 г.) ни разу не получали распределений СДР.

Перспективы и роль Китая

В 2016 году Всемирный банк разработал программу облигаций для внутреннего рынка КНР. Бумаги номинированы в СДР и предназначены для институциональных инвесторов. Всемирный банк организовал эту программу совместно с крупными китайскими банками. Общий объем программы составляет 2 миллиарда СДР. Ранее в этом году (с 1 октября) юань был включен в корзину синтетической валюты, выпускаемой МВФ. Теперь СДР - это не только фунт стерлингов, японская иена, евро и американский доллар.

Специальные права заимствования (СДР) – это искусственно созданное резервное и платежное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). По сути, оно не является валютой, а выступает счетной единицей. Однако специальные права заимствования могут быть обменены странами на деньги. СДР были созданы в 1969 году для решения вопроса дефицита золота и долларов США как предпочитаемых резервных средств. С этого времени они используются в качестве альтернативы.

МВФ ассигнует специальные права заимствования государствам-членам. Частные организации и лица не могут быть их держателями. По состоянию на август 2009 года было ассигновано 21,4 миллиарда долларов. На протяжении мирового финансового кризиса были выпущены дополнительные средства. Общая сумма составила 182,6 миллиарда долларов. Основной целью такого вливания было объявлено обеспечение ликвидности глобальной экономической системы и дополнение официальных резервов государств-членов. По состоянию на октябрь 2014 года было выпущено более 204 миллиардов СДР.

Название

По стандарту Международной организации по стандартизации код СДР – это XDR. Название нового резервного актива произошло из дискуссий по поводу его основной функции – платежной или кредитной. Первоначальное имя было несколько изменено в процессе обсуждения. МВФ предлагали назвать будущие СДР «резервными правами заимствования». Однако первое слово было решено заменить из-за спорного характера создаваемого актива.

Следует отметить, что до 1981 года СДР преимущественно использовались в качестве долговой ценной бумагой. То есть в этот период основной была кредитная функция. Международный валютный фонд требовал от стран-членов, чтобы они обладали определенным резервом СДР. Если их часть была использована, то государство должно было пополнить свой запас. Однако в 1981 году это требование было отменено. Страны и сейчас должны поддерживать свои резервы СДР на определенном уровне, но штрафы за нарушения стали гораздо менее обременительными.

История

Международный валютный фонд создал СДР в 1969 году. Планировалась, что они станут активом, которые будут держать в качестве резерва. В это время действовала Бреттон-Вудская система, поэтому предполагались фиксированные курсы валют. Один СДР равнялся одному доллару и 0,888671 г золота. После коллапса системы в начале 1970-х СДР стали играть меньшую роль. С 1972 года их начали использовать в основном в качестве расчетного знака между странами.

Сам МВФ считает нынешнюю роль СДР незначительной. Маловероятно, что развитые страны смогут использовать специальные права заимствования для чего-либо. Поэтому они просто содержатся на их счетах. Что касается развивающихся стран, то они видят в СДР исключительно дешевое кредитное средство. Еще одной проблемой является то, что держателями специальных прав заимствования могут выступать только государства-члены МВФ и несколько лицензированных организаций. Поэтому Международный валютный фонд называет СДР «неидеальным резервным активом».

В качестве альтернативы доллару

Специальные права заимствования МВФ создал как раз тогда, когда в экономике наблюдался дефицит традиционных резервных валют и золота. Использование СДР расширяется, когда доллар слаб. Например, так произошло в 1970-е. В этот период ожидалось падение американской экономики. Однако вскоре правительство Соединенных Штатов начало активную монетарную политику и смогло обеспечить необходимую ликвидность своей валюты. Во время первого этапа распределения было ассигновано около 9,3 млрд. СДР.

Специальные права заимствования опять стали популярными в 1978 году. Многие страны в это время с подозрением относились к доллару, поэтому понадобилось дополнительное резервное средство. Во время второго этапа было эмитировано около 12 миллиардов СДР. В следующий раз роль специальных прав заимствования возросла во время мирового финансового кризиса. На этот период приходится третий и четвертый этап распределения СДР.

Специальное право заимствования: курс

Стоимость СДР базируется на корзины ключевых международных валют, которая пересматривается каждые пять лет. Вес, который приписывается каждой составляющей, определяется, исходя из использования конкретной денежной единицы в качестве платежного средства в международной торговле и резерве.

Во время пересмотра корзины в ноябре 2015 года МВФ решил, что китайский юань будет включен в перечень составляющих СДР. Это нововведение вступит в силу 1 октября 2016-го. С этого времени доли валют в специальных правах заимствования будут выглядеть следующим образом: американский доллар – 41,73%, евро – 30,93%, китайский юань – 10,92%, японская йена – 8,33%, фунт стерлингов – 8,09%. СДР имеет на сегодняшний день плавающий курс.

Распределение

Специальные права ассигнуются государствам МВФ. Квота страны определяется как максимальный объем финансовых ресурсов, которые она обязана предоставить в организацию. Для начала нового этапа распределения СДР необходимо, чтобы «за» было 85% голосов. Однако нужно отметить, что процесс принятия решения в МВФ имеет некоторые особенности. Одна страна может иметь, например, 16,7% голосов, а другая – 0,02%. Это определяется на основании квоты. Самым большим влиянием на голосование обладают Соединенные Штаты Америки. Распределение СДР не происходит на регулярной основе, на сегодняшний день произошло только четыре этапа их ассигнования.

Использование

СДР могут быть использованы в качестве кредитного средства. Однако для того, чтобы использовать имеющиеся у нее на счету специальные права заимствования, страна должна найти государство, которое захочет их купить. МВФ выступает в качестве посредника в такой добровольной транзакции. По стоянию на 2015 год СДР могут быть обменены на евро, японские йены, фунты стерлингов и американские доллары. Операция может занять несколько дней. Некоторые организации также используют специальные права заимствования как единицу измерения. Иногда в международных соглашениях и договорах штрафы и цены указываются в СДР. Некоторые страны привязывают свои валюты к курсу специальных прав заимствования в надежде показать свою экономику более прозрачной.

Права заимствования (СДР) - расчетная единица МВФ, имеющая условный характер. Применяется для предоставления займов и совершения расчетов между странами. В резервной системе специальные права заимствования - сумма резервных платежей разных государств. Английское название термина - Special Drawing Rights. Применяемые аббревиатуры - SDR, СДР, СПЗ.

- искусственно созданное средство для выплат и накопления резервов, эмитентом которого выступает МВФ. Главная особенность СДР - безналичная форма, имеющая вид записей на счетах банков.

Специальные права заимствования - вид резервной валюты международного значения, выпущенный как дополнение к уже имеющимся золотовалютным резервам.

Права заимствования: сущность, цели, история

Special Drawing Rights - система безналичных счетов, держателями которых могут выступать страны МВФ, участники системы и прочие организации (к примеру, крупные эмиссионные банки). Применение SDR частными лицами разрешено лишь для вычисления суммы договора, к примеру, номинальной стоимости ценных бумаг.

История появления. SDR были введены в 1969 году в роли дополнения к уже существующим запасам валюты и золота стран-участниц. Главной задачей ставилось поддержание системы фиксированного курса Бреттон-Вудской системы. СДР имеют свой курс, публикуемый каждый день на основании корзины валют. С 1981 года (до появления евро) в корзине были валюты пяти государств - США, Франции, Японии, Германии, Великобритании. С 1999 года валюту Франции и Германии заменил евро.

Цели специальных прав заимствования:

Внедрение нового расчетного средства, выступающего в роли основы валютно-кредитной системы на международном уровне;

Уход от золотомонетного стандарта к Special Drawing Rights (СДР);

Создание полноценной альтернативы американскому доллару и золоту;

Стабилизация мировой экономики;

Снижение последствий, связанных с нарушением платежных балансов в развивающихся странах;

Предотвращение развития диспропорций, вызванных искажением платежных балансов;

Внедрение новой расчетной единицы для международных структур (в том числе и МВФ).

Специальные права заимствования не относят ни к требованиям МВФ, ни к валюте. Это требование к валютам стран, которые являются членами МВФ. Владельцы СДР имеют право на получение данных валют в обмен на свои Special Drawing Rights.

Сделки с SDR проводятся одним из двух способов:

Путем обычного обмена между государствами, являющимися участниками МВФ;

Путем назначения Фондом стран-представителей, являющихся членами МВФ и имеющих крепкие позиции на внешнем рынке. Эти государства берут обязательства покупать права заимствования у других стран, имеющих более слабую экономику.

Права заимствования: стоимость, сфера применения, результаты

Первоначальная цена прав заимствования (Special Drawing Rights) - 0,888671 г золота. В 1969 году этот показатель был эквивалентен 1 доллару США.

С 1973 года цена СПЗ определяется на базе корзины валют. С 1999 года в данную корзину входят валюты США, Великобритании, Японии и ЕС (евро). Информацию о свежей цене Special Drawing Rights можно узнать на официальном ресурсе МВФ (данные обновляются ежедневно).

Расчет прав заимствования осуществляется на основании курсов обмена для валют, находящихся в корзине. о курсах ежедневно предоставляется Лондонской биржей в полдень.

Состав валют в корзине SDR пересматривается раз в 5 лет исполнительным советом (по решению МВФ может производиться в меньшие сроки). Последний пересмотр был проведен 2010 году. При этом вес валют в корзине Special Drawing Rights изменен на основании скорректированной цены экспорта услуг и товаров, а также величины резервов валют у стран-участников МВФ. Изменения начали действовать с начала 2011 года. Следующий пересмотр планируется в конце 2015 года.

Специальные прав заимствования могут применяться для:

Получения страной конвертируемых валют, позволяющих регулировать пассив платежного баланса. Для покупки нужной валюты государство, имеющее , переводит определенный объем средств в SDR с персонального счета в фонде на счет SDR в другом государстве. Взамен страна получает валюту;

Проведения операций с МВФ (погашение ранее полученных SDR в валюте другой страны, совершение комиссионных выплат, выкуп собственной валюты в МВФ);

Совершения сделок с другими странами, являющимися участницами МВФ, к примеру, для выкупа внутренней валюты в обмен на SDR.

Тенденции и результаты применения СДР:

Права заимствования накопились на счетах развитых государств, что стало причиной появления напряженности во взаимоотношения между странами с профицитом платежного баланса. Причина - необходимость «заморозки» валютных активов на величину СДР;

В странах третьего мира доступный объем СДР полностью исчерпан;

Special Drawing Rights больше использовались не для нормализации уровня платежного баланса, а для покрытия обязательств перед МВФ, совершения платежей по комиссионным и процентам;

Появился новый канал введения американского доллара в мировой оборот, ведь большая часть SDR обменивается на эту валюту.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш