Все зарубежные инвестиции можно разделить на портфельные и прямые по степени контроля над компанией. К прямым относятся вложения средств, целью которых является непосредственное участие в управлении и распределении дохода. В данную категорию можно отнести следующие способы инвестирования:

• · Вложение средств с нуля путем создания представительства или филиала зарубежной фирмы на территории России. При этом инвестор является ее единственным собственником;
• · Поглощение или покупка российской компании зарубежным инвестором;
• · Предоставление кредитов и займов филиалам со стороны материнской компании, расположенной за рубежом;
• · Предоставление российским предприятиям прав на использование инновационных технологий, разработанных зарубежным инвестором;
• · Покупка акций или паев в отечественной компании, дающих право инвестору контролировать ее работу (мажоритарное участие);
• · Реинвестирование доходов иностранного инвестора в России.

Портфельные инвестиции , в отличие от прямых, дают возможность участвовать лишь в распределении прибыли, но не в управлении компанией (миноритарное участие).

Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

Актуальность данной тематики обусловлена тем, что значительное число исследователей видят выход из сложной ситуации в российской экономике, прежде всего, в иностранных инвестициях. Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитал. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Иностранная инвестиция - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных и неимущественных прав, а также услуг и информации.

Прямые иностранные инвестиции стали материальной основой глобализации предпринимательской деятельности, распространение многонациональных фирм и соответствующих изменений в структуре современного мирового хозяйства.

Прямые иностранные инвестиции (ПП) - это долгосрочные капиталовложения за границей в материальные или финансовые активы с целью получения предпринимательского дохода (прибыли), которые обеспечивают иностранному инвестору контроль объектами, в которые инвестирован капитал.

Контроль над объектами инвестирования является главным характерным признаком

ПП, которая отличает их от другого вида международных капиталовложений - портфельных инвестиций. Доля иностранного участия в капитале фирмы, которая определяет его статус как предприятия с прямыми иностранными инвестициями и обеспечивает право контроля над ним, в разных странах различна: в США иностранный инвестор должен иметь не менее 10% собственности фирмы, в Великобритании и Франции - не менее 20%, в Германии - 25%, в Австралии и Канаде - не менее 50%, по стандартам МВФ эта доля должна составлять не менее 25% капитала.

В международной практике прямыми иностранными инвесторами выступают три группы субъектов:

- частные инвесторы-предприниматели - ориентированы на быстрое получение прибыли, осуществляют капиталовложения прежде всего в малые и средние предприятия с более высокой степенью риска, но легче контролируемые по сравнению с крупными компаниями, отдают предпочтение инвестициям в неденежной форме (оборудование, технологии), созданию новых предприятий, а не приобретению действующих;

- транснациональные корпорации - международные компании, которые включают материнскую компанию, ее дочерние предприятия и ассоциированные предприятия за границей, являются крупными долгосрочными инвесторами, которые для максимизации прибыли стремятся получить новые рынки для своей продукции, получить доступ к ресурсам, инвестируют (как и инвесторы-предприниматели), преимущественно в неденежной форме;

- институциональные инвесторы - финансовые посредники (банки, инвестиционные и страховые компании, международные финансовые организации - Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация), которые привлекают средства преимущественно через продажу акций, осуществляют среднесрочные капиталовложения (5-7 лет), покупая крупные пакеты акций компаний; в отличие от частных инвесторов и ТНК, кроме максимизации прибыли институциональные инвесторы могут иметь и другие цели - реструктуризации предприятий, ускорения трансформационных процессов в экономиках стран-реципиентов.

Прямые зарубежные инвестиции обычно осуществляются в производственные фонды иностранных предприятий: экспортер капитала организует или расширяет производство на территории страны, принимающей капитал. В отличие от потоковых показателей периодических приливов и отливов иностранного капитала, зарубежные инвестиции отражают накопление и использование активов экономическими субъектами разных стран в национальной экономике некоторой страны за определенный период, поэтому относятся к показателям запасов. их сумма может расти независимо от того, ввозится новый капитал или нет.

В Системе национальных счетов к прямым иностранным инвестициям относят:

- первоначальные вложения за рубежом собственного капитала - поглощение или слияние компаний, создание совместных предприятий, филиалов, дочерних и асоційомых компаній1, приобретение более 10% пакета акций компании;

- реинвестиции - часть дохода объекта инвестирования, не распределена и не переведенная прямому инвестору, а вновь вложена в его развитие;

- внутрикорпоративные переводы капитала в форме кредитов, субсидий и займов между прямым инвестором и филиалами, дочерними и ассоциированными компаниями.

Характер, интенсивность и результативность инвестиционных процессов зависят от инвестиционного климата, сформировавшийся в государстве-реципиенте.

климат - это совокупность политических, экономических, социальных и правовых факторов, определяющих условия осуществления, эффективность и степень риска предпринимательской деятельности, а следовательно, степень привлекательности национальной экономики для иностранных инвесторов.

климат определяют несколько групп факторов:

- социально-политическая ситуация и ее перспективы (политическая стабильность, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику, прагматичность государственной политики, эффективность работы государственного аппарата, склонность к национализации иностранного имущества, традиции соблюдения международных соглашений, коррумпированность государственных чиновников и тому подобное);

- экономическая ситуация и ее перспективы (общее состояние экономики, темпы экономического роста, рыночная инфраструктура, таможенный режим и режим использования рабочей силы, стабильность курса национальной валюты, фискальная нагрузка, ставка процента, уровень и динамика инфляции и тому подобное);

- внешнеэкономическая деятельность и ее перспективы (состояние платежного баланса, степень включения страны в мировую экономику и интеграционные процессы, защиту и регулирование деятельности предприятий с участием иностранного капитала - предоставление государственных гарантий, страхование зарубежных инвестиций, урегулирование инвестиционных споров и тому подобное).

Мировая практика показывает, что ПП имеют немало преимуществ по сравнению с другими формами экономического сотрудничества. В частности импорт прямых предпринимательских капиталов позволяет принимающей стране увеличить производственные мощности, создать дополнительные рабочие места, увеличить занятость и доходы в национальной экономике, привлечь новые технологии, передовые методы менеджмента и маркетинга. Увеличение производства и занятости, создание новых, в т.ч. совместных предприятий, расширяет базу налогоплательщиков и увеличивает поступления в бюджет страны-реципиента. ЧП стимулируют конкуренцию, в частности за счет подрыва позиций местных монополий, снижение цен и повышение качества продукции, заменяющей импорт, так и устаревшую продукцию местного производства. В отличие от иностранных кредитов, ЧП не становятся бременем внешнего долга, а наоборот, способствуют его погашению. Примерами положительных последствий НН в мировой экономике могут служить послевоенное возрождение экономики Германии на основе „Плана Маршалла", технологический прорыв Тайваня и Южной Кореи, оживление экономического роста постсоциалистических стран Центральной и Восточной Европы.

Вместе с тем, ИИ несут в себе и ряд потенциальных угроз для определенной территории или государства в целом. К ним относятся экономическая и политическая зависимость страны-реципиента от страны-донора, вытеснение с рынка национальных производителей и поставщиков ресурсов, вытеснение национальных производителей с наиболее прибыльных отраслей, размещения на территории принимающей страны экологически вредных производств, закрепление нерациональной (преимущественно сырьевой) структуры экономики и тому подобное. Однако мировой опыт показывает, что в целом преимущества ИИ намного превышают связанные с ними негативные последствия.

Этот вывод подтверждается масштабами ГШ в мировой экономике. В 2010 г. мировой объем накопленных ввезенных ИИ достиг 19 трлн. долл., вывезенных ИИ - 24 трлн. долл. . Правда, ежегодные объемы ИИ под влиянием мирового финансово-экономического кризиса сократились. В частности приток ИИ в 2010 г. был на 15% ниже докризисного среднего уровня и почти на 37% ниже пика 2007 г. Несмотря на прогнозируемое оживление, в 2012 г. произошло снижение объемов ИИ на 18% до 1,3 трлн. долл. В дальнейшем эксперты прогнозируют постепенное восстановление положительной динамики ИИ: в 2013 г. до 1,45 трлн. долл., 2014 г. - до 1, 6 трлн. долл., в 2015 г. - 1, 8 трлн. долл. Однако эксперты ЮНКТАД отмечают, что и для такого сценария роста все еще остаются значительные риски . По крайней мере потоки ИИ пока что отстают от глобального промышленного производства и мировой торговли, которые восстановились на докризисном и растут.

Более половины суммарного объема ИИ в настоящее время приходится на развивающиеся страны. Это связано с более высокими темпами экономического роста, прежде всего в крупных развивающихся странах (Китай, Индия, Бразилия), и имеющимися в них рынками с постоянно растущим платежеспособным спросом. При выборе направления инвестиций международные инвесторы считают важнейшими факторами: развитие транспорта и инфраструктуры (63%), состояние телекоммуникационной инфраструктуры (62%) и прозрачность политического, правового и нормативного среды (62%). В первую тройку по инвестиционной привлекательности в 2012 г. вошли США (168 млрд. долл.), Китай (121 млрд. долл.), Гонконг (75 млрд. долл.) Россия заняла 9 место с объемом 51 млрд. долл. Основными странами-инвесторами в 2012 г. были США - около 329 млрд. долл., Япония - 123 млрд. долл., Китай и Гонконг - по 84 млрд. долл. .

Особое значение ИИ имеют для стран с транзитивними экономиками, которые испытывают недостаток финансовых ресурсов для модернизации и ускорения экономического развития, в т.ч. и для Украины.

в Соответствии с нормативно-правовыми актами Украины прямые иностранные инвестиции могут осуществляться в формах:

Создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия или приобретения доли действующих предприятий;

Создания предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу, или приобретение в собственность иностранного инвестора действующих предприятий;

Приобретение недвижимого или движимого имущества путем прямого получения либо в виде ценных бумаг (акций, облигаций и тому подобное);

Приобретения прав пользования землей и использование природных ресурсов на территории страны;

Сотрудничества с иностранными партнерами на основании договора с национальными субъектами хозяйственной деятельности без создания юридического лица (соглашений о производственной кооперации, совместное производство определенной продукции и т. д).

по Состоянию на 1.01.2013 г. накопленный объем ПП в экономику Украины составил 72,8 млрд. долл., в расчете на одного человека - 1,6 тыс. долл. В 2011 г. поступления ЧП в Украине составили 7,2 млрд. долл., в 2102 г. выросли до 7,83 млрд. долл. . Несмотря на постепенный рост объемов ЧП в Украине, ее инвестиционная привлекательность остается относительно низкой. Инвестиционный климат страны (низкие темпы роста ВВП, инфляция, коррупция, задержки на таможне, задержки в возврате НДС и др.) не привлекает инвесторов. По данным Европейской Бизнес Ассоциации (ЕБА), уровень доверия инвесторов к рынку Украины в 2011 г. снизился до рекордно низкого уровня .

За последние 5 лет основными инвесторами по количеству проектов в Украине были США, Германия, Россия и Франция, по объемам инвестиций - страны ЕС и Россия. Направления ЧП в Украине структурно существенно отличается от других стран Центральной и Восточной Европы. Если 50% ПП региона осуществляется в производство, 25% - приходится на профессиональные услуги и программное обеспечение, то в Украине преобладают ПП в финансовый сектор (28,5% в 2012 г.), 17,3% средств иностранных инвесторов сосредоточено в металлургии, 14,2% - в операциях с недвижимостью, аренде, инжиниринге и услугах предпринимателям, 7% в розничной торговле . Для привлечения больших объемов ЧП Украина должна улучшить фискальную стабильность, особенно в таких сферах, как инвестиции и защита имущественных прав, развитие финансовых рынков и дерегуляция бизнеса. Инвесторы ожидают большей прозрачности инвестиционной деятельности в Украине, в частности уменьшение коррупции, бюрократии, давления со стороны налоговых и других контролирующих органов.

Наряду с прямыми иностранными инвестициями значительная часть международных потоков капитала перемещается в форме портфельных инвестиций.

Международные портфельные инвестиции - это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Эти инвестиции часто называют „пассивными", в отличие от „активных" прямых капиталовложений иностранных инвесторов. Портфельный инвестор не стремится управлять деятельностью предприятия, в которое вкладываются средства, а лишь претендует на получение дохода в соответствии с приобретенной долей портфеля объекта инвестирования, которая в международной практике обычно не превышает 10%. В отличие от прямых иностранных инвестиций, которые охватывают как финансовые, так и нефинансовые активы, портфельные инвестиции включают только финансовые активы. Портфельные инвестиции отличаются более высокой ликвидностью, изменчивостью и чувствительностью к конъюнктуре финансовых рынков. Они не привязаны к конкретным секторов экономики, отраслей или фирм. По сравнению с ними прямые иностранные инвестиции являются более устойчивыми, поскольку ориентированы на долгосрочные цели и длительный контроль над объектом инвестирования в определенной сфере экономики.

Определяющим для движения международных потоков портфельных инвестиций является мотив диверсификации портфеля активов. Теория портфеля исходит из того, что экономические субъекты не склонны к риску, поэтому они стараются не только максимизировать доходность своих активов, но и одновременно уменьшить риск от их содержания. В частности риск владения акциями или облигациями связан с возможностью банкротства компании, которая их выпустила, значительными колебаниями их рыночного курса и вероятностью получения более низких, чем ожидаемые, доходов. Стремясь максимизировать доходы и минимизировать риски, инвесторы оценивают их соотношение для каждого из активов и формируют инвестиционный портфель.

Международный инвестиционный портфель может включать:

- акции ценные бумаги без установленного срока обращения, удостоверяющие членство и долевое участие владельца в уставном капитале акционерного общества, его право на участие в управлении, на получение части прибыли в виде дивиденда, на участие в распределении имущества в случае ликвидации акционерного общества;

- долговые ценные бумаги, к которым относятся облигации, простые векселя, долговые расписки, казначейские векселя, депозитные сертификаты банка, банковские акцепты, финансовые деривативи2.

К преимуществам портфельных инвестиций по сравнению с ПП относят их более высокую ликвидность и высокую мобильность, обусловленную как более высокой ликвидностью, так и простотой процедуры покупки-продажи, способность к защите денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. Недостатками портфельный инвестиций считают высокий уровень риска (исключение - государственные облигации), что распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уровень доходности (дивиденд за самыми прибыльными простыми акциями из расчета на единицу вложенного капитала составляет лишь 40-50% рентабельности ЧП); отсутствие в большинстве случаев возможности влиять на уровень доходности ценных бумаг и их рыночную стоимость; потенциальную угрозу дестабилизации финансовых рынков и экономики в целом через спекулятивный характер их движения.

В общем потоке международного капитала объемы портфельных инвестиций большие объемы прямых иностранных инвестиций. Годовой объем портфельных инвестиций в 2010 г. составил 47-49 трлн. долл., что превышает сумму накопленных с конца XIX века. ввезенных и вывезенных ПП . Опережающий рост портфельных инвестиций объясняют тем, что, с одной стороны, организацию и размещение их за рубежом все чаще осуществляют институты, которые не обладают значительными денежными ресурсами и широкой информацией о состоянии мирового рынка ценных бумаг (трастовые и страховые компании, пенсионные фонды, банки и другие финансовые учреждения), а с другой - тем, что портфельные вложения часто используют не столько как дополнительный источник прибыли, сколько для проникновения в високомонополізовані отрасли, крупные и крупнейшие корпорации.

Свыше 90% международных портфельных инвестиций осуществляется между развитыми странами, что обусловлено наличием у них развитых финансовых рынков с инфраструктурой, которая позволяет оперативно обслуживать мощные потоки капитала, устоявшимися традициями и гарантиями выполнения участниками своих рынков финансовых обязательств, стабильностью и прозрачностью налогового законодательства, низкими политическими рисками. Портфельные инвестиции из стран, что развиваются, отличаются нестабильностью и преимущественно является формой легальной и нелегальной „бегство капиталов" - стихийного нерегулируемого их перемещение за границу с целью надежного и выгодного вложения, избежания экспроприации, налогообложения, потерь от инфляции капиталов, характерного для государств, находящихся в состоянии экономической и (или) политического кризиса.

Инвестиции бывают двух основных типов - прямые и портфельные. В чем особенности тех и других?

Что такое прямые инвестиции?

Данный тип инвестиций предполагает заключение договора между человеком, вкладывающим денежные средства в проект, и компанией, которая его реализует. Согласно этому документу инвестор сможет тем или иным образом участвовать в управлении фирмой или влиять на принимаемые ее руководством решения.

Прямое инвестирование в бизнес способно выражаться в том, что инвестор приобретает контрольный пакет акций компании, после чего получает право назначить в руководящие органы организации своих людей или даже оформить себя на какую-либо высокопоставленную должность в фирме.

Инвестор, обретший контроль над компанией или же управомоченный участвовать в принятии ее менеджментом ключевых решений, может извлекать прибыль не только за счет дивидендов и процентов по факту роста стоимости акций, но также и по итогам распределения прибыли фирмы.

Прямые инвестиции, как правило, имеют четкую направленность: соответствующие денежные средства используются в целях закупки или модернизации основных фондов, расширения штата сотрудников предприятия.

Инвестор, взаимодействующий с компанией по рассматриваемой схеме, обычно надеется на прибыль в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Поэтому получение прямых инвестиций всегда приветствуется любым предпринимателем - он может рассчитывать на то, что денежные средства не будут неожиданно выведены инвестором в случае замедления темпов развития предприятия.

К тому же люди, вкладывающиеся в компании посредством прямого инвестирования, имеют, как правило, самый высокий уровень компетентности в той или иной сфере бизнеса. Поэтому тот факт, что опытный инвестор или приглашенные им менеджеры приходят управлять компанией, обычно позитивно воспринимается в среде собственников фирмы. Для них компетентный человек в руководстве - едва ли не более значимый фактор, чем увеличение капитала компании за счет прямых вложений.

Что такое портфельные инвестиции?

Данного типа инвестиции представляют собой приобретение доли акций компании, размер которой недостаточен для появления у инвестора права влиять на решения, принимаемые руководством фирмы.

Вложения в рамках портфельных инвестиций, как правило, рассчитаны на получение инвестором дохода в краткосрочной перспективе. Часто бывает, что соответствующие финансовые потоки активизируются только на стадии самых быстрых темпов роста бизнеса. Как только темпы развития фирмы замедляются, портфельные инвесторы начинают активно выводить капитал из компании.

Прибыль в рамках рассматриваемой схемы финансирования бизнеса выплачивается обычно в виде дивидендов или процентов по облигациям.

Денежные средства, получаемые фирмой в рамках данной схемы, направляются на любые цели, и это необязательно пополнение или модернизация основных фондов. Например, это может быть ускоренная выплата по займам или увеличение зарплаты тем или иным категориям менеджеров.

Сравнение

Главное отличие прямых инвестиций от портфельных в том, что первые предполагают формирование условий для участия инвестора в принятии менеджментом фирмы ключевых решений по вопросам развития бизнеса. Это возможно в силу того, что человек, вкладывающий денежные средства в компанию, приобретает контрольный пакет ее акций. Для портфельных инвестиций подобный сценарий не характерен.

Тот факт, что инвестор участвует в управлении бизнесом, предопределяет многие другие различия между прямыми и портфельными инвестициями. Такие как, например, срок ожидания прибыли, а также способ ее получения.

Изучив то, в чем разница между прямыми и портфельными инвестициями прослеживается принципиально, зафиксируем основные выводы в небольшой таблице.

Таблица

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

по дисциплине: «Иностранные инвестиции»

Тема: Прямые и портфельные инвестиции

Выполнил: студент

Свиридов Д.

Санкт-Петербург

Введение

1. Экономическая сущность и формы инвестиций

2. Внутренние и внешние источники инвестиций

3. Прямые инвестиции

4. Портфельные инвестиции

5. Принципы формирования инвестиционного портфеля

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время экономика России находится на подъеме: профицит бюджета, снижение уровня инфляции, укрепление курса рубля, повышение деловой активности в экономике. Однако структура российской экономики, в которой основной акцент сделан на добывающую промышленность, не претерпевает существенных изменений. По мнению экспертов, практически полный износ основных фондов многих российских предприятий придется на 2005-2007 годы. Соответственно, модернизация предприятий является ключевым фактором успешного развития экономики России в ближайшие годы.

В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей государственной политики в сфере модернизации промышленности страны является создание условий для динамичного инвестиционного процесса. В качестве примера можно рассмотреть страны, которые за сравнительно короткий срок после второй мировой войны модернизировали свою экономику (Япония и некоторые западноевропейские государства). Их отличительной чертой являлся очень высокий удельный вес инвестиций в валовом национальном продукте. Стимулирование инвестиций в целях модернизации промышленной структуры проводилось и в США как в начале 60-х годов, так и в 80-е годы.

Проблема инвестиций в России усложняется еще и тем, что многие российские и зарубежные инвесторы помнят последствия финансового кризиса 1998 года. До сих пор, многие зарубежные инвесторы, покинувшие российский рынок после кризиса 1998 года, так и не вернулись обратно. В связи с этим государственные органы в последнее время уделяют особое внимание инвестиционному климату в России, который отражает риски и эффективность вложения средств.

Характерными чертами рыночной экономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию, колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству продукцию. Для поддержания конкурентоспособности предприятия и его доли рынка сбыта, предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Для проведение реконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимо крупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средств предприятие должно проводить агрессивную инвестиционную политику.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Значимость всестороннего исследования государственного регулирования инвестиционной деятельности определяется тем, что управление инвестициями является важнейшим средством структурного преобразования производственного и социального потенциала России, повышением его эффективности, проведения действенных антициклической и социальной политики.

Основной целью данной данного реферата является раскрытие сущности инвестиций. В реферате будет рассказано понятия и сущность инвестиций, также будет раскрыта тема про источники инвестиций. Изучены прямые и портфельные инвестиции и их состав и функции.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ФОРМЫ ИНВЕСТИЦИЙ

Понятие “инвестиции” достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами. Экономическим мотивом инвестирования средств является получение дохода от их вложения. Другими словами, к инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема капиталов. Потребительские вложения, например, в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования и других товаров по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся. В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

· реальные (капиталообразующие) инвестиции;

· портфельные инвестиции;

· инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции - это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов.

Инвестиции в экономической литературе обычно классифицируют по следующим основным признакам:

1. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые инвестиции - непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

б) косвенные инвестиции - инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению -- выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

2. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);

б) долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты). В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

3. По форме собственности:

а) частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;

б) государственные инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

в) иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

г) совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.

4. По региональному признаку:

а) внутренние инвестиции -- вложение средств в объекты инвестирования, расположенные в границах данной страны;

б) инвестиции за границей -- вложение средств в объекты инвестирования, расположенные за пределами данной страны.

2. ВНУТРЕННИЕ И ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ

Основные источники инвестиций приведены на рис.1:

Рис.1.Источники средств для инвестиций

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны. Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть - на инвестиции. Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

а) прибыль

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными. Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

б) банковский кредит

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты. В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование

В настоящее время в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов. Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования. Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой.

инвестиция зарубежный портфель регулирование

3. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Прямые инвестиции - инвестиции, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт конкретного вида продукции; инвестиции, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций. Прямые инвестиции - это капиталовложения в возведение хозяйственных объектов за рубежом. Они дают право полного контроля над собственностью. Форма получения дохода - предпринимательская прибыль. В данный момент преобладают над портфельными. Дают право создавать собственное производство за рубежом, включаться в экономику других стран, пользоваться льготами как иностранному собственнику. Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

3.1 Прямые зарубежные инвестиции

Прямые зарубежные инвестиции оказывают существенное воздействие на всю мировую экономику, также ее сердцевину - международный бизнес.

С экономической точки зрения, с позиций фирм - это: обеспечение для себя стабильно рынка непосредственно или в качестве трамплина для выхода на мировые рынки ""третьих стран""; образование своего ""внутреннего ранка"", те или иные секторы которого расположены в отдельных странах; включение своего интереса в межгосударственные отношения на региональном и более широком международном уровне. Прямые инвестиции подразумевают наличие иностранного контроля над 10 или более процентами обычных акций, либо ""эффективного голоса"" в управлении предприятием. Для некоторых это связано только с собственностью, долей в акционерном капитале, которую можно получить посредством: приобретения акций за рубежом; реинвестирования прибыли; внутрифирменных займов или внутрифирменной задолженности.

Существует и активно развивается, кроме того, и такие различные не акционерные формы, как субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел продукции и др.

4. ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Портфельные инвестиции - инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг; небольшие по размеры инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцу контроль над предприятием. Портфельные инвестиции - это вложения в ценные бумаги, скупка акций предприятий другой страны. Преобладают в тех странах, где неустойчивая политическая экономическая среда. Они не дают права контроля над собственностью, а обеспечивают влияние на предприятие и получение доходов в форме дивидендов. Портфельные инвестиции -- это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т.е. производительного) капитала.

Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:

1) реальные инвестиции;

2) портфельные инвестиции.

Инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

5) смешанные формы (без иностранного капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным участием.

4.1 Портфельные зарубежные инвестиции

Портфельные зарубежные инвестиции - это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью. Доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций в начале 2000-х годов составила 35 - 40%. Общий размер портфельных зарубежных инвестиций только в развивающиеся страны в 2004 году составил 86,6 млрд. долларов.

Часто бывает трудно провести четкую границу между прямыми и портфельными зарубежными инвестициями. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

5. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:

безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),

стабильность получения дохода,

ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Чтобы эффективно вести портфель инвестиций финансовый менеджер должен использовать следующие принципы, которые широко применяются в мировой практике при формировании инвестиционного портфеля:

Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов на 94% выбором типа используемых инвестиционных инструментов (акции крупных компаний, краткосрочные казначейские векселя, долгосрочные облигации:и др.); на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного типа, на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Это объясняется тем, что бумаги одного типа сильно коррелируют, т.е. если какая-то отрасль испытывает спад, то убыток инвестора не очень зависит от того, преобладают в его портфеле бумаги той или иной компании.

Риск инвестиций в определенный тип ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения. Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом, а риск - как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли.

Общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой. Существуют различные программы, позволяющие конструировать желаемую пропорцию активов различных типов, например минимизирующую риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимизирующую прибыль при заданном уровне риска и др.

Оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля, носят вероятностный характер. Конструирование портфеля в соответствии с требованиями классической теории возможно лишь при наличии ряда факторов: сформировавшегося рынка ценных бумаг, определенного периода его функционирования, статистики рынка и др.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:

формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее - регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.;

выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т. п.);

выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

Основной вопрос при ведении портфеля - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца в одну корзину".

На нашем языке это звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина --от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали, так и внутри них. Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг - между акциями различных эмитентов. Упрощенная диверсификация состоит просто в делении средств между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа.

Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий шаг - проводить так называемые отраслевую и региональную диверсификации.

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам не поможет.

То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т.п. Представьте себе, например, что в октябре 1994 года вы вложили все средства в акции различных предприятий Чечни.

Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких видимых связей между ними, как принадлежность к одной отрасли или региону, и нет. Изменения цен других пар ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между второй парой бумаг значительно более предпочтительна. Методы корреляционного анализа позволяют, эксплуатируя эту идею, найти оптимальный баланс между различными ценными бумагами в портфеле.

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

необходимо выбрать оптимальный тип портфеля

оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода

определить первоначальный состав портфеля

выбрать схему дальнейшего управления портфелем

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

В итоге необходимо отметить, что в настоящее время инвестиции в первую очередь должны направляться на развитие производства, вкладываться в производственные фонды и другие активы. Поэтому при реализации стратегии экономического роста Правительством должны быть созданы условия и механизмы управления, необходимые для предложения долгосрочных “дешевых денег” для развития производства и экономики в целом.

Формирующаяся Российская инновационная система должна, не только обеспечивать становление экономики, основанной на знаниях, но и способствовать участию России в качестве равноправного партнера в мировом инновационном процессе. Несмотря на то, что до настоящего времени инновационная деятельность еще не стала основой экономического развития страны, за последнее десятилетие созданы реальные предпосылки к переходу на инновационный путь развития. По итогам анализа факторов, влияющих на инвестиционный климат, и современного политического и экономического состояния России представляется возможным проведение следующих мероприятий по улучшению инвестиционного климата в России: обеспечение политической стабильности и последовательности реформ в стране, проведение мероприятий по дальнейшему сокращению инфляции, налоговое стимулирование инвестиционной деятельности, развитие фондового рынка и стимулирование сохранения российского капитала в стране.

В этом реферате мы рассмотрели, что такое инвестиции и какие их виды встречаются в экономики. Узнали сущности инвестиции, источники инвестиции и их формирование. Наиболее подробно были рассмотрены прямые инвестиции и их значение, и портфельные с их подробным описанием понятия, состава и использования портфеля.

В заключение хочется отметить, что инвестиции представляют собой сложный механизм, способный в значительной степени увеличить экономический потенциал государства. Поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределит успешную реализацию социально-экономических реформ и экономическое развитие страны в целом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Блохина Т. Рынок институционных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики, 2003, № 1.

2. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир. 2008 - 860.

3. Балабанов И.Т./ Финансовый менеджмент: Учебн. пособие - М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001.

5. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования // Российский экономический журнал, 2003, № 7.

6. Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб.пособие для Вузов / ГУУ - М.: ЗАО “Финстатинформ”, 2002 - 175 с.

7. Уринсон Я. “О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России” // Вопросы экономики, 2001, №1.

8. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. Учебно-практическое пособие. - М.: Дело, 2001. - 160 с. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999- 1028 с.

9. Ходов Л. О разграничении прямых и портфельных инвестиций. - М., РЭЖ, №2, 2006.

10. Корнюхина Н.Б. Источники инвестиционных ресурсов в России. // ЭКО.- 2001.- №1.- С. 76.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Экономическое значение и роль инвестиций. Объекты классификации инвестиций. Реальные, финансовые, прямые, портфельные, долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Особенности проведения современной инвестиционной политики и её роль в развитии государства.

курсовая работа , добавлен 30.03.2016


Структура предпринимательского капитала и основные методы его формирования. Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования. Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций в России.

курсовая работа , добавлен 14.09.2015


Прямые иностранные инвестиции как одна их форм зарубежных инвестиций. Концепции прямых иностранных инвестиций, их основные особенности. Порядок осуществления прямого инвестирования. Прямые иностранные инвестиции в России: состояние, проблемы, возможности.

реферат , добавлен 20.10.2010


Фонды прямых инвестиций. Частные, государственные и иностранные инвестиции. Собственные финансовые ресурсы. Эмиссия ценных бумаг. Портфельные иностранные инвестиции. Теория динамики инвестиций. Значение инвестиций для развития экономики России.

курсовая работа , добавлен 25.04.2013


Сущность, законодательная основа и роль иностранных инвестиций в экономике России. Портфельные и прямые иностранные инвестиции в экономике России, динамика их поступления. Проблемы улучшения и направления стабилизации инвестиционного климата РФ.

курсовая работа , добавлен 14.11.2014


Понятие и сущность инвестиций, портфельные и реальные (прямые) формы и основные компоненты. Изменение их сущности с принятием в 1991 г. Закона Российской Федерации "Об инвестиционной деятельности в РСФСР". Роль стратегических и портфельных инвесторов.

презентация , добавлен 03.01.2014


Теоретические основы инвестиций: сущность, видовая структура - прямые, портфельные и прочие. Общая характеристика инвестиционного климата в России, проблемы правового регулирования иностранных инвестиций и влияние различных факторов, пути преодоления.

курсовая работа , добавлен 25.12.2011


Сущность, классификация, структура и значение инвестиций. Внутренние и внешние источники инвестиций. Методы и принципы инвестирования. Экономическая оценка инвестиций. Организационно-экономическая характеристика предприятия. Размеры производства.

курсовая работа , добавлен 18.06.2008


Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестициист. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия "I-S". Проблемы превращения сбережений в инвестиции в России. Внутренние внешние источники финансирования.

курсовая работа , добавлен 23.11.2008


Оценка роли инвестирования в развитии экономики Республики Беларусь. Основные формы инвестиций, возможность их применения для улучшения экономической ситуации в стране. Внутренние и внешние источники инвестиции. Результаты инвестиционной политики.

Прямые и портфельные инвестиции.

Основными формами международной миграции капитала являются ввоз и вывоз предпринимательского и ссудного капитала.

Вывоз капитала - это вывоз стоимости с целью ее прироста за рубежом. В 1960 - 1990-ых гᴦ. вывоз капитала рос быстрее, чем производство и внешняя торговля, и был наиболее мощным фактором интернационализации в мировом хозяйстве. Различают вывоз предпринимательского и ссудного капиталов.

Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний (фирм) и смешанных (совместных) предприятий.

На мировом рынке капиталов наибольшую долю занимают высокоразвитые страны, и прежде всœего их крупные компании, осуществляющие значительную часть своей производственной и финансовой деятельности за пределами страны базирования (а это почти всœе крупные компании высокоразвитых стран) - так называемые транснациональные корпорации (ТНК).

По сравнению с первой половиной XX века, когда капитал вкладывался в основном в добывающую промышленность колоний и зависимых стран, в эпоху НТР около 75 % прямых зарубежных инвестиций приходится на вложения развитых стран в экономику друг друга, причем подавляющая часть - в обрабатывающие отрасли.

Большая часть зарубежного производства ТНК, как правило, предназначена для продажи на местных рынках. Такое своеобразное "замещение" экспорта товаров и услуг позволяет преодолеть протекционистские барьеры и обезопасить себя от влияния колебаний валютных ресурсов.

Движение ссудного капитала в сфере внешнеэкономических связей выступает в виде международного кредита. В узком смысле слова международный кредит - ссуда в денежной или кредитной форме, предоставляемая кредитором одной страны заемщику из другой страны на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов.

Под иностранными инвестициями понимают вложения капитала зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками или компаниями. Происходит международное перемещение факторов производства в форме иностранных инвестиций для создания конечных продуктов за рубежом. Иностранные инвестиции реализуются с целью обладания собственностью за рубежом для получения более высокой прибыли, чем у себя в стране. Посредством вывоза капитала формируются тесные экономические связи между странами.

Основной причиной привлечения инвестиций из-за рубежа являются потребность в капитале и расширение внутреннего рынка. При рациональном использовании они превращаются в мощный источник обновления производственного аппарата и экономического роста. Инвестиции не создают внешней задолженности, но способствуют увеличению количества рабочих мест, притоку новых технологии в страну и мoдернизации национaльнoгo производства, ускоряют процесс налаживания эффективных внешнеэкономических связей. Компания-инвестор может предоставлять технологию, квалифицированные кадры и рынки в обмен на долю участия в капитале зарубежной компании. Международное перемещение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счёт более эффективного перераспределœения и использования факторов производства. В стране, вывозящей капитал, возрастает средняя прибыль, однако уменьшается спрос на рабочую силу и сокращается доход владельцев труда. Важно заметить, что для страны, ввозящей капитал, не исключены отрицательные последствия. При бесконтрольном привлечении инвестиции могут привести к резкому ухудшению экологического состояния определœенной территории (стремление индустриальных стран перенести вредное производство за границу), поставить под контроль целые отрасли.

К прямым инвестициям обычно относят предприятия, созданные или приобретенные за рубежом и контролируемые иностранной компанией-инвестором, ᴛ.ᴇ. предполагается полный контроль над ней. В состав прямых инвестиции входят вложения за рубежом частными компаниями собственного капитала, реинвестированные прибыли и внутрифирменные переводы капитала в форме кредитов и займов.

Портфельные инвестиции (port-folio investments) – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государства нередко приобретают иностранные ценные бумаги.

На протяжении столетий торговля ценными бумагами была практически исключительно внутриэкономическим феноменом - эмитент ценной бумаги и инвестор находились в одной стране. Ценные бумаги выпускали правительства, частные предприятия, выписывали частные лица. Их давали в приданое, оставляли в наследство, дарили, продавали. Но объектом внимания для иностранных инвесторов они стали сравнительно недавно.

Портфель ценных бумаг - это набор ценных бумаг разных видов и в различных количествах, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора качественные характеристики этого набора. Перечень и объём, входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля. Критериями качества ценных бумаг являются их доходность, ликвидность, надежность и уровень риска. Доходность представляет собой отношение размеров, выплачиваемых дивидендов к стоимости ценной бумаги. Выражается в процентах. Ликвидность - способность быстрого обращения ценной бумаги в денежные средства без потерь для владельца. Надежность означает способность ценных бумаг сохранять свою рыночную стоимость при изменении конъюнктуры рынка ссудных капиталов. Риск - это количественно определœенный размер (уровень риска) потенциальных финансовых убытков. Инвестиционный риск - количественно определœенная возможность того, что доход от инвестиции окажется меньше заранее рассчитанного инвестором.

Причины зарубежных портфельных инвестиций . В целом они близки к причинам прямых зарубежных инвестиций с поправкой на то, что в результате осуществления портфельных инвестиций инвестор не приобретает права контроля за предприятием, в ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ вложен капитал. При этом в то же время ликвидность портфельных инвестиций, то есть способность быстро превратить ценные бумаги в наличную валюту, значительно выше, чем у прямых инвестиций. Главная причина осуществления портфельных инвестиций - стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. В известном смысле портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые реализуются инвестиции, особого значения не имеют, в случае если они дают желаемый доход за счёт роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов.

Встречные международные потоки портфельных инвестиций объясняются возможностью диверсифицировать риск. Обычно чем выше прибыльность тех или иных ценных бумаг, тем выше риск, связанный с их приобретением. Важно заметить, что для сокращения уровня риска портфельных инвестиций используется международное инвестирование. Более 90% портфельных зарубежных инвестиции реализуются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

Прямые и портфельные инвестиции. - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Прямые и портфельные инвестиции." 2017, 2018.