Портфельные инвестиции осуществляются в сфере. Методы оценки риска портфельных инвестиций

Что представляют собой портфельные инвестиции? Это совокупность ценных бумаг разного характера, формирующих единый инвестиционный портфель. В экономике существуют различные методики формирования данных портфелей, некоторые из методов применимы и к инвестиционной деятельности в целом.

1 Теоретическая база и основы портфельного инвестирования

В макроэкономических масштабах формирование сбалансированных инвестиционных портфелей является ключевым направлением управления финансами. До 50-х годов двадцатого века в экономике не существовало методик поиска оптимальных стратегий по наполнению портфеля ценными бумагами. Основным фактором, влияющим на состав пакета ценных бумаг, была доходность.

В середине двадцатого века математиком Гарри Марковицем была разработана портфельная теория, которая основывалась на нескольких тезисах, сформированных им в ходе подготовки докторской диссертации. Целью теории является формализация понятий доходность, риск и сведение их к математическим значениям, поддающимся анализу. Портфельная теория получила широчайшее распространение и была существенным образом доработана в течение последних нескольких десятилетий.

Управляющий инвестициями может сформировать портфельные инвестиции, учитывая два критически важных фактора: доходность и риск. Подбираются оптимальные параметры данных критериев, и формируется набор ценных бумаг и инвестиционных инструментов, отвечающих выбранной стратегии. Путем балансирования между значениями критериев осуществляются наиболее выгодные стратегические маневры на рынке ценных бумаг. Так управляющий сводит свои решения к трем совокупностям условий:

• Повышению эффективности без формального улучшения портфеля;
• Улучшение одного из двух критериев с пренебрежением вторым критерием;
• Формирование третьего критерия, который является производным и доходности, и риска.

В первом случае в портфеле замещаются некоторые позиции, не соответствующие понятиям управляющего об эффективности инвестиций.

Пример 1 . Портфель составлен из долговых документов с низкой ликвидностью и показателями "доходность" и "риск" A и С соответственно. Без изменения этих значений есть возможность оптимизации набора инвестиционных инструментов путем улучшения других показателей, например, ликвидности. В нашем случае управляющий может предпочесть облигациям более ликвидные объекты, акции и валюту. Доходность и риск могут иметь примерно те же значения, но формально портфель становится лучше.

Во втором случае мы говорим о выборе приоритета. Портфельные инвестиции могут в целом быть составлены из инструментов с высоким риском и столь же высоким показателем потенциальной доходности. С другой стороны, можно сделать их более надежными, сократить риски путем поиска менее доходных, но более стабильных объектов для инвестиций. Окончательное решение управляющий принимает в зависимости от того, какой параметр считается приоритетным, риск или доходность.

В некоторых случаях финансисты предпочитают использовать усложненные математические модели для повышения эффективности портфеля. Подразумевается функция или ее суперпозиция, моделирующие переменные, которые демонстрируют управляющему наилучшие "доходность" и "риск". Если говорить более простым языком, то управляющий использует математическую формулу, которая показывает ему, какие параметры инвестиционных инструментов будут подходящими для его портфеля.

2 Портфельное инвестирование – базовые принципы

Конечно же, для формирования оптимального и сбалансированного набора инвестиционных инструментов необходимо руководствоваться определенными тезисами. Существуют общепринятые принципы, которые влияют на формирование портфеля финансовых инвестиций:

• Подбор инвестиционных инструментов согласно стратегическим нуждам инвестора;
• Проведение сравнительного анализа между альтернативными инструментами;
• Применение портфельной теории для поиска пропорций значений "доходность" и "риск";
• Обязательное назначение ответственного за руководство инвестиционными операциями;
• Учет мнений всех партнеров-инвесторов или акционеров (для компаний).

Формирование портфеля начинается с определения инвестиционной политики. Портфельные инвестиции обязаны соответствовать стратегическому кредо инвестора. Типичное портфельное инвестирование включает в себя использование нескольких типов фондовых инструментов:

• Ценные бумаги предприятий (акции, облигации);
• Коммерческие векселя;
• Опционы;
• Деривативы;
• Государственные ценные бумаги;
• Депозитные сертификаты.

В случае, когда в качестве инвестора выступает банк, портфель формируется из ценных бумаг двух типов (что не всегда характерно для других инвесторов): первичные активы, создающие постоянный доход, вторичные активы, внеоборотные средства с высокой ликвидностью.

Частный инвестор может свести портфельное инвестирование к более "приземленному" набору инвестиционных инструментов. Типичными представителями инвестиций домашнего хозяйства могут выступать:

• Коммерческие ценные бумаги;
• Вклады в ПИФ;
• Деньги в доверительном управлении;
• Государственные облигации.

Формально назвать инвестиционную деятельность домашнего хозяйства направлением портфельного инвестирования сложно, но ему присущи все характерные особенности формирования портфелей, а потому далее мы приведем несколько примеров по применению основных методик и принципов формирования инвестиционного портфеля к финансам домашних хозяйств.

В состав портфеля могут входить также другие направления для инвестирования. Кроме покупки ценных бумаг возможны также:

1. Прямые инвестиции;
2. Реальные инвестиции.

Реальные инвестиции представляют собой средства, направленные непосредственно на покупку материальных средств для ведения коммерческой (или общественной) деятельности. Часто реальные инвестиции обладают минимальным показателем доходности, ведь они автоматически включают в себя амортизационные стоимости, но обладают низкими показателями риска. Последнее зависит от внешних факторов, качества управления бизнесом, проработанности бизнес-плана и др.

Если реальные инвестиции имеют своей целью длительное размещение капитала в низколиквидные внеоборотные активы инвестиционного портфеля, то прямые инвестиции обладают чуть большей ликвидностью и направлены не только на получение прибыли по дивидендам, но и на непосредственное управление деятельностью компании или предприятия, выступающего в качестве объекта инвестиций. Эти инвестиции часто рассматриваются в качестве отдельного типа. Инвестиции прямые и наши любимые портфельные часто находятся в тесной зависимости.

Как видите, набор финансовых инструментов, из которых приходится выбирать инвестору, достаточно широк и позволяет найти набор инструментов, идеально подходящих выбранной инвестиционной политике. При наличии достаточного количества оборотных активов даже частный инвестор может собрать мощный портфель ценных бумаг, который будет ориентирован на агрессивное управление бизнесом, а не на пассивное получение дохода.

3 Модели формирования портфеля инвестиций

Существует несколько моделей формирования инвестиционного портфеля, в зависимости от того, какие цели ставит перед собой инвестор. По типу выбранного критерия можно выделить две наиболее часто встречающихся модели:

1. Доходный портфель. Главным критерием является доходность, управляющий ищет оптимальный показатель риска.
2. Бета-нейтральный портфель (разновидность портфеля роста). Главным критерием является низкий риск, управляющий выбирает неволатильные ценные бумаги с перспективой стабильного курсового роста.

Бета-нейтральная стратегия старается свести риски к минимуму. В этом случае достигается стабильная доходность, зачастую ниже той, которую может обеспечить доходный портфель с чуть более высокой планкой максимального риска. Моделирование ведется не только на основе выбора приоритетного критерия. Доходность и риск – это лишь два основных показателя, на которые ориентируется инвестор. Существуют и другие принципы моделирования, которые расширяют набор рациональных моделей портфелей.

В экономике принято выделять несколько более сложных моделей, в зависимости от акцента на те или иные ценные бумаги и финансовые инструменты. Существует также и гибридная модель, которую некоторые финансисты называют "портфель дохода и роста". Среди них различают:

• Балансовые портфели, в которых в примерно равных пропорциях участвуют обыкновенные акции, облигации и привилегированные акции.
• Портфели двойного назначения, целью которых является создание высокого дохода при наращивании капитала через курсовой рост ценных бумаг.

Портфели роста могут представлять собой и направленные на агрессивный прирост капитала пакеты ценных бумаг, и сбалансированные портфельные инвестиции, требующие регулярного обновления, и страховые портфели, формируемые из ценных бумаг выбранной отрасли.

Эффективность портфельных инвестиций целиком и полностью зависит от выбранной стратегии и в меньшей степени подвержена волатильности на рынке ценных бумаг. Зависимость от колебаний котировок полностью определяется критерием риска, который инвестор определяет самостоятельно. В ходе формирования портфеля осуществляются различные изыскания, целью которых является подбор фондовых инструментов, подходящих для использования в данном конкретном портфеле. Таким образом, сводится к минимуму влияние внешних факторов на показатель доходности.

С другой стороны, если говорить о частных инвестициях, в которых чаще всего преобладают высоколиквидные инвестиционные инструменты с относительно высокой степенью риска, то сформировать почти независимый от ряда экономических факторов портфель почти невозможно. Из-за этого многие опытные инвесторы выбирают стратегию формирования портфелей ускоренного роста. В какой-то мере, наши отражают философию формирования подобного портфеля.

Выбираются инвестиционные инструменты с высокой доходностью и хорошей оборачиваемостью капитала, портфель регулярно обновляется. Таким образом, осуществляются сразу две задачи: достигается высокая доходность, снижаются общие риски.

4 Управление портфелем финансовых инвестиций частного инвестора

Вышеперечисленные модели и принципы, по которым формируются портфельные инвестиции, справедливы и для частного инвестора. Домашнее хозяйство имеет возможность для использования огромного количества фондовых инструментов, наряду с возможностью вкладывать деньги в ПАММ-счета и паевые инвестиционные фонды, чего крупные инвесторы часто избегают.

В нашем представлено несколько крупных брокеров. К примеру, Альпари занимает более 30 % рынка. Брокеры предлагают тысячам трейдеров оптимальные условия для того, чтобы они сами контролировали доходность своей торговли и риск. ПАММ-счета позволяют другим частным инвесторам передавать деньги под управление опытным трейдерам и таким образом получать прибыль.

Как и любой другой инвестиционный инструмент, ПАММ-счет обладает рядом характеристик, позволяющих оценить и спрогнозировать показатели "доходность" и "риск". Обычно компании предлагают ряд аналитических инструментов, самостоятельно оценивают бета-коэффициент для клиентов. Портфельное инвестирование может быть относительно простым, если в распоряжении инвестора есть необходимая аналитическая информация. В начале статьи мы уже говорили о том, что портфельные инвестиции должны формироваться с оглядкой на два критерия.

Пример 2. Мы выбираем оптимальный вариант со стабильной доходностью и низкими показателями риска. Портфель имеет среднесрочный характер, подбираются стабильные ПАММ-счета с подходящими показателями бета-коэффициента.

Есть также и другая стратегия, которая основана на выборе различных агрессивных ПАММ-счетов. Она характеризуется повышенными рисками и необходимостью регулярного обновления портфеля для компенсации неизбежных рисков.

Пример 3. Мы выбираем ПАММ-счета с высокой периодичной доходностью и высокой оборачиваемостью капитала (большим количеством сделок), регулярно обновляем портфель, стараемся "идти в ногу со временем" и быстро реагировать на изменения в деятельности управляющего.

Как видите, две упомянутые ранее модели применимы и к небольшому капиталу частного инвестора. Руководствоваться портфельной теорией необходимо в любом случае. В наше время без диверсификации вложений невозможно добиться регулярных прибылей, а потому нужно уметь делать свой инвестиционный портфель "гибким" и "вместительным". Диверсификация вложений уже означает разделение капитала. Необходимо размещать средства, согласно выбранной изначально инвестиционной стратегии, и тогда можно добиться отличных результатов.

Начинающие инвесторы максимально подвержены рискам, ведь существуют случаи, когда недостаточно знать стратегии и иметь эффективные финансовые инструменты. Для успеха в многогранной области инвестиций понадобятся практика и знания, полученные путем личного опыта. Для безопасного действия на рынке и сохранения денежных средств существует надежный способ, подразумевающий применение портфельных инвестиций. Это решение позволяет уберечь капиталовложения, поэтому является востребованным не только среди новичков, но и сторожил сферы финансовой деятельности.

Что такое портфельные инвестиции

Существует несколько трактовок понятия «инвестиционный портфель», одним из которых является определение, специфицирующее его, как тип вложений для дальнейшего получения прибыли в количестве начисляемых процентов или дивидендов. Его главная особенность - отсутствие возможности у вкладчика управлять компанией, в который были вложены его средства.

Рост цены является результатом повышения прибыльности, а минимизация рисков - грамотного распоряжения и управления капиталом. Инвесторы с опытом предпочитают финансировать несколько проектов и использовать различные виды активов. Это тоже своего рода страховка от убытков и не окупаемости инвестиций.

Рассмотреть данную ситуацию можно следующим образом, к примеру, вкладчик инвестирует часть собственного капитала в ценные бумаги серьезных компаний, известных в мире и гарантирующих выплаты установленных договором дивидендов. Такое решение приравнивается к банковскому вкладу, когда клиент оформляет депозит в государственном финансовом учреждении на определенный срок и по условиям соглашения имеет право на получение процента от общей величины вложений.

Если у вкладчика существует целый перечень или несколько активов, то это и есть набор финансовых инструментов. Как и любой другой вид вложений, он должен приносить своему хозяину прибыль. Именно данное явление считается основополагающей целью инвестиционного портфеля, который предназначен для предоставления пассивного заработка. Однако необходимо учитывать, что уровень доходности от вложений зависит от вида выбранных активов, их цены и предусмотренного процента прибыли. Кроме того, существует еще один фактор, оказывающий воздействие на выручку - это сфера деятельности компании или направление разработанного проекта.

Можно сказать, что ведущей задачей акционера при формировании группы финансовых инструментов является образование по всей структуре капиталовложений полноценного баланса между уровнями доходности и риска. Также задача инвестора заключается в постоянном мониторинге динамики изменения финансовых рынков, а именно - стоимости и прибыльности.

Виды портфельных инвестиций

Определить ведущие разновидности капиталовложений поможет классификация, которая включает в себя три параметра. Все портфельные инвестиции акций делятся по следующим признакам:

• ввиду инвестиционной деятельности;
• степени риска и доходности;
• способу получения прибыли.

Очередность распределения совокупности ценных бумаг по уровню риска и доходности выделяет два важных вида:

• Консервативный. Он подразумевает финансирование различных организаций конкретной или нескольких сфер деятельности, которые отличаются повышенной производительностью и надежностью.
• Диверсифицированный. Категория предполагаются разнообразие как в одном типа активов, так внутри финансовых инструментов. К примеру, за текущий период вкладчик может получить высокую прибыль от акций, а за следующий - от облигаций или опционов.

Если рассматривать такой показатель, как инвестиционная деятельность, то можно выделить его три основных типизации:

• Консервативный вид. К нему относятся инвесторы с внушительным капиталом или вкладчики, не желающие рисковать собственными средствами. Такому подходу характерно капиталовложение по программе, предусматривающей минимум рисков. Кроме того, в состав консервативного портфеля входит надежные и малоприбыльные ценные бумаги, цель которых заключается в предоставлении небольшого, но стабильного дохода или сохранности материальных средств с учетом инфляции.
• Агрессивный вид. Такой подход дает возможность инвестору получить максимальную прибыль при наличии высоких показателей риска. В портфеле инвестиций отсутствуют консервативные активы, при этом его значительную часть составляют акции или другие ценные бумаги новых и быстроразвивающихся предприятий.
• Умеренный вид. Программа предусматривает сохранение баланса между значениями риска и доходности. В этом случае портфельный инвестор задействует достоверные и малодоходные активы, а также высокорентабельные и рискованные ценные бумаги. Характерным отличием данного типа является присутствие высокой ликвидности агрессивной доли портфеля.

Беря во внимание такой показатель, как способ получения прибыльности, то здесь можно отметить следующие виды групп финансовых активов:

• Ростовой портфель. Его суть заключается в начислении дивидендов владельцу за счет роста стоимости ценных бумаг, причиной которого стало развитие организации-эмитента. Существует три вида ростового портфеля: консервативный, агрессивный и умеренный.
• Доходный портфель. Более прибыльные инвестиции, так как в состав включены финансовые инструменты, предоставляющие высокий процент доходности вне зависимости от роста их стоимости. Такая ситуация может возникнуть, если компания, акции которой приобрел предприниматель, не требует дальнейшего территориального развития, вследствие чего заработанные средства распределяются между вкладчиками.

В набор финансовых инструментов акционера могут входить ценные бумаги компании и проектов различных отраслевых сегментов. Кроме того, для него свойственно претерпевать изменений в объеме, структуре и параметрах в зависимости от критериев, оказывающих воздействие на прибыльность вкладов. Владелец свободного капитала, желающий стать обладателем пассивной прибыли, самостоятельно создает инвестиционный портфель, а также принимает ключевые решения по заключению контрактов, в частности купле-продаже акций или облигаций. Среди основных принципов его формирования стоит отметить следующие показатели:

• Надежность активов. Устойчивыми и безубыточными инвестициями считаются те, на прибыльность которых не оказывает воздействие обвалы цен на финансовом рынке или нестабильная экономическая ситуация в стране. Однако акционер должен помнить, что надежными инструментами считаются малодоходные и неликвидные активы. Приводя пример, стоит отметить векселя - ценные бумаги государства, которые имеют низкий процент доходности, но высокий уровень неуязвимости.
• Постоянство прибыли. Все знают, что капиталовложения должны отличаться высокой или средней степенью доходности. Однако дивиденды от финансирования должны обладать стабильностью и нерушимостью.
• Ликвидность. Данный параметр подразумевает предоставление возможности оперативно и без существенных убытков продать активы или рефинансировать их в более выгодный инвестиционный проект. Однако как показывает практика, финансовые активы с высокой ликвидностью характеризуются максимально большими рисками.

Акционер, формирующий портфель, обязан обладать всеми выше рассмотренными показателями. Именно поэтому при капиталовложении рекомендуется взвешенно подойти к выбору активов различных сфер деятельности.

Как рассчитать риски и доходность портфеля активов

При формировании группы определенных финансовых инструментов инвестор полагается на два основных критерия: уровень риска и ожидаемую прибыльность. Опасность потери капитала при вложении средств в ценные бумаги может быть двух типов: систематической и несистематической. Появление систематического риска может быть связано с общеэкономическими и рыночными изменениями, которые оказывают непосредственное воздействие на все финансируемые инструменты. Если говорить о несистематических рисках, то их уникальность заключается в способности влияния на инвестируемые активы конкретной компании.

Снизить степень систематического риска невозможно, однако есть шанс произвести измерение воздействия рынка на прибыльность ценных бумаг. Величину опасности олицетворяет параметр бета, который характеризуется чувствительность актива к преобразованию доходности. Учитывая его показатель можно путем количественной оценки определить уровень риска с учетом ценовых изменений на всем рынке. Стоит отметить, что чем выше данное значение для ценных бумаг, тем мощнее увеличивается их цена при росте рынка.

Снизить значение несистематического риска поможет формирование диверсифицированного портфеля, который будет включать в себя огромное количество разнообразных акций и других ценных бумаг. Используя раздельный анализ активов, на основании полученных показателей можно определить уровень доходности и риск всего набора финансовых инструментов. При этом абсолютно неважно, какой стратегический подход был выбран для инвестиционного портфеля: ставки на повышение или понижение, ротация сегментов конкретной отрасли или следование за рынком.

Проведение точного расчета показателей требуется финансовым руководителям для выбора максимально эффективных активов, которые будут соответствовать их инвестиционной политике. Кроме того, на основании таких значений можно создавать портфели ценных бумаг различных типов. Каждый начинающий или профессиональный менеджер должен научиться определять ожидаемую прибыльность активов - это одно из важных условий инвестиционной деятельности.

Преимущества и нюансы портфельного инвестирования

Это финансовая сфера имеет как сильные стороны, так и подводные камни, которые должен учитывать каждый капитала вкладчик. Среди достоинств портфельных инвестиций стоит отметить следующие показатели:

• Высокая ликвидность. Способность быстро вернуть вложенные средства является главным преимуществом группы финансовых активов. Так, инвестировав определенную сумму в ценные бумаги с высокой или средней ликвидностью, у вкладчика есть возможность получить хорошую прибыль с минимальными рисками.
• Доступность. Этот параметр характеризует публичность рынка акций для всех желающих. Для ведения финансовой деятельности инвесторы могут использовать различные объемы продаж и механизмы образования цен. Кроме того, нет нужды составлять статистику при установлении стоимости активов, так как данная информация открыта для всех пользователей сети. Найти ее можно на официальном сайте Московской биржи.
• Простота использования. Совершить сделку может каждый предприниматель, имеющий необходимую сумму денежных средств, при этом ему не нужно будет уделять им особого внимания. После финансирования компании-эмитента акционер может на определенное время забыть о ценных бумагах, не принимая участия в их управлении, однако регулярно получая дивиденды, которые перечисляются на счет в банке.
• Доходность. Так как активы не что иное, как финансовые инструменты, то за их использование можно получить большую прибыль. Наиболее рентабельным типом являются акции, от которых владелец может получать как установленный процент, так и выплаты при продаже активов по значительно увеличенной цене.

Несмотря на то, что инвестиции являются пассивной формой прибыли, обладатель ценных бумаг может приумножить свой капитал в несколько раз при грамотном распоряжении портфелем финансовых активов. Однако у его положительных сторон существует ряд недостатков, представленных следующими значениями:

• высоким уровнем риска;
• необходимостью проведения анализа ситуации рынка;
• требованием хорошего знания финансовой сферы.

Неумелое вложение собственного капитала в ценные бумаги может привести к его потери. Следовательно, чтобы добиться успеха необходимо не только наличие определенных навыков, но и умение правильного построения причинно-следственных схем.

В заключении стоит отметить, что портфельные инвестиции являются эффективным и устойчивым источником дохода, который доступен для всех владельцем свободного капитала. Отличие рассматриваемого типа вложений от прямых инвестиций состоит в отсутствие возможности влияния или управления вкладчиком компанией-эмитентом. Его роль заключается во вложении средств и получении дохода.

», от этого термина происходит название отрасли. Портфельные инвестиции могут осуществлять как физическое, так и юридическое лицо, минимальный требуемый равен стоимости одной ценной бумаги.

Классификация портфельных инвестиций по цели вложения денег

Создание портфеля ценных бумаг может преследовать две цели: получение пассивного дохода от создаваемого актива, либо преумножение капитала . В зависимости от цели, инвесторы наполняют портфель различными видами ценных бумаг.

Для создания пассивного дохода инвестора очень часто приобретают такие ценные бумаги, как акции . предусматривает получение процента от прибыли акционерного общества, соразмерного проценту имеющихся у инвестора акций в определенный срок, как правило, год. Доходы от акции называются дивидендами. Дивиденды могут поступать инвестору без его личного участия в делах компании.

Для преумножения капитала обычно используют ценные бумаги, приносящие единовременную , как правило, . Облигация обязует лицо, выпустившее ее, выплатить держателю облигации номинальную стоимость с процентом в установленный в облигации срок. Таким образом, возвращает вложенные и получает прибыль.

Преимущества и недостатки портфельных инвестиций.

Яркое преимущество портфельных инвестиций – в возможности частичного выкупа компании . Покупка выпускаемых компанией акций дает инвестору возможность с течением времени выкупить акции компании более чем на 50 процентов и стать Генеральным Директором акционерного общества, оказывая при этом ключевое влияние на .

Среди недостатков портфельного инвестирования можно выделить основные два. Первый – ценные бумаги являются высоколиквидным активом. Стоимость одной ценной бумаги может меняться несколько раз в течение дня. Инвестор должен быть в курсе изменения цен, чтобы в случае необходимости вовремя продать или купить акции и не потерять вложенные деньги.

Второй - страховка ценных бумаг, как, например, страховка движимого и недвижимого имущества, невозможна . Если происходит компании, инвестор получает лишь часть оставшегося имущества в соответствии с процентом акций, которым он владеет. Постоянно присутствует риск потерять все вложенные капиталы.

Как защитить портфель ценных бумаг?

В качестве защиты от возможного банкротства многие инвесторы рекомендуют дифференцировать ценные бумаги, то есть покупать их от разных компаний. Если акции одной компании теряют в цене, акции другой в это же время могут расти, в результате чего общий баланс остается на относительно постоянном уровне. Формулировка данного принципа: «Чтобы не разбить купленные яйца, разложите их по разным корзинам».

В то же время американский инвестор Уоррен Баффет, один из богатейших людей мира по версии Forbes, призывает к совершенно иному методу: «Положите все яйца в одну корзину и следите, чтобы она не разбились». По словам Баффета, ключевым составляющим элементом успешного инвестирования является опыт и умение оценивать экономические показатели компании, в которую вы собираетесь инвестировать. Баффет следовал этому принципу на протяжении всей жизни, выкупая акции холдинга Berkshire Hathaway.

На данный момент портфельные инвестиции являются одними из самых популярных в мире, а число портфельных инвесторов во всех государствах с каждым годом растет.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Классификация инвестиций по цели инвестирования подразделяет их на прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции направлены на приобретение реальных активов с условием участия в их управлении инвестора. Сущность портфельного инвестирования — приобретение ценных бумаг, возможно тех же реальных активов в виде акций, для получения дохода. Портфельный инвестор не участвует в процессе управления теми предприятиями, акции которых он приобрел.

Приобретая акции компаний или иные ценные бумаги, инвестор всегда рискует не получить ожидаемый доход, а иногда и вложенный капитал. велики если инвестор покупает акции одной или двух компаний, поскольку рынок ценных бумаг отражает реальные процессы производства и сбыта продукции этих компаний, на которые влияют множество факторов негативных или позитивных. Инвестор может не успеть продать акции по выгодной цене в случае влияния негативных факторов на бизнес компаний, акции которых он приобрел. Он о них может и не знать, а узнать только после их падения в цене.

Для снижения рисков, инвестор формирует инвестиционный портфель, в котором размещаются акции разнообразных компаний с различной степенью риска и различным уровнем доходности. Понятие инвестиционного портфеля связано с представлением об обычном портфеле, набитым бумагами (акциями) различных компаний.

Портфель инвестиций замечателен еще и тем, что может постоянно видоизменяться в зависимости от конъюнктуры рынка ценных бумаг, сохраняя уровень доходности без изменения степени риска.

Инвестиционный портфель и инвесторы

• консервативных инвесторов;
• умеренно-агрессивных;
• агрессивных инвесторов.

Портфель инвестора чаще всего отражает его характер и сущность, если речь идет об инвесторе — физическом лице.

Если речь идет об инвесторе — юридическом лице, то формирование инвестиционного портфеля зависит от задач стоящих перед предприятием. Общими для них являются принципы формирования инвестиционного портфеля — соотношение доходности и риска: с низким уровнем доходности; умеренно рисковые вложения с гарантированной доходностью; вложения с высокой степенью риска и максимумом доходности.

Виды инвестиционных портфелей

Исходя из такого подхода, виды инвестиционных портфелей подразделяются на:

• консервативный;
• умеренный;
• агрессивный.

Консервативный состоит из государственных ценных бумаг, акций "голубых фишек", золота и обеспечивает высокую защищенность составляющих и портфеля в целом, а доходность инвестиционного портфеля сохраняется на необходимом инвестору уровне.

Агрессивный укомплектован высокодоходными ценными бумагами, включая их дериваты. Эти ценные бумаги имеют достаточно высокую степень риска. Поэтому, инвестор сам активно управляет своим портфелем или постоянно контактирует с управляющим его портфелем брокером.

Умеренный сбалансирован, оптимизация инвестиционного портфеля по доходности и степени риска — характерная его черта. В таком портфеле находятся как высокодоходные бумаги с высокой степенью риска, так и низкодоходные надежные бумаги, типа государственных облигаций.

Типы инвестиционных портфелей

Типы инвестиционных портфелей зависят от цели формирования инвестиционного портфеля.

1. Если для инвестора целью является быстрый рост капитала, он формирует портфель роста.
2. Если цель — быстрый возврат инвестиций, то формируется портфель ликвидности.
3. Цель инвестора — гарантированный постоянный доход, формируется портфель дохода, состоящий из акций крупных нефтяных компаний, компаний газового сектора экономики и крупных энергетических компаний.

Кроме этого портфели могут сформированы из региональных ценных бумаг или акций компаний одной отрасли. Также формируются инвестиционные портфели составленные из иностранных ценных бумаг — портфельные иностранные инвестиции.

Формирования инвестиционного портфеля

Этапы формирования инвестиционного портфеля:

1. Определение себя как инвестора: консерватор, умеренный или агрессивный инвестор.
2. Определение цели инвестирования: максимум доходности, минимум риска, быстрый рост капитала, быстрый возврат инвестиций или сочетание этих целей.
3. Анализ рынка ценных бумаг исходя из целей инвестирования.
4. Выбор ценных бумаг и определение их соотношения для заданного уровня доходности и минимума степени риска.
5. Приобретение ценных бумаг и начало текущего мониторинга сформированного портфеля.

Управление портфельными инвестициями

Портфельные инвестиции, сформированные таким образом, могут управляться инвестором непосредственно или передаться в доверительное управление брокерской компании. Передача в доверительное управление не означает полную передачу прав на управлением портфелем. Изменение состава портфеля, увеличение или снижение стоимости активов портфеля происходит с обязательным согласованием с инвестором.

Сущность управления портфелем для инвестора состоит в поддержании его доходности на определенном уровне. Здесь существует два основных подхода:

1. Формирование высоко диверсифицированного портфеля с заданным уровнем соотношения доходы/риски.
2. Формирование высокодоходного портфеля с высоким уровнем риска.

В первом случае, участие инвестора в управлении связано с определением уровня соотношение доходы/риски через длительные промежутки времени и проведением необходимой коррекции состава портфеля. Такое управление называют пассивным. Но это название не отражает сути управления. Самый известный в мире портфельный инвестор Уоррен Баффетт практикует именно этот тип управления инвестициями и зарабатывает миллиарды долларов. Главное, по его мнению, правильно выбрать состав портфельных инвестиций, увидеть долговременную перспективу их роста, иметь терпение и ждать, не обращая внимания на периодическую нестабильность рынка ценных бумаг.

Во втором случае, управление портфелем называют активным. Анализ соотношения доходы/риски проводится ежедневно, на основании проводимого анализа, совершаются коррекция состава ценных бумаг, продажа одних и покупка других. Продажа части ценных бумаг возможна при условии, что они обладают высокой ликвидностью. При активном подходе к управлению портфельными инвестициями достаточно высок уровень операционных затрат, который снижает эффективность инвестиций, его также учитывает портфельный инвестор. Все это требует отличного знания рынка ценных бумаг, знания фундаментального и технического анализа рынка, одним словом, высокого профессионального уровня портфельного инвестора.

При любом подходе к управлению инвестиционным портфелем, успех инвестора зависит от его знания рынка ценных бумаг, фундаментальных процессов в экономике не только своей страны, но и в мировой экономике и умело применять эти знания.

Портфельное инвестирование является одним из приоритетных направлений в инвестиционной сфере деятельности. Портфельные инвестиции осуществляются каждый день во всем мире в громадных суммах. Вы также можете начать эту интересную и высокодоходную деятельность. Начните и увидите как это прибыльно и интересно.

Портфельные инвестиции (portfolio investments) представляют процесс покупки ценных бумаг различных типов, номиналов и доходности с целью составления портфеля ценных бумаг для извлечения прибыли без возможности влияния, контроля или управления работой лица, выпустившего эти ценные бумаги (эмитента).

Описание портфельных инвестиций простыми словами

Более доступно портфельные инвестиции можно описать следующим образом: инвестор покупает ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.) крупных компаний, которые гарантируют выплату определенного процента (дивиденда) за их приобретение. Это можно сравнить с банковским вкладом — человек вкладывает деньги и в банк, за что и получает установленный процент от суммы в виде дохода.

Если инвестор владеет уже рядом ценных бумаг, то это и есть портфель ценных бумаг .

Таким образом, владелец ценных бумаг инвестирует денежные средства с целью получения дальнейшей прибыли или так называемого «пассивного дохода», для получения которого инвестору не нужно заниматься какой-либо деятельностью, связанной с управлением предприятия или организацией его работы . Аналогичным образом, вкладывая деньги в банк, мы не можем влиять на его функционирование, мы лишь соглашаемся с условиями выплат процентов.

Цель портфельных инвестиций

Любые инвестиции должны приносить прибыль, и портфельные инвестиции – не исключение. Это и является основной целью.

Однако прибыльность портфельных инвестиций во многом зависит от вида ценной бумаги, ее стоимости и процента получаемого дохода. Кроме того, немаловажным фактором, влияющим на прибыль, является и отрасль, в которой работает предприятие, выпустившее ценные бумаги. Общая экономическая обстановка в стране также повышает или уменьшает уровень риска снижения доходности.

Таким образом, главной целью инвестора при создании портфеля инвестиций является построение оптимального баланса или соотношения уровня доходности со степенью риска по всему составу имеющихся ценных бумаг.

Помимо этого, при вложении денежных средств в портфельные инвестиции, владелец ценных бумаг должен постоянно учитывать динамику изменения фондовых рынков – стоимости и доходности. И в будущем поддерживать прибыльность от инвестиций на стабильно растущем уровне.

Как формируются портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции составляют множество ценных бумаг. Причем их количество, состав и характеристики могут изменяться меняться в зависимости от факторов, влияющих на прибыльность вложений.

Инвестор самостоятельно формирует портфель, принимая решение по тем или иным сделкам с ценными бумагами – продает или покупает.

Основными принципами формирования портфельных инвестиций является несколько существенных показателей:

Надежность инвестиций

Инвестиции могут быть надежными, если их доходность мало зависит от обвалов на финансовом рынке или экономической нестабильности в стране. Но надежные или безопасные инвестиции чаще всего малоприбыльные и неликвидные. Примером таких инвестиций могут быть государственные ценные бумаги – векселя, имеющие низкий процент доходности, но достаточно высокий уровень надежности.

Постоянная прибыль

Как уже известно, инвестиции должны приносить прибыль. Но помимо этого получаемый доход от владения ценными бумаги должен быть стабилен и устойчив. Чаще всего этот принцип исполняется в ущерб надежности или ликвидности инвестируемых бумаг.

Ликвидность

Под инвесторы понимают возможность быстро и без риска утраты части стоимости продать ценную бумагу или реинвестировать в боле выгодный проект. Однако на практике наиболее ликвидные финансовые инструменты одновременно являются особенно рискованными.

Ни одна ценная бумага не может обладать всеми вышеперечисленными характеристиками одновременно, только одним или двумя параметрами. Поэтому при формировании портфеля инвестиций стоит взвешенно подходить к вложению денежных средств и учитывать соотношение доходности и риска потери прибыли.

Риск и доходность портфельных инвестиций при формировании портфельных инвестиций

Существует три основных принципа, с помощью которых можно сформировать портфель инвестиций с учетом риска и доходности ценных бумаг.

Принцип консервативности инвестиций

При использовании этого метода инвестор оценивает часть рискованных инвестиций и покрывает их долю безопасными и легкореализуемымми ценными бумаги таким образом, чтобы доходность одних ценных бумаг превышала потери и ущерб от других. При таком формировании портфеля риск потерь минимален, и заключается лишь в недополучении прибыли.

Принцип диверсификации инвестиций

Этот принцип очень четко отражает знаменитая поговорка – «не клади все яйца в одну корзину». Ценные бумаги в портфеле инвестиций не должны быть от одного эмитента и одного уровня доходности, при этом какой бы высокий процент прибыльности не был рассчитан.

Совокупность инвестиций составляют вложения в диаметрально разные сферы деятельности. Риск по одним бумагам будет перекрываться за счет стабильности других, а низкий доход компенсируется высоким. Оптимальное количество ценных бумаг в портфеле составляет от 10 до 20 видов.

Принцип необходимого уровня ликвидности

При использовании данного принципа высокий уровень доходности достигается за счет не стабильно начисляемых дивидендов, а за счет того, что инвестор может в быстрый срок реализовать имеющиеся активы по реальной рыночной стоимости и вложить их в более перспективный проект или сформировать новый инвестиционный портфель.

Виды портфельных инвестиций и их особенности

Основным критерием классификации портфельных инвестиций является метод получения прибыли от инвестиций:

Инвестиционный портфель роста

В данном случае доходность инвестиций зависит не от причитающихся по ним процентов прибыли, а от темпов роста стоимости ценных бумаг. В зависимости от скорости увеличения стоимости выделяют следующие типы:

• консервативные – довольно схожи с банковским вкладом за счет небольшого процента прибыльности, но очевидной стабильности вложений. Так, одни ценные бумаги, например облигации гарантируют инвестору безопасность инвестиций, в то время как иные инструменты – акции крупных и быстро развивающихся компаний дают высокий доход. Такой вид инвестиций характерен для краткосрочных вложений, при котором 50 % ценных бумаг будут надежными, 25 % — высокодоходными, а остальные – краткосрочные ликвидные вложения.
• умеренные – несут за собой средний уровень риска по всем показателям – доходности, ликвидности и надежности. Такой вид инвестиций наиболее выгоден для среднесрочных вложений в соотношении 40 % — высокодоходные акции, 30 % — надежные государственные облигации или векселя и 20 % — иные ценные бумаги или банковские вклады.
• агрессивные – основной акцент в данном виде инвестиций делается на высокодоходных, но рискованных инструментах, например, акции (около 70 % в портфеле), облигации и иные ценные бумаги помогут удерживать баланс и снижать риски (30 %). Для краткосрочных инвестиций этот метод слишком рискованный, но в расчете на долгосрочную основу получение высоких процентов прибыльности может превратиться в стабильный доход.

Инвестиционный портфель дохода

Формируется исключительно на основе консервативного принципа для повышения уровня постоянного и стабильного дохода.

Комбинированный портфель инвестиций

Сочетание портфеля роста и портфеля дохода позволяет оптимально сочетать риски и прибыль. Даже при финансовой неустойчивости одних предприятий, другие в то же время могут повысить процент прибыльности по ценным бумагам, и за счет баланса вложений инвестор не потеряет доход.

Управление портфельными инвестициями

Управление инвестициями предполагает применение определённых действий со стороны инвестора, направленных на то, чтобы

• увеличить доходность инвестиций,
• снизить риск потерь,
• сохранить вложенные средства.

При этом инвестор может использовать активную или пассивную стратегию управления инвестициями.

Активная

Такая стратегия подразумевает постоянный контроль за динамикой финансового рынка, реинвестирование, покупку или продажу ценных бумаг для быстрого достижения определённой цели.

Такой метод требует значительных финансовых вложений, так как необходимы инструменты наблюдения – электронные системы и финансовые площадки, компьютерная техника, а если портфель довольно объемен, то потребуются грамотные специалисты для мониторинга ситуации на финансовом рынке.

Такой способ управления используют банки и крупные финансовые организации.

Пассивная

Она представляет собой точный расчет уровня дохода и вложение денежных средств на долгосрочный период, используя принцип диверсификации ценных бумаг. В основном применяется для малорискованных вложений на долгий срок при небольшом количестве разных видов ценных бумаг.

Этот метод не требует дополнительных вложений, но он неэффективен при нестабильной экономической и финансовой ситуации на рынке .

Кому подходят портфельные инвестиции?

Ввиду того, что портфельные инвестиции требуют тщательного расчета при формировании портфеля ценных бумаг, то основными инвесторами являются финансово-кредитные учреждения, инвестиционные фонды, а также частные лица, способные оценить финансовую привлекательность тех или иных ценных бумаг.

Портфельные и прямые инвестиции

Если владелец портфеля инвестиций не участвует в управлении предприятием и получает пассивный доход от вложений в ценные бумаги, то вложение в прямые инвестиции предполагает размещение денежных средств в активы, которые требуют постоянного контроля и действий со стороны инвестора. Кроме того, лицо принимает на себя ответственность по управлению тем или иным проектом. Примером может быть покупка доли в уставном капитале общества.

Иностранные инвестиции

В странах Западной Европы, США и Азии финансовые рынки ценных бумаг довольно динамичны и дают инвесторам большой фронт для работы. Существует немало международных компаний, размещающих выпускаемые акции на разных финансовых площадках.

Таким образом, формировать портфель инвестиций можно и на зарубежных рынках. Инвестор самостоятельно может выбрать ту страну или компанию, приобрести ценные бумаги которой будет ему выгодно. Портфель зарубежных инвестиций строится по одним и тем же принципам, рассмотренным выше. В любом случае инвестор должен учитывать все международные риски – политические, экономические и т.д.

Портфельные инвестиции все больше распространяются среди инвесторов. Однако грамотное распределение денежных средств требует детальных знаний финансового рынка и экономики страны в целом. При этом сбалансированный подход поможет владельцам ценных бумаг получать гарантированный доход выше установленных средних показателей при минимальном риске потерь.