Отличительными чертами облигации являются. Отличительные черты акции и облигации

В этой статье мы изучим сущность облигаций, их виды и особенности облигаций. После этой статьи вы наверняка будете знать на данную тему значительно больше чем сейчас, разберетесь в профессиональной лексике. Рассматривать материал будем на примере облигаций компании «IMTrast».

В начале о долгах и должниках

Как ни странно, но на сегодняшний день самая большая экономика в мире – экономика США имеет резко отрицательный баланс и является крупнейшим должником в мире.

Как это может быть? Богатейшая страна, мировой лидер практически во всех сферах является крупнейшим должником. Поищем ответ у известного автора многих популярных книг на экономическую тему Р.Кийосаки, подумав над ответами над его несколькими простыми вопросами:

Сколько тебе потребуется времени для того, чтобы скопить 1 млн долларов и сколько времени необходимо тебе, чтобы 1 млн. долларов занять?

Кто будет богаче – тот, кто всю жизнь работает, пытаясь скопить один миллион долларов или тот, кто может миллион долларов занять под 10% годовых и получить 25% годовых дохода от инвестиций этой заемной суммы?

Кому банк скорее выдаст ссуду: тому кто усердно работает за деньги или же тому, кто может занять деньги и умеет их заставит на себя работать?

Должником, может быть далеко не каждый, а лишь тот, кто способен выполнить свои обязательства по погашению задолженности.

Все финансовые менеджеры и руководители корпораций, государств, активно используют займы, как стратегию приумножения финансового благосостояния государств, городов и частных корпораций. И наиболее популярным инструментом, используемым для таких целей, являются облигации.

В чем заключается сущность облигаций?

Облигация – это документ (ценная бумага), которая подтверждает наличие у эмитента (тот, кто облигацию выпустил) долга перед инвестором. То есть, частный инвестор, по сути, дал эмитенту деньги в долг. Такой документ свободно обращается на рынке (продается и покупается).

Дадим определение этому документу. Облигация – это долговая эмиссионная ценная бумага, фиксирующая отношения займа между эмитентом и (кредиторами).

Эмитент, в свою очередь, выплачивает процентный доход инвестору, а так же в определенный срок возвращает заёмные средства. Таким образом, облигация является финансовым инструментом оформления долга.

Особенности облигаций

Параметры выпуска. Основные параметры выпуска приведены ниже:

Номинальная стоимость

Объем эмиссии облигационного займа

Величина дохода, выплачиваемого по облигации

Сроки погашения облигации

Сроки погашения облигаций

Все облигации выпускаются с определенным сроком погашения. Различают:

Краткосрочные облигации, срок обращения до года или от 1 до 5 лет

Среднесрочные облигации, срок обращения 5-10 лет

Долгосрочные облигации, срок обращения более 10 лет

Свойства облигаций

Как и все ценные бумаги, облигации имеют ряд свойств:

Конкретный срок действия

Все владельцы облигаций имеют приоритет в получении дохода, облигации имеют периодичность и величину выплат

Владельцы облигаций обладают первоочередным правом при ликвидации предприятия на удовлетворение финансовых требований.

Облигации приобретают, как правило, инвесторы с консервативной стратегией инвестирования . Эти инвесторы не ставят цель получить высокие доходы, основная их задача – надежное сбережение капитала. Такой инвестор рассчитывает на получение стабильного и регулярного дохода в виде выплаты процентов, а после окончания срока действия облигаций – получить свой капитал.

А что каждый из вас может сказать о своей стратегии инвестирования, что вы предпочитаете надежность или высокую доходность?

Каждый эмитент при эмиссии облигаций рассчитывает на возможность их продажи. Это можно сделать или через биржу через процедуру листинга, то есть получение возможности внести свои облигации в список торгуемых инструментов на бирже или продать их на внебиржевом рынке. Величина дохода по облигациям, как правило, меньше ставок по кредитам и больше ставок по банковским вкладам.

Структура покупателей облигаций по США

Виды облигаций

Существует несколько видов облигаций: государственные, муниципальные и корпоративные.

Корпоративные облигации – это облигации, выпушенные частными корпорациями различных сфер бизнес деятельности.

Структура покупателей корпоративных облигаций по США

Государственные облигации выпускаются государствами, которые могут размещаться как внутри страны, так и за рубежом.

Муниципальные облигации выпускаются муниципалитетами областей, городов. К самым надежным, но с минимальной доходностью, относятся государственные облигации, а к самым доходным – корпоративные.

Основной отличительной особенностью облигаций от других видов ценных бумаг является их высокая надежность. Это особенно актуально в периоды финансовых кризисов и рецессий экономики.

Казначейские ценные бумаги

Эмитируются правительством США и выплаты по ним, соответственно, гарантируются правительством. Существуют в трех видах:

Казначейские векселя. Это краткосрочные дисконтные ценные бумаги со сроком погашения до года. Их процентный доход растет за счет роста их цены во времени до срока погашения.

Казначейские ноты. Это купонные среднесрочные обязательства правительства со сроком их погашения от 2 до 10 лет, выплата проводится каждые шесть месяцев равными частями.

Казначейские облигации. Долгосрочные ценные бумаги со сроком погашения более 10 лет

Часто предприятия для привлечения иностранного инвестиционного капитала выводят облигации на зарубежные рынки. То есть, иностранные облигации – это ценные бумаги, эмитентом которых является зарубежные компании. На профессиональном жаргоне их называют «Янки», если эмитированы в США, «бульдоги»,- если выпущены в Англии, «Самураи», при их выпуске в Японии. При размещении облигаций на рынке нескольких стран Европы, их называют Евробондами.

Риски

Несмотря на относительную безопасность этого финансового инструмента, все же при работе с ним риски присутствуют.

Кредитный риск – это возможный риск невыполнения одной из сторон обязательств по договору, в связи с чем, противоположная сторона получает финансовые убытки.

Кредитный риск может быть обусловлен множеством факторов, начиная от банкротства эмитента и заканчивая различными форс-мажорными обстоятельствами.

Как можно контролировать уровень риска?

Иногда облигации разделяют еще на два вида: инвестиционные и спекулятивные. Как правило, инвестиционные облигации имеют четыре высших разряда, а спекулятивные облигации имеют нижние разряды. Иногда облигации с очень низким рейтингом называют «мусорными бумагами». Аббревиатура рейтингов у различных рейтинговых агентств различаются.

Как «стригут» купоны?

Это выражение из далекого прошлого, когда купоны печатались на бланке облигации и при выплате очередного дохода инвестору – купон отрезался. Затем начали печатать дисконтные облигации, то есть, облигации, цена продажи которых меньше ее номинала.

Таким образом, облигации по способу выплата дохода делят на два вида:

Процентные облигации. По этому виду облигаций эмитент регулярно выплачивает определенный процент покупателю облигации на протяжении всего периода ее обращения. Процентные облигации так же делятся ставкам купонов. А именно – облигации с фиксированной купонной ставкой, равномерно возрастающая ставка и плавающая ставка

Дисконтные облигации. Этот вид облигаций реализуется с дисконтом, а погашается по номинальной цене облигации.

Доходность облигаций

Как известно доходность облигации напрямую зависит от степени риска. Ее доходность тем выше, чем более рискованной является облигация. Все облигации имеют номинальный (купонный) доход, то есть фиксированный доход, который определяетсяпроцентной ставкой . Однако более важным показателем является доходность к погашению. Она позволяет проводить сравнение облигаций с разными сроками их погашения. Доходность к погашению рассчитывается по формуле:

где

N – номинал облигации,

n – число лет до ее погашения,

P – цена облигации на текущий момент.

Например, номинал облигации без купона = 1000 долларов США, и погашается она через три года. Определяем ее доходность по формуле выше и получаем 5,57% годовых. А вторая облигация имеет номинал 1000 долларов купон – 7% и выплачивается один раз в год. ЕЕ доходность до погашения, согласно формуле составляет 9.74 %. Разница доходности сравниваемых двух облигаций называется спредом доходности.

Теперь немного о риске

Не стоит забывать о том, что несмотря на относительную безопасность, вложения в облигации могут принести убыток. Абсолютной гарантии по облигациям нет.

Если инвестора интересует прирост капитала, следует инвестировать в облигации с долгосрочным обращением, поскольку когда снижаются процентные ставки, долгосрочные облигации вырастут больше в цене, чем краткосрочные. Вы выиграете на большем приросте цены, вне зависимости от величины процента. Однако не стоит забывать, что в случае роста на финансовом рынке процентов, можно понести потери. Если планируете получать текущий стабильный доход, то следует инвестировать в краткосрочные облигации, или иметь их в своем портфеле.

Так же, в этом видео, вы узнаете всё о Евро и Золоте. Выгодно ли хранить деньги в золоте? Что предпочтительнее ПИФ или Депозит!?

Смотрите также

Акции являются более рискованным финансовым инструментом, чем Облигации (бумаги с фиксированным доходом). Эти два вида ценных бумаг имеют принципиальные отличия, которые я и предлагаю рассмотреть.

	ОБЛИГАЦИИ
	Долевая Ценная бумага	Долговая Ценная бумага
	Свидетельствует право владельца на:
1. Долю собственности в Компании 2. Право участвовать в управлении Компанией 3. Право получать Дивиденды 4. Право на получение компенсации при ликвидации Компании или ее банкротстве	1. Получение долга 2. Получение процента, за предоставление денег в долг
Срок обращения		Имеет срок обращения
Образование дохода	1. Прирост курсовой стоимости	1. Изменение цены /доходности облигации
2. Дивиденды	2. Купонные платежи
Изменение цен	Цены на акции могут сильно изменяться	Цены на облигации изменяются незначительно
При экономическом росте	Цены на акции растут	Цены на облигации снижаются
При экономическом спаде	Цены на акции падают	Цены на облигации растут
Текущее состояние компании-эмитента. Перспектива роста	Существенно влияют на цену акции через ожидание прироста стоимости акции и дивиденды	Влияет лишь на кредитное качество обязательств

Главные критерии, по которым Облигации отличаются от Акций: Права владельцев, образование дохода, изменение цен, поведение при экономическом росте и спаде.

Определения акций и облигаций.

Акция - это ценная бумага, эмитированная акционерным обществом, отражающая долю инвестора (покупателя) в уставном капитале, дающая право владельцу на получение определённого дохода из прибыли в виде дивидендов и формальное участие в управлении компанией.

Дивиденд - часть чистой прибыли текущего года, приходящаяся на одну акцию. Устанавливается в процентах к номиналу.

Согласно закону РФ «Об акционерных обществах» акционерным обществом (в сокращении АО) признаётся коммерческая организация, уставный капитал которой разделён на определённое число акций, удостоверяющих обязательные права акционеров по отношению к обществу:

Акционерным обществом может быть только коммерческая организация.

Акционерным обществом может быть только такая коммерческая организация, уставный капитал которой выражен в акциях.

Все взаимоотношения акционеров внутри общества строятся на основе доли их акций в уставном капитале.

Акционерное общество является самоуправляемым обществом. Высший орган управления - общее собрание акционеров, которое полномочно решать наиболее важные вопросы жизнедеятельности общества. Существует трёхзвенная структура органов управления акционерным обществом (собрание акционеров - совет директоров - исполнительная дирекция). Собрание акционеров - это высший орган управления акционерным обществом, и все важнейшие решения его жизнедеятельности, должны быть утверждены общим собранием акционеров.

Акционерное общество не отвечает за своих акционеров, а акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акция как объект права собственности по своему характеру представляет собой категорию прав, а не вещей в их материальном виде. Право собственности на акцию - это право собственности на права, которые её обладатель имеет.

Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:

• 1) на участие в получении прибыли (дивиденда);
• 2) на участие в управлении (акция дает право голоса);
• 3) на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Формально каждая обыкновенная акция наделяет акционера одним голосом. Все решения на собраниях принимаются голосованием акций. Все акционеры делятся на две главные группы: акционеры и акционеры. Разница в том, что большинство в АО представляют «мелкие» акционеры, владеющие небольшим количеством акций. Меньшую часть представляют акционеры, владеющие значительным пакетом акций, имеющие большой интерес к делам общества и существенно влияющие на принятие решений общим собранием акционеров. Именно они являются исполнительными хозяевами акционерного общества и, манипулируя общим собранием акционеров, проводят решения в своих интересах, зачастую ограничивая, ущемляя интересы подавляющего числа мелких акционеров. В небольших АО абсолютный контроль над обществом осуществляет лицо или группа лиц, у которых находится абсолютный контрольный пакет акций (большинство акций - это 50% акций + одна акция).

Абсолютный контрольный пакет способствует застою акционерного общества, поскольку в самом обществе отсутствует конкуренция и нет стимулов к каким-либо переменам в обществе и к его развитию. Такая ситуация может привести к банкротству АО. Абсолютный контрольный пакет акций препятствует становлению в России рынка ценных бумаг. Развитый рынок ценных бумаг означает свободное обращение ценных бумаг, т.е. ничем не ограниченный переход их из рук в руки через куплю-продажу, обмен, дарение и т.д. Наличие же абсолютных контрольных пакетов акций минимум вдвое сокращает количество акций эмитента для обращения, так как объектом купли-продажи могут быть только акции, находящиеся вне рамок контрольных пакетов. В крупных акционерных обществах сколотить крупный контрольный пакет сложнее, да чаще всего он и не нужен. Когда значительная часть акций распылена среди множества мелких инвесторов, достаточно владеть относительным контрольным пакетом акций (меньше 50%), чтобы реально контролировать общество. Относительный контрольный пакет акций - это меньшее зло по сравнению с абсолютным, так как всегда сохраняет возможность сколотить больший, чем у нынешних хозяев общества, пакет акций, а значит, существует возможность перехвата контроля над обществом. Относительный контрольный пакет акций допускает конкуренцию, а конкуренция - это основная движущая сила рыночной экономики. Акционерное общество живёт насыщенной и напряжённой жизнью. В нём постоянно протекают разнообразные организационные процессы, через инициирование и управление которыми реализуются интересы тех, кто управляет обществом. Защищать свои интересы простые акционеры должны в первую очередь сами. Для этого нужно знать и чувствовать напряжённую внутреннюю жизнь акционерного общества.

Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нём указываются данные об эмитенте, данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Акция - это долевая ценная бумага, которая показывает долю владельца в уставном капитале и не является долговой ценной бумагой, она не предполагает выкуп её акционерным обществом.

Акция - это бессрочная ценная бумага, срок ее обращения не ограничивается, и она может быть погашена только по решению собрания акционеров акционерного общества или при его ликвидации (акции не возвращаются, их можно только продать).

Таким образом, основная суть акции в том, что она является частью капитала, выражает долю в капитале.

Значительное место среди ценных бумаг за рубежом занимают облигации, которые составляют 60 % рынка ценных бумаг.

Облигация - это обязательство эмитента выплатить в определённый срок владельцу этой ценной бумаги определённую сумму денежных средств. Под этой определённой суммой подразумевается стоимость облигации плюс доход, который носит название процента, и он не зависит от прибыли компании. Облигация - это долговая, срочная ценная бумага. Эмитент обязан её погасить, причем в указанный срок, называемый датой погашения. Эта ценная бумага не предоставляет прав на управление предприятием. Благодаря своему долговому характеру облигации представляют собой более надёжные вложения, чем акции. Будучи аналогом кредита, они являются старшими бумагами по отношению к акциям, т.е. дают преимущественное право при выплате дохода или возврате денежных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента. Более высокая надежность облигаций и обеспечивает им популярность среди инвесторов, что привело к широкому разнообразию облигаций на рынке.

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (заёмщиком). Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента». Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

• * обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
• * обязательство эмитента выплачивать держателю по облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится её кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае её ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права, не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заёмщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заёмным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Облигационный заём выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, он по своей сути и назначению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

• * номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
• * выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
• * выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
• * общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение, которых предоставляют облигации.

Резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем рассматривать облигацию как:

• * долговое обязательство эмитента;
• * источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;
• * источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
• * форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

Облигация - ценная бумага, подтверждающая факт предоставления займа эмитенту и обеспечивающая владельцу регулярное получение фиксированного дохода, а при ее погашении - суммы займа. Как видно из определения, основными отличительными чертами облигации являются:
а) отношения займа;
б) конечный срок погашения;
в) выплата фиксированного дохода.
Доход по облигации может выплачиваться как в виде процента от номинальной стоимости, так и в виде дисконта. В последнем случае владелец облигации получает доход за счет того, что облигация продается по цене, ниже номинальной, а погашается по номиналу. Облигации обладают старшинством перед акциями в выплате дохода и в удовлетворении обязательств в случае ликвидации предприятия или объявлении его банкротом;
г) облигации не дают права на участие в управлении АО.
Рынок облигаций весьма разнообразен. В зависимости от эмитентов различают государственные и муниципальные облигации, облигации АО и иностранных заемщиков. Наименее доходными на развитых РЦБ являются государственные облигации, поскольку они самые надежные, т.е. без особого риска приносят доход.
К основным особенностям обращения облигаций относятся следующие.
Во-первых, облигация не дает право голоса, следовательно, не позволяет ее владельцу участвовать в выработке управленческих решений. Поэтому обеспечение защиты его имущественных интересов может осуществляться за счет предоставления залоговых прав на имущество АО.
По степени обеспечения залоговым имуществом, Закон об АО различает:
а) облигации, обеспеченные залогом определенного имущества, принадлежащего АО (недвижимость, ценные бумаги и др.);
б) облигации, обеспеченные имуществом, предоставленным третьими лицами;
в) облигации без обеспечения.
Во-вторых, законодательство ряда стран содержит ограничения на выпуск корпоративных облигаций, смысл которых сводится к ограничению возможности формирования финансовых ресурсов предприятия (фирмы) за счет заемных средств. В России действуют следующие правила:
а) выпуск облигаций возможен только после полной оплаты уставного капитала АО;
б) облигации могут выпускаться по номинальной стоимости на сумму, не превышающую размера уставного капитала АО;
в) при отсутствии обеспечения облигаций, их выпуск допускается не ранее третьего года существования АО.
Все достоинства и недостатки финансирования деятельности компании с помощью эмиссии акций и облигаций можно представить в виде таблицы (табл. 13.2).
Таблица 13.2
Преимущества и недостатки акций и облигаций

Окончание табл. 13.2

Способ финансирования	Преимущества	Недостатки
Публичное размещение акций (IPO)	привлеченные средства составляют собственный капитал компании; нет необходимости возвращать привлеченные средства инвесторам; доступ к широкому кругу инвесторов через фондовый рынок; источник долгосрочного финансирования; возможность определить реальную рыночную стоимость акций и реализовать часть стоимости акционерной собственности; нет необходимости в обязательных ежегодных дивидендных выплатах (по обыкновенным акциям)	доля акционерного капитала, предложенная к публичному размещению, «разводняет» акционерный капитал и может привести к снижению уровня контроля над компанией со стороны нынешних акционеров; высокие временные издержки, включая длительный этап анализа финансовой отчетности и хозяйственной деятельности компании; соблюдения ряда строгих требований фондовых бирж, в том числе к раскрытию информации; значительные финансовые издержки, включая вознаграждения консультантам и андеррайтерам, платежи за осуществление листинга на бирже; цена размещаемых ценных бумаг зависит от конъюнктуры рынка в период размещения; котируемые компании должны в дальнейшем выполнять ряд строгих требований законодательства о ценных бумагах и правил бирж

Акции и облигации имеют широкое хождение на РЦБ. Однако в последние десятилетия все большее распространение получают вторичные и производные ценные бумаги.

В этой статье я постараюсь кратко, но в тоже время максимально полно и простыми словами рассказать всю основную информация по облигациям. Основные виды облигаций, их характеристики и параметры, от чего зависит доходность и сколько можно заработать. Это будет своего рода краткий курс для начинающих.

В последнее время наблюдается просто невероятный рост заинтересованности населения по поводу облигаций. Одной из главных причин — это , которые может приобрести любой человек и предлагающих доход, немного выше, чем по банковским вкладам. Соответственно, люди начинают искать информацию по данному вопросу, как альтернативу депозитам.

Действительно, по ценным бумагам можно получать прибыль больше классических депозитов. Но многие не совсем представляют, что же представляет собой облигации. В отличии от привычных нам вкладов, облигации имеют множество различных характеристик и особенностей, напрямую влияющие на итоговую доходность.

И новичок просто теряется от многообразии возможностей, доступных для покупки. Что выбрать из несколько сотен обращающихся на рынке и самое главное, куда обращаться, чтобы приобрести облигации.

Основы

Облигация — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу.

Проводя аналогию с банковскими вкладами, вы покупаете облигацию (открываете вклад) по заранее известным условиям доходности (процент по вкладу). За это время вы получаете купонный доход (проценты по вкладу). По истечении срока — облигация погашается (вклад закрывается) и вам возвращают деньги (тело депозита).

Пример довольно условный, так как по долговым ценным бумагам есть еще много других параметров, кардинально отличающих их от банковских вложений.

Одно можно сказать точно…

Доходность по облигациям практически всегда превышает банковскую.

Облигации выпускает эмитент с целью привлечения денежных средств. В большинстве случаев — это гораздо дешевле, чем брать кредит и позволяет собрать необходимую сумму в кратчайшие сроки. Покупая облигацию — вы даете кредит эмитенту и зарабатываете на том, что он пользуется вашими деньгами в течении определенного времени.

Параметры облигаций

Какие параметры есть у банковских вкладов? Обычно это проценты по вкладу, срок вклада, максимальная и минимальная сумма, возможность пополнения и снятия. У долговых бумаг спектр более широкий:

• номинал;
• рыночная цена;
• срок обращения;
• размер и вид купона;
• периодичность выплат;
• 2 вида доходности;
• вид облигаций;
• кредитный рейтинг.

Вкратце пробежимся по ним, для более лучшего понимания.

Номинальная стоимость

Каждая облигация имеет номинал, который будет будет оставаться постоянным. Обычно номинал облигаций, обращающихся на российских биржах равен 1 000 рублей. Это так называемое тело депозита. Выпустили облигации за 1 тысячу за штуку, но в течении времени их стоимость может меняться. Например, будет большой спрос и за них могут давать больше. Такие облигации легко продаются на 10-20% выше их номинальной стоимости.

Верно и обратное. В неблагоприятных ситуациях, цена на рынке может быть ниже номинала.

Облигация всегда погашается по номиналу.

Независимо от цены, за которую вы купите облигацию — по истечении срока обращения, эмитент выплатит вам сумму, эквивалентную именно номиналу бумаги.

Рыночная цена

Это стоимость облигаций на рынке на данный момент, цена, за которую вы можете ее продать, не дожидаясь срока погашения. Она может быть как выше, так и ниже номинальной. Определяется реальным спросом и предложением на рынке.

Срок обращения

Все облигации выпускаются на ограниченный срок, это может быть и 1 год и 5 лет или даже 10-30 лет. За это время владельцу выплачивается купонный доход. По истечении срока, ему возвращается номинальная стоимость облигации.

Покупая облигации с длинным сроком обращения инвесторы будут получать заранее известный доход за время владения, что бывает очень выгодно.

В начале 2016 года, когда резко подскочила ставка рефинансирования, облигации федерального займа с погашением через 10-15 лет, давали доходность в 15-16% годовых. Приобретя их в тот момент, можно было зафиксировать высокую доходность на весь срок обращения.

Форма выплаты доходов

Дисконтные — размещаются на бирже по цене ниже номинала, а погашаются именно по номиналу. Эта разница как раз и образуется доход инвестора. Например, компания продает облигацию за 800 рублей с номиналом 1000 рублей. В момент погашения инвестор получает номинал или 200 рублей прибыли, что составляет 25% доходности.

Купонные — облигация выпускается по номиналу. По ним предусмотрены выплаты определенного процента (купона). Периодичность может быть раз в квартал, полгода или год. Купонный доход начисляется каждый день. Но выплачивается владельцам только в дату выплаты купона, которая заранее известна.

Например, облигация номиналом 1 000 рублей с купонным доходом 12% годовых и выплатами 2 раза в год означает, что каждые полгода вы получаете 6% или 60 рублей.

Сумма купонного дохода, накопленная по облигации, но еще не выплаченная владельцу называется (НКД). Он закладывается в цену облигации, делая ее дороже. В момент выплат по купону в положенный срок, купон обнуляется и начинает накапливаться до следующей даты выплат.

При продаже, не дожидаясь выплат по купону, покупатель обязан помимо самой стоимости облигации заплатить ее владельцу и за накопленный купонный доход. И наоборот, покупая облигацию — ее цена увеличивается на НКД. Это позволяет не терять начисленную прибыль владельцам и поддерживать высокую ликвидность на долговом рынке.

Обычно новички с трудом понимают принцип действия НКД. Поэтому вот вам небольшой пример.

Облигация за 1000 рублей. Доходность 12% годовых. Выплаты по купону 2 раза в год или 6% (60 рублей) каждые полгода. После выплаты купона, на следующий день начинается накапливаться новый купонный доход. Каждый день НКД увеличивается. За месяц на 1%, за 3 месяца — 3% и так далее. Если вы решите продать облигацию за месяц до наступления купонных выплат, то помимо самой стоимости в 1 000 рублей, вы получите от покупателя еще 5% или 50 рублей в виде накопленного купонного дохода (за 5 месяцев владения с момента последних выплат).

Покупатель, уплатив вам НКД — 50 рублей, через месяц — получит полный размер купона — 60 рублей (6%), тем самым компенсировав свои затраты и получив прибыль, пропорционально времени владения.

НКД позволяет не терять начисленный, но еще не выплаченный доход в связи с досрочной продажей. Это одно из самых главных преимуществ перед банковскими вкладами.

Доходность

Доходность может быть двух видов:

• номинальная или купонная;
• к погашению.

По номинальной, доходность рассчитывается исходя из суммы прибыли, получаемых по купонным выплатам. Если купон, выплачивается раз в год в размере 120 рублей при номинальной цене облигации — 1000 рублей, то получаем 12% годовых.

Но как правило, рыночная цена всегда отличается от номинальной. Поэтому лучше использовать доходность к погашению. Этот параметр показывает вашу прибыль на каждый вложенный рубль.

Например, если купон составляет 12% от номинала в тысячу или 120 рублей и в то же время рыночная стоимость облигации будет 1100 рублей, то покупая их по такой цене, доходность к погашению снижается. Вы вложите на 100 рублей больше, а получите аналогичный доход.

120 рублей прибыли при вложениях в 1100 рублей соответствует реальной доходности в 10,9% годовых.

Важно. Существует гарантированная возможность от покупки облигаций, помимо купонного дохода.

Доходность к погашению делится на 2 вида:

• простая — без реинвестирования купонных выплат;
• эффективная — с учетом реинвестирования.

Классификация облигаций

В зависимости от эмитента, долговые бумаги делят на 4 вида. Каждый из них имеет свой рейтинг надежности и доходности.

1. Государственные — выпускаются правительством. В России они называются облигации федерального займа или ОФЗ. Инициатор выпуска — министерство финансов.
2. Муниципальные или субфедеральные — эмитент, местные (региональные) власти. Например, облигации Томской области (Московской, Ленинградской).
3. Корпоративные — выпускают коммерческие компании, например Сбербанк, Газпром.
4. — номинируются в иностранной валюте (обычно доллары и евро). Ввиду высокой стоимости одного лота (от 100 000 долларов) они будут не совсем интересны для частных инвесторов.

Облигации федерального займа

Самые востребованные долговые бумаги на российском рынке. Выпускаются на срок от 1 года до 30 лет. Номинал — 1 000 рублей. Главное различие в выплатах по купонному доходу.

Государственные бумаги бывают следующих видов:

• ОФЗ-ПД (постоянный доход) — размер купона фиксируется на весь срок обращения.
• ОФЗ-ФК (фиксированный купон) — установлен один размер купона на несколько лет вперед (например 8% на 3 года), далее он меняется на 7%.
• ОФЗ-ИН (индексируемый номинал) — фиксируемый размер купона, но номинальная стоимость облигации постоянно меняется в зависимости от инфляции.
• (амортизация долга) — периодическое погашение основной суммы долга в момент купонных выплат.

Доходность и риски

Существует прямая зависимость доходности долговых бумаг и рисков. Чем более надежные облигации, тем меньший доход они способны приносить своему владельцу.

Самые надежные — это конечно ОФЗ, гарантом по которым выступает само государство. Далее идут муниципальные, затем корпоративные.

Соответственно, доходность меняется в обратную сторону. Самые выгодные — корпоративные, ОФЗ — как бумаги с высокой надежностью, дают меньшую прибыль.

При минимальных инвестициях прибыль по облигациям на 30-50% банковских депозитов.

Эмитенты с низким кредитным рейтингом, как менее надежные, дабы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги, вынуждены давать более привлекательные условия по прибыли (так называемая плата за риск). Принимая больший риск — инвесторы вправе рассчитывать на более высокие доходности от своих вложений.

Приведем аналогию с реальной жизнью. У вас просят денег в долг 3 человека:

1. Мама (сестра, брат, сын, дочь).
2. Хороший знакомый.
3. Безработный сосед дядя Вася.

Давая в долг, вы принимаете на себя определенные риски, что свои деньги вы можете обратно не получить. Мама — самый надежный эмитент, с наивысшим рейтингом. Можно дать и быть уверенным в возврате.

Знакомый — тут уже риски повыше. И давать в долг как то не хочется. Но знакомый мотивировал вас тем, что вернет деньги с процентами, например 10% сверху (поставит пиво или что-то в этом роде).

Дядя Вася — чтобы одолжить соседу, имеющий низкий кредитный рейтинг и отдать ему свои кровные, нужен вообще очень хороший стимул для вас. Ваша выгода должна быть еще выше, уже не 10%, как в случае с другом, а 20-30 или все 50% в зависимости от кредитоспособности соседа.

График ниже наглядно демонстрирует зависимость доходности облигаций от принятых рисков.

Как и где можно купить бумаги

Покупка облигаций возможна только после заключения договора с брокером, предоставляющим доступ на фондовый рынок, где собственно и обращаются ценные бумаги. Весь процесс заключается в 3 этапах:

1. Заключение договора с брокером
2. Внесение денег на счет
3. Покупка ценных бумаг

Налоги

С полученного дохода по облигациям государство . Налогообложению подлежат:

• выплаты по купонам;
• курсовая разница между покупкой и продажей.

Перевел вам эмитент купонный доход — 100 рублей, 13 рублей забирает государство. И так каждый раз, пока идут выплаты по облигациям.

Тоже самое касается курсовой разницы. Купили облигацию за 1000 рублей, через год продали за 1200. С вашей прибыли в 200 рублей — нужно оплатить 13% или 26 рублей в казну.

По ОФЗ налог на прибыль от купонного дохода не взимается.

Так как брокер является налоговым агентом, то налоги будут удержаны с вас автоматически. В момент получения денег по купону. В остальных случаях совокупная сумма для удержания в виде налогов формируется по истечении года, как общая полученная прибыль за весь период.

Где смотреть данные

Вся информация по текущим параметрам облигация на рынке доступна в торговом терминале. Когда вы заключите договор с брокером, у вас будет доступ на фондовый рынок. В программе удобно сортировать и находить нужные бумаги по заданным условиям (доходность, размер и дата выплат купонов, текущая стоимость, длительность и многое другое).

На картинке отсортированы ОФЗ по текущей доходности, для быстрого выбора наилучших условий.

Текущая доходность по государственным облигациям

Также есть несколько сайтов, специализирующихся именно на облигациях. Там тоже много чего можно найти. От котировок, до последних новостей. Есть специальные условия по подбору интересных бумаг. Можно посмотреть текущие доходности, ближайшие выплаты по купонам, а также планируемые новые эмиссии.

Список сайтов по облигациям:

1. rusbonds.ru
2. cbr.ru
3. cbonds.ru

Часть функционала платная и доступна только по подписке. Но базовая информация, которой вполне достаточно для обычных инвесторов в бесплатном доступе.

В заключение

Покупка облигаций — это прекрасная альтернатива банковским вкладам. Почти по всем параметрам (безрисковая доходность, максимальная прибыль, ликвидность, широта выбора, минимальные вложения) долговые бумаги намного опережают банковские продукты.

Единственный минус — отсутствие страхования риска. Вклады . Облигации, по крайней мере корпоративные, такой возможности не имеют. В случае банкротства — все имеющиеся средства компании распределяются между кредиторами. И владельцы облигации имеет одно из первоочередных прав на получение денег.

Но с другой стороны, если выбирать правильные бумаги, не гонясь за высокой доходностью, которые дают мусорные облигации, а остановить свой выбор на крупнейших компаниях, то риск потери денег будет маловероятен.

Наверное трудно себе представить, что такие гиганты российской экономики как Газпром, Сбербанк или Лукойл будут находиться в стадии банкротства.

Финансовые инструменты представляют собой кредитные орудия обращения и один из способов мобилизации определенных сумм денежных средств, способных трансформироваться в реальные инвестиции. Наиболее значимыми из них являются банковские сертификаты и векселя.

Банковский сертификат

Банковский сертификат является одновременно и ценной бумагой, и инвестиционным финансовым активом. Это письменное свидетельство эмитента о вкладе на его имя суммы денег, удостоверяющее право держа­теля на получение по истечении определенного срока суммы вклада и определенного дохода.

Получить определенную сумму может инвестор или его преем­ник - бенефициар.

Все сертификаты делятся на:

сберегательные и депозитные;

имен­ные и предъявительские;

срочные и до востребования.

Бланк сертификата имеет следующие обязательные реквизиты :

наименование «сертификат»;

причины выдачи (внесение денег в банк);

сумма вклада;

процентная ставка;

сумма выплачиваемых процентов;

наименование и юридический адрес банка - эмитента;

подпись президента банка;

На бланке также допускаются наличие подписей двух уполномо­ченных, подтверждающих подпись президента банка.

Инвестор или бенефициар, вкладывая свои деньги в банковский сертификат, приобретает следующие права:

на возвращение тела кредита (тело - исходная сумма вклада инвестора);

доход, как правило, в виде процента;

досрочное изъятие вклада на условиях договора с эмитентом;

передачу сертификата другому лицу.

По российскому законодательству сертификат не может служить платежным средством при продаже товаров и оказании услуг.

Отличительная особенность банковского сертификата состоит в том, что он является един­ственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исклю­чительно банк.

Условия выпуска и обращения банковских сертификатов реги­стрируются в порядке, определяемом Центральным банком РФ.

Поскольку выпуск сберегательных сертификатов затрагивает интересы населения, сберегательные сертификаты могут выпускать только банки, отвечающие следующим требованиям:

функционирующие как банки не менее года;

публикующие годовую отчетность (баланс и отчет о прибылях и убытках), подтвержденную аудиторской фирмой;

соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты ЦБ РФ;

создавшие резервный фонд в размере не менее 15% от фактиче­ски оплаченного уставного капитала;

имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответ­ствии с требованиями ЦБ РФ.

Выпуск банковских сертификатов может осуществляется как се­риями, так и в разовом порядке.

Расчеты по депозитным сертификатам осуществляться только в безналичном порядке. По сберегательным - как в наличном, так и в безналичном.

Вкладчиками по сберегательным сертификатам являются ис­ключительно физические лица. Сертификат рассчитан на три года, исчисляемых со дня продажи. Процентный сертификат позволяет получать процент от номинала. При этом ставка процента может быть фиксированной, а может быть плавающей и может повышаться или понижаться банком в одностороннем порядке. Проценты всегда капитализируются и выплачиваются только вместе с телом кредита сертификата. По истечении трех лет проценты уже не начисляются, но сертификат принимается к оплате без ограничения срока.

При оплате сертификатов, приобретаемых в другом банке, с владельца удерживается комиссионный сбор. Оплата производится толь­ко банками, имеющими корреспондентские отношения с банком эмитентом. Сберегательный сертификат является ценной бумагой предъявителя. При утрате она не возобновляется. Банк предоставляет услуги по хранению сертификатов и принимает их как обеспечение собственной ссуды.

Депозитный сертификат - это ценная бумага, вкладчиком по ко­торой может быть только юридическое лицо. В отличие от сберегательного, он всегда бывает срочным и имен­ным.

Право требования по нему предъявляется в строго установленном порядке. Договор об уступке права требования (цессии) подписыва­ется двумя лицами, уполномоченными по закону совершать подоб­ные сделки. Каждая цессия датируется и номеруется цедентом.

Цедент - лицо, уступающее свои права. Цессионарий - лицо, приобретающее права.

Депозит вносится только в безналичной форме. Оплата сертифи­ката производится только в том банке, где он был выписан.

Под депозитом в случае сертификата, как правило, понимаются денежные средства, но это могут быть и ценные бумаги. Депозит оформляется специальным договором банковского вклада, для чего в банк представляется документ о намерении предприятия открыть депозитный счет.

Вексель

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока опреде­ленную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Вексель бывает простой и переводной (Закон РФ «О переводном и простом век­селе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ). Вексель, являясь ценной бума­гой, используется как способ оформления кредита, а также средство платежа.

Особенности векселя

Абстрактность, т. е. отсутствие каких-либо объяснений по пово­ду возникновения денежного долга. Возникнув как результат оп­ределенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ, а обещание заплатить дается вексе­ледателем не одному-единственному определенному лицу, но всем его законным владельцам.

Бесспорность, т. е. обязательность оплаты в точном соответствии с данным векселем.

Обращаемость, т. е. вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов.

Безусловность, т. е. любое условие исполнения платежа («подпи­сание акта приемки», «наступление такого-то события» и т. п.) не имеет юридической силы.

Монетарностъ, т. е. предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Право протеста, позволяющее векселедержателю в случае, если должник не оплачивает вексель, совершить протест, т. е. на сле­дующий день после истечения даты платежа официально удосто­верить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика. Затем вексель представляется в ар­битражный суд.

Солидарная ответственность, состоящая в том, что при свое­временном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимо­сти от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. (табл. 5.1.).

Таблица 5.1

Классификация векселей

Классификационные признаки	Виды векселей
Субъект, производящий выплату	Переводные
	Государственные
Порядок владения	На предъявителя
Форма дохода	Процентный Дисконтный
Территория	Локальные Национальные Международные
Срок платежа	По предъявлении и не позднее определенной даты По предъявлении, но не ранее определенной даты На определенный день Через столько-то дней от предъявления
Гарантия оплаты	Авалированные Неавалированные
Отношение к собственности	Выданные Полученные
Возможность передачи	Индоссируемые Неиндоссируемые

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной сум­мы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) означает, обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель вы­писывает сам плательщик (должник). Это наиболее распространен­ный вид векселя, используемый в российской практике, так как струк­тура отношений при применении простого векселя проще, чем при использовании переводного. Переводной вексель (тратта) выписыва­ется и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указан­ный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту - пер­вому держателю векселя) или предъявителю. Согласие на оплату по переводному векселю трассат выражает в форме акцепта и, таким об­разом, становится акцептантом. По переводному векселю должник превращается в плательщика.

Главное отличие переводного векселя от простого, представляюще­го собой по сути долговую расписку, состоит в том, что он предназначен для перевода ценностей из распоряжения одного лица в распоря­жение другого. В переводном векселе участвуют не два, как в простом, а три лица: векселедатель (трассант), первый приобретатель, или век­селедержатель, получающий вместе с векселем право требовать пла­теж по нему, и плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

По принципу эмитента, различают векселя государственные и част­ные.

Государственные (казнаяейские) векселя - это долговые обязательства, выпус­каемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные вексе­ля выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах.

К частным векселям относятся векселя, эмитиру­емые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банка­ми. Банковские векселя выпускают банки (как правило, с дисконтом). Корпоративные векселя используются для оформления кредитных обязательств и выпускаются хозяйствующими субъектами.

По порядку владения различают именные вексе­ля и векселя на предъявителя.

В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на: дисконт­ные - предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя); процентные - предполага­ют получение процента, который начисляется на вексельную сумму.

В зависимости от территории, на которой обращаются векселя, их можно разделить на локальные, которые могут обращаться только на определенной территории; национальные, которые обращаются на тер­ритории государства; международные, которые обращаются на терри­тории различных государств. Можно выделить также отечественные и иностранные векселя.

По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (га­рантированные) и неавалированные (негарантированные).

Гарантиро­ванные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, га­рантией банков и кредитных учреждений - авалем. Суть аваля состоит в том, что третье лицо дает гарантию платежа по векселю. Аваль может быть дан за любого должника по векселю. Если авалистом не указано другое лицо, то считается, что аваль дан за век­селедателя. Авалист и лицо, за которое он поручился, несут солидарную ответственность. Оплатив вексель, авалист приоб­ретает все права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, которые в силу векселя обязаны перед после­дним.

По возможности передачи векселя другому лицу: индоссируемые и неиндоссируемые. Вексель может быть передан из одних рук в другие при помощи передаточной надписи. Такая надпись называется индос­саментом, она не требует нотариального заверения. Посредством ин­доссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Индоссамент бывает: спе­циальный, бланковый, препоручительный. На специальном указыва­ется конкретное лицо, которому передается вексель. Бланковый - на предъявителя, оформляется подписью векселедержателя. К векселю может прилагаться добавочный лист-- аллонж - для передаточных записей.

Различают обеспечительные и необеспечительные векселя. Обеспе­чительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по каким-либо сделкам (например, по ссудам). Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонирован­ном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается, если нет - то банк получает право собственности на век­сель и предъявляет его должнику к оплате.

По обслуживаемым сделкам различают товарные и финансовые векселя. В основе товарного векселя лежит товарная сделка, коммер­ческий кредит, оказываемые продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может, с одной стороны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчет­ного средства, многократно переходя из рук в руки. В основе финан­сового векселя лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

Выделяют также векселя оплаченные и неоплаченные, опротесто­ванные и неопротестованные, рублевые и валютные.

Валютный вексель - это вексель, номинальная стоимость которо­го выражена в иностранной валюте, который обычно используется в сделках с иностранными контрагентами, но может использоваться и во внутреннем обороте как средство против риска обесценения но­минала векселя.

В случае неакцепта или неплатежа вексель может быть опротесто­ван. Под вексельным протестом понимается официально удостоверен­ное требование платежа и его неполучение. Опротестованный - это вексель, по которому векселедержатель в случае неплатежа совершает у нотариуса протест. Нотариальная запись протеста (акт протеста) имеет силу судебного решения, и векселедержатель может обращать­ся в службу исполнения судебных решений для принудительного ис­полнения обязательства. Согласно Положению о переводном и про­стом векселе, существуют следующие виды протеста векселя (ст. 44):

протест переводного векселя в неакцепте;

протест простого и переводного векселя в неплатеже.

Порядок опротестования векселя определяется законодательством о нотариате.

Существуют также акцептованные и неакцептованные векселя. Акцептованные векселя - это векселя, имеющие согласие платель­щика на его оплату. Они становятся таковыми с момента акцепта вексе­ля трассатом, когда трассант становится прямым должником. До этого времени существует условный должник - векселедатель. Согласие плательщика заплатить по векселю оформляется в виде акцепта век­селя на лицевой стороне в месте, специально отведенном для этой цели. Акцепт может быть выражен словами «акцептован», «принят», «заплачу» с обязательным проставлением подписи плательщика. Про­стая надпись на лицевой стороне векселя также означает принятие векселя. Для простого векселя акцепт не требуется.

Домицилированный вексель - это вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиантом) по месту жительства плательщика или в другом месте. Домициляция - это опера­ция, посредством которой банк по поручению клиента оплачивает век­сельную сумму, которую клиент должен векселедержателю. Как пра­вило, домицилиантом становится банк плательщика по векселю. Банк будет оплачивать вексель только в том случае, если у клиента достаточно денежных средств на расчетном счете в банке или эта сумма задепонирована. Если денежных средств нет, банк оплачивать вексель не будет.

Вексельное обращение регулируется Законом РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ, а также международ­ными законодательными актами: Женевским вексельным законом (или Единообразным вексельным законом - ЕВЗ) от 7 июня 1930 г. № 358-360. В них закреплены общие требования к переводному и про­стому векселям, в том числе к их составлению и форме, а также регла­ментация операций с векселями. Неурегулированные законодатель­ством вопросы вексельного обращения могут быть решены с помощью организаций профессиональных участников вексельного рынка. Од­ной из них является Ассоциация участников российского вексельного рынка (АУВЕР), учрежденная в 1996 г., которая занимается разработ­кой правил и стандартов проведения операций с векселями.

В соответствии с требованиями ст. 4 Закона «О переводном и про­стом векселе» векселя должны быть составлены только на бумаге (бу­мажном носителе) и иметь строго определенный перечень обязательных реквизитов. Реквизиты простого и переводного векселя содер­жатся в Положении о переводном и простом векселе (ст. 75 и ст. 1). Переводной вексель должен содержать:

наименование «вексель»;

простое и ничем не обусловленное предложение уплатить опре­деленную сумму денег;

наименование и адрес должника - плательщика (трассата);

указание срока платежа;

указание места платежа;

наименование получателя платежа (ремитента), которому или но приказу которого должен быть совершен платеж;

подпись векселедателя (трассанта).

Подпись векселедателя должна быть выполнена собственноручно рукописным путем. Если вексель выдается юридическими лицами, то перед подписанием необходимо проставить обозначение (можно по­средством штампа) наименования юридического лица, должность, фамилию, имя, отчество должностного лица, подписывающего век­сель от имени фирмы.

Простой вексель содержит следующие реквизиты:

наименование «вексель»;

простое и ничем не обусловленное обещание (обязательство) уплатить определенную сумму;

указание срока платежа;

указание места, в котором должен быть совершен платеж;

5) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

указание даты и места составления векселя;

подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Из перечня видно, что наименование того, кто должен платить (пла­тельщик), указывается только в переводном векселе; в простом векселе этот реквизит отсутствует.

Отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, за исключением следующих случаев:

Если срок платежа по простому векселю не указан, то вексель

не теряет силу, а рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении;

при отсутствии особого указания место составления документа считается местом платежа и вместе с тем местом жительства век­селедателя;

простой вексель, не указывающий места его составления, рассмат­ривается как подписанный в месте, обозначенном рядом с наиме­нованием векселя.

Отсутствие обязательных реквизитов приводит к непризнанию до­кумента векселем, превращает его в обычную долговую расписку или приказ о выплате денежных средств, выводит документ из сферы дей­ствия вексельного права и соответствующих ему процедур взыскания задолженностей и подчиняет рассмотрение обстоятельств, связанных с документом, нормам общего гражданского права.

Вексель обладает несомненными достоинствами, которые способ­ствуют его широкому использованию:

упорядочивает деловые отношения между партнерами;

обеспечивает получение кредита и соответствующую отсрочку платежа;

дает возможность осуществлять взаиморасчеты между хозяй­ствующими субъектами;

ускоряет проведение сделок;

снижает риск, связанный с коммерческим кредитованием;

уменьшает потребность в денежных средствах;

является универсальным расчетным средством;

процесс выпуска не требует государственной регистрации, про­спекта эмиссии.

Но, как и любая ценная бумага, вексель имеет и недостатки:

вексель является рискованной ценной бумагой;

по степени очередности выплат на предприятии вексель стоит на последнем месте среди других долговых ценных бумаг;

имеет место относительная сложность работы с переводным век­селем.

Вексель, являясь ценной бумагой, используется как способ оформле­ния кредита, средство платежа, а также как объект различных сделок.

1Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. / под. ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб и доп. М.: Перспектива, 2007. – 247 с.