Нефть рвется вверх.

Ценовой войне нефтедобывающих стран скоро конец. Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла готовы заморозить добычу черного золота на уровне 11 января, если и другие производители поддержат эту инициативу, сообщил министр энергетики России Александр Новак по итогам переговоров в Дохе. Добыча нефти верней всего будет стабилизирована в ближайшее время. Саудовская Аравия уже согласилась с этим решением, сообщил саудовский министр нефти Али аль-Наими, передают СМИ.

Как сообщает пресса, в рамках встречи в Дохе министры энергетики стран ОПЕК и Александр Новак также изъявили намерение провести переговоры с министрами нефти Ирана и Ирака в Тегеране.Попытки перекроить рынок, наращивая добычу и сбивая цены, больно ударили по экономике всех нефтеэкспортеров.

Напомню, среднесуточная добыча стран ОПЕК в январе составила более 32 миллионов баррелей в сутки, то есть на 131 тысячу баррелей в день больше, чем в декабре. Среднесуточная добыча Саудовской Аравии в январе составила более 10 миллионов баррелей, Катара — 655 тысяч баррелей, Венесуэлы — 2,3 миллиона баррелей. В России добыча нефти в январе была на уровне примерно 11 миллионов баррелей в сутки.

Несмотря на позитивные сдвиги и ожидаемый в связи с ними рост мировых цен на нефть, правительство России намерено увеличить акцизы на прямогонный бензин и бензин, не соответствующий пятому классу. В Госдуму внесен законопроект, согласно которому с 1 апреля нынешнего года акцизы на соответствующие виды бензина вырастут с 7,53 тысяч рублей за тонну до 10,13 тысяч рублей, а с 2017 года — вместо запланированных 5,83 тысячи рублей на 7,43 тысячи рублей за тонну.

В связи с эти в народе уже даже появилась невеселая шутка: нефть падает — бензин дорожает, нефть растет — бензин опять дорожает. Может бензин в России делается не из нефти? А некоторые остряки, пародируя иных высокопоставленных чиновников, шутят так: а вы, голубчики, как хотели? Когда нефть дорожает, то дорожает, естественно, и бензин. Он же из нефти делается! Когда же цена на нефть неизменна, то бензин дорожает потому, что инфляция! А когда нефть вдруг дешевеет, то бензин дорожает, чтобы снизить денежные потери нефтедобывающих компаний от удешевления нефти.

Как считает доцент кафедры экономической теории и регионального развития ЧелГУ Виталий Силинцев, ограничение добычи нефти действительно приведет к стабилизации цен , которое сейчас необходимо многим странам ОПЕК. При этом эксперт отмечает: «Но помимо самих договоренностей необходимо обеспечить контроль над соблюдением правил игры. Кроме того, не надо забывать, что помимо предложения на цену влияет и спрос. А с режимом спроса особой стабильности нет.
Стабилизация цен на нефть нужна всей четверке, причем отдельным странам даже существеннее, чем России. Например, бюджет Венесуэлы на 90 % формируется за счет нефтяных доходов. Потому они крайне заинтересованы. Для России и Саудовской Аравии это не настолько существенно, поскольку они самые крупные игроки.»

«Самая низкая себестоимость добычи нефти в России на месторождениях Западной Сибири — от 1 до 8 долларов за баррель. Эти месторождения разрабатывались ещё в советское время, поэтому там уже построена вся необходимая инфраструктура. В Восточной Сибири себестоимость чуть выше потому, что в нее заложены расходы на строительство объектов. На старых месторождениях Поволжья, Татарстана, Башкортостана легко добываемой нефти уже не осталось. Извлечение же более густой, труднодоступной нефти обходится примерно в 30 долларов за баррель, еще дороже добыча на Кавказе - 40-50 долларов за баррель, а самая дорогая — до 90 долларов за баррель — на арктическом шельфе в Печорском море. Поэтому более 90% российской нефти добывается в Западной и Восточной Сибири, где себестоимость добычи низкая» , - рассказал эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков.

Сегодня практически невозможно представить мир без нефти. Практически все транспортные средства в какой-то мере используют её. Но что если нефти не станет? Давайте узнаем что будет с нефтью в ближайшем будущем!

Что будет с нефтью в ближайшем будущем?

Нефть: как много в этом слове. Сразу представляются гигантские буровые установки и контракты, исчисляющиеся миллиардами долларов США. Но нет ничего низменного в нашем мире и рано или поздно нефтяной фактор тоже сойдет на нет. Так что же ожидает черное золото в обозримой перспективе? И сколько будет стоить нефть через год или, скажем, десять лет? На эти непростые вопросы мы и постараемся найти ответы.

Нефть и доходы

Внимание к «нефтяному» вопросу обострилось за последние полтора года. И это неудивительно, учитывая безумные скачки цен на нефть. Если в 2014 году средняя стоимость эталонной марки Brent составила 99,3 доллара за баррель, то сейчас она находится в районе 50-53 долларов. Аналитики не видят причин для резкого скачка цен, но об этом позже.

Больше всего падение стоимости черного золота бьет по странам, зависимым от его экспорта. В последние годы в структуре российского экспорта минеральные продукты (в основном нефть) занимали около 69%. Именно поэтому подъемы и спады цен на черное золото так сильно отражаются на курсе российского рубля. Некоторые страны зависят от нефти еще больше. Можно вспомнить, например, Венесуэлу, где она обеспечивает около 90% всех доходов в бюджет страны.

Зависимость от нефти сама по себе никуда не денется, недаром ведь экономисты используют термин «нефтяная игла». Чтобы ее избежать, нужна модернизация экономики, а она невозможна без стимулов, которых нет, если имеется нефть. Получается замкнутый круг, вырваться из которого очень сложно. Посему для этих, а также многих других государств цены на нефть останутся определяющим экономическим фактором. Во всяком случае до тех пор, пока они не упадут до самого минимума или пока запасы углеводородов банально не иссякнут.

Всех, прежде всего, интересует, что же будет с ценами на нефть. Прогнозы на этот счет делались всегда – и почти никогда эксперты не могли предвидеть главных метаморфоз на рынке. Определяющих цену факторов слишком много, а спрогнозировать радикальные изменения структуры потребления/производства очень тяжело. Мало кто в 70-х смог предсказать, что к 1980 году цены на нефть рухнут до 35 долларов за баррель. Но это случилось, и подобный спад может произойти в любой момент. Наученные горьким опытом аналитики сейчас просто не рискуют делать резких «телодвижений» и стараются следовать в тренде сегодняшнего дня. Поэтому большая часть прогнозов делается на основе текущей динамики и не предполагает резких взлетов и падений.

В последние месяцы по мере снижения цен на нефть менялись и прогнозы. Еще 21 июня глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев заявил, что средняя цена эталонной марки Brent в этом году составит 60 долларов за баррель. А уже 24 августа этого года он спрогнозировал среднюю стоимость на 2015 год в районе 52 долларов. По мере снижения цен в сентябре 2015 года специалисты Всемирного банка уменьшили свой прогноз с предполагаемых 57 до 53 долларов за баррель. Многие эксперты при этом активно пытаются нащупать дно стоимости черного золота, после достижения которого начнется «резкий подъем цен». Однако, как показывает практика, сделать это удается не всегда и порой котировки опускаются ниже самой пессимистичной отметки.

Как бы там ни было, одно можно сказать наверняка: эпоха «нефтяного» оптимизма закончилась. Сейчас генеральный секретарь ОПЕК Абдалла аль-Бадри едва ли рискнет спрогнозировать цену на уровне 200 долларов за баррель (именно такой прогноз он сделал в январе 2015-го). Да и российские чиновники уже не сыплют оптимистичными заявлениями, а скорее, наоборот, пытаются исходить из наихудшего сценария на завтрашний день.

Цены на нефть / ©Cont

Какие цены нас ожидают?

Для начала разберемся, почему цены на нефть поползли вниз. Во-первых, здесь сыграл свою роль пресловутый иранский фактор. Раньше иранцы продавали около 2,5 млн баррелей нефти в день, однако после введения Западом санкций Иран был вынужден снизить экспорт сырья до 1 млн баррелей. Достигнутый компромисс по ядерной программе приведет к увеличению продажи нефти исламской республикой, кроме того, нас ожидает увеличение ее добычи в обозримой перспективе. Еще в 2013 году в Иране нашли новые крупные запасы нефти – около 18,6 млрд баррелей. По прогнозам иранских экспертов, в 2018 году страна будет добывать уже 5,7 млн баррелей (сейчас добывается примерно 2,8 млн баррелей).

Но этот лишь один из важных факторов. Если смотреть на ситуацию в целом, то мы видим превышение спроса над предложением – и именно это сейчас нивелирует цены. Кроме иранских опасений нефть «топило» замедление экономического развития Китая, а также увеличение числа буровых установок по всему миру. Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК), на долю которой приходится 40% всей добываемой нефти, не горит желанием снижать добычу черного золота. Причина проста: страны просто не хотят терять свою долю на рынке. Позиция добытчиков нефти чем-то похожа на поведение наркозависимых. Нефти на рынке слишком много, поэтому цена на нее падает. А поскольку стоимость идет вниз, эти страны увеличивают добычу, чтобы наполнить редеющий бюджет и сохранить свои позиции на рынке. В итоге мы получаем патовую ситуацию, при которой ни одна из стран не хочет снижать объемы нефтедобычи и все больше зависит от нее.

По мнению Goldman Sachs, превышение предложения углеводородов над спросом за этот год составляет 2 млн баррелей в сутки. Кроме того, эксперты ожидают рекордного заполнения емкостей для хранения черного золота, что также может негативно сказаться на его цене. Вместе с тем аналитики указывают и на другой тренд – условно позитивный. Дело в том, что, столкнувшись с издержками, корпорации вкладывают все меньше средств в проекты и вскоре можно будет наблюдать недостаток черного золота. Последнее утверждение, впрочем, находится на уровне гипотез, и аналитики не очень оптимистичны в своих прогнозах, даже когда нефть немного укрепляется в цене (как, например, сейчас). Наш прогноз тоже не предполагает резких скачков: возможно, некоторое восстановление стоимости произойдет в 2016-м, однако цены вряд ли вернутся к уровню 2013 года. Во всяком случае, в обозримой перспективе.

Сланцевая революция?

Еще одна причина снижения цен на нефть – так называемая сланцевая революция в США. Если в 2011 году в Соединенных Штатах из сланцевых формаций добывали 1 миллион баррелей в день, то в 2013-м этот показатель вырос до 3 миллионов. В начале прошлого года добыча увеличилась до 3,5 млн и составила 4,3% от общей мировой добычи. Однако в последние месяцы эти показатели резко сократились. Недавно министр энергетики РФ Александр Новак заявил: если год назад в США насчитывалось 1600 буровых установок, то сейчас их число уменьшилось до 600. Сланцевым проектам сложно удержаться на плаву из-за высоких операционных расходов (постоянное горизонтальное бурение, гидроразрыв пласта), и они намного более чувствительны к изменениям конъюнктуры рынка, чем традиционные проекты.

Похожей точки зрения придерживаются не только российские чиновники. «Мы близки к тому, чтобы увидеть весьма резкое снижение темпов роста (добычи сланцевой нефти – NS) в США», – заявил недавно руководитель нефтяного гиганта EOR Resources Марк Папа. Он спрогнозировал снижение добычи нефти в этой стране в начале 2016 года. Согласно прогнозам Государственного управления энергетической информации США, в следующем году в Америке будут производить 8,6 млн барр./сутки; для сравнения, в апреле 2015-го данный показатель составил 9,6 млн барр./сутки. В общем, сланцевая революция пока остается, скорее, на бумаге. Хотя в будущем возможно все.

Когда кончится нефть…

В теории альтернативные источники могут заменить нефть еще до того, как ее запасы иссякнут, но это только теория. В США по состоянию на 2015 год альтернатива жидким видам топлива будет соответствовать лишь 4% потребления нефти. Именно такие оценки дала ранее Счетная палата США. Проще говоря, заменить нефть в обозримой перспективе альтернативные источники не смогут, и при условии спада производства цены на черное золото резко подскочат вверх. Возвращаясь к прошлой теме, отметим, что большая часть факторов все же благоприятствует именно повышению цен на нефть.

Мы подошли к самому главному аспекту: как известно, нефть – невозобновляемый ресурс и рано или поздно ее доказанные запасы себя исчерпают. По состоянию на 2014 год первое место по запасам занимала Венесуэла: на ее территории находится 17,5% всех мировых запасов черного золота. Второе место удерживала Саудовская Аравия (15,7%), третье – Канада с 10,2% мировых ресурсов. России досталась шестая строчка – на ее территории находится 14,1 млрд тонн доказанных запасов нефти, или 6,1% всех мировых. При таком положении дел известных запасов российской нефти хватит примерно на 20-30 лет. Отменим, что прогнозные объемы этого ресурса составляют около 50 млрд тонн. Положение дел у других нефтяных экономик в этом смысле несколько лучше (если здесь это слово вообще можно употребить). При текущей динамике венесуэльских запасов хватит примерно на 200 лет, а Саудовская Аравия сможет жить спокойно еще 70 лет.

Остается добавить, что иногда наш мир меняется очень быстро и спрогнозировать, какой будет цена на нефть лет эдак через 50, очень сложно. Скорее всего, сокращение этого ресурса и, как следствие, его удорожание будут подталкивать все страны к освоению новых технологий. К чему все это приведет, не знает никто.

Сегодня существует два диаметрально противоположных мнения на счет прогноза стоимости нефти. Некоторые эксперты в сфере нефтяного бизнеса однозначно считают, что существенное снижение инвестиций в сегменты нефтедобычи отрицательно отразятся на самом рынке черного золота. Цены на нефть могут вырасти благодаря более ограниченному предложению и возросшему спросу.

Другие специалисты считают, что мировой рынок перенасыщен и стоимость нефти будет находиться на невысоком уровне. Решить, какое из мнений ближе к истине, методом математических расчетов невозможно. В данном вопросе немаловажную роль играет интуиция (как это ни странно), а также последствия различных экономических и политических решений, принятых на международном уровне.

Текущая ситуация по нефти

Многих интересует: сколько будет стоить нефть в 2018 году? Черное золото тесно связано с рынком Forex, хотя связь эта бывает и не совсем простой. Первый месяц текущего года ознаменовался развитием необычных событий на нефтяном рынке. Американский доллар, который многие называют нефтедолларом, значительно упал (нефтяные котировки обычно ориентируются именно на эту валюту).

Аналитики отмечают – взаимосвязь нефти и доллара отражается коэффициентом корреляции равным значению 0.725. Такая же линейная связь наблюдается между нефтью марки WTI и европейской валютой. У неё коэффициент корреляции равен 0.8. Вначале про шлого года его значение было 0.87, но в дальнейшем показатель снизился.

Корреляция между EUR/USD и нефтью марки WTI отображена на рисунке ниже.

На диаграмме отражена линейная взаимосвязь нефти и курса EUR/USD. Она очевидна, хотя котировки и имеют определенное рассеивание относительно среднего значения. Эта зависимость позволяет сделать вывод, что рост курса евродоллара влечет за собой повышение цен на нефть. Однако, следует отметить, что подобная взаимосвязь сильно упрощена.

Несколько лет назад рассогласование по времени между движениями графиков нефти и евро составляло около двух недель. В нынешнее время этого не наблюдается. Однако, вначале 2018 года оба актива обновили свои максимумы.

Корреляция между черным золотом и основными валютами снизилась. Причина этому – текущая политика центральных банков. Говоря о нынешних значениях нефтяных котировок, следует отметить, что они сейчас находятся в зоне перекупленности. Январский максимум этого года сравнялся с ноябрьским 2014 года. Сейчас дальнейший ценовой рост может сменить коррекционное движение вниз.

Но, принимая во внимание политику «больших денег», предпосылок для снижения нефтяных котировок совсем немного. Трейдерский интерес к данному активу снизился еще в ноябре 2017 года. Затем, уже в следующем месяце на рынке появились новые инвестиционные средства. Поэтому восходящий тренд, скорее всего, продолжится.

Открытый интерес участников составляет около 3360 тыс. нефтяных фьючерсов. Крупные игроки увеличивают длинные позиции. Технические индикаторы даже не намекают на разворот.

Выделяют несколько довольно значимых факторов, от которых зависит прогноз цен на нефть в 2018 году, учитывая текущую ситуацию в мире:

• Неопределенность нефтяных трендов Нигерии и Ливии. Политическая ситуация в этих странах с высокими показателями добычи черного золота крайне нестабильна. Вполне реальны правительственные перевороты и военные действия. Ярким примером могут быть периодические беспорядки на крупнейшем ливийском месторождении «Шарара»;
• Налицо дипломатический Ближневосточный кризис. Объединенные Арабские Эмираты, Саудовская Аравия, Бахрейн периодически препятствуют катарским поставкам в азиатские страны. Это обстоятельство оказывает существенное влияние на политику в регионе;
• Соединенные Штаты планируют только наращивать объемы разработок и нефтедобычи. От этого цена на нефть в 2018 году может снизиться;

• Кроме США повысить добычу черного золота планируют в Казахстане, Бразилии, Великобритании, Канаде.

Прогноз курса нефти от крупнейших банков

Обвал нефтяных котировок показал сильную зависимость всех стран мира от углеводородов. Доллар моментально вырос. Компании, связанные с добычей черного золота, даже снизили стоимость самого элитного топлива. Сейчас ситуация стабилизировалась.

Прогноз цен на нефть в 2018 году от крупнейших банков мира выглядит следующим образом.

№	Банк	Дата в источнике	Цена Brent в 2018 году
1		15.12.17	70$
2		08.12.17	70-80$
3		12.12.17	67-77$
4		07.11.17	75$
5		17.11.17	65-75$
6		09.12.17	67$
7		10.12.17	66$
8		05.12.17	60$
9		27.11.17	60$

Банки время от времени изменяют прогнозы по ценам на их повышение (в сторону повышения цены). Аналитики большинства финансовых конгломератов уверены, что цены начинают повышаться. Сокращение мировой добычи привело к уменьшению избытка мирового предложения.

Банки повышают прогноз цены на нефть в 2018 году, ввиду готовности ОПЕК поддерживать предложение по ограничению добычи сланцевой нефти.

Технический анализ цен на нефть

В настоящее время нефть отражает негативную динамику. Марка Brent не смогла удержаться выше уровня $65 за баррель. Опять стала прослеживаться нисходящая тенденция. Это второе подряд недельное падение.

Основная причина – резкое укрепление американского доллара. Его рост против евро усилил давление на черное золото. Также, по сообщениям Минэнерго Соединенных Штатов, запасы сырой нефти в стране увеличились.

На четырехчасовом графике актива видно, что индикатор относительной силы, после отскока от линии тренда, снижается. Цена скорее всего двинется к уровню поддержки. Поэтому, в обозримом будущем, предполагаем снижение котировок до цены $62 за баррель.

Что ожидает нефть в 2018 году

Что будет с нефтью в ближайшее время? С лета прошлого года цены на нее выросли более чем на 50%. Говоря о перспективах курса, важно отметить январский прогноз Агенства Энергетической Информации США. Согласно ему, марка Brent в среднем будет стоить 61 доллар, а WTI (так называемая «Техас») – 57 долларов за баррель.

На рисунке видно, что спекулянты биржи NYMEX прогнозируют среднюю цену маркерного сорта WTI около 60 долларов. По данным агенства EIA, прогноз цены на нефть в 2018 году, а точнее на его второе полугодие, характеризуется их повышением. В отчете также упоминается о возможном нефтяном профиците, приходящемся на временной диапазон между вторым и четвертым кварталом. Пик придется на второй квартал 2018 года. Именно в это время спрос превысит предложение (930 тысяч баррелей в сутки). Аналогичная ситуация уже была два года назад.

Наблюдая за ценой на нефть и делая прогноз на 2018 год, следует отметить – возможен рост цены вплоть до обновления экстремумов.

Цена вполне может достичь $80 за баррель. Такой сценарий развития событий предсказывают многие аналитики в известном еженедельнике TopNewsWeek.com.

Старший аналитик рынка ThePRICEFuturesGroup Фил Флинн утверждает, что рост нефтяных котировок произойдет благодаря усилению спроса на черное золото, вследствие относительно невысоких цен. Их сильное снижение пришлось на 2014-2015 годы. Именно спрос станет теперь ведущим драйвером. Спрос должен усилиться на фоне роста мировой экономики.

Своими ожиданиями поделился с редакцией Вадим Бражник, директор БКС Премьер* г. Краснодар.

Вадим, нефть перекуплена. К концу года ожидается рост цены за баррель Brent до 68 долларов. Каковы ваши прогнозы?
- 30 ноября пройдет заседание ОПЕК, на котором будем обсуждаться продление текущей сделки по сокращению добычи. Участники рынка ожидают, что сделку продлят на 9 месяцев, до середины следующего года. В текущей ситуации цены достигли целей, которые ОПЕК и другие участники сделки ставили на момент договоренности. Дальнейшее движение цен на нефть зависит от множества факторов, в среднесрочной перспективе цены могут оказаться под давлением, дополнительных драйверов роста ждать не приходится, все причины роста уже в рынке, а появление негативных событий возможно.

В первую очередь стоит ждать негатива для нефти со стороны сланцевой отрасли. Последние отчеты показали, что компании из США увеличивают бюджеты на добычу в будущем году на 10-15%. МЭА в свою очередь выпустила прогноз с повышением добычи сланцевой нефти на будущий год, при прочих равных это может оказать существенное давление на рынок нефти.

На стороне ОПЕК тоже не все гладко. На Ближнем востоке продолжаются конфликты между участниками картеля. Договориться о заморозке на очередной встрече будет значительно сложнее. Основная причина - уже выросшая до приемлемых уровней нефть, а вторая - это опять же риски со стороны сланцевой отрасли. Наш базовый сценарий предполагает стоимость барреля Brent в конце года на уровне $60.

Россия в 2018 году может увеличить уровень добычи нефти до 11 млн. баррелей в сутки, несмотря на соглашение с ОПЕК, и вернется на уровень добычи 2016 года. К чему это может привести?
- Пока это не подтвержденная информация. Многое будет зависеть от того, как в таком случае будут перераспределены квоты ОПЕК+.

Если предположить, что сделка ОПЕК+ будет продлена в текущих параметрах до конца 2018 года (объем совокупной добычи не изменится), то для увеличения добычи Россией необходимо будет "урезать" квоты других участников. В результате для глобального рынка нефти ничего не изменится, для России будет плюс в виде доп. доходов бюджета и роста нефтяных компаний.

Может быть вариант с продлением сделки на полгода (ориентировочно до сентября). Россия может наращивать добычу постепенно, выйдя на уровень выше 11 млн баррелей только к октябрю-ноябрю, то есть уже после окончания сделки по сокращению. Тогда соглашение не будет нарушено. Это может быть воспринято рынком негативно. Причем рост начнется уже в первые месяцы 2018, также не нарушая договоренностей за счет эффекта высокой базы (в первые месяцы 2017 добыча сокращалась поэтапно и находилась на уровне выше, чем на текущий момент).

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала число банков с завышенными ставками по вкладам. Речь идет о случаях, когда банки привлекают деньги населения по ставкам более чем на 2% выше средней максимальной ставки 10 банков, привлекших больше всех денег. Таких банков 23. Значит ли это, что нас ждет очередная волна отзыва лицензий?

Нет, вовсе не значит. Глава ЦБ лишь назвала банки, которые рискуют потерять устойчивость из-за того, что привлекают слишком дорогие пассивы. Это может быть своего рода «желтой карточкой». Политику привлечения вкладов от населения и стоимость их привлечения каждый банк определяет самостоятельно, это, к примеру, могут быть сезонные предложения, однако в целом ставки нередко завышают именно те кредитные учреждения, которые испытывают проблемы с фондированием, соответственно, их устойчивость уже может быть нарушена и отзыв лицензии не за горами.

Прежде всего, лишаются лицензии банки, которые не соблюдают требования законов в части ведения банковской деятельности. Основные причины:

· неспособность исполнять свои обязательства перед клиентами;

· «отмывание» и/или вывод денежных средств клиентов;

· способствование финансированию незаконных организаций и незаконной деятельности;

· предоставление недостоверной отчетности Центральному Банку РФ о своей деятельности.

Конечная цель текущей политики мегарегулятора - усиление устойчивости банковской системы. В случае возникновения острой кризисной ситуации «слабые звенья» могут пошатнуть весь банковский рынок и резко подорвать доверие к банкам у населения. Поэтому лишение лицензии отдельных игроков в «мирное» время хоть и вызывает в ряде случаев кратковременный кризис доверия, но все же не приводит к массовым, паническим изъятиям депозитов.

* Название «БКС Премьер» используется Акционерным обществом «БКС - Инвестиционный Банк» (далее - Банк) (Генеральная лицензия ЦБ РФ № 101 от 15.12.2014 г., выдана без ограничения срока действия) в качестве коммерческого обозначения для идентификации оказываемых Банком услуг.

Отскок нефти за $40 за баррель обосновывается ожиданиями договоренностей между крупнейшими мировыми нефтедобывающими странами мира. Договоренностей, которые должны «визировать» США, без которых попытки регулирования цен обесцениваются, не говоря уже о судьбе ценовых «войн со сланцем». Американцы же неоднократно подчеркивали свою приверженность «рыночным принципам ценообразования» (то есть договариваться отказывались).

«Что происходит с нефтью?»

Сейчас общеизвестно, что экономика России критически зависит от нефтегазового экспорта. Но в этом дуэте нефти и газа определяющую роль играет именно нефть.

Так, по итогам 2015 года экспорт нефти из России в физическом выражении составил 244,5 млн. тонн нефти (рост на 9% по сравнению с 2014 годом), в стоимостном выражении $89,6 млрд (снижение на 41,8%). Экспорт нефтепродуктов в физическом выражении составил 171,5 млн тонн нефтепродуктов (рост на 4%), в стоимостном выражении $67,4 млрд (снижение на 41,7 %). Экспорт газа в 2015 году в физическом выражении составил 185,5 млрд. куб.м. (рост на 7,5%), в стоимостном выражении $41,8 млрд (снижение на23%).

Таким образом, нефтегазовый экспорт из России в 2015 году составил $198,8 млрд, из которых 73,4% приходится на экспорт нефти и нефтепродукты (в сумме $157 млрд) и 26,6% - на экспорт газа ($41,8 млрд). Кроме того, ценообразование в долгосрочных контрактах на поставку газа (по которым работает Россия) привязано к ценам на нефть и реагирует на них с отставанием примерно в 6–9 месяцев. То есть наш газовый экспорт сегодня ориентируется на нефтяные цены 6–9-месячной давности (тогда нефть марки Brent торговалась в районе $55 за баррель).

Стоимость совокупного экспорта из России в 2015 году составила $340,3 млрд. (снижение на 31,6%). Таким образом, доля нефти и нефтепродуктов в экспорте из России составляет 46,1%, доля газа - 12,3%, доля нефтегазового экспорта в целом - 58,4%. То есть экспорт продукции нефтяной отрасли приносит почти вчетверо большую экспортную выручку, чем экспорт газовой отрасли, и это без малого половина от всей экспортной выручки страны. И потому на сегодня именно фактор цен на нефть является определяющим для устойчивости российской экономики.

А ведь с нефтью явно происходит что-то неладное.

То, что резкое падение цен на нефть привело не к снижению добычи, а, наоборот, к ее увеличению и даже дополнительному демпингу производителей, по-своему нормально. Нефтяные компании и те страны, для чьей экономики экспорт нефти имеет критическое значение, пытаются возместить убытки от падения цен путем увеличения объема продаж, что и приводит к росту добычи и демпинговой войне. Падение же инвестиций в освоение новых месторождений пока не сказалось на нефтяном рынке.

Рынок пока не реагирует на новости о недофинансированности будущей добычи нефти на сотни и сотни миллиардов долларов (я уверен, что не за горами тот день, когда в оценках зазвучит слово «триллион») и, как следствие, о рекордном падении числа действующих буровых установок. Например, 19 февраля 2016 года Financial Times сообщила, что число работающих буровых установок в США снизилось до минимального уровня с 2009 года. В этот же день цена на нефть марки Brent снизилась на 0,42% до $33,12 за баррель. А ведь нынешний мировой рынок живет ожиданиями, отыгрывая в ценах будущие события задолго до того, как они должны произойти.

Подобную реакцию можно было бы объяснить ожиданием падения мирового спроса на нефть. Но Международное энергетическое агентство, как и другие ведущие экспертные центры, прогнозирует рост спроса на нефть как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

То есть нефтяной рынок получает новости о том, что добыча нефти всё больше и больше недофинансируется, что спрос на нефть будет расти и… держит устойчивый падающий тренд цен на нефть.

Может быть, дело в том, что игроки на нефтяном рынке рассчитывают на новые объемы предложения, связывая особые надежды с Ираном?

Снятие «ядерных» санкций с Ирана частично открывает ряд рынков для иранской нефти. Но именно частично, так как долларовые сделки с Ираном всё еще представляют проблему из-за других, оставшихся в силе, санкционных ограничений со стороны США. Но главное - это объемы.

До снятия санкций Иран экспортировал 1 млн баррелей в сутки (около 49 млн тонн в год). После снятия санкций Иран заявил о намерении в течение 2016 года удвоить свой экспорт, доведя его до 2 млн тонн. 14 февраля 2016 года заместитель министра нефти Ирана Рокнеддин Джавади заявил, что Иран уже увеличил свой экспорт на 400 тыс. баррелей. Напомню, что в 162 номере газеты «Суть времени» Ю. В. Бялый приводил оценку «серого» (обходящего санкции) экспорта нефти из Ирана в 300–400 тыс. баррелей. То есть в данном случае речь может идти о легализации тех объемов нефти из Ирана, которые и ранее были на рынке, формально имея другие страны происхождения.

Что же касается оставшихся 600 тыс. баррелей, на которые Иран собирается увеличить свой экспорт в 2016 году, то они составляют 0,6% от мировой добычи нефти (96,3 млн. баррелей нефти в сутки в 2015 году). Для сравнения, Ливия в 2011 году экспортировала 1,6 млн.баррелей в сутки. В результате гражданской войны и иностранной военной интервенции экспорт из Ливии обрушился. Но это не привело к потрясениям на рынке нефти. На уровень добычи, достигнутый при Каддафи, Ливия не вернулась по сей день. Выйдя на 800 тыс. баррелей в сентябре 2014 года, добыча нефти в Ливии вновь обрушилась до 180 тыс. баррелей в начале 2015 года, а затем частично восстановилась до 400 тыс. баррелей в сутки. Более того, в результате перманентной войны, идущей на территории Ливии, систематически возникает угроза полного прекращения экспорта нефти из этой страны. Однако потеря экспорта из Ливии не мешала нефтяным ценам пикировать вниз на протяжении 2014 и 2015 годов. Но сейчас цены особенно сильно падают на каждой новости из Ирана, вроде «в Европу прибыл первый танкер с иранской нефтью».

Новости из Ирана и в целом новости, напрямую касающиеся нефтяного рынка, сами по себе являются отдельным сюжетом. Например, цены на нефть отыграли новость о предстоящем снятии санкций с Ирана летом 2015 года, отреагировав на нее падением. А затем, когда в январе 2016 г. санкции были сняты уже формально, цены еще раз упали так, как будто эта новость ещё не отыгрывалась ранее.

Даже отмена действовавшего с 1973 года эмбарго на экспорт нефти из США, которая действительно является психологически мощной новостью, не может задавать тренд на мировом рынке физической нефти, так как США остаются крупными нетто-импортерами нефти (импортируют нефти гораздо больше, чем экспортируют). В сообщениях о демпинговой торговле нефтью ИГ приводятся оценки от 34 тыс. до 200 тыс. баррелей нефти в сутки, что в любом случае представляет для мирового рынка величину на уровне статистической погрешности. И так далее. То же самое касается и сообщений о том, что запасы в таком-то нефтехранилище выросли на столько-то баррелей.

Складывается впечатление, что рынку для дальнейшего падения вниз нужны только формальные поводы, «легитимизирующие» понижающий тренд. Многие эксперты объясняют наличие этого тренда желанием Саудовской Аравии (шире - стран Залива в целом) покончить с развернувшейся в США «сланцевой революцией». Добыча сланцевых нефти и газа действительно нерентабельна при текущих ценах на нефть, и в сланцевой отрасли в США нарастает волна банкротств. Но банкротство - это юридический вопрос, а не уничтожение имеющихся технологий, оборудования и месторождений.

Непонятна логика ценовой войны со «сланцем». Если план в том, чтобы обанкротить отрасль, а потом вернуть цены наверх, то что помешает сланцевой отрасли в США восстановиться под флагами новых компаний? Ведь месторождения никуда не денутся, и технологии никуда не денутся, и даже оборудование останется. Кадры частично будут потеряны, но их восстановят, вопрос только в сроках.

Так в чем здесь логика? Всё время держать цены на запредельно низком для сланца уровне? Никто, кстати, не думал о том, что будет, если сланцевая отрасль адаптируется к этим ценам? Или план состоит в «качелях»: сбили цены - сланцевая отрасль лежит на боку, подняли цены - сланцевая отрасль расцвела?

Сланцевые нефть и газ - это суперфактор. Если США даже не сегодня, а в обозримой перспективе смогут «прокормить» (пусть и с переплатой) сами себя с опорой на сланцевые нефть и газ, то это развязывает им руки для принципиально новой политики в отношении Большого Ближнего Востока, а значит, и всего мира в целом.

А чем, если не принципиально новым отношением к нефти (а значит, и к ключевому нефтегазовому региону - Большому Ближнему Востоку), можно объяснить то спокойствие, с которым мир, включая США, взирает на войну в Йемене, в которой увязла Саудовская Аравия и которая периодически «заходит» на сопредельные с Йеменом территории самой Саудовской Аравии? А почему на цены не влияет развернувшаяся «холодная война» между Саудовской Аравией и Ираном, сопровождающаяся ростом напряженности в населенных преимущественно шиитами Бахрейне (который де-факто оккупирован Саудовской Аравией) и ключевом нефтяном регионе Саудовской Аравии - Восточной провинции?

Раньше любого из этих процессов было бы достаточно для резкого скачка цен на нефть вверх. Но сегодня для мирового рынка почему-то оказываются важнее новости типа «первый нефтяной танкер из США прибыл во Францию».

Если американская политика способствует поджиганию нефтяной «священной коровы» в виде региона Персидского залива - значит, эта «корова» больше не священна, и ее начинают резать.