Коэффициент автономии по балансу по строкам. Коэффициент автономии

Коэффициент финансовой независимости – один из основных показателей финансовой устойчивости бизнеса. Его также называют коэффициентом автономии или концентрации собственного капитала. Далее рассмотрим способы его расчета и практического применения, а все эти названия будут использоваться как синонимы.

Зачем считать коэффициент финансовой независимости

Под финансовой устойчивостью обычно понимают способность организации неограниченно долго обеспечивать непрерывный процесс производства и продажи своей продукции, работ и услуг вне зависимости от изменения внешних и внутренних условий. Конкретизируя это определение, мы получим, что у устойчивого предприятия всегда достаточно денежных средств для:

1. Своевременного погашения всех обязательств, то есть организация платежеспособна.
2. Расширения производства, увеличения его объемов или инвестирования в другие направления бизнеса, то есть организация может развиваться.
3. Компенсации возможного ущерба в случае реализации тех или иных рисков или неблагоприятного изменения рыночной конъюнктуры, то есть, обеспечена финансовая безопасность.

Добиться этих целей одновременно, причем в течение длительного времени, можно только путем поддержания оптимального соотношения между объемами привлеченных ресурсов, их источниками и структурой активов. Это самый общий подход к обеспечению и оценке финансовой устойчивости.

В основе лежит идея о том, что предприятие устойчиво, если у него имеется достаточно собственного капитала для своевременного погашения всех внешних обязательств. Из самого определения следует, что устойчивое предприятие не то, которое не берет заемных средств, а которое использует их в том размере, в каком оно всегда способно погасить свои обязательства в установленные сроки и в полном объеме. В зависимости от отрасли, вида деятельности, качества управления и других факторов уровень достаточности собственного капитала будет разным. Даже в одной и той же организации изменение производственного процесса или рыночной стратегии, влияние фактора сезонности могут значительно менять структуру активов, а значит, и необходимый для устойчивой работы уровень собственных средств.

Формула коэффициента финансовой независимости

Экономический смысл показателя в том, что он определяет долю собственного капитала в общей сумме , поэтому формула его расчета имеет вид:

Коэффициент финансовой независимости = коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса

Из этого соотношения видна доля активов, обеспеченная собственными источниками, а, значит, и степень зависимости предприятия от внешних заимствований.

Если у организации есть возможность пользоваться долгосрочными заемными средствами, то для оценки финансовой устойчивости мы можем приравнять их к собственному капиталу. В таком случае целесообразно использовать похожий показатель, только учитывающий дополнительно обязательства с длительным сроком погашения:

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные займы) / Валюта баланса

Этот показатель говорит о том, какая доля суммарных активов обеспечена долгосрочными, то есть устойчивыми, источниками финансирования, и позволяет делать более точные выводы об оптимальной структуре капитала.

Откуда брать данные для расчета коэффициента финансовой независимости по балансу

Как видно из приведенных формул, показатель рассчитывается по данным балансового отчета. Обычно в учебной литературе рассматривается расчет коэффициента финансовой независимости по балансу, для чего используется годовая бухгалтерская отчетность, и даются ссылки на номера соответствующих строк формы № 1. Однако, если только у нас не предприятие длительного (до нескольких лет) производственного цикла, то намного предпочтительней все расчеты производить по управленческому балансу, как правило, ежемесячному. Это следует делать по нескольким причинам:

1. Чем больше количество отчетных дат, тем лучше усредненные показатели соответствуют фактическим среднегодовым размерам активов и обязательств;
2. Очень часто для расчета коэффициентов финансовой независимости необходима группировка статей, отличная от законодательно утвержденных форм, и созданная с учетом специфики предприятия управленческая отчетность позволит избежать дополнительных перерасчетов, облегчая и ускоряя аналитическую работу;
3. По ежемесячной отчетности можно отследить внутригодовую динамику структуры активов и обязательств, что очень важно для предотвращения кассовых разрывов .

Допустимая величина коэффициента финансовой устойчивости

Считается, что устойчивость предприятия тем выше, чем выше коэффициент финансовой независимости. Чем меньше значение этого соотношения, тем больше организация зависит от внешних источников финансирования, что при прочих равных понижает финансовую устойчивость. Минимально допустимое значение показателя автономии может варьироваться от 0,3 до 0,5 в зависимости от отрасли и вида деятельности, которые диктуют необходимую структуру активов. В случае, фондоемкого производства с высокой долей внеоборотных активов, доля собственного капитала, а значит и коэффициент независимости, должны быть выше.

С другой стороны, близость этого показателя к 1 говорит об отсутствии заемных средств в составе источников финансирования, что не всегда является лучшим вариантом. Если для нашего вида деятельности характерна большая доля высоколиквидных оборотных средств, то можно позволить себе использование внешнего финансирования в соответствующем размере, повысив тем самым рентабельность собственного капитала. Исходя из этой логики значение показателя автономии на уровне 0,7-0,8 считается наиболее оптимальным.

Что нужно добавить

Полученные в результате расчетов оптимальные показатели автономии и устойчивости еще не дают возможности сделать полноценные выводы. Нам пока что ничего не известно о платежеспособности организации в краткосрочном периоде, а ведь необоснованно высокий уровень краткосрочных обязательств может привести к срыву платежей по текущим счетам.

Для дальнейшего анализа необходимо ввести дополнительные соотношения, также определяющие структуру источников финансовых ресурсов и активов, но уже с учетом срочности погашения обязательств и скорости обращения активов в денежные средства.

Первую группу таких показателей называют коэффициентами ликвидности . Чаще всего целесообразно использовать коэффициент быстрой ликвидности:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Ликвидный товарные запасы и готовая продукция + Денежные средства и эквиваленты) / Краткосрочные обязательства.

Это соотношение, его еще называют коэффициентом покрытия, демонстрирует способность предприятия погасить краткосрочную задолженность только за счет высоколиквидных активов. Считается, что значение ниже 1 сигнализирует о риске неплатежеспособности. За оптимальный уровень принимают 1,5 - 2,5. Более высокий показатель может говорить о нерациональной структуре капитала, о наличии возможности привлечения внешнего финансирования для повышения рентабельности собственного капитала.

Особо следует подчеркнуть, что при расчете коэффициента быстрой ликвидности в числитель не включаются сырье, материалы и . В норме они не предназначены для продажи, и их обращение непосредственно в денежные средства нарушает производственный процесс, принося тем самым убытки.

Вторым дополнительным показателем будет коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, или, как его еще называют, коэффициент маневренности:

Коэффициент маневренности собственного капитала = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Собственный капитал

С его помощью мы определяем долю собственного капитала, находящуюся в наиболее подвижной форме, то есть в виде оборотных активов.

Пример расчета коэффициента финансовой независимости

Рассчитаем коэффициент финансовой независимости по балансу предприятия А.

Таблица 1 . Управленческий баланс компании А

Для расчетов нам понадобятся: итог баланса (совокупные активы), итоги разделов III и IV:

Коэффициент автономии = 225 / 290 = 0,78.

Для полноценного анализа выполним дополнительные расчеты:

• Коэффициент финансовой устойчивости = (225 + 30) / 290 = 0,88.
• Коэффициент быстрой ликвидности = (18 + 32 + 10) / 35 = 1,71.
• Коэффициент маневренности собственного капитала = (225 - 162) / 225 = 0,28.

Можно видеть, что значение всех показателей оптимально, уровень устойчивости предприятия «А» высокий, оно обладает собственными оборотными средствами и способно погасить краткосрочные обязательства только за счет высоколиквидных оборотных активов.

Что произошло дальше с финансовой устойчивостью

Казалось бы, на предприятии «А» все хорошо, оно устойчиво, показатели оптимальны. И вот акционеры приняли решение направить большую часть прибыли прошлого года на выплату дивидендов. Правда, чтобы это сделать пришлось взять еще один кредит в банке, но что тут поделаешь, акционерам срочно понадобились деньги, а финансовому работнику за то и платят, чтобы привлекал заемные средства, это ведь его работа. После этой выплаты баланс стал выглядеть так:

Таблица 2 . Баланс предприятия «А» после выплаты дивидендов акционерам

Посмотрим, что произошло с показателями финансовой устойчивости:

• Коэффициент автономии = 125 / 203 = 0,62;
• Коэффициент финансовой устойчивости = (125 + 30) / 203 = 0,76;
• Коэффициент быстрой ликвидности = (12 + 3 + 1) / 48 = 0,33;
• Коэффициент маневренности собственного капитала = (125 - 162) / 125 = - 0,3.

Легко заметить, что при нормальном, казалось бы, уровне коэффициентов независимости и устойчивости, показатели ликвидности и маневренности приняли неудовлетворительные значения.

То есть всего лишь треть краткосрочных обязательств покрыта высоколиквидными активами, а собственные оборотные средства вообще отсутствуют. Получается, что такая крупная единовременная выплата была не вполне обдуманным шагом, и поставила организацию под угрозу срыва платежей по текущим обязательствам, случись какой-либо сбой в производстве или снижение продаж. И работа финансиста в данном случае должна была заключаться не в привлечении нового займа, а в том, чтобы предложить акционерам другое, более безопасное для бизнеса решение и убедить их в необходимости его принятия.

Заключение

На каждом предприятии есть множество особенностей, определяющих индивидуальную оптимальную структуру активов и источников их финансирования. При этом общий принцип состоит в том, что к оценке финансовой устойчивости предприятия надо подходить комплексно. Это значит, что коэффициенты финансовой независимости должны использоваться одновременно с коэффициентами ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

Даже при правильном усреднении данных и расчетах мы получим лишь описание сложившейся структуры активов и источников финансирования. Для того, чтобы превратить коэффициенты в полезный инструмент, необходимо рассчитывать их регулярно и за разные временные интервалы, отслеживать их динамику и анализировать влияние фактов финансово-хозяйственной деятельности на изменение структуры баланса. Иными словами, система аналитических коэффициентов, должна быть живой структурой, неким подобием той живой структуры, которой является любое успешно работающее предприятие. Такой подход к использованию этих показателей поможет не только сигнализировать о возможных рисках, но и выявить узкие места бизнеса, определить пути улучшения ситуации в случае такой необходимости.

Бухгалтерский баланс позволяет провести всесторонний анализ финансового положения организации. Основными инструментами для этого являются различные коэффициенты. Рассмотрим, как рассчитывается и что показывает один из них – коэффициент финансовой независимости (КФН).

Формула коэффициента финансовой независимости

Возникает вопрос – от какой зависимости так стремятся избавиться бизнесмены, что для этого даже придумали специальный коэффициент?

Речь идет о зависимости перед кредиторами, а точнее – о соотношении между собственными и заемными средствами. Под «внешними» источниками средств в данном случае следует понимать не только кредиты банков или долги перед поставщиками, но и всю кредиторскую задолженность вообще.

В частности, текущие долги по заработной плате , налогам или другим обязательным платежам, имеющиеся на отчетную дату, тоже входят в состав заемных финансовых ресурсов.

Коэффициент финансовой независимости в части структуры баланса в целом показывает, какую долю собственные ресурсы занимают в составе средств предприятия.

В данном случае коэффициент финансовой независимости определяется, как отношение суммы собственного и резервного капитала к валюте баланса.

К1 = (СК+РК) / Б

Также этот показатель рассчитывается и в более «узком» смысле. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов говорит о том, какую их долю компания обеспечивает за счет собственных ресурсов.

В этом случае коэффициент финансовой независимости рассчитывается, как отношение собственных оборотных средств к общей сумме запасов.

К2 = СОС / Зп

Коэффициент финансовой независимости - формула по балансу

Расчет данного аналитического показателя производится на основании значений соответствующих строк бухгалтерского баланса. Поэтому «переведем» указанные выше формулы с использованием номеров строк формы №1.

«Полный» коэффициент финансовой независимости по балансу рассчитывается по формуле:

К1 = стр. 1300 / стр. 1700

Коэффициент финансовой независимости оборотных средств определяется следующим образом:

К2 = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200

Пример

Рассмотрим укрупненный баланс компании и рассчитаем на его основе оба показателя:

Актив

Внеоборотные активы (стр. 1100) – 100 млн руб.

Оборотные активы (стр. 1200) – 400 млн руб.

БАЛАНС (стр. 1600) – 500 млн руб.

Пассив

Капитал и резервы (стр. 1300) – 260 млн руб.

Долгосрочные обязательства (стр. 1400) – 40 млн руб.

Краткосрочные обязательства (стр. 1500) – 200 млн руб.

БАЛАНС (стр. 1700) – 500 млн. руб.

К1 = 260 / 500 = 0,52

К2 = (260 - 100) / 400 = 0,4

Понятно, что коэффициент финансовой независимости рассчитывается не ради самого расчета, а, чтобы оценить один из аспектов финансового положения бизнеса. В следующем разделе рассмотрим, как на его основе можно сделать выводы о том, является ли оптимальной структура источников средств компании.

Анализ коэффициента финансовой независимости

Нормативное значение «общего» КФН – более 0,5. Т.е. для обеспечения приемлемой финансовой устойчивости не менее половины ресурсов компании должны быть собственными.

Коэффициент финансовой независимости формирования оборотных средств имеет более высокий норматив – от 0,6.

Таким образом, из рассмотренного выше примера можно сделать вывод, что в целом финансовое положение анализируемой компании устойчиво (К1 = 0,52).

Однако значительная часть собственного капитала «заморожена» во внеоборотных активах. Поэтому предприятие испытывает определенный недостаток собственных средств для финансирования оборотных активов. Об этом говорит более низкое значение коэффициента К2 – 0,4. Чтобы избежать возможных проблем, следует увеличивать долю собственных ресурсов в структуре оборотных средств.

Для более глубокого анализа показатель следует изучить в динамике за несколько периодов и сравнить со средними значениями по отрасли и данным конкурентов (если такая информация доступна).

На первый взгляд – можно сказать, что рост КФН в динамике говорит об улучшении финансовой ситуации. Однако это справедливо только для тех случаев, когда КФН не превышает нормативных значений или превосходит их несущественно.

Приближение его значения к единице уже нельзя назвать положительным для компании. В этом случае, конечно, минимизируются риски, связанные с задолженностью. Но, с другой стороны, ограничиваясь только собственными ресурсами, предприятие может из-за недостатка средств упустить немало возможностей для развития.

Поэтому баланс между собственными и заемными средствами нужно поддерживать на оптимальном уровне, с учетом всех внутренних и внешних факторов.

Именно коэффициент финансовой независимости показывает соотношение между этими группами ресурсов и является основным инструментом для контроля за ними.

Вывод

Значение коэффициента финансовой независимости показывает соотношение между собственными и привлеченными ресурсами компании. Он рассчитывается, как по балансу в целом, так и отдельно по оборотным средствам. Анализ КФН позволяет контролировать структуру пассивов предприятия и обеспечивать его ресурсами для развития при минимальных рисках.

Объяснение сущности показателя

Показатель финансовой автономии – один из наиболее важных коэффициентов финансовой устойчивости. Он равен соотношению собственного капитала компании к всем финансовым ресурсам. Значение показателя говорит о том, какую часть своих активов компания способна профинансировать за счет собственных финансовых ресурсов. Например, если коэффициент равен 0,48, то это значит, что компания способна профинансировать 48 % активов за счет собственного капитала.

Этот показатель важен как для собственников, так и для кредиторов компании. Низкое значение показателя будет сигнализировать о высоком уровне рисков и низкой устойчивости компании в среднесрочной перспективе. Например, если компания способна генерировать прибыль и является платежеспособной в текущих условиях, то это не значит, что компания сможет стабильно действовать при изменении рыночной ситуации. Низкая доля собственного капитала, обычно, сопровождается значительными финансовыми расходами (процентные платежи, прочие расходы на привлечение и использование заемных средств). Поэтому изменение рыночной ситуации может привести к ситуации, когда сумма операционных расходов и финансовых расходов будет превышать финансовый результат компании. Длительное влияние такого фактора, безусловно, приведет к банкротству.

Собственников также волнует перспектива работы компании в ближайшие 3-10 лет. Однако их интересует и другой аспект, который показывает коэффициент финансовой автономии. Низкая доля собственного капитала при высокой рентабельности будет говорить об эффективном использовании средств собственников и высокой их доходности. Например, если компания использует 100 тыс. руб. собственников, то она может производить и продавать 100 единиц товара и получать прибыль 20 тыс. руб., а при привлечении дополнительных 100 тыс. руб. заемных средств, сможет производить и продавать 200 единиц товара и получать прибыль 50 тыс. руб. с учетом финансовых расходов. В первом случае рентабельность капитала собственников составила только 20 % годовых, а во втором – 50 % годовых.

Менеджменту компании необходимо найти золотую середину между обеспечением интересов собственников и обеспечением финансовой устойчивости компании.

Нормативное значение:

Как было сказано, перед компанией стоят различные цели – как генерировать прибыль, так и оставаться стабильной в средне- и долгосрочной перспективе. Поэтому нормативное значение показателя находится в пределах 0,4 – 0,6. Более низкое значение может говорить о высоком уровне финансовых рисков. Значение показателя финансовой автономии выше 0,6 будет говорить о том, что компания использует не весь свой потенциал.

При анализе финансовой автономии можно сравнить показатель с конкурентами (такого же размера). Для различных отраслей нормативное значение будет отличаться. Например, для коммерческих банков характерное значение 0,05 и меньше. Для новых компаний, которые еще не зарекомендовали себя на рынке, доля собственного капитала будет высокой.

Отрицательное значение показателя говорит о скором банкротстве и действия по возобновлению финансовой устойчивости необходимо применять немедленно.

Россельхозбанк предлагает следующие нормативные значения:

Таблица 1. Нормативное значение финансовой автономии в разрезе сферы деятельности

Источник: Васина Н.В. Моделирование финансового состояния сельскохозяйственных организаций при оценке их кредитоспособности: Монография. Омск: Изд-во НОУ ВПО ОмГА, 2012. с. 49.

Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов

В случае, если значение показателя финансовой автономии является слишком высоким, а потенциал для роста компании, увеличения доли рынка, увеличения объема продаж, повышения эффективности работы за счет привлечения дополнительных средств есть, то целесообразно привлекать дополнительные заемные средства. Расчет эффекта финансового левереджа позволит получить однозначный ответ о целесообразности таких действий.

Если же значение финансовой автономии ниже нормативного значения, то необходимо работать в направлении повышения значения показателя. Если платежеспособность уже нарушена, то желательным мероприятием является вложение дополнительных средств собственниками или привлечение стороннего инвестора. Если же ликвидность компании в норме, и она способна сбалансировать входные и выходные денежные потоки, то мероприятия по повышению устойчивости компании могут быть не срочными. Для этого компания может, например, реинвестировать полученную прибыль в течение следующих нескольких лет.

Динамика показателя в экономике

Рис.1 Динамика автономии организаций (без субъектов малого предпринимательства) по Российской Федерации (по данным бухгалтерской отчетности, в %)

Под коэффициентом автономии (или финансовой независимости) принято понимать показатель, характеризующий долю активов организации, которые обеспечиваются собственными средствами. Чем выше показатель, тем стабильнее предприятие, устойчивее с финансовой точки зрения и практически независимо от кредиторов. Следовательно, коэффициент автономии показывает успешность всей организации в целом.

Для того чтобы правильно рассчитать коэффициент автономии, требуется составить в первую очередь на основе уже существующего Важно отметить, что подобного рода преобразования внутри баланса не нарушают имеющуюся структуру активов и пассивов, более того, они позволяют объединить статьи согласно экономическому содержанию.

Безусловно, коэффициент автономии можно рассчитать, не прибегая к составлению укрупненной формы баланса. С другой стороны, в этом случае потребуется увеличить статью «Капиталы и резервы» на смежную величину «Расходов будущих периодов».

Используя имеющиеся данные, коэффициент автономии рассчитывается посредством деления величины собственных средств на существующие совокупные активы конкретной организации.

В этом случае под собственными средствами понимаются все существующие на данный момент организации, которые, в свою очередь, как правило, состоят из средств учредителей, а также непосредственно из финансовой деятельности организации. Важно заметить, что в бухгалтерском балансе они, как правило, отражены в разделе под названием "Капитал и резервы".

Понятие «совокупные активы» включает в себя все имущество организации, в том числе материальные и нематериальные активы. Совокупные активы являются итогом бухгалтерского баланса.

Коэффициент автономии измеряется исключительно в долях. В этом случае нормативное критическое значение составляет 0,5-0,7 (а в мировой практике до 0,3). Как утверждают специалисты, достаточно целесообразно рассматривать данный показатель в динамике. Таким образом, постоянный рост коэффициента в динамике свидетельствует о стабильности организации, постепенном увеличении ее независимости по отношению к внешним кредиторам.

Коэффициент автономии в первую очередь играет важную роль для потенциальных инвесторов и кредиторов. Чем выше данный показатель, тем ниже риски возможных потерь со стороны инвесторов.

Чем больше у конкретной организации доля так называемых внеоборотных активов, тем больше требуется долгосрочных источников для последующего финансирования, следовательно, доля должна быть больше, соответственно, и выше коэффициент финансовой автономии.

Важно отметить, что существуют и другие коэффициенты и показатели собственного долгосрочного привлечения финансовых займов и т.д.), благодаря которым также можно судить о финансовой устойчивости и независимости какого-либо предприятия.

Коэффициент финансовой автономии (или независимости) отображает долю активов, которая может быть покрыта за счет собственных средств предприятия. Оставшиеся активы покрываются с помощью заемного капитала. Значение показателя интересует инвесторов, банковские организации. Чем выше значение, тем более независимое предприятие.

Экономический смысл показателя

Коэффициент автономии собственных средств является одним из показателей финансовой стабильности предприятия. Их значения характеризуют долгосрочную платежеспособность организации.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала, собственности предприятия) иллюстрирует степень независимости организации от кредиторов. Определяется как отношение собственных средств к величине всех активов. То есть показывает долю собственного капитала в совокупности активов, собственных и заемных.

Высокие значения показателя указывают на финансовую стабильность. Низкие, напротив, на значительную зависимость от кредиторов.

Коэффициент собственности применяется финансовыми аналитиками, арбитражными управляющими, кредитными организациями и инвесторами.

Коэффициент финансовой автономии и формула по балансу

Общая формула показателя:

Кфа = собственный капитал и резервы / активы.

В расчет берется сумма всех активов предприятия (максимально ликвидных, быстро-, медленно- и труднореализуемых).

Формула по данным бухгалтерского баланса:

Кфа = стр. 1300 / стр. 1700.

По сути, нужны цифры из пассива баланса.

Расчет коэффициента финансовой независимости:

Показатель на протяжении трех анализируемых периодов не сильно поменялся. Что указывает на стабильное финансовое состояние фирмы. Чтобы сделать выводы о независимости предприятия от заемных средств, нужно знать норму значения.

Коэффициент финансовой автономии: нормативное значение

Принятое нормативное ограничение для предприятий России – >0,5. Чем выше показатель, тем более стабильным считается финансовое состояние организации. Оптимальное значение – 0,6-0,7.

Если коэффициент максимально приблизился к единице, возможно, темпы развития фирмы сдерживаются. Предприятие намеренно не привлекает заемный капитал, а потому лишается дополнительного источника финансирования. Ведь за счет заемных средств реально увеличить доходы. С другой стороны, если ситуация на рынке ухудшится, ухудшится и финансовое положение фирмы.

Значения коэффициента у изучаемого предприятия (см. выше) не опускаются ниже 0,75. Какие выводы можно сделать:

• предприятие финансово устойчиво;
• если все кредиторы сразу потребуют вернуть долги, фирма сможет расплатиться.

Нормативное значение показателя является обобщенным. Коэффициент финансовой независимости конкретной компании нужно сравнивать с таким же показателем у предприятий одной отрасли. Такой подход позволят определить точное место своей фирмы среди конкурентов.

1. Коэффициент финансовой автономии показывает долю собственности предприятия в общей сумме активов.
2. Рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме всех средств компании.
3. Принятая норма – больше 0.5.
4. Меньше 0.5 если имеется возможность приобретения активов за счет заемных средств; на снижение финансовой устойчивости фирмы.
5. Высокие значения – индикатор финансовой стабильности (независимости от привлеченного капитала), возможности быстро погасить все долговые обязательства.