Фундаментальные исследования. Краткое описание документа иностранные инвестиции в экономике россии

Вы здесь: Женский бизнес

С точки зрения пространственных закономерностей экономического развития и организации промышленного производства на глобальном уровне – различия по-прежнему сохраняются по линии «Север» – «Юг» (развитые – развивающиеся страны), хотя роль и значение развивающихся стран в производстве и экспорте промышленной продукции неуклонно растут. Эта тенденция сохранится и в будущем. Процессы трансформации в мировой экономике продолжаются. Международное производство в современной мировой экономике формируют ТНК с их сетью зарубежных филиалов. Ключевым инструментом в этом процессе выступают прямые иностранные инвестиции (ПИИ). В статье показана роль прямых иностранных инвестиций и международного производства в мировой экономике и сдвиги в географии притока и оттока ПИИ на уровне регионов и стран, которые произошли в конце XX – начале XXI вв.

прямые иностранные инвестиции

мировая промышленность

обрабатывающая промышленность

международное производство

1. Волгина Н.А. Международное производство в России: особенности, тенденции, перспективы: автореф. дис. ... д-ра эконом. наук. – М., 2009.

2. Лачининский С.С. География прямых инвестиций США за рубежом: закономерности и сдвиги. – М.: LAP Lam-bert, 2010.

3. Родионова И.А. Мировая экономика: индустриальный сектор. – М.: РУДН, 2010.

4. Самусенко Д.Н. Географический анализ процессов прямого инвестирования в современном мировом хозяйстве // Вестник Московского университета. Серия 5. География. – 2014. – № 1. – С. 42–49.

5. Самусенко Д.Н. География прямых иностранных инвестиций в современном мировом хозяйстве: автореф. дис. ... канд. географ. наук. – М., 2014.

6. Слука Н.А., Родионова И.А. О корпоративной географии // Социально-экономическая география: теория, методология и практика преподавания (к 90-летию со дня рождения В.П. Максаковского): материалы межд. научно-практич. конф. 29–30 мая 2014. МПГУ. – М., 2014. – С. 54–59.

7. Чубаров И.Г. Географические особенности формирования глобальных городов КНР: автореф. дис. ... канд. географ. наук. – М., 2013.

8. INDSTAT4 – 2014 edition. Industrial Statistics Database. Электронный ресурс. Режим доступа: www.unido.org/statistics. Дата обращения: 11.10.2014.

9. Rodionova I. World industry in post-industrial society: tendencies and regional shifts // Miscellanea Geographica – Regional Studies on Development. – 2014. – Vol. 18. – № 1. 03. – Р. 31–36, DOI: 10.2478/v10288-012-0044-z Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.degruyter.com/view/j/mgrsd.2014.18.issue-1/issue-files/mgrsd.2014.18.issue-1.xml Дата обращения: 10.08.2014.

10. World Investment Report 2013. Global Value Chains: Investment and Trade for Development.UNCTAD. UN. New York and Geneva, 2013. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.unctad.org/wir. Дата обращения: 21.05.2013.

11. World Investment Report 2014. Investing in the SDGs: An Action Plan. UNCTAD. UN. – New York and Geneva, 2014. Электронный ресурс. – Режим доступа: http:// www.unctad.org/wir Дата обращения: 11.10.2014.

Изменения в государственной политике многих государств в области открытия для транснациональных корпораций (ТНК) прежде закрытых отраслей, долгосрочные эффекты снижения торговых барьеров, непосредственно сам процесс глобализации укрепили тенденцию к углублению международных экономических связей. ТНК давно уже не ограничивают свою деятельность внутренним рынком той страны, где размещена их штаб-квартира, а рассматривают регионы мира в качестве единого рынка для своей деятельности, создавая при этом систему международного производства . Понятия «международное производство», «транснациональные корпорации» и «прямые иностранные инвестиции» (ПИИ) базируются на общей основе. Это феномен иностранного контроля над производством. Транснациональные корпорации формируют основу глобальной экономики, включающей в себя сотни тысяч крупных, средних и мелких предприятий-партнеров и субподрядчиков. Именно ТНК являются главными инициаторами международных трансфертов капитала, технологий и управленческого мастерства и непосредственно влияют на международное разделение труда через глобальные стратегии производства, распределения и снабжения. Рост масштабов транснационализации означает расширение сферы деятельности и ускорение оборота капитала, а с этим и его накопление, наибольшую свободу конкурентного маневра в границах мирового рынка по сравнению с национальными компаниями и т.д. .

Международное производство

В современной мировой экономике страны взаимодействуют как бы на двух уровнях: межгосударственном и межфирменном. Хотя основными субъектами мирового хозяйства по-прежнему являются национальные государства. Их промышленные предприятия и производственные комплексы являются частью организационной структуры мировой промышленности. Суммарная доля экономически высокоразвитых стран в мировом производстве продукции обрабатывающей промышленности по-прежнему остается очень высокой. Показатели промышленного производства в странах ‒ лидерах мировой индустрии представлены в табл. 1.

Таблица 1

Страны ‒ лидеры мировой обрабатывающей промышленности (в постоянных ценах 2005 г.)

Примечание. * UNIDO - оценка.

Составлено по: .

Китай, азиатские новые индустриальные страны (НИС) и некоторые другие развивающиеся страны, применяющие достижения науки и техники, глубоко интегрированы в глобальные производственные цепочки. К тому же Китай ныне является лидером по изготовлению большинства промышленных товаров . Согласно многочисленным прогнозам, уже в 2015 г. Китай сможет стать лидером мировой индустрии.

Следует отметить, что к настоящему времени выявилась ограниченность трактовки международного разделения труда только в рамках отношений между государствами. Уже в полной мере заявили о себе новые субъекты мировой экономики - транснациональные корпорации, которые контролируют около трети (а по некоторым оценкам, до половины) мирового промышленного производства и около двух третей международной торговли (причем треть мировой торговли приходится на внутрифирменный обмен) .

Иными словами, международное производство в современной мировой экономике формируют именно ТНК с их сетью зарубежных филиалов. Ключевым инструментом в этом процессе выступают прямые иностранные инвестиции ПИИ, которые позволяют зарубежному инвестору осуществлять значительную степень контроля над управлением предприятиями. ПИИ формируют наиболее устойчивые и долгосрочные взаимосвязи в системе мирового хозяйства. Статистические данные по ПИИ являются наиболее адекватным показателем международной деятельности ТНК, характеризующим процесс развертывания и функционирования их глобальных сетей .

ТНК «разрушают» границы между национальными рынками товаров, капиталов, рабочей силы за счет информационных, технологических, производственных связей между предприятиями разных стран мира, что вызывает эффект интернационализации экономики. На предприятиях зарубежных филиалов ТНК трудится в настоящее время около 71 млн человек. Объемы продаж превышают 34,5 трлн долл., а показатель добавленной стоимости продукции на зарубежных филиалах ТНК превысил в 2013 г. 7,5 трлн долл. Совокупные активы зарубежных филиалов приближаются к отметке 90 трлн долл. Экспорт продукции только из зарубежных филиалов ТНК оценивается в 7,7 трлн долл. (при общемировом показателе экспорта товаров и услуг 23,2 трлн долл., 2013 г.). По сравнению с 2012 г. международное производство выросло на 9 % в продажах, на 8 % в активах, на 6 % в добавленной стоимости, на 5 % в сфере занятости на зарубежных филиалах ТНК и на 3 % по стоимости экспорта . Данные о деятельности ТНК и их филиалов отражают восходящую тенденцию их участия в международном производстве, в том числе и по объемам продаж и по занятости на зарубежных филиалах крупнейших фирм (по сравнению с показателями деятельности этих же ТНК в своих странах).

Происходит изменение картины размещения штаб-квартир крупнейших ТНК, отражающее тренд их перемещения в развивающиеся страны. Среди ТОП-500 (согласно данным американского журнала «Fortune») в 2013 г. уже 89 китайских, 14 корейских ТНК (для сравнения: американских ТНК среди 500 крупнейших - 132, японских - 62, французских - 31, британских - 27 и т.д.) .

Но большинство «материнских» компаний с их штаб-квартирами базируется, как и прежде, в развитых странах (США, Канада, Япония, страны Западной Европы и др.), хотя за последние 20 лет их доля в мировом хозяйстве упала примерно с 90 до 70 %. Другая особенность сдвигов связана с тем, что в последнее время все большее число «материнских» компаний возникает в странах, недавно включившихся в процессы международного производства (в том числе бывшие соцстраны). Рост числа филиалов в развивающихся странах и странах с переходной экономикой свидетельствует о том, что хозяйства этих стран постепенно включаются в процесс международного производства .

В орбиту международного производства втягивается все большее количество стран и регионов. Если в 1980 г. доля развивающихся стран в мировых оттоках ПИИ находилась на уровне 5,8 %, то к 2007 г. она составила 12,7 %, т.е. возросла более чем в 2 раза . В 2013 г. она составила около 30 % .

Прямые иностранные инвестиции

После спада в результате мирового финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. общемировой объем ПИИ вновь стал увеличиваться. Притоки ПИИ росли в этот период темпами 9 % и почти достигли среднего докризисного показателя 14,9 трлн долл. (1,45 трлн долл., 2013 г.). Согласно прогнозам ЮНКТАД, потоки ПИИ могут вырасти до 1,6 трлн долл. в 2014 г., и даже до 1,8 трлн в 2016 г. При этом более значительное увеличение объемов ПИИ будет отмечено в развитых странах .

Но важно отметить, что уже в 2012 г. впервые в истории развивающиеся страны привлекли больше ПИИ, чем развитые страны (свыше 50 %). В 2012 г. в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой поступило 52,0 % мирового объема ПИИ (в т.ч.: в развивающиеся страны Восточной и Юго-Восточной Азии - 24,1 %, Латинской Америки и Карибского бассейна - 18,1 %, Африки - 3,7 %, Западной Азии - 3,5 %, Южной Азии - 2,5 % и Океании - 0,1 %) .

Как отмечают исследователи, в конце ХХ - начале ХХI вв. объемы прямых иностранных инвестиций стремительно росли темпами, значительно превышающими динамику экономического роста мировой экономики, и отношение общей суммы накопленных в мире ПИИ к валовому мировому продукту за 30 лет увеличилось в 5 раз. В 1980 г. - 6,2 %, 7,4 % - в 1985 г., до 8,8 % - в 1990 г., 10 % - в 1995 г., 14,5 % - в 1998 г., 18,6 % - в 2000 г., 25 % - в 2006 г. и 31 % - в 2010 г. . Рост ПИИ сопровождается сдвигами в их распределении по странам и регионам мира.

География прямых иностранных инвестиций существенно расширилась. Перераспределение потоков их вывоза и ввоза сопровождалось сокращением роли прежних лидеров и вовлечением в процесс инвестирования все новых стран. США, первоначально занимавшие фактически монопольное положение на международном инвестиционном рынке и на долю которых еще в 1960-е гг. приходилось около 1/2 вывезенных прямых инвестиций, к 1980 г. сократили свою долю до 39 %. В 1990 г. доля США уже составляла 24 % . Но и ныне США по-прежнему занимают лидирующую позицию среди стран-инвесторов - 24 % (2013 г.) .

Согласно расчетам Д.Н. Самусенко (основанным на официальных данных сборников World Investment Report) в 1980 г. все накопленные в мире ПИИ были вывезены из 70 стран и территорий (половина приходилась на две страны - США и Великобританию). К 2010 г. насчитывалось уже 152 территории, из которых вывозились инвестиции, при этом половина накопленных в мире ПИИ теперь приходилась на пять из них: США, Великобританию, Германию, Францию и Гонконг. Расширялся и круг стран-реципиентов ПИИ (в 1980 г. инвестиции были вложены в экономику 144 стран и территорий, в 2010 г. - в 202). При этом если в 1980 г. половина накопленных ПИИ была вложена в экономику всего четырех стран, то в 2010 г. число последних выросло до девяти . Иными словами, фиксируется глобальное перераспределение ПИИ, сопровождающееся снижением их исходного уровня территориальной концентрации. Расчеты Д.Н. Самусенко также показывают, что из всего объема накопленных в мире прямых иностранных инвестиций более половины приходится на внутрирегиональные (в первую очередь за счет стран ЕС), а основу глобальной инвестиционной системы составляет триада Европа - Зарубежная Азия - Северная Америка с ядром в ЕС . Динамику процесса инвестирования характеризуют данные таблицы (табл. 2).

Анализ данных показывает, что доля развитых стран (в т.ч. США и ЕС) в мировом объеме накопленных ПИИ (как входящих, так и исходящих) с 1990 г. сокращается при росте доли развивающихся стран. Особенно доля последних выросла по накопленным входящим ПИИ - 33 % в 2013 г. (что почти соответствует доле стран ЕС). Проанализируем также объемы ежегодных ПИИ (приток и отток капитала) по развитым и развивающимся странам и по отдельным государствам в динамике с 2008 по 2013 г. (табл. 3).

Таблица 2

Доли стран разного типа и уровня развития в объемах накопленных входящих и исходящих ПИИ (1990-2013 гг.)

	Накопленные входящие (Inflow) ПИИ, %	Накопленные исходящие (оutflow) ПИИ, %


Развитые страны, в т.ч.:


Развивающиеся страны, в т.ч.:

Рассчитано по: .

Таблица 3

Прямые иностранные инвестиции (приток и отток), млрд долл.


Приток ПИИ (ввоз)

Развитые страны, в т.ч.:


Развивающиеся страны, в т.ч.:

С переходной экономикой, в т.ч.:

Отток ПИИ (вывоз)

Развитые страны, в т.ч.:


Развивающиеся страны, в т.ч.:

С переходной экономикой, в т.ч.:

Составлено по: .

Путь, ведущий к оживлению прямых иностранных инвестиций после мирового финансово-экономического кризиса, оказался непрост, и процесс этот будет более длительным, чем ожидалось, в основном из-за глобальной экономической неустойчивости и политической неясности (а ныне еще и в связи с экономическими санкциями против России). После 2008 г. наиболее значительное падение притока ПИИ произошло в развитых странах, на которые в настоящее время приходится лишь 39 % глобальных потоков (для сравнения: было почти 57 % в 2008 г.). Вывоз ПИИ из развитых стран ныне упал до уровня, близкого к уровню 2009 года. Но тем не менее доля развитых стран в вывозе ПИИ по-прежнему высока - свыше 60 % (хотя в 2008 г. на них приходилось 80 % мирового объема инвестиций). При этом сократилась непосредственно доля ЕС как в вывозе, так и во ввозе ПИИ. И, как уже отмечалось выше, на развивающиеся страны в 2013 г. приходилось более 53 % ввоза ПИИ (для сравнения: в 2008 г. - 37 %) и почти треть мирового объема вывоза ПИИ (в 2008 г. около 17 %). В этом процессе отмечается устойчивый восходящий тренд.

Выводы

Транснациональные корпорации, производственная и торгово-сбытовая деятельность которых имеет уже мирохозяйственный характер (пространство международного производства), выступают важнейшей движущей силой процесса экономической глобализации и постиндустриальной трансформации мирового хозяйства.

С деятельностью ТНК связан и процесс роста объемов вывоза/ввоза капитала в форме ПИИ. При этом происходит расширение географии инвестиционного процесса.

Основными донорами ПИИ, как и прежде, являются развитые страны. Но быстрыми темпами растет число развивающихся стран и стран с переходной экономикой, которые также вносят свой вклад в процесс экспорта капитала в форме ПИИ.

Рецензенты:

Слука Н.А., д.г.н., ведущий научный сотрудник, кафедра географии мирового хозяйства, Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова, г. Москва;

Шкваря Л.В., д.э.н., профессор, кафедра международных экономических отношений, Российский университет дружбы народов, г. Москва.

Работа поступила в редакцию 28.12.2014.

Библиографическая ссылка

Родионова И.А., Шувалова О.В. МИРОВАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, МЕЖДУНАРОДНОЕ ПРОИЗВОДСТВО И ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 12-9. – С. 1988-1992;
URL: http://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=36476 (дата обращения: 27.03.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»

Накопленный объем иностранных инвестиций в российской экономике к концу 2003 года составил $57 млрд. 014 млн. и увеличился на 32,8% по сравнению с началом 2003 года.

За 2003 г. в экономику России поступило $29 млрд. 699 млн. иностранного капитала, погашено (выбыло) за этот период $16 млрд. 497 млн.

Среди иностранных инвестиций в российской экономике 45,8% составляют прямые ($26 млрд. 131 млн.), 2,5% – портфельные ($1 млрд. 429 млн.), 51,7% – прочие инвестиции ($29 млрд.млн.). По состоянию на конец декабря 2002 г. доля накопленных прямых инвестиций составляла 47,4% в их общем объеме, портфельных – 3,4%, прочих – 49,2%.

Основными странами-инвесторами, откуда постоянно осуществляются наиболее значительные инвестиции в Россию, являются Германия (объем накопленных инвестиций – $10 млрд. 204 млн.), Кипр ($8 млрд. 085 млн.), Великобритания ($7 млрд. 220млн.), США ($5 млрд. 296 млн.), Франция ($4 млрд. 776 млн.), Нидерланды ($3 млрд. 575 млн.), Люксембург ($3 млрд. 464 млн.), Япония ($1 млрд. 900 млн.), Виргинские острова ($1 млрд. 519 млн.), Швейцария ($1 млрд. 450 млн.), на долю которых в сумме приходится 83,3% общего объема накопленных инвестиций.

В российскую промышленность в 2003 г. поступило $12 млрд. 330 млн. иностранных инвестиций, в том числе в электроэнергетику – $27 млн., в топливную промышленность – $5,305 млрд., черную металлургию – $1,487 млрд., цветную металлургию – $2,007 млрд., химическую и нефтехимическую промышленность – $503 млн., машиностроение и металлообработку – $769 млн., лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную промышленность –$599 млн., пищевую промышленность – $1,024 млрд. В строительство в 2003г. инвестировано $255 млн., в сельское хозяйство – $101 млн., в транспорт - $402 млн., связь – $681 млн., в торговлю и общественное питание – $10 млрд. 516 млн. (в том числе во внешнюю торговлю – $5,734 млрд.).

Из Великобритании в Россию в 2003 г. поступило $4,620 млрд. иностранных инвестиций, из Германии - $4,305 млрд., с Кипра – $4,203 млрд., из Франции – $3,712 млрд., из Люксембурга – $2,240 млрд., из Нидерландов – $1,743 млн., с Виргинских островов – $1,452 млрд., из США –$1,125 млрд., Швейцарии – $1,068 млрд., из Японии – $1,005 млрд.

Объем российских инвестиций за рубежом в 2003 году составил $23 млрд. 264 млн. и вырос на 17,0% по сравнению с 2002 годом.

Таким образом, объем иностранных инвестиций в Россию в 2003 году ($29,7 млрд.) превысил объем российских инвестиций за рубежом. В 2002 году объем российских инвестиций за рубежом ($19 млрд. 891 млн.) превысил объем иностранных инвестиций в российскую экономику ($19 млрд. 780 млн.). Эксперты отмечают, что российские инвестиции за рубеж носят, как правило, краткосрочный характер, поэтому накопленный за рубежом российский капитал составил на конец 2003 г. лишь $5 млрд. 206 млн., то есть более чем в 4 раза меньше, чем было инвестировано непосредственно за прошлый год. Между тем, накопленный иностранный капитал в России составляет $57,0 млрд.

В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом $2 млрд. 760 млн. составляют прямые инвестиции, $71 млн. – портфельные, $2 млрд. 375 млн. – прочие. Наибольшие накопленные инвестиции поступили из России в экономику Британских Виргинских островов ($1,272 млрд.), Белоруссии ($710 млн.), Ирана ($512 млн.), Кипра ($496 млн.), Нидерландов ($490 млн.), Либерии ($227 млн.), Молдавии ($170 млн.), Швейцарии ($150 млн.), Армении ($140 млн.), Литвы ($129 млн.).

Между тем, только в 2003 году российские предприниматели направили инвестиции на Кипр в размере $5,943 млрд., на Виргинские острова $3,602 млрд., в Литву $1,223 млрд., в Швейцарию $952 млн., в Белоруссию $243 млн., в Нидерланды $92 млн., в Иран $63 млн.

В 2003 году объем инвестиций в основной капитал составил 2186,2 млрд. рублей, или 112,5% по сравнению с 2002 годом. При этом темпы роста объемов инвестиций в основной капитал заметно опережали темпы роста основных макроэкономических показателей.

Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в 2003 году, являются:

· сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы, обеспечивших рост накоплений активов в экспортно-ориентированных отраслях и производствах-
· улучшение финансового положения предприятий-
· увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов-
· активное вовлечение денежных ресурсов в инвестиции за счет падения доходности по рублевым финансовым инструментам, что стимулирует частных инвесторов вкладывать средства в реальный сектор экономики-
· снижение процентных ставок рефинансирования Банка России-
· формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации.

К числу основных факторов, сдерживающих инвестиционную активность, относятся:

· высокая зависимость национального хозяйства от внешнеэкономической конъюнктуры-
· избыточные административные барьеры для предпринимательской деятельности-
· недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая правоприменительная практика-
· отсутствие действенных механизмов стимулирования инвестиционной активности налогоплательщиков при сохранении в целом высокой налоговой нагрузки на бизнес-
· достаточно высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок на финансовом рынке-
· отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции.

Высокие темпы роста инвестиций в основной капитал в 2003 году в значительной степени определяются также низкой базой сравнения (в 2002 году прирост инвестиций в основной капитал составил 2,6 процента).

В 2003 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года произошли изменения в структуре инвестиций в основной капитал. Так, опережающий темп роста инвестиций в основной капитал по крупным и средним организациям отмечен в отрасли, производящие товары (119,2%), а в отраслях, оказывающих рыночные и нерыночные услуги – 112,4 процента.

Активизация инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики в 2003 году сопровождалась незначительными изменениями ее отраслевой структуры. Общий объем инвестиций в основном определяется инвестициями в следующие отрасли: топливная промышленность, транспорт, жилищно-коммунальное хозяйство. Так, инвестиции в топливную промышленность составляют 21,9%, транспорт – 17,7% и жилищно-коммунальное хозяйство – 14,6% от общего объема инвестиций в основной капитал по всем отраслям экономики. При сложившейся возрастной и технологической структуре основного капитала низкие объемы инвестиций в отрасли обрабатывающей промышленности являются одним из ключевых факторов, тормозящих темпы экономического роста.

В то же время в 2003 году наиболее динамично росли инвестиции в электроэнергетике, газовой, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной, пищевой и нефтедобывающей промышленности, машиностроении и металлообработке, торговле и общественном питании, связи.

В результате увеличилась доля инвестиций в основной капитал в электроэнергетике, машиностроении и металлообработке, пищевой промышленности, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности.

Главным источником инвестиций в основной капитал в 2003 г. являлись привлеченныесредства предприятий и организаций, их удельный вес в общих объемах инвестиций возрос на 2,4 процентного пункта (с 51,% до 53,8%). Указанный рост произошел за счет повышения доли кредитов банков, заемных средств других организаций, прочих привлеченных средств и средств вышестоящих организаций, при снижении доли собственных средств на 2,4 процентного пункта (за счет прибыли – на 2,8 п. п.). Частично снижение собственных средств было компенсировано увеличением амортизации на 0.8 процентного пункта.

29 Марта 2004

История иностранных инвестиций в Россию

Современные тенденции экономического развития России имеют историческую основу.Иностранный капитал занимал достаточно прочные позиции в дореволюционной России. Значительный приток зарубежных инвестиций в экономику России отмечался еще в конце XIX века. Царское правительство всемерно поощряло приток иностранного капитала в страну.

Начиная с 1895 года, в России ежегодно учреждалось более десятка иностранных промышленных предприятий, чему способствовали высокая норма прибыли, гарантированные заказы из государственного казначейства, льготные таможенные пошлины. Кроме того, введенная в России золотая валюта обеспечивала устойчивый курс рубля. В 1900 г. общий объем иностранных инвестиций в экономику России оценивался в 750 млн. рублей.

Одними из первых иностранных инвесторов в России были французские и бельгийские предприниматели, которые вложили значительные средства в металлургические и металлообрабатывающие предприятия.

Немецкие капиталы концентрировались в горнодобывающей и химической промышленности, а английские предприниматели специализировались на добыче и переработке нефти.

Особое место в сфере интересов иностранного капитала занимала кредитно-банковская система России. Российская банковская система не могла удовлетворить растущие потребности отечественного промышленного капитала в финансовых ресурсах. Возникавшие акционерные общества были вынуждены обращаться за кредитами к французским, английским и германским банкам. Для кредитования российской экономики на Западе образовывались банковские консорциумы. Одним из условий предоставления кредита было участие иностранного банка в акционерном капитале российских коммерческих банков и промышленных предприятий. В результате к началу промышленного подъема (1910-1913гг.) в России не было ни одного крупного коммерческого банка (за исключением Волжско-Камского), в котором в той или иной форме не были представлены интересы европейского иностранного капитала.

Через эти банки путем приобретения акций российских компаний иностранный капитал занял довольно прочные позиции во многих отраслях российской экономики. Иностранный капитал контролировал в России почти 90% добычи платины; около 80% добычи руд черных металлов, нефти и угля; 70% производства чугуна. Весьма заметным было присутствие иностранного капитала в химической, электротехнической, производстве электроэнергии, строительстве железных дорог.

Таким образом, в поиске средств для промышленного развития страны, царское правительство пошло по наиболее легкому пути – привлечения иностранных займов. Иностранные компании, имевшие ограничения на ввоз товаров в Россию, пользовались достаточно большой свободой по размещению инвестиций внутри страны. При этом иностранные компании часто злоупотребляли этой свободой, нещадно эксплуатируя природные ресурсы России, не стимулировали, а нередко тормозили развитие отдельных отраслей, которые могли обеспечить экономическую независимость страны.

Помимо долларовых инвестиций, начиная с 1994 г., иностранные компании начали осуществлять капиталовложения в российских рублях, что свидетельствует, с одной стороны, об укреплении курса национальной валюты, а с другой, - о начале процесса реинвестирования прибыли, полученной иностранными инвесторами от предпринимательской деятельности на территории России.

Объем рублевых капиталовложений иностранных фирм в России составил в 1994г. 84 млрд. руб.,1998г. 62,7 млрд. деноминированных руб., 1999 г. – 27,1 млрд. руб. Большая часть рублевых капиталовложений (85%) приходилась на прямые инвестиции, в которых в свою очередь доминировали взносы в уставные фонды совместных предприятий.

Таким образом, суммируя инвестиции в иностранной валюте и рублях (в пересчете по курсу рубля к доллару на конец соответствующего года) общий объем накопленных иностранных инвестиций в экономику России на начало 2000 г. составлял29,3 млрд. долл. По этому показателю Россия занимает примерно 25-е место в мире, уступая ведущим промышленно развитым странам и отдельным новым индустриальным государствам.

Отраслевое распределение инвестиций в России

Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций в России в 90-е годы позволяет сделать вывод, что приток зарубежных капиталовложений ограничивается не только наличием высоких политических и экономических рисков, но и противодействием сил, стремящихся избежать конкуренции на внутреннем рынке. Наиболее динамичные отрасли экономики России стремились не пускать к себе иностранные компании, чтобы не делиться с ними контролем над предприятиями и соответственно прибылью. Те же отрасли, в которых складывалось критическое положение и стоял вопрос о выживании, уступали контроль ради самосохранения. В результате наиболее доступными для иностранных инвесторов оказались отрасли, переживающие серьезные трудности. Это имеет свою положительную сторону, так как иностранные капиталы оказывали поддержку тем, кто нуждался в них в наибольшей степени.

За период проведения экономических реформ значительно изменилась отраслевая структура иностранных капиталовложений. В 1993 г., по данным Госкомстата России, из общего объема инвестиций в размере 1,9 млрд. долл. было вложено в машиностроение и металлообработку 23,2%, в торговлю и общественное питание - 16,3, в строительство - 5,3, в целлюлозно-бумажную промышленность - 4,5%, в промышленность стройматериалов -3,8%. В 1994г. произошли значительные изменение в структуре иностранных инвестиций. В экономику России было вложено более 1 млрд. долл., из которых большая часть приходилась на прямые инвестиции. Основной сферой приложения иностранного капитала был топливно-энергетический комплекс - 49,5% (521,7 млн. долл.). Остальная часть вложений распределялась следующим образом: 9,8% (103,0 млн. долл.) инвестиций было направлено в торговлю и общественное питание, 5,6% (59,0 млн. долл.) - в строительство, 4,7% (49,5 млн. долл.) - в целлюлозно-бумажную промышленность, 43,4% (43,4 млн. долл.) - в машиностроение и металлообработку, 26,8% (276,7 млн. долл.) приходилось на прочие отрасли. На топливно-энергетический комплекс России приходилась и большая часть всех ссудных инвестиций, накопленный объем которых в 1994 г. превышал 8 млрд. долл. В эту отрасль российской экономики было привлечено кредитов Эксимбанка США на сумму 4,5 млрд. долл., Мирового банка - 2,6 млрд. долл., и Эксимбанка Японии -1 млрд. долл.

В 1995 г. продолжились изменения в отраслевом распределении иностранных вложений. Из-за роста издержек производства наметилась тенденция к снижению инвестиционной привлекательности добывающей промышленности. На первые позиции вышли торговля и общественное питание, а также финансовая, банковская, страховая сферы и пищевая промышленность. Резко сократилась доля топливно-энергетического комплекса, машиностроительных отраслей, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. Отраслевое распределение зарубежных вложений в экономику России в 1995 г. свидетельствует об определенной диверсификации сферы приложения иностранного капитала и измененииприоритетов для инвесторов.Многие отрасли российской экономики, которых ранее игнорировали иностранные компании, показали свои высокие, потенциальные возможности для получения прибыли как в среднесрочном, так и в долгосрочном плане. В 1996 г. на первое место в отраслевом распределении иностранных инвестиций вышли кредитно-финансовая сфера и страхование (27,3%), на долю пищевой промышленности приходилось 7,9%, топливно-энергетического комплекса - 7,8, торговли и общественного питания - 6,8, машиностроения и металлообработки - 5,0, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности - 4,6, науки и научного обслуживания - 1,0, строительства- 0,5%. В 1997 г. сохранилась наметившаяся тенденция к росту иностранных инвестиций в финансовую и банковскую систему, а также в сферу страхования, в которую в 1995 г. было вложено 398 млн. долл., в 1996 г. - 1,9 млрд., в 1997 г. - 4,4 млрд. долл.

Объем накопленных иностранных инвестиций в российскую банковскую систему по состоянию на начало 1998 г. оценивался в 7,7 млрд. долл., что соответствовало примерно 8% от общего размера банковского капитала России. Следует подчеркнуть, что российским законодательством доля иностранных банков ограничена 12% от общего размера капитала российских банков. С середины 90-х годов повышенный интерес иностранные инвесторы проявляют к вложению капитала в развитие средств связи и телекоммуникаций. В конце 90-х годов на рынке средств связи России наблюдался своеобразный бум. По количеству крупных проектов в области телекоммуникаций Россия опережала все страны мира.

В 1998 г., несмотря на валютно-финансовый кризис, сохранилась отраслевая структура предыдущего года. Большая часть инвестиций приходилась на кредитно-финансовую сферу (32,5%) и топливную промышленность (16%).

В 1999г. произошло определенное изменение структуры иностранных инвестиций в российскую экономику. Во-первых, резко сократились вложения в кредитно-банковскюу систему (1,2%), увеличились прямые инвестиции в реальный сектор экономики и прежде всего в пищевую промышленность (14,8 %), торговлю и общественное питание (17,0 %), транспорт (5,5 %), черную металлургию (5,4 %). На высоком уровне сохранились инвестиции в топливно-энергетический комплекс – 17,8 %.

Отраслевая структура накопленных инвестиций отражает приоритетные сферы приложения иностранного капитала в России – это валютно-финансовая сфера (включая управление), топливно-энергетический комплекс, пищевая промышленность и связь, на которые на начало 2000 года приходилось более половины всех вложений.

Таблица. Отраслевая структура накопленных иностранных инвестиций в России (по состоянию на начало 2000 г.)

	Иностранные инвестиции	В том числе: прямые инвестиции
	Млн.долл.	Млн.долл.
в том числе
Управление и валютно-финансовая сфера
Топливная промышленность
Пищевая промышленность

Торговля и общественное питание
Машиностроение и металлообработка
Транспорт
Общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка
Лесная, деревообрабатывающая и цел.-бум. пром-ть
Цветная металлургия

Источник: Общество и экономика, №1 – 2001

Ситуацию с основными инвестиционными проектами, включающие иностранные инвестиции, можно охарактеризовать следующим образом. Наиболее крупные проекты сосредоточены в нефтяной и газовой промышленности. Было создано около пятидесяти нефтеперерабатывающих предприятий с участием американских, британских, немецких, французских, канадских, японских и других инвесторов. Некоторые большие проекты, функционирующие в рамках соглашений о разделе продукции, находятся в процессе разработки или реализации, а важнейшие проекты по транспортировке газа скоро будут начаты.

На втором месте по объему привлеченных иностранных прямых инвестиций стоит пищевая промышленность. В процессе осуществления находится достаточно большое число проектов, некоторые с участием российских партнеров, а некоторые предприняты самостоятельно иностранными фирмами. Ведущие многонациональные компании участвуют в российской кондитерской и мясоперерабатывающей промышленности, в производстве безалкогольных напитков, пива и табака.

В области авиакосмической промышленности в целом завершен проект “Sea Launch”, являющийся совместным предприятием с участием российских, украинских, американских и норвежских компаний. Также группа российских компаний осуществила совместный проект с египетской компанией по производству самолетов марки «Туполев». В рамках этого проекта произведены один грузовой и два пассажирских самолета. Кроме того, было объявлено о проектах по производству самолетов марок «Илюшин» и МИГ, но из-за недостатка финансирования эти проекты еще не реализованы.

В 1998-2000гг. подписаны инвестиционные соглашения рамках которых были созданы совместные предприятия с ведущими производителями легковых автомобилей. В начале 1998г. были опубликованы президентский указ и постановление правительства «О дополнительных мерах по привлечению инвестиций для развития отечественной автомобилестроительной промышленности». Согласно этому указу и постановлению предоставлялись освобождения от таможенных пошлин на импорт комплектующих при условии, что минимальная сумма инвестиционного проекта составит 1,5 млрд. руб. (250 млн. долл.) на пятилетний период, и предполагалось постепенное увеличение доли отечественной добавленной стоимости до 50% общего объема издержек по производству автомобилей на те же пять лет. Однако, поскольку в таможенное законодательство так и не были внесены соответствующие поправки (в частности относительно создания и функционирования свободных таможенных складов), фактически не началась реализация ни одного проекта. В машиностроительной отрасли (без автомобилестроения) было объявлено о планах начала производства в Санкт-Петербурге турбин совместно с швейцарско-шведской фирмой АВВ. Кроме того, фирма АВВ уже учредила в России около двадцати совместных предприятий в области электротехники. И, наконец, Липецкое предприятие по производству холодильников и бытовой техники «Стинол» было приобретено итальянской корпорацией.

В процессе осуществления сейчас находится определенное количество проектов по модернизации телекоммуникационных систем. В рамках совместных проектов с немецкими и японскими компаниями в настоящее время осуществляется сборка оптиковолоконной и радиорелейной линий связи. По совместному с американскими компаниями проекту установлено свыше тридцати наземных станций VSAT с оборудованием на сумму, превышающую 64 млрд. дол. Норвежская компания основала около десяти совместных предприятий.

Объёмы и распределение поступления капитала в 90е годы

Объем иностранных инвестиций, привлеченных в различные регионы России, зависит от инвестиционного климата, последовательности в проведении рыночных реформ, развития экономического потенциала, динамики преобразования производственной и финансовой инфраструктуры, эффективности использования природных и трудовых ресурсов.

Анализ регионального распределения импорта иностранного капитала в Россию показывает, что с самого начала притока иностранного капитала наиболее привлекательными были Москва и промышленно развитые регионы, а также регионы, богатые природными ресурсами. Так, в 1993 г. из общего объема иностранных инвестиций на Москву приходилось 26,2%, Красноярский край - 14,2, Омскую область - 8,1, Архангельскую область -7,9, Еврейскую автономную область - 5,9, Республика Марий Эл - 5,0, Белгородскую область - 4,1, Республику Коми - 3,6%.

В 1995 г. сохранилась тенденция к концентрации иностранных инвестиций в столице России: доля Москвы в общем объеме иностранных капиталовложений увеличилась до 56,6%, а других регионов несколько сократилась и составляла: Тюменской области - 4,6%, Республики Татарстан - 4,0, Нижегородской области - 2,9, Самарской области - 2,6, Санкт-Петербурга -2,4, Сахалинской области - 2,1, Томской области - 1,9%.

Следует отметить, что в середине 90-х годов среди регионов, в которых размещались иностранные инвестиции, отсутствовали такие, казалось бы, привлекательные регионы, как Уральский и Поволжский, где высок уровень промышленного развития и одновременно необходим приток иностранного капитала для обновления и переориентации производств. Однако иностранные инвесторы не спешили удовлетворить данную потребность, и это может быть объяснено наличием ограничений внеэкономического характера, связанных со стремлением части местных производителей сохранить монополию и не допустить конкуренции со стороны иностранных компаний.

Обращает на себя внимание и другой аспект регионального распределения зарубежных капиталовложений: практически все регионы, где было объявлено о создании свободных экономических зон и получены соответствующие льготы, не входили в число регионов, являющихся приоритетными для иностранных инвесторов. В частности, среди наиболее благоприятных регионов отсутствовали Приморский край (Находка), Читинская, Кемеровская, Калининградская области, Алтайский край. Это свидетельствует о том, что официальная декларация о создании свободных экономических зон в России не подкрепляется реальными правовыми гарантиями и экономическими стимулами для зарубежных вкладчиков.

В 1997 г. доля Москвы в общем объеме иностранных капиталовложений составила 54,4%, а других регионов несколько увеличилась и составляла: Тюменской области - 5,0%, Республики Татарстан - 4,7, Санкт-Петербурга - 3,8, Московской области - 3,1, Красноярского края - 1,8, Омской области - 1,6, Республики Коми - 1,6, Нижегородской области - 1,5%.

В 1999 г. после финансового кризиса произошло значительное изменение в региональном распределении иностранных инвестиций. Прежде всего, почти в два раза сократилась доля Москвы (27,8%) в общем притоке иностранного капитала в 1999г.: крупными реципиентами иностранного капитала стала Сахалинская область (10,7 %), Омская область (9,2 %), Санкт-Петербург (7,3%), Краснодарский край (5,3 %), Челябинская область (5,1 %).

Региональное распределение накопленных иностранных инвестиций в России подтверждает особый статус и неоспоримое лидерство Москвы по привлекательности для зарубежных вкладчиков капитала. В начале третьего тысячелетия на этот регион приходилась почти половина общего объема накопленных инвестиций, в том числе более трети прямых инвестиций. Следует подчеркнуть, что региональное распределение иностранных инвестиций в России свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране не одинаков и имеет значительные межрегиональные отличия. В зависимости от разноплановых факторов, определяющих инвестиционный климат, все регионы России можно разбить на три группы:

Таблица. Региональное распределение накопленных иностранных

инвестиций в России (на начало 2000г.)

Источник: «Обзор экономики России», №1, 2001

Объёмы иностранных инвестиций сегодня

Иностранные инвестиции в Россию в первом полугодии 2007 года составили $60,343 млрд, что в 2,6 раза больше показателя первого полугодия прошлого года. Такие данные сегодня распространила Федеральная служба государственной статистики (Росстат).
Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 21%, 19,1% и 16,3% всех накопленных инвестиций в страну. В первую десятку крупнейших инвесторов входят далее Великобритания (10,8%), Германия (5,7%), США (4,2%), Франция (3,7%), Швейцария (3,3%), Ирландия и Виргинские острова (по 2,2%), передает ПРАЙМ-ТАСС.
При этом прямые инвестиции в январе-июне 2007 года составили $15,837 млрд, что в 2,5 раза больше по сравнению с первым полугодием прошлого года. Объем портфельных инвестиций за первые шесть месяцев года составил $1,103 млрд, что в 2,2 раза больше их прироста за аналогичный период прошлого года. Прочие инвестиции поступили на сумму $43,403 млрд – в 2,6 раза больше по сравнению с притоком годом ранее.
Таким образом, в первом полугодии 2007 года в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию 71,9% составляли «прочие инвестиции», 26,3% - прямые инвестиции и 1,8% - портфельные инвестиции.
Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец июня 2007 года равнялась $178 млрд 516 млн, что на 39,5% больше по сравнению с суммой на конец июня 2006г. Из общей суммы $80 млрд 590 млн (45,2%) составляли прямые инвестиции, $3 млрд $638 млн (2%) - портфельные и $94 млрд. 288 млн. (52,8%) - прочие.
Как отмечает ПРАЙМ-ТАСС, из общего объема накопленных иностранных инвестиций в РФ на конец первого полугодия 2007 года на обрабатывающие производства приходилось $51,889 млрд; на сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники – $47,849 млрд; на добычу полезных ископаемых – $41,647 млрд; операции с недвижимостью, аренду и предоставление услуг – $13,158 млрд; транспорт и связь – $13,089 млрд; финансовую деятельность – $5,701 млрд, строительство – $1,926 млрд; сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство – $1,044 млрд. В других сферах были сосредоточен иностранный капитал в суммах, не превышавших $1 млрд.
Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец июня текущего года составляла $25,919 млрд. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом $13,232 млрд составляли прямые инвестиции, $1,421 млрд - портфельные и $11,266 млрд - прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды, Австрия и Великобритания, на долю которых приходится соответственно 31,3%, 25,7%, 5,7% и также 5,7% всех накопленных инвестиций из РФ за рубежом.
Объем направленных в первом полугодии 2007 года инвестиций из России за рубеж составил $36,813 млрд, что в 2,4 раза больше по сравнению с первым полугодием 2006 года. Объем погашенных в течение полугодия инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся $25,9 млрд - на 80,8% больше, чем годом ранее, сообщает ПРАЙМ-ТАСС.
Объем иностранных инвестиций в России в январе-сентябре 2008 года сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 13,8% и составил 75,8 миллиарда долларов, при этом накопленный иностранный капитал по состоянию на конец сентября достиг 251,3 миллиарда долларов, что на 27% больше чем годом ранее.
Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 50,7% (на конец сентября 2007 года - 53,5%), доля прямых инвестиций составила 46,9% (44,4%), портфельных - 2,4% (2,1%). По данным Росстата, в первом квартале текущего года объем иностранных инвестиций составил 17,3 миллиарда долларов (на 29,9% меньше соответствующего периода прошлого года), во втором квартале - 29,3 миллиарда долларов (снижение на 18%), в третьем квартале - 29,2 миллиарда долларов (рост на 6,1%).
Основными странами-инвесторами в экономику России остаются Кипр, Великобритания, Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. "На долю этих стран приходилось 78% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, 81,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций", - отмечает Росстат.
Как сообщает РИА Новости, объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в январе-сентябре 48,1 миллиарда долларов, что на 20,7% превышает показатель девяти месяцев 2007 года. В первом квартале 2008 года объем погашенных инвестиций составил 14,3 миллиарда долларов (на 18% меньше соответствующего периода предыдущего года), во втором квартале - 20 миллиардов долларов (рост на 54,2%), в третьем квартале - 13,8 миллиарда долларов (снижение на 5,7%) .

Поступление иностранных инвестиций в Россию

Объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в I квартале 2006 года, составил $8,8 млрд. и увеличился на 46% по сравнению с соответствующим периодом 2005 года. При этом прямые иностранные инвестиции в Россию за тот же период составили $3,8 млрд. и выросли в 2 раза по сравнению с I кварталом 2005 года. По прогнозам министра финансов РФ Алексея Кудрина, приток прямых иностранных инвестиций продолжится, и в 2009 г. он может составить 25 млрд. долл.
Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 21, 20 и 18% всех накопленных инвестиций в стране. Далее в первую десятку крупнейших инвесторов входят Великобритания - 8%, Германия - 7%, США - 4%, Ирландия, Франция, Виргинские острова - по 2,4%, Швейцария - 2%. Значительная часть иностранных финансовых ресурсов из-за рубежа представляет собой ранее вывезенные из страны капиталы, контролируемые российским бизнесом. Риски для них существенно снижаются за счет понимания местной специфики, налаженных хозяйственных связей. Крупные международные проекты в России осуществляются при участии транснациональных корпораций.
Основной объем прямых инвестиций по-прежнему достается сектору нефти и газа. В прошлом году, в частности, началась добыча нефти на российских месторождениях проекта «Сахалин-1» - одном из крупнейших российских проектов, осуществляемых с участием иностранных инвестиций. Капитальные вложения в разработку всех месторождений проекта оцениваются свыше 12 млрд. долл. Крупные зарубежные вложения работают и в проекте «Сахалин-2». Штокмановское газоконденсатное месторождение в Баренцевом море также готовится к освоению на принципах соглашения о разделе продукции с иностранными инвесторами. Все это не удивительно, поскольку российский нефтегазовый сектор требует совершенствования методов добычи и освоения новых месторождений, что не может не привлекать иностранных инвесторов.
В то же время, в последние годы идет более активная, чем раньше, иностранная экспансия в несырьевые секторы российской промышленности, в средние по масштабу предприятия и проекты в потребительском секторе и торговые сети. Больше всего иностранных средств было направлено в сферу добычи полезных ископаемых ($2 млрд. 935 млн.) и обрабатывающие производства ($2 млрд. 216 млн.). Также зарубежные вложения направлялись в сферу оптовой и розничной торговли, в транспорт и связь, в сектор финансовой деятельности и в сферу операций с недвижимым имуществом.
За последние несколько лет страна испытывала непрекращающийся приток иностранных розничных сетей (METRO, Aushan и др.), и, видимо, эта тенденция продолжится. Аналитики консалтинговой компании считают, что Россия все еще сохраняет свою привлекательность и рыночная экономика продолжает испытывать рост, поэтому те розничные сети, которые еще задумываются о том, чтобы использовать Россию в качестве своей стратегической цели - должны действовать немедленно.

Организационные формы иностранных капиталовложений в Россию

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:
· создания предприятий с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий) ;
· создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;
· приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
· приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т. р. ;
· предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и т.п.
Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.
Прямые зарубежные инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.
Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.
Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.
Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладывая капитал, он считает, что Россия - самое подходящее место для выпуска его продукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительском рынке (пример ресторанов Макдональдс) , либо на мировом рынке (как в случае с некоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическую промышленность) . России необходимо прилагать все усилия к привлечению обоих видов инвестиций, ибо каждая из них способствует будущему увеличению производительной мощи экономики.
Иностранный капитал может иметь доступ во все сферы экономики (за исключением находящихся в государственной монополии) без ущерба для национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространяться только на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным:
1. С точки зрения соблюдения национальных интересов;
2. Имеется в виду быстрая окупаемость капиталовложений в названные сферы.
Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зарубежный капитал в форме предприятий со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку с/х продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры. Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования.
Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов. Однако сегодня привлечению портфельных иностранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в России практически нет .

Основной организационной формой деятельности иностранного капитала в России являются совместные предприятия (СП).

Согласно российскому законодательству предприятие с участием иностранного капитала может быть организовано в форме открытого или закрытого акционерного общества и зарегистрировано как российская компания.

При этом в роли иностранного инвестора могут выступать:

· иностранное юридическое лицо;

· иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом;

· иностранный гражданин;

· лицо без гражданства, постоянно проживающее за пределами Российской Федерации;

· международная организация, которая в соответствии с международным договором вправе осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

· иностранные государства (в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами Российской Федерации).

Процесс активного создания СП в России начался в период либерализации внешнеэкономических связей. Первое совместное предприятие было создано в России в 1989 году.

Существующие законы не предусматривают какого-либо обязательного соотношения между долями партнеров (российского и иностранного) в уставном капитале. В зависимости от объема иностранных инвестиций и целей совместных предприятий в России применяются следующие три способа регистрации предприятий с иностранными инвестициями:

· регистрация предприятий (помимо добывающих и перерабатывающих нефть, газ, уголь), где иностранные инвестиции не превышают 100 тыс. руб. (данная норма была установлена в 1991г. до деноминации и соответствовала 100 млн. руб.), осуществляется исполнительными органами республик, административными властями краев, областей, городов Москвы и Санкт-Петербурга;

· регистрация предприятий с более крупными (свыше 100 тыс. руб.,) иностранными инвестициями по разрешению Антимонопольного комитета России осуществляется с 1994г. в Государственной регистрационной палате;

· регистрация всех предприятий по добыче и переработке нефти, газа и угля осуществляется также в Государственной регистрационной палате.

В первой половине 90-х годов количество регистрируемых СП ежегодно удваивалось. В 1990г. в России было зарегистрировано 620 СП, в 1991г. – 1224, в 1992г.- 2533, в 1993г. – 6359, в 1994г. – 11131, в 1995г. – 14550. Однако следует подчеркнуть, что количество реально функционирующих в российской экономике совместных предприятий не превышало 40 % общего числа официально зарегистрированных компаний. Суммарный объем вкладов иностранных участников в акционерный капитал совместных компаний на середину 1995г. составлял около 3,5 млрд. долл.

В середине 90-х годов наибольшее количество совместных предприятий было создано в России с участием капитала из промышленно развитых стран и прежде всего из США (1433), Германии (1141), Великобритании (557), Италии (511) и Австрии (475), на которые приходилось почти половина всех созданных СП.

Доля иностранного капитала в совместных предприятиях, созданных на территории России, составляла в среднем 35-45 %, причем прослеживалась тенденция к росту этого показателя, что прежде всего связано со стремлением получить льготы при налогообложении.

Обращает на себя внимание преобладание СП с незначительным размером уставного фонда. Почти 96 5 всех СП на начало 1995г. имели уставный фонд от 1 до 10 млн. руб., 3,8 % - от 10 до 100 млн. руб. и лишь 0,4 5 всех СП имели уставный фонд свыше 100 млн. руб. В условиях постоянного падения российской национальной валюты происходит фактическое обесценение уставных фондов.

Большинство совместных предприятий создавались в основном в сфере мелкого и среднего бизнеса, в сфере услуг и в тех отраслях экономики, где гарантированы быстрая окупаемость вложений и доходы в свободно конвертируемой валюте.

При создании совместных предприятий используются различные организационно-правовые формы, включая предприятия со 100% иностранным капиталом. Следует подчеркнуть, что доля совместных предприятий, полностью контролируемых иностранными инвесторами, увеличилась с 4,3% в 1992 г. до 40% в 1995 г.

Во второй половине 90-х годов создание совместных предприятий продолжалось не столь быстрыми темпами. В 1996г. в Государственный реестр было внесено 16079 СП, в 1997 г. -14434, в 1998 г. - 18592.

На начало 2000 г., по данным Государственной регистрационной палаты при Министерстве юстиции, в России было зарегистрировано почти 28 тыс. предприятий с иностранными инвестициями, что составляло около 1% от общего количества предприятий, зарегистрированных в России. Однако следует подчеркнуть, что количество реально функционирующих в российской экономике совместных предприятий примерно в два раза меньше официально зарегистрированных компаний.

Наибольшее количество совместных предприятий к началу 2000 г. было зарегистрировано в России с участием капитала из промышленно развитых стран и прежде всего из США (3400), Германии (2300), Великобритании (1340), Финляндии (1250), Италии (800), Австрии (600), Швейцарии (500), на которые приходилась почти половина всех созданных СП.

Прогноз поступления иностранных инвестиций в экономику России на 2009-2011

Группа The Economist Intelligence Unit (EIU) и Columbia University опубликовали исследование, посвященное перспективам прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в мире до 2011 года. Авторы исследования ожидают прекращения затяжного спада ПИИ к 2008 году и нового их роста в 2009-2011 годах. Угрозой будущему буму, который, как ожидают аналитики, увеличит ПИИ в Китае и в России, является рост протекционистских настроений - как в развивающихся, так и в развитых странах.
В 2004-2006 годах после затяжного трехлетнего спада ПИИ в мире снова стали расти впечатляющими темпами. Если в 2003 году ПИИ сократились на 8,8%, то уже в 2004-м выросли на 29,6%. Однако в 2007 году темпы роста инвестиций замедлятся до 10,5% и составят $1 трлн 474 млрд (в 2006 году был зафиксирован рост 37,4%), а в 2008 году снизятся на 4,6% - до $1 трлн 406 млрд. Это, как говорится в документе, произойдет на фоне снижения активности в области слияний и поглощений (основная доля ПИИ приходится именно на них) из-за волатильности на финансовых рынках. Только в первой половине 2007 года, по данным исследования, слияния и поглощения компаний в мире сократилась на 50%. По оценкам Global Legal Group, рынок слияний и поглощений в 2007 году может сократиться на 65-70%.
"Снижение объема слияний и поглощений и ПИИ будет скорее "мягкой посадкой", чем коллапсом, который произошел в 2001 году", и уже в 2009 году ПИИ снова начнут расти в среднем на 4,5% в год, достигнув $1 трлн 604 млрд в 2011 году. "Сокращение рынка ПИИ началось весной 2001 года на фоне коллапса интернет-"пузыря" и сектора телекоммуникаций",- говорит Роел Спи, директор PWC Consulting-PLI. Росту же ПИИ начиная с 2009 года, как считают авторы исследования, основываясь на анкетировании 450 руководителей крупных транснациональных компаний, будут способствовать улучшение деловой среды в мире, технологические изменения, поиск сравнительно дешевых образованных работников и новых менее затратных стран для ведения бизнеса.
Основным получателем ПИИ в мире в 2007-2011 годах, по прогнозам EIU, останутся США - 17% мировых инвестиций, или в среднем $250,9 млрд. Вслед за США идут Великобритания - $112,9 млрд (7,5% мировых ПИИ), Китай - $86,8 млрд (5,8% мировых ПИИ) и Франция - $78,2 млрд (5,2% мировых ПИИ). Россия, согласно прогнозу, занимает 13-е место среди 86 стран по объему мировых ПИИ в 2007-2011 годах - $31,4 млрд в среднем (2,1% мировых ПИИ), соседствуя с Австралией ($37 млрд) и Бразилией ($27,5 млрд).
Россия, по прогнозам EIU, в 2007-2011 годах будет второй страной после КНР среди развивающихся стран по объему полученных ПИИ. Инвесторов прежде всего будет привлекать размер российского рынка и "очень значительный возврат на вложенные инвестиции". Прогноз EIU все-таки заметно пессимистичнее прогноза МЭРТа (см. таблицу). В исследовании отмечается, что риски в России все еще слишком высоки. Основные среди них: сильная зависимость экономики от цен на ресурсы, возможное негативное влияние на промышленность укрепления рубля, большое количество негативных черт бизнес-среды, а также неэффективная бюрократия и судебная система.
Главным риском для ПИИ как в России, так и в мире в целом, по мнению авторов исследования, являются растущие риски протекционизма. "Глобальный геополитический климат ухудшается вместе с растущими рисками протекционизма. В этом отношении ситуация в мире будет гораздо менее благоприятной для ПИИ, чем три года назад. Впрочем, растущие возможности нивелируют политические риски",- считают экономисты.

При подготовке материала использовалась литература:

1. Инвестиции (учебник, издание 6); Нешитой А.С.; Издательский дом Дашков и К; 2007.

2. Воропаев А.В. Особенности правового регулирования иностранных инвестиций в России // Право и политика, 2006, № 3.

3. «Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год и основные параметры прогноза до 2008 года» М., 2005.

4. Андрианов В.В., «Объем и структура иностранных инвестиций», Общество и экономика, №1 – 2001, стр. 63.

5. Дейнеко В.А., «Привлечение иностранных инвестиций в экономику России» Аудитор, №1 – 2001,стр. 21

6. Исаева П.И. «Альтернативы инвестиционной политики в России», Обзор экономики России,№1 – 2001, стр. 90

7. Кудина М.В, «Иностранные инвестиции в российскую экономику: за и против», Финансы, №6 – 2001, стр. 15

Текущий этап развития экономики России характеризуется одним обязательным условием – высокой активностью иностранных инвесторов. Инвестиции из-за рубежа успешно улучшают, выравнивают экономику, как на малых уровнях, так и во всей стране. Они вносят огромный вклад в становление общей мировой экономической картины.

В наши дни, на уровне законодательного и правительственного контроля обсуждаются вопросы расширения инвесторских возможностей во всех отраслях экономики. После кризиса в нашей стране поток финансов из-за границы ощутимо ослаб, но в настоящее время обстановка начала улучшаться благодаря Федеральному Закону №39 (об инвестиционной деятельности).

Существует общепринятый рейтинг «Doing business», в котором отображается инвестиционная картина для каждой отдельно взятой страны. Данный рейтинг позволяет определить степень благоприятности условий развития в каждом государстве. В течение первых нескольких лет после кризиса, обстановка ощутимо ухудшилась, наглядным примером чему является инвестиционная ситуация 90-х годов. В настоящее же время Россия успешно приобретает престиж в глазах иностранных инвесторов.

Прямые инвестиции в Россию из-за границы

Когда инвестор, вложивший капитал в какое-либо производство или его активы, получает всесторонний контроль над деятельностью предприятия – такое явление принято называть в мировой экономике прямыми инвестициями.

Прямые зарубежные инвестиции подразделяются на два типа.

1. Трансконтинентальные инвестиции. В большинстве своём инвестиции такого рода происходят в отношении близлежащих (соседних) стран. Их цель – снизить производственные издержки относительно материнской компании.

2. Трансконтинентальные вложения. Этот тип инвестирования обусловлен улучшением условий местного рынка, с целью реализации изготовленных товаров непосредственно там, где они и производились. В этом случае главным условием является территориальная принадлежность, в то время как производственные издержки почти не играют роли, поскольку диктуются исключительно потребностями рынка. Производственные мощности формируются исходя из этого условия.

Прямые инвестиции характеризуются следующим образом:

Данные виды инвестирования лишают инвесторов возможности быстро выйти из рыночной системы страны;

В сравнении с портфельными инвестициями, прямые инвестиции подразумевают куда более крупные капиталовложения, а также граничат с повышенными рисками;

Данные вложения нацелены на увеличенные сроки реализации предприятия, чтобы созданное за их счёт производство могло плодотворно функционировать на протяжении долгих лет.

Выявлено два основных пути осуществления прямых инвестиций в экономику нашей страны.

1. Приобретение (поглощение) предприятий, уже функционирующих на российском рынке.

2. Формирование на отечественном рынке новых компаний, возведение новых фабрик и заводов.

Путей привлечения инвесторов из-за рубежа в свою очередь куда больше.

1. Привлечение капитала из другой страны путём организации новых предприятий на партнёрских основаниях. Этот способ может подразумевать покупку иностранными бизнесменами крупных пакетов акций отечественных предприятий.

2. Организация на территории России компаний, полностью зависящих от иностранных инвестиций (от частных лиц или корпораций).

3. Подписание концессий или соглашений с зарубежными инвесторами о разделе имущества предприятий и продуктов их производства.

4. Формирование свободных экономических зон, направленных именно на привлечение инвестиций в Россию из-за границы.

Условия для привлечения иностранных инвестиций в Россию

Оптимальные условия для развития бизнеса любой направленности являются залогом успешного привлечения иностранного капитала. В наше время лидирующие позиции в этой сфере занимают страны со стабильной экономической обстановкой (такие как США, Великобритания, Новая Зеландия, Сингапур, Гонконг).

Уровень экономики в России в последние годы тоже повышается, что в немалой степени обусловлено тем, как наша страна справилась с мировым экономическим кризисом 2011 года. Этот факт, вкупе с благоприятно развивающимся законодательством делают Россию всё более и более привлекательной для инвестирования в глазах соседствующих стран.

Что характерно, закон об иностранных инвестициях начал изменяться ещё в начале 2010 года. В него был внесён целый ряд значительных изменений, благодаря чему была создана отличная база для привлечения зарубежных инвесторов. Однако на настоящий момент доля иностранного капитала в целой экономической картине занимает меньше половины общего капиталовложения в стране.

Текущая обстановка на рынке иностранных инвестиций

По данным, предоставленным некоторыми экспертами, за последние девять лет в российский рынок влилось свыше четырёх триллионов долларов прямых иностранных инвестиций. Росстат и Центробанк сообщают, что за это время были реализованы 10% этих вливаний. Всё это было обеспечено Федеральным законом об иностранных инвестициях, положения которого из года в год становятся всё более выгодными и привлекательными для иностранцев.

С другой стороны, нет никакого повода полагать, что в обозримом будущем (5-6 лет) картина иностранного инвестирования в нашей стране значительно переменится. Для осуществления большей доли проектов требуется не только время, но и грамотный подход со стороны самих инвесторов. Нестабильная политическая обстановка в стране может в свою очередь испортить всё дело.

Отметим, что российское сырьё в целом, будь то нефть, лес или металлургическая продукция, мало интересует заграничных инвесторов, хотя многие и утверждают обратное. На самом же деле лишь немногие предприятия заняты в этой отрасли. Конечно, это оказывает свою долю влияния на формирование пакета инвестиций, но в мировых масштабах добычи и переработки сырья наша страна во многом уступает другим государствам. И всё это при условии огромного потенциала России в данной области.

Чем привлекателен российский рынок для иностранных инвесторов?

Заграничные инвесторы заинтересованы не в потреблении ресурсов, а наоборот, в продвижении и сбыте собственных товаров и услуг на нашей территории. Здесь на первый план выходит принцип импортозамещения товаров: в настоящее время отечественный рынок заполонён иностранной продукцией, которая практически вытеснила и сделала неконкурентоспособными товары российского производства.

Данным условием объясняется иностранное капиталовложение в российскую автомобильную промышленность, пивоварение, сферу услуги и многие другие значительные отрасли производства. Кроме того, на территории России с той же политикой выступает масса иностранных банков. Так, в лице иностранного производителя у отечественных предпринимателей появился серьёзный конкурент, чья продукция с лёгкостью вытесняет российские аналоги.

С другой стороны, прямое инвестирование из-за рубежа, стимулирует отечественную промышленность к модернизации. Наличие столь мощного конкурента вынуждает производителей менять и совершенствовать ассортимент продукции, повышая тем самым её конкурентоспособность. В значительной степени это сказалось на развитии предприятий сетевой торговли. Не смотря на то, что розничный рынок занят гигантами вроде «Икеи» или «Ашана», отечественные производители не отстают и успешно продвигают такие торговые предприятия как «Дикси», «Пятёрочка» и т.п.

Перспективы инвестирования из-за рубежа

Нельзя однозначно утверждать, что иностранные инвестиции смогут дать ощутимый толчок к развитию и совершенствованию технологий. Возьмём для примера автопром: здесь речь идёт не обо всём процессе производства автомобилей, а только о предприятиях, специализирующихся на сборке, поскольку это ответвление является более прибыльным для инвесторов.

Что касается остальных отраслей производства, таких как лёгкая или пищевая промышленность, то в них всё ограничивается закупками импортного оборудования. И по большому счёту, совершенно не важно, на чьи средства производились эти закупки – за счёт инвесторов зарубежья или же силами отечественных производителей. Так или иначе, деньги всё равно движутся из страны.

Зарубежное оборудование, в рамках отдельно взятого предприятия – несомненное преимущество, однако большим спросом пользуются технологичные отрасли производства, ещё недостаточно развитые на территории Российской Федерации.

Зарубежные инвесторы смогут строить собственные предприятия в России только тогда, когда законодательная база в целом и закон об иностранных инвестициях в частности будет максимально привлекателен бизнесменам зарубежья.

Государство со своей стороны может контролировать эти процессы повышением пошлины на ввоз производственного оборудования. В этом случае у иностранных инвесторов будут все условия для строительства собственных прибыльных предприятий в России, поскольку отечественным производителям станет накладно ввозить импортное оборудование.

В качестве заключения отметим, что иностранные инвестиции представляют собой необходимое, непременное для модернизации и расширения отечественной экономики условие. За счёт одних только сырьевых ресурсов (запасы которого не бесконечны) невозможно поднять экономический уровень столь большой страны.

Инновационные технологии – и те должны развиваться при поддержке финансовых средств из-за рубежа. Новые законы, обеспечивающие выгодные условия инвестирования в технологичные производственные отрасли, придутся как нельзя кстати. В большинстве сфер технологичного производства у нашей страны отмечается значительный потенциал, поскольку недавний экономический кризис доказал её устойчивость к подобного рода волнениям.

Для оптимизации притока инвестиций в Россию важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций. Следует отметить, что почти 80 % всех ежегодно поступающих в РФ инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными вкладчиками капитала в нашу страну.

Страновая структура иностранных инвестиций нерациональна, потому что невелико вложение ведущих мировых экспортеров капитала. Например, Япония не входит даже в первую десятку стран, действующих на рынке капитала в Росси. Очень мал объем иностранных инвестиций «новых индустриальных стран» (Тайвань, Гонконг, Сингапур), имеющих опыт работы в стране с переходной экономикой, менее опасающихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы. Они готовы выкладывать капитал в высокотехнологические объекты, что могло бы способствовать развитию наукоемких технологий и отраслей обрабатывающей промышленности. Абсолютным лидером по притоку капитала в РФ в 2009 г. стал Кипр (17,9 % всего притока). Второе и третье место практически поделили Великобритания и Нидерланды (12,7 и 12,0 %). Немного отстали от них Люксембург и Германия (10,7 и 9,1 %). Собственно, инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию.

Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, Казахстан, но их доля в общем объеме инвестиций невелика. Примечательно, что Люксембург, который в 2005 г. довольно неожиданно стал единоличным лидером с 25,8 % притока капиталов, заметно сдал свои позиции в 2006 г.

Безоговорочные лидеры 1990-х гг. - Германия и США - также все больше отходят на второй план. Хотя 2006 г. наши немецкие партнеры вполне могут занести себе в актив: их доля в притоке впервые за несколько лет выросла сразу более чем в 1,5 раза. Доля американских инвесторов стабилизировалась на уровне 3 % притока. Практически вдвое выросла доля Франции (5,5 %). Относительно стабильными, но без претензий на лидерство остаются позиции Швейцарии и оффшорных инвесторов с Виргинских островов (3,7 %).

Если суммировать показатели всех территорий, предоставляющих льготные условия инвесторам, то их доля в притоке инвестиций в РФ ежегодно составляет почти треть и не снижается, а доля в накоплениях превышает 40 %. По сути, это капиталы российского происхождения, возвращающиеся на родину под видом иностранных инвестиций, часто в форме долгосрочных кредитов. Главную роль среди оффшорных инвесторов сегодня играют представители Люксембурга и Кипра.

Минусом - то, что эти капиталы в меньшей степени сопровождаются внедрением современных технологий.

Необходимо отметить исключительный интерес представителей Нидерландов к добыче полезных ископаемых (прежде всего топливно-энергетических). В 2006 г. на них пришлось три четверти всех вложений в эту отрасль. По итогам 2007 г. доля Нидерландов в добыче полезных ископаемых составила 72,8 %. В обрабатывающих производствах в числе основных инвесторов в 2006 г. также были представители Нидерландов (23 %). Но в 2007 году на лидирующие позиции выдвинулись инвесторы из Великобритании - 22,8 %. Если в 2006 г. среди обрабатывающих производств интерес зарубежных партнеров вызывали прежде всего химическое и металлургическое производство, то в 2007 г. на первое место вышло производство кокса и нефтепродуктов, где были активны партнеры из Великобритании, Кипра (почти все вложения в кредитной форме). Большой объем вложений вновь привлекло металлургическое производство, за которым следовали химическое производство и производство пищевых продуктов. Доля кредитов во вложениях в эти секторы также была большой, но не подавляющей.

В 2007 г. Люксембург доминировал в кредитовании внешней торговли (59 %). По итогам 2007 года Люксембург стал также лидером по вложениям в сферу связи - 40,9 %, также крупным инвестором в эту сферу стал Кипр - 22,1 %. В 2007 г. иностранные инвесторы вновь проявили большой интерес к кредитованию внешней торговли и связи. В финансовой деятельности и в операциях с недвижимостью почти половина вложений (преимущественно ПИИ) пришлась на Кипр - весьма характерный момент, если учесть российское происхождение поступающих оттуда капиталов. Как уже отмечалось выше, наши соотечественники более чутко улавливают тенденции рынка в РФ и оперативно вкладывают средства в те виды деятельности, которые в данный момент приносят наибольшую прибыль. Именно поэтому в недвижимости заметны интересы компаний из еще двух оффшорных территорий - Виргинских островов и Люксембурга.

В начале 2009 г. приток иностранных инвестиций в российскую экономику оставался слабым. Темпы снижения иностранных вложений в российскую экономику почти в два раза превысили аналогичный показатель сокращения объемов изъятого капитала. Иностранные инвестиции сконцентрированы в промышленности и сфере торговли, хотя последняя продолжает терять свою привлекательность. В промышленности иностранные инвесторы сохраняют интерес к обрабатывающим отраслям.

В географической структуре наибольший объем инвестиций, поступивших в РФ в I квартале 2009 г., был направлен из Нидерландов, Люксембурга и Германии, на которые пришлось 35,9 % всех иностранных вложений в российскую экономику. Объем иностранных инвестиций, поступивших в I квартале 2009 г. в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 12,0 млрд. долл., что на 30,3 % ниже показателя за I квартал 2008 г. В I квартале 2009 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов, было изъято из российской экономики 12,07 млрд. долл., что на 15,3 % меньше аналогичного показателя 2008 г. В то же время, если в I квартале 2008 г. было изъято 82,6 % объема поступивших за этот период иностранных инвестиций, в текущем году данный показатель составил 100,3 %. Кроме этого, впервые за последнее три года инвестиции из России за рубеж превысили объемы иностранных вложений в российскую экономику (превышение оценивается в 63,7%). Представим иностранные инвестиции в экономике на рисунке 2.1.

Рис.2.1.

Рассмотрим видовую структуру иностранных инвестиций в, чтобы понять какую долю в общем объеме составляют каждый вид инвестиций: прямые, портфельные, прочие в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Видовая структура иностранных инвестиций


	Млн.долл.	Млн.долл.	Млн.долл.
Все инвестиции
в том числе:
прямые инвестиции

взносы в капитал
кредиты, полученные от зарубеж. совладельцев организ.
прочие прямые инвестиции
Портфель-ные инвест.

акции и паи
прочие инвестиции

торговые кредиты
прочие кредиты

Итак, анализируя объем иностранных инвестиций за 2004 - 2008 гг. следует отметить положительную динамику прямых иностранных инвестиций. Однако с вложениями капитала в Россию складывается ситуация, когда иностранные инвестиции все более и более приобретают кредитную направленность. Вместе с тем обозначилось структурное размывание инвестиций, сглаживаются приоритеты в инвестиционной политике. Иностранные инвестиции во все большей мере сводятся к внешнему заимствованию (преимущественно российского происхождения), тогда как технико-технологическая составляющая прямых инвестиций, как основа прогресса, практически сводится к нулю. Как видно, в структуре иностранных инвестиций преобладают «прочие» (к ним относятся кредиты и займы). В 2002 г. они составили 15306 млн. долл., или 77,4 % общего объема; в 2005 г. -- уже 40126 млн. долл., а в 2007 г - 88950 млн. долл. США.

Однако зарубежные кредиты не всегда доходят до отечественного товаропроизводителя. Зачастую денежные средства даже не покидают страну, выделившую связанные кредиты, а используются на месте для оплаты товаров в счет займа. Велика также доля «связанных» кредитов, оговаривающих порядок использования финансовых ресурсов, нередко предоставляемых под гарантии государства и в случае провала кредитуемого проекта подлежащих списанию на государственный долг.

Если такое положение сохранится, то неизбежно ухудшится платежный баланс страны, ужесточатся условия предоставления новых кредитов, возрастут затраты на обслуживание внешнего долга. Такая структура инвестиций не может привести к стабилизации экономического развития страны, что на сегодня является важной проблемой.

Несмотря на то, что тенденции и объем привлекаемых в Россию инвестиций меняются, не меняется их структура.

Кредиты все еще преобладают над прямыми и портфельными инвестициями -- это может быть связано с национальными условиями перевода капитала за границу, могут быть и другие причины, одна из которых -- желание подстраховаться при вложении в российскую экономику. По сравнению с 2008 годом произошло снижение иностранных инвестиций по всем направлениям их использования.

Как и в предыдущем году, в относительном выражении наибольшее снижение в I квартале текущего года отмечено в сегменте прямых инвестиций, которые уменьшились по сравнению с I кварталом 2008 г. на 43,0 % до 3,2 млрд. долл. Наибольшее снижение в абсолютном выражении отмечено в сегменте прочих инвестиций: они уменьшились на 2,8 млрд долл. до 8,7 млрд долл. В относительном выражении прочие инвестиции сократились на 24,4 %. Портфельные инвестиции по итогам I квартала 2009 г. оцениваются в 115 млн. долл., что на 6,5 % ниже уровня I квартала 2008 г. С учетом более высоких темпов снижения прямых инвестиций в I квартале текущего года, их доля в структуре совокупных вложений в российскую экономику сократилась.

Говоря о прямых инвестициях, следует отметить, что неблагоприятным фактором является снижение в 2,6 раза (до 1,7 млрд долл.) взносов в уставный капитал предприятий, находящихся на территории РФ. Их доля в структуре прямых иностранных инвестиций сократилась до 52,1 % (I квартал 2008 г. - 75,9 %).

Кредитная составляющая прямых вложений выросла на 5,3 % до 1,2 млрд долл., что привело к увеличению доли кредитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций, в структуре прямых вложений до 37,6 % (I квартал 2008 г. - 20,3 %).

В отраслевой структуре наибольший объем иностранных вложений направлялся в промышленность, доля отрасли увеличилась до 52,3 %, хотя в абсолютном выражении иностранные инвестиции в промышленность снизились на 2,1 млрд. долл.

Динамика иностранных инвестиций в РФ и из РФ представлена на рисунке 2.2.

На втором месте по привлекательности для иностранных инвесторов находится торговля. Иностранные вложения в данной сфере по сравнению с I кварталом 2008 г. снизились в 2,1 раза (на 2,9 млрд. долл.). Наибольший рост иностранных инвестиций (в 3,5 раза) отмечен в сфере транспорта и связи.

Рис.2.2.

По итогам I квартала 2009 г. отмечено снижение концентрации иностранных инвестиций в ограниченном числе промышленных отраслей. Продолжили сокращаться вложения в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых, по итогам I квартала 2009 г. они составили 858 млн долл., что в 2 раза ниже показателя за I квартал 2008 г. Структура иностранных инвестиций представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Структура иностранных инвестиций, %

Проследим объемы инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по видам экономической деятельности в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Отраслевая структура иностранных инвестиций




в т.ч. с/ хозяйство, охота и лесное хозяйство
рыболовство, рыбоводство
добыча полезных ископаемых
обрабатывающие производства
производство и распределение электроэнергии, газа и воды
строительство
опт и розн. торго-вля; ремонт автот-ранспортных ср-тв, быт. изделий и предм. лич. польз.
гостинницы и рестораны
транспорт и связь
финансовая деятельность
операции с недв.. имуществом, аре-нда и предоставл. услуг
госуд. управ. и обесп воен. безопас-ности; обязат. соцобеспечение
образование
здравоохр и предо-ставление соцуслуг
предоставление прочих коммун, соц. и персонал. услуг

За период с 2003-2007 основной отраслью - получателем иностранных инвестиций явилась промышленность - более 40 %. Причем здесь выделяются топливная промышленность, в которую было направлено более 20 % иностранных инвестиций, нефтедобывающая - более 19 %, а также торговля и общественное питание - более 32 %. Отмеченная направленность капиталовложений зарубежных инвесторов характерна для последних 5 лет.

Крупными получателями иностранных капиталовложений являются также черная и цветная металлургия - по 7 % от общего объема. В этом четко проявляются интересы иностранных инвесторов к сырьевому сектору экономики России.

Рассматривая секторальное распределение иностранных инвестиций в российскую экономику, необходимо отметить их несоответствие общемировым тенденциям. В России в первичном секторе (добывающие отрасли, сельское, лесное, рыбное хозяйство) сконцентрировано 24,9 % инвестиций; во вторичном секторе (обрабатывающая промышленность) - 25,2 %; в третичном секторе (сфера услуг и наукоемкие технологии) - около 50 %. Доля инвестиций из-за рубежа, привлекаемых в первичный сектор экономики, остается значительно выше, а во вторичный и третичный - заметно ниже среднемировых показателей.

Основная масса притока иностранного капитала направляется в торгово - финансовый сектор. Сфера материального производства получает около половины годового объема инвестиций. Тем не менее, реальный сектор остается хронически недоинвестированным, отмечается старение его производственного аппарата. Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой отраслевой структуры экономики России. Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, высокий уровень затрат на НИОКР, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК. Заметно проявляется интерес иностранных инвесторов к добывающим отраслям, топливной промышленности, к отраслям с быстрой оборачиваемостью капитала, что связано с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков.

Растет приток ПИИ в ТЭК, энергосырьевые отрасли, прежде всего в нефтедобычу. Но, несмотря на то, что нефтяная промышленность лидирует по привлечению иностранного капитала, общий объем инвестиций в ее развитие остается недостаточным, положение дел ухудшается.

Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли. Распределение иностранных инвестиций по отраслям промышленности во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов.

Иностранные инвесторы заняли ведущие позиции в кондитерской, пивоваренной, табачной промышленности. Тогда как в машиностроение зарубежных инвесторов не допускают. Наиболее привлекательными для инвесторов остаются высокомонополизированные отрасли (прежде всего топливно-энергетический комплекс), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций. (Исключение - торговля и пищевая промышленность, где спрос на продукцию практически гарантирован.)

Остальные сферы деятельности из-за ограниченности рынков сбыта и недостаточной конкурентоспособности оказались в стороне от инвестиционных потоков. Около 15 % иностранных капиталов, поступивших в РФ в 2007 году, сосредоточены в добыче полезных ископаемых. Абсолютным лидером здесь является добыча сырой нефти, на которую приходится 12 % всех накопленных капиталов. Здесь доминируют прямые иностранные инвестиции, которые обеспечивают иностранным партнерам контроль над ключевыми российскими месторождениями топливных ресурсов. Привлекают иностранцев и металлические руды, но их доля мала - всего 0,6 % от общего объема накоплений, да и преобладают здесь кредитные ресурсы (57 %).

Лидером по привлечению иностранных инвестиций по итогам 2007 года стала оптовая и розничная торговля - 39,1 % поступлений. Следует также отметить, что в эту сферу на протяжении периода с 2004г. по 2007г. привлекается значительный объем иностранных инвестиций. Обрабатывающие производства вместе взятые также являются одной из самых крупных сфер иностранных вложений: в 2007 г. их доля в общем объеме поступлений составила 26,4 % (31948 млн. долл.). В этой сфере относительно велика доля прямых иностранных инвестиций (56 %), но доля кредитов постоянно растет. В 2006 году в данную сферу был привлечен наибольший объем иностранных инвестиций - 15148 млн.долл. (27,5 %).

Среди потенциальных новых лидеров по привлечению иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность необходимо отметить производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство и производство автомобилей. Доля последнего в ближайшие годы должна очень заметно вырасти после реализации планов крупнейших автомобилестроительных концернов мира по развитию производственных предприятий в России. Отдельно следует отметить те сферы обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет крайне неохотно, но где назрела острая потребность в модернизации и реструктуризации. Это связано с необходимостью как повышения общего уровня конкурентоспособности российской экономики, так и решения важных социальных проблем.

Текстильное производство, производство электрического, электронного и оптического оборудования, электрических машин, аппаратуры для радио, телевидения и связи, медицинской техники - все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов.

Зарубежным партнерам выгоднее ввозить готовую продукцию этих отраслей, производимую во многих странах в избытке, чем создавать конкурентоспособные производства в РФ. В меньшей мере поступают иностранные инвестиции в строительство (2,4 %), транспорт и связь (5,5 %), финансовую деятельность (3,7 %) и операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (7 %). Остальные сферы практически не получают иностранных инвестиций, хотя являются очень важными для экономики страны. Это такие отрасли как обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, сельское хозяйство - их доля в общем объеме поступивших инвестиций колеблется от 0 до 0,5 %. А между тем приток инвестиций в эти сферы значительно бы улучшил ситуацию в стране.

Большой интерес иностранных инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи и сухопутный транспорт. При этом на транспорте преобладают прямые инвестиции (92 %), а в электросвязи - кредиты (81 %).

Незначительные объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование, свидетельствуют о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. А это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.

Участие зарубежных инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей страны сфер, как научные исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остается крайне незначительным (на уровне 0,1 % всех накопленных капиталовложений). Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом важно четко разграничить те сферы НИОКР, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.

В целом, иностранные инвестиции в добывающую промышленность в 2009 г. уменьшились по сравнению с I кварталом 2008 г. в 2,2 раза до 1 млрд долл. (рис. 2.3).

Рис.2.3.

В текущем году выросла заинтересованность иностранных инвесторов к российскому обрабатывающему сектору, инвестиции в который по сравнению с I кварталом 2008 г. выросли на 22,0 % до 5,2 млрд. долл. На фоне сокращения в I квартале 2009 г. вложений в металлургию (на 39,8 % до 1,0 млрд. долл. по сравнению с соответствующим периодом 2008 г.) отмечен рост инвестиций в другие обрабатывающие отрасли. Так, вложения в пищевую промышленность увеличились на 55,2 % до 731 млн. долл., до 881. млн долл. (в 2 раза) выросли инвестиции в производство кокса и нефтепродуктов. Разнонаправленная динамика иностранных инвестиций по отраслям промышленности привела к заметным изменениям в структуре иностранных инвестиций в промышленность за рассматриваемый период. Прямые вложения в добычу полезных ископаемых сократились по сравнению с I кварталом 2008 г. в 2,6 раза и составили 486 млн. долл. Прочие инвестиции в данную отрасль за рассматриваемый период снизились на 45,7 %, что привело к снижению доли прямых вложений в совокупных инвестициях в добывающую отрасль с 56,5 до 48,6 % и увеличению доли прочих инвестиций с 42,3 до 51,4 %.

Прямые и прочие инвестиции в обрабатывающие отрасли в I квартале 2009 г. увеличились на 88,5 % и 8,4 % по отношению к соответствующим показателям предыдущего года, что привело к росту доли прямых вложений в структуре иностранных инвестиций в обрабатывающей промышленности с 17,2 до 26,6 % и снижению удельного веса прочих вложений с 82,6 до 73,3 %.

Структура иностранных инвестиций, направленных в I квартале 2009 г. в промышленность отличается от аналогичной структуры совокупных иностранных вложений в российскую экономику более низким удельным весом прямых инвестиций. Прямые инвестиции в промышленность сократились по сравнению с I кварталом 2008 г. в 2,1 раза, в то время как прочие инвестиции в промышленность практически остались на уровне предыдущего года (снижение оценивается в 1,8 %). В I квартале текущего года произошли изменения в географической структуре (рис. 2.4) иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику.

В первую пятерку стран - инвесторов в российскую экономику по итогам I квартала 2009 г. вошли Нидерланды, Люксембург, Германия, Кипр и Великобритания, на которые пришлось 50,9 % поступивших в РФ иностранных инвестиций (в I квартале 2008 г. на первую пятерку стран-инвесторов пришлось 71,3 %). В I квартале 2009 г. Нидерланды вернулись на лидирующую позицию в списке основных стран-инвесторов в РФ (по итогам I квартала 2008 г. Нидерланды находились на 2-ой позиции), хотя их вложения снизились по сравнению с соответствующим периодом 2008 г. в 1,9 раза и составили 1,8 млрд. долл.

Рис.2.4.

Около 1,3 млрд долл. (72,5 % совокупных вложений из Нидерландов в Российскую Федерацию) пришлось на оптовую и розничную торговлю (I квартал 2008 г. - 444 млн. долл., или 12,9 %), что составляет 50,9 % всех иностранных инвестиций в данную отрасль (I квартал 2008 г. - 8,1%). В I квартале 2008 г. основная часть инвестиций из Нидерландов (1,9 млрд. долл., или 55,7 %) была направлена в производство и распределение электроэнергии, газа и воды, что составило 97,7 % от совокупных вложений иностранных инвесторов в данную сферу. Наибольший рост инвестиций в I квартале 2009 г. отмечен из Люксембурга (в 5 раз до 1,3 млрд. долл.). Основная часть совокупных инвестиций из Люксембурга в РФ в текущем году была направлена в связь - 938 млн. долл. (74,4.% совокупных вложений в РФ из Люксембурга) и пищевую промышленность - 242 млн.долл. (19,2 %). При этом в сфере связи на Люксембург пришлось 86,6 % от совокупных иностранных вложений в данную отрасль, в пищевой промышленности - 33, 1%. Инвесторы из Германии увеличили свои вложения в российскую экономику в начале 2009 г. до 1,2 млрд. долл., что на 36,0 % выше соответствующего показателя за I квартал 2008 г. Основными сферами интереса немецких инвесторов в текущем году стали обрабатывающая промышленность и торговля, куда было направлено 663 млн. долл. (54,0 % инвестиций в РФ из Германии) и 516 млн. долл. (42,1 %). Также выросли показатели инвестиций Франции и США в РФ: на 44,9 % до 600 млн. долл. и на 63,4 % до 688 млн. долл., соответственно.

Наибольшее снижение вложений среди лидеров стран - инвесторов в российскую экономику в начале текущего года отмечено из Великобритании, в I квартале 2009 г. они сократились в 4,1 раза по сравнению с соответствующим периодом 2008 г. и составили 798 млн. долл. Кипр и Ирландия также снизили объем своих инвестиций в РФ по сравнению с I кварталом 2008 г. в 4 раза и в 2,6 раза до 1 млрд. долл. и 142 млн долл., соответственно. Инвесторы из Великобритании в текущем году предпочитают вкладывать средства в обрабатывающую промышленность (531 млн долл., или 66,5 % вложений в РФ из Великобритании), связь (76 млн. долл., или 9,5 %), а также в производство и распределение электроэнергии, газа и воды (80 млн. долл., или 10,0 %). Основная часть инвестиций с Кипра пришлась на операции с недвижимым имуществом (244 млн. долл., или 24,2 %) и добычу полезных ископаемых (176 млн. долл., или 17,4 %). В пищевую промышленность и торговлю направлено 141 млн. долл. (14,0 %) и 127 млн. долл. (12,6 %) кипрских инвестиций, соответственно.

По итогам I квартала 2009 г. в первую десятку стран - экспортеров капитала в РФ вошла Япония, инвесторы которой вложили в российскую экономику 393 млн. долл.; 282 млн. долл., или 71,8 % японских инвестиций, было направлено в добычу топливноэнергетических полезных ископаемых. В целом, по состоянию на конец марта 2009 г. объем накопленных иностранных инвестиций в экономику России достиг 226,7 млрд. долл., что на 2,6 % выше показателя на конец марта 2008 г. Наибольший рост накопленных иностранных инвестиций по отношению к данным на конец марта 2008 г. (на 41,9 %) отмечается из Германии. По отношению к началу текущего года из Германии, наоборот, произошло снижение накопленных иностранных инвестиций на 12,3 %.

В начале 2009 г. приток иностранных инвестиций в российскую экономику оставался слабым. Темпы снижения иностранных вложений в российскую экономику почти в два раза превысили аналогичный показатель сокращения объемов изъятого капитала. Кроме этого, впервые за последнее три года инвестиции из России за рубеж превысили объемы иностранных вложений в российскую экономику (превышение оценивается в 63,7%). Следует отметить положительную динамику прямых иностранных инвестиций. Однако с вложениями капитала в Россию складывается ситуация, когда иностранные инвестиции все более и более приобретают кредитную направленность. Вместе с тем обозначилось структурное размывание инвестиций, сглаживаются приоритеты в инвестиционной политике. Иностранные инвестиции во все большей мере сводятся к внешнему заимствованию (преимущественно российского происхождения), тогда как технико-технологическая составляющая прямых инвестиций, как основа прогресса, практически сводится к нулю. Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Структура иностранных инвестиций, направленных в I квартале 2009 г. в промышленность отличается от аналогичной структуры совокупных иностранных вложений в российскую экономику более низким удельным весом прямых инвестиций. Прямые инвестиции в промышленность сократились по сравнению с I кварталом 2008 г. в 2,1 раза, в то время как прочие инвестиции в промышленность практически остались на уровне предыдущего года (снижение оценивается в 1,8 %). В I квартале текущего года произошли изменения в географической структуре иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику.

Выбор редакции

Учет материалов на складе и в бухгалтерии

1.1 Отчет о движении продуктов и тары на производстве Акт о реализации и отпуске изделий кухни составляется ежедневно на основании...

На вопрос «Можно ли строить дом без разрешения на строительство?

, Эксперт Службы Правового консалтинга компании "Гарант" Любой владелец участка – и не важно, каким образом тот ему достался и какое...

Ип на осно какие налоги платит?

Индивидуальные предприниматели вправе выбрать общую систему налогообложения. Как правило, ОСНО выбирается, когда ИП нужно работать с НДС...

Доходы и расходы будущих периодов Как распределить расходы, затрагивающие несколько налоговых периодов

Теория и практика бухгалтерского учета исходит из принципа соответствия. Его суть сводится к фразе: «доходы должны соответствовать тем...

Экономические циклы, их особенности и виды

Развитие национальной экономики не является равномерным. Оно подвержено макроэкономической нестабильности , которая зависит от...

Необходимо знать от чего зависят цены на жилье

Приветствую вас, дорогие друзья! У меня для вас прекрасная новость – собственному жилью быть ! Да-да, вы не ослышались. В нашей стране...

Контрольная работа: Экономическая мысль Древней Греции

Современные представления об особенностях экономической мысли средневековья (феодального общества) так же, как и времен Древнего мира,...

Бухгалтерские проводки по реализации товаров и услуг 1с бухгалтерия 8

Продажа товаров оформляется в программе документом Реализация товаров и услуг. Документ можно провести, только если есть определенное...

Оборотные активы организации

Теория бухгалтерского учета. Шпаргалки Ольшевская Наталья 24. Классификация хозяйственных средств организацииСостав хозяйственных...

Новое