Финансовая система японии.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Денежная система Японии

г. Ростов-на-Дону

Денежной единицей страны является иена. Свое название «иена» получила от формы «эн» (по-японски означает «круглый»), так как изначально монеты имели овальную, прямоугольную, а то и весьма неопределенную форму золотого или серебряного слитка. Иена была введена в 1871 году, вскоре после Реставрации Мэйдзи (череда реформ, которая являлась прямым следствием открытия Японии для Западных стран), как замена сложной денежной системе периода Эдо, в рамках которой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских владений. До 1953 года вместе с иеной существовали и дробные денежные единицы: сэн (‘K) = 1/100 иены, рин (-Р) = 1/1000 иены, однако они были упразднены вследствие высокой инфляции.

Золотой стандарт в Японии существовал с 1897 по 1933 г. До его отмены официальное металлическое содержание иены составляло 0,75 г чистого золота. Сегодня иена, как и валюты других стран, не имеет официального золотого содержания.

Статус международно признанной валюты иена получила 11 мая 1953 года, когда Международный валютный фонд утвердил её паритет в 2,5 миллиграмма золота. С 1949 по 1971 год курс иены был привязан к доллару и составлял 360 иен за единицу валюты США. В ходе целой серии последовательных ревальваций по отношению к доллару США и другим основным зарубежным валютам «вес» иены значительно вырос.

Современное денежное обращение страны обслуживается банкнотами, выпущенными в 2000 и 2004 гг. Японские бумажные деньги имеют оригинальный рисунок. Отличительной особенностью купюр является то, что на банкнотах изображены не руководители государства, как, например, на американских долларах, а представители творческой интеллигенции, просветители и мыслители.

(в обращении с 2004 года) На купюре в 1000 иен изображён Хидэё Ногути-- японский микробиолог, впервые обнаруживший бледные спирохеты в коре головного мозга больных прогрессивным параличом. На оборотной стороне изображена гора Фудзи и цветы Сакуры.

(в обращении с 2000 года) На лицевой стороне банкноты в 2000 иен изображены Ворота Шурей в городе Наха на острове Окинава, одном из островов архипелага Рюкю. Наха издавна был главным городом архипелага, в нем находится Храм Соген, в котором хоронили правителей древнего Окинавского царства. Ворота Шурей являются прекрасным памятником архитектуры того времени. На оборотной стороне справа внизу изображен портрет придворной дамы Мурасаки Сикибу. Она жила в конце X -- начале XI в. в Киото (столице эпохи IX-XII вв.) и прославилась как автор одного из первых в мире романов -- «Гэндзи-моногатари», -- написанного ею предположительно в 1001г. Слева -- сцена из романа.

(в обращении с 2004 года) На купюре в 5000 иен изображена японская писательница, представительница романтизма Итиё Хигути. Получила известность как автор рассказов и повестей из жизни простых людей Японии: «Жизнь в глуши» (1892), «Тринадцатая ночь» (1895), «Мутный поток» (1895).

(в обращении с 2004 года) На купюре в 10000 иен изображен крупнейший просветитель 19 века Фукудзава Юкити. Самурай по происхождению, он известен в Японии как автор книги о западном образе жизни. Его деятельность оказала значительное влияние на общественную мысль. В период японо-корейской войны оправдывал агрессивные действия Японии. На оборотной стороне изображена статуя феникса из буддийского монастыря Бёдо-ин.

япония денежный иена эмиссия

Кроме того, денежное обращение обслуживается разменной монетой, изготовленной из медно-никелевых сплавов, достоинством в 1, 5, 10, 50, 100 и 500 иен. В обращении находится также большое количество памятных монет разного достоинства, в том числе выполненных из драгоценных металлов.

Банк Японии согласно действующему национальному законодательству (закон от 1889 г.) наделен правом монопольной банкнотной эмиссии. Эмиссионное законодательство Японии претерпело существенные изменения после окончания Второй мировой войны. Так, было предусмотрено ограничение объемов выпуска банкнот для государственных целей. Однако правительство при наличии дефицита финансирования бюджетных расходов имеет право пересматривать установленные лимиты эмиссии денег. Банкнотная эмиссия с целью кредитования банков, обеспеченная коммерческими векселями и ценными бумагами, а также покупки иностранной валюты не ограничивается.

Особенностью эмиссионной политики Японии является то, что она осуществляется преимущественно экономическими методами в рамках денежно-кредитной политики, проводимой Банком Японии, а не посредством ограничительных мер.

По статусу Банк Японии является не административным органом, а акционерной компанией: 55 % его капитала принадлежит правительству, 45 % -- финансовым институтам, страховым компаниям и другим частным акционерам. Акционерам гарантированы дивиденды в размере 4 %, в случае получения банком высокой прибыли они могут быть увеличены до 5 %. Основная прибыль взимается в государственный бюджет. Акции банка котируются на JASDAQ, однако частные акционеры в управлении банком не участвуют.

Особенностью денежной системы Японии является доминирование безналичных денег в общей структуре денежной массы. Если в период Второй мировой войны доля наличных денег в обращении возросла с 30 почти до 60%, то в 50--60-е годы XX в. доля депозитных денег превысила довоенный уровень, составив более 70%. Высокий удельный вес безналичного оборота обусловлен особенностью структуры внутренней торговли страны: доля объема оптовой торговли в начале 90-х годов превышала 80%-ный рубеж, а розничная, соответственно, не достигала 20%.

Несмотря на доминирование безналичного денежного оборота, эмиссия банкнот Банком Японии позволяет в определенной мере воздействовать на динамику денежного обращения в стране. Для этого используются меры кредитного регулирования. До середины 80-х годов возможности регулирования денежного обращения посредством наличной эмиссии ограничивались так называемой политикой перекредитования. Она заключалась в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих сумму их депозитов.

Валютный курс иены в послевоенный период систематически и быстро снижался, главным образом вследствие инфляции. В 1945 г. он составлял 15 иен за доллар США, в 1947 г. -- 50 иен, в 1948 г. -- 270 иен. В стране практиковалась множественность валютного курса, т.е. его дифференцирование по видам операций, товарным группам и регионам. В 1949 г. был установлен единый валютный курс на уровне 360 иен за доллар США, который сохранялся до 1971 г. Этот уровень был искусственно завышен относительно реального паритета японской валюты.

Однако со временем курс иены стал соответствовать валютному паритету, а в 60-е годы наблюдалось его снижение относительно реального соотношения валют. В середине 1971 г. в связи с кризисом доллара США правительство Японии ввело «плавающий» курс иены. В конце этого же года иена впервые за послевоенный период была револьвирована Ревальвация-- повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, международным счётным денежным единицам, золоту. Действие, противоположное девальвации. До отмены золотых паритетов ревальвация сопровождалась одновременным повышением золотого содержания валюты. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Поэтому к ревальвации прибегают, когда интересы экспортеров капитала и импортеров товаров берут верх над интересами должников и экспортёров товаров. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платёжного баланса. . Повторная ревальвация японской валюты была проведена в 1973 г. Таким образом, начиная с 70-х годов курс иены за редким исключением систематически повышался.

Причины систематического повышения курса японской иены в последней трети XX века:

* структурная перестройка экономики на базе современных технологий; повышение конкурентоспособности японских товаров на внешнем рынке;

* относительная стабилизация денежного обращения и цен в стране.

Рост курса японской национальной валюты в этот период был связан также с политикой США, стремившихся искусственно поддерживать заниженный курс доллара для расширения американского экспорта, затруднения японского импорта и на этой основе сокращения дефицита платежного баланса страны, в частности во внешней торговле с Японией. До середины 60-х годов валютное положение страны было весьма неустойчивым. Япония периодически переживала острые кризисы, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала. В условиях начавшегося пересмотра устоев Бреттон-Вудской мировой валютной системы и падения курса американского доллара в начале 70-х годов резко увеличился приток в страну иностранного капитала, в частности краткосрочного спекулятивного.

Платежный баланс Японии стал активным, увеличились национальные золотовалютные резервы. В период 1973--1975 гг. золотовалютные резервы страны сократились до 13 млрд долл., а платежный баланс опять стал дефицитным, что было связано с рядом мировых структурных кризисов, и прежде всего энергетическим. Импорт существенно подорожал, конкурентоспособность национальных товаров понизилась, усилился вывоз японского капитала за границу. В последующие годы конкурентоспособность японских товаров существенно возросла. Главным образом это стало следствием снижения издержек производства на основе научно-технического прогресса, а также благодаря политике товарного демпинга, т.е. вывоза товаров из страны по более низким, чем внутренние и мировые, ценам. Внешнеторговые доходы перекрыли дефицит по другим статьям платежного баланса страны, несмотря на активное противодействие со стороны США и Западной Европы. В результате к 1978 г. золотовалютные резервы увеличились до 33 млрд долл. В 2011 году золотовалютные резервы Японии составили 1,15 трлн долларов.

В настоящее время дефицит торгового баланса Японии составляет 5,6 млрд долларов (экспорт - 63 млрд, импорт 69 млрд). Во многом это связано с последствиями аварии на АЭС Фукусима и резким сокращением экспорта. По данным 2009 года Япония являлась крупнейшим кредитором США - инвестиции страны в американские облигации составили 768,8 млрд долл. (Китай - 755,4 млрд долл)

Значимость японской иены как резервной валюты несколько снизилась в последнее время. В этом качестве японская валюта используется преимущественно в азиатском регионе.

Сегодня Япония пытается восстановиться после глобального экономического кризиса с 2009 года, но восстановлению помешали землетрясение и цунами в марте нынешнего года: стихийное бедствие замедлило экономический рост и больно ударило по государственным финансам.

Агентство Moody"s понизило рейтинг долгосрочного суверенного долга Японии, указав на угрожающие размеры бюджетного дефицита и задолженности страны восходящего солнца. Рейтинг был снижен с Aa3 до Aa2, но Moody"s указало, что прогноз стабильный.

"За последние пять лет частые смены правительства мешали правительству реализовать свои долгосрочные экономические и фискальные стратегии в виде эффективной и последовательной политики", - отметило агентство.

По последним данным правительства Японии, во втором квартале ВВП страны сократился на 1,3% по сравнению с таким же периодом 2010 года. По сравнению с первым кварталом ВВП уменьшился на 0,3%. Эта цифра оказалась лучше ожиданий многих аналитиков, однако опасения по поводу роста заимствований и расходов, связанных с восстановительными работами после цунами, сохранились.

Другие агентства - Standart & Poor"s и Fitch Ratings -- держат кредитный рейтинг Японии на отметке АА- с негативным прогнозом.

Государственный долг Японии в настоящее время примерно в два раза превышает размеры ВВП. Ранее власти страны заявляли, что к весне 2012 года он может достигнуть суммы в 997,71 триллиона иен (около 12,167 триллиона долларов).

Обменный курс иены в настоящее время существенно выше реального паритета ее покупательной способности (приблизительно 120 и 160 иен за доллар США соответственно). Главной заботой любого центрального банка должно быть поддержание стабильности цен. Дефляция, которая сейчас охватила Японию, является еще большим недостатком, нежели инфляция.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Золотой стандарт в денежной системе страны. Международное признание иены. Причины повышения ее курса. Используемые в обращении банкноты и монеты. Особенности эмиссионной политики в Японии. Доминирование безналичных денег в общей структуре денежной массы.

презентация , добавлен 12.03.2015


Эволюция денежной, валютной и кредитной системы Японии. Характеристика национальной системы регулирования денежно-кредитных отношений. Организационная структура управления Банком Японии, особенности основных категорий коммерческих и региональных банков.

контрольная работа , добавлен 27.02.2010


Экономические проблемы Японии на рубеже тысячелетий. Особенности проведения либеральных реформ. Налоговые органы Японии, начисление, виды налогов. Система резервных фондов. Специальная налоговая система для поддержки мелкого, среднего предпринимательства.

курсовая работа , добавлен 14.01.2010


Формирование финансовой системы страны. Отличия формирования банковской системы Японии. Банк Японии. Коммерческие банки. Городские банки. Региональные банки. Иностранные банки. Специализированные кредитные институты. Банки долгосрочного кредитования.

курсовая работа , добавлен 20.12.2007


Теоретический анализ понятия "денежное обращение": сущность, виды, законы, наличная и безналичная формы. Отличительные черты эмиссии денег. Особенности функционирования денежной системы разных стран. Причины возникновения инфляции и способы борьбы с ней.

курсовая работа , добавлен 08.11.2010


Разновидности денежной эмиссии. Закон денежного обращения. Факторы, влияющие на величину необходимой денежной массы. Баланс прихода и расхода денег, составляемый ЦБ РФ. Базисные принципы безналичных расчетов. Схема использования платежного поручения.

презентация , добавлен 15.02.2015


Сущность, функции и виды денег. Денежная история. Денежное обращение и денежная система. Структура денежной массы. Денежные агрегаты. О выпуске денег в обращение. Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке. Инфляция. Деньги в России.

курсовая работа , добавлен 25.05.2004


Правовое регулирование денежного устройства в РФ. Денежная система и эмиссионное право в РФ. Сущность и функции денег. Виды денег. Понятие денежного обращения. Основы организации безналичных расчетов. Расчеты пластиковыми карточками.

курсовая работа , добавлен 25.09.2006


Эволюция денег. Сущность и функции денег. Экономическая роль денег и ступени их развития. Товар и деньги. Денежная система. Понятие денежной системы. Денежное обращение. Денежно-кредитная политика: цели, инструменты, типы. Денежная система РФ. Виды денежн

курсовая работа , добавлен 17.06.2005


Сущность и принципы построения системы налогообложения в РФ. Роль и значение налоговых систем России и Японии в системе государственного регулирования. Недостатки и преимущества действующих систем и существующие пути их оптимизации в обеих странах.

История развития денежно-кредитной системы Японии достигает многих веков. Так, возникновение первых банков в Японии относится к XVII в. Это было обусловлено необходимостью обслуживания банковским капиталом торговли, которая развивалась в то время, промышленности и сельского хозяйства .

Денежная система современного типа была введена в Японии в результате "революции Мэйцзи" 1868 Новое правительство, пытаясь модернизировать экономику страны, отменил предыдущее архаичную денежную систему, в рамках которой параллельно существовали денежные знаки как центрального правительства, так и многочисленных феодальных княжеств и в 1870 г. . ввел новую денежную единицу, созданную на основе десятилетнего системы - "иену", которая делилась на 100 сенов. Свое название иена получила от формы (е - круглый), потому что предыдущие монеты имели овальную, прямоугольную или вовсе неопределенную форму золотого или серебряного слитка .

Первым государственным кредитным институтом Японии, обладал правом денежной эмиссии, был "Первый государственный". Впоследствии в 1874 была создана система почтово-сберегательных учреждений, из которых в 1880 начали выделяться сберегательные банковские учреждения.

Первые банки современного типа появились в Японии после 1872 как частные "национальные банки". Как коммерческие банки они имели филиалы по всей стране и обладали правом эмиссии банкнот .

В 1882 г.. Был создан Банк Японии, который получил монопольное право эмиссии банкнот, а "национальные банки" должны были прекратить эмиссию банкнот и постепенно изымать банкноты, находившиеся в обращении.

В последней трети XIX в. денежный оборот был построен на основе биметаллизма. Однако, в 1897 в Японии был установлен золотомонетный стандарт. Иена содержала 0,833 г золота .

В течение Первой мировой войны денежная масса в обращении Японии увеличилось в 3 раза, что обусловило инфляцию и обесценивание иены на 64% . Изменения произошли и в кредитной системе Японии. Так, усилился процесс концентрации банков, особенно в связи с банковским кризисом 1927 В результате банкротств и поглощения крупными банками малых количество последних в 1928 по сравнению с 1918 уменьшилась в два раза .

После временной стабилизации денежного обращения инфляция возобновилась в связи с мировым кризисом 1929-1933 pp. В 1931 г.. В Японии был официально отменен золотослитковый стандарт .

Кроме того, с начала 30-х pp. XX в. страна вела затяжную войну в Китае. Это требовало значительного напряжения государственных финансов и в 1937 г.. Золотое содержание иены был снижен до 0,290 г. В 1939 г.. Состоялось очередное снижение золотого содержания - до 0,20813 г и за 1 долл. США давали 4,27 иены .

В течение Второй мировой войны, когда инфляция достигла наивысшего уровня, доля наличных денег в обращении увеличилась с 30% до 56%, а депозитных - сократилась. В этот период в результате государственного контроля резко активизировался процесс концентрации банков: общее количество финансово-кредитных институтов в 1941 году. По сравнению с 1945 сократилось с 327 ед. до 125 ед. .

"В послевоенный период (1945-1951 pp.) Инфляция в Японии существенно усилилась. Масса денег в обращении увеличилась в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. В условиях товарного голода спрос на товары превышал предложение и стимулировал повышение цен, а покупательная способность иены сократилась на 99% . В 1947 г.. Был установлен курс 50 иен за 1 долл. США, в 1948 - 250 иен, в апреле 1949 гг. - 360 иен. Последний валютный курс сохранился вплоть до 1971 г.. .

По кредитной системы, то после Второй мировой войны количество государственных финансово-кредитных институтов увеличилось, а спектр предоставляемых для них государством различных услуг вырос. С целью предотвращения безработицы, поддержки малого и среднего бизнеса были созданы кредитные кооперативы и доверительные фонды, а с целью стимулирования экспорта - специализированные кредитные банки и частные финансовые учреждения для предоставления кредитов на длительный срок. Особенностью развития кредитной системы Японии в послевоенный период было создание финансово-промышленных групп, внутри которых сформировались устойчивые связи, основанные на партнерских отношениях .

С 1957 г.. В Японии начала действовать (действует и сейчас) система обязательного резервирования, в соответствии с которой кредитные учреждения обязаны размещать в Банке Японии определенную сумму резервных депозитов. Поддержка ликвидности в национальной кредитной системе обеспечивалась рефинансированием со стороны Банка Японии. С помощью использования системы рефинансирования и регулирование процентных ставок Банк Японии контролировал финансовую систему страны .

В 1971 г.. В связи с кризисом доллара США правительство Японии ввело "плавающий курс". Впервые за послевоенный период иену был ревальвирован, а в феврале 1973 была проведена очередная его девальвация. В дальнейшем курс иены в целом поднимался: в 1971 он составлял 315 иен за долл. сена; в 1978 - 130,2; в январе 1988 гг. - 195; в 1997г. - 120 иен .

В 1990г. Началась Азиатский кризис, из-за которой спекулятивные операции с ценными бумагами и недвижимостью оказались более прибыльными, чем вложения в реальный сектор экономики. В результате этого в японских банках сразу появилась львиная доля невозвращенных кредитов, сопоставимую с их пятилетним совокупной прибылью. Так возникли проблемные долги.

В 1997-1998 pp., Когда финансовый кризис охватил Юго-Восточную Азию, японские банки понесли серьезные потери на валютных курсах. Следствием были как банкротства, так и крупные банковские слияния . Кроме того, произошел отток капиталов за границу, упал курс корпоративных и государственных ценных бумаг, обесценилась национальная валюта (курс иены достиг 138,7 иен за долл. США).

К 1998 г.. Разграничения функций различных банков было характерным признаком для банковской системы Японии. Городские банки получили право открывать специальные трастовые и инвестиционные филиалы, банки долгосрочного кредита превратились в коммерческие банки или с ними слились, Трастбанк получили право открывать филиалы для проведения операций с ценными бумагами, брокерско-дилерские фирмы по операциям с ценными бумагами превратились в филиалы коммерческих банков [ 132].

В 1999г. В Японии была проведена реформа, получившая название "Большой взрыв". Согласно ей пакетно пересматривали законы о банках, об операциях с ценными бумагами и биржи, о страховом деле. По масштабам единовременной либерализации финансовых операций эта реформа не имела прецедента ни в одной стране мира.

В начале XXI в. в Японии в обращении находились банкноты в 1000, 5000 и 10000 иен и монеты в 500, 100, 50, 10, 5 и И иену.

В 2008г. В результате негативного влияния мирового финансового кризиса ВВП Японии уменьшился на 0,7% (в 2007г. - Он вырос на 2,4%). В результате снижения спроса на автомобили, электронику, бытовую технику, промышленное оборудование и из-за укрепления курса иена / долл. США в 2008г. На 23% экспорт страны сократился на 3,4%. Резкое сокращение объемов банковского кредитования привело банкротстве 12,6 тыс. Компаний .

С целью преодоления мирового финансового кризиса Банк Японии принял меры для увеличения ликвидности банков. В качестве основных антикризисных мер было использовано сокращение процентных ставок и снижение налогов. Так, с февраля 2007 процентная ставка была установлена в 0,5%, с 1 ноября по 18 декабря 2008 - 0,3%, с 19 декабря 2008 по 4 октября 2010 - 0,1%, а 5 октября 2010 Банк Японии снизил ее до предела 0,0-0,1% . Однако это не остановило замедление развития японской экономики. На конец 2009 г.. Япония занимала второе место по номинальному значению ВВП, которое составило 5 трлн. долл. США, и третий - по паритету покупательной способности. 1 именно банковские услуги играли и играют значительную роль в эффективном развитии страны.

В общем, денежно-кредитная система Японии вошла в число систем, определяющих общее состояние мирового денежно-кредитного сектора.

Денежная система Японии.

Тенденция к прогрессирующему расстройству денежного обращения в Японии прослеживается со времен первой мировой войны, когда был отменен обмен банкнот Банка Японии на золото.
Эмиссионный центр - Банк Японии, учрежденный в 1882 г., по закону 1889 г. получил право фидуциарной банкнотной эмиссии; золотой стандарт был введен в 1897 г.

В годы первой мировой войны и после ее окончания денежное обращение в Японии значительно увеличилось (в 1914-1920 гг. в три раза), что явилось одним из факторов инфляции. За тот же период иена обесценилась почти на 64%.

В дальнейшем денежное обращение в Японии было временно стабилизировано. Инфляция возобновилась в связи с мировым экономическим кризисом 1929-1933 гг. и агрессией Японии (захват Манчжурии, агрессивные акции в Китае, подготовка к агрессии в годы второй мировой войны). В 1931 г. был упразднен золотой стандарт, с 1931 по 1937 г. денежная масса в обращении увеличилась в 1,6 раза, оптовые цены - на 68%.

С начала японской агрессии в Китае в 1937 г. и до конца второй мировой войны инфляция в Японии значительно усилилась. В условиях быстро растущих военных ассигнований и бюджетных дефицитов эмиссия банкнот широко использовалась для их финансирования; упадок гражданского производства сопровождался нехваткой продовольствия и предметов первой необходимости, что усиливало рост цен и спекуляцию. Росту товарных цен способствовали увеличение косвенных налогов и государственная политика цен.

В 1937-1944 гг. количество банкнот в обращении возросло с 2,3 млрд. до 17,7 млрд. иен, а облигаций государственных займов в портфеле Банка Японии - с 1,4 млрд. до 9,6 млрд. иен. Одновременно сумма текущих депозитов во всех банках страны увеличилась с 4,4 млрд. до 21,7 млрд. иен. Производство работало на войну, обеспечивая монополистической буржуазии высокие прибыли. Выпуск товаров личного потребления быстро сокращался. Своим острием инфляция была направлена против интересов рабочего класса, широких масс трудящихся. Реальная заработная плата японских рабочих в 1945 г. составляла лишь 41,2% от уровня 1934-1936 гг. Инфляция нанесла тяжелый удар по интересам неимущего крестьянства. В то же время она использовалась в интересах крупного капитала, монополий. В конце войны инфляция резко обострилась. Она сопровождалась не только стремлением освободиться от обесценивающихся денег путем покупки реальных ценностей (золота, земли, строений, товаров и т. п.), но и развитием меновой торговли.

Изменения в структуре денежного обращения в послевоенный период.

Послевоенное эмиссионное законодательство предусматривает определенные ограничения выпуска банкнот, но в действительности они не имели практического значения, поскольку при необходимости бюджетного финансирования правительство пересматривало введенные лимиты эмиссии. Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, связанных с обеспечением, сколько административными мерами в связи с политикой экономического регулирования, особенно регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов.

Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась. В ходе второй мировой войны, когда инфляция получила большое развитие и ссудные капиталы обесценивались, доля наличных денег возросла (с 29,7 до 56,1%), а депозитных соответственно упала. В первые годы после войны, несмотря на усилившуюся инфляцию, структура денежного обращения стала постепенно выправляться, поскольку хозяйство восстанавливалось, рос объем торгового и платежного оборота, в том числе повышался удельный вес оптовой торговли. В 1952-1965 гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78%). Это было связано с изменением структуры внутренней торговли в сторону повышения удельного веса оптовой торговли, которую обслуживают в подавляющей части депозитные деньги, безналичные расчеты.

В первый период после войны (1945-1951 гг.) инфляция приняла невиданный размах. Масса денег в обращении выросла в 15 раз, оптовые цены - в 343 раза. Промышленное производство находилось в состоянии упадка; в условиях товарного голода спрос на товары превышал предложение и стимулировал рост цен. Покупательная сила иены сократилась на 99% по сравнению с 1945 г. Банкнотная эмиссия Банка Японии была связана непосредственно с финансированием бюджетного дефицита: 90% прироста банкнот в обращении было выпущено под обеспечение облигаций государственных займов и других правительственных ценных бумаг. Широкое распространение в стране получил «черный» рынок, цены на котором были в среднем в четыре - шесть раз выше официальных. Инфляция оказывала дезорганизующее влияние на всю экономику и отрицательно сказывалась на положении рабочего класса. В 1946 г. реальная заработная плата составляла лишь 19% от довоенного уровня; в последующие годы она тормозила рост реальной заработной платы, но не смогла его предотвратить - это явилось результатом упорной борьбы японского пролетариата за свои права.

В 1946 и в 1949-1950 гг. делались попытки стабилизировать денежное обращение. Денежная реформа 1946 г., проведенная в условиях хозяйственной разрухи и растущих бюджетных расходов, успеха не имела. Реформа 1949-1950 гг. в значительной мере подготовила относительную стабилизацию денежного обращения, которая началась в 1952 г.

Денежное обращение Японии в 50-70-х годах.

С 1952 г., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Основу этого процесса составляли техническая реконструкция и рост производства и обращения товаров, а также сокращение доли государственного бюджета в национальном доходе, сравнительно низкий уровень военных расходов и государственного кредита, размещение государственных займов за счет ресурсов кредитной системы и др.

Вместе с тем розничные и потребительские цены значительно возросли. Это связано, во-первых, с тем, что в розничной торговле особенно велика доля чистых издержек обращения, которые постепенно повышаются; во-вторых, с ростом цен на оплату жилищ и различных услуг (жилищная проблема в стране приобрела большую остроту: в Японии не хватает 10 млн. домов); в-третьих, с политикой государства, которое повышает тарифы на коммунальном и железнодорожном транспорте и за другие коммунальные услуги (разновидность косвенного налогообложения) и т. п. Важным фактором роста цен являлась политика монополий в области цен. Себестоимость многих производимых ими товаров в два-три и более раз ниже продажных цен на внутреннем рынке.

Во второй половине 60-х и особенно в 70-х годах инфляция в Японии значительно усилилась (в 1970-1976 гг. среднегодовой темп роста цен превысил 10%). Для финансирования расходов по центральному бюджету с 1965 г. вновь стали использоваться государственные займы, которые размещались в эмиссионном банке. Опережающие темпы накопления ссудных капиталов создавали условия для более высоких темпов роста депозитных денег по сравнению с товарным и платежным оборотом. Правительственная политика кредитной экспансии, осуществляемая в ходе. промышленного подъема, а также усиление косвенных налогов, транспортных тарифов и т. п. стимулировали рост цен. В этом направлении действовала политика цен монополий, а также рост цен на импортное сырье, топливо и продовольствие.

В условиях кризиса валютной системы капитализма и обесценения доллара усилилась роль внешних факторов в инфляционном процессе в современной Японии.

Особенности валютного положения.

Инфляционное обесценение иены явилось одним из факторов падения ее валютного курса. В результате государственного регулирования курс иены время от времени пересматривался и на короткий срок приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. Так, курс по отношению к доллару США составлял: с сентября 1945 г. 15иен = = 1 долл., с марта 1947 г. 50 иен = 1 долл., с июля 1948 г. 270 иен=1 долл. При этом действовала система множественных валютных курсов. Единый валютный курс был установлен с апреля 1949 г.: 360 иен = 1 долл. Он просуществовал до 1971 г. Если в 1949 г. курс иены к доллару был искусственно завышен, то в дальнейшем он более или менее соответствовал их реальному паритету, а в 60-х годах наблюдалось его занижение.

Кризис доллара и меры правительства США в августе 1971 г. вынудили японские власти ввести «плавающий» курс иены, а затем в соответствии с соглашением от 18 декабря 1971 г. министров «группы десяти» японская иена была ревальвирована. В марте 1977 г. он составил 281-276 иен за 1 долл. Валютное положение Японии в 50-х и в первой половине 60-х годов было неустойчивым, несмотря на рост экспорта и приток иностранных капиталов. Периодически страна переживала кризисы платежного баланса. Золотовалютные резервы были ниже 1 млрд. долл., в первой половине 60-х годов - менее 2 млрд. долл. Во второй половине 60-х годов произошел перелом. Рост экономического потенциала Японии, сопровождавшийся модернизацией производства и повышением конкурентоспособности ее товаров, повлек за собой высокие темпы роста экспорта; во второй половине 60-х - в начале 70-х годов в условиях острого кризиса доллара резко усилился приток иностранных капиталов, в том числе краткосрочных.

Кредитная система.

Кредитная система возникла в Японии после незавершенной буржуазной революции 1868 г. Вслед за законом о национальных банках 1872 г. в течение последующих 30 лет была создана большая часть главных японских государственных (специальных) и частных банков, в том числе в 1882 г. центральный банк страны- Банк Японии. В 1897 г. был принят закон о коммерческих банках, легализовавший организацию банковской системы по европейским образцам. До первой мировой войны число кредитно-банковских институтов оставалось почти без изменения, но их капиталы значительно возросли.

Кредитные учреждения кредитовали развивающуюся промышленность, торговлю и другие отрасли, предоставляли ссуды государству на покрытие его расходов, в том числе военных, в связи с многочисленными захватническими акциями японских милитаристов; они участвовали в экономической экспансии в колониях (специальный Тайваньский банк был создан в 1899 г., Корейский- в 1909 г.). В годы первой мировой войны японские банки форсировали свое проникновение в Китай, а внутри страны активно участвовали в кредитовании производства, прежде всего монополий и государства.

В начале 20-х годов в условиях послевоенного кризиса усилился процесс концентрации банков. Токийское землетрясение (1 сентября 1923 г.) уничтожило свыше 1/8 национального богатства, 76 из 86 банков лишились своих главных контор. Был объявлен мораторий. Банк Японии и другие банки расширили кредитование экономики в ходе восстановительных работ и последовавшего, экономического подъема.

В 1927 г. в Японии разразился острый банковский кризис, который был следствием не только накопления в портфелях банков замороженных векселей, выпущенных на крупные суммы в связи с землетрясением, но и ухудшения их активов в 20-е годы в результате чрезмерной кредитной экспансии и, следовательно, ослабления банковской ликвидности. Кризис повлек за собой дальнейшую концентрацию банковского капитала и усиление позиций монополистических банков.

В 1928 г. общее число банков сократилось вдвое по сравнению с 1918 г.
Японские банки активно участвовали в экономической подготовке ко второй мировой войне, были проводниками политики японских монополий в колониях, финансировали государственные военные расходы и развитие основных отраслей военной экономики.

В 1942 г. в условиях военной экономики, когда значительно усилился государственно-монополистический контроль над экономикой, была создана Национальная финансовая контрольная ассоциация, которой была подчинена деятельность всей кредитной системы. Монополистические банки и другие кредитные институты дзайбацу значительно обогатились, а их позиции усилились. Из 327 банковских институтов, существовавших в Японии в середине 1941 г., в апреле 1945 г. оставалось 125. Банки были обязаны вкладывать в облигации государственных банков не менее 75% прироста своих депозитов. В годы войны были созданы «ассоциации народных сбережений», в рамках которых из нищенской заработной платы рабочих и служащих и трудовых доходов крестьян в принудительном порядке делались отчисления для размещения облигаций военных займов. За счет ограбления рабочего класса, трудящихся, мелкой и части средней буржуазии было профинансировано не менее 40% военных государственных займов.
В годы войны была создана специальная сеть кредитно-банковских учреждений для осуществления грабительской политики на территории временно оккупированных японскими империалистами стран Азии.

В послевоенный период развитие кредитной системы Японии характеризуется рядом важных особенностей. Масса ссудных капиталов значительно расширилась. Это явилось результатом экономического роста Японии, превращения ее во вторую после США страну по уровню экономического развития в капиталистическом мире.

Кредитная система Японии состоит из частных, государственных и кооперативных кредитных институтов. Во главе находится Банк Японии, который является не только эмиссионным центром, но и органом, осуществляющим денежно-кредитную политику, регулирование экономики в системе государственно-монополистического капитала; он выполняет также кассовое обслуживание казначейства.

Городские банки являются коммерческими банками и образуют сердцевину кредитной системы. К ним относятся крупнейшие банковские монополии: «Дайити-Кангё», «Мицубиси», «Сумитомо», «Фудзи», «Санва» и др., пользующиеся широкой и систематической поддержкой Банка Японии.
Местные банки также являются коммерческими банками, но они уступают городским по объему капитала и масштабам операций. В послевоенный период зависимость местных банков от крупнейших монополистических банков увеличилась. Банки долгосрочного кредита мобилизуют капитал главным образом с помощью эмиссии собственных облигаций; в периоды, когда коммерческие банки японских монополий переключались на краткосрочный кредит, значение этих банков возросло. В число частных кредитных институтов входят 20 компаний по страхованию жизни и 22 - по страхованию имущества, 236 компаний по операциям с ценными бумагами.
К государственным институтам относится прежде всего Бюро доверительного фонда министерства финансов, являющееся одним из крупнейших банков Японии и оперирующее капиталами государственных страховых систем и почтово-сберегательных касс. К ним принадлежат государственные банки и финансовые корпорации. Поскольку в государственных системах страхования здоровья, жизни, пенсионного обеспечения сумма взносов намного больше выплат, разница ежегодно пополняет кредитные ресурсы государства, являясь по существу одной из разновидностей налогового обложения. Вместе с остатком вкладов в системе, почтовых сбережений (сберегательные кассы) и ассигнованиями из бюджета эти средства используются в рамках ежегодных государственных кредитно-инвестиционных программ в интересах монополистического капитала. Распоряжаются ими государственные кредитно-инвестиционные институты, главным из которых является Бюро доверительного фонда.

В настоящее время, помимо Банка Японии, функционируют два государственных банка и 9 финансовых корпораций. Японский банк развития занимается долгосрочным кредитованием промышленности, транспорта, энергетики. Экспортно-импортный банк Японии кредитует внешнюю торговлю и заграничные инвестиции и кредиты.

Государственные банки и финансовые корпорации функционируют в тех отраслях, в кредитовании которых частные банки не заинтересованы, но развитие которых необходимо для всего процесса воспроизводства в целом, а также с социально-политической точки зрения.

В послевоенный период процесс концентрации и централизации в сфере кредита происходил не в форме слияний и сокращения числа банков, а в форме расширившегося использования монополистическим капиталом кредитных ресурсов государства, с одной стороны, и страховой, сберегательной системы и кооперативов - с другой. Одновременно были приняты меры для расширения импорта в Японию иностранных капиталов. Это имело большое значение в период научно-технической революции и продолжающейся структурной модернизации экономики.
С 1950 г. по март 1976 г. было заключено 28 тыс. таких контрактов. Наряду с этим увеличился экспорт японских капиталов за границу, особенно со второй половины 60-х годов, когда Япония превратилась из нетто-импортера в нетто-экспортера капитала. Главными сферами вывоза японских капиталов являются страны американского континента, Южной и Юго-Восточной Азии. Растет активность японских фирм на Ближнем и Среднем Востоке и в Африке. Прямые инвестиции к 1976 г. достигли 15 млрд. долл.

Привлечение ссудного капитала в форме фиктивного капитала обходится дороже, чем в форме учета векселей и банковских ссуд. Это объясняет сдвиг в пользу последних: в 1976 г. средняя норма ссудного процента по всем банкам (учет и ссуды) составляла 8,2, средний дивиденд-12,4%. Кроме того, по действующему законодательству проценты, выплачиваемые по кредитам, в отличие от дивидендов налогами не облагаются, поскольку рассматриваются как оперативные расходы

В ходе послевоенной перестройки монополистические объединения в Японии - «Мицубиси», «Сумитомо», «Мицуи», «Фудзи», «Дайити - Кангё», «Санва» - приняли форму финансово-монополистических групп, банки превратились в их центры.

Государственно-монополистический капитализм в кредитной системе Японии.

В условиях государственно-монополистического капитализма роль кредита в качестве орудия регулирования экономики значительно возросла. Проведению денежно-кредитного регулирования способствует то обстоятельство, что государству принадлежат сильные позиции в кредитной системе. В государственной собственности находятся два банка, девять кредитных корпораций, страховая, пенсионная и сберегательная системы и некоторые другие институты. На государственные институты в 1974 г. приходилось 16,7% общей суммы депозитов, 22,8% ссуд и учетных операций и 24,7% портфеля ценных бумаг всей кредитной системы.
Денежно-кредитное регулирование осуществляется через Банк Японии, министерство финансов, Федерацию экономических организаций («Кэйданрэн») - крупнейшую организацию японских монополистов и т. п. Основными методами денежно-кредитного регулирования являются изменение нормы ссудного процента, система обязательных депозитных резервов, операции на рынке ценных бумаг, административные меры, проводимые Банком Японии через кредитную систему.

В условиях подъема рост инвестиций и производства сопровождается расширением спроса на сырье, топливо и т. п., а учитывая высокую степень зависимости Японии от импорта, это означает необходимость расширения их ввоза из-за границы. До второй половины 60-х годов импорт обычно рос быстрее экспорта, что периодически приводило к дефициту платежного баланса. В этой обстановке власти принимали меры к сокращению импорта, стимулированию экспорта, нормализации торгового и платежного баланса. Одним из орудий регулирования были кредитные рестрикции. Ограничение кредита путем повышения ссудного процента и введения других регламентации способствовало уменьшению инвестиций, замедлению темпов роста производства.

Ограничения импорта, в том числе путем сокращения его кредитования, сдерживали его рост и вместе с мерами по расширению экспорта способствовали ликвидации дефицитности платежного баланса. На рынке ссудных капиталов в результате кредитных рестрикций их предложение ограничивалось, кредитные возможности банков и других кредитных институтов расширялись, и это создавало условия для снижения нормы ссудного процента. Кредитная экспансия стимулировала рост инвестиций, пока производство не выходило за рамки платежеспособного спроса и не наступал новый спад в экономике.
Опыт показывает, что применение методов кредитного регулирования в период спадов зависит от состояния платежного баланса и величины золото-валютных резервов: если баланс дефицитен и резервы малы, применяются методы кредитной рестрикции, и наоборот, при активном сальдо платежного баланса и больших резервах власти в целях стимулирования спроса и производства, как правило, прибегали к кредитной экспансии. Такая политика проводилась в Японии со второй половины 60-х годов. Если политика кредитной рестрикции применяется в фазе подъема, то она тормозит рост инвестиций и в следующем цикле влечет за собой меньшую интенсивность спада производства. Если же в фазе подъема проводится политика кредитной экспансии, форсирования инвестиций, то в следующем цикле это способно обернуться усилением экономических противоречий и трудностей, сопутствующих очередному спаду в экономике. Денежно-кредитные методы экономического регулирования в лучшем случае могут смягчить трудности, но они бессильны устранить коренные причины, порождающие противоречия японской экономики, развитие которых сопровождается обострением классовых антагонизмов и классовой борьбы.

Денежные единицы Японии.

Новые послевоенные деньги.

После окончания второй мировой войны новые бумажные японские деньги решением правительства были отпечатаны в 1946 году. Это были купюры достоинством в 1000, 100, 10, 5 и 1 иену. Правда, банкноты в 1000 иен так и не были выпущены в обращение. Все эти бумажные деньги относились к банкнотам серии А. Но как только хозяйство Японии вступило на тропу экономического подъема, стране потребовались деньги более высокого номинала. Уже в 1950 году в обращение были выпущены новые банкноты в 1000 иен, в 1957-м - в 5000 иен, в 1958-м - в 10 000 иен. Последняя бумажная купюра, по номиналу, и поныне остается самой крупной в стране. В 1951 году этот японский денежный ряд был также дополнен купюрами в 50 и 500 иен. А в 2000 году - в 2000 иен. Все указанные изменения диктовались экономической ситуацией в Японии, темпами инфляции, удобством размена и т.п.

Бумажные денежные знаки были дополнены коллекцией монет, которые выпускались и поныне выпускаются из разных металлических сплавов. В 1946 году были отчеканены монеты в 5, 10 и 50 сэн (100 сэн = 1 иене). Но в связи с инфляцией в 1953 году их вывели из денежного обращения. Некоторые бумажные купюры со временем также превратились в металлические деньги. В 1948 году это произошло с некоторыми купюрами. Самые свежие банкноты (1000, 5000, 10 000 иен) 2004 года относятся к новейшей серии Е.

В послевоенные годы в дизайне японских купюр основной упор был сделан на изображения представителей не правящей, но интеллектуальной элиты страны (заметим, что сам император, за исключением мифической императрицы Дзингу, по японской традиции, на бумажных деньгах никогда не изображался). Так, на послевоенных купюрах появились Сётоку Ниномия, Тайсукэ Итагаки, Корэкие Такахаси, Томоми Ивакура, Хиробуми Ито, Инадзо Нитобэ, Сосэки Нацумэ, Юкити Фукидзава. На купюрах 2004 года к этому списку добавились Итио Хигути, Хидэо Ногути, Мурасаки Сикибу. Оборотную сторону купюр украсили памятниками культуры (статуя феникса из храма Бёдоин), известными пейзажами (гора Фудзи), некоторыми представителями животного мира Японских островов (такими, как фазаны и журавли), а также литературными сценами (из романа "Гэндзи моногатари") и картинами (художник Корин Огата).

Определение современных денег.

В Японии для описания положения дел на денежном и финансовом рынках, а также при разработке мер политики правительства в кредитно-денежной сфере используются четыре индикатора. В них все виды современных денег расположены по степени ликвидности, то есть по скорости превращения в наличность или их пригодности для быстрого осуществления платежа. Первый такой индекс - наличность и банковские депозиты - в Японии был рассчитан в 1949 году. В 1955 году финансисты разработали прообраз нынешних показателей, в который вносились коррективы с периодичностью примерно раз в десять лет. Сегодня первый показатель - М1. Данный индекс определяется как деньги на руках населения (монеты и банкноты в обращении) плюс депозиты до востребования на счетах в финансовых учреждениях. В разряд депозитов до востребования зачислены текущие депозиты, обычные депозиты, сберегательные депозиты, депозиты до уведомления, специальные депозиты, налоговые депозиты, а также чеки и векселя в распоряжении финансовых институтов. Собственно говоря, М1 сегодня и есть наличные деньги. Однако в самом узком понимании к наличным относят монеты и банкноты на руках у населения, но не в хранилищах финансовых институтов. Второй - показатель М2+СD. Он состоит из показателя М1, к которому добавляются квазиденьги, то есть срочные депозиты, а также отсроченные сбережения, рассроченные сбережения, депозиты нерезидентов (не граждан) в иенах и депозиты в иностранной валюте, депозитные сертификаты (бумаги, дающие, на определенных условиях права на деньги в банковском депозите) японских банков и финансовых институтов.

Единственное существенное отличие второго показателя от первого состоит в том, что деньгами на так называемых срочных депозитах можно воспользоваться только по истечении оговоренного времени. Третий - М3+CD. Он состоит из М2, к которому в Японии плюсуются депозиты на счетах почтовых учреждений (на Японских островах длительное время почта выполняла функцию своего рода сберегательного банка), прочие сбережения и депозиты в разнообразных финансовых учреждениях страны (кредитные кооперативы, трудовые кредитные ассоциации, сельскохозяйственные кооперативы, рыболовецкие кооперативы и т.п.), а также деньги в доверительном управлении (траст). Четвертый показатель - широко определяемая ликвидность. Здесь японцы к М3+CD добавляют финансовые средства, временно находящиеся в доверительном управлении (кроме собственно денег в доверительном управлении), инвестиции в доверительном управлении, банковские дебентуры (банковские обязательства), коммерческие бумаги финансовых институтов, соглашения о выкупе (деньги в обмен на ценные бумаги с обязательством последующего выкупа) и ссудные бумаги, обеспеченные наличными в залоге, а также правительственные (японские) и иностранные облигации. Выпуск всех этих денег и финансовых инструментов осуществляют так называемые денежные эмитенты. Сегодня к этой категории в Токио относят Банк Японии (центральный банк страны, осуществляющий регулирование денежного обращения), лицензированные коммерческие японские банки, действующие в стране иностранные банки, банки системы кооперативного кредитования, специализированный банк для кредитования предприятий сельского, лесного и рыбного хозяйств, а также специализированные торгово-промышленные кооперативные банки.

Деньги и проблемы роста.

Общий курс правительства выражался в том, что контроль над финансовой сферой в Японии неуклонно ослабевал. Такая политика властей привела к тому, что значительные финансовые средства были "вырваны" из производительного процесса с целью достижения сверхприбыли путем спекуляций на финансовых и земельных рынках, на которых ослабевали ограничения. Спекулятивная потребность в деньгах вызвала рост объемов кредитования и увеличение денежной массы, оторвавшейся как от производства, так и от товарных цен. Однако на фондовом рынке в начале 90-х годов рост цен прекратился. В итоге многие приобретения эпохи роста цен на землю и акции оказались неликвидными, а выданные под покупку акций и земли банковские кредиты - невозвратными. Страна вступила в десятилетие стагнации, из которой начала потихоньку выходить только в последние годы. Иначе говоря, власти вынужденно печатали новые деньги в обмен на долговые обязательства государства (облигации). Через бюджет страны эти денежные средства вливались в экономику, рыночный спрос в которой стремилось подстегнуть правительство. Процентные ставки, под которые Банк Японии ссужает деньги другим банкам и которые, собственно говоря, выражают стоимость японских денег, были снижены до нуля. Такая политика "дешевых денег" была призвана стимулировать инвестиции, повысить темпы роста экономики, поднять уровень зарплат, снизить безработицу. Но только в 2006 году, когда властям показалось, что экономическая ситуация в стране начала устойчиво выправляться, Токио позволил себе пойти на некоторое повышение процентной ставки.

Из Восточной Азии поступают сообщения, что многие государства этого региона всерьез задумались над тем, чтобы выпустить в обращение единую азиатскую валюту. А это, помимо прочего, означает, что, возможно, XXI век в многовековой истории национальных денег Японии будет последним.

Эмиссионный институт - Банк Японии был учрежден в 1882 году. По закону 1889 года он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Золотой стандарт в Японии был введен в 1897 году.

Денежная единица Японии - иена содержит 100 сен, а одна сена десять рин. Однако вследствие инфляции деньги достоинством меньше одной иены были упразднены в 1953 году - сена и рина были изъяты из обращения.

В Японии в обращении находятся банкноты с датами выпуска 1 ноября 1984 года, 1 ноября 1990 года, 1 декабря 1993 года достоинством 1000 иен - с портретом императора Нацуме; 5 000 - с портретом императора Натобэ, 10 000 иен с портретом императора Фукудзава. Цвет серийного номера у банкнот каждого следующего выпуска менялся, сначала он был черным (выпуск 1984 года), потом синим (выпуск 1990 года), а на последних - коричневым (выпуск 1993 года). Банкноты всех указанных выпусков находятся в обращении.

Банком Японии выпускается большое количество памятных монет из медно-никелевых сплавов, а также из драгоценных металлов. В обращении находятся монеты из медно-никелевых сплавов достоинством в 100, 50, 10, 5 и 1 иену.

После Второй мировой войны произошли изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот. Однако при необходимости бюджетного финансирования правительство могло пересмотреть лимиты эмиссии. Кроме того, практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты. Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, сколько различными мерами в рамках политики денежно-кредитного регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов. Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась. В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла проблема инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно сократилась. В процессе восстановления экономики в 1950-60-е гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78% к середине 1960-х гг. и около 74% к началу 1990-х гг.). Высокий удельный вес депозитных денег связан со структурой внутренней торговли: к началу 1990-х гг. на оптовую торговлю, которую обслуживают в подавляющем большинстве безналичные расчеты, приходился 81%, а на розничную - 19% торгового оборота.

Хотя в структуре денежного обращения доминируют депозитные деньги, с помощью эмиссии наличных денег Банк Японии оказывает определенное воздействие на динамику денежного обращения. В этих же целях используются различные меры кредитного регулирования. Однако политика «перекредитования», проводившаяся Банком Японии в послевоенный период и заключавшаяся в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих, сумму их депозитов, сужала возможности маневрирования с помощью налично-денежной эмиссии. В том же направлении до осуществления финансово-административной реформы действовала и практика размещения государственных ценных бумаг в центральном банке. Указанные ограничения в период высоких темпов роста экономики компенсировались прежде всего с помощью административных форм регулирования. С конца 1970-х гг. в Японии сократились выпуски государственных ценных бумаг в целях финансирования бюджетных дефицитов.

В первые послевоенные годы инфляция в Японии приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. С 1950-х гг., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Усилия властей были направлены на контроль за денежной массой и на стабилизацию денежного обращения, которое в итоге было нормализовано. В 1980-е гг. среднегодовой прирост цен составил 0,2%, в том числе оптовые цены снижались на 2,2%, а розничные росли на 1,6%. Преодолению развертывания инфляционных процессов в условиях высокой топливно-сырьевой зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 1980-е гг. Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного фи­нансирования. Размеры «перекредитования» также сократились (с 30% активов Банка Японии в 1970-е гг. до 19% к концу 1980-х гг.). Вместе с тем, розничные и потребительские цены возросли прежде всего в связи с увеличением цен на продовольствие и различные услуги, а также с ростом косвенных налогов.

Особенности денежного обращения в Японии

Инфляционное обесценение иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса. Курс иены периодически пересматривался и приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. Так, 1 долл. США был равен: с сентября 1945 года - 15 иенам, с марта 1947 года - 50 иенам, с июля 1948 года - 270 иенам. При этом Япония практиковала множественность валютных курсов. В апреле 1949 года был установлен единый валютный курс: 360 иен = 1 долл. США. Он сохранился до 1971 года. Однако если вначале единый курс иены к доллару был искусственно завышен, то в дальнейшем он стал более или менее соответствовать реальному соотношению валют, а в 1960-х гг. наблюдалось занижение курса иены, так как доллар обесценивался в большей степени, чем иена. В связи с кризисом доллара правительство Японии ввело в августе 1971 года «плавающий» курс иены. В конце 1971 года иена впервые за послевоенный период была ревальвирована, в феврале 1973 года была проведена вторая ревальвация.

С начала 1970-х гг. курс иены в целом повышался (315 иен за 1 долл. в 1971 году, 195 иен в 1978 году). В 1979 году он упал (до 240 иен за 1 долл.) и в дальнейшем был неустойчив, а с 1984 года стал вновь быстро повышаться (с 252 иен до 130,2 иен за 1 долл. в январе 1988 года). В конце 1997 года курс иены составлял примерно 120 иен за 1 долл.

Повышению курса иены в период с середины 1980-х годов способствовали:

• продолжавшаяся структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе;
• рост конкурентоспособности японских экспортных товаров;
• заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Кроме того, рост курса иены был связан с политикой США, направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара, так как администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт, затруднить японский импорт и на этой основе попытаться сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в целом в платежном балансе США. Валютное положение Японии в 1950-х гг. и в первой половине 1960-х гг. было неустойчивым, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала. Периодически страна переживала острые кризисы платежного баланса.

Во второй половине 1960-х - начале 1970-х гг. в условиях начавшегося пересмотра Бреттон-Вудской валютной системы и падения курса доллара наблюдалось резкое увеличение притока иностранных капиталов, в том числе краткосрочных спекулятивных. Платежный баланс стал сводиться к активным сальдо, наблюдался рост золотовалютных резервов.

В дальнейшем в обстановке структурных кризисов, прежде всего энергетического, стоимость японского импорта значительно возросла в связи с удорожанием ввозимых энергоносителей и сырья. В результате конкурентоспособность японских товаров понизилась, но одновременно усилился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1973-1975 гг. платежный баланс был дефицитен, а золотовалютные резервы сократились.

В последующие годы конкурентоспособность японских товаров заметно повысилась не только за счет научно-технического прогресса, в том числе снижения материале- и трудоемкости производства, но и в немалой степени в результате товарного демпинга. Доходы от внешней торговли перекрывали отрицательное сальдо по другим статьям платежного баланса, хотя экспансия Японии и натолкнулась на противодействие со стороны США и стран Западной Европы. В результате золотовалютные резервы достигли в 1978 году 33 млрд. долл. (против 13 млрд. долл. за период 1973-1975 гг.).

Одновременно расширился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1979 году платежный баланс был сведен с большим дефицитом, а резервы снизились до 20 млрд. долл. В 1980-х - начале 1990-х гг. золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд. долл., прежде всего в результате огромного активного сальдо торгового баланса. В последствии, на протяжении 1990-х и 2000-х годов золотовалютные резервы Японии неуклонно росли и в 2008 году превысили 1 трлн. долл.

Дефицит США в торговле с Японией уменьшился в середине 1995 года до 5,29 млрд. долл. Положительное сальдо Японии в экспортно-импортных операциях с США остается самым высоким.

Япония превратилась в крупнейшего кредитора в мире. К началу 1990-х гг. вывоз долгосрочного капитала из Японии приблизился к 500 млрд. долл., краткосрочного - более 250 млрд. долл.

Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из резервных валют. В настоящее время она используется как международное резервное и платежное средство преимущественно в азиатском регионе.

Япония усиленно форсирует свою внешнеэкономическую экспансию. В связи с этим в США были введены протекционистские барьеры в отношении ряда товаров японского экспорта, и прежде всего автомобилей.

Спад в японской экономике в начале 1997 года и влияние кризиса в Азии на положение в Японии вызвали падение соотношения иена/доллар. Так, уже в середине 1998 г. курс японской денежной единицы по отношению к американскому доллару достиг рекордно низкого за последние 7 лет уровня - 138,78 иены за 1 долл. США.

Существенно воспрепятствовать падению японской денежной единицы не смогло даже массированное вмешательство Банка Японии, который потратил на поддержание курса иены в апреле 1998 года 21,35 млрд. долл., или 10% своих валютных резервов. Правда, Банк Японии, как это ни странно, на практике одновременно способствовал снижению курса иены.

Объясняется это тем, что после краха в ноябре 1997 года брокерской компании «Ямаичи» не менее важной задачей Центробанка является недопущение банковского кризиса. Нынешнее состояние крупнейших японских банков не может не вызывать озабоченности Токио. Сразу два крупных рейтинговых агентства - «Мудис» и «Фитч Ибка» понизили недавно кредитные рейтинги семи крупнейших банков Японии. Одной из главных причин этого стало наличие многомиллиардных рискованных обязательств этих банков в охваченных кризисом азиатских государствах.

Чтобы избежать в данный ситуации кризиса, банковской системы, Банк Японии на протяжении первого полугодия 1998 года производил эмиссию на уровне 10 - 11% в месяц; часть дополнительно выпущенных иен банк при этом скупает сам, но остающаяся масса давит на курс в сторону понижения.

Против японской иены играл и такой внешний фактор, как привлекательное с точки зрения относительно быстрого получения доходов состояние американского рынка на фоне стагнирующей японской экономики. Результат - бегство японских капиталов в США. В 2000-2001 годах курс иены снизился в район 150 иен за доллар.

Однако с 2002 года стагнация в экономике Японии постепенно прекратилась и, по мере ослабления позиций доллара на мировом валютном рынке, к 2008 году курс иены вырос примерно до 90 иен за доллар.

По материалам книги "Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова" - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. - 622 с.