Эффективная доходность к погашению облигации. Текущая доходность облигации. Доходность к погашению

Этот список формирует основу формирования профсоюза, добавляя к нему те банки, которые имеют право продавать в некоторых частях мира или те банки, которые имеют тесные отношения с эмитентом. Члены группы продаж, в той степени, в которой они существуют, обычно представляют собой небольшие учреждения или банки, которые, например, запускаются на рынок. Стратегия большинства членов группы продаж заключается в том, чтобы доказать их возможности размещения, чтобы они могли постепенно стать подписчиками.

Банки в группе управления также играют роль андеррайтеров в том же вопросе. Оба менеджера и подписчики находятся в торговой группе до того момента, когда они размещают облигации. Оба менеджера и подписчики могут быть членами группы продаж, но не наоборот. Многие из них являются региональными дистрибьюторами, которые занимаются проблемами по своему периметру и даже с некоторыми важными правительственными проблемами. Тем не менее, более половины общего объема распределений облигаций управляется менее чем 30 фирмами в Нью-Йорке, Чикаго и Западном побережье.

Дилеры облигаций очень разнообразны. Большинство крупных брокерских фирм имеют отделения, специализирующиеся на распределении и торговле ценными бумагами. Некоторые дилеры являются розничными торговцами, то есть они торгуют своими облигациями в основном или.

Исключительно с отдельными инвесторами. Коммерческие банки, являющиеся банками-дилерами, должны, за небольшими исключениями, ограничиться распределением общих облигаций. Дистрибьюторский синдикат Ни финансовый консультант, ни юрисконсульт в облигациях фактически не выходят на рынок. Это ответственность дистрибьютора, точнее, дистрибьюторского синдиката. Союз является временным дилерским партнерством под руководством менеджера. Он создается с целью распространения и продажи определенного выпуска облигаций.

Синдикат обычно имеет жизнь около 30 дней, но он может растворяться, если он раньше продает облигации или не может выиграть для продажи. Конкурирующие союзы почти всегда имеют общее прошлое. Сотрудники отдела распределения облигаций ежедневно проверяют раздел торгов закрытыми распределительными отделениями из специализированных ежедневных газет с ценными бумагами с фиксированным доходом, чтобы узнать, целесообразно ли создавать синдикаты для участия в торгах по этим вопросам. Там, где это необходимо, процесс начинается с написания профсоюзного письма и отправки копии потенциальным членам профсоюза.

К ним обычно также обращаются по телефону. Иногда старые члены профсоюза выходят из бизнеса, а новые дилеры хотят заключить сделку. Иногда некоторые участники хотят увеличить свои ставки. Союзы могут иметь не менее двух членов и не более ста. У них может быть более одного менеджера, но только один менеджер, названный старшим менеджером или ведущим менеджером, хранит реестры профсоюза. Профсоюзы принимают форму «профсоюзного письма» или контракта, в котором указаны условия членства и обязанности членов и указаны детали распределения, размер облигаций, условия заявки и предложения, имена менеджеров и членов, приоритет ордера и другая аналогичная информация.

Обычно приоритет заказов выглядит следующим образом: предварительные заказы - ожидаемые заказы на покупку. Заказы, полученные профсоюзом перед отправкой предложения. Затем выполняются заказы на объединение в целом. Обычно эти заказы учитываются по чистой цене предложения. Названия зачисляются на счет каждого члена, в соответствии с его членством. Пользовательские заказы - участники заказывают скидки. Заказы, которые поступают от членов профсоюза для продажи их клиентам. Эти наименования приобретаются у профсоюза по льготной цене; член профсоюза будет собирать все снижение цены от продажи облигаций.

Каждый член дилера имеет долю в синдикате, называемую участие, и участвует в прибыли синдиката пропорционально этому холдингу. Каждый член профсоюза несет ответственность за продажу облигаций, и когда. Все облигации продаются, прибыль синдиката впоследствии делится по членству каждого члена. Иногда облигации распределяются между каждым участником, в зависимости от доли. Говорят, что они «распределяются среди членов». Союзы могут быть задействованы в двух типах механизмов распределения: конкурентных аукционах и договорных предложениях.

В обоих типах распределения существенная структура бизнеса одинакова. Союз покупает облигации у эмитента по цене и перепродает их по несколько более высокой цене с прибылью. Разница между ценой, по которой профсоюз покупает облигации, и ценой, по которой продаются облигации, называется «спредом» или максимальной валовой прибылью в распределении. Менеджер распределяет облигации членов профсоюза по льготной цене. Затем облигации продаются публике. Иногда дилер, не входящий в профсоюз, имеет заказ клиента и покупает у членов профсоюза его исполнение.

Компенсация дилеров, не являющихся членами, называется концессией продажи или, проще говоря, концессией. В согласованном предложении эмитент обращается к дистрибьютору напрямую; конкурентное распределение включает в себя несколько этапов, первое из которых - эмитент раскрывает свои намерения потенциальным дистрибьюторам. В случае конкурентных аукционов эмитент публикует «официальное объявление о продаже» в финансовой прессе, а также в некоторых общих публикациях, чтобы запросить тендеры. Как правило, активные эмитенты также отправляют копии объявления дилерам, с которыми они ранее сотрудничали.

Обязанности руководителя синдиката: несет ответственность действовать от имени профсоюза в отношении эмитента, членов профсоюза, регулирующих органов, некоторых клиентов и т.д.; должен информировать членов профсоюза о событиях, сообщать им о количестве и сроках погашения непроданных облигаций и присылать им уведомления в случае необходимости; несет ответственность за справедливое обращение со всеми клиентами, членами профсоюзов и эмитентом; должен составлять и хранить документы профсоюза; делает выделение членам профсоюза в случае излишних облигаций.

Все участники получают проспект выпуска. В общем, он отправляется по почте в предварительной форме в день запуска и затем принимает окончательную форму во время открытия процесса вещания. Проспект включает три основных раздела: 30. Данные эмитента - технические данные предложения; - Детали условий подписки вместе со списком подписчиков. Данные эмитента относятся к прошлой деятельности, управлению и деятельности эмитента. Проспект содержит финансовый аудит эмитента за последние пять лет, подробное исследование структуры капитала и отчет о намерениях эмитента использовать заемные средства. если эмитент является государством, правительство и его история описаны в проспекте эмиссии.

Рост экономики анализируется по секторам. Также включены данные о прошлых государственных бюджетах и ​​проектах развития. Проспект также содержит подробную информацию о торгово-платежных балансах, иностранном государственном долге, золотовалютных резервах и т.д. технические детали предложения включают: основную сумму, валюту номинала, процентную ставку и срок погашения ценных бумаг, рейтинг эмитента, цену выпуска и цену продажи, характеристики риска и доходности названия и т.д. предварительный договор подписки направляется всем управляющим банкам.

Настоящий контракт определяет условия взаимоотношений между эмитентом и координационной группой или синдикатом подписки. Он официально подписан после того, как обе стороны договорились о цене вопроса. Наиболее важным аспектом, установленным в этом договоре, является установление обязательства базовых банков покупать облигации, которые не будут проданы для прекращения инвестиций. Как правило, между членами координационной группы устанавливается письменное соглашение между менеджерами для определения договорных отношений между этими банками.

Этот контракт должен быть отправлен со-менеджерам руководителем банка по крайней мере за один рабочий день до подписания договора подписки. Этот документ позволяет банку-руководителю определить в определенных пределах распределение названий среди отдельных подписчиков. Кроме того, соглашение дает управляющему банку право покупать или продавать облигации для стабилизации выпуска и, в некоторых случаях, устанавливать определенные условия выпуска без обязательства на получение окончательного соглашения о подписке.

Конвенция также устанавливает минимальное количество наименований, которые каждый банк предлагается подписаться. Если банк желает принять приглашение, он отправит факс в банк ведущего менеджера, а затем подтвердит принятие, подписав соглашение и отправив его обратно в банк ведущего менеджера до того, как будет установлена ​​официальная цена. Письменное соглашение между членами группы продаж отправляется по почте, факсу или другим документам членам группы продаж, чтобы они применяли все те же ограничения при осуществлении права на продажу подписных ценных бумаг.

Существует два метода выпуска: традиционное и твердое приобретение, последнее из которых является самым частым. Традиционный метод также характеризуется периодом до размещения, периодом, не найденным в методе приобретения фермера. Предварительный период размещения, характерный для традиционного метода. В период до размещения, который длится от семи до десяти дней, связанный банк исследует рынок и передает информацию, собранную в банк-руководитель, который может изменить условия предложения ценных бумаг; эта деятельность называется книгоизданием.

В течение этого периода эмитент и банки-банкиры могут организовывать информационные кампании для инвесторов с крупных финансовых рынков. Эти кампании в основном организованы в случае проблем с особенностями или когда эмитент является новым на рынке. В предкризисный период развивается серый рынок, где некоторые банки ведут переговоры через хорошее понимание, плитки они все еще отсутствуют. В течение трех дней до окончания периода предварительного размещения управляющие банки запрашивают у ведущего банка предварительное распределение названий.