Доход инвестора не зависит от…. Как рассчитать будущий доход от инвестиций? Инвестиционный доход изнутри

Говоря в предыдущих статьях о том, что пассивное инвестирование как правило выигрывает по сравнению с активным — а также упоминая о том, что более 80% хедж-фондов проигрывают пассивным инвесторам — я еще не писал в цифрах, о какой собственно доходности инвестора идет речь. Так что в этой статье поговорим о доходности инвестиций. Ниже представлена таблица доходности американских инвесторов на промежутке 2004-2013 годов (т.е. с учетом мирового кризиса 2008 года):

Итак, мы видим, что пассивное инвестирование в американский рынок в виде главного индекса S&P500 принесло за эти годы в среднем 7.4% годовых. Близко к этому результату подошли акции мировых компаний, которые дали в среднем 6.9%. Облигации на этом отрезке уступили почти в два раза, дав 4.6% годовых. И только затем, с заметно меньшим результатом, идет доход инвестора — всего лишь 2.6%. Причем самое интересное, что по методике расчета рейтинга это не чистая доходность, а доходность с учетом незакрытых на момент сбора статистики позиций (эквити). К примеру, это мог быть купленный фьючерс, экспирация которого наступала в более поздние сроки, чем собиралась статистика.

Если же брать полностью зафиксированный доход, то он оказывается и вовсе на уровне 0.6% — т.е. такой инвестиционный доход уступает даже инфляции! Причем по статистике не с 2004, а с 1993 года разница увеличится еще больше — акции американского рынка дали за этот период в среднем 8.2%, а средний доход инвестора составил 2.3% (доходность золота обусловлена резким взлетом в 2001-2011 годах — однако по факту золото это товарный актив, мало отличающийся от, например, пшеницы. По верному выражению Баффета, золото ничего не производит, хотя свои достоинства у него все же есть).

Вместе с тем пассивное инвестирование в американский рынок дало бы результаты, как в таблице ниже. Т.е. при подробном рассмотрении видно, что доход с инвестиций за 10-летний период на дистанции в 80 лет мог колебаться от -1.2% до 18.30%. Инвестиционный доход на 20-летнем периоде — соответственно от 2.60% до 17.40% вместо указанных 8.2% в таблице выше. Для стабилизации результатов (никому не хочется по прошествии 10 лет оказаться хотя бы в небольшом убытке, добавив к нему потери от инфляции) и служит инвестиционный портфель.

Но почему же средний инвестор примерно в четыре раза проигрывает среднему результату рынка (10.5% годовых)? Попробую выделить ряд причин.

Излишняя самоуверенность

Такой инвестор (по факту спекулянт) считает, что хорошо понимает рынок и сможет предсказать если не все, то главные взлеты и падения выбранных акций или ETF. Может быть, он доверяет техническому анализу, а может, активно следит за биржевыми новостями в интернете или по телевизору. Но конечный результат в большинстве случаев оборачивается против инвестора и результат на долгосроке состоит из балласта потраченных комиссий за операции и неверно принятых решений. Которых, как правило, больше чем верных. По разным исследованиям (Do Individual Day Traders Make Money? May 2004; The Cross Section of Speculator Skill Evidence from Day Trading , May 2011) в год получает прибыль не более 15% трейдеров, торгующих внутри дня — причем практически никто из тех, кому улыбнулась удача, не смог повторить высокую доходность в следующем году.

Ложная экстраполяция данных

Человеку свойственно делать выводы — и пытаться найти закономерность там, где она отсутствует. В принципе, любой случайный массив данных можно описать некоторой средней кривой, которая не будет отражать дальнейшее поведение актива. Инвестор к тому же обычно придает большее значение данным за последний период. Экстраполируя продолжение роста, он рискует быстро оказаться в просадке; экстраполируя падение, может пропустить выгодный момент для дешевой покупки активов.

Неприятие потерь

Из психологии известно, что негативные события оказывают на человека более сильное влияние, чем положительные. По некоторым оценкам, для компенсации отрицательных эмоций от падения рынка нужно в два раза больше положительных. По сути средний инвестор несогласен терпеть просадку, особенно затянувшуюся. Нередко это приводит к боязни инвестирования в акции и излишнему консерватизму; преодолеть это помогает понимание, что стоимость акции в итоге определяется не поведением котировок акций (случайных и волатильных в небольшом периоде), а ценностью и состоянием бизнеса, который ведет эмитент акции. Рентабельность и задолженность компании, а также доходность акционерного капитала являются теми фундаментальными факторами, которые и приведут терпеливого владельца акции к конечному результату.

Изменчивость терпимости к риску

Хотя сегодня можно найти разные методики для определения своей терпимости к допустимым просадкам капитала, довольно очевидно, что этот термин имеет зависимость от эмоций и меняется с изменением рыночной ситуации. В реальной жизни консервативные инвесторы при росте фондового рынка могут так же быстро покупать акции, как агрессивные, а при резком падении рынка самые агрессивные инвесторы начинают проявлять удивительную рассудительность и осторожность. Другие факторы, влияющие на терпимость к риску, это пол и возраст — женщины и пожилые люди осторожнее своих антиподов.

Ниже приведена доходность различных активов с начала 70-х годов (дивиденды и купонные доходы реинвестируются, комиссии не учитываются):

На графике четко прослеживается, что все представленные активы обеспечили инвестиционный доход выше инфляции, однако в зависимости от инструмента он колебался в широких пределах. Так, с 1972 вплоть до середины 80-х годов — кризисный период в США — товарные активы обеспечивали заметно лучшую доходность, а с 2000 года отставали от американских и мировых акций. Отслеживать текущее движение активов можно с помощью следующей таблицы (с ресурса https://novelinvestor.com/asset-class-returns , обновляемом в январе и июле; кроме того, там же внизу страницы есть ссылки на доходность акций развитых стран мира и развивающихся стран):

Из нее хорошо видно, что различные инструменты в разные годы оказывались то вверху, то внизу таблицы. В среднем лучше всего чувствовала себя недвижимость, а S&P500 расположился примерно в средней линии. В кризисные годы — начало 2000-х с падением доткомов и 2008 — очень хорошо чувствовали себя облигации, на растущем рынке располагающиеся внизу таблицы (вместе с наличными деньгами).

Взяв средний по всем инструментам доход с инвестиций (включая реинвестирование дивидендов и не включая комиссионные сборы), на момент написания статьи мы получаем в среднем 6.72% в год, что практически равно среднему значению доходности мировых акций с 2004 по 2013 год. Без учета наличных денег среднее значение по восьми инструментам будет уже 7.38%. При благоприятной экономической ситуации, использовании облигаций с высоким доходом и невысокой корреляции активов теоретически можно рассчитывать на инвестиционный доход около 10% годовых. Сравните это с зафиксированным результатом 0.6% в год… конечно, нужно учитывать, что в отдельные года (например, 2002 и 2008) портфель может просесть довольно сильно.

Что делать в этом случае? Ответ прост: ребалансировать. Но если просадка около 40% вам некомфортна, то это следует учесть на этапе формирования портфеля: из таблицы видно, что HG Bond за все годы не проседал более чем на 2%. Но и по доходности среди других инструментов HG Bond находился как правило внизу таблицы, подтверждая правило: меньше риск — меньше доходность. Так что в этом случае готовьтесь к более скромному конечному результату…

Влияние комиссий фондов и предыдущих лидеров

При выборе фондов в параграфе выше важно учесть одно обстоятельство, влияющее на доход с инвестиций — комиссии, которые для ETF могут варьироваться от 0.05 до 1%. На первый взгляд разница незначительная, но давайте посмотрим на длинной дистанции в 30 лет. При средней доходности около 8% в год, исходной суммы в 10 000 долларов в год и регулярном пополнении (на 5 000 $ в год, причем это число ежегодно увеличивается на 5%) с комиссией в 0.25% через 30 лет можно будет рассчитывать на 533 000 долларов; с комиссиями 0.9% — только на 439 000, т.е. почти на 100 000 долларов меньше (десятикратный размер первоначально внесенной суммы).

Затраты заметны и на более коротких периодах. Инвестиционная доходность всех видов фондов американских акций и облигаций за 10 лет (если взять промежуток 2003-2013) будет определяться не их составом, а комиссиями — низкозатратные фонды во всех случаях дадут доходность примерно на 1-2% годовых выше, чем их аналоги. Т.е. результаты касаются как размеров компании (крупные, средние и малые компании), так и их типов (компании роста, стоимости, смешанный тип). То же самое касается и облигаций — можно рассмотреть высокодоходные, краткосрочные и среднесрочные облигации, а также корпоративного и государственного типа.

Отдельно стоит сказать о лидерах индустрии. Часто у инвестора — как во время первоначального составления портфеля, так и в процессе инвестирования — возникает желание вложиться в фонды, показавшие в последнее время максимальную доходность, которая порой может составлять 20-30% годовых и даже выше. Это могут быть как пассивные фонды в очень благоприятной рыночной ситуации, так и активные взаимные фонды. Однако исследователи, начиная с Sharpe (1966) и Jensen (1968), увидели очень мало доказательств того, что предыдущая доходность может как-то влиять на будущую.

Например Carhart (1997) объявил об отсутствии доказательств постоянства высокой доходности фонда после корректировок на общие факторы риска Фамы и Френча. В 2010 г. 22-летнее исследование показало, что активно управляемому фонду очень сложно регулярно опережать пассивный индексный фонд. В качестве примера: фонд Legg Mason Value Trust управляющего Уильяма Миллера обгонял по доходности индекс акций S&P 500 на протяжении пятнадцати (!) лет подряд, пока не потерял все накопленное перед индексом преимущество за три коротких года.

Таких управляющих иногда в шутку или с сарказмом называют «удачливыми обезьянами», намекая на известный эксперимент с обезьянкой Лукерией, которая выбирала управляющих метанием дротиков. Следовательно, инвестору при вложениях не рекомендуется ориентироваться на текущую высокую доходность фондов (скорее даже наоборот — уместнее избегать вкладываться в них). Ниже график из книги Д. Богла «Руководство разумного инвестора»:

Влияние пополнения баланса

Наконец, очень важным является периодическое пополнение баланса, которое можно делать, например, вместе с ребалансировкой. Исследования показали, что уровень дохода от 10 000 долларов с годовой доходностью 8% и увеличением суммы пополнения на 5% в год позволяет достичь почти такого же результата, что и уровень инвестиционной доходности в 4% с ежегодным увеличением суммы пополнения на 10%:

Выводы

Грамотный портфельный подход позволяет увеличить доходность с 0.6% до средних 10% в год, т.е. примерно в 15 раз. В плюсах получаем пассивное инвестирование, при котором портфель нужно трогать только раз в год для восстановления первоначального баланса или незначительных изменений состава. В минусах — вероятность сильной просадки на отдельных периодах, а следовательно, нужно исходить из заморозки вложенных средств, изымать которые есть смысл только на растущем рынке. Впрочем, такая возможность есть только при инвестировании через зарубежного брокера — в программах инвестиционного страхования о заморозке позаботилась сама компания.

Альтернативой может быть фундаментальный анализ отдельных эмитентов (акций) и инвестирование в них — при многолетнем опыте можно таким образом получать доход несколько выше рынка. Не сильно много, а времени на анализ и последующее слежение за эмитентом уходит прилично. В результате даже хорошо владеющие подобным инструментом консультанты обычно составляют своим клиентам именно пассивные портфели, управление которыми значительно проще.

P.S. Для тех, кому не хватило данных о преимуществах инвестиционного подхода, дополнительно привожу выдержку из книги У. Данко «Мой сосед — миллионер»:

Если активных инвесторов определять как людей, которые в целом держат акции по несколько дней, то из опрошенных нами миллионеров в эту категорию попадает менее 1%. Несколько недель? Еще 1%. Перейдем к тем, кто держит акции в среднем несколько месяцев, но менее года- менее 7% являются “помесячными” инвесторами. В целом лишь около 9% опрошенных нами миллионеров сохраняют свои капиталовложения меньше года. Это значит, что меньше чем каждый десятый миллионер является активным инвестором.

Каждый пятый (20%) держит акции в среднем год-два, каждый четвертый (25%) - от двух до четырех лет. Около 13% - от четырех до шести. Из десяти миллионеров более трех (32%) сохраняют капиталовложения свыше шести лет. В целом 42% опрошенных нами миллионеров не продали ни одной акции в своем инвестиционном портфеле в год перед нашим опросом.

Среди миллионеров очень трудно отыскать так называемого активного инвестора. Наверное, это самый желанный клиент для биржевого брокера- такие люди, безусловно, тратят значительные суммы на брокерские услуги при продаже акций. Но люди такого типа составляют крайне незначительное меньшинство среди миллионеров. Нам встретилось больше активных инвесторов, которые не были миллионерами, чем миллионеров, которые действуют как активные инвесторы. Почему так происходит? Потому, что ежедневная, еженедельная, ежемесячная продажа и покупка акций обходятся недешево.

Сегодня мы поговорим о том, как рассчитать доходность инвестиций . Моя практика общения показывает, что очень многие люди допускают ошибки, осуществляя расчет доходности инвестиций, считают ее неправильно. В результате получают искаженные данные, благодаря которым могут принять неправильные . Кроме того, неправильный расчет доходности инвестиций, показывающий завышенные данные, часто используют недобросовестные финансовые компании с целью привлечения клиентов.

Итак, как рассчитать доходность инвестиций? Правильнее всего делать расчет не в абсолютном выражении, а в процентах по отношению к вложенной сумме капитала. Причем, приводить это к какой-то одинаковой для всех направлений вложений своего величине, например, к процентам годовым или процентам месячным.

Когда вложения предполагают какой-то единоразовый доход (например, ) или четко оговоренный регулярный доход (), доходность инвестиций посчитать достаточно легко. Это можно сделать следующим образом.

Расчет доходности для спекулятивных инвестиций:

ДИ = ((Ск. – Сн.)/Сн.)*100%,

где Cн. – начальная стоимость актива, Ск. – конечная стоимость актива. При этом целесообразно перевести полученный результат в годовую доходность инвестиций:

ДИг. = (ДИ*365)/n,

где n – количество дней, которое спекулятивный актив находился у инвестора.

Рассмотрим пример . Инвестор купил акции на 10000 рублей и через 50 дней продал их за 11500 рублей. Доходность инвестиций в этом случае равна ((11500-10000)/10000)*100% = 15% за 50 дней. Годовая доходность инвестиций равна (15%*365)/50 = 109,5% годовых.

Для проверки : если бы инвестор вложил 10000 рублей под 109,5% годовых, он получил бы за 50 дней (10000*109,5%*50)/(100%*365) = 1500 рублей. То есть, наш расчет доходности инвестиций верный.

Расчет доходности для инвестиций, приносящих зафиксированный регулярный доход:

Допустим, инвестор вложил капитал в некий фонд, который предусматривает выплату 10% дохода раз в квартал. Собственно, квартальная доходность инвестиций уже определена и указана в договоре, подписанном сторонами – она составляет 10%. Как рассчитать годовую доходность инвестиций в этом случае?

В этом случае, все зависит от того, какие проценты выплачиваются инвестору: простые или сложные, то есть, капитализируются ли они при каждой выплате (прибавляются к инвестиционному капиталу) или нет.

Если это простые проценты , то рассчитать годовую доходность инвестиций можно простым сложением доходности каждого периода:

ДИг. = ДИ*n,

где ДИ – доходность инвестиций в период выплаты, а n – число таких периодов в году.

Рассмотрим пример . Инвестор вложил капитал в чужой бизнес, владелец которого обязался выплачивать ежемесячно 5% от вложенной суммы. В этом случае годовая доходность инвестиций будет равна 5%*12мес. = 60% годовых.

Если это сложные проценты , то расчет доходности инвестиций следует производить по вот такой формуле сложных процентов:

ДИг. = (1-(1+(ДИ/100%))^ n)*100%,

где ДИ – доходность инвестиций за период, n – число периодов в году.

Рассмотрим пример . Инвестор вложил капитал в кредитный кооператив, который ежеквартально выплачивает ему прибыль 10%, причем, проценты капитализируются. В этом случае годовая доходность инвестиций будет равна (1-(1+(10%/100%)) ^ 4)*100% = 46,41%

Для проверки . Допустим, сумма инвестиций – 10000 рублей.

Доход в 1-й квартал = 10000 *0,1 = 1000 рублей. Капитал стал 10000+1000 = 11000 рублей.

Доход во 2-й квартал = 11000 * 0,1 = 1100 рублей. Капитал стал 11000+1100 = 12100 рублей.

Доход в 3-й квартал = 12100 * 0,1 = 1210 рублей. Капитал стал 12100+1210 = 13310 рублей.

Доход в 4-й квартал = 13310 * 0,1 = 1331 рубль. Капитал стал 13310+1331 = 14641 рубль.

В целом за год капитал вырос на 14641-10000 = 4641 рубль. По отношению к начальному капиталу это составляет ровно (4641/10000)*100% = 46,41%.

Как рассчитать доходность инвестиций, которая меняется с каждым месяцем? В инвестиционной практике гораздо чаще встречаются варианты, когда доходность ежемесячно меняется: она когда больше, когда меньше, а иногда может быть даже отрицательной (фиксируются убытки). Например, это бывает при биржевых спекуляциях, передаче капитала в и т.д. В этом случае расчет доходности инвестиций необходимо производить по следующей формуле:

ДИг. = (1-(1+(ДИ1/100%))*(1+(ДИ2/100%))*…*(1+(ДИn/100%)))*100%,

Рассмотрим пример . Допустим, инвестор передал капитал в доверительное управление на год с условием ежеквартальной фиксации финансового результата. Зафиксированы следующие показатели доходности инвестиций:

1 квартал – +40% (прибыль);

2 квартал – -15% (убыток);

3 квартал – +5% (прибыль);

4 квартал – +20% (прибыль).

В этом случае годовая доходность инвестиций будет равна (1-(1,4*0,85*1,05*1,2))*100% = 49,94%

Для проверки . Допустим, вложенный капитал составляет 10000 рублей.

Доход в 1-й квартал = 10000*0,4 = 4000 рублей. Капитал стал 10000+4000 = 14000 рублей.

Убыток во 2-й квартал = 14000*0,15 = 2100 рублей. Капитал стал 14000-2100 = 11900 рублей.

Доход в 3-й квартал = 11900*0,05 = 595 рублей. Капитал стал 11900+595 = 12495 рублей.

Доход в 4-й квартал = 12495*0,2 = 2499 рублей. Капитал стал 12495+2499 = 14994 рублей.

В целом за год капитал вырос на 14994-10000 = 4994 рубля или ровно на (4994/10000)*100% = 49,94% по отношению к начальному капиталу.

Теперь рассмотрим, как определить среднюю доходность инвестиций за 1 расчетный период. В этом случае нужно воспользоваться формулой среднего геометрического или среднего пропорционального:

ДИср. = (1-(1+(ДИ1/100%))*(1+(ДИ2/100%))*…*(1+(ДИn/100%))^ 1/n)*100%,

где ДИ1, ДИ2, …, ДИn – доходность инвестиций за каждый анализируемый период, n – число таких периодов в году.

В нашем предыдущем примере средняя доходность инвестиций будет равна (1-(1,4*0,85*1,05*1,2) ^ 1/4)*100% = 10,66%

Проверим результат :

Доход в 1-й квартал: 10000*0,1066 = 1066 рублей. Суммарный капитал 10000+1068 = 11066 рублей.

Доход во 2-й квартал: 11066*0,1066 = 1179,64 рублей. Суммарный капитал 11066+1179,64 = 12245,64 рублей.

Доход в 3-й квартал: 12245,64*0,1066 = 1305,39 рублей. Суммарный капитал 12245,64+1305,39 = 13551,03 рублей.

Доход в 4-й квартал: 13551,03*0,1066 = 1444,54 рублей. Суммарный капитал 13551,03+1444,54 = 14995,57 рублей

То есть, мы получили тот же результат с погрешностью в 1,57 рубль, которая возникла из-за округлений. Значит, расчет средней доходности инвестиций по такой формуле верный.

На практике многие допускают существенную ошибку в расчете средней доходности инвестиций, считая ее по формуле среднего арифметического, а не среднего пропорционального. Причем, такая ошибка может быть допущена как по незнанию, так и умышленно с целью завышения показателя средней доходности инвестиций. Например, это могут делать управляющие капиталом и инвестиционные компании.

Рассмотрим пример неправильного расчета доходности инвестиций для вышеуказанного случая. (40%-15%+5%+20%)/4 = 12,5% в расчетный период.

Напомню, что правильный показатель – 10,66% в расчетный период. Как видите, ошибочный метод расчета завысил результат почти на 2%. В случае, если расчетных периодов больше (например, расчет доходности инвестиций производится раз в месяц, а не раз в квартал), разница может быть еще более существенной.

В нашем случае фактически инвестор получит доход из расчета средней доходности инвестиций 10,66%, но ему это могут подать как 12,5%. Будьте бдительны!

Теперь вы знаете, как рассчитать доходность инвестиций в разных ситуациях. Надеюсь, я не сильно утомил вас расчетами: в этой теме они были действительно нужны и важны. На практике расчет доходности инвестиций очень удобно делать в таблице Excel, заранее забив туда необходимые формулы. Конечно же лучше, чтобы весь этот процесс был таким образом автоматизирован, а значит – существенно упрощен.

Кроме того, стоит понимать, что здесь рассчитывается валовая доходность инвестиций, а чистую доходность можно получить, если от результата отнять инвестиционные расходы и уплаченные налоги (в тех случаях, когда они присутствуют).

До новых встреч на ! Учитесь не только зарабатывать, но и грамотно учитывать свои доходы!

Инвестиционный доход представляет собой уже полученный от вклада инвестиций. Рассчитывается данный показатель как разница между ценой покупки и ценой продажи инструмента инвестиций.

Характеризуется инвестиционный доход довольно сложной структурой, при этом рядовой об этом, зачастую, вовсе не догадывается. Однако, понимание данной структуры имеет определенное прикладное значение и выступает важной предпосылкой, которая обеспечивает правильность принятия инвестиционных решений.

Инвестиционный доход – как определить выгоду?

Каждый день люди совершают определенное количество покупок. При этом каждой покупке предшествует всегда внутренняя оценка - насколько на услугу или товар заявленная цена соответствует их реальной ценности и насколько эти товары / услуги необходимы в конкретный момент времени. При этом можно заметить интересную закономерность: чем товары и услуги дешевле, тем легче люди соглашаются заплатить предлагаемую цену за них.

В большинстве случаев люди с легкостью переплачивают за недорогие вещи, но переплачивать за дорогостоящие товары никто не желает. Разумное отношение людей к процессу покупки чего-либо как раз и отображается в том, чтоб избегать переплат, где это все-таки возможно. Это исключительно важный и полезный навык, и без него никак не обойтись в рамках инвестиционных стратегий.

Но тут загвоздка состоит в том, что в чаще всего оценить субъективную стоимость того или иного финансового инструмента человеку бывает сложно. Однако, к каждому подобному объекту применяются общие принципы и нормы формирования цены, которые складываются под влиянием предложения и спроса. На движение предложения и спроса, в свою очередь, способны оказывать влияние многие факторы. Но главными факторами считаются риск и доходность.

Инвестиционный доход изнутри

Доходность является способностью инвестиционного инструмента давать инвестору доход. Понятие дохода, в свою очередь, обозначает некоторое вознаграждение (другими словами - ), которое предполагает получить инвестор в результате своего инвестирования. Именно цель получить определенный размер прибыли побуждает всех инвесторов регулярно вкладывать свои денежные средства в перспективные на их взгляд финансовые инструменты.

Уместным будет здесь обратить внимание еще на одну вещь. Само по себе инвестирование является единственным способом сохранить и преумножить реальную стоимость своих сбережений. При этом конкретная степень планируемого увеличения дохода напрямую зависит от показателя доходности, который обеспечивают те или иные инвестиционные инструменты.

Пример . Предположим, у вас есть вклад в банковском учреждении на сумму 1000 американских долларов. Ежегодная % - ставка составляет по вашему вкладу
6%. То есть, помещение личных денежных средств в банк на сберегательный счет вам гарантирует ежегодный доход, и его размер составляет 60 долларов. В том случае, если вы решите одолжить 1000 долларов своему знакомому на 1 год, то вам стоит задуматься над тем, что вы можете требовать возврата с него сумму долга с учетом процентной ставки, обозначенной в 6%. Иначе, вы просто теряете 60 долларов. А вот ваш должник, наоборот, приобретет 60 долларов, так как это и есть цена пользования принадлежащими вам денег в течение года. Этот должник мог ведь занять у вас денег и инвестировать их для получения прибыли.

Из выше описано примера следует, что при принятии инвестиционных решений важно учитывать фактор доходности.

Текущий инвестиционный доход

Текущий доход представляет собой денежные средства, которые получают инвесторы при владении финансовым инструментом. Чаще всего, когда речь заходит непосредственно о текущем доходе, инвесторы подразумевают именно наличные .

С текущим доходом вы будете иметь дело, если поместите деньги в банковское учреждение на . Так же вы можете рассчитывать на получение процентного дохода, приобретая акции, обеспечивающие вам дальнейшее получение ваших дивидендов, или, например, получая определенную арендную плату за сданную недвижимость.

Выгоды от инвестирования в те или иные финансовые инструменты, которые предлагают процентный / текущий доход, определяются непосредственно размерами прибыли. Ясно, что вложение денег в , по которым составляет доходность, например, 10% ежегодно, намного выгоднее, чем помещение собственных денежных средств с 8-ми процентной ставкой на депозит.

Кстати, размер текущего дохода на практике – далеко не единственный фактор, учитывать который стоит при принятии важных инвестиционных решений. Не редко оценка предполагаемого инвестором прироста капитала имеет определяющее значение.

при инвестировании: прирост и убытки

Стоимость объекта инвестирования с течением времени вполне может увеличиться. К примеру, вкладывая денежные средства в недвижимость, можно утверждать с огромной долей вероятности, что через год стоимость ее первоначальная непременно возрастет. То же самое можно сказать и про многие другие инвестиционные инструменты - драгоценные металлы, антиквариат и так далее.

Когда наблюдается положительное значение разницы между ценой финансового инструмента в конечном периода с его стоимостью первоначальной, то говорят о чистом приросте капитала. Однако, возможен и неблагоприятный исход инвестирования, когда первоначальная стоимость того или иного инвестиционного инструмента по какой-то причине падает и оказывает в результате ниже первоначальной. В таком случае, разница между текущей стоимостью финансового инструмента и первоначальной его ценой принимает отрицательное значение. В данном случае имеют место быть .

от инвестиций

Перед тем, как инвестировать в какой-либо финансовый инструмент, важно адекватно оценить реальный совокупный доход, который возможно получить от инвестирования. Складывает совокупный доход из прироста капитала (в противном случае - капитального убытка) и текущего дохода. Формула для расчета:

Совокупный доход = Прирост капитала + Текущий доход

Пример. Если инвестиции в объект «А» обещают нам 10 процентов годовых в форме текущего дохода, и ожидается при этом прирост капитала около 5-ти процентов, то эта вероятнее всего окажется выгоднее, чем инвестирование в объект «Б», который имеет ту же первоначальную цену и обещает доходность в размере 15-ти процентов, но способен потерять в будущем свою стоимость и инвестору принести в размере тех же 5-ти процентов . Инвестирование денежных средств в объект «А», соответственно, принесет инвестору совокупный доход – 15-ть процентов.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Доход инвестора складывается из процентов, начисляемых на его инвестируемый капитал. Во-первых, инвестор получает доход на фондовом рынке от инвестиций в пределах ставки, покрывающей все затраты капитала. Минимальный уровень гарантированного дохода инвестора может составлять 8% годовых, являющихся пределом безрисковой ставки в России .

Во-вторых, приобретая облигации у заемщиков, он будет получать по ним более высокий процент, составляющий 12-15% годовых, в отличие от безрискового процента по облигациям. Делается это с той целью, чтобы инвестор вкладывал свои деньги в их облигации, а не в безрисковые.

Эти проценты облигаций компании-эмитенты имеют право включить в свои расходы, которые идут для осуществления их деятельности. Получается, что инвестору приходится выплачивать всю себестоимость заемных средств.

В-третьих, покупая акции, инвестор будет участвовать в распределении прибыли, и доход его будет формироваться за счет части прибыли, получаемой компанией. Поэтому доход инвестора, вложившего свои инвестиции в акции какой-либо компании, зависит от того, насколько удачно идут дела у выбранной для сотрудничества им компании. Так, нефтегазовые отечественные компании, имея завидные финансовые показатели за последнее время, выплачивают высокие дивиденды в связи с ростом их курсовой стоимости.

Доход инвестора не зависит от того, владел ли он акциями данного предприятия длительное время или приобрел их в ночь, предшествующую дате на которую составляется реестр акционеров. Впоследствии делится прибыль на нераспределенную прибыль и на дивиденды.

Дату, которую устанавливает совет директоров эмитента, акционерное общество публикует заранее. Право получать дивиденды по акциям имеют только те персоны, которые в реестре акционеров уже были зарегистрированы на время, когда происходит отсечка реестра.

Все текущие акционеры регистрируются в базе в реестре акционеров на эту дату. Первой составляющей в реестре являются дивиденды, напрямую составляющие доход акционеров. Оставшаяся прибыль остается на счете компании. В случае эффективного распоряжения денежными ресурсами организацией имеющиеся ресурсы инвестируются в расширение производства и бизнеса.

В итоге получается, что нераспределенная прибыль полностью начинает работать на благо акционеров, и благодаря этому увеличиваются дивиденды и будущая прибыль. На фондовом рынке весь нераспределенный доход, получаемый компанией, приводит к тому, что растут рыночные цены и курсовая стоимость акций. Получается, это второй источник дохода для инвестора помимо дивидендов.

Инвестиционным доходом на одну акцию будут считаться такие составные части, как долгосрочный прирост акций при их курсовой стоимости и дивиденды. Фондовый рынок может принести инвестору еще и спекулятивный доход кроме инвестиционного.

Спекулятивным доходом считается доход, получаемый сверх инвестиционного, и его составляет приобретение акций, когда цена на них падает, и продажа, когда она начинает расти.

В итоге, спекулятивный доход можно получить в том случае, если инвестор адекватно воспринимает всю ситуацию, происходящую на фондовом рынке. Получается, что такой дополнительный доход инвестора не зависит от того, сколько акций он приобрел, а от того, какими профессиональными знаниями он обладает.

Так как для получения спекулятивного дохода требуются терпение, выдержка и опыт. Такие достаточно успешные спекулянты получают огромные деньги, которые можно выразить в 200% годовых, а иногда даже в больших цифрах.

Михаил Арсланов