– иена .

Золотой стандарт был введен в Японии в 1897 г. и просуществовал до Первой мировой войны в форме золотомонетного стандарта. Золотое содержание 1 иены = 0,75 грамм золота. За годы Первой мировой войны денежная масса в обороте резко увеличилась (за 1914 – 1920 гг. в 3 раза), что обусловило обесценивание иены на 64%, хотя ВВП за это время вырос в 15 раз. В 1919 – 1920 гг. наступает кризис.

С середины 20-х годов наступает временная стабилизация в денежной сфере и в 1930 г. вводится золотослитковый стандарт, просуществовавший до декабря 1931 года. С 1932 года в Японии вводится валютный контроль , а с 1933 года Япония становится участницей стерлинговой валютной зоны (1933 – 1939 гг.) и официально отказывается от золотого стандарта.

Мировой экономический кризис, а также агрессия в Манчжурии (с 1937 г.), стимулирует новый виток инфляции, и к 1937 году денежная масса выросла по сравнению с 1931 г. в 1,7 раза. В результате в 1937 и 1939 годах была проведена девальвация иены. В результате 1$ = 4,2 иены.

В годы Второй мировой войны цены на товары на «черном рынке» выросли в 30-40 раз, что было обусловлено:

— растущими военными ассигнованиями за счет необеспеченной эмиссии банкнот;

— упадком гражданского производства, что повлекло за собой дефицит предложения товаров первой необходимости;

— повышением косвенных налогов.

Это повлекло за собой и изменение структуры денежного обращения, так как доля наличных денег в нем выросла с 30% до 56%. В результате чего обесценилась в три раза.

2 этап: после Второй мировой войны

В 1946 году проводится денежная реформа, при которой обмен денег осуществляется в пропорции 1:1. Суммы свыше 100 иен были заблокированы на счетах. Количество денег в обращении резко уменьшилось. Но так как реформа не имела соответствующей экономической базы, то к концу 1946 года денежная масса выросла в 6 раз.

В послевоенный период, чтобы уменьшить темпы инфляции принимается эмиссионное законодательство, предусматривающее формальное ограничение выпуска банкнот. Хотя при необходимости лимиты эмиссии пересматривались, а эмиссия под обеспечение коммерческими векселями и ценными бумагами, а также покупку инвалюты практически не подвергалась лимитированию.

Это, а также огромные средства на восстановление разрушенной экономики, вызвали невиданный размах инфляции. В 1945 – 1951 гг. денежная масса выросла в 15 раз, оптовые цены – в 343 раза. Все это вызвало падение курса иены. Если в сентябре 1945 года 1$ = 15 иен, то в апреле 1949 года – 1$ = 360 иен. Этот курс сохранялся до 1971 года.

Инфляционное обесценивание иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса.

Валютное положение Японии в 50-х годах, первой половине 60-х годов можно охарактеризовать как неустойчивое. Начиная со второй половины 60-хх гг. имели место важные изменения:

— резко возрастает японский экспорт, обусловленный модернизацией производства и повышением конкурентоспособности товаров

— возрастет приток иностранного капитала, вызванный кризисом Бреттон-Вудской валютной системы и падением курса доллара, а также проведенной в 1960 году либерализацией валютного регулирования: отменены валютные ограничения по текущим операциям, а в 1970 г. — отменены все валютные ограничения.

Платежный баланс Японии начинает сводиться с активным сальдо. В связи с кризисом доллара ввело в 1971г. «плавающий» курс иены. И к концу года, впервые за послевоенный период она была ревальвирована, а через 2 года – проведена еще одна ревальвация, т.е. за 1971-1973 гг. Япония проводит две ревальвации иены. Таким образом, начиная с 70-х гг., курс иены непрерывно повышался. В 1979-1984 гг. и в январе 1988 года стал равняться 1$ = 100,2 иены, в ноябре 1996 года: 1$ = 111,55 иены.

Повышению курса способствовали:

— Продолжавшаяся структурная перестройка на современной технологической основе.

— Рост конкурентоспособности японских экспортных товаров.

— Заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Кроме того, рост кура иены был связан с политикой США направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара, так как администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт и на этой основе попытаться сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в целом в платежном.

Финансово-валютный и биржевой кризис, охвативший страны Юго-Восточной Азии и Японию (1997 г.), привел к оттоку капиталов за границу, обесцениванию национальных валют, падению курса корпоративных и государственных бумаг. Существенно воспрепятствовать падению японской денежной единицы не смогло даже массированное вмешательство , который потратил на поддержание курса иены 10% своих валютных резервов.

В декабре 1999 года валютный курс иены по отношению к американскому доллару составил: 1$ = 101,5982 иены. Таким образом, в 1998-1999 гг. японский денежный рынок испытал спад. Однако дальнейшая либерализация финансовых рынков содействовала повышению мобильности японского капитала. После реформирования кредитно-финансовой системы Японии выросла роль страны как мирового инвестора.

Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из международных резервных валют и платежных средств. На современном этапе иена используется преимущественно в азиатском тихоокеанском регионе.

1.2 Эволюция кредитной системы Японии

Япония имеет одно из самых молодых банковских законодательств, которое построено по американскому принципу. Оно получило значительное развитие только после второй мировой войны.

Хотя возникновение первых банков в Японии относится еще к XVII в., что было обусловлено необходимостью обслуживания банковским капиталом развивающейся торговли, промышленности и сельского хозяйства. В 1617 г. в Осака впервые были выпущены бумажные деньги, обеспеченные серебром, и образована Ассоциация банкиров, гарантировавшая обеспеченность банкнот. К середине XIX века, возросшая открытость Японии к иностранному влиянию и структурная перестройка экономики страны в эпоху Мэйдзи (1868-1912) подготовили бурное развитие банковской системы, которое шло при активном участии государства. В этот период были образованы крупнейшие банковские институты, специализирующиеся на определенных видах займов.

Однако преимущественная часть японских банков (государственных и частных) была создана после принятия в 1872 г. закона о национальных банках. Национальные банки интенсивно выпускали неконвертируемые банкноты и тем самым способствовали инфляции, которая являлась тормозом для развития производительных сил. В этих условиях все острее становилась необходимость создания , который и был впоследствии создан в 1882 году сроком на 30 лет, а затем это срок был продлен еще на 30 лет.

В этот период были образованы также крупнейшие банковские институты, специализирующиеся на определенных видах займов. В 1880 году был создан Йокогамский банк золота и серебра. Для финансирования новых промышленных предприятий в 1890 году был организован Промышленный банк, а для финансирования сельского хозяйства – Банк долгосрочного кредита и Сельскохозяйственный кооперативный банк. Одновременно шло формирование сети коммерческих банков.

Значительного развития получила после второй мировой войны.

После окончания Второй мировой войны в условиях крайне низкой конъюнктуры и крупного бюджетного дефицита в Японии началась гиперинфляция. В области кредитования начал осуществляться «курс на развитие производства», а ссуды в другие отрасли целенаправленно ограничивались.

В послевоенный период был взят курс на создание немногочисленных банков, действующий по принципу «одна префектура – один банк». Эти два вида банков должны были осуществлять финансирование на уровне всей страны и регионов.

Для предотвращения безработицы и поддержания деятельности средних и малых предприятий были созданы кредитная кооперация и доверительные фонды. По мере оживления национальной экономики, а также для стимулирования экспорта стали создаваться частные финансовые учреждения по предоставлению кредитов на длительный срок и специализированные кредитные банки. В отличие от некоторых развитых стран, например Франции, в Японии в послевоенных период основные финансовые рычаги остались в руках частных банков. Однако степень государственного контроля за их деятельностью оставалась очень высокой.

Параллельно с частными банками была создана разветвленная сеть правительственных институтов. Для кредитования внешней торговли в 1950 г. был основан Экспортный банк, главной функцией которого на этом этапе являлось кредитование экспорта продукции японского судостроения и машиностроения. Капитал банка принадлежит государству, а контроль за его деятельностью осуществляет Министерство финансов.

В 1951 г. был учрежден развития, капитал которого полностью принадлежит государству. Деятельность банка сосредоточена на льготном (на срок менее 1 года) кредитовании тех отраслей экономики, в выдаче кредитов которым не заинтересованы частные банки.

Особенность развития банковской системы Японии в послевоенный период – образование финансово-промышленных групп. Во главе каждой из них стоит крупный частный коммерческий банк. А вокруг него группируются промышленные компании. Именно банки несли основную нагрузку по финансированию бурного индустриального развития Японии. Внутри групп сформировались устойчивые связи, основанные на отношении партнеров.

Японская модель отношений между промышленными корпорациями и банками — явление чисто послевоенное, так как современный тип корпораций и структура финансовых рынков в этой стране возникли после реформ оккупационного периода и до сих пор несут на себе следы той беспримерной ломки, заложившей новые институциональные условия предпринимательства в Японии.

Основные этапы этой ломки:

· демонополизация (роспуск довоенных концернов «дзайбацу» (1947-1949 гг.);

В довоенной Японии еще не успел сложиться институт акционерной компании открытого типа как независимой хозяйственной единицы с разделением функций собственности и управления. Довоенные концерны – шесть самых крупных (Мицуи, Мицубиси, Сумитомо, Ясудо, Фурукава, Накадзима) и несколько десятков более мелких – представляли собой промышленно-торгово-банковские конгломераты закрытого типа.

Всего было распущено 42 холдинга. Весной 1949 г. были вновь открыты фондовые биржи, которые были закрыты в 1938 году. Итак было перераспределено 1/3 всего имевшегося акционерного капитала. В результате к 1949 году 69% акций оказались в руках граждан. В этот период было ликвидировано 325 ведущих промышленных и торговых компаний.

· принятие новых законов. Регулирующих хозяйственную деятельность (1947-1948 гг.);

Законодательные акты 1947-1948 гг. закрепили принцип максимального хозяйственного обособления акционерных компаний и обеспечили жесткую блокировку слияний и поглощений. (антимонопольный закон 1947 г., согласно которому жестко контролировалось слияние и поглощение путем покупки акций). Изменения, внесенные в 1948 г. в Коммерческий кодекс, усилили эту тенденцию: акционерной компании запрещалось держать на своем балансе свои собственные акции (мера против спекулятивной скупки компаний); дочерним фирмам (участие в которых головной компании превышало 50%) запрещалось приобретать акции своей головной компании.

· шоковая терапия – бюджетная реформа 1949 года;

Банковские кредиты и депозит стали главным источником внешнего финансирования корпораций, так как были ликвидированы системы ценовых субсидий и бюджетное финансирование промышленности, которое осуществлялось государственной корпорацией финансирования восстановления. Причем коммерческие банки (по чистой случайности) не были подвергнуты разукрупнению в ходе радикальной демонополизации экономики.

· налоговая реформа 1950 года.

В ходе налоговой реформы 1950 г. были понижены ставки налогов на прибыль корпораций (максимальная составляла 35%), упорядочены амортизационные отчисления и введена система необлагаемых резервных фондов корпораций (для смягчения последствий колебаний цен и валютных курсов, компенсации безнадежных долгов и пр.).

В это время вводится принудительная специализация финансовых учреждений: сфера деятельности коммерческих банков ограничилась депозитами, ссудами, учетом векселей, операциями с государственными и муниципальными ценными бумагами и валютными операциями. Коммерческим банкам запретили выпуск и размещение ценных бумаг нефинансовых корпораций и траст — операции. Эти функции стали прерогативой других финансовых институтов (брокерских компаний, траст – банков).

Размежевание функций банков было характерно для банковской системы Японии до 1998 г. Банковская реформа 1998 г.предусматривала определенную либерализацию банковской деятельности. Местные банки получили право открывать специальные трастовые и инвестиционные филиалы, банки долгосрочного кредита преобразуются в коммерческие банки или сливаются с ними, трастбанки получили право открывать филиалы для проведения операций с ценными бумагами, брокерско-дилерские фирмы по операциям с ценными бумагами преобразуются в филиалы коммерческих банков.

2. Национальная система регулирования денежно-кредитных отношений

Создан в 1882 году сроком на 30 лет для обуздания инфляции, которую вызвало большое количество частных банков, эмитировавших свои банкноты. Со временем это срок был продлен на 30 лет, а в 1942 году банк получил бессрочный статус. Ему принадлежит исключительное право эмиссии банкнот.

Функции и статус Банка Японии определены специальным законом от 1942 года, который в 1979 и в 1998 году был модернизирован.

По своему статусу Банк Японии является не административным органом, а акционерной компанией. Его основной капитал, определенный законом, составлял и составляет поныне 100 млн. иен. 55% капитала принадлежит государству, 45% — частным акционерам (частным лицам, финансовым институтам, страховым компаниям и т.д.). Акционерам были гарантированы дивиденды в размере 4%, которые при условии высокой прибыли банка вырастали до 5%. Остальная часть прибыли поступала в государственный бюджет.

Что касается структуры управления Банком Японии , то она изменялась с принятием закона о банках в 1979 г. и в 1998 г. (см. рис.1).

Так, в соответствии с законом 1979 г. во главе банка стоял Политический совет (от банковского совета). В его состав входило 7 членов: управляющий Банка Японии, уполномоченный правительством министр финансов, уполномоченный правительством представитель планово-экономического управления и представители наибольших банковских, промышленных и торговых монополий. Последние назначались правительством Японии на срок до 4 лет. Глава политического совета являлся управляющим банком. Решения принимались простым большинством голосов. Следует отметить, что оба уполномоченных правительства не имели права голоса. Таким образом, основную роль в принятии решений играли представители крупного капитала. Закон обязывал политический совет взаимодействовать с министерством финансов в определенных направлениях, например, при установлении процентных и резервных ставок.

В новой редакции закона , действующего с апреля 1998 г., определено, что общее и оперативное управление возлагается на Правление банка.

Правление банка – главное звено организационной структуры. На него возложено общее и оперативное руководство банком. В состав правления входит 9 человек. Глава и два его заместителя назначаются Кабинетом Министров по согласию с обеими палатами парламента. 6 членов правления назначает Кабинет Министров из числа претендентов, которые имеют определенный опыт и знания в сфере экономики и финансов. Срок их полномочий – 5 лет. Посты представителей правительства упраздняются.

Кандидатуры на иные руководящие посты утверждает министр финансов после соответствующего представления кандидатов правлением банка: исполнительных директоров – сроком на 4 года, советников – на 2. Ревизоры назначаются Кабинетом Министров сроком на 4 года.

На заседаниях правления банка в случае необходимости могут присутствовать представители правительства. Они имеют право вносить на рассмотрение правления свои предложения и давать оценку денежно-кредитной политике Банка Японии, однако окончательное решение принимает правление.

Главный офис (штаб-квартира) Банка Японии находится в Токио. В стране также функционируют 33 его филиала и 13 отделений, и еще 6 представительств, которые находятся в Нью-Йорке, Лондоне, Париже, Франкфурте-на-Майне и Гонконге.

Функции Банка Японии в основном соответствуют функциям подобных банков других странах, но они имеют некоторые особенности.

Выпуск банкнот. имеет не ограниченную монополию на выпуск банкнот. Объем эмиссии устанавливается министерством финансов с согласия правительства.

Согласно Закону 1979 г. Банк Японии имел право, если считал необходимым, выпускать банкнот больше, чем предусмотрено лимитом, за что платил эмиссионный процент в размере 3% годовых от полученной прибыли. Эмиссия банкнот вынуждала банк держать резервы, которые состояли из основной части (коммерческие векселя и государственные ценные бумаги всех видов) и необязательной части (иностранная валюта, золотой и серебряный запас).

Как отмечается в новой редакции закона 1998 г., главным заданием Банка Японии является содействие сбалансированному развитию национальной экономики путем поддержания ценовой стабильности. Это претворяется в жизнь, благодаря разработке и проведению соответствующей денежно-кредитной политики, выпуска наличности. Новое законодательство отменило максимальную квоту выпуска банкнот и требования к образованию резервов.

Количество денег в стране растет быстрее, чем ВВП. Но деньги оседают в сбережениях.

Реализация денежно-кредитной политики. Через каждые шесть месяцев банк при посредничестве министра финансов отчитывается перед парламентом о денежно-кредитной политике, однако, разрабатывает и проводит её как независимый институт, что предусмотрено законодательством.

В новой редакции закона определены следующие основные направления деятельности Банка Японии по разработке кредитно-денежной политики:

— определение учетной ставки процента, других процентных ставок, а также типов и условий дисконтирования векселей;

Для обеспечения высоких темпов экономического роста через удешевление финансовых ресурсов Банк Японии проводит политику низких учетных процентных ставок. Хотя банк манипулировал ставкой рефинансирования в зависимости от конъюнктуры, он постоянно поддерживал ее на низком уровне, проводя неофициальные консультации с Министерством финансов. В то же время установил потолок процентов по вкладам.

— определение процентных ставок по ссудам;

Так, в феврале 1999 г. Банк Японии снизил ставки по ссудам овернайт на межбанковском рынке с 0,25 до 0,15%, т.е. практически объявил политику «нулевого процента».

— определение или аннулирование нормы обязательных банковских резервов;

Система обязательного резервирования действует в Японии с 1957 г. Кредитные учреждения обязаны размещать в Банке Японии определенную сумму резервных депозитов. При этом проводится политика минимальных резервов. Так, минимальная норма резервов по срочным вкладам составляет: 0,125% при сумме 50-500 млрд. иен, 1,75% — при сумме 500-2500 иен.

— определение стратегической линии контроля над денежным рынком. Применяемые меры контроля – в основном операции на открытом рынке: покупка и продажа облигаций и векселей.

Обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов между кредитными организациями. Трансакции (в т.ч. переводы денег), проводимые банками, выполняются с помощью системы корреспондентских счетов, которые банки, зарегистрированные и допущенные к деятельности в Японии, имеют в центральном банке. Каждый день через корреспондентские счета коммерческих банков проходит более 300 трлн. иен. Чтобы выполнять такой объем операций, центральный банк работает с электронной системой взаиморасчетов.

Мониторинг и проверки финансового положения и состояния менеджмента финансовых учреждений. Банк Японии отслеживает движение средств на счетах и депозитах своих клиентов и при необходимости высылает своих инспекторов для детальной проверки на месте. Такие проверки позволяют ЦБ реагировать на негативные экономические изменения в финансовой системе на ранней стадии и помогать клиентам решать текущие проблемы.

Контроль за кредитной сферой и обеспечение бесперебойного функционирования системы платежей и расчетов путем предоставления кредитов на ограниченный срок кредитным организациям. Являясь кредитором последней инстанции, предотвращает крах банков и помогает выходу из кризиса тем из них, кто становится угрозой стабильности кредитной системы. В то же время Банк Японии в соответствии с общеэкономической ситуацией в стране вносит свои предложения в планы банков или накладывает ограничения на объемы их кредитной деятельности.

Банк Японии как финансовый агент правительства управляет от его имени государственными фондами, занимается валютно-финансовой деятельностью, направленной на стабилизацию валютного курса иены. Кредиты правительству предоставляются путем подписки и андеррайтинга выпусков государственных займов и краткосрочных государственных ценных бумаг. Кроме того, Банк Японии хранит и выплачивает казначейские фонды (налоги, пенсии, средста на общественные работы и т.п.).

Банк Японии также осуществляет международную деятельность. В сфере международных финансов Банк Японии по согласию министра финансов может:

— предоставлять счета в иене центральным банкам и государственным институтам зарубежных стран;

— открывать и продлевать международным организациям;

— в качестве агента Министерства финансов осуществлять валютные интервенции на валютных рынках при нежелательном изменении курса иены;

— осуществлять куплю-продажу валюты, предоставлять кредиты или проводить операции от имени зарубежных банков и иных организаций с целью развития сотрудничества с ними.

Что касается баланса Банка Японии, то в его пассиве: эмиссия банкнот составляет 89,1%, вклады финансовых учреждений — 7,3%, правительственных учреждений — 2,6%.

Активные операции направлены на выдачу ссуд финансовым учреждениям (12,5%), покупку золота (0,2%), хранение средств на счетах в иностранных банках (6,1%), а главным обеспечением эмиссии банкнот являются ценные бумаги (64,3%).

3. Инфраструктура денежно-кредитной системы Японии

Денежно-кредитная система Японии двухуровневая и состоит из Центрального банка, коммерческих банков и небанковских кредитно-финансовых институтов.

На первом уровне денежно-кредитной системы находится . Ему принадлежит исключительное право эмиссии банкнот, он осуществляет денежно-кредитную политику, регулирование экономики и кассовое обслуживание государственной казны.

На втором уровне денежно-кредитной системы находятся банковские и небанковские кредитно-финансовые институты.

Коммерческие банки в Японии делятся на городские и региональные банки. Их операции законодательно регламентируются. Коммерческий банк должен быть организован в форме акционерного общества и иметь уставной капитал не менее 1 млрд. иен. Коммерческий банк не имеет права на деятельность без специальной лицензии Министерства финансов. Для получения такой лицензии учредители обеспечить соответствие капитала, активов и пассивов банка установленным нормативам, иметь необходимый опыт и знания.

В соответствии с законодательством 90-х гг. в Японии различают следующие категории коммерческих банков:

Городские банки – это десять банков из числа самых крупных банков Японии, которые также входят в группу самых мощных банков мира. Они занимают ведущую роль среди прочих кредитных институтов Японии, сосредоточили более 25% общего объема депозитов, предоставляют около 30% ссуд.

Городские банки имеют развитую сеть филиалов, как на территории Японии, так и за рубежом (175 учреждений). Они тесно связаны с промышленными и торговыми компаниями. Ими контролируется деятельность многих других кредитно-финансовых учреждений. Городские банки – основные поставщики средств в те отрасли японской экономики, которые развиваются высокими темпами, особенно в экспортные. Для них характерен высокий уровень перекредитования, а также большая зависимость от Центрального банка Японии, проводящего правительственную денежно-кредитную политику.

Самыми крупными городскими японскими банками, входящими в первую двадцатку самых крупных банков мира, являются:

Ø Bank of Tokyo Mitsubishi – 4-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал — 26019 млн. долл., активы – 678244 млн. долл.

Ø Dai-Ichi Kahguo Bank – 6-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал – 23525 млн. долл., активы – 471977 млн. долл. (по активам занимает 11-е место в мире)

Ø SakuraBank – 8-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал –23057 млн. долл., активы – 443367 млн. долл.(15-е место)

Ø Fuji Bank – 9-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал – 22654 млн. долл., активы – 531184 млн. долл.(8-е место)

Ø Sumitomo Bank — 12-е место в мире по итогам рейтинга 2000 г. Капитал –20821 млн. долл., активы – 507959 млн. долл.(9-е место)

Региональные банки – это преимущественно малые и средние по масштабу осуществляемых операций банки. Ограничены рамками префектур. Занимаются кредитованием, прежде всего, малых и средних предприятий и частично принимают сберегательные вклады населения. Кроме того, региональные банки играют важную роль в финансировании органов местного самоуправления. Также занимаются заграничными операциями.

Таких банков насчитывается 64. Самый крупный из них — Bank of Yokohama, который имеет активы приблизительно на 28 млрд. долл.

Банки долгосрочного кредитования – их всего 3. Это «Индастриэл бэнк оф Джэпэн» (Indastrial Bank of Japan), «Лонг-терм кредит бэнк оф Джэпэн» (Long Term Credit Bank) и Ниппон Кредит Бэнк (Nippon Credit Bank).

Это полугосударственные специализированные кредитные учреждения, поскольку они субсидируют своих заемщиков, имеют очень низкие значения прибыльности капитала (0,3%). Первые два специализируются на крупных предприятиях, а третий предоставляет ипотечные кредиты мелким и средним предприятиям. Им разрешается принимать вклады только от заемщиков. Предполагается превращение в городские банки или слияние с ними.

Траст-банки – их всего 30, 4 из них входят в число 25 наиболее крупных банков мира по сумме активов. Наибольший среди них «Mitsubishi trust & Banking» почти 9 млрд. капитала, активы почти 200 млрд. долл. Некоторые из них являются дочерними предприятиями городских банков. Траст- банки создавались для управления имуществом, но позднее (особенно после Второй Мировой войны) получили право на банковские операции.

В настоящее время траст-банки проводят трастовые операции, осуществляют долгосрочное финансирование, управляют пенсионными и инвестиционными фондами и осуществляют иное финансовое управление.

Иностранные банки — представляют в Японии около 90 государств. Доминируют банки США и Великобритании, существенный вес имеют также банки Германии и Франции. Традиционная функция зарубежных банков – торговля иностранной валютой. Благодаря им, в Японии появились новые финансовые инструменты, страхующие риски во внешней торговле. иностранные банки также нашли себе применение на процентном рынке. В настоящее время Япония является одним из крупнейших международных рынков свопов.

Важное место в денежно-кредитной системе Японии занимают государственные специализированные банки . К ним относятся:

Экспортно-импортный банк Японии – основан в 1950 г. Уставной капитал полностью принадлежит государству, собственные средства банка состоят из его капитала и бюджетных ассигнований, привлеченные средства – из займов, которые правительственные учреждения предоставляют банку, и иностранных кредитов. Объем, структуру и содержание активных операций ежегодно утверждает парламент, а в общем деятельностью банка управляет министерство финансов. Экспортно-импортный банк предоставляет кредиты предприятиям Японии для внешнеэкономической деятельности на срок от 6 месяцев до 5 лет, в отдельных случаях срок кредита может достигать 15-20 лет. Совместно с коммерческими банками экспортно-импортный банк предоставляет также займы и импортерам японских товаров.

Японский банк развития – основан в апреле 1951 года. Осуществляет долгосрочное кредитование промышленности, в основном тех отраслей, которые являются рискованными с точки зрения частных банков — промышленности, транспорта, энергетики. Кредитные ресурсы этого банка состоят из капитала, предоставленного при создании банка, бюджетных ассигнований, средств других государственных учреждений.

Большую группу различных по характеру функций выполняют небанковские финансово-кредитные учреждения.

Государственные финансово-кредитные корпорации – специализируются на предоставлении льготных кредитов предприятиям отдельных отраслей народного хозяйства (сельского хозяйства, лесной промышленности, рыболовства, жилищного строительства и так далее), экономически отсталым регионам, предприятиям местных органов власти. Их бюджеты и ежегодные планы утверждаются парламентом, а деятельность контролируется соответствующими министерствами и ведомствами.

К государственным институтам относится также Бюро доверительного фонда Министерства финансов, являющееся по существу одним из крупнейших банков Японии и оперирующее капиталами государственных пенсионных, страховых и сберегательных учреждений. Основная часть его кредитов предоставляется государственным банкам, корпорациям, центральным и местным органам власти.

Страховые компании по сумме активов занимают значительное место среди частных финансово-кредитных учреждений (3-е – среди частных (15% совокупного баланса) и 1-е среди специализированных). Насчитывается 24 компании по страхованию жизни и 23 – по страхованию имущества. Огромные финансовые средства, которые аккумулируют страховые компании, используются в основном для инвестиций в ценные бумаги.

Фондовые компании – в Японии их насчитывается 220. Специализируются исключительно на операциях с ценными бумагами.

Почтово-сберегательные кассы – аккумулируют сбережения населения. В отличие от банков, оказывающих аналогичные услуги, японские сберкассы при почтовых отделениях, предоставляют физическим лицам гораздо больший набор услуг, позволяют людям среднего достатка на более выгодных условиях получать кредиты и хранить сбережения. Благодаря этому государственные почтово-сберегательные кассы, подчиняющиеся почтовому ведомству, смогли аккумулировать большие объемы финансовых средств.

Нижняя палата парламента Японии одобрила законопроект, согласно которому в стране будет создан самый крупный в мире банк, который по величине превзойдет даже Citigroup, сообщает Associated Press. Источником капитала для нового банка станут почтовые отделения. Крупнейший банк мира появится после приватизации почтовой службы, которая предлагает чрезвычайно популярную среди населения Японии услугу заведения сберегательного счета.

«Почта Японии» располагает 25 тысячами отделений, в то время как семь национальных банков Японии вместе владеют сетью лишь из 2606 отделений. После приватизации размер «почтового» банка превысит по активам и Citigroup, и будущий союз японских банков. На сберегательных и страховых счетах принадлежащей государству «Почты Японии» находится около 3 триллионов долларов. Если исключить страховые счета, «Почта Японии» располагает депозитами на сумму в 1,9 триллиона долларов.

Согласно законопроекту, почта будет приватизирована к 2017 году, после проведения нескольких реформ. Защитники реформы утверждают, что приватизация позволит гораздо эффективнее использовать накопившиеся фонды — в частности, для инвестиций.

В заключение отметим главные особенности денежно-кредитной системы Японии:

— Высокая степень концентрации и централизации капитала.

В сентябре 2000 г. три ведущих банка –«Индастриэл Бэнк оф Джэпэн», «Даиити-Канге» и «Фудзи» начали реализовывать свой план объединения в холдинговую группу «Мидзухо» (Midzuho). В 2001 г. начался процесс объединения в холдинг банков «Токай» (Tokai) , «Асахи» (Asahi) и «Санва» (Sanva), а также банков «Сумитомо» (Sumitomo) и «Сакура» (Sakura) в единый банк «Сумитомо Мицуи» (Sumitomo Mizui).

А также совсем недавно акционеры японских банков Mitsubishi Tokyo Financial Group и UFJ Holdings одобрили слияние своих организаций, что вскоре приведет к образованию банка с активами на 1,7 миллиарда долларов. Это будет самый крупный банк в мире.

— Жесткая регламентация банковской деятельности.

— Специализация банковских институтов на определенных видах деятельности.

Литература: 1.) Іванов В.М., Софіщенко І.Я. Грошово-кредитні системи зарубіжних країн: Курс лекцій – К.: МАУП,2001 – с. 88-105.; 2.) Лысенков Ю.М., Коротка Т.А. Грошово-кредитні системи зарубіжних країн. – К.: Зовнішня торгівля, 2005 – с.40-48.; 3.) Рудый К.В. Финансовые, денежные и кредитные системы зарубежных стран: Учебное пособие.- М.: Новое издание,2004 – с.274-296.

Книга: Денежно-кредитные системы зарубежных стран - Шамова

2.5. Денежная система Японии.

В 1897 г. был установлен золотой монометаллизм, иена содержала 0,8333 г чистого золота. В это время чеканились новые золотые монеты в 20 (16,16 г); 10 и 5 иен (серебряные остались без изменений) и медные по 2, 1 и 1/2 сена, а также один рин. С 1889 г. чеканились монеты по 5 сенов из никеля, с 1898 г. - 1 сен из бронзы, а с 1920 г. - 10 сенов из никеля.

В период и после Первой мировой войны денежная масса в обращении в Японии увеличилось (в 1914-1920 гг. в 3 раза), что сопровождалось усилением инфляции и обесценением иены на 64%.

После временной стабилизации инфляция возобновилась в связи с мировым экономическим кризисом 1929-1933 гг. и агрессией Японии (захват Манчжурии, агрессивные акции в Китае, подготовка к Второй мировой войны). В 1931 г. происходит фактический отход Японии от золотого стандарта, а в 1933 г. она объявляет об этом официально.

С 1931 по 1937 г. денежная масса в обращении увеличилась в 1,6 раза, а оптовые цены - на 68%. В стране установился бумажный грошообиг. В 1937 г. золотое содержание иены составлял 0,29 г, а в 1939 г. - около 0,20 г.

С начала японской агрессии в Китае в 1937 г. и до конца Второй мировой войны инфляция в Японии усиливается. Растут военные ассигнования и бюджетный дефицит. Эмиссия банкнот используется для их финансирования. Наблюдается дефицит продовольствия и предметов первой необходимости. Это стимулирует рост цен. Последнее также обуславливается повышением косвенных налогов и политикой государственного монополистического ценообразования.

Официальный индекс оптовых цен в 1944 г. был выше, чем в 1934-1936 гг., в 2,3 раза, а фактически индекс цен был выше; в 1942-1945 гг. официальные цены на товары сельского хозяйства увеличились на 94%, на "черном" рынке - в 30 раз, цены на бытовые товары - соответственно на 70% и в 40 раз.

Как следствие, реальная заработная плата японских рабочих в 1945 г. составляла лишь 41,2% уровня 1934-1936 гг. Структура денежного обращения характеризовалась преобладанием наличных (56%).

Происходят изменения и в денежной системе и структуре денежного обращения. В первые годы после войны она начала улучшаться. Это объясняется восстановлением хозяйства, ростом торгового и платежного оборота. В 1952-1965 гг. удельный вес депозитных денег в денежной массе составляла 78%. Далее наблюдается некоторое ее снижение (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Структура денежной массы в обращении в Японии, млрд. иен, %

В послевоенный период Банк Японии проводил политику перекредитование. На льготных условиях он кредитовал монополистические банки, а те, в свою очередь, предоставляли кредиты другим коммерческим корпорациям в размерах, превышающих сумму их депозитов. Эта политика сузила возможности маневрирования с помощью денежно-кредитной эмиссии. В таком же направлении проводилась политика размещения государственных ценных бумаг у Банка Японии к осуществлению финансово-административной реформы.

Рассмотрены ограничения компенсувались в разные периоды не одинаково. Так, когда экономика развивалась высокими темпами, компенсация осуществлялась в основном с помощью административных форм регулирования, в другой период - через методы регулирования стоимости. С конца 70-х годов сократились выпуски государственных ценных бумаг для финансирования бюджетного дефицита.

Но денежно-кредитная политика Банка Японии не могла сдержать инфляционных процессов в стране. В 1945-1951 гг. инфляция в

Японии была особенно высокой: масса денег в обращении возросла в 15 раз, оптовые цены - в 343 раза. В этот период наблюдается товарный голод, спрос на товары превышал предложение и стимулировал рост цен. Покупательная способность иены сократилась на 99%.

В 1952 г. восстановление экономики Японии было завершено. Именно с этого периода замедляется инфляция. В 50-е годы среднегодовой темп роста цен составлял 0,65%, в первой половине 60-х годов - 1,8, во второй - 2,1%, но довоенная покупательная способность йены не была восстановлена.

В 70-е годы инфляция усиливается. Это происходит потому, что с 1965 г. вновь стали использовать государственные займы для финансирования расходов центрального бюджета. Государственные займы размещались преимущественно в Банке Японии. В 1981 г. для этого было использовано 98% банкнотной эмиссии против 22% в 1973 г. Кроме того, внутренние цены на товары повышались в связи с политикой монополий и ростом цен на импортное топливо, сырье и продовольствие.

В 70-е годы цены на импортное продовольствие выросли вдвое, на минеральное топливо - в 4,7 раза, в том числе на нефть-сырец - в 10,5 раза. Происходит повышение косвенных налогов и транспортных тарифов, что тоже стимулирует рост цен. Росту денежной эмиссии способствовал и огромный приток в страну иностранной валюты с активным сальдо платежного баланса.

Все это приводило к повышению темпов инфляции. Она превращается в "галопирующую", что подтверждают следующие данные: в 60-е годы индекс оптовых цен вырос на 13,6%, а потребительских - на 76,4%. За 1973-1980 гг. указанные индексы выросли соответственно на 102 и 139%.

Инфляция негативно повлияла на условия производства, положение рабочего класса. Власть направила свои усилия на контроль за денежной массой и на стабилизацию денежного обращения, благодаря чему последний был нормализована: в 1981-1986 гг. среднегодовой прирост цен составил 0,2%, в том числе оптовые цены снизились на 2,2%, а розничные выросли на 1,6%.

Стабилизации денежного обращения способствовали и структурная перестройка экономики в условиях НТР, рост производительности труда, снижение затрат на производство и принятие мер по стимулированию внешнеэкономической экспансии. Сюда же можно отнести снижение Цен на нефть и основные виды сырья, что завозятся в страну из-за отсутствия собственной нефти и сырья. В 1981-1986 гг. цены на Импортные товары снизились на 43%, а на нефть - на 52%.

Значительную роль в достижении стабилизации сыграли и такие факторы, как финансово-административная реформа, которая сопровождалась уменьшением эмиссии государственных займов как средства бюджетного финансирования, а также сокращение размеров "перекредитования" (с 30% активов Банка Японии в 1970 г. до 19% в 1986 p.).

В то же время розничные и потребительские цены выросли из-за увеличения цен на продовольствие и всевозможные услуги, повышение косвенных налогов, рост чистых расходов. Объем производства в Японии в 1996 г. в текущих ценах оценивался в 4,6 трлн долл., то есть Япония по этому показателю занимала второе место в мире после США (ВВП США оценивался в 7,6 трлн долл.).

Среди развитых стран в 1990-1996 гг. самые низкие темпы инфляции наблюдались в Японии (в 1996 г. потребительские цены выросли лишь на 0,1%). Это касалось и цен на кредит. В общем несмотря на все колебания по годам и разницу по регионам, процентные ставки в большинстве стран в 90-е годы в целом были ниже, чем в предыдущем десятилетии. При этом цена кредита в странах со стабильной экономикой и низкими темпами инфляции оставалась, как и в предыдущие годы, на более низком уровне, чем в менее развитых регионах и в странах с высокой инфляцией. Самые низкие ставки по займам и депозитам наблюдались в Японии, о чем свидетельствуют данные табл. 2.3.

Таблица 2.3

Показатели цены кредита, % годовых.

В 1998-1999 гг. японский рынок переживает период спада. Либерализация финансовых рынков привела к повышению мобильности японского капитала. Капитал Японии по всему миру ищет подходящих объектов инвестирования, трудно поддаваясь контролю государственных инструментов.

С реформированием кредитно-финансовой системы Японии возросла ее роль как мирового инвестора. Основной путь прироста экономики - экспортные операции с кредитно-инвестиционного финансирования в мировом масштабе. Основой для решения этой задачи должно стать увеличение объемов финансовых потоков и направление их на развивающиеся рынки. С этой целью создана рынки "самурайских" и євроєнових облигаций. В 1995г. чистые инвестиции японских инвесторов в ценные бумаги иностранных государств достигли 93 млрд долл. США и продолжают расти.

На современном этапе иена используется как международный резерв и платежное средство преимущественно в азиатском регионе.

В последние годы происходила девальвация иены. Так, если в 1995 г. за 1 долл. давали 102,8 иены, то в 1996 г. - 116,0 иен, в 1997 г. -120,0, а в 1999 г. - 120,7 иены.

В связи с этим, несмотря на относительно сильные позиции иены, ее роль в международной валютной системе остается незначительной. Деловые круги и правительство Японии не желают выдвигать йену на роль международной резервной и расчетной валюты, поскольку в этой роли валюта находится под негативным влиянием внешних факторов. В условиях устойчивости резервной валюты, и особенно при тенденции роста ее курса, неотвратимым является усиленный приток в страну капиталов.

В начале 1897 г. золотое содержание иены равнялся 0,8333 г чистого золота, а уже в октябре 1897 г. он составил 0,705 г чистого золота. В августе 1937 г. золотое содержание иены снизился до 0,29 г. В 1933-1939 гг. Япония входила в Стерлингового блока. При этом 1 иена = 14 английских пенсов, или 17,14 йены = 1 фунту стерлингов. В октябре 1939 г. установлен курс 4,2676 иены за 1 долл. США, исходя из которого золотое содержание иены составлял 0,20813 г чистого золота. В период Второй мировой войны и после нее обесценивание иены происходило особенно быстро. В августе 1943 г. оккупационными властями США было установлено курс 15 иен, 12 марта 1947 г. - 50 иен, 5 июля 1948 г. - 250 иен за 1 долл. В расчетах по торговым операциям использовались различные курсы (до 900 иен за 1 долл.). С 25 апреля 1949 г. введен новый паритетный курс 360 иен - 1 долл. США, согласно которому МВФ зафиксировал 11 мая 1953 г. золотое содержание иены 0,0024685 г, сохранялся До 1971г.

Сначала единый курс иены к доллару было искусственно завышено, Затем соотношение этих валют более-менее соответствовало реальному, а в 60-е годы наблюдалось снижение курса иены, поскольку Доллар обесценивался быстрее.

В связи с кризисом доллара правительство Японии ввело в августе 1971 г. плавающий курс иены. В конце 1971 г. йену впервые было ревальвовано, в феврале 1973 г. проведено второе ревальвацию.

С начала 70-х годов наметилась тенденция повышения курса иены к доллару. Этому способствовала структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе, рост конкурентоспособности японских экспортных товаров, заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации грошообігу и цен. Рост курса иены был связан с политикой Вашингтона, направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара. Администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт, помешать японскому импорту и на этой основе попытаться сократить дефицит внешней торговли с Японией и в целом платежного баланса США. В 2000 г. средний курс иены к доллару США составлял 123 йены за 1 доллар США.

Валютное положение Японии в 50-е - первой половине 60-х годов было неустойчивым, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала.

Периодически страна переживала острые кризиса платежного баланса. Во второй половине 60-х годов произошел перелом: усиление экономического потенциала Японии, что сопровождалось модернизацией производства и повышением конкурентоспособности ее товаров. Это, в свою очередь, обусловило высокие темпы роста экспорта. Во второй половине 60-х - начале 70-х годов в условиях кризиса Бреттон-Вудской валютной системы и падение курса доллара резко увеличился приток иностранных капиталов, в том числе краткосрочных, спекулятивных. Платежный баланс начал сводиться к активному сальдо. В этот период происходит рост золотовалютных резервов.

В дальнейшем, в условиях структурных кризисов, прежде всего энергетической, стоимость японского импорта значительно возросла. Это объяснялось подорожанием энергоносителей и сырья, что завозились. Как следствие, конкурентоспособность японских товаров упала, усилился отток японских капиталов за границу. В 1973-1975 гг. платежный баланс был дефицитным, а золотовалютные резервы продолжали сокращаться. В последующие годы конкурентоспособность японских товаров стало заметно повышаться. Это происходило не только за счет НТП. Здесь также применялся товарный демпинг. Доходы от внешней торговли начали перекрывать отрицательное сальдо прочих статей платежного баланса. В результате золотовалютные резервы достигли в 1980 г. 25,7 млрд долл., а в 1986 г. - 43,3 млрд долл.

Однако экспансия Японии натыкается на противодействие со стороны США и стран Западной Европы. В условиях накопление больших валютных резервов и риска их обесценивания Япония использует эти резервы с целью внешнеэкономической экспансии. Она превращается в крупнейшего кредитора в капиталистическом мире. Золотовалютные резервы в Японии постоянно растут. В конце 2000 г. Япония установила новый мировой рекорд по объему золотовалютных резервов, которые равны 354,6 млрд долл. (табл. 2.4).

Ситуация 90-х годов свидетельствует о продолжении снижения роли функции золота как денежного металла и международного ликвидного средства. Япония, как и большинство стран, пополняя резервы этого ресурса, делает это за счет конвертируемых валют и других бумажно-денежных активов.

Поскольку Япония вышла на второе место после США по уровню экономического развития, наметилась тенденция превращения иены в одну из резервных валют, что видно из табл. 2.5.

Таблица 2.5

Удельный вес валют ведущих стран в общей сумме валютных резервов.

Важным преимуществом национальной валюты, используемой как международное резервное и платежное средство, является то, что она исключает возможность валютных рисков при использовании иены как резервной валюты для японских внешнеэкономических сделок. Это означает перекладывание их на иностранных контрагентов, которые также для предотвращения валютных рисков заинтересованы проводить расчеты в своей национальной валюте или традиционной широко используемой валюте третьей страны, например такой; как доллар. Эту заинтересованность японские деловые круги используют как важный инструмент в конкурентной борьбе на мировых товарных рынках, беря на себя валютные риски. Вот почему Япония так же отдает предпочтение расчетам с международными соглашениями в национальных валютах иностранных покупателей и продавцов, а также в американских долларах.

Вопросы для самоконтроля.

1. Каковы основные особенности развития денежной системы Великобритании?

2. Денежные реформы были проведены в Великобритании?

3. Чем характеризуется современная система денежного обращения Великобритании?

4. Которые деньги находились в обращении до конца XVIII cm. на территории США?

5. Какие особенности денежного обращения США в годы Первой мировой войны?

6. Назовите причины крушения золотомонетного стандарта в США в 1934.

7. Какие особенности денежного обращения в США в годы Второй мировой войны?

8. Назовите причины отмены размена долларов на золото по официальной цене в 1971 г.

9. Когда произошел переход Франции к золотому стандарту?

10. Какие особенности развития денежной системы Франции?

Денежная система Японии.

Тенденция к прогрессирующему расстройству денежного обращения в Японии прослеживается со времен первой мировой войны, когда был отменен обмен банкнот Банка Японии на золото.
Эмиссионный центр - Банк Японии, учрежденный в 1882 г., по закону 1889 г. получил право фидуциарной банкнотной эмиссии; золотой стандарт был введен в 1897 г.

В годы первой мировой войны и после ее окончания денежное обращение в Японии значительно увеличилось (в 1914-1920 гг. в три раза), что явилось одним из факторов инфляции. За тот же период иена обесценилась почти на 64%.

В дальнейшем денежное обращение в Японии было временно стабилизировано. Инфляция возобновилась в связи с мировым экономическим кризисом 1929-1933 гг. и агрессией Японии (захват Манчжурии, агрессивные акции в Китае, подготовка к агрессии в годы второй мировой войны). В 1931 г. был упразднен золотой стандарт, с 1931 по 1937 г. денежная масса в обращении увеличилась в 1,6 раза, оптовые цены - на 68%.

С начала японской агрессии в Китае в 1937 г. и до конца второй мировой войны инфляция в Японии значительно усилилась. В условиях быстро растущих военных ассигнований и бюджетных дефицитов эмиссия банкнот широко использовалась для их финансирования; упадок гражданского производства сопровождался нехваткой продовольствия и предметов первой необходимости, что усиливало рост цен и спекуляцию. Росту товарных цен способствовали увеличение косвенных налогов и государственная политика цен.

В 1937-1944 гг. количество банкнот в обращении возросло с 2,3 млрд. до 17,7 млрд. иен, а облигаций государственных займов в портфеле Банка Японии - с 1,4 млрд. до 9,6 млрд. иен. Одновременно сумма текущих депозитов во всех банках страны увеличилась с 4,4 млрд. до 21,7 млрд. иен. Производство работало на войну, обеспечивая монополистической буржуазии высокие прибыли. Выпуск товаров личного потребления быстро сокращался. Своим острием инфляция была направлена против интересов рабочего класса, широких масс трудящихся. Реальная заработная плата японских рабочих в 1945 г. составляла лишь 41,2% от уровня 1934-1936 гг. Инфляция нанесла тяжелый удар по интересам неимущего крестьянства. В то же время она использовалась в интересах крупного капитала, монополий. В конце войны инфляция резко обострилась. Она сопровождалась не только стремлением освободиться от обесценивающихся денег путем покупки реальных ценностей (золота, земли, строений, товаров и т. п.), но и развитием меновой торговли.

Изменения в структуре денежного обращения в послевоенный период.

Послевоенное эмиссионное законодательство предусматривает определенные ограничения выпуска банкнот, но в действительности они не имели практического значения, поскольку при необходимости бюджетного финансирования правительство пересматривало введенные лимиты эмиссии. Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, связанных с обеспечением, сколько административными мерами в связи с политикой экономического регулирования, особенно регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов.

Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась. В ходе второй мировой войны, когда инфляция получила большое развитие и ссудные капиталы обесценивались, доля наличных денег возросла (с 29,7 до 56,1%), а депозитных соответственно упала. В первые годы после войны, несмотря на усилившуюся инфляцию, структура денежного обращения стала постепенно выправляться, поскольку хозяйство восстанавливалось, рос объем торгового и платежного оборота, в том числе повышался удельный вес оптовой торговли. В 1952-1965 гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78%). Это было связано с изменением структуры внутренней торговли в сторону повышения удельного веса оптовой торговли, которую обслуживают в подавляющей части депозитные деньги, безналичные расчеты.

В первый период после войны (1945-1951 гг.) инфляция приняла невиданный размах. Масса денег в обращении выросла в 15 раз, оптовые цены - в 343 раза. Промышленное производство находилось в состоянии упадка; в условиях товарного голода спрос на товары превышал предложение и стимулировал рост цен. Покупательная сила иены сократилась на 99% по сравнению с 1945 г. Банкнотная эмиссия Банка Японии была связана непосредственно с финансированием бюджетного дефицита: 90% прироста банкнот в обращении было выпущено под обеспечение облигаций государственных займов и других правительственных ценных бумаг. Широкое распространение в стране получил «черный» рынок, цены на котором были в среднем в четыре - шесть раз выше официальных. Инфляция оказывала дезорганизующее влияние на всю экономику и отрицательно сказывалась на положении рабочего класса. В 1946 г. реальная заработная плата составляла лишь 19% от довоенного уровня; в последующие годы она тормозила рост реальной заработной платы, но не смогла его предотвратить - это явилось результатом упорной борьбы японского пролетариата за свои права.

В 1946 и в 1949-1950 гг. делались попытки стабилизировать денежное обращение. Денежная реформа 1946 г., проведенная в условиях хозяйственной разрухи и растущих бюджетных расходов, успеха не имела. Реформа 1949-1950 гг. в значительной мере подготовила относительную стабилизацию денежного обращения, которая началась в 1952 г.

Денежное обращение Японии в 50-70-х годах.

С 1952 г., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Основу этого процесса составляли техническая реконструкция и рост производства и обращения товаров, а также сокращение доли государственного бюджета в национальном доходе, сравнительно низкий уровень военных расходов и государственного кредита, размещение государственных займов за счет ресурсов кредитной системы и др.

Вместе с тем розничные и потребительские цены значительно возросли. Это связано, во-первых, с тем, что в розничной торговле особенно велика доля чистых издержек обращения, которые постепенно повышаются; во-вторых, с ростом цен на оплату жилищ и различных услуг (жилищная проблема в стране приобрела большую остроту: в Японии не хватает 10 млн. домов); в-третьих, с политикой государства, которое повышает тарифы на коммунальном и железнодорожном транспорте и за другие коммунальные услуги (разновидность косвенного налогообложения) и т. п. Важным фактором роста цен являлась политика монополий в области цен. Себестоимость многих производимых ими товаров в два-три и более раз ниже продажных цен на внутреннем рынке.

Во второй половине 60-х и особенно в 70-х годах инфляция в Японии значительно усилилась (в 1970-1976 гг. среднегодовой темп роста цен превысил 10%). Для финансирования расходов по центральному бюджету с 1965 г. вновь стали использоваться государственные займы, которые размещались в эмиссионном банке. Опережающие темпы накопления ссудных капиталов создавали условия для более высоких темпов роста депозитных денег по сравнению с товарным и платежным оборотом. Правительственная политика кредитной экспансии, осуществляемая в ходе. промышленного подъема, а также усиление косвенных налогов, транспортных тарифов и т. п. стимулировали рост цен. В этом направлении действовала политика цен монополий, а также рост цен на импортное сырье, топливо и продовольствие.

В условиях кризиса валютной системы капитализма и обесценения доллара усилилась роль внешних факторов в инфляционном процессе в современной Японии.

Особенности валютного положения.

Инфляционное обесценение иены явилось одним из факторов падения ее валютного курса. В результате государственного регулирования курс иены время от времени пересматривался и на короткий срок приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. Так, курс по отношению к доллару США составлял: с сентября 1945 г. 15иен = = 1 долл., с марта 1947 г. 50 иен = 1 долл., с июля 1948 г. 270 иен=1 долл. При этом действовала система множественных валютных курсов. Единый валютный курс был установлен с апреля 1949 г.: 360 иен = 1 долл. Он просуществовал до 1971 г. Если в 1949 г. курс иены к доллару был искусственно завышен, то в дальнейшем он более или менее соответствовал их реальному паритету, а в 60-х годах наблюдалось его занижение.

Кризис доллара и меры правительства США в августе 1971 г. вынудили японские власти ввести «плавающий» курс иены, а затем в соответствии с соглашением от 18 декабря 1971 г. министров «группы десяти» японская иена была ревальвирована. В марте 1977 г. он составил 281-276 иен за 1 долл. Валютное положение Японии в 50-х и в первой половине 60-х годов было неустойчивым, несмотря на рост экспорта и приток иностранных капиталов. Периодически страна переживала кризисы платежного баланса. Золотовалютные резервы были ниже 1 млрд. долл., в первой половине 60-х годов - менее 2 млрд. долл. Во второй половине 60-х годов произошел перелом. Рост экономического потенциала Японии, сопровождавшийся модернизацией производства и повышением конкурентоспособности ее товаров, повлек за собой высокие темпы роста экспорта; во второй половине 60-х - в начале 70-х годов в условиях острого кризиса доллара резко усилился приток иностранных капиталов, в том числе краткосрочных.

Кредитная система.

Кредитная система возникла в Японии после незавершенной буржуазной революции 1868 г. Вслед за законом о национальных банках 1872 г. в течение последующих 30 лет была создана большая часть главных японских государственных (специальных) и частных банков, в том числе в 1882 г. центральный банк страны- Банк Японии. В 1897 г. был принят закон о коммерческих банках, легализовавший организацию банковской системы по европейским образцам. До первой мировой войны число кредитно-банковских институтов оставалось почти без изменения, но их капиталы значительно возросли.

Кредитные учреждения кредитовали развивающуюся промышленность, торговлю и другие отрасли, предоставляли ссуды государству на покрытие его расходов, в том числе военных, в связи с многочисленными захватническими акциями японских милитаристов; они участвовали в экономической экспансии в колониях (специальный Тайваньский банк был создан в 1899 г., Корейский- в 1909 г.). В годы первой мировой войны японские банки форсировали свое проникновение в Китай, а внутри страны активно участвовали в кредитовании производства, прежде всего монополий и государства.

В начале 20-х годов в условиях послевоенного кризиса усилился процесс концентрации банков. Токийское землетрясение (1 сентября 1923 г.) уничтожило свыше 1/8 национального богатства, 76 из 86 банков лишились своих главных контор. Был объявлен мораторий. Банк Японии и другие банки расширили кредитование экономики в ходе восстановительных работ и последовавшего, экономического подъема.

В 1927 г. в Японии разразился острый банковский кризис, который был следствием не только накопления в портфелях банков замороженных векселей, выпущенных на крупные суммы в связи с землетрясением, но и ухудшения их активов в 20-е годы в результате чрезмерной кредитной экспансии и, следовательно, ослабления банковской ликвидности. Кризис повлек за собой дальнейшую концентрацию банковского капитала и усиление позиций монополистических банков.

В 1928 г. общее число банков сократилось вдвое по сравнению с 1918 г.
Японские банки активно участвовали в экономической подготовке ко второй мировой войне, были проводниками политики японских монополий в колониях, финансировали государственные военные расходы и развитие основных отраслей военной экономики.

В 1942 г. в условиях военной экономики, когда значительно усилился государственно-монополистический контроль над экономикой, была создана Национальная финансовая контрольная ассоциация, которой была подчинена деятельность всей кредитной системы. Монополистические банки и другие кредитные институты дзайбацу значительно обогатились, а их позиции усилились. Из 327 банковских институтов, существовавших в Японии в середине 1941 г., в апреле 1945 г. оставалось 125. Банки были обязаны вкладывать в облигации государственных банков не менее 75% прироста своих депозитов. В годы войны были созданы «ассоциации народных сбережений», в рамках которых из нищенской заработной платы рабочих и служащих и трудовых доходов крестьян в принудительном порядке делались отчисления для размещения облигаций военных займов. За счет ограбления рабочего класса, трудящихся, мелкой и части средней буржуазии было профинансировано не менее 40% военных государственных займов.
В годы войны была создана специальная сеть кредитно-банковских учреждений для осуществления грабительской политики на территории временно оккупированных японскими империалистами стран Азии.

В послевоенный период развитие кредитной системы Японии характеризуется рядом важных особенностей. Масса ссудных капиталов значительно расширилась. Это явилось результатом экономического роста Японии, превращения ее во вторую после США страну по уровню экономического развития в капиталистическом мире.

Кредитная система Японии состоит из частных, государственных и кооперативных кредитных институтов. Во главе находится Банк Японии, который является не только эмиссионным центром, но и органом, осуществляющим денежно-кредитную политику, регулирование экономики в системе государственно-монополистического капитала; он выполняет также кассовое обслуживание казначейства.

Городские банки являются коммерческими банками и образуют сердцевину кредитной системы. К ним относятся крупнейшие банковские монополии: «Дайити-Кангё», «Мицубиси», «Сумитомо», «Фудзи», «Санва» и др., пользующиеся широкой и систематической поддержкой Банка Японии.
Местные банки также являются коммерческими банками, но они уступают городским по объему капитала и масштабам операций. В послевоенный период зависимость местных банков от крупнейших монополистических банков увеличилась. Банки долгосрочного кредита мобилизуют капитал главным образом с помощью эмиссии собственных облигаций; в периоды, когда коммерческие банки японских монополий переключались на краткосрочный кредит, значение этих банков возросло. В число частных кредитных институтов входят 20 компаний по страхованию жизни и 22 - по страхованию имущества, 236 компаний по операциям с ценными бумагами.
К государственным институтам относится прежде всего Бюро доверительного фонда министерства финансов, являющееся одним из крупнейших банков Японии и оперирующее капиталами государственных страховых систем и почтово-сберегательных касс. К ним принадлежат государственные банки и финансовые корпорации. Поскольку в государственных системах страхования здоровья, жизни, пенсионного обеспечения сумма взносов намного больше выплат, разница ежегодно пополняет кредитные ресурсы государства, являясь по существу одной из разновидностей налогового обложения. Вместе с остатком вкладов в системе, почтовых сбережений (сберегательные кассы) и ассигнованиями из бюджета эти средства используются в рамках ежегодных государственных кредитно-инвестиционных программ в интересах монополистического капитала. Распоряжаются ими государственные кредитно-инвестиционные институты, главным из которых является Бюро доверительного фонда.

В настоящее время, помимо Банка Японии, функционируют два государственных банка и 9 финансовых корпораций. Японский банк развития занимается долгосрочным кредитованием промышленности, транспорта, энергетики. Экспортно-импортный банк Японии кредитует внешнюю торговлю и заграничные инвестиции и кредиты.

Государственные банки и финансовые корпорации функционируют в тех отраслях, в кредитовании которых частные банки не заинтересованы, но развитие которых необходимо для всего процесса воспроизводства в целом, а также с социально-политической точки зрения.

В послевоенный период процесс концентрации и централизации в сфере кредита происходил не в форме слияний и сокращения числа банков, а в форме расширившегося использования монополистическим капиталом кредитных ресурсов государства, с одной стороны, и страховой, сберегательной системы и кооперативов - с другой. Одновременно были приняты меры для расширения импорта в Японию иностранных капиталов. Это имело большое значение в период научно-технической революции и продолжающейся структурной модернизации экономики.
С 1950 г. по март 1976 г. было заключено 28 тыс. таких контрактов. Наряду с этим увеличился экспорт японских капиталов за границу, особенно со второй половины 60-х годов, когда Япония превратилась из нетто-импортера в нетто-экспортера капитала. Главными сферами вывоза японских капиталов являются страны американского континента, Южной и Юго-Восточной Азии. Растет активность японских фирм на Ближнем и Среднем Востоке и в Африке. Прямые инвестиции к 1976 г. достигли 15 млрд. долл.

Привлечение ссудного капитала в форме фиктивного капитала обходится дороже, чем в форме учета векселей и банковских ссуд. Это объясняет сдвиг в пользу последних: в 1976 г. средняя норма ссудного процента по всем банкам (учет и ссуды) составляла 8,2, средний дивиденд-12,4%. Кроме того, по действующему законодательству проценты, выплачиваемые по кредитам, в отличие от дивидендов налогами не облагаются, поскольку рассматриваются как оперативные расходы

В ходе послевоенной перестройки монополистические объединения в Японии - «Мицубиси», «Сумитомо», «Мицуи», «Фудзи», «Дайити - Кангё», «Санва» - приняли форму финансово-монополистических групп, банки превратились в их центры.

Государственно-монополистический капитализм в кредитной системе Японии.

В условиях государственно-монополистического капитализма роль кредита в качестве орудия регулирования экономики значительно возросла. Проведению денежно-кредитного регулирования способствует то обстоятельство, что государству принадлежат сильные позиции в кредитной системе. В государственной собственности находятся два банка, девять кредитных корпораций, страховая, пенсионная и сберегательная системы и некоторые другие институты. На государственные институты в 1974 г. приходилось 16,7% общей суммы депозитов, 22,8% ссуд и учетных операций и 24,7% портфеля ценных бумаг всей кредитной системы.
Денежно-кредитное регулирование осуществляется через Банк Японии, министерство финансов, Федерацию экономических организаций («Кэйданрэн») - крупнейшую организацию японских монополистов и т. п. Основными методами денежно-кредитного регулирования являются изменение нормы ссудного процента, система обязательных депозитных резервов, операции на рынке ценных бумаг, административные меры, проводимые Банком Японии через кредитную систему.

В условиях подъема рост инвестиций и производства сопровождается расширением спроса на сырье, топливо и т. п., а учитывая высокую степень зависимости Японии от импорта, это означает необходимость расширения их ввоза из-за границы. До второй половины 60-х годов импорт обычно рос быстрее экспорта, что периодически приводило к дефициту платежного баланса. В этой обстановке власти принимали меры к сокращению импорта, стимулированию экспорта, нормализации торгового и платежного баланса. Одним из орудий регулирования были кредитные рестрикции. Ограничение кредита путем повышения ссудного процента и введения других регламентации способствовало уменьшению инвестиций, замедлению темпов роста производства.

Ограничения импорта, в том числе путем сокращения его кредитования, сдерживали его рост и вместе с мерами по расширению экспорта способствовали ликвидации дефицитности платежного баланса. На рынке ссудных капиталов в результате кредитных рестрикций их предложение ограничивалось, кредитные возможности банков и других кредитных институтов расширялись, и это создавало условия для снижения нормы ссудного процента. Кредитная экспансия стимулировала рост инвестиций, пока производство не выходило за рамки платежеспособного спроса и не наступал новый спад в экономике.
Опыт показывает, что применение методов кредитного регулирования в период спадов зависит от состояния платежного баланса и величины золото-валютных резервов: если баланс дефицитен и резервы малы, применяются методы кредитной рестрикции, и наоборот, при активном сальдо платежного баланса и больших резервах власти в целях стимулирования спроса и производства, как правило, прибегали к кредитной экспансии. Такая политика проводилась в Японии со второй половины 60-х годов. Если политика кредитной рестрикции применяется в фазе подъема, то она тормозит рост инвестиций и в следующем цикле влечет за собой меньшую интенсивность спада производства. Если же в фазе подъема проводится политика кредитной экспансии, форсирования инвестиций, то в следующем цикле это способно обернуться усилением экономических противоречий и трудностей, сопутствующих очередному спаду в экономике. Денежно-кредитные методы экономического регулирования в лучшем случае могут смягчить трудности, но они бессильны устранить коренные причины, порождающие противоречия японской экономики, развитие которых сопровождается обострением классовых антагонизмов и классовой борьбы.

Денежные единицы Японии.

Вплоть до 1945 года правительство Японии строило свою денежную политику исходя из того, что деньгами являются монеты и бумажные банкноты (или иные их исторические варианты) в обращении. Власти решали экономические задачи - например, пополнение бюджета, противодействие обесцениванию денег и росту цен, стимулирование производства или внешней торговли - путем регулирования веса и размера монет; содержания ценных металлов в монетах; изменения номинала денег, а также дизайна и технологии изготовления денежных знаков. Но примерно в середине XX века в разряд денег, причем не только в Японии, попали самые разнообразные банковские депозиты, денежные сертификаты, а также другие финансовые документы. В довершение к этому под влиянием всемирного технического прогресса деньги стали "электронными", а операции с ними значительно упростились…

Новые послевоенные деньги.

После окончания второй мировой войны новые бумажные японские деньги решением правительства были отпечатаны в 1946 году. Это были купюры достоинством в 1000, 100, 10, 5 и 1 иену. Правда, банкноты в 1000 иен так и не были выпущены в обращение. Все эти бумажные деньги относились к банкнотам серии А. Но как только хозяйство Японии вступило на тропу экономического подъема, стране потребовались деньги более высокого номинала. Уже в 1950 году в обращение были выпущены новые банкноты в 1000 иен, в 1957-м - в 5000 иен, в 1958-м - в 10 000 иен. Последняя бумажная купюра, по номиналу, и поныне остается самой крупной в стране. В 1951 году этот японский денежный ряд был также дополнен купюрами в 50 и 500 иен. А в 2000 году - в 2000 иен. Все указанные изменения диктовались экономической ситуацией в Японии, темпами инфляции, удобством размена и т.п.

Бумажные денежные знаки были дополнены коллекцией монет, которые выпускались и поныне выпускаются из разных металлических сплавов. В 1946 году были отчеканены монеты в 5, 10 и 50 сэн (100 сэн = 1 иене). Но в связи с инфляцией в 1953 году их вывели из денежного обращения. Некоторые бумажные купюры со временем также превратились в металлические деньги. В 1948 году это произошло с некоторыми купюрами. Самые свежие банкноты (1000, 5000, 10 000 иен) 2004 года относятся к новейшей серии Е.

В послевоенные годы в дизайне японских купюр основной упор был сделан на изображения представителей не правящей, но интеллектуальной элиты страны (заметим, что сам император, за исключением мифической императрицы Дзингу, по японской традиции, на бумажных деньгах никогда не изображался). Так, на послевоенных купюрах появились Сётоку Ниномия, Тайсукэ Итагаки, Корэкие Такахаси, Томоми Ивакура, Хиробуми Ито, Инадзо Нитобэ, Сосэки Нацумэ, Юкити Фукидзава. На купюрах 2004 года к этому списку добавились Итио Хигути, Хидэо Ногути, Мурасаки Сикибу. Оборотную сторону купюр украсили памятниками культуры (статуя феникса из храма Бёдоин), известными пейзажами (гора Фудзи), некоторыми представителями животного мира Японских островов (такими, как фазаны и журавли), а также литературными сценами (из романа "Гэндзи моногатари") и картинами (художник Корин Огата).

Определение современных денег.

В Японии для описания положения дел на денежном и финансовом рынках, а также при разработке мер политики правительства в кредитно-денежной сфере используются четыре индикатора. В них все виды современных денег расположены по степени ликвидности, то есть по скорости превращения в наличность или их пригодности для быстрого осуществления платежа. Первый такой индекс - наличность и банковские депозиты - в Японии был рассчитан в 1949 году. В 1955 году финансисты разработали прообраз нынешних показателей, в который вносились коррективы с периодичностью примерно раз в десять лет. Сегодня первый показатель - М1. Данный индекс определяется как деньги на руках населения (монеты и банкноты в обращении) плюс депозиты до востребования на счетах в финансовых учреждениях. В разряд депозитов до востребования зачислены текущие депозиты, обычные депозиты, сберегательные депозиты, депозиты до уведомления, специальные депозиты, налоговые депозиты, а также чеки и векселя в распоряжении финансовых институтов. Собственно говоря, М1 сегодня и есть наличные деньги. Однако в самом узком понимании к наличным относят монеты и банкноты на руках у населения, но не в хранилищах финансовых институтов. Второй - показатель М2+СD. Он состоит из показателя М1, к которому добавляются квазиденьги, то есть срочные депозиты, а также отсроченные сбережения, рассроченные сбережения, депозиты нерезидентов (не граждан) в иенах и депозиты в иностранной валюте, депозитные сертификаты (бумаги, дающие, на определенных условиях права на деньги в банковском депозите) японских банков и финансовых институтов.

Единственное существенное отличие второго показателя от первого состоит в том, что деньгами на так называемых срочных депозитах можно воспользоваться только по истечении оговоренного времени. Третий - М3+CD. Он состоит из М2, к которому в Японии плюсуются депозиты на счетах почтовых учреждений (на Японских островах длительное время почта выполняла функцию своего рода сберегательного банка), прочие сбережения и депозиты в разнообразных финансовых учреждениях страны (кредитные кооперативы, трудовые кредитные ассоциации, сельскохозяйственные кооперативы, рыболовецкие кооперативы и т.п.), а также деньги в доверительном управлении (траст). Четвертый показатель - широко определяемая ликвидность. Здесь японцы к М3+CD добавляют финансовые средства, временно находящиеся в доверительном управлении (кроме собственно денег в доверительном управлении), инвестиции в доверительном управлении, банковские дебентуры (банковские обязательства), коммерческие бумаги финансовых институтов, соглашения о выкупе (деньги в обмен на ценные бумаги с обязательством последующего выкупа) и ссудные бумаги, обеспеченные наличными в залоге, а также правительственные (японские) и иностранные облигации. Выпуск всех этих денег и финансовых инструментов осуществляют так называемые денежные эмитенты. Сегодня к этой категории в Токио относят Банк Японии (центральный банк страны, осуществляющий регулирование денежного обращения), лицензированные коммерческие японские банки, действующие в стране иностранные банки, банки системы кооперативного кредитования, специализированный банк для кредитования предприятий сельского, лесного и рыбного хозяйств, а также специализированные торгово-промышленные кооперативные банки.

Деньги и проблемы роста.

Общий курс правительства выражался в том, что контроль над финансовой сферой в Японии неуклонно ослабевал. Такая политика властей привела к тому, что значительные финансовые средства были "вырваны" из производительного процесса с целью достижения сверхприбыли путем спекуляций на финансовых и земельных рынках, на которых ослабевали ограничения. Спекулятивная потребность в деньгах вызвала рост объемов кредитования и увеличение денежной массы, оторвавшейся как от производства, так и от товарных цен. Однако на фондовом рынке в начале 90-х годов рост цен прекратился. В итоге многие приобретения эпохи роста цен на землю и акции оказались неликвидными, а выданные под покупку акций и земли банковские кредиты - невозвратными. Страна вступила в десятилетие стагнации, из которой начала потихоньку выходить только в последние годы. Иначе говоря, власти вынужденно печатали новые деньги в обмен на долговые обязательства государства (облигации). Через бюджет страны эти денежные средства вливались в экономику, рыночный спрос в которой стремилось подстегнуть правительство. Процентные ставки, под которые Банк Японии ссужает деньги другим банкам и которые, собственно говоря, выражают стоимость японских денег, были снижены до нуля. Такая политика "дешевых денег" была призвана стимулировать инвестиции, повысить темпы роста экономики, поднять уровень зарплат, снизить безработицу. Но только в 2006 году, когда властям показалось, что экономическая ситуация в стране начала устойчиво выправляться, Токио позволил себе пойти на некоторое повышение процентной ставки.

Из Восточной Азии поступают сообщения, что многие государства этого региона всерьез задумались над тем, чтобы выпустить в обращение единую азиатскую валюту. А это, помимо прочего, означает, что, возможно, XXI век в многовековой истории национальных денег Японии будет последним.

Эмиссионный институт – Банк Японии был учрежден в 1882 г. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Золотой стандарт в Японии был введен в 1897 г.

Денежная единица Японии – иена содержит 100 сен, а одна сена десять рин. Однако вследствие инфляции деньги достоинством меньше одной иены были упразднены в 1953 г. – сена и рина были изъяты из обращения.

Банком Японии выпускается большое количество памятных монет из медно-никеливых сплавов, а также из драгоценных металлов. В обращении находятся монеты из медно-никеливых сплавов достоинством в 100, 50, 10, 5 и 1 иену.

После Второй мировой войны произошли изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот. Однако при необходимости бюджетного финансирования правительство могло пересмотреть лимиты эмиссии. Кроме того, практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты.

Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась.

В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла проблема инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно сократилась. В процессе восстановления экономики в 50-60-е гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели. Высокий удельный вес депозитных денег связан со структурой внутренней торговли: к началу 90-х гг. на оптовую торговлю, которую обслуживают в подавляющем большинстве безналичные расчеты, приходился 81 %, а на розничную – 19% торгового оборота.

Хотя в структуре денежного обращения доминируют депозитные деньги, с помощью эмиссии наличных денег Банк Японии оказывает определенное воздействие на динамику денежного обращения. В этих же целях используются различные меры кредитного регулирования.

В первые послевоенные годы инфляция в Японии приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены – в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. С 50-х гг., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась.

Преодолению развертывания инфляционных процессов в условиях высокой топливно-энергетической зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 80-е гг. Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного финансирования. Вместе с тем розничные и потребительские цены возросли, прежде всего, в связи с увеличением цен на продовольствие и различные услуги, а также с ростом косвенных налогов.

Инфляционное обесценение иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса. Курс иены периодически пересматривался и приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. При этом Япония практиковала множественность валютных курсов (дифференцированные курсовые соотношения валют по различным видам операций, товарным группам и регионам). В апреле 1949 г. был установлен единый валютный курс: 360 иен = 1 долл. США. Он сохранился до 1971 г.

В связи с кризисом доллара правительство Японии ввело в августе 1971 г. «плавающий» курс иены. В конце 1971 г.иена впервые за послевоенный период была ревальвирована, в феврале 1973 г. была проведена вторая ревальвация.

Повышению курса иены способствовали:

Продолжавшаяся структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе;

Рост конкурентоспособности японских экспортных товаров;

Заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Кроме того, рост курса иены был связан с политикой США, направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара, так как администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт, затруднить японский импорт и на этой основе попытаться сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в целом в платежном балансе США.

Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из резервных валют. В настоящее время она используется как международное резервное и платежное средство преимущественно в азиатском регионе.

Япония усиленно форсирует свою внешнеэкономическую экспансию. В связи с этим в США были введены протекционистские барьеры в отношении ряда товаров японского экспорта и прежде всего автомобилей.

Спад в японской экономике в начале 1997 г. и влияние кризиса в Азии на положение в Японии вызвали падение соотношения иена/доллар (в середине 1998 г. – 138,78 иены за 1 доллар США).

Против японской иены играет и такой внешний фактор, как привлекательное с точки зрения относительно быстрого получения доходов состояние американского рынка на фоне стагнирующей японской экономики. Результат – бегство японских капиталов в США.

Дальнейшей снижение курса иены грозит нарастанием торгового дефицита США с Японией. Такое развитие событий тревожит и азиатские государства, экономика которых тесно связана с японской, а именно: Таиланд, Республику Корея, Гонконг, поскольку нац. валюты этих стран рискуют оказаться под возрастающим давлением при снижении курса иены.

Денежная система Японии

Денежная единица Японии и денежное обращение

Эмиссионный институт - Банк Японии был учрежден в 1882 году. По закону 1889 года он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Золотой стандарт в Японии был введен в 1897 году. Золотое содержание было установлено в 0,75 г чистого золота. Во время Первой мировой войны размен банкнот на золото был прекращен. Официальный золотой стандарт отменен в конце 1933 года. Денежная единица Японии - иена содержит 100 сен, а одна сена десять рин. Однако вследствие инфляции деньги достоинством меньше одной иены были упразднены в 1953 году - сена и рина были изъяты из обращения. В Японии в обращении находятся банкноты с датами выпуска 1 ноября 1984 года, 1 ноября 1990 года, 1 декабря 1993 года достоинством 1000 иен - с портретом императора Нацуме; 5 000 - с портретом императора Натобэ, 10 000 иен с портретом императора Фукудзава. Цвет серийного номера у банкнот каждого следующего выпуска менялся, сначала он был черным (выпуск 1984 года), потом синим (выпуск 1990 года), а на последних - коричневым (выпуск 1993 года). Банкноты всех указанных выпусков находятся в обращении. Банком Японии выпускается большое количество памятных монет из медно-никелевых сплавов, а также из драгоценных металлов. В обращении находятся монеты из медно-никелевых сплавов достоинством в 100, 50, 10, 5 и 1 иену. После Второй мировой войны произошли изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот. Однако при необходимости бюджетного финансирования правительство могло пересмотреть лимиты эмиссии. Кроме того, практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты. Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, сколько различными мерами в рамках политики денежно-кредитного регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов. Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась. В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла проблема инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно сократилась. В процессе восстановления экономики в 1950-60-е гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78% к середине 1960-х гг. и около 74% к началу 1990-х гг.). Высокий удельный вес депозитных денег связан со структурой внутренней торговли: к началу 1990-х гг. на оптовую торговлю, которую обслуживают в подавляющем большинстве безналичные расчеты, приходился 81%, а на розничную - 19% торгового оборота. Хотя в структуре денежного обращения доминируют депозитные деньги, с помощью эмиссии наличных денег Банк Японии оказывает определенное воздействие на динамику денежного обращения. В этих же целях используются различные меры кредитного регулирования. Однако политика «перекредитования», проводившаяся Банком Японии в послевоенный период и заключавшаяся в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих, сумму их депозитов, сужала возможности маневрирования с помощью налично-денежной эмиссии. В том же направлении до осуществления финансово-административной реформы действовала и практика размещения государственных ценных бумаг в центральном банке. Указанные ограничения в период высоких темпов роста экономики компенсировались прежде всего с помощью административных форм регулирования. С конца 1970-х гг. в Японии сократились выпуски государственных ценных бумаг в целях финансирования бюджетных дефицитов. В первые послевоенные годы инфляция в Японии приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. С 1950-х гг., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Усилия властей были направлены на контроль за денежной массой и на стабилизацию денежного обращения, которое в итоге было нормализовано. В 1980-е гг. среднегодовой прирост цен составил 0,2%, в том числе оптовые цены снижались на 2,2%, а розничные росли на 1,6%. Преодолению развертывания инфляционных процессов в условиях высокой топливно-сырьевой зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 1980-е гг. Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного фи­нансирования. Размеры «перекредитования» также сократились (с 30% активов Банка Японии в 1970-е гг. до 19% к концу 1980-х гг.). Вместе с тем, розничные и потребительские цены возросли прежде всего в связи с увеличением цен на продовольствие и различные услуги, а также с ростом косвенных налогов.

Особенности денежного обращения в Японии

Инфляционное обесценение иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса. Курс иены периодически пересматривался и приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. Так, 1 долл. США был равен: с сентября 1945 года - 15 иенам, с марта 1947 года - 50 иенам, с июля 1948 года - 270 иенам. При этом Япония практиковала множественность валютных курсов. В апреле 1949 года был установлен единый валютный курс: 360 иен = 1 долл. США. Он сохранился до 1971 года. Однако если вначале единый курс иены к доллару был искусственно завышен, то в дальнейшем он стал более или менее соответствовать реальному соотношению валют, а в 1960-х гг. наблюдалось занижение курса иены, так как доллар обесценивался в большей степени, чем иена. В связи с кризисом доллара правительство Японии ввело в августе 1971 года «плавающий» курс иены. В конце 1971 года иена впервые за послевоенный период была ревальвирована, в феврале 1973 года была проведена вторая ревальвация. С начала 1970-х гг. курс иены в целом повышался (315 иен за 1 долл. в 1971 году, 195 иен в 1978 году). В 1979 году он упал (до 240 иен за 1 долл.) и в дальнейшем был неустойчив, а с 1984 года стал вновь быстро повышаться (с 252 иен до 130,2 иен за 1 долл. в январе 1988 года). В конце 1997 года курс иены составлял примерно 120 иен за 1 долл. Повышению курса иены в период с середины 1980-х годов способствовали:

продолжавшаяся структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе;

рост конкурентоспособности японских экспортных товаров;

заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Кроме того, рост курса иены был связан с политикой США, направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара, так как администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт, затруднить японский импорт и на этой основе попытаться сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в целом в платежном балансе США. Валютное положение Японии в 1950-х гг. и в первой половине 1960-х гг. было неустойчивым, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала. Периодически страна переживала острые кризисы платежного баланса.

Во второй половине 1960-х - начале 1970-х гг. в условиях начавшегося пересмотра Бреттон-Вудской валютной системы и падения курса доллара наблюдалось резкое увеличение притока иностранных капиталов, в том числе краткосрочных спекулятивных. Платежный баланс стал сводиться к активным сальдо, наблюдался рост золотовалютных резервов.
В дальнейшем в обстановке структурных кризисов, прежде всего энергетического, стоимость японского импорта значительно возросла в связи с удорожанием ввозимых энергоносителей и сырья. В результате конкурентоспособность японских товаров понизилась, но одновременно усилился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1973-1975 гг. платежный баланс был дефицитен, а золотовалютные резервы сократились.
В последующие годы конкурентоспособность японских товаров заметно повысилась не только за счет научно-технического прогресса, в том числе снижения материале- и трудоемкости производства, но и в немалой степени в результате товарного демпинга. Доходы от внешней торговли перекрывали отрицательное сальдо по другим статьям платежного баланса, хотя экспансия Японии и натолкнулась на противодействие со стороны США и стран Западной Европы. В результате золотовалютные резервы достигли в 1978 году 33 млрд. долл. (против 13 млрд. долл. за период 1973-1975 гг.).
Одновременно расширился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1979 году платежный баланс был сведен с большим дефицитом, а резервы снизились до 20 млрд. долл. В 1980-х - начале 1990-х гг. золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд. долл., прежде всего в результате огромного активного сальдо торгового баланса. В последствии, на протяжении 1990-х и 2000-х годов золотовалютные резервы Японии неуклонно росли и в 2008 году превысили 1 трлн. долл.
Дефицит США в торговле с Японией уменьшился в середине 1995 года до 5,29 млрд. долл. Положительное сальдо Японии в экспортно-импортных операциях с США остается самым высоким.
Япония превратилась в крупнейшего кредитора в мире. К началу 1990-х гг. вывоз долгосрочного капитала из Японии приблизился к 500 млрд. долл., краткосрочного - более 250 млрд. долл.
Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из резервных валют. В настоящее время она используется как международное резервное и платежное средство преимущественно в азиатском регионе.
Япония усиленно форсирует свою внешнеэкономическую экспансию. В связи с этим в США были введены протекционистские барьеры в отношении ряда товаров японского экспорта, и прежде всего автомобилей.
Спад в японской экономике в начале 1997 года и влияние кризиса в Азии на положение в Японии вызвали падение соотношения иена/доллар. Так, уже в середине 1998 г. курс японской денежной единицы по отношению к американскому доллару достиг рекордно низкого за последние 7 лет уровня - 138,78 иены за 1 долл. США.
Существенно воспрепятствовать падению японской денежной единицы не смогло даже массированное вмешательство Банка Японии, который потратил на поддержание курса иены в апреле 1998 года 21,35 млрд. долл., или 10% своих валютных резервов. Правда, Банк Японии, как это ни странно, на практике одновременно способствовал снижению курса иены.

Объясняется это тем, что после краха в ноябре 1997 года брокерской компании «Ямаичи» не менее важной задачей Центробанка является недопущение банковского кризиса. Нынешнее состояние крупнейших японских банков не может не вызывать озабоченности Токио. Сразу два крупных рейтинговых агентства - «Мудис» и «Фитч Ибка» понизили недавно кредитные рейтинги семи крупнейших банков Японии. Одной из главных причин этого стало наличие многомиллиардных рискованных обязательств этих банков в охваченных кризисом азиатских государствах. Чтобы избежать в данный ситуации кризиса, банковской системы, Банк Японии на протяжении первого полугодия 1998 года производил эмиссию на уровне 10 - 11% в месяц; часть дополнительно выпущенных иен банк при этом скупает сам, но остающаяся масса давит на курс в сторону понижения. Против японской иены играл и такой внешний фактор, как привлекательное с точки зрения относительно быстрого получения доходов состояние американского рынка на фоне стагнирующей японской экономики. Результат - бегство японских капиталов в США. В 2000-2001 годах курс иены снизился в район 150 иен за доллар. Однако с 2002 года стагнация в экономике Японии постепенно прекратилась и, по мере ослабления позиций доллара на мировом валютном рынке, к 2008 году курс иены вырос примерно до 90 иен за доллар.

Денежная система Японии в ее современном виде сложилась после буржуазной революции 1867-1869 гг., в так называемую эпоху Мэйдзи, которая положила начало реформам, приведшим к коренным изменениям в экономике и политике. После революции Мэйдзи (1868 г.) пришедшее к власти буржуазное правительство провело монетарную реформу и ввело десятеричную систему национальной валюты (одна сотая иены называлась сена, одна десятая сены - рин). Иена заменила дзэни - довольно сложную денежную систему эпохи Эдо (1600-1868), в которой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских владений. Тогда же оформилась и кредитно-банковская система.

Первые общенациональные деньги выпущены в 1868 г. Это были вертикально расположенные банкноты, частично имитирующие стиль денег, выпускаемых местными феодальными кланами предыдущего периода. В качестве новой денежной единицы была принята иена (от китайск. юань - в значении круглая монета, первоначальное значение - круг, круглая вещь). Иена равнялась 100 сенам (от старинного названия до сен - медная монета). Банкноты были неразменными на золото или серебро, их растущая эмиссия позволяла финансировать индустриальное развитие и расходы правительства. Однако многие кланы и префектуры продолжали использовать собственные местные деньги, имевшие обращение только в их регионах, пока большая часть их не была окончательно выкуплена и уничтожена казначейством в 1879 г.

В 1871 г. в Японии предпринята первая попытка введения золотого стандарта. Не имея надлежащего опыта и оборудования для печатания бумажных денег, японское правительство в 1872 г. заказано банкноты в Германии. Серия этих банкнот состояла из 9 номиналов от 10 до 100 иен. Рисунки на всех номиналах были практически одинаковыми - два павлина и два дракона, к тому же несколько разных номиналов имели один и тот же размер (на 9 номиналов было только 3 размера), поэтому быстро появилось много фальшивых денег. В связи с этим уже в 1873 г. были выпущены новые банкноты от имени 153 национальных банков, но все размеры, изображения и надписи (за исключением названия выпускающего банка) были унифицированы. На этот раз их изготовила американская компания. Это были первые японские бумажные деньги западного образца. Однако дефицит денежного металла вновь привел к неразменности банкнот. Гражданская война 1877 г. вызвала необузданную инфляцию, поскольку фидуциарная эмиссия правительственных банкнот позволяла финансировать военные действия.

Современный эмиссионный институт - Банк Японии - учрежден в 1882 г. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Первоначально Банк был создан на 30 лет для обуздания инфляции, которую вызывала частная банкнотная эмиссия коммерческих банков, затем срок функционирования банка продлили еще на 30 лет, и в 1942 г. он стал функционировать как национальный монетарный орган, не имеющий ограничений по срокам деятельности. По статусу Банк Японии является акционерным обществом, в котором 55% акций принадлежит государству. Первая серия банкнот Банка Японии достоинством от 1 до 100 иен была выпущена в 1885 г. На их лицевой стороне изображен сидящий на мешках с рисом бог здоровья и счастья Дайкоку.

Вторично золотой стандарт в Японии был введен в 1897 г., золотое содержание иены установлено в 0,75 г чистого золота. Во время Первой мировой войны размен банкнот на золото прекратили. С 1914 по 1920 г. денежная масса выросла вдвое, а иена обесценилась на 64%. Официально золотой стандарт отменен в конце 1933 г. Масса денег увеличилась в 1937 г. в 1,6 раза, а цены выросли на 68%.

Во время войн, в которых участвовала Япония, она выпускала деньги для оккупированных территорий. Так, во время русско- японской войны 1904-1905 гг. выпущены специальные оккупационные деньги для Кореи, Северного Китая и Сахалина. В 1918 г., во время Гражданской войны, с таким же рисунком, но с русскими надписями были выпущены деньги для оккупированной территории Дальнего Востока. Интересно, что и во время Второй мировой войны в Японии наряду с выпущенными оккупационными деньгами для Бирмы, французского Индокитая, Малайи, Голландской Индии, Океании и Филиппин были предусмотрительно заготовлены в пяти достоинствах - от 10 коп. до 1 червонца - деньги и для русских территорий, но, как известно, пустить их в обращение японцам не пришлось.

В послевоенный период (1945-1950) инфляцияприняла невиданный размах - масса денег увеличилась в 15 раз, а цены - в 343 раза. Вследствие высокой инфляции из оборота полностью изъяты банкноты достоинством менее одной иены, т.е. номинированные в сенах и ринах. Стоимость иены снизилась до 0,4% от уровня 1936 г. Для этого времени характерно изменение структуры денежного обращения: возросла доля наличных денег при существенном сокращении банковских депозитов. Коммерческие банки Японии столкнулись с проблемой формирования депозитной базы, а экономика - с проблемой получения необходимых кредитов. В этих условиях в стране была введена система жесткого централизованного распределения финансовых ресурсов. Гак как Банк Японии не имел достаточных золотовалютных резервов, то в этот кризисный период введен механизм обязательной продажи валютной выручки и запрет на вывоз капитала из страны. Практиковался административный режим множественности валютных курсов. В 1949 г. установлен фиксированный курс 360 иен за доллар, который сохранялся до 1971 г. (вплоть до перехода к Ямайской валютной системе). В 1971 г. введен плавающий валютный курс иены и установлен режим валютного коридора. Дальнейшему повышению курса иены способствовала структурная перестройка экономики, направленная на развитие высокотехнологичных отраслей.

Суть денежно-кредитной политики Банка Японии в настоящее время состоит не в предотвращении инфляции, а в преодолении отрицательных для экономики последствий дефляции - торможения потребительского и инвестиционного спроса. Для этого необходимо не сокращать, а увеличивать количество денег в обращении. Количество денег в обращении растет более высокими темпами, чем ВВП, но эти деньги оседают в сбережениях и используются для кредитной поддержки экономики.

В настоящее время денежная единица Японии - иена - содержит 100 сен, а одна сена - 10 рин. Почти 40 лет (с 1963 г.) Япония обходилась банкнотами всего трех достоинств - 1000,5000 и 10 000 иен. Более мелкие номиналы - 500, 100, 50,5 и 1 - это монеты.

На тысячной банкноте образца 1984 г. изображен портрет известного японского писателя Нацумэ Сосэки (1867-1916) (рис. 4.19), на пятитысячной - портрет Нигобэ Инадзо (1862- 1933) (рис. 4.20), просветителя эпох Мэйдзи и Тайсе, а на десятитысячной - писателя и просветителя эпохи Мэйдзи Фукудзавы Юкити (1835-1901) (рис. 4.21).

В 2000 г. была выпущена памятная банкнота достоинством 2000 иен. Официальным поводом для ее выпуска послужила встреча в Японии руководителей стран восьмерки. Банкнота такого достоинства выпущена впервые в истории японского денежного обращения.

Помимо банкнот в Японии есть и монеты (рис. 4.22):

Кроме того, было выпущено несколько мемориальных (памятных) монет достоинством 1000 и 100 иен, посвященных открытию Олимпийских игр, международных выставок Экспо и т.д.

Банковская система Японии

Возникновение первых банков в Японии относится к XVII в., что было обусловлено необходимостью обслуживания банковским капиталом развивающейся торговли, промышленности и сельского хозяйства. В 1617 году в Осака впервые были выпущены бумажные деньги, обеспеченные серебром, и образована Ассоциация банкиров, гарантировавшая обеспеченность банкнот. К середине XIX в. возросшая открытость Японии и иностранному влиянию и структурная перестройка экономики страны в эпоху Мэйдзи (1868-1912) подготовили бурное развитие банковской системы, которое шло при активном воздействии государства. В этот период были организованы крупнейшие банковские институты, специализирующиеся на определенных видах займов. В 1880 году был создан Иокогамский банк золота и серебра. В 1882 году начал функционировать Банк Японии. Для финансирования строительства новых промышленных предприятий в 1990 г. был организован Промышленный банк, а для финансирования сельского хозяйства - Банк долгосрочного кредита и Сельско­хозяйственный кооперативный банк. Одновременно шло формирование сети коммерческих банков. Был принят закон о банках. Особенность развития банковской системы Японии в XIX в. состояла в том, что оно шло не как основа для развития индустриализации страны (как было, например, в Великобритании), а как дополнение к ней. После окончания Второй мировой войны в стране был взят курс на создание немногочисленных банков, действующих по всей стране, а также на образование местных банков по принципу: «одна префектура - один банк». Эти два вида банков должны были осуществлять финансирование на уровне всей страны и регионов. Для предотвращения безработицы, поддержания деятельности средних и мелких предприятий были созданы кредитная кооперация и доверительные фонды. По мере оживления национальной экономики, а также для стимулирования экспорта стали создаваться частные финансовые учреждения по предоставлению кредитов на длительный срок и специализированные кредитные банки. В отличие от некоторых развитых стран, например Франции, в Японии в послевоенный период основные финансовые рычаги остались в руках частных банков. Однако степень государственного контроля за их деятельностью оставалась очень высокой. Параллельно с частными банками была воссоздана разветвленная сеть правительственных институтов. Для кредитования внешней торговли в 1950 году был основан Экспортный банк, главной функцией которого на этом этапе являлось кредитование экспорта продукции японского судостроения и машиностроения. Капитал банка принадлежит государству, а контроль за его деятельностью осуществляет министерство финансов. В 1951 году был учрежден Японский банк развития с передачей ему средств и функций Банка финансирования восстановления и Эквивалентного фонда, действовавшего с 1949 года для зачисления выручки от реализации товаров, поступивших в порядке по­мощи от США. Деятельность банка сосредоточена на льготном (на сроки менее 1 года) кредитовании отраслей экономики, в выдаче кредитов которого не заинтересованы частные банки. Особенность развития банковской системы Японии в послевоенный период - образование финансово-промышленных групп. Во главе каждой из них стоит крупный частный коммерческий банк, а вокруг него группируются промышленные компании. Именно банки несли основную нагрузку по финансированию бурного индустриального развития Японии. Внутри групп сформировались устойчивые связи, основанные на отношениях партнеров. В настоящее время в Японии действует шесть основных финансово-промышленных групп, ядром которых выступают крупнейшие городские банки - «Мицуи», «Мицубиси», «Сумитомо», «Фудзи», «Дайити Канте», «Санва». Банковская система Японии включает общенациональные частные банки, кредитные ассоциации, правительственные финансовые институты, а также филиалы иностранных банков.

Центральный банк Японии (Банк Японии)

Во главе банковской системы Японии стоит Центральный банк - Банк Японии, 55% акций которого принадлежит государству. Частные акционеры в управлении банком не участвуют. Уставный капитал Банка Японии составляет 100 млн. иен. К основным функциям Банка Япония, помимо денежной эмиссии (это его монопольное право), относится денежно-кредитное регулирование экономики, в том числе осуществление международных расчетов, проведение операций на валютном рынке, а также кассовое обслуживание казначейства. Банк действует на базе закона 1942 года, который поставил его под жесткий правительственный контроль и дал министру финансов право изменять политику Банка Японии. В 1949 году был создан Политический комитет (Комитет по выработке политики). Он стал тем новым органом, который определял высшие интересы государства в финансовой и денежно-кредитной сферах. Из 7 членов комитета 5 имеют право голоса: Президент, назначаемый кабинетом на пятилетний срок, и по одному представителю от городских и региональных банков, промышленности и сельского хозяйства (все они назначаются на 4 года). Два члена, не имеющие права голоса, - представители министерства финансов и Управления экономического планирования. Вопросы, находящиеся в ведении Политического комитета, определяются законом о Банке (ст. 13, п. 3). Комитет вырабатывает принципиальный курс банковской деятельности и управления Банком Японии. Его прерогативой являются изменение уровня процентной ставки, определение и изменение видов и условий векселей, учитываемых Банком Японии, а также видов, условий и оценочной стоимости залогов кредитования. Он определяет и изменяет виды, условия и стоимость объектов при операциях на открытом рынке и время начала и окончания операций. Политический комитет по согласованию с министерством финансов решает вопрос об изменении максимального процента на рынке на основании Временного закона о регулировании процентов, с разрешения министерства Финансов устанавливает коэффициенты резерва на основании Закона о системе резервных вкладов. Комитет принимает решения по бюджету Банка Японии, однако при этом необходимо разрешение министра финансов. По согласованию с ним же Банк Японии отчитывается перед парламентом. Банк Японии возглавляется президентом банка и директоратом, в который входят вице-президенты банка, советники президента, инспектор по надзору за ведением дел и директор. Банк Японии лицензирует банковскую деятельность, устанавливает минимальный размер уставного капитала банка, выдает разрешения на изменение фирменного наименования банка, слияние банков, создание и ликвидацию филиалов. Для обеспечения банком устойчивой ликвидности важное значение имеет установление уровня коэффициентов, свидетельствующих о риске ликвидности. Такими коэффициентами являются норма собственного капитала, в соответствии с которой определяются доля собственности капитала банка во всем совокупном капитале; норма ликвидных активов, показывающая соотношение капитала и долговых обязательств на определенное время; норма недвижимости, используемая в коммерческих целях; ограничения на предоставление крупных кредитов. Банк Японии устанавливает для банков обязательства по предоставлению отчетных документов об их деятельности. Инструменты денежно-кредитной политики Банка Японии претерпели значительную эволюцию. В течение нескольких послевоенных десятилетий такие классические инструменты, как установление учетной ставки процента, норм обязательных резервов, операции на открытом рынке ценных бумаг, не играли ведущей роли, уступая прямому количественному лимитированию кредита в условиях искусственно заниженного уровня процента. В середине 1970-х гг. положение в экономике Японии коренным образом изменилось, вслед за высокими темпами экономического роста пришел глубокий и продолжительный кризис. Со сменой фазы экономического цикла существенно возросло значение кредитно-денежного регулирования экономики, что обусловлено, в частности, усилением позиций государства в кредитной системе. Денежно-кредитное регулирование в стране осуществляется через Банк Японии, Министерство финансов, Федерацию экономических организаций («Кейданрэн»). Основные методы регулирования: установление нормы ссудного процента, административные меры, проводимые совместно с правительством через денежно-кредитную систему, система обязательных резервов, операции на открытом рынке и с иностранной валютой. Если до 1970-х гг. преобладали административные формы регулирования, то в дальнейшем их значение понизилось, а роль рыночно-стоимостных методов возросла. В связи с общим переходом к неоконсервативному экономическому курсу в кредитно-банковской сфере (закон 1981 года) государственный административный контроль за деятельностью банков был несколько ослаблен. Тем не менее, в руках государства осталось кредитование отраслей и объектов с высоким предпринимательским риском и низкой рентабельностью, а принятые меры означали не упразднение системы государственного регулирования, а лишь ее частичную перестройку. Ослабление напряженности на рынке ссудного капитала, его интернационализация, а также появление альтернатив в виде растущего фондового рынка в значительной степени ликвидировали объективную экономическую основу административного регулирования и заставили Банк Японии пересмотреть свое отношение к традиционному классическому инструментарию. Возросла гибкость процентных ставок, учетная ставка была увеличена до рыночного уровня. С 1971 года Банк Японии начал операции на вексельном рынке, а в дальнейшем приступил к активным операциям с облигациями государственных займов, перейдя к системе открытой подписки на них. Был сформирован рынок ценных бумаг правительства и начаты массовые операции на других рынках краткосрочного капитала. Банк Японии называют «банком банков», он является партнером по заключению сделок для частных кредитно-финансовых уч­реждений, предприятий и отдельных лиц. Он принимает на хранение вклады от частных финансовых учреждений, что называется системой резервных депозитов (введена с 1957 года). Финансовые учреждения, присоединившиеся, к этой системе, обязаны сда­вать на хранение в Банк Японии на свои текущие счета определенную сумму резервных депозитов. В тех случаях, когда у финансовых учреждений не хватает наличности) они обращаются в Банк Японии, который предоставляет им ссуды. Процент по ним определяется уровнем официальной процентной ставки.