Анализ ex post и ex ante. Макроэкономический анализ ex ante используется

Для понимания необходимо различать макроэкономический анализ ex post, или национальное счетоводство, и анализ ex ante — макроэкономику в собственном смысле слова.

Национальное счетоводство (ex post) определяет макроэкономическое положение экономики в прошедшем периоде. Эта информация необходима для определения степени реализации поставленных ранее целей, выработки экономической политики, сравнительного анализа экономических потенциалов различных стран. На основе данных ex post осуществляются корректировка существующих макроэкономических концепций и разработка новых.

Анализ (ex ante) — это прогнозное моделирование экономических явлений и процессов на основе определенных теоретических концепций. Цель такого анализа — определить закономерности формирования макроэкономических параметров.

Методы макроэкономического анализа

Для макроэкономических исследований, как и для других наук, характерно применение комплекса методов.

Метод — это совокупность приемов, способов, принципов, с помощью которых определяются пути достижения целей исследования. Их можно подразделить на общенаучные и специфические методы исследования.

Общенаучные методы исследования включают метод научной абстракции, анализ; синтез; индукцию; дедукцию; единство исторического и логического; системно- функциональный анализ и др.

Основными специфическими методами исследования в макроэкономике являются агрегирование и моделирование.

Агрегирование — укрупнение экономических показателей посредством их объединения в единый общий показатель (создание агрегатов, совокупных величин).

Агрегированные величины характеризуют развитие экономики как единого целого: валовой продукт (а не выпуск отдельной фирмы), общий уровень цен (а не цены на конкретные товары), рыночная процентная ставка (а не отдельные виды процента), уровень инфляции, уровень занятости, уровень безработицы и т. д.

Макроэкономическое агрегирование распространяется, прежде всего, на субъекты экономики, которые группируются в четыре сектора экономики:

1. сектор домашних хозяйств;
2. предпринимательский сектор;
3. государственный сектор;
4. сектор «остальной мир».

Макроэкономическое агрегирование распространяется и на рынки. Множество рынков на макроуровне включает следующие типы:

• рынок товаров и услуг (рынок благ);
• финансовый рынок;
• рынок факторов производства.

Моделирование — это описание экономических процессов или явлений на формализованном языке с помощью математических символов и алгоритмов с целью выявления функциональных зависимостей между ними.

Оно позволяет получить достаточно полное представление о характере происходящих в экономике процессов, определить тенденции их развития.

В используется множество экономико-математических моделей, которые можно классифицировать следующим образом:

• абстрактно-теоретические и конкретно-экономические;
• краткосрочные (цены на некоторые товары и услуги не являются гибкими и не приспосабливаются к изменениям спроса) и долгосрочные (цены гибкие и реагируют на изменение спроса и предложения);
• линейные и нелинейные (характер взаимосвязей элементов);
• закрытые (представлена только национальная экономика) и открытые (учитывающие воздействия сектора «остальной мир» на национальную экономику);
• равновесные и неравновесные;
• статические (все экономические показатели привязываются к определенному моменту времени) и динамические (рассматривается временная взаимосвязь экономических показателей).

В моделях используются различные экономические переменные. Прежде всего, их можно разделить на экзогенные и эндогенные.

Экзогенные (внешние) переменные представляют исходную информацию. Они задаются до построения модели. Обычно в качестве экзогенных параметров в макроэкономических моделях выступают государственные расходы, ставки налогообложения и величина предложения денег.

Эндогенные (внутренние) переменные формируются внутри модели и определяются в ходе расчетов по модели. К числу эндогенно определяемых параметров относятся объемы занятости и выпуска, уровни инфляции и безработицы и т. д.

Функциональные связи между экзогенными и эндогенными величинами бывают следующих видов:

• поведенческие (отражают предпочтения экономических субъектов). Примером такого рода зависимостей могут служить функции потребления или инвестиционного спроса;
• технологические (показывают технологические зависимости в экономике). В частности, производственная функция, выражающая связь между объемом и факторами производства;
• дефиниционные (отражают содержание явлений и их структуру). Например, определение совокупного спроса, безработицы, ;
• институциональные (выражают зависимости, вытекающие из институционально установленных в экономике норм и правил). К их числу можно отнести сумму налоговых поступлений как функцию дохода и установленной налоговой ставки.

Другая классификация экономических переменных связана со способом их измерения во времени: переменные запаса и переменные потока.

Переменные потока характеризуют передачу ценностей субъектами друг другу в процессе экономической деятельности. Переменные потока отражают течение экономических процессов во времени (в течение месяца, квартала, года). Примерами потоковых величин являются расходы на потребление, сбережения, инвестиции, государственные закупки товаров и услуг, экспорт, импорт и др.

Переменные запаса представляют накопление и использование ценностей субъектами. Они характеризуют состояние объекта исследования на определенную дату,
например, на начало или конец года. К переменным запаса относятся накопленный капитал, государственный долг, имущество, национальное богатство и др.

Между запасами и потоками в экономике существует взаимосвязь: потоки вызывают изменения в запасах. Однако при определенных обстоятельствах показатели запасов и потоков могут изменяться независимо друг от друга.

1.2 макроэкономический анализ

Различают два вида анализа макроэкономических процессов: ex post и ex ante:

макроэкономический анализ ex post, или национальное счетоводство, - это анализ статистических данных, который позволяет оценивать результаты экономической деятельности, выявлять проблемы и негативные явления, разрабатывать экономическую политику для их решения и преодоления, проводить сравнительный анализ экономических потенциалов разных стран;

макроэкономический анализ ex ante - это прогнозное моделирование экономических процессов и явлений на основе определенных теоретических концепций, что позволяет определить закономерности развития экономических процессов и выявить причинно-следственные связи между экономическими явлениями и переменными. Это и есть макроэкономика как наука.

В своем анализе экономических процессов макроэкономика использует те же принципы, что и микроэкономика:

Принцип рациональности поведения экономических агентов, означающий, что агент выбирает оптимальное решение, сопоставляя выгоды и издержки;

принцип "при прочих равных условиях" (ceteris paribus), заключающийся в допущении, что все другие переменные за исключением тех, которые рассматриваются в данный момент, не меняются;

принцип абстрагирования, т.е. отвлечения от несущественных для анализа данного процесса или явления факторов и выделения только наиболее значимых;

сочетание позитивной экономической теории, отражающей фактическое состояние дел, с нормативной экономической теорией, показывающей, как должны развиваться экономические процессы;

сочетание индуктивного метода, с помощью которого экономисты собирают, систематизируют и обобщают факты, и дедуктивного метода, позволяющего выдвинуть ту или иную гипотезу, т.е. логическое умозаключение, объясняющее какой-либо экономический процесс;

широкое использование графиков для иллюстрации экономических закономерностей, связей между переменными и др.

Важнейшим принципом макроэкономического анализа выступает агрегирование. Изучение экономических зависимостей и закономерностей на уровне экономики в целом возможно лишь, если рассматривать совокупности, или агрегаты. Макроэкономический анализ требует агрегирования.

Агрегирование представляет собой объединение отдельных элементов в одно целое, в агрегат, в совокупность. Оно основано на абстрагировании - отвлечении от несущественных для целей исследования черт и факторов. Агрегирование позволяет выделить:

макроэкономических агентов;

макроэкономические рынки;

макроэкономические взаимосвязи;

макроэкономические показатели.

Макроэкономические агенты

Агрегирование, основанное на выявлении типичных черт экономического поведения, дает возможность выделить четыре макроэкономических агента: домохозяйства, фирмы, государство, иностранный сектор.

Домохозяйства (households) - это совокупный, рационально действующий макроэкономический агент, цель экономической деятельности которого состоит в максимизации полезности. Домохозяйства являются

собственниками экономических ресурсов (труда, земли, капитала и предпринимательских способностей).

Продавая экономические ресурсы, домохозяйства получают доходы, большую часть которых они тратят на потребление (потребительские расходы), а оставшуюся часть сберегают и поэтому выступают:

основными покупателями товаров и услуг;

основными сберегателями и поэтому кредиторами (lenders), обеспечивая предложение кредитных средств (loanable funds) в экономике.

Фирмы (business firms) - это совокупный, рационально действующий макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого выступает максимизация прибыли. Фирмы являются:

основными производителями товаров и услуг в экономике;

покупателями экономических ресурсов, с помощью которых осуществляется процесс производства.

Для расширения производства, обеспечения прироста запаса капитала и возмещения износа капитала фирмам необходимы инвестиционные товары (в первую очередь, оборудование), поэтому они являются

покупателями инвестиционных товаров, т.е. предъявляют спрос на часть произведенной в экономике продукции.

Поскольку выручка от продаж выплачивается домохозяйствам в виде факторных доходов, то для финансирования своих инвестиционных расходов фирмы используют, как правило, заемные средства, выступая

основными заемщиками (borrowers) в экономике, предъявляя спрос на кредитные средства.

Домохозяйства и фирмы образуют частный сектор экономики.

Государство (government) - это рационально действующий макроэкономический агент, представленный совокупностью государственных учреждений и организаций, обладающих политическим и юридическим правом воздействовать на ход экономических процессов, регулировать экономику. Основная задача государства в рыночной экономике состоит в устранении провалов рынка (market failures) и максимизации общественного благосостояния (social welfare).

Государство выступает:

производителем общественных благ;

покупателем товаров и услуг, что необходимо для обеспечения функционирования государственного сектора;

перераспределителем национального дохода (через систему налогов и трансфертов);

в зависимости от состояния государственного бюджета - кредитором или заемщиком на финансовом рынке;

Регулятором и организатором функционирования рыночной экономики, во-первых, создавая и обеспечивая институциональные основы эффективного развития экономики (законодательная база, система безопасности, налоговая система и др.), т.е. разрабатывает "правила игры",

во-вторых, проводя макроэкономическую политику, которая делится на структурную, направленную на обеспечение экономического роста, и конъюнктурную (стабилизационную), направленную на сглаживание циклических колебаний экономики (обеспечение полной занятости ресурсов и стабильного уровня цен). Основными видами макроэкономической политики являются:

фискальная (или бюджетно-налоговая) политика, монетарная (или денежно-кредитная) политика, внешнеторговая политика,

политика доходов (политика "заработная плата - цены").

Частный и государственный секторы образуют закрытую экономику.

Иностранный сектор (foreign sector) - это совокупный рационально действующий макроэкономический агент, объединяющий все остальные страны мира, с которыми данная страна взаимодействует посредством:

международной торговли, т.е. покупки и продажи товаров и услуг (экспорт и импорт товаров и услуг);

перемещения капиталов, т.е. покупки и продажи финансовых активов - ценных бумаг (экспорт и импорт капитала).

Добавление в анализ иностранного сектора дает открытую экономику.

Макроэкономические рынки

Агрегирование рынков производится с целью выявления закономерностей функционирования каждого из них, а именно:

исследования особенностей формирования спроса и предложения и условий их равновесия на каждом из рынков;

определения равновесной цены и равновесного объема на основе соотношения спроса и предложения;

анализа последствий изменения равновесия на каждом из рынков.

Агрегирование рынков дает возможность выделить четыре макроэкономических рынка:

рынок товаров и услуг;

финансовый рынок (рынок финансовых активов);

рынок экономических ресурсов;

валютный рынок.

Агрегированный рынок товаров и услуг (goods market) предполагает абстрагирование (отвлечение) от всего разнообразия производимых экономикой товаров и выделение наиболее важных закономерностей функционирования этого рынка, т.е. формирования спроса и предложения товаров и услуг. Спрос на товары и услуги предъявляют все макроэкономические агенты, а предложение товаров и услуг обеспечивают фирмы. Соотношение спроса и предложения позволяет получить величину равновесного уровня цен на товары и услуги (price level - Р) и равновесного объема их производства (real output - Г). Рынок товаров и услуг называют также реальным рынком (тезі market), поскольку на нем продают и покупают реальные активы (реальные ценности).

Финансовый рынок (financial assets market) - это рынок, на котором предъявляется спрос и обеспечивается предложение финансовых активов. Он включает:

денежный рынок (money market) - рынок денежных финансовых активов; рынок ценных бумаг (bonds market) - рынок неденежных финансовых активов.

На денежном рынке не происходят процессы купли и продажи (покупать деньги за деньги бессмысленно), однако исследование закономерностей функционирования денежного рынка, формирования спроса на деньги и предложения денег очень важно для макроэкономического анализа. Спрос на деньги предъявляют все внутренние макроэкономические агенты (домохозяйства, фирмы и государство), а предложение денег обеспечивает централь-ный банк, обладающий монопольным правом выпуска денег в обращение. Изучение денежного рынка, условий его равновесия позволяет получить равновесную ставку процента (interest rate - R), выступающую ценой денег (ценой кредита), и равновесную величину денежной массы (money stock - М), а также рассмотреть последствия изменения равновесия на денежном рынке и его влияния на рынок товаров и услуг. Основными посредниками на денежном рынке являются банки, которые принимают денежные вклады и выдают кредиты.

На рынке ценных бумаг продаются и покупаются акции и облигации. Акция - это бессрочная ценная бумага (т.е. не имеющая срока погашения и существующая столько лет, сколько существует выпустившая ее фирма), делающая ее покупателя совладельцем этой фирмы и обеспечивающая ему право участия в ее управлении и право на получение дохода - дивиденда, величина которого зависит от размеров прибыли фирмы. Облигация - это срочная ценная бумага (т.е. выпущенная на определенный срок - например, на год, на 5 лет и т.п.), покупатель которой является кредитором. Облигация не дает ее владельцу право на управление фирмой, однако обеспечивает получение фиксированного (независимо от величины прибыли) дохода - процента, а в момент наступления срока погашения - возвращение номинальной стоимости облигации. Покупателями ценных бумаг прежде всего являются домохозяйства, которые тратят свои сбережения с целью получения дохода (дивиденда по акциям и процента по облигациям)* Продавцами (эмитентами) акций выступают фирмы, а облигаций - фирмы и государство. Фирмы выпускают акции и облигации с целью получения средств для финансирования своих инвестиционных расходов и расширения объема производства, а государство выпускает облигации дяя финансирования дефицита государственного бюджета.

1 В макроэкономических моделях, особенно изучающих поведение экономики в краткосрочном периоде, запас капитала полагается фиксированным, поэтому рынок капитала не исследуется. В моделях, изучающих поведение экономики в долгосрочном периоде, изменение запаса капитала происходит под влиянием изменения инвестиционных расходов фирм.

Рынок экономических ресурсов (resource market) в макроэкономических моделях представлен рынком труда (labour market)1, поскольку закономерности его функционирования (формирование спроса на труд и предложения труда) позволяют объяснить макроэкономические процессы, особенно в краткосрочном периоде. При изучении рынка труда необходимо отвлечься (абстрагироваться) от всех различий в видах труда, в уровнях квалификации и профессиональной подготовки. Спрос на труд предъявляют фирмы, а предложение труда обеспечивают домохозяйства. Равновесие рынка труда позволяет определить равновесное количество труда в экономике (labour - L) и равновесную цену труда - ставку заработной платы (real wage - W/P). Анализ неравновесия на рынке труда позволяет выявить причины и формы безработицы.

Рынок валюты (foreign exchange market) - это рынок, на котором происходит обмен друг на друга национальных денежных единиц (валют) разных стран (долларов на иены, фунтов стерлингов на евро и т.п.). Спрос на национальную валюту предъявляют иностранцы, желающие купить товары и (или) ценные бумаги данной страны, а предложение национальной валюты обеспечивает центральный банк страны. В результате обмена одной национальной валюты на другую (соотношения спроса и предложения) формируется ее цена - валютный курс (е - exchange rate).

Федеральное агентство по образованию

Саратовский государственный

Социально-экономический университет

МАКРОЭКОНОМИКА

Тема 1

НАЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА И ОБЩЕСТВЕННОЕ ВОСПРОИЗВОДСТВО

Макроэкономический анализ: предмет и методы исследования.

Впервые термин «макроэкономика» употребил в своей статье в 1933 г. известный норвежский ученый – экономист-математик, один из основоположников эконометрики, лауреат Нобелевской премии 1969 г. Рагнар Фриш . Однако как самостоятельный раздел экономической науки макроэкономика возникла в 30–е гг. XX в. Ее появление было связано с мировым кризисом 1924 г., закончившимся длительной депрессией. Выдающийся английский экономист, представитель Кембриджской школы, премъер-министр по экономическим вопросам США лорд Джон Мейнард Кейнс в 1936 г. разработал программу по выходу экономики из кризиса, которая дала начало развитию нового направления экономической мысли - кейнсианству . Основная работа Дж. М. Кейнса называется «Общая теория занятости процента и денег» (1936 г.). Общая идея программы Дж. М. Кейнса в усилении государственного контроля за потоками и запасами, в активизации государственной политики по стимулированию эффективного спроса, т.е. создание предпосылок для увеличения потребительского и инвестиционного спроса. Кейнсианская теория была востребована до 70-х годов XX в., когда чрезмерные государственные расходы на развитие экономики породили проблему безработицы и инфляции. Эти проблемы не могли эффективно решиться кейнсианскими методами, поэтому в мировой экономической мысли появляется новое течение – монетаризм, главным идеологом которого является Милтон Фридмен , профессор чикагской школы. Монетаристы со спроса сделали упор на частный бизнес, снижение государственных расходов, усиление денежно-кредитной политики и регулирование денежной массой в стране.

В переводе с греческого слово «макро» означает «большой» (соответственно «микро» - «маленький»), а слово «экономика» - «ведение хозяйства».

Макроэкономика – это наука о функционировании национальной экономики в целом, при этом экономика рассматривается как сложная большая единая иерархически организованная система, как совокупность экономических процессов и явлений и их показателей.

Макроэкономика направлена на достижение следующих целей :

1. Устойчивый рост реального объема производства, обеспечивающий население реальными товарами и услугами;

2. Сохранение стабильного уровня цен с помощью рыночной конкуренции;

3. Обеспечение высокой занятости трудоспособного населения;

4. Достижение положительного сальдо внешнеторгового баланса (экспорт превышает импорт), а также свободной конвертируемости валюты по твердому курсу;

5. Рост эффективности и социальной направленности функционирования рыночной экономики.

Если сравнить микроэкономику и макроэкономику, то эти науки сосредоточены на разных проблемах.

Микроэкономический анализ имеет дело со всей совокупностью изолированных потребителей и производителей и поэтому носит весьма абстрактный характер.

Макроэкономика – изучает экономику так, как если бы она состояла только из одного совокупного потребителя и одного производителя, производящего один единственный товар.

Такая абстракция в микроанализе необходима для того, чтобы вывести стоимость товара, определить каким образом и в каких отраслях она будет оптимальной, анализировать взаимодействие спроса и предложения. После снятия этих вопросов приходит черед макроэкономики. Она позволяет считать экономику состоящей из одного совокупного экономического агента.

Поэтому национальная экономика – это множество независимых единиц, миллионы домашних хозяйств и фирм. И, хотя они изолированы, но влияют друг на друга через различные каналы и подвержены влиянию государства. Эти взаимосвязи не важны для микроэкономики, но являются существенными для макроэкономики.

Таким образом, объектом макроэкономики является вся национальная экономика в целом, взаимодействие решений домашних хозяйств и фирм, дополненные решениями правительства.

Субъектами макроэкономики являются:

1) Домашние хозяйства – являются собственниками и поставщиками факторов производства, находящихся в частной собственности. Продавая или сдавая в аренду имеющиеся у них факторы, домашние хозяйства получают доход, называющийся «национальный доход», который затем делят на две части, первая из которых идет на потребление, а вторая – на сбережения.

2) Фирмы – это макроэкономические агенты, проявляющие свою активность через предъявление спроса на факторы производства, организацию процесса создания и предложения товаров и услуг, инвестирование средств и увеличение запасов капитала внутри страны.

3) Государство – это совокупность государственных учреждений и организаций, которые обладают политическим и юридическим правом воздействовать на ход экономических процессов, регулировать экономику. Государство выступает в качестве: производителя общественных благ, покупателя товаров и услуг, механизма перераспределения национального дохода, кредитора или заемщика на финансовом рынке, регулятора и организатора функционирования рыночной экономики.

4) Иностранный сектор – это все экономические субъекты, которые имеют постоянное местонахождение за пределами данной страны, а также иностранные фирмы на территории государства. Воздействие этого сектора на национальную экономику осуществляется через взаимный обмен товарами, услугами, капиталом и национальными валютами.

Изучение экономики в целом предполагает рассмотрение взаимодействия между экономическими субъектами через систему взаимосвязанных рынков. В макроэкономике можно выделить четыре макроэкономических рынка :

1) рынок товаров и услуг (реальный рынок);

2) финансовый рынок (рынок финансовых активов);

3) рынок экономических ресурсов;

4) валютный рынок.

1) Рынок товаров и услуг представляет собой набор институтов, позволяющих беспрепятственное движение товаров и услуг с целью возмещения продавцом затрат на производство продукта и получения прибыли, а также удовлетворения потребностей потребителей. Рынок товаров и услуг называют также реальным рынком, так как там продаются и покупаются реальные активы.

2) Финансовый рынок (рынок заемных средств) – это рынок, где продаются и покупаются финансовые активы (деньги, акции и облигации). Этот рынок включает:

- денежный рынок . На денежном рынке не происходят процессы купли и продажи, а лишь анализируются закономерности формирования спроса и предложения на деньги, а также возможности установления равновесной ставки процента и равновесной величины денежной массы в стране;

- рынок ценных бумаг . Здесь продаются и покупаются акции и облигации. Сторонами сделок на рынке ценных бумаг являются домохозяйства в качестве покупателей, а фирмы и государство в качестве продавцов.

3) Рынок ресурсов включает рынок труда, рынок капитала и рынок земельных ресурсов.

4) Валютный рынок – это рынок, на котором по установленному курсу обмениваются друг на друга национальные денежные единицы разных стран.

Тема 1.1.

1. Введение в макроэкономику

1.1 Предмет макроэкономики. Основные макроэкономические проблемы

1.2 Методы и принципы макроэкономического анализа

1.1 Предмет макроэкономики. Основные макроэкономические проблемы

Макроэкономика, как и микроэкономика, представляет собой раздел экономической теории. В переводе с греческого слово «макро» означает «большой» (соответственно «микро» - «маленький»), а слово «экономика» - «ведение хозяйства». Таким образом, макроэкономика - это наука, которая изучает поведение экономики в целом или ее крупных совокупностей (агрегатов), при этом экономика рассматривается как сложная большая единая иерархически организованная система, как совокупность экономических процессов и явлений и их показателей.

Цели макроэкономики:

Обеспечение устойчивого роста экономики;

Достижение и поддержание уровня полной занятости;

Поддержка доходов населения;

Сдерживание уровня инфляции;

Сохранение устойчивого курса национальной валюты и другие цели.

Макроэкономика выполняет следующие функции:

Познавательная: изучение, анализ и объяснение экономических процессов и явлений.

Прогностическая: выявление и оценка перспектив экономического развития и экономической конъюнктуры.

Идеологическая: формирование определенного мировоззрения по различным экономическим вопросам, затрагивающим интересы всего общества.

Семь макроэкономических проблем или макроэкономическая «великолепная семерка»:

Национальный продукт,

Занятость (безработица),

Инфляция,

Экономический рост,

Экономический цикл,

Макроэкономическая политика государства,

Внешнее взаимодействие национальных экономик.

Основными проблемами, которые изучает макроэкономика, являются:

Экономический рост и его темпы;

Экономический цикл и его причины;

Уровень занятости и проблема безработицы;

Общий уровень цен и проблема инфляции;

Уровень ставки процента и проблемы денежного обращения;

Состояние государственного бюджета и проблема финансирования дефицита;

Состояние платежного баланса и проблемы валютного курса.

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ - объемная, количественная сторона развития экономической системы, характеризующаяся расширением ее (системы) масштабов. Не единственная, но наиболее распространенная мера Э. р. - темпы изменения валового национального продукта (или валового внутреннего продукта, или иного показателя объема производства) в расчете на душу населения (с учетом изменения цен).

Экономические циклы - циклические изменения экономической конъюнктуры, регулярные колебания уровня деловой активности от экономического подъема (бума) до спада (экономической депрессии).

Инфля́ция (лат. Inflatio - вздутие) - повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции за одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги обесценились - утратили часть своей реальной стоимости.

Противоположным процессом является дефляция - снижение общего уровня цен (отрицательный рост).

СТАВКА ПРОЦЕНТА - величина платы за ссужаемые денежные или матери- альные средства, выплачиваемая ссудополучателем (заемщиком) ссудодателю(кредитору). Источником процента является прибавочная стоимость, создаваемая в процессе производственного использования ссужаемых средств, за вычетом предпринимательского дохода функционирующего капиталиста.

Платежный баланс - балансовый счет международных операций - это стоимостное выражение всего комплекса мирохозяйственных связей страны в форме соотношения показателей вывоза и ввоза товаров, услуг, капиталов.

Соотношение стоимости экспорта и импорта товаров образует торговый баланс .

Все эти проблемы невозможно решить с позиций микроэкономического анализа, т.е. с уровня отдельного потребителя, отдельной фирмы и даже отдельной отрасли. Именно потому, что существует целый ряд таких обще- или макроэкономических проблем, появляется необходимость в возникновении самостоятельного раздела экономической теории, самостоятельной дисциплины - макроэкономики. Важность изучения макроэкономики заключается в том, что:

она не просто описывает макроэкономические явления и процессы, но выявляет закономерности и зависимости между ними, исследует причинно-следственные связи в экономике;

знание макроэкономических зависимостей и связей позволяет оценить существующую в экономике ситуацию и показать, что нужно сделать для ее улучшения, и, в первую очередь, что должно предпринять правительство, т.е. позволяет разработать принципы экономической политики;

знание макроэкономики дает возможность предвидеть, как будут развиваться процессы в будущем, т.е. составлять прогнозы, предвидеть будущие экономические проблемы.

Различают 2 вида анализа макроэкономических процессов:

Анализ ex post и ex ante. Различают два вида макроэкономического анализа: анализ ex post и анализ ex ante. Макроэкономический анализ ex post или национальное счетоводство, т.е. анализ статистических данных, что позволяет оценивать результаты экономической деятельности, выявлять проблемы и негативные явления, разрабатывать экономическую политику по их решению и преодолению, проводить сравнительный анализ экономических потенциалов разных стран.

Макроэкономический анализ ex ante, т.е. прогнозное моделирование экономических процессов и явлений на основе определенных теоретических концепций, что позволяет определить закономерности развития экономических процессов и выявить причинно-следственные связи между экономическими явлениями и переменными. Это и есть макроэкономика как наука.

Основные теории, которые включает макроэкономика: теория экономического роста, теория делового цикла, теория безработицы, теория инфляции, теория денег, теория открытой экономики, теория макроэкономической политики и др.

1.2 Методы и принципы макроэкономического анализа

Агрегирование представляет собой объединение отдельных элементов в одно целое, в агрегат, в совокупность.

Агрегирование всегда основывается на абстрагировании, т.е. отвлечении от несущественных моментов и выделении наиболее значимых, существенных, типичных черт, закономерностей экономических процессов и явлений. Агрегирование позволяет выделить:

Макроэкономических агентов;

Макроэкономические рынки;

Макроэкономические взаимосвязи;

Макроэкономические показатели.

Агрегирование, основанное на выявлении наиболее типичных черт поведения экономических агентов, обеспечивает возможность выделить 4 макроэкономических агента:

1) домохозяйства,

3) государство,

4) иностранный сектор.

Домохозяйства (households) - это самостоятельный, рационально действующий макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого выступает максимизация полезности, являющийся:

Собственником экономических ресурсов (труда, земли, капитала и предпринимательских способностей). Продавая экономические ресурсы, домохозяйства получают доходы, большую часть которых они тратят на потребление (потребительские расходы), а оставшуюся часть сберегают и поэтому выступают:

Основным покупателем товаров и услуг;

Основным сберегателем или кредитором, т.е. обеспечивают предложение кредитных средств в экономике.

Фирмы (business firms) - это самостоятельный, рационально действующий макроэкономический агент, целью экономической деятельности которого выступает максимизация прибыли, выступающий:

Основным производителем товаров и услуг в экономике;

Покупателем экономических ресурсов. Кроме того, для расширения производства, обеспечения прироста запаса капитала и возмещения износа капитала фирмам необходимы инвестиционные товары (в первую очередь, оборудование), поэтому они выступают:

Инвесторами, т.е. покупателями инвестиционных товаров и услуг. А поскольку, как правило, для финансирования своих инвестиционных расходов фирмы используют заемные средства, то они являются:

Основным заемщиком в экономике, т.е. предъявляют спрос на кредитные средства.

Домохозяйства и фирмы образуют частный сектор экономики.

Государство (government) -это совокупность государственных учреждений и организаций, которые обладают политическим и юридическим правом воздействовать на ход экономических процессов, регулировать экономику. Государство - это самостоятельный, рационально действующий макроэкономический агент, основная задача которого - ликвидация провалов рынка (market failures) и повышение общественного благосостояния и выступающий поэтому:

Производителем общественных благ;

Покупателем товаров и услуг для обеспечения функционирования государственного сектора;

Перераспределителем национального дохода (через систему налогов и трансфертов);

В зависимости от состояния государственного бюджета - кредитором или заемщиком на финансовом рынке.

Частный и государственный сектора образуют закрытую экономику.

Иностранный сектор (foreign sector)- объединяет все остальные страны мира и является самостоятельным рационально действующим макроэкономическим агентом, осуществляющим взаимодействие с данной страной посредством:

международной торговли, т.е. покупки и продажи товаров и услуг (экспорт и импорт товаров и услуг);

Перемещения капиталов, т.е. покупки и продажи финансовых активов - ценных бумаг (экспорт и импорт капитала).

Первое, на что следует обратить внимание, используя макроэкономический анализ рынка – ситуация в экономике государства и мировой экономике в целом. Деятельность любой компании зависит от множества факторов – спрос на товары и услуги, уровень безработицы, деловая активность в той или иной отрасли, цены на сырьевые ресурсы и так далее.

На первый взгляд, провести кажется делом сложным. Но главное – включиться в работу. И через какое-то время у инвестора уже сложится определенная картина происходящего. Исходя из этого, можно будет делать определенные выводы.

В целом, если экономика государства показывает рост, можно говорить и о росте на фондовом рынке. Обычно экономический рост сопровождается ростом спроса на товары и услуги, снижением уровня безработицы, ростом деловой активности.

Соответственно, при замедлении темпов роста экономики, акции также будут падать в цене. Правда, не всегда. Все зависит от монетарной политики государства. ОБ этом мы также расскажем чуть позже. Существуют разные методы макроэкономического анализа, и обо всем этом поговорим прямо сейчас.

Макроэкономические индикаторы

Для того, чтобы что-то прогнозировать, необходимы соответствующие инструменты. Для фундаментального анализа такими инструментами являются . У каждого государства они свои, но в целом можно выделить несколько достаточно важных, с помощью которых можно вести такого рода анализ.

Темпы роста ВВП

Этот макроэкономический индикатор является основным при анализе. Он публикуется с опозданием (обычно в следующем квартале вслед за отчетным). Этот показатель отражает динамику экономического роста, а не совокупный ВВП государства.

Темпы роста ВВП могут быть как положительными (то есть выше 0%), так и отрицательными (ниже 0%). Если темпы роста постоянно увеличиваются, это хороший признак. Но как только в течение двух или более кварталов темпы роста начинают снижаться, можно говорить о рецессии. Это — негативный фактор, который сопровождается снижением деловой активности, ростом безработицы, снижением спроса и так далее.

В целом, несмотря на значимость этого показателя, он не является ключевым для инвестора, поскольку рынки зачастую уже учитывают такие данные к моменту их публикации. Есть ряд опережающих макроэкономических индикаторов, с помощью которых трейдеры и инвесторы просчитывают ситуацию. Правда, иногда бывают исключения.

Индексы деловой активности

– это опережающий индикатор, который применяется для оценки состояния экономики и определенных ее отраслей. Сегодня такие индикаторы публикуются для производственной и непроизводственной сфер.

• Данный показатель публикуется ежемесячно для отражения ситуации за прошлый месяц. Индикатор имеет особое значение для участников рынка ценных бумаг, так как позволяет заранее определить, будет ли за отчетный период наблюдаться рост экономики или нет.

В США публикации этого индекса производит Insitute for Supply Management . Эта организация работает с 1915 года. Для оценки индекса менеджеры по закупкам проходят анкетирование, сравнивая показатели текущего месяца с предыдущим. На основании этих анкет и производится расчет. Фактически, он указывает на состояние делового климата.

В качестве примера макроэкономического анализа, мы используем индекс Dow Jones. На скриншоте представлена реакция рынка на слабые данные по индексу деловой активности в производственном секторе США за ноябрь. Данные были опубликованы 1 декабря 2015 года. Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM упал до 48,6 пунктов.

Конечно же, это всего лишь срез, но ожидания в отношении экономического роста в последнем квартале 2015 были негативные. И это видно по общей тенденции данного индекса.

Подобные индикаторы деловой активности публикуются также в еврозоне, Канаде, Японии и других странах. Везде они имеют одно и то же предназначение – указывать на состояние экономики.

Уровень безработицы

– это еще один очень важный макроэкономический индекс, который отражает состояние рынка занятости. По этому индикатору можно также судить об «экономическом здоровье» государства.

• Повышение уровня безработицы говорит о том, что ситуация складывается не лучшим образом. Рынок труда испытывает проблемы, деловая активность в стране падает. Компании не в силах нанимать новых сотрудников. Более того, ввиду сложившегося положения, они вынуждены увольнять часть своего штата.

Рост безработицы будет негативно сказываться и на спросе на товары и услуги, в том числе и на заказы товаров длительного потребления. Это связано с тем, что у людей падают доходы, появляется неуверенность в завтрашнем дне.

Рост занятости, наоборот, свидетельствует о положительных тенденциях в экономике. Чем больше занятых, тем выше спрос на товары и услуги. Увеличение количества занятых ведет к росту, практически, во всех секторах экономики.

Помимо индикатора «Уровень безработицы», в различных государствах есть дополнительные индексы, которые помогают проследить ситуацию на рынке труда. В США, к примеру, к таким показателям относится количество первичных обращений за пособиями по безработице (публикуется каждый четверг), а также количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (нон-фармы, публикуются ежемесячно). Последний показатель имеет очень сильное влияние на проводимый макроэкономический анализ отрасли.

Инфляция

Инфляция – это показатель роста цен в государстве. Он также важен для оценки состояния дел в экономике. Особенно на современном этапе. Одним из индикаторов инфляции является индекс потребительских цен. При на этот показатель рекомендуется обратить особое внимание.

Почему мы упомянули именно современный этап? Дело в том, что сейчас в большинстве мировых экономик наблюдается период низких цен и практически отсутствие их роста. Соответственно, для стимулирования этого процесса запускаются программы стимулирования, которые призваны оживить рост цен в странах, оживить спрос и деловую активность.

Индекс потребительских цен публикуется как в годовом, так и в квартальном и даже месячном выражении. К примеру, в США просчитывают CPI помесячно, отслеживая динамику роста цен в экономике. В еврозоне этот показатель высчитывается также ежемесячно, но в годовом выражении.

Влияние стимулирующих программ на фондовые рынки

Итак, как мы уже отмечали выше, рост экономики сопровождается ростом фондового рынка. Снижение темпов роста экономики приводит к падению цен на акции. Но не всегда! Давайте приведем один интересный пример.

На скриншоте вновь индекс Dow Jones в промышленной сфере.

А на второй картинке – динамика темпов роста ВВП США в период с 2005 по 2014. Интересно то, что в период рецессий или отсутствия роста экономики, фондовый рынок США рос, причем достаточно быстрыми темпами (за исключением периода с 2008 по 2009). С чем это связано?

Основной причиной такого роста стали программы количественного смягчения , которые запускались в США в три этапа – 2008, 2010 и 2012 годы. За это время были напечатаны миллиарды долларов США. Основная задача программы – стимулировать экономику.

Почему же фондовый рынок США рос в период, когда экономика находилась, мягко скажем, не в лучшем своем состоянии и не показывала стабильного роста? Все дело в том, что лишняя ликвидность, которая появляется и сопровождает такого рода программы, идет не куда-нибудь, а прямиком на фондовый рынок. Это один из важнейших побочных эффектов количественного смягчения. То же самое наблюдается не только в США, но и в Японии, и все это дает нам макроэкономический анализ экономик.

На фоне отсутствия стабильного экономического роста индекс Никкеи растет с 2013 года. Именно тогда была запущена программа количественного и качественного смягчения, как ее называет глава Банка Японии Курода. Целью этого мероприятия является стимулирование экономики, рост экспорта и стимулирование роста цен в стране.

Что такое количественное смягчение и когда его проводят

Количественное смягчение – это шаги по стимулированию экономики, предпринимаемые центральным банком. Выражаются эти шаги в покупке активов (обычно облигаций государства или компаний и банков).

Для того, чтобы проводить такую покупку, центральный банк создает электронно больше денег. Фактически, печатный станок не включается. Однако, это вовсе не значит, что на рынках не появляется больше ликвидности.

Государственные и банковские облигации

Зачем выпускаются облигации? Они необходимы государству, банкам и бизнесу для увеличения средств, которые можно пустить на разные нужды. По сути, они создаются для получения займов.

Те, кто покупают эти облигации, передают денежные средства. Взамен им дается облигация, которая действует определенный срок и под определенные проценты. Когда наступает указанная в облигации дата, ценная бумага возвращается тому, кто ее выпустил. Взамен, получаются средства, которые выделялись для займа+процент.

Когда центральные банки начинают покупку активов, они на самом деле скупают такие облигации. Далее все зависит от размера программы. Она может быть рассчитана и на 50 миллиардов долларов США и больше. Все определяется целями, которые преследует центральный банк.

Обычно центральные банки понижают базовую ставку для стимулирования экономики. Однако в последние несколько лет ставки и так уже находятся вблизи нулевых отметок. Именно по этой причине и запускаются, так называемые, количественные смягчения. Каким образом такой шаг способствует росту экономики?

В первую очередь, при количественном смягчении выпускаются новые деньги, на которые приобретаются активы банков, государства или компаний, тем самым давая им дополнительную ликвидность.

Получив дополнительные деньги, банки, государство или компании могут потратить их на собственное развитие. Такой приток денег повышает их общее предложение, что позитивно сказывается на росте спроса.

• Еще один важный момент – рост стоимости активов и снижение процентных выплат по ним. Здесь наступает достаточно опасный момент, так как банки или компании могут начать покупку активов других банков или компаний, тем самым увеличивая их стоимость. Именно так появляются рыночные пузыри, которые впоследствии могут лопнуть, создав лавинообразное падение цен на активы (2008-2009 годы тому подтверждение).

Но трейдеров фондового рынка это интересует только с той точки зрения, что им важно вовремя купить, а затем вовремя продать актив. Обнаружив зарождение финансового пузыря, инвестор может смело покупать актив и дожидаться момента, когда он лопнет (если это, конечно, произойдет) или просто продать подороже впоследствии (если пузырь не лопнет). Макроэкономический анализ в этом случае может сыграть полезную роль для торговли на фондовом рынке.

Низкие доходности по активам

Важно понимать, что чем больше облигаций покупается на этапе количественного смягчения, тем больше будет стоимость этих и других активов и, следовательно, тем меньшей будет их доходность. Соответственно, у государства, банков и компаний появляется еще больше средств для инвестирования.

Проще говоря, этот процесс ведет к снижению стоимости заимствований в экономике. Это связано с тем, что отныне заемщикам не нужно платить высокие проценты. В такой ситуации те же банки начинают выдавать больше кредитов по низким ставкам. И это тоже приводит к экономическому росту, так как компании теперь могут рассчитывать на более дешевые займы для стимулирования своей активности.

толкает банки на заключение кредитных договоров даже с очень низкими ставками, когда появляется такая возможность. Теоретически, программа количественного смягчения – это то же, что и снижение ставок.

Рост затрат

В связи с падением стоимости займов, у бизнеса и потребителей появляется возможность брать больше и тратить больше. Соответственно, количественное смягчение оказывает влияние еще и на спрос, а также на инфляцию.

Как только количественное смягчение начинает работать, и деньги поступают в экономику, цены тоже начинают расти, оказывая стимулирующий эффект на инфляцию, в том числе. Соответственно, такой шаг может быть выгоден в том случае, если в стране есть угроза дефляции.

Трейдерам фондового рынка

Для трейдеров фондового рынка количественное смягчение может означать скорое ралли по акциям и индексам. Без этого не обходится такого рода стимулирующая программа. Такие последствия количественного смягчения могут помочь заработать большие капиталы. Главное – внимательно следить за происходящим. На самом деле, методы макроэкономического анализа сами по себе способны дать трейдерам на фондовых рынках хорошую прибыль.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter , и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!